上市公司再融资方式课件

上市公司再融资二〇壹贰年贰月2除银行贷款外，上市公司可以选择的融资方式主要有定向增发、公开增发、配股、公司债、可转换债券、分离交易的可转债。公司可以在满足监管要求的前提下，选择最为有利的融资方式。定向增发公司债公开增发配股可转换债券分离交易可转债合加资源再融资方式上市公司权益性融资债务（权债结合）性融资上市公司再融资方式3主要资本性支出的投入期达产期及投资回报期可能的还本付息期股东大会审议风险发行认购风险转股及全程行权风险再融资方式考虑因素筹资效果财务压力与投向的匹配度投资者可接受度降低债券融资成本提高股权融资效率股东回报压力付息压力偿债压力融资额最大化改善财务结构压力可能的还本付息期股东大会审议风险发行认购风险转股及全程行权风险达产期及投资回报期主要资本性支出的投入期除上述因素外，还需顺应监管部门的引导方向，以最大限度减少审核风险，提高融资效率一师、牧中门国垂资柱本势市杯场贸概毫况（镜一嫌）貌中护国I羞P因O市贿场煮概颠况二贡级牛市柿场炼回半顾2际0伏0吩5年区以铅来掘，刘随艺着虫股夫权笼分业置慕改慰革奴的咱逐买步想推原进旷，抱中皱国敏证炉券角市幼场休日使益摄规援范薪，衫上熊市晌公病司身质泊量伐不樱断笨提锡高萝，半证存券食市碑场万持直续分上趁升肿，2械0卖0森7年1茧0月茫上菊证没指奴数喝最盾高黄达调到6电,虹1较2帮4点茄，霸创诊历映史止新逐高用。2法0夏0使8年简，妈中从国转证仿券伏市托场招随沿着酱全嫂球秆金扬融致危里机粗的锅爆瓦发砍而简大爱幅拖调帆整察。2产0手0匪8年1仔1月议以住后股，简各铲项似经乔济蓄刺脱激呈政基策持出兵台姓，闪中诵国昆经暮济维有叮望疗在辜全享球酬各是经衫济叉体鸣中谣率止先邮走曲出像低抓谷威，裂中笨国虎证缸券技市岭场祥开堂始钉呈士现青出逝快壮速糠回客升蒸的籍态耗势扰。2作0南1陆1年周，症随节着辰相看关刚政嘱策石的锦退泥出饲及纳经高济黄结夏构环的绢调盐整池，粘中简国阵证恨券难市旋场骑出当现歉小响幅狱调香整痰。数度据差来奔源匀：W筑i肝n赵d资赏讯二大级沿市杰场钱回著顾我集国忧证唉券童市局场突自2丙0世阳纪9淋0年毛代正初耕成护立付以枪来乏日民渐黎成富熟师，表发凳展洪迅士速兽，抢规未模弊不舞断皱扩斤大侄。2挥0优0哑8年呜，健受服全惹球耳金湾融保危勤机领的衔影底响遥，社我诱国混证父券症市影场路市盏值其缩或水子，乞但巡寿上敏市血公仁司草的琴家粥数陪进鸦一涨步游增通加慢。2熔0恨1琴1年本我给国拉证四券略首吹发界上湖市3寻4孤7家自，题创翁历椅史工新窃高视，爬总硬市乘值摩为2著6均.蛙5莫4万栋亿絮元羡，逆超还越悔日须本喊成举为零列曾美劝国肾之派后殖的块全舰球艇第花二耳大沾市脱值份市穗场切。2脖0职1窝1年胳首饥发崭上蛇市2怨8获2家浪，句占饲全岔球2询0惹1胞1年艇首缴发结上搁市明企腊业股数棚量负的2伙4隶.蝴6捷5盾%，导首庄发驻募敬集夸资席金2记,帖7净2旺0净.当0锯2亿其元皆，获市瞧场忙规佣模趁不菠断都扩屿大次。数备据唇来盖源以：W胳i荐n纸d资哗讯挺，找截蒜至2仙0残1矮1年1巾2月3裕1日享数顶据一从级迎市穿场座概吨况2找0愚0斑9年6月着，抄在跑新艳股份停稳发9个肯月郑之叔后业，旅桂牺林识三拾金岂成浮为肌新赛股眨重家发膝的问首详家咸企绕业背。9月抗，毁创盐业捞板齐首赛批祸企痒业锅开际始症询追价要发姓行砌。牵新恢鲜蚀血喷液素的膛注柜入亦使筒市燥场微融绣资饥功览能切得炉以坦恢卵复卵。A股也发逼行茎市雕盈栏率坦的逆提倘高较，所带伯动科市悔场螺融抓资皇规兄模逼不混断古扩径大蜘，2柔0皮0酸7年弟至2揭0轮1旋0年1龟2月A股刻发挤行根市洪场鬼募撤集攀资型金任已嗽超猪过1恨2形,子0绘0路0亿锻元潜。1翼9链9宗9年杜至2金0恳1等1年称中象国A股贝市验场I陈P煮O发锈行虫家寨数萝（晓家战）1变9赚9氏9年直至2炭0条1奇1年描中馋国A股虹市浮场I雀P邻O发例行勿募睛集向资哑金恋（外亿布元艇）一任、跑中衬国组资误本症市犯场我概禁况（姓二著）上阿市优公铲司贩再尺融约资费概帮况上叨市踩公肿司廉股糟权粘类孔再明融凡资躬概假况2008年2009年2010年2011年家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）公开增发26512.614261.6910377.1510284定向增发1081747.781192726.251603358.091794368.5配股8136.5010103.9412595.91133682本0弦0悠8馒-倘2李0粥1抛1年效上盲市诞公损司数股户权墓类猴再贼融顺资吐的票情鸡况从浆再更融妇资练规厅模张和咐数偏量刘来蹈看饰：顾随粪着招市刮场伍反待弹吃，降上含市以公纽奉司馋股经权队类返融歉资饼规康模溜自2记0受0书8年掀来株快云速厉增篇长棒。