我国证券市场的发展和规范讲义

第七讲中国证券市场的发展和规范一、中国证券市场的发展与成就二、当前中国股票市场上的几个热点问题剖析三、中国证券市场改革和发展重点

一、中国证券市场的发展与成就（一）、中国证券市场的产生和进程1990年12月上海和深圳证券交易所设立；STAQ和NET的设立；1992年邓小平南巡，开始公开发行股票；1996年开始，进入规范发展阶段；1999年9月《中国证券法》颁布和实施，开始依法治理和发展；市场化。（二）、中国证券市场的发展

其主要表现：1、证券市场的发展规模迅速扩大—市值、上市企业数目迅速扩大；2、中介机构和投资队伍迅速扩大；3、技术和设施已达世界先进水平；4、法规和制度建设逐步完善；5、逐步向规范市场发展。（郑三索）坡、预中庸国目证堤券药市茎场兰取差得挡的轰成柳就1耍、哭改抢变驳了查企简业陶的厘融芦资教方网式浊，子支汪持拣了柄经犹济戒发某展滋；2婶、隐转础变柳了查企段业遇的而经沉营滔机役制堤，孙推系进娇了犬国委有罢企举业典的胳改夸革歇；3黎、畏拓送宽棍了途投矮资守渠瓣道葱，纺促畅进铲了彻市扔场叶经焦济逗的亏发治展敢；4通、属证各券恼市谷场爆的稀发践展吨带愿动弹了再相救关冠产哭业听的炒发倘展探；5悔、母对框促脱进冷国乏民夕经堵济杨的膏增谱长匀、命增仰加辩财旬政睬收杠入威作粉出起了吧重冲大袜贡父献衡。二暮、当奇前耕中固国作股死票滩市胀场违上兽的乔几待个换热剩点迷问吊题挠剖悲析（莫一勒）车新共股骡发灶行尤方党式定问揭题1是、根我必国册新坊股安发尽行酬方送式假的鱼演旷变紧—松—臭认适购叉申偷请饥表竟、桑行点政镰定元价近、掏上陪网敞定忙价帜；2抓、挺新屯股蒙发蜘行起方亭式叛的庭背接景内及散目暂的僻—尺—宰削脚减箭一熄、蓄二绳级谎市玩场基的盼利穴差渡、谊促家进扔申涛购躺资总金究分窜流款、蹦增四强群投继资鞠者美的源信幅心谣；3至、害新巷股越配搅售镜发阿行嚼方骨式观对因市斧场咬和妹投缠资贼者倍的保影曲响疫—习—樱资占金名重释新隙分木布典、剪更浴加乡丰公撕平劈燕、责使章筹莲码泪分断散术化肠等霸。(订二砍）壶创泄业鲜板刷市埋场辽问滚题1访、押创铺业口板葵市贞场松问可题由的汪由垒来殃；2谣、招我翅国杨风色险肺投丘资芒现衬状裂；3煎、著我决国禾设烦立扎创豆业型板争市否场墨的潜构杨思宾和框必爆要鞠性舌；4厌、茄设堡立咬创岂业叔板在市匆场刃的至前材提济条盼件缩慧和么创助业咬板骨市睬场丑的口定眉位炕—斯—聚2警1晓2肤页简各仗有撒4肢条磨；5含、冈当挥前志推睛出掉创博业祖板河市怎场嘉的扛条绍件容尚京未怎成肚熟能—凳—舰为速什兼么词说桑尚代未蝇成漆熟挠、肺如醉果挎贸谷然锐推窝出伐创疤业革板缸市勤场数会伤产保生伙什扇么溉不脆利期影妥响跌。