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第一章财务管理总论

[学习提要及目标]

本章首先从财务活动的内容谈到财务管理的内容，按照从现象到本质的认识过程，揭示财务本质，界定财务管理的内涵与外延。从而初步回答了财务管理是什么，财务管理管什么的问题。在此基础上，从理论与实践两个方面对财务管理的目标、财务关系及财务管理环境、原则等问题作了初步的分析，以便于我们对财务管理的特点、地位及作用等有一个更加明确地认识，为学习后面章节打下基础。本章重点

●财务管理内容●财务管理目标●财务管理原则本章难点

●筹资、投资、收益分配三者之间的关系●财务管理目标的定位与理解●财务管理的金融环境

财务是一个商品经济的范畴。它形成于私有制的产生、国家的诞生以及商品经济确立这样一个社会政治经济的历史背景之中。可见，财务产生的基础是商品货币经济。

从历史的角度看，商品经济的发展总是推动着财务管理理论和实践的向前发展，而财务管理在社会经济生活中所充当的角色也随着社会经济的发展变得越来越重要。

要深刻认识与掌握企业财务管理的概念，就必须对企业财务活动及其内容有一个全面的了解。

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利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。①人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量；②在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；③只有每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。①这里的利润是指企业一定时期实现的利润总额，它没有考虑资金时间价值因素；②没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，因而不利于不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间的比较；③没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险；④片面追求利润最大化，可能导致企业的短期行为，如忽视产品开发、人才开发、生产安全、技术装备水平、生活福利设施、履行社会责任等。观点理由问题（2）每股盈余最大化（EPS）或资本利润率最大化

应当把实现的利润和股东（投资者）投入的资本联系起来。（可以在不同规模或同一企业的不同期间进行比较）没有考虑每股盈余（EPS）的时间；没有考虑风险。也不能避免企业短期行为。观点理由问题（3）企业价值最大化(股东财富最大化)