从屿再拿融钩资底方旺式慨来陆看圆，时定或向硬增影发野由腾于掉具设有糠要疼求番相兽对改较喇低真，元审兵批元进蔬度察较灵快踏的脑特裙点野，谎成仔为锈不甚少闲上范市淋公您司殃的假选挑择贝。上岸市优公挎司盗债白券养类柴再蛋融缺资回概泄况2008年2009年2010年2011年家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）公司债1735442533.923511.57512612兄0刊0奶8续-素2驱0芽1宾1年筛上牵市摇公叙司钟债团券明类要再秃融霸资边的窑情所况从葡融矮资笋的肝综监合秃成体本申上伪看雷，红债屈券座融快资虫尽获管垂需辣要尚按雷期晓付撇息亲，租到挠期鲁还虏本蜘，殖但众其矩不注会铃摊蠢薄枝股雾东绸权围益饥，园按西固婶定揭利示率梨计橡算下的抓债毒券母利牺息鲜也爽远葬低单于碎股贩东与所童要煮求粱的茎投完资攀回舍报赏率筛。公丙司面债吉券雅是见中粘国晃证涂监灭会2街0处0尽7年垂推固出膛的迅新小业渗务兆品炉种恋，百旨如在繁建饺立支和誓完早善阴多匠层汉次馒的存资忧本跟市尿场械，窜改舍变省当类前田以愁股绢权毒融秧资嘴为很主雷的嘱市拍场云结芳构惰，2数0五1红1年盈证葡监汽会锈将崇公勇司祖债唯券罪作傲为端未认来燥几境年土重招点按发述展希的偶品桨种虚，盲在迁证肺监右会董的烫大姐力庆推茄动祝下抢，2下0脉1洲1年俊公包司用债跃券抢市象场永规冲模土迅爹速开提字升橡。上亿市朝公祖司肿债江券乘类联再多融出资劲资累本值市演场激分者析2泡0沿1略0年1拾0月建以隔来监，州我悼国存央进行浸连沟续财加慰息摧，庆联瘦系鹊上剩调叫存却款返准捏备倒金公率亭，蔽以喇对抄抗输日涨益郊严伞重使的完通基胀经形忧势鹊。以趟发厨行1尊5亿奶元拿，5年田期幕的中公墨司肢债痰券冒计典算统，蚁假略设区发哨行登利域率扇为5影.当0咱%，雕则般每暑年奶可银为邮公乌司范节纯省深财劝务朴费娃用2泼4危0淹0万佩元译（意不子考管虑仿发沃行陷费妥用甲）坦，5年朴共捧节航约1蜂.用2亿融元佩。2史0宴1浮2年粥，论公撇司逢债糖券静仍贺然止是耕证兼监翠会浸主已推捉的速业惯务谨品伴种傅，脑发私行缓审杆批欧周肾期依较陈短构，喘债驾券嫩到晋期走后存还兄可棋滚砌动当发贪行紧。项目发行规模融资期限利率水平融资成本银行贷款15亿5年6.60%9900万公司债券15亿5年5%7500万（肆一袋）上臂市哄公喊司录公感开握增绝发敢法奖律购法甲规二剪、靠上炎市缴公店司滔再兰融劳资点法组律愚法紫规驻体棍系上西市奥公喷司召公命开教增听发奶法宗律它法除规《上关市展公屈司谈证扛券烂发宵行五管兔理贺办久法》《上插市灰公排司缝证配券胳发砍行栋管乱理导办冰法》第妖三态十雄九怜条老“浙违倾规屿对脏外威担埋保号且兽尚哈未决解何除杠”敢的辞理妹解阿和冻适者用—帝—证圾券丹期派货耀法椅律毅适间用译意咱见跳第5号《公璃开尖发然行故证倘券张的锯公箱司辆信惧息技披轿露粥内彩容自与参格照式舱准纠则勾第1剂1号—搞—上县市浊公到司座公阔开尝发满行歼证根券励募很集执说镰明舍书》《公徒开脖发填行捆证徐券像的烈公念司宵信桂息感披辽露鄙内甜容林与券格俭式葵准芳则蜡第1舅0号—来—上敲市卸公痕司孔公疤开乏发叉行盖证符券挑申级请歉文岔件》公竹开桃增否发调的滚条绵件1上欲市逆公惠司鄙的骄组治织文机备构侍健凭全守、脾运醉行座良须好忌，警符列合嫌下激列械规惠定以：（却一写）月公贿司漂章点程目合翼法编有拳效纵，疮股映东愤大墙会雀、立董惹事晴会详、德监馒事驱会怠和轰独敌立俗董垄事挤制设度想健柴全丽，护能纺够旬依北法吵有酿效助履幅行长职具责瞒；纠（羡二虚）假公荡司康内视部共控虏制投制崇度良健喊全牲，低能其够潮有麻效祝保悔证棋公铲司判运告行逆的着效颂率摸、蒜合娃法笋合稳规莲性贤和赵财奖务缠报散告触的患可握靠望性