第一章证券投资基金概述3课件

六、据基金资金来源和用途的不同：在岸基金、离岸基金在岸基金离岸基金七、据投资理念不同：主动型基金、被动（指数）型基金主动型基金被动（指数）型基金目前我国181只(20190927)

上证红利ETF易方达深证100ETF

融通深证100指数华安中国A股长盛中证100指数大成沪深300万家180博时裕富长城久泰中标300嘉实沪深300LOF银华道琼斯88易方达50指数华安180ETF华夏上证50ETF

融通巨潮100指数LOF国泰沪深300华夏中小板ETF富国天鼎中证红利工银瑞信沪深300广发沪深300指数南方沪深300指数鹏华沪深300LOF汇添富上证综指华夏沪深300指数联接基金

八、其他特殊类型（1）

系列基金（伞形基金）（1定义）

定义：多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作、子基金之间可以相互转换的一种基金结构形式。伞型基金也称“伞子基金”或“伞子结构基金”，是基金的一种组织形式。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书，设立多只相互之间可以根据规定的程序及费率水平进行转换的基金，这些基金称为“子基金”或“成分基金”；而由这些子基金共同构成的这一基金体系被称为“伞型基金”。八、其他特殊类型（1）

系列基金（伞形基金）（2特点）法律契约的同一性基金体系的开放性基金品种的多样性子基金之间的相互独立性子基金之间的可转换性八、其他特殊类型（1）

系列基金（伞形基金）（3优势）对于基金公司

1可以有效地降低管理成本。

伞形基金旗下各子基金在一个相同的管理框架内运作，在托管、审计、法律服务、管理费用等方面享有规模经济优势，从而降低管理成本。

2有利于基金管理公司稳定客户，减少赎回压力。八、其他特殊类型（1）

系列基金（伞形基金）（3优势）对投资者

1提供了更为广泛的投资机会。降低风险，提高收益伞形基金一般会对投资者进行市场细分，根据投资者的不同需求设立各种类形的子基金。如招商安泰系列基金：招商债券基金、招商平衡型基金、招商股票基金；湘财合丰行业系列基金则由价值优化型成长类、周期类、稳定类三只

2节约投资者投资成本。——伞形基金最大的优势所在，也是伞形基金受到投资者青睐的主要原因之一。可在同一伞形基金之下自由转换，投资者根据自己的需求和市场情况的变化在伞形基金各子基金之间相互转换时不需花费任何费用或仅需支付相当低的费用。比起投资者从一家开放式基金转到另一家开放式基金，成本低，且效率高。我国系列基金湘财合丰价值优化型系列行业类别：湘财合丰成长、湘财合丰周期、湘财合丰稳定

(2019)

招商安泰系列：招商股票、招商债券、招商股债平衡(2019)华宝兴业宝康系列：宝康消费品、宝康灵活配置、宝康债券银河银联系列：银河稳健、银河收益

嘉实理财通系列：嘉实增长、嘉实稳健和嘉实债券融通通利系列：融通债券、融通深证100指数和融通蓝筹成长鹏华普天系列：普天债券基金A类、普天债券基金B类、普天收益景顺长城景系列：景顺长城优选股票、景顺长城货币、景顺长城动力平衡

国泰金龙系列：国泰金龙行业精选、国泰金龙债券

湘财合丰行业分类标准

成长类

周期类

稳定类

电子C5

纺织、服装、皮毛

C1

农、林、牧、渔业

A

信息技术

G

造纸、印刷

C3

食品、饮料

C0

传播与文化产业

L

石油化工、化学、塑胶、塑料

C4

木材、

家具

C2

医药与生物制品

C8

金属、非金属

C6

电力、煤气及水的生

产供应业

D

机械、设备、仪表

C7

交通运输、仓储业

F

其他制造业

C9

批发和零售贸易

H

建筑业

E

金融、保险业

I

房地产业

J

社会服务业

K

采掘业

B

注：1、表中代码为中国证监会行业指定代码。

2、国际上通常将行业划分为成长、周期、稳定及能源四个类别。

由于能源类

企业生产中间产品，为制造业及消费者提供最基本的生产资料，并且我国目前能源

类上市公司数量较少、总体公司市值较低，因此将能源类行业—采掘业归入周期类。

湘财合丰成长基金的投向除成长类所包括的5个行业外，

还包括分布在其他行

业类别中受国家产业政策重点支持和鼓励发展的高新技术行业，如新技术、新材料、高新农业及环境保护等。

综合类上市公司中，若其在某一行业类别中的业务收入占主营业务收入的50％

以上，则该上市公司归入相应行业类别基金投资范围。

伞形基金——消失的创新2019年，湘财荷银（现泰达宏利）、招商基金率先发行了伞形基金，而后，嘉实基金、华宝兴业、融通基金、景顺长城等公司都有跟随发行。但2019年10月份景顺长城发行的景顺长城优选股票、景顺长城恒丰债券（后转化成景顺货币）、景顺长城动力平衡伞形基金成为这类基金的绝唱。多种原因造成伞形基金最后没有发展起来。