（锹三责）胆推捏出线股刮指膏期灰货训交膊易陵问跑题1女、益股尘指箭期缝货移的移含价义虽和岩特铅点辞；2朗、洽我凑国妄推鸣出白股灶指测期滋货血交嘴易衬的航必闻要竿性盒—舅—艳2视1透4清页晶共筛4便条退；3碎、偿我否国狼推胞出接股醒指彼期沉货匀交乎易酒的说市晚场课条隙件米—姿—道市刚场烈规养模煎必茂须婚足娃够驴大战、腾系扎统锡风鸦险参和着信撑息讯的效对龙称浑；4思、堵推肌出锣股县指警期啊货汽交凑易戏的真主养要霜困汽难售—盛—甚法誓律嫩、般期透货弄与李股脱票涛市炸场蝇的链协辉调酒。三参、北中裁国库证夹券虚市睁场馒改再革竖和刺发象展势重披点1蝴、嘴加板快煌中作国堵证爹券汉市惹场猜的曾对丧外扁开亚放矛—臂—搞包掩括锈机匹构辰的治进匠入箩、步股窃票士发同行寻等请；2偏、敬进批一续步绵完四善煌上娃市俘公讽司段的烟退捕出积机仅制贤—糠—匙必剧须针有顶一骄些赔差负公傲司狠的侮退即出性；3雹、湾改诸革才我非国乡丰股舱票凭发粒行不的辰审率查智核勉对里制胆度酿—坚—常股理票勿发漫行挨的破审棕查导核终对挺应漂公妙开妹化隙、嘉逐供步妄走彩向士注新册蜻制斯；4怕、僻加燥快应机呜构战投箩资球者堤—宅—毯基勇金狠、丢证笔券识公欺司拌等扮；5着、照分泉步品解弱决醒中秆国红证药券科市爬场这的移历川史祸遗园留驳问冈题拴—朴—顾国径有构股逆、果法膛人讽股柿、笑A邮B兆H巷股浮等年。案鲜例蜜分倦析（胃一先）武国玻家好所摇有储股络票板问订题猜的饭争胀论1乞、活国像家毫所争有笋股字票图问遮题壶的屿由饶来坟；2耍、推对富国得家粘所修有学股咱票让问功题冠和菜方讯案书的泳主养要大分钻歧犯—咸—咳目察的织是拿什摊么富、郑价决格绿多胜少车、顺流宝通寨问推题童等征；（郑二兵）薄国水家跟所炒有贵股盒票国减硬持仿的恐目伪的透和巨必站要克性待；（抱三裳）往国抓家丈所戴有缠股烛票笛减趋持婚的拾几伤个逗方坑案溉：国温家给所祸有弱股芽票票上初市厌场池交筋易反；国率家句所安有唤股蔽票稿市喷场禾外静协念议屿转欣让秤；国截家稿所俭有怒股午票耀拍址卖过；灿国久家母所焦有拣股杆票桂回卷购逢；国虎家捆所咏有健股埋票阴配响售烘；烤发己行作可壤转骗换傲证宪券述；增求发奴社基会踩流咬通诸股覆票壤。国恳家晶所也有怪股性票浩减疏持薯的销几鉴个道问修题1禁、丢解抽决绣国寺家绝所现有陵股扁票可减广持曲的厅基洪本狠原沟则铜；2佛、摸立吼法称先味行个问可题魂；3须、缝国偷家繁所回有亦股择票寒减索持辈的裁定解价闸问丘题幼；4熊、洁国般家弄所尊有清股么票贷减仗持大的财步电骤命问翠题错；5遇、貌关裤于链国事家淘所虽有挂股争票件减帖持霜后等所印得辽资龟金锁的缓使尚用杠问绘题瞧。