吨；飞内勉部马控凭制格制瞧度套的卵完丙整香性械、各合炕理说性荐、异有圈效议性艳不妥存景在哭重棉大银缺挖陷丹；渐（询三访）现跳任董估事右、怖监算事澡和赵高统级牺管倚理跌人衔员挤具值备佩任之职敢资混格猪，篮能查够街忠旗实牛和随勤协勉损地摧履瓦行唇职蹲务坑，筝不得存笛在湖违在反陆公塑司铜法偿第恰一咳百暗四絮十下八茅条垂、棕第想一薄百士四徒十稻九毛条侍规者定水的浴行遇为注，炸且洒最开近息三莫十殿六得个滤月室内锤未枯受疏到刃过何中榨国枕证书监守会谎的晶行戒政朽处爷罚倾、攀最柴近携十掠二顷个饺月册内烤未立受妙到论过乞证砌券钉交肚易犯所造的轻公足开糖谴迹责舌；（忠四赛）奋上坐市诊公爹司买与脏控鹊股闭股墙东旺或塑实乳际奶控四制遵人坑的眉人购员毅、么资喷产认、到财雨务背分狮开价，扮机事构旋、绢业筐务伐独话立程，恢能艺够罩自只主门经注营完管隔理炭；夜（绸五蹦）格最蚁近珍十兰二享个抹月转内同不怀存榨在题违伤规萄对尝外竞提寒供名担娘保另的劫行菠为迎。上盏市予公余司赤的料盈禁利怨能此力衫具船有亚可跪持绝续否性奶，咳符抖合撒下障列获规退定壤：（斜一樱）最伸近己三递个时会剩计防年言度敬连仪续秀盈镰利。体扣汤除廊非性经陵常斧性唱损诞益寇后拦的忍净框利括润症与作扣帐除挪前厘的怨净赚利注润亡相芳比王，率以攻低劳者售作部为叨计腾算姜依进据膊；习（顾二国）窗业拍务宾和仪盈芒利姐来缺源脱相损对境稳循定攀，购不哪存诊在驰严理重蓝依足赖嘱于移控陵股柿股丢东辫、斯实谁际驻控辜制的人怨的候情读形粮；（宰三睁）绳现慌有肆主萄营雨业钞务肯或黎投昆资尾方扰向垫能鄙够门可民持部续港发满展叮，恨经何营突模概式接和奇投享资段计会划缩慧稳廊健鹿，仍主揪要挽产恭品粮或号服灰务闪的勤市倘场熔前缎景务良晃好应，振行醉业损经肆营序环府境死和扬市挪场护需餐求会不叔存撑在翼现灯实卫或候可耗预伞见弱的即重贯大走不绝利戚变景化壳；（恶四汁）高猫级扔管默理陕人脾员捕和线核忠心扣技穷术虽人卵员荷稳企定邮，逝最程近治十秘二熄个凉月郊内盲未酷发钩生遣重荡大不撒利变窜化摄；（伟五奖）舱公生司套重路要疮资往产课、若核增心枯技锈术浙或端其句他推重映大猛权轰益灰的穷取弊得控合吸法忆，岁能手够笛持宵续练使阀用池，屑不弊存焦在父现劈燕实垄或本可党预趴见逆的脏重轨大杏不中利欢变黎化服；网（管六丈）铺不答存想在顾可熄能漂严恼重够影响响宴公千司漠持姐续肠经成营猜的刑担勾保铲、臣诉容讼婆、悦仲绿裁灾或费其慕他开重趣大业事若项独；侵（疫七舍）摇最办近芽二训十瓦四链个事月丝式内策曾音公猎开唯发稼行煎证显券裤的杰，持不跌存雨在队发伍行饥当陆年胁营扎业疯利棋润沾比茎上顺年放下嫌降微百序分恳之腾五熊十域以势上抱的胶情谣形旷。公朴开领增飞发榨的误条智件2上街市机公参司砍的陡财倍务饥状让况势良锡好罚，杂符但合甜下荒列寄规皮定漏：（钥一擦）蹲会纤计科基日础手工掘作败规弟范斤，绒严矿格掀遵彩循狠国蕉家航统之一美会谎计友制铃度饼的幸规杰定碑；锄（骆二佛）巨最域近葱三钳年班及民一倦期言财态务很报劝表浪未梨被驶注幸册晌会秒计啦师妄出彼具举保柱留男意床见妇、要否欣定骂意路见休或全无苏法朴表立示秃意岩见葛的廊审吉计借报微告通；忘被狭注面册饥会青计刘师讲出盒具谦带华强爱调关事斜项捏段珍的盾无注保让留减意尖见净审宅计或报尊告烂的秘，庄所僻涉艇及屠的速事耗项拜对榆发亦行章人等无主重吃大她不究利竹影纺响小或蚊者翠在迫发堆行锻前状重拨大之不锯利情影疗响用已危经逢消赶除爽；土（花三溜）仗资捐产打质械量墓良庙好票。基不纲良墨资活产缎不围足跳以林对杠公核司来财秋务长状误况驶造哲成捧重盖大根不叼利素影闯响洁；挪（如四功）岗经声营驻成恢果吧真亮实忧，严现索金习流订量些正煌常冈。扮营溉业炊收戴入研和勉成兴本明费涌用蠢的贫确震认迎严驴格页遵胞循董国急家板有椒关翻企涂业滔会萄计松准偏则驰的剩规镇定怕，亲最茂近寒三院年碑资脸产葡减神值霜准著备蜂计新提素充经分迁合诉理呆，篮不乐存甲在坚操宪纵子经台营仇业绞绩旗的患情烦形着；妖（的五剂）最茅近燃三子年倘以性现仗金拦方勿式卖累浩计怪分邮配枯的坚利趟润匆不非少雁于块最劫近爷三篮年诱实坝现浮的提年泰均猪可行分洞配若利猛润唱的忠百何分羽之遇三团十筋。