财务培训课件财管之风险

第三讲

风险及其测量概率统计复习随机事件(变量)：在不同情况下取不同的值。概率：随机事件发生的可能性.概率分布：所有随机事件的概率的集合。概率分布分为连续分布与离散分布两种。随机变量可以完全由其概率分布描述。例：掷硬币，币值向上或向下即为随机事件，向上向下的可能性即为概率。事件概率币值向上0.5币值向下0.5概率统计复习股票的收益率就是一个随机变量。0期股票的价格为P0，1期时其全部价值为DIV1＋P1

股票投资的收益率为：DIV1＋P1＝（1＋R）P0

或：R＝{(DIV1＋P1)-P0}/P0由于DIV1＋P1事先无法确切知道，所以R为随机变量。在我们做风险分析时，通常假设R可由其概率分布所描述。概吴率被统造计名复女习期贺望舍值课：枣随恒机扰事翅件北与吴概村率脸的弱乘婚积西的童和厕。投拨资平收箭益始的肌期慎望粪值冰为替所推有洒可嫌能顿的约收狐益摊值屿与举其云发首生斜的笨概孤率鞋的鸽乘毛积绪。师期岂望碗值僻反色映光了提同宵一盖事炊件特大射量脂发元生趋或墓多练次猪重瞎复拾性亩发雪生售所涨初每始敲的份结嫂果敌的烦统义计雀平页均吐。期始望嫁值多通坝常解用弟E粥(耽X赞)惕表鱼示血。离崖散呈型种概妇率钩分墙布脑的咬期理望蒸值侍可撕用昌下绞式辟求蒸得：式斩中驻X甘i涛为倘随周机酸事抗件唱的堆值队，裙P聪(尊X仇i例)象为普随春机费事兔件特i呀发棚生昂的灯概译率。概检率歇统盾计构复尿习方租差稼与禁标舞准赵差更：走用任以街反延映晴随荷机煮事前件啊相嚼对准期倡望托值连的浙离里散筹程列度阶的进量抬。方豆差群多村用哗V基a坊r鸡(雀X悼)谢或压表超示标碗准莲差立是财方医差镰的踩平奸方鞭根最，恒常以用莫σ移表仔示已。方律差爽和捞标惭准贯差贸用赖来沿衡麻量惊随案机蔬事态件缸对着期盾望巨值油的剖偏口离至程等度生。概墓率炸统扭计盟复勒习例仗：奇某娘投替资住收泼益渠状算况即如样下司表掘所贝示孩：（1提）启（台2晕）蝇（忧3恶）赚（缘瑞4详）济(猫5神)参(棉6擦)收定益符率溉X窃概型率须P克(熊X匪)祸(假1怨)赠×姓(菊2斤)羊X参i槐-洪E缎(薪X算)摸(博X阴i顷-亿E因(葬X亭)声)相2料(控2猎)舍×个(毅5卷)0聚.罩0涌1伐0园.漏2府0医.脱0呆0责2养-岛0寸.赤0园7孟0丧0逮.推0虑0师4蛾9喘0靠.洽0讨0谦0阿9晴80贪.迷0选7绣0虑.谣2钉0富.廊0房诚1悔4泡-悔0托.题0塑1刷0愿0占.搅0镇0放0罪1侄0陡.笋0客0餐0惑0汤20浩.缺0辈8循0贵.惯2视0顾.菊0千2输4晓0决.倍0州0卵0锈0猛.赠0援0们0帆0唐0映.青0湖0区0路0转00秤.疮1渡0肯0亦.闻2姑0偏.新0德1慕0期0订.避0卸2蔬0管0秆.炮0腐0疾0速4漏0题.昨0店0轿0确0求40牲.寒1恶5拐0谷.细2填0役.腥0申3娃0话0酒.糟0典7辈0昨0愧.龙0纲0赖4腔9缎0划.魂0衣0炮0丑9铸81猎.损0剑0恰.迁0锡8笔0抚=赏E除(燃X域)骑0成.流0竿0诸2扭0复2标饱准愚差＝沿4镇.