ch期望收益与风险

Chapter:6

期望收益与风险

股票市场一平均收益率：17.9%一

标准差：28.4%

长期国债一

平均收益率：8.8%一标准差：14.9%

国库券 一

平均收益率：8.3% 一标准差：3.6%英国的历史收益率风险的定义不确定性：指人们不能准确地知道未来会发生什么风险：指对当事人来说事关紧要的不确定性

(向下的Downside)风险：不利事件发生的可能性英语中风险“risk”一词来自古意大利语risicare,意即“敢于(todare）”。在这种意义上，风险是一种选择，而是命运

“AgainsttheGods:TheRemarkableStoryofRisk”byPeterL.Bernstein风功险厌淋恶衡衰量丢个呈体拘(语投啊资斤者)为蹦减急少终风吓险鬼暴猾露黄而贵进响行衡支萍付艰的负意栗愿厌装恶苹风瓦险负的煌投涂资门者腥在霉持浓有香风伐险朵证欧券矿的妻时亡候昏要铁求伏有妈更疼高打的洁期堡望籍收尖益所率投饿资绑者体的会平迫均假风惧险露厌兄恶见程集度呢越虎高撞，岁风焦险屑溢片价岭也云越风帜险滩厌年恶选辰择A白：苍1磨0极0钱％可获惠得3何0否万距元选君择B叮：床8训0躲％的燃概呜率休可获虑得4财0锐万贴元杂，电2辽0刮%触的贵概爪率一卧无棉所证得风粉险鹅厌伞恶选叮择A恐：裤8虑0炎％的猫概喝率损吊失4传0本万灿元广，蔽2锅0毙%星的呆概巾率没祸有钳损副失选楚择B茎：茶1鼓0徐0沿％会损逼失3迎0挣万荣元损好失学厌暖恶人洋们捞并停不纲是迹很伙厌逗恶吵不寄确决定我性窑但稻是缠，稠它革们绵憎代恨龄损梁失损乏失叨在恼人悠们腔眼校里袖总断是窗要裤大造于析同乓等绕数智量区的锁获套利前山景迅理谜论(谨P童r姥o筒s更p厘e容c土t乞T清h错e壁o揪r舅y蚀)K蹦a庆h主n破e矮m甘a精n和T毕v彩e扮r捷s报k档y（1间9到7吴9）效条用嗓：同定齿义化在贫收壶益蛮和罢损肺失咬上递的盟，前而兆不双是横最匹终指的碰财赴富辱，羽考典虑闸变略化偷量值直函朗数闲的独形斧状挑：裤它选对怜收塘益挥的云是星凹踪蝶的神，外而历对绘损级失抢则逗是软凸粮的对扩损趴失捏比帜收缴益越更凶加未敏炮感舞，酸也表即款满输足河厌援恶播损抗失纺（l颂o质s巾s羊a匆v形e旧r增s吵i摊o序n）甩的椅特牵征权温重该函施数山：幅非煎线及性阴的浩概盖率友变术换前详景赔理议论(已P跃r味o饥s扒p梨e启c赤t邪T嫌h吨e龟o茄r冶y赛)K振a廊h邻n模e荒m看a景n和T团v蚁e钥r逗s发k界y（1教9乳7侍9）前碍景爆理缠论(亲P即r坛o诵s幻玉p绸e霸c紫t它T均h长e草o丸r箭y就)K身a衰h西n娃e刺m援a问n和T摧v纳e呈r欧s煮k丛y（1映9妈7捷9）风亚险源管雪理套搏期教保呼值举：缩慧减废少宾不湿利化的宰风晴险傲暴虚露触，乐同族时欲也贩丧衰失纤了纲获神利育的盆机懒会保纲险泛：肆支怠付艰一腐定抢的钥溢港价撇以贿规神避肃损春失朝（辨但限保溉留半获报利奶的忆潜芽力冲）多耽元盒化秃：书同桑时悟持碧有遭多峡种炼资触产脚可捎以归减餐少汪总寄体轧风捷险盖而俊不砖降券低府期篇望草收帖益漫率收劈燕益慕率掩的膨概晴率删分栗布投诊资滤的柜收冻益舰率赤是漆不殃确驼定搁的刻（牛有碌风土险雁）我剂们座用唐如丑下维指摇标销来休刻怕划摸不具确榴定裤性期链望妇收丙益京率莫：耳你宣预挡期圣将查获泳得蒸的泉平藏均星收粉益敢率波敲动今率捆(袄标跃准拆差绿)咽：槽未隆来申收倾益僚率少的怎分观散医程萍度股亦票惊的扑波踩动榆率登越建大叫，呼可驴能太的誉收暂益湖率贸区苦间爷越嘉宽牙，购收贵益恨率蚀出丈现戒极系端格情补况池的排可坛能韵性赢越借大期产望艳收泽益忍率:投川资寸的括期仗望衡收泼益付率:棍第i种虑状牺态完发拼生蹄的拒概蚊率:伶第i种壶状认态形发啄生雪时汁的吉收胳益怨率津估喘计代值n:可得能渔的添状顿态戴的禁数姓量计谱算浸期奴望垃收律益努率堪的舍例供子经济的状态概率Risco的收益率Genco的收益率强0.2050%30%正常0.6010%10%弱0.2030%10%经济的状态概率收益率对均值的偏离偏离的平方概率偏离的平方强0.2050%40%0.160.032正常0.6010%000弱0.2030%40%0.160.032R为i谁s幸c炕o的牺方绒差和方狡差杜和蛾标爬准观差经济的状态概率A的收益率B的收益率10.205%19%20.6010%10%30.2035%4%资盼产隔组顿合铸：和资畏产削组鼓合拥的对收不益岔率队和补风躲险毒？资芒产蕉组递合宝的蹄收危益践率盈和谊风浴险：披投咱资断的御期绳望假收猪益毛率：康第i种冶状蔑态狸发秃生雷的卡概悬率：车第i种废状尿态峡发关生贞时脸的穗收特益硬率喊估增计猜值n：驱可皆能女的述状滤态材的霉数棕量期头望酸收削益半率资渗产肯组夏合忆的怜收喜益副率肃和闯风丑险经济的状态概率A的收益率B的收益率组合收益率10.205%19%4.6%20.6010%10%10%30.2035%4%19.4%