公绒开芹增溜发款的壤条闭件3上诊市悼公险司贵最旁近闭三绢十点六创个责月场内甚财篮务龄会申计糖文际件扎无蛙虚蒜假旁记服载介，窃且扣不阀存乱在尼下肠列给重容大父违亮法从行貌为先：坝（姿一恒）覆违呆反类证序券听法扮律弹、御行述政涌法跨规魂或智规畅章墓，龄受叠到啦中凡国昂证老监稳会栽的如行缺政酒处电罚疑，敲或察者算受搭到葵刑骨事锋处笑罚刑；记（最二拨）罗违辅反模工荡商变、蛇税肆收掘、涨土各地天、拼环纪保血、衫海扒关娱法择律剥、桌行死政猴法催规府或猎规民章丙，拌受说到呀行窑政蛛处璃罚堆且颤情详节凡严母重铸，源或跑者饱受系到婶刑愿事响处统罚倒；节（清三漏）裂违封反好国论家洲其筐他闻法偏律灶、疼行总政尖法怖规询且抖情济节帝严爷重嚼的心行绒为闻。公倦开叮增像发计的挣条稿件4向由不偿特傍定区对循象敢公集开膛募苹集哄股丘份敞，未还洒应当当茫符塔合比下哪列闹规产定率：卸（颤一报）主最姐近况三伞个宏会折计惯年躺度铺加魔权肌平医均话净此资康产慌收恭益闷率学平应均辩不并低牛于拐百附分迷之镜六邮。慰扣席除厕非杏经腊常幅性得损苗益突后喇的片净估利板润善与何扣测除颠前抓的叔净遥利梁润骆相晌比查，轧以符低旷者模作忽为踩加概权琴平坚均盆净翻资肌产浪收熔益治率透的视计法算词依辜据园；优（嫩二肉）蜘除律金转融仗类亦企四业促外泳，见最签近伐一讯期绕末铸不演存桥在馒持系有刃金痛额渡较仗大跨的内交赔易痕性冒金奇融返资储产走和蔑可裁供用出覆售毁的敌金散融速资迁产勺、桃借灰予博他落人附款户项秤、牵委铜托嫂理遵财贞等对财责务游性爹投纽奉资灶的拴情租形伟；虫（折三陵）助发柜行鸦价筐格为应融不传低探于槐公奥告财招醉股必意乱向泉书球前蒙二遣十院个慰交吨易欺日悄公葡司乒股佣票尾均重价同或宪前搏一赴个遭交外易恼日潮的配均践价怖。公率开朴增圣发宜的佳条底件5（此二碧）上纯市软公豆司肾定控向添增低发喉法挪律毛法得规二询、社上杜市永公班司愉再串融柏资级法案律险法储规辉体韵系上举市窜公脉司抢定鼻向优增煮发环法裂律等法踪蝶规《上说市窄公杨司施证慌券谷发睬行杀管俩理余办梳法》；《关旗于旱前平次曾募社集厨资童金乱使浙用嗓情盗况肝报症告僚的效规辣定》；《上做市煤公幅司亿非帖公栋开定发镇行锻股理票弊实疤施柔细渡则》；《公宴开便发碑行莲证区券刑的姑公旨司余信粪息所披纤露瓦内拥容影与天格浮式期准退则赢第2币5号—胶—上胜市岭公请司桨非采公像开肾发六行巾股云票带预供案度和哑发遮行搏情妥况瞒报矮告撤书》；《关霉于真按脂要气求致报攀送虹非圣公狼开滨发许行辜股帖票凡保眠荐偶书查的近函》；《关宗于该上声市惕公采司淹做屯好乎非薄公玻开梦发丸行械股唐票庸的侮董梅事收会啊、伴股粱东克大述会齿决廉议幸有胃关距注网意烧事容项餐的催函》定缎向火增盾发酷的释条吊件上按市稿公酬司卵存认在怨下芝列肆情燥形邀之胆一秒的丝式，乘不东得壳非敞公枪开巨发侍行精股更票扫：颗（泽一乖）定本孙次剃发剩行帐申撤请留文武件串有怖虚运假衫记晴载室、欣误去导焰性爷陈腿述仁或惰重液大荡遗版漏殿；斑（禽二亚）披上址市惰公嫩司蒸的据权外益鲜被势控产股欲股绑东鹊或帽实贩际窄控义制质人宪严拜重警损雾害券且霉尚牙未侦消炮除调；清（伐三誉）钟上芒市胜公蹈司水及损其役附架属必公指司拼违淹规海对拾外析提决供水担贪保殖且呼尚洁未报解析除存；相（程四矮）现追任董鞠事麦、优高肝级茎管躲理电人洽员奖最厕近灶三蔬十赠六铜个多月盯内侮受视到厘过别中悬国慨证腥监稻会什的毛行足政彩处母罚诸，隙或露者孝最撑近遵十册二头个五月荒内销受鞠到腹过宗证氏券脂交少易欢所帝公苦开滚谴据责被；（淘五偶）上愚市武公揭司齿或唐其现霞任董骂事捷、筋高站级穴管驴理化人捉员梅因助涉陪嫌狂犯黄罪盯正捡被撤司活法携机瞒关活立济案遥侦丧查敲或泊涉勤嫌决违蜂法将违践规融正毯被谎中辽国港证代监洽会蠢立傅案戴调讽查必；（旷六渐）浙最琴近埋一肆年比及乌一投期壁财外务院报原表旁被蜘注垄册殊会忆计壳师损出蛛具等保何留璃意韵见绑、大否萍定际意芹见周或足无难法救表向示剪意绸见博的皆审扛计驴报往告垒。汉保暗留棕意匆见钞、冠否波定且意然见净或坐无田法细表钥示粘意雷见之所嫂涉述及梁事蹦项顿的缘瑞重跨大痰影咽响关已恶经释消哥除头或伴者弦本每次伟发水行尼涉砍及迹重刚大腰重岁组骆的隔除波外债；麻（秃七艺）滥严胡重肠损蹄害胳投班资胖者五合缠法羽权巾益岩和童社乱会旱公社共与利悄益色的茎其眼他婚情费形直。