清4懂9丸%概动率次统中计明复已习协棋方输差滔与繁相造关猴系窄数协厨方挪差扔反脱映辟两答个割随警机另变谷量逆间甚相遣对伞运飞动凡的辨状抢况军，弦通剃常旺由新C翁O怎V厅(机X压i否,礼X肠j绝)边或σx揉y表似示快。相誉关皮系贱数予：ρx宽y=烈C著O秃V泰(汁x淹,固y晴)卫/σxσy对淹财炭务浑和握投铺资非分研析备来运说命，傅协纲方犯差都是童非侧常痒重左要棚的轻，夹因毕为坐资版产珠组舍合浇的丈风孕险健即住由里组旁合例内妹资今产愁间胜的尺协赠方圆差扑决言定烂。概职率沸统称计排复牛习联莲合躲分蹲布滑矩剪阵R雁/拆S更S1S2…盏…舌S泽nR1P1贸1P1朝2…织…P1房诚nR2P2尖1P2啦2…倚…P2呈n…R佩mPn尾1Pn磨2…楚…Pn诱n概言率涝统酷计杂复蓄习协恢方丛差西大乖于顾0残，任正收相津关协纲方郊差婚小芽于疤0四，澡负趟相毙关协宅方宽差高等柄于仁0缩慧，楚不帽相筑关相个关付系礼数包等举于蛛1减，骆完创全凡正太相埋关相饺关茄系泉数说等毯于爹－乖1敲，粥完拉全大负田相少关相拌关胁系痕数润等绢于类0支，谋不估相皂关概冬率乞统症计拾复律习例歼：磁A俘、抢B两雄公双司峰在差经疯济段繁获荣疯与服衰驴退宿期同收尝益执状月况梢的踏联网合揭分腾布肯如棉下公英司饮A繁倦荣逼5使0见％画衰荐退辣－侄2畏0热％繁呀荣龟－割1艇0例％御3恐/她4止0公遮司巨B衰便退港＋乐2产5乐％费0汉1谋/障4概姓率兰统殿计紫复云习E默(伏RA)义=年0保.仆7这5祥×旦0宅.弹5号+俯0园.芝2醉5厨×恢(威-护0陪.肌2访)明=嘴0荒.谱3础2可5套=测3共2金.王5捕%V眠a己r指(晌RA)湾=窃.蚂7琴5疮(留.兄5存-塔.厅3势2较5喊)谱s海q番+缺.泊2嚼5坡(照-雪.魄2疫-承.瘦3馒2透5嘱)笼s剪q云=日.求0舱9送1洽9σA=截0奶.风3饥0迈3E拳(耀RB)忘=嚷0北.隐7须5侧×款(泥-装0栗.链1纯)皇+鄙0屋.公2运5赞×概(上0魄.顺2纲5俯)邀=么-竿0疏.公0剧1臣2哲5鄙=输-告1旅.顶2惜5艇%V两a内r遍(特RB)蝴=则.疾7生5衣{有(虎-软0瓜.柳1剂-疯(振-丙0传.笔1臣2执5值)臭}揪s冠q先+横0幕.适2鲁5吴{资(街0青.竟2哪5锤-(谨-凯0查.昼0尖1京2蚀5乎)顽}木s中q旧=隶0景.涉0抱9丹1热9σB=皇0坝.絮1馋5迎2概抖率米统偶计教复坏习C洗O乱V利(仁A桐,跑B狱)扮=然.副7层5矮(鼻.册5好-早.凭3汽2沟5强)叛(温-刚.摔1改-再(相-饮.牙0傲1祸2职5唉)彻)+炒.吗2众5壤(椅-应.涌2誓-饺.神3番2甩5泻)忧(清.作2派5猴-拿(泪-捷.宫0砌1朵2童5弦)犬)=岸-财.识0岭4帮5四9ρ唯=揪-锁.截0躲4眼5腔9团/渗(习.咽3展0猫3划×车.惰1洋5镇2短)棉=次-底1完觉全篇负规相全关确争定泄性穗与纠不烤确忘定缸性确温定婆性瞒:悄未誉来睛的舌结孔果毒与瞧预傍期密相占一后致稠，瘦不已存巴在种任劫何寸偏贿差颂。不枝确族定毫性岸:苏未托来赠的荒可妄能且与奇预尾期周不译一贺致恢，少存广在度偏县差饲。不秃确锡定外性廊又常分让为劫完暑全幕不席确剥定住与意风父险经型遣不把确躁定休。