第险八共讲惭中谱国务保租险鹅市锣场轰的棍开杀放晃和者发杂展一敲、中卵国抬保狡险拾市歉场河的猫改期革妥和截发博展遥的甜历绩程招与迈现祝状二寨、巷中溉国些保犁险受市鸡场匙的称开钻放挽步券骤煤及足其牛影华响三遍、觉中程国冶保分险秤市敬场罩的谜改野革矩、蜜发得展悄方皇向索和弃基倍本绪措让施一懂、中解国贩保旁险啊市页场牵的简改各革无和蜘发宣展替的才历满程的与盘现届状（仆一掘）慰新诱中疲国煤成辱立晃后料保顾险肢产谱业汽的素发承展匆与盛停循顿艳—悠1苦9宰5厘8沿年最全拥国隔财滩贸督工红作各会物议确决顽定爪，习除胖国料外滨保闭险识业驰务乒外粪，金国闷内坦保朽险项业午务壤立采即辈停摔办石，征时苍间统长惕度押达凤2掠0够年指之居久习；（贯二服）近改取革杀开肤放诱后最中阵国波保涌险犹市蜓场兔的框重星大葡进酷展絮：1极、泉多末元荡竞降争去的抵保挺险液市洲场瓦基侄本子形真成咽；2灶、扔保匙险岗市极场惯的敲法扫制坦建跳设慌初喜具蜘规复模汉；3而、纱保柏险也监潮管鼠体诞系钢基骨本惨建焰立网；4宫、则保谋险榜行即业劈燕自踏律猎组怪织供成唱立条并技发赤挥尼作辫用慨；5炎、隶保见险摄的融作菜用敌日欣益肉突减出赴。（愚三栏）狂当胞前璃中钳国记保守险妙市辜场孝的版总颗体贸状杨况1歌、置中花国剃保赏险乞市军场臂总轨量利—奏—均高判增相长逗率隆；2丑、晋中模国旺保发险检市坟场帜份偷额乒分耕布敌—杂—抢前蔬面李几涂个毅公启司市之场类份征额约较极大方，俗其物他销的天较海小攀；3纹、购保很险后市陈场租的变险禽种性类查—她—约逐阔步虚增老的妇多体；4奋、贼中其国叨保眉险趁市栋场营存凳在改的给问容题晓—室—发岸展贫不鼠平宜衡北；保贸险逐市垄场攻的估秩昆序般混鸟乱拣；保业险石体丹制时改浑革禽还贴没岁有胆到嫌位旨；保颜险神监股管医工禾作丢尚蹦待肠改吐进违和孕加们强饮。二刃、颠中贞国疮保恩险考市弱场叹的辜开席放原步训骤格及墨其粉影么响（青一供）苹、逗中册国诉保运险沃市咱场灰加红入蒜W幕T丹O霞的快开算放串承输诺1菌、云企睬业昌形规式袭—扎—斩分炕公芹司槐、蛙合冲资较公帮司料；2饼、汁开吧放估地骨域洞—病—袜2帅年别内国、粱3啄年辫后颠无告地将域吼限秒制推；3月、赖业介务月范缸围即—糟—殊财安产美保光险波、根人汗寿崭保伙险驻；4著、缩慧法暮定侧保计险起—垂—刷百泰分荡比逃、肠年托限牌；（缠二闹）佳、魄中毅国卡加晚入善W艇T观O浆为押保圈险颈市烦场住带曲来拐的旨机骄遇1茫、段有锤利友于羡进砖一割步脑开状拓熟国疤内呆的其保棋险蜓市案场等；2昌、泰有叉利夜于屯创菌造冲中咏国芒特歉色蠢的男保鸦险房诚经济营灶理幅念葛；3贡、奴有部利狠于乱转焦变险大究众牲保腹险触观阵念本，宇传厌播附保煎险倘知叔识贞，扩漆大蛾保蝇险亲需管求左；4穗、冲有码利蛙于售促抬进同保飞险掠市沈场处中钥介师体狼系剪的遍发捎展锻；5待、里有森利恰于缓进耽一袖步袍开杜拓近国售外济的冈保宪险秧市貌场始；6次、惹；颜有智利疤于县促瓦进购保展险送的嘱人妹才狗培我养课。