（债三葛）上产市管公隐司之发奔行逆公映司吹债给法斜律榜法惹规二拔、汇上没市终公拒司兔再台融吨资侧法先律普法数规衡体孩系上挪市围公健司胶发顷行相公任司杜债猜法广律台法受规《公旧司科债左券津发卧行蜓试友点释办吴法》《公跑开夜发虚行疑证伸券尊的愁公罗司寻信卵息餐披究露福内科容傲与盏格颈式疫准幅则签第2敢4号—纤—公良开代发苗行扶公伶司保债炸券牙申芦请罗文舟件》《公交开滋发娃行千证炊券滥的培公绿司撤信掏息僚披瓦露脖内桐容拿与剪格响式堂准赵则帐第2帽3号—秒—公灯开励发闪行膜公值司缠债听券规募旧集牲说市明切书》上袋交角所《公熔司陕债瞒券娃上扛市怎规映则》、者深断交饥所《公河司冷债塞券神上楚市茧规乖则》《关见于只调债整叹公凤司没债裁券欣发唐行批、雾上佩市炒、头交鞠易壁有爽关搂事门宜策的沿通安知》发搂行屡公拾司掘债尸券收，举应雾当改符妇合内下顶列远规简定陕：辫（从一线）五公局司吨的权生唇产薪经班营术符概合寻法急律材、毛行余政宴法落规粒和道公姥司岗章兵程姨的多规聋定凝，闹符饿合斤国暑家头产厌业炒政蜓策赠；舅（栗二劣）料公兵司盼内扫部熊控范制斩制典度丙健仿全提，害内姓部同控逐制珍制敞度名的尝完朴整祖性岁、论合或理阁性饮、绳有刊效奶性线不刊存往在龙重疲大句缺挽陷只；过（纽奉三块）猴经码资缠信连评榆级贪机刮构踏评恢级摩，亿债喂券衫信厘用桌级侮别扒良页好鸭；谊（振四汽）困公资司市最饰近索一厦期凤末飞经具审扇计蒙的听净改资纤产步额橡应星符贞合群法黑律美、虫行居政伶法稻规乘和斤中虑国独证增监炸会站的涂有宫关册规肚定毕；哑（喷五荷）最糕近筝三大个犹会躲计笋年天度蚁实讽现牵的品年易均凶可光分知配讽利现润推不区少洽于野公业司填债祖券朋一辅年神的隆利泊息；矛（随六瞎）本街次膝发愿行萍后温累示计贯公寇司搭债它券惑余迈额命不谷超粗过谅最荐近评一蔬期个末恼净荒资谊产片额炊的窑百事分尼之芹四长十禁；毯金田融盒类沙公妄司擦的龟累息计舒公谋司坦债便券膛余取额候按换金做融视企塑业剑的吸有炼关虽规嗓定委计识算错。发真行戏公臣司匹债舒券细的安条辩件1存套在捎下如列涨情讯形记之恳一羊的脑，不沟得发猎行拜公车司艺债愤券倒：（踢一疗）掀最地近闯三耀十棍六寸月狭内桂公撇司裙财巨务咬会讯计喝文懒件府存蓝在厕虚所假狗记钱载痛，议或庆公香司亏存吐在党其辟他府重忌大它违调法沙行梳为类；（番二触）穷本犯次护发岭行页申狮请汇文秩件寒存狮在冠虚穗假要记伪载询、岩误果导拔性伐陈携述弟或液者凶重慨大袜遗丙漏还；（虑三怨）翠对粒已狼发劲行栽的较公唉司殿债她券殿或清者虫其北他咳债冬务津有沟违驶约仍或献者腹迟证延游支镜付梨本间息扎的绵事灭实查，仍征处伙于腰继酬续坝状鸣态政；（撇四所）且严谅重忌损子害咱投棚资牙者奸合省法窄权牵益烈和敞社伏会源公示共膨利阴益岛的暂其嘉他切情绵形丛。发公行群公抚司吐债葱券串的该条杀件2上播市费公弟司具主絮要沫再栽融灯资乱方根式斧的晚比橡较披分覆析项目公开增发定向增发公司债券主管部门证监会证监会证监会盈利要求最近三年加权平均净资产收益率不低于6%；最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。无盈利要求。最近三个会计年度实现的年平均可分配利润不少于公司债券一年的利息。融资规模----累计公司债券余额不超过最近一期末资产额的40%发行价格（利率）发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的90%发行价格视市场情况确定，一般低于银行贷款利率。其他条件最近一期末未持有金额较大的交易性金融资产和财务性投资；发行对象符合股东大会决议条件，且不超过十名；经资信评级机构评级，债券信用级别良好总的评价适合融资规模较大的融资;要求比较严格。要求较其他简单，发行条件宽松；审核时间较短。目前证监会主推的融资品种；审批速度快；对资金使用不需要限定投资项目，可以补充流动资金和替换银行贷款。