①考虑资金的时间价值和投资的风险因素，有利于企业统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定股利政策等；②反映了对企业资产保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可促使企业资产保值或增值；③有利于克服管理上的片面性和短期行为；④有利于社会资源合理配置。①对于上市公司，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但股价是受多种因素影响的结果，特别是在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业获利能力，只有长期趋势才能做到这一点；②为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用循环持股的方式，相互持股。法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有足够的兴趣；③对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种评估不易做到客观和准确，从而导致企业价值确定的困难。[计量比较困难。（没有计量尺度，有人提出用股票价格，但用什么时候的价格？价格的高低是否能完全代表企业价值？也有问题。但在一定程度上仍代表了企业的价值，因为投资者愿意出资。]●（搭西闯方气）抽公董司敌财符务饶管亿理赖目剪标公皮司不的满财斜务贯主些管导代旬表孩公禁司形的立股小东端进谨行遭财券务胃决页策睡。偏有姐了苦这防个喷前挑提示条此件兽，毙虽档然句不阔用来列访出灯财扫务螺主粘管湾的医所鄙有纪可屡能聚的锣目自标袋，战我斩们零确推实仍需蓝要求回培答桶一辆个箩基糠本怀问户题艰：瞎从辛股奴东狂的越角淋度假来量看怜，康什君么脊们隙样块的咬决闷策摔算冶是奋一屑个府好欲的煌财斗务慰管上理盆决钟策隶？如调果合我蹈们武假壁定疾股姨东融购幻玉买枪股孝票匹是矿为扭了丑寻谋求耀经隆济矩效窃益误，喘那最么王答缓案训很辫明洞显捞：远好袋的捎决嫩策仆会音提赏升挑股毒票振的叙价资值臂，纽奉而薯差脖的丝式决担策喜会漠使赞股章票更的绵价们值雾降感低使。因月此割我渴们索可保以压得判出慰这少样盼的拒一辅个搅推回论瓣：锻财评务赵主巨管被应携以冷股暗东蛙利旷益贼最承大苏化揪作轧为坊自呆己蜓的键行专事喷准羡则唇，诱通烘过誉制态定奇决占策牵来匹提环高闷股夜票鼠的仔价萄值锐。耗于亩是超，德公内司奇财腹务晚主忆管妇的蝴合帐理遵目漠标腰可朴以好表册述匙为酱：财羡务泳主立管稼的鸦目邪标判是蛮使香得貌当绕前穗公微司育股闲票宅的蓝每币股脸价恶值获最报大彼化。财梅务粪管朴理快更破一迫般嗽的造目楚标对狂于芦上魄面奶所博阐挣述舍的长财督务授管纸理旧目赏标句（竭股晋票蠢价兆值私最烫大杯化蔽）判来激说者，间显裳然绝会桶出疮现谨这垃样英一帝个涉问贪题遮：巨如穿果恒公仇司瞎并亿没另有现发衰行屯股宜票添的诞话责，订财唱务啊管帝理畅目骡标趣又暂是卸什阁么堡呢雨？具公董司瞧并混不卵是拾企娃业料的额惟般一袋类借型往，辟而如且谁很教多财公盆司焦的这股纪票骗很称少脚交露易词，持所蹈以连很订难己说声出笔某浮一忍特抬定躲时弹间融的许价揪值态是线多翼少蹈？只伐要仍是赛以房诚营存利慢为益目索的妄的董企通业军，拣那坏么洁只竞需羊要直作寨出产一滚点丽修两正柱。寇上盘股附票纤价侮值投之奏和垄等着于午所富有冲权膊益厨的歪市机场罩价打值糖之束和细。饱因训此稼，遭财梳务佳管认理裂的桌更摔一嗽般锁目峡标案可泳以症表指述代为稼：使箩现该有暂股情东偶权傅益睡的导市耽场裙价乏值吧最绝大糠化循。●竖财时务揪管防理面目孕标观的降国冻际甚比绘较比傅较碑标研准美危国日美本股跨权漫结灵构供的东国察际条比丑较有捐关袖调翼查流表有爸关蛇调恰查登表有盾关介调讨查叹表五榨个输主律要钢市谁场防经辛济剧国愿家揪企坏业它目归标馋比射较问缴题造：棍在傻你剂的非国旧家框里删，廉大糖公固司旁的馋治霜理寸原似则叠通基常口是郊按急什户么葬设肥计驱的导？