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组合资产1占的比率资产2占的比率期望收益率%标准差%A25%125%6.5019.41R0100%8.0015.00B25%75%9.5012.31V36%64%10.1612.00C50%50%11.0012.50D75%25%12.5015.46S100%0%14.0020.00E125%25%15.5025.58组滩合凑的教风堵险草与美收遍益扶率怪之吐间阵的姜关如系VRS最驰小涉方艇差劝组席合有展效雕组喷合杠与悼有梁效挡前奏沿有铸效裁组胞合恨：缺在惩风绵险抛（假标凳准婶差国）亩既裙定辞条槽件径下沉期族望眯收最益压率充最雄高斤的职组符合朋或朽期唐望双收来益淡率表既搅定浮的晓条充件沿下梁风堵险本最傍低搏的邮组港合商有慰效斜前芽沿腊：丝式边漏界与线V阀S定省义哀了享有妻效停证惜券损组畅合街前戴沿风搜险洽资垂产秋的泰最售优迅组暂合引冻入莫无令风忠险默资辛产最嫌高私的汁风供险收－棚收注益痰平缝衡废线搅（t例r写a补d秋e卷-尤o剂f刮f拦l翼i蹈n葡e）是手连确接笑点F和T的拒线组买合T被寸称莫为凉风乎险尊资典产伯的去最竭优蚕组制合现浅在筑直喜线F璃T上券的趁组罚合减是赵有悦效理组施合FTRS无哪风携险摆资改产璃的叹权懒重懒：环3垮5朵%风嗽险厨资烦产井1模的司权虎重堤：风甲险没资六产辱2叮的而权冒重呼：期可望赠收株益脚率检为麻1揪0炸%实返现呜目千标疑期锤望颗收寄益粉率s近.抓t械.由琴许虑多陶风涌险且资佛产涉构湿成安的再组匪合由N种采风逃险漆资刷产躺构顺成喇的演组乓合上被述