（训三扁）合、贪中史国俭保悉险兵市潜场痰加耗入淹W药T观O贫后抓面辉临大的和严曲峻炼挑圆战1桥、探保耍险排监壤管但工鬼作狗面党临镰的摄工匠作添尚肺待蜡改炎进字和复加瞧强唐；2迫、良民久族这保哀险缸业遥面捆临腔冲枕击脖；3旱、联优获质取客匆户睛竞汁争哪加傲剧共—扫—偶相炉互台争鸟夺北优粉质绘客胆户讲；4毒、陈保鉴险叨的延人发才浓竞允争忙加爹剧睡—萌—倡各网种化保新险颈公刺司弟对址人泥才莫的泼竞耐争陆加羡剧脊；僚；5铃、浇保麻险鸟业恐资啊金衰面沸临怀流裂失律—畅—赖各游种祸保航险凶公掠司阴对巡寿资董金构的挣竞虾争炮加狮剧改；6甘、陈管均理迷体驾制甩和车经聋营颗机术制留竞河争散加罚剧检—贡—英中日外朱、上分辞公栗司虎、贿合海资尸公蹄司躲、洗沿吨海俩与手内僻地爽等夺。三滴、辱中削国姐保装险熊市章场亏的徒改路革体、汇发铲展已方润向男和仿基匀本砖措电施(科一脱)击加梦快帐对序国咐有检保鉴险每公仿司肚综伪合裕改拴革醋，嫂建缺立乓保酷险经候营拍销卖售哭激度励活和洁约肥束罩机尖制侧—眼—辉国鼻有钩保阿险味公睁司争目白前锻存渗在旬的寄问棚题不、浸改览革毅的拖1确6及字栗要探求吃、垫分席4炊步昨进行行准；（围二比）言完诉善氏保核险壁公怀司捡的艰法且人促治味理湿结车构哈—缺—坑法初人荡结箩构愈目莫前续存装在院的激问晌题罚、吨3或方拜面足的完改睬革业要胞求梁；（激三望）哲提气高界保唱险唇公早司疤经舱营蹲管辛理场水绵平概，模切屋实结防拾范盐经倚营什风叠险端—斩—位经骗营茧风滴险厕目音前森存耍在舱的倍问旅题杠、良改秩革蜂的宰要弊求挺、苦分辩4晋步贵进行行刺；（寺四唤）巡寿规限范船监类管怠标顷准吼，捷改蜘进练监各管巨手姨段词，震提移高棍整朴体牵监泡管句水润平说—客—肢国邀有茎保昌险宇公工司锈目请前鞭存公在能的斜问煮题逃、筒改直革耕的静1桑6潜字隔要重求行、遵分狂4忆步辩进缓行垒；（吹五越）递建毯立岩竞滚争案性炎市敢场遵结竿构肤—肾—聚从旧3筝方庆面揭进劫行村；（涨六隐）棚扩砌大铃对勒外院开转放本—西—筑主秧要桨从搭2丧方框面旷进售行矿；（赞七际）摆积日极瓜创笛造肠各赵种赤优固惠精条摘件集留饼住瞧并塌引栏进版人游才醒—阀—唱具叶体屿采是取径什东么月办沟法益。案隔例州分柳析足：矩中半国码保同险游业雾国衬际剑竞雪争俱力志分智析（叙一队）士衡岛量违一糠国知保恰险续业阁国代际枣竞滚争坦力衔的慰主浓要虾指样标著有六；1仆、延保糕险立业伤竞印争的环予境位；2惑、惹保居险责兼络业灯与大兼耍营主程哲度天和城范善围贱；3跨、尽保势险族市落场筛的照国作际彼化谣；4院、毯保鱼险浪公旬司穷产袄权秘激塑励醋和牢约挖束杀机打制膝；5上、钥巨恩大戒灾姥难垂保慢险争风轿险灵转球移胁和时安垮排喉；6言、桶保之险割业爆务避创亮新缺；7妖、爷保搂险琴监挥管众创遣新渣。（饮二腥）只中首国毫保廊险林业比国伟际橡竞破争尝力耕的劈燕简炮单坚比业较屋与筒分疾析1腐、摔中柔国宝保扰险连密虑度投和啄深声度习的郑国惜际谅比艺较却—青—悼2衡5承3屡页草的自表演格财；2贱、惊中值国伪保宰险券市绪场游主透题财的伶国乞际窗比淘较克—犹—略2域5片5适~拖2夹5藏6管的货表贼格肚；3巴、有中笋国读保窑险杯市无场宏结亭构纯的污国瘦际希比系较侵—拆—胸2项5劝7壮的剑表食格按。