1们、伟股敢东旋的端利蔑益及占眼第议一字地处位钞。2资、兆企枝业狮的悠存摧在养是抬为观所则有脊的袋利投益贞群丙体肠服辱务其的宜。调亩查楼公直司邮数酿：酬美推国次8盗2旱英乎国商7红8扫法辛国院5描0锦德妨国美1村0应日的本豆6深8资籍料看来冬源侮：男梁傲能刘主班编恋：集《吊公温司井治味理他结稳构催：搁中槽国浅的挎实早践昆与窝美己国泥的则经扎验讲》绑，纵中绿国焰人延民喜大袭学炸出初版槐社浑2蜜0芳0侵0级年困版煤第呀6袄页饲。【缴例害3乖】展“幻玉盈差利掀企争业恒给隙股滑东忧创课造猾了芒价森值锣，误而陵亏帖损抓企柏业猫摧坊毁棒了旅股胳东烈财慨富客”做，箱请妇问辆这真句称话拾是明否锅正余确杀？【诉例背4狐】例如占果榴以伪股简东宇财上富其最鲜大厘化漆为开企洁业耳财堡务贝管芳理攻的繁目观标古，挠你哄认援为嚷影描响拾企滩业皂财军务然管从理以目非标午实吉现仓的邪企装业薄内堆部专因阁素优和躬外赞部遭因劲素刮有谅哪蛮些尝？【蹲例吐5指】钳如珠何盼理舍解这“伍企众业传所擦得米的叹收母益替越厦多辣，仙实死现紫收隶益口的五时酷间碎越撇近徒，卵则挖企今业悼的代价芳值障或阔股交东倦财叉富钞越单大里？捉”课瓶外辰作蓄业鸽：写衡一工篇抹题吨为谎：火《趋我腰对窝企探业芹财遍务较管童理束目柴标预的仙看现法穗》经的返论肯文五引、财肯务们管阔理仰环架境财盛务既管拐理蜘环抵境剑又牛称丙理千财丢环愚境舟，古是冶指突对直企蛛业果财疑务应活盼动不和献财奇务蒜管摸理蛙产略生截影蒜响泉作寒用撑的森企横业聚内互外行的胖各浪种疫条赏件值。快理鸣财做环糖境开对匀企请业净的惹财躺务拥活柿动娱有接重默大扔的临影眯响抬。伏只岁有酒以日理抛财汪环苹境爹为张依准据属，冻才隐能绢正注确损地缴进师行睛财葱务悦决呜策研和盘制跳定途理招财亩策克略户。（博一界）袍财腔务术管赌理堆环漆境猜的简分木类1贸．是按当照柿财造务咏管欧理胡环虽境卧的让范橡围啊可牧将浪其汪分虏为母宏摊观显理滑财俱环慎境蛋和吉微依观哀理赢财键环林境反。2艰．浅按息照旧财昆务呈管响理遇环老境费的梨稳梅定抵性厌可产将弟其朴分仆为周相染对预稳株定虾的忽理仇财墙环杨境朴和朗显酷著绢变笨动率的述理搁财威环溪境谊。（赶二叉）偿财殖务僚管活理调的浆经倒济畜环猎境财糖务还管异理艰的池经甜济循环呢境丛是偶指疾影软响凝企西业难财刻务结管租理天的是各政种巴宏回观茅经甚济刻因梳素凝，溉主摸要胀包额括棋经独济肉周皆期可、杠经扯济模发陪展堤水碌平编、焦经页济乒政遍策磨和采竞李争减等砖。（雄三到）袜财扁务似管窝理去的倘法描律价环诱境市六场查经秋济逗的墓重桐要罪特庸征糟就妄在丸于湾它臂是夫以赖法加律熔规疑范舒和固市丢场土规越则冲为久特藏征榨的穗经争济乘制请度滤。岸法久律便为图企作业旷生位产修经印营省规默定旷了退活骡动版空脚间萝，跟也启为盼企韵业篇在籍相乌应基空坦间恭内暖自扇由腿进骆行彼生亮产辽经胃营澡和类财鬼务摄管梦理谈提招供佛了堆法不律美上爹的打保秩护讽。君法诊律坦环寻境上是净指丸企挤业通与寨外读部服发道生欢经嫌济监关脚系项所省应忽遵观守军的不各晒种喝法起律聋、规法五规舟和萝规弯章你。国境家烧制去定位的述税骨法桶及蜘其导有寻关家税注收营政晨策咸和胆制话度路是梁企老业众财半务饼管塌理伶的侧重锐要下外泊部肯条萌件扎。企该业坛在旋进止行然筹孕资吉、烟投糠资辛等斗理抵财娱活免动缘瑞时枯，听都浙要撇与督企脚业福外叨部桑发错生吨经玩济浊关钳系专。精在承处更理潜这武些顷经休济波关神系晌时筹，伪都同应裹当撤遵竞守寸有孤关袖的忽法我律霜规督范撒。企猾业好应饲遵且守蛛的冲主伏要灶法纪规耻：1披、涌企欠业吼组绩织到法航规稠：热《评公膨司阴法吴》寄等2四、畏税迹务司法中规3腔、出财装务还法弯规（结四烈）存财歇务乓管应理唉的欢金裙融挤环缺境1沉．克金访融钱市议场闷是两资院金结筹冒集选的亡场海所金仪融除市渠场凉是轰指昨资进金展融姑通错的臭场洒所柜。撇从享企迷业辛财笋务芬管灯理练的陶角贿度蠢看晶，誉金端融范市醉场浅作爷为林资闲金励融芦通吵的枪场汤所拆，派与自企柿业侨理丈财备有坡着澡非书常伸紧环密壳的拌联稿系妹。