（碌一锤）上瓜市居公贸司侧定周向蛮增悟发冻主飞要府流烘程贡及数注凡意杜事耍项三季、肾上旺市界公甩司挥主去要烂再叹融薪资睡具闷体酒流姥程胖及影注峡意罢事色项定年向常增栏发重项镇目拴具片体粉运芦作勺流类程2劲8主要阶段具体阶段安排尽职调查选定保荐人等中介机构中介机构提交尽职调查清单尽职调查反馈业务部门访谈履行公告义务公告董事会决议及发行预案公告股东大会决议申报审核与监管部门沟通中国证监会材料准备、申报、出具受理函及沟通发行人见面会中国证监会反馈意见及反馈意见回复中国证监会部务会中国证监会发审会中国证监会发审会意见回复、封卷投资者沟通与销售发行获得中国证监会的发行批文与控股股东和投资者的沟通及媒体和公共关系维护发行完毕、资金到位证孕监退会树审座核择狐机昼发叼行材经料戚制泽作2险0立1择1年1月1置0日视至2爬0庄1组1年4月3卧0日2货0划1御1年1月1歉0日祖项情目定正违式骂启厕动青；2俩0混1扫1年3月3高0日驻董聚事枯会屈；2怪0乞1沟1年4月1将5日葵召皮开脆股胖东仗大枕会妙；2欧0我1池1年4月3哥0日闷提久交研申致报梢材特料。2箱0饺1蛙1年5月1日太至2况0矮1截1年8月3面1日反乏馈矩意纵见该回着复波；通资过垂发抓行微审缴核港委思员品会陕审至核；取蹦得穗证湿监秆会罚批材文针。2寻0烛1聚1年9月1日牺至2萍0疑1盖1年1枪2月3册1日在示证氧监指会拒审毛核崇通虚过6个馅月落内尺，妹自抽行旺选婚择冬时湿机例发督行雅。定向增发主要工作时间进度注1：终上觉述击时央间唯进岛度筐安洋排群是胡建割立诵在罗募高投叮项排目删核鸟准有顺嘉利椒完菠成锄的泳前屯提帖下迅。注2：番若潜二韵级芝市咽场找价棍格演出纲现骆较裁大铜波网动泄，赶有抖可累能烂对唯发副行莲时姜机以造垃成躬一捉定撒影枪响饮。再庙融泉资辫审彼核姑通捡过励率嫁较难高2009年、2010年再融资审核情况年度在融资审核家数通过否决通过率2009年136家129家7家95%2010年142家138家4家97%3专0再夹融鼠资台被存否巨决套的究主但要俊原握因再融资申请被否的主要原因1245信昂息救披熟露宴不政充反分会尖计艇核朋算袖基慌础比不堡恰医当缺示乏馅持从续闯盈火利运奥作缴不疮规被范募出投杀存放在品较驾大有风甲险33惜1再旬融涛资天审崇核却重榨点聪关叹注募集资金投资项目（1）旷本财次帐募镇集参资丙金胳投你向碰是浸否如符建合挨国趴家储产付业班政悬策俱和乘环蠢保刷要杀求驴；（4）蓬本绍次字发仗行头是糟否糕能翼够碑改仔善遮同骑业颈竞垒争绪和羞关沙联谣交贴易控的含问宴题级。（2）芦项温目牺的熊技帽术我成电熟姻度确和合市此场湖前垫景扒；（3）臣前刃次雄募般集速资背金女的瞎使罢用解情闸况赚；3玩2再馅融珍资岔注弊意厨事惑项除镇航拜空赔、搞贸展易粮、暮连别锁堂、调金良融己、茂工豆程滩等呈特姐殊萝行纱业西或揭特箱殊伯模四式北企帽业漂外旧，真原题则盒上杰不锣鼓膏励猛上河市鼻公苍司予通恨过尚发恳行叨股寺票撒、厉可霜转贺债菌和店分裹离鉴债课权碑证垂募嚷集杠资悠金葵用碎于踏偿愉还谅银婆行翠贷题款而和剂补律充侮流纽奉动戏资脑金超，惹但饥上跪市师公至司万确堡实贪需肢要宇且云满肆足冤下已列捞条毫件庄除技外挣：再欠融拥资共对表于锋补队充半流有动切资篇金妇的影限拥制123募蹄集话资怖金贯用渗于弃募每投倚建求设蜘项探目债铺姐底际流首动罚资恨金往、得偿找还适（膛或顽替填换腹）允募膀投猜建恰设游项耀目岩前辰期逮投测入发所弄使延用塞的靠专馆项隔贷扩款角（利或衰自菊有佳资疑金钱）摊的惜；发躁行后人盈由嘱于沙经势营硬模象式吗或衫所域处亮行进业姻具吨有网特狼殊琴性,募勿集临资畅金刮难检以圈与开具症体纯的扩建仓设唉项沉目间挂雕钩,确鞋实念需沙要耀使武用汇募券集匀资聚金攀补尤充旦流庙动横资慕金春和日偿尝还嗽银惯行这贷涨款纳的狡；发乓行狠人启适北用搅配过股北方硬式侦进偏行程再喜融怎资拴的角；4发保行姻人杂采宾用座非泰公序开减发当行岂方宫式宝进吩行辰再泡融趣资笑，四且汁偿中还珍银别行筑贷勒款境和除补域充演流僵动悦资假金堪金孩额灶未卷超区过仁本豆次捎募泻集厘资靠金捷金猾额当上享限广的3乖0洪%，增或卷非验公惯开膏发芦行袄对认象宫全画部惩为丘控熊股焰股柔东域、句实齿际痰控匹制企人带或弟其佳控辱制充关糟联重人短、升境铸内仓外哄战栗略田投乞资胃者洽的舰。3显3再愈融兆资版注输意天事微项（1）裁上有发大审巷会壁之窝前朵可宽以长调安价鼓、秘之防后映不殖能圣调周价档；（2）忌发驳行鸭方懒案驻发楼生专重坏大汇变悬化护（南对宇价雪格澡产恨生昌影云响遍）景、1年妇股罩东蠢会揪决械议驶到属期屯，阴需州要将开鹿会拾重斯新哑定发价牌，彻不饼能视沿打用便以与前绩的剑价快格伶。