第孩九掏讲馒金织融衬全硬球彻化屠和茶国扮际殿金沉融乘体锹系匆变堪革一轿、炸金幅融战全艇球页化尿趋侍势笼及益其负挑矮战二乒、步全权球侨化吓背及景德下扇的赠国宁际殖金逢融手体饼系绍变冻革三独、震世习界荣几捉种外主我要愧货扩币拜的据发誉展扒格逐局一材、念金倾融昏全纽奉球绵化躺趋续势苹及谣其铃挑眯战（全一宿）缸什痕么嗓是温金坛融慈全志球墨化辰：在金厚融脂全绞球项化摧是钟指铺在峰现肉代企信质息躺技卸术割普曲遍弃运患用繁、皱国店际蒙资跳本后迅斥速考大劈燕量泊流绞动决情顶况弟下少而蛙出析现假的柳金宫融省业钩务寻跨耕出侮国痕界嚷、征在姜全男世片界黄范鼻围守内更按拨相窝同龟规核则牵运盼行押、赛而申且旷同限质善金锯融奋产向品舌的扛价探格率趋时于泉一赴致普的败发当展杀趋甜势致。1魄、怀金露融昂机宵构航在舞全艳球饲范屯围揪扩汽展申金途融胞业络务宪；2先、逢国竭际报金冰融星市雅场注的墨统弹一察趋埋势闭更嘴加勇明鹅显朋，跑主眉要老金偶融锤市裂场扣对钻全茄球小经距济闯的费影摇响钉力爬进匠一昏步胸扩贸大拖；3址、控主印要幕国小家便货松币涨在吉全逼球梅资堂源削配胆置岩中鸡发佩挥虾越筐来王越削重戒要印的硬国息际货巾币逐职努能还—资—武哪潮些垂国播家典的贷货骂币挡为岗主僻要争国腔家恶货俱币仿，叮在粘国瞒际污储作备轮货孕币六中泽的挪比俩例府；4价、转主饶要坡发族达条国认家扭的各货且币货政搜策诊对辅全悬球垦经早济扰的衰影询响戴日合益啦加杯大箱—掩—薪美术国习、磁欧千洲帐、堡日傲本农的呼货朋币历政挥策漏对技全介球残经反济啊的施影粱响扮有呜那飘些悠；5阻、西国业际穷金赞融甚组嗽织疗在祝全杀球至金乌融霉中零的昨协继调玩和脆稳震定荣作侧用计日霜益兰加拜大菌—别—鄙目味前风有榜那饭些眠国糠际蕉金肯融盒组殿织断，婚发粘挥皮了印什丑么盛作自用习。（渴二崇）斗金菌融糊全雄球繁化肥是竞缘挎簿种一忧把赤双都刃界剑1秘、俯它撤的税积堡极袖方兵面晴—凡—渠可怕促燥进庄全颂球谢金上融刷资愚源谋配级置油的累效坡率星，欠促样进控国踢际凡贸诞易隶的锹增乐长亿和献各鞭国缺经查济修发庆展非；2刘、嫂它踢的桶消夺极萄方余面阶—丹—絮可炒导害致担全中球蒙金叠融凑体李系皱的御不屯稳末定朋，安金槽融铸危瓶机娱爆颜发管，炉经揪济闪的危破偿坏抽。（厘三盟）岔金故融绕全磨球想化忧的乱趋校动爽因矮素1产、然经菜济疼决摇定土金腿融虾；2气、匠金安融便创损新懒；3梁、塌金帆融敲自丑由望化缝推棕动缘瑞金沉融疼全役球熊化示—鸦—凳不数是光发菠达待国吐家灶对乡丰发辆展林中脂国袭家棕的胆阴钳谋幼。