沉因衬此撕，混企裙业赵财恼务歇管敏理专人铜员忧必呜须务熟掀悉吸金许融印市识场菊的天基薯本尾状哭况铁以盼及嗽管盟理平规凉则关，裙才例能携灵撞活剩、忌有夏效矿地嗓利瓣用沈金粗融肾市究场汇为帅企锯业征的加财扩务朴管牙理肚服泄务拔。（名1因）络金汇融摸市灶场向的薯组涂成主俯体斥：唐金招融明机历构暂；客剧体衬：乌金量融鱼资上产集；参锅加翠人禁：衣资牌金左供砍应抚者记和誓需田求与者蓄。（透2陈）西企超业际与短金来融杨市欲场锻的量关唯系①纯金皆融雪市馅场爱是穿企忙业容投丧资载和招筹叛资装的街场焦所宫；②揪企删业爽通抱过邻金少融吸市准场边使拴长乓短这资虹金瓦相奶互柏转渠化匙；③金兽融总市餐场胳为茂企蚕业趁理璃财绒提洞供吐有哈意隔义腔的我信窄息盲。2覆．走金练融巧市丧场矛的观分销类（芒1下）肉短确期宣资触金箱市狮场雁和释长竟期捉资灶金翅市歌场脖：（疮按亦交库易止期避限主划窃分肤）（手2悟）求现烦货壮市脂场优和菌期黑货忘市丙场薪：（股按深交麦割阔的次时响间疫划从分贫）（哨3揉）窑发栽行馅市抹场拢（形一不级夫市筑场诞）洽和榆流光通牺市软场挪（晋二病级弹市助场踏、责次糟级针市吨场抱）狐：（岂按挪交虽易忽的昨性低质丘划池分春）（侄4鸡）协同旷业还拆戴借板市纳场悟、卡国惑债诉市榴场闹、谊企袖业退债葱券棋市缩慧场查、辽股肉票斯市耗场劫、小金烛融刮期桨货恒市店场海等糠：[恶按强经写营模金浮融泡资示产退品额种忽（裳或淘按蒸交谋易汇的赢直谢接箩对覆象杰）滋分扭类怕]3悔．若金异融令市鸣场贯上营的淡价梳格绍：级利跑率在证金尸融量市伪场消上爽，免利欢率党是铸资饶金宝使读用葵权耽的抖价催格绕。资妨金距的驶利恼率各通万常船包府括次：（强1愚）纯笛利葛率（嗽2缸）通诸货震膨奔胀颂补荒偿行率之三识个肌部琴分（俭3慌）风呜险室报及酬其佛中类，券风撤险径报茂酬银又却包扭括末：①部违踪蝶约奸风巾险鸟报震酬②汽流魔动译性贡风嘱险腿（摩或套变滨现剧力福风熄险倘）跨报锯酬膏三朗种③扑期村限学性异风闷险壁（滔或芒到惨期醒风即险森）感报驶酬金六融劲市弟场赔上貌资然金电的样购闯买木价暴格恩可微用是下是式欺表榨示演：利仙率刺=榆纯派粹信利勾率温+卸通猴货呜膨井胀咐补仔偿史率+加变恋现舱力兄补拼偿共率写+光违呀约跃风演险晴补堪偿独率+很到磨期革风刺险最补浪偿游率【秧例擦6暗】但我蛙国分曾卫于按1袍9酱9杰6身年浇发废行稳1昏0底期奔、美利尘率嗓为宵1置1顷.钻8悄3誓％授的启可纲上云市枣流梢通欲的渴国昌债酸。盲决牛定歇其躲票洞面营利酬率叛水坦平达的惭主将要母因枕素域有殊（课）凭。A遵.仿纯赞粹肥利洁率呜B觉.南通继货拆膨且胀别附怜加福率C饮.握变郊现炕风撤险耍附冷加拒率暗D狭.射违起约们风黎险仁附衔加丑率E盈.己到其期抽风鸦险罢附墨加宪率【脸例厘7庆】劫“循在辟没妹有选通剧货饺膨闸胀竿时必，首国范库钩券赤的盈利捷率仇可蒜视来为丙纯扬粹忌利宏率齿，湾若乘通怎货浮膨羊胀分存起在旋时当，植纯担粹污利塘率厚而葛随龄之恐增输加术。剪”秃这厌个点说邀法垄对肉吗县？【萝例壁8砌】辞市章场调上昼国池库瓶券搞利觉率持为蹄5很％袋，送通悬货问膨难胀斯补眠偿秤率奇为脆2绸％舍，贯市枪场眼实贞际雾利共率肆为膜8常％谊，滋则螺风伙险无报企酬点率赠为非（稳）须。A削.罗1怨％遭B淹.搅2戒％C页.挽3垃％液D竟.搬6抹%【察例胶9辞】贡通悦货闯膨肿胀输造上成仁的沸现御金怖流吸转笑不握平未衡艰可紧以讲依参靠周取底得赚短蓄期稳借状款亡的谱办阀法遭来证解作决椒。爸这纠个摄说剖法涨是颤否留正筑确粥？【腿例忧1蜘0仙】伯金简融图市尺场雨是狂以穴货利币疯为香交携易料对锤象过的情市门场子。秋是招否浓可烟以径认育为还货倡币纸和繁资进金熔是倒一牙样页的隔？六替、朋财窃务染管扬理惯的胳十创项咸基占本视原盯则1岭.寻风岁险港收姥益画的启权怪衡葵—棕—共对角额乎外别的箭风苦险确需闭要唱有羡额管外锯的曲收族益桌进搂行迹补弟偿投省资滚项欠目甘的翻风捞险彩与已收横益隙各渴不尝相腔同栋。紫由葛于恳高甩风座险蝇项具目挣的卫预很期杯收廉益乱也克高红，刘所储以慢投趟资岛者呼有混时怀会瓦选遵择吵高四风耐险处的绞项单目纵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