非泄公危开滨发子行歼调窝整金发伪行铅基烘准执价小格醋问内题（1）忙非舞公挂开户发钻行谱时桌，吼以龄资跃产今认抽购倚股淘份乞，括发泛行当基趟准辞价旁格却不料打达折昌；扰以争现键金字认油购刘，山发娃行痰基连准懂价成格9占0丈%，阅由状证勒监湿会阳发梅行停部糊审涂核付；（2）极以软资盼产导认昆购康股医份饭，株若瓶认阁购骆资姿产与构妨成疫重疮大逆资懒产盗重拘组擦（宏即窗收捏入陆、沈总苹资辉产愈、互净弯资雅产泄占主上屈市扰公架司拼比欠重厉超欠过5摄0钓%）此，研由启证蛋监类会茶上日市笼部顿审畅核拆；哪若潮不帝超私过5摧0赤%，罚由行证键监裤会披发堡行博部及审兵核恨，测但蜂发绣行取基穷准映价膏格劲不掠能群打元折奥。重蒜大积资皮产智重摄组隔及朗非服公齐开偿发避行歌的筝区惕分3哲4（筝二聚）上连市江公此司削公什司狐债姥主尚要进流杰程酬及岂注仗意散事纤项成雁本战优疾势餐：州综粥合放成究本慨明植显蔑低脱于邪银厦行窝贷穿款目疑前办已律发渐行贞的烂有撒担棒保陈公精司类债面融撒资雄成支本滩较习同珠期醒银巴行碑贷膛款碗节铁约2索0委%左像右封，驰而肉抵希押离债杯和把无江担怒保塑债培融顾资跪成你本看相解对趋较蛛高抹，谦融裁资开成腹本瘦优乘化精空适间敌相番应术降立低赴。以2慌0猪1增1年1月捉发赔行同的1吩1龙伸源引债辅为突例仅，砍其5年卡期姜品岁种龟票歼面宵利渣率悬为4捕.豪8黄9肿%，澡发刘行享规煮模芹为1励5亿破，柿以矮当斧时5年公期渣贷速款凝利夫率6趴.样2辣2催%计铺算拨，5年亡共遭节蛙约追财兄务葱成嗽本预约1尾.冰0始0亿帐元酬；1再0年派期撇票料面划利丝式率求为5照.岸0砖4便%，典发偷行那规妇模找为1肃5亿萄，拒以途当匪时5年畅期裙以塔上码贷胜款垮利丽率6畜.黎4夺0矮%计呼算活，1想0年锦共摸节糖约爪财基务势成饼本2得.已0减4亿爸元晶。稳手定王性泻优微势改：烟中律长衔期帜限经，脏优肥化把财陵务谅结弦构已窗发帮行匹的握公宰司蕉债诸券辩期佛限伐绝场大男多发数李为5傲-纯1堆0年敬，什且筛债畅券冒大铅多谨固制定尼利立率锐，身按置年间付盈息碰，庄到扬期茧一委次炭偿根还序本词金蜘，盗借抢款党期窃内熟现编金杀流派出摩比熟较决确辩定该，世有需利穗于驳保驾持感财亿务凶稳喉定蹦。发躲行预主巴体筹可朴根捆据涝债识券膊的水不妻同杆付孩息幅方企式吐，斗安双排尤财浸务龄计文划窃。控却制翅权累优挤势愤：夺不兰会歪分忠散粥大涝股轿东里控仿股垦权在运行坝业动整形合怪加口剧弦的虑环喘境堆下毅，基债恐务首融舞资巷有超利剪于泉保佛持寺现找有服股列东做的茂控坊制肝能区力烟，之不细会螺对急现刺有令股雹东娃控形制互权液造脉成捡潜疾在码威驶胁芦。在黑股猜市血低企迷绍时附，走股呢权迅融趴资酸将呢以归较军低羽的激价磁格先稀姐释馒大院股博东野的央控裤制顽权菌，网是怪对劫公蜘司屑价攻值落的繁低垒估漆。公饭司漠债贴券华的盒融购资醋优洽势发册行汇便搞利赚性顽优倦势愧：溉审劝批面简怎便倘，揉发屑行术灵功活公辰司延债添券孕的梯发遇行璃审址批缺程危序毕相洲对粱简脖单视，稻发员行召周静期乱短赞、顽前栗期座投吩入倦少填。公占司翠债尝券麦可卸以厚一阅次近审轻批照，伟分搜批发发袭行施。拢首驳次筝发棒行雄必导须纳在佩审温批罚后6个啄月诞之洋内理，梦发厚行著数裤量凯不归得隙低粥于娇计持划翅发炉行研的5辫0刊%，脚其邻余劲在2牧4个必月叠内蛙分铺期帆发评行楚完府毕展。拴发氧行锐人执可撑以巨根娇据片对英市近场旧利晋率惨水斑平驶判裙断护和鲜资宪金织需毕求月状鸟况战，败适鱼时忽选昼择需发扣行门时竭机搬，担有项利监于西降誓低忧融枕资大成锯本摔。公唯司磁债傅的浑发吵行倡条偷件动较浓为库宽佛松谱，亏对阔发姜行饲主腔体伐的马净晕资首产港收烟益弟率深、舞资先产摧规剑模组、矩现线金宋流明净抛额孕以练及旅过铲去捐三膊年顺连昌续胆盈葡利吐状厦况披没形有劲明多确铁要授求绢，树而路且犹对洗所确募顶集战资锄金积的训具厦体渣用浩途畜也秤没泼有篇明问确挤规挖定恳。比对蚁于早上剑市罢公划司猴来野说妇，兵通锡过渠发积行煎公刺司窗债粮券鼓融饲资让比扫其锯它吩融悠资骡方怎式曲的梨要最求奇更蹦为自宽步松山。设泄计顾优蓄势胞：辨满螺足耽企赞业没不他同绞需窝求债折券真利驾率遭形席式异：姓可平分拉为馒浮鲁动仓利诉率脖和牙固既定测利忘率醋。采焰用访含演权夹设蜻计挖：个可欺加坟入高了廉多盆种磨期粒权它设筑计附，政包纲括提发共行荣人姑赎短回誉选浪择音权宝、氧投扣资斥者文回技售概选川择有权行等阵。尊减弱少诉发屈行住人绸的厕融辞资丛成趋本屯。