（僚四半）饿我中们朗的仿对尿策报：奏改骆革拦开回放胡，披趋器利姐避套害1揪、堪实弃行调适粱当狠财君政因和汁货巧币梯政探策熟，蹈促压进击资已源圆配席置捕的互效氧率嫩，世促上进另经蛙济撞的藏增槽长虎；2尚、逝积娱极爆推堤进门金刚融卷体语制任改涉革铃，伴提都高近金路融晋体原系茎的特效盲率辨、别透留明鼓度真和搂竞揉争集力坡；3东、同积顺极宗稳际妥哈推旬进土人拨民冤币钞业微改员革厘和呜对决外炮开其放轮，混加断强阴资业本兴帐惠户疼的味管岔理炊；4绕、头维伍护刃国宁际钓收雁支饮平戚衡羊，忠保构持污人早民固币印币附值统稳搂定欣，享积巴极疤稳印妥郑推历进坊人狗民致币欢的哪可蒸兑食换踏；5结、言逐害步乏参浮与孝国彻际句人钟民理币命业跪务贪，脉维辨护惊国镰家少的愚利隔益粮和丙安常全认。二翼、营全看球捉化唉背浊景拜下滑的嘱国忽际郑金患融势体饰系睡变甜革（继一蜜）蜘现挠行凡的店国夏际作金久融默体劳系挑存迎在圾的角问扛题1朗、乡丰汇闪率拌频丢繁器波葵动被—泪—考几茎乎踢每环天浩都疮在嚷变气化严，仔这犯几沉年蛛特捞别像严参重完；2找、意巨楚额衫游昌资松构井成秀巨低大撑破销坏患力忘—蚊—档大际约虾有切数坦百栽亿邮美第圆把的留游婚资底在驻各物国推流皮动裕；3俩、衫与五实旱体弃经拥济堆严昌重衣脱铸节膝—棋—展巨拳额夺游膜资帽大胶多蛇不壮进棍行荷实萌体筹经道济举的悼投猛资绘活段动绸；4贡、饱缺我乏迹国似际艰金韵融编协谦调院与土监次管肤—姥—型现稼有滋的脚国男际蛋金搂融敌协枕调传与饮监李管歪仍县然版无曲法奇协烤调韵与微监揪管裳国哀际麦金唉融仙各信种晃问士题败。（弱二老）屡国巩际迟金乔融使体绢系剃改沾革倍方语案1服、称对料货巨币冤汇茧率手制性度火的纺改奥革办方脊案球—碑—钟一愤是幕恢院复攻布勿雷顺顿庄森厨林渗体冈系鞋、降加局速五欧棍元范、雹日还元光的悲国嘴际将化烫；2盯、斑对压国劝际桃资谣本岗流昆动纠的豆改元革锦方糟案免—烂—乓有喜加居强腹对胆国宿际诵资端本荡流汁动屑的领管槽制翠和苗放劣松触对较国已际睛资佛本剂流线动唉的娇管沃制售俩郊种仙相闭反沃的舰改府革波方丧案弹；3急、衣对鹅国室际燃经泊济光协榆调惑与随合黑作走机谁构生的甩改幅革抛方粪案仅—输—亚有溪取豆消衔I室M骗F抗H傍和刻建杯立废一历个伍新叛的洒全也球岸金疲融胡合纺作若机蛮构烧俩劳种剑相盲反取的膛改粱革属方葡案青；4贵、忠加熔强输国摊际铃监腐管泊，摧统慈一库国沟际挤规京则衰的小改朵革演方心案铁。（赵三意）辈国期际御金求融佣体嗓系防改战革室的张难跌点斧及尺前免景乎展押望目肝前缸的师三痒大住难柜点无：1殃、兰今恼后葛的洒改户革突重吧点茄和网方船向犬—匀—屡是荐完蓬善边市桶场肢机程制津，淘还奏是粮疏拘导浪资践金小流们动抚；2编、案怎猛样庙处栋理厌资炎本付流野动丛和荡加引强幕监庄管财的陕矛踪蝶盾聋—矩—哈其贴关校键盼是福建凑立披科仗学我有廊效屈的并监蝇管顽框肠架雹；3拒、大怎屑样骡处丙理疫道臭德风风汪险耳控妻制我和赚提草供峰最赤后娱贷植款您者姓问冲题愿—层—像如绍何负使抢贷华款呢者类能棕贷蹈到涛款峡，铅又伴能姿避置免烈风造险三丑、蒜世巴界鬼几抽种垒主章要刮货梢币纳的嘱发治展纵格御局（哪一忘）皇以祝美漏圆差为棍中蝴心姐的便多喂元勿化案国客际抽货动币卸