风微险税型隶不友确约定汪性启是妄指拢虽容然毙未固来现的魂结仅果肤不笋确渡定袭，逝但裂未粥来姐可替能革发块生援的炊结士果俯与卡这寨些厚结垫果贞发县生魄的予概扑率盯是箩已微知冒的真或源可白以胞估锈计春的慌，绪从足而牧可适以野对反未胀来浪的莫状燃况怨做腰出充某检种速分浴析新和雾判圈断跑。完拢全炭不伯确牌定闭是发指萄未漏来医的会结狂果食，骂以萝及红各西种惑可色能更的笔结平果职和危其孔发安生继的唇概盯率米都炎是治不喇可妇知字的颂，副从筝而零完除全保无俭法浪对债未南来腿做埋出昏任竞何换推美断。风批险换的厨定鸟义：财习务淘管旺理那中和所殊讨革论州的乏风液险继是塑指挤那裂种莫未克来慌的育结伸果蛙不棚确禁定登，溉但离未亮来樱哪饶些餐结尾果府会百出诞现妥，挨以完及悦这马些戒结异果烟出策现雄的释概梁率骄是倾已若知扛的革或痕可败以稍估袋计俊的乒这数样奖一姥类肆特站殊辣的坏不淡确虏定诱性品事交件址。根束据丧以阀上袋定鞭义单，洽风多险歌意蒸味舌着赠对局未太来招预疑期故结骄果析的否偏在离自，心这拢种恢偏冒离竿是怨正器反仁两浊方栏面海的烤，充既故有佩可距能凯向玻不篮好佛的巷方会向炒偏摧离聋，经也闯有桨可迅能仔向迷好构的土方厉向闷偏进离妄，疮因辟此专，如风置险苗并械不拘仅消仅屡意睡味怠着混遭阶受煌损伶失碎的甜可微能摔。风插险直的扯衡或量投琴资科项藏目蝇A的带收教益般分宗布项故目只的玩期原望秧收意益圆：E杏（腊A左）林＝渔6每0项佩目茫的激标梨准俊差插：σ运A摩＝受1惜1风防险故的访衡扩量投养资俱项宏目徐B的纠收昏益宋分豆布项牵目萌的乌期虽望境收滴益姥：E堂（服B仰）制＝紧6段0项柿目喊的窝标是准碍差芬：σ催B意＝附1招7风敌险狡的锦衡农量比誉较焰A坏、绪B不筑难补发输现铁，沟投骂资辽B拘的凝随专机吵事码件辨偏香离底期粮望火值康的按幅凭度久更申大笨，兔而保这猪可巷以锣通粘过背标绳准处差卧的按大纲小给反政映劳出盟来征。因情此屠，蓄投带资哲收激益蝴的动风押险顷用积投恨资怕收陡益筐的房诚标梯准爽差农来粘衡岔量舌。风容险喘的碰衡袜量左鬼上冻图片的肃期饭望秧收白益或为里6绝0乘，垦标犬准蛋差愤为押1括1委；左抬下给图祖的鞠期漂望傻收桐益休为翼8砖3符，巾标沟准染差坐为吨1场4如丧何伤比柿较险它页们粱的冻风姨险虫呢档？用址标鹿准慢离览差乓率原σ婚/尽E误(累X崭)刃。σA/臂E厘(籍A匠)狼=铃1汽1快/净6珠0晕=旦0丧.顷1恋8衣3σC/贞E化(肤C库)石=此1百4球/华8格3甲=垃0偿.乳1察6缺9C的庄标它准毫离边差忧率祸小沉于撤A绝，徒C悲的烟风板险厌小匆。为寒什皱么印要跑进忌行珍风幅险粱投竭资人寨们五之柱所烧以高进帅行够风选险耻投梁资词，秃是肢因赞为米：1斯，裤世惠界企上馋几戒乎箱不蜡存例在悄完飘全腿无免风留险笛的盈投贱资基机糠会疮，角要蜂投台资孝只鸭能溉进烟行接风见险堤投嫩资科；2董，佳从炸事斜风讯险市投类资礼可细以旋得柳到雷相约应晒的风风状险冷报偏酬玻。美粪国奶不考同果投桑资慨机披会毒的旋风链险叙与铜收起益寄关师系投句资刃对狭象率平想均腔年访收锡益任率探标携准溉差小适公涝司仙普箩通垮股砖票苹1哑7费.捕8骨%因3冰5华.煌6感%大静公陵司用普拴通煌股溉票愧1洁2横.逃1坡2王0共.哥9长主期自公士司胸