采丑用威增惭信筐措草施拿：袄可军采汉用请担找保晨等名增坛信祥措愤施盟，遣提兴高顺债必项铁评透级虫等今级像，搜扩挥大巨投拾资糊主驼体核范做围抬。仆有狠利摇于奖降哪低平发封行伴人供的惯融幕资哲成种本栗。市黎场嚼创披新何：桶根孔据伸需穴要蚊加坝入株各男种捡创盯新柄条骆款到，婆包己括扇利与率绍调隶换膀、注保占底巷等饲条添款载。诞灵挑活阵多冤样煎的距设煮计白可柜以乏满浊足搂企烈业菌不须同蛇的斗融痕资循需仇求择。公疏司潜债刚券鸭的酱融识资悄优殖势唤（孤续纲）对居于掏上堵市弟公泡司他而皮言客，侍中谋长插期证债滴券齿融附资视的栏方慌式六主奴要严包肆括骄公泥司尸债群券司和鸽中捎期践票戒据债，把与鸦中舅期件票评据茄相上比舞，栗公穗司鸟债示券胖拥宫有地独萝特捏的福优升势秧：在选募策集翁资佳金遇投悠向泰方束面。却与劳中壁期垦票工据页相讲比脸，锤公缓司策债俭券抚对足募很集泄资消金彻投棵向舍的颜要跃求笛更绘为萍宽典松誓，叨可责以描用屡于荐偿策还孟银妥行根贷羞款循、晶补样充依流食动降资镇金贞、仿生福成秒投唐资晚等荐，蛛能祝灵喝活昌满亭足怨企弦业鼓生旅产坑、它经怪营欢的与多知种掀需棉求雕。在冲承疮销抽费坑用旅方稻面捕。公哀司末债叛券名的题承易销肚费蒸用微可漆与因主国承困销嫌商栋协突议累，叛更拐加抖灵昆活近。场中叫期链票喉据析的员承稳销射费窝率岗是蒙每菠年片0丢.递3妻%败。楚如佩发包行验7剧年毕期煌债惕券炉，些中禁票恐票国据白对洗应诸的财承漂销赵费牧率先是无2无.瘦1邻%犯；韵公重司娃债碗券阻可腥以购以仰更栋加屡优私惠核的荡承骡销辟费方率疑完塑成巧发分行钩。在慎审墨批岭时遵间碍方愉面。巾由文于食证挪监阿会胳简幼化酿审给批楼流巴程影和亮方跑式涉，改采笨用博快段速顿受顶理靠审炉核优方膀式姿，逃甚盛至晌可梯以扒走惨绿金色颠审贪核佛通雀道且。哨审苹核邮时欠间忍周赠期铸将鸡大闲幅忙缩何减腾，祝预泼计挪整即个峡审乏核烘周到期亭历棋时场1衬个拐月榆左践右忍。恐中语期衫票鱼据党的疾审众核行周叔期条约浮2参个尚月舰左来右拐。债从券每融郑资收方尝式馅比雕较项目公司债券短期融资券中期票据企业债券适用企业境内上市公司和发行境外上市外资股的境内股份有限公司中国境内依法设立的企业法人具有法人资格的非金融企业境内依法设立的企业法人主管部门证监会银行间市场交易商协会银行间市场交易商协会国家发改委募集资金投向资金投向宽松多用于调整负债结构，补充流动资金和投资固定资产多用于补充流动资金符合国家产业政策和行业发展方向，并.对资金投向比例有明确限制融资规模发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%待偿还余额不超过最近一期末净资产额40%中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%承销费用发行人与主承销商协商0.3%/年0.3%/年发行人与主承销商协商融资期限5年以上居多不超过1年3-7年居多5-7年居多发行安排可分期发行，也可资金一次性到位，2年内完成全部额度发行可分期发行，也可资金一次性到位可分期发行，2年内完成全部注册额度发行一次发行，资金一次到位审批时间约1个月约2个月约2个月约4-6个月流通市场交易所银行间市场银行间市场银行间市场、交易所债味券悦融牌资鹊方蚂式购比性较疯（爽续晨）主承销商等中介机构董事会制定方案发行人股东大会决议发行人募集说明书与发行申请文件正式发行

发行人审批核准证监会公敏司似债承券傍发款行绿流男程取得批文

启动发行路演、推介刊登募集办法

发行公告网上竞价系统发行募集款项

划给发行人公司债券质押申请网下协议发行债券登记、

注册申请上市流通向危投牧资鞋者恳进庸行裙推怕介技、泉询芳价歌，湖确棚定誓本阿期绩债妈券辫利爽率豪。如暴符娃合青质乐押仰条留件术，饺向顷交袋易短所评提免交邮债炊券寒回诸购桑质波押历申普请烈。发夺行职人路收板到挠募蠢集凯款激后夺，燃会企计锻事超务雁所款出林具迅验探资肃报期告臭。向棍中协证向登猛提抚交且债眨券朗登避记绣、捆注乳册客材添料读。向振交碧易姜所川提诞交穗上虏市钱交贡易辣申煤请徒。公卧司眨债稼券亿发条行犯流籍程昆（屠续乱）投拖资静银江行狱业投务歇管面理旗架笋构前换台辟服省务后项台奋支启持投币行致业冶务究管越理停总解部综荐