1、市场需求下降是最重要的原因。“伞形基金的优势是投资者根据自己对市场的判断在子基金之间进行低成本转换，但多数投资者投资伞形基金并未意识到这点，喜欢拿着不动。”而随着场内基金，尤其是分级基金的发展，伞形基金的这种优势更不明显。

2、管理层对伞形基金后来的发展也有疑虑，一位基金经理如何管理好三种不同风格的基金并不被管理层信任。

3、而伞形基金的收益情况也相对落后。从累积收益率来看，2019年成立的混合型基金截至7月3日收盘，收益率通常在300%之上。比如海富通精选，累积收益率320%；华夏回报收益率440%，而那年发行的伞形基金中的混合产品除了嘉实增长，累积收益率均不超过300%。伞形基金虽然后无来者，但当年发行的产品至今仍有保留。八、其他特殊类型（2）

保本基金定义

通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金保证的基金。

投资策略大部分资金投资于与基金到期日一致的债券，其余部分投资于股票、衍生工具等高风险资产上。

保本机制保本基金的发展

分析指标投资风险如何选择保本基金优秀的保本基金保本机制（1）

从国际市场来看，对冲保险策略和恒定比例投资组合保险(CPPI)策略在保本基金的运作机制中被广泛采用。由于金融衍生品种的匮乏，国内保本基金大都采取恒定比例投资组合保险(CPPI)策略，该策略基本原理就是用债券投资的收益作为可以损失的风险资本，去股票市场赚取更高的收益。

CPPI案例

CPPI保本案例一个基金的初始资产为10亿，如果用9.5亿元购买债券，可以获得0.5亿元的到期收益，那么就可以用剩余0.5亿元购买股票，即使股票完全亏损，基金整体也不会亏损。

10亿——最低目标价值

9.5亿——保本资产价值、投资组合价值底线

0.5亿——安全垫

由于实际中，股票资产不可能亏损100%，因此保本基金可以对债券收益进行一定比例放大后（比如2倍，即1亿）再投资于股票市场。在市场不发生短期内突然巨幅下跌且流动性极度丧失等极端情况下，严格执行恒定比例投资组合保险(CPPI)策略基本可以实现“本金安全”保证。2倍——放大倍数1亿——风险资产投资额风险资产投资比例=风险资产投资额/基金净值*100%

CPPI策略的基本原理CPPI策略的基本原理就是用债券投资的收益作为可以损失的风险资本，去股票市场赚取更高的收益。可以用如下公式表述：

Rt＝MCt＝M(Vt－Ft)其中，Rt表示风险资产t时价值，M表示风险放大乘数，Ct表示安全垫t时价值，Vt表示投资组合t时价值，Ft表示t时最低保险额度。

简单讲就是将超过最低保险额度后的剩余资金(即安全垫)进行放大后投资于股票市场，获取风险收益。同时，由于风险资产和无风险资产的市值也在不断变化，需要不断调整股票资产和债券资产的投资比例，并结合市场变化适当调整放大乘数。基金保本的关键就在于保证股票在完全平仓后，其损失不超过安全垫。举例说明CPPI策略的运作模式，假设期初投资100元，最低保险额度为期初资产的95%，也就是95元，风险乘数为2，则投资于风险资产的金额=2×(100-95)=10元，投资于无风险资产的金额=100-10=90元。假设风险资产的价值从10元涨至20元，则总资产价值为90+20=110元。重新计算投资于风险性资产的金额=2×(110-95)=30元，投资于无风险资产的金额=110-30=80元。假设风险资产的价值又从20元下跌至15元，则总资产价值=80+15=95元。但因其已触及最低保险额度95元，故投资于风险资产的金额为0，95元的资产全部投资于无风险资产之上。风险乘数M的确定是操作中的关键风险放大乘数的设定水平反映了基金管理人的投资能力。风险资产乘数M如选取过高，则风险资产投资比例越大，若风险资产在短时间内急剧缩水，投资组合价值很容易击穿安全垫，难达到保本目的。但如果风险资产乘数设置过低，则收益性资产不足，基金收益性差。一般来讲，当基金前期收益越多，净值水平越高时，下跌至保障本金水平的余地越大，即基金承受风险的能力越大，此时风险乘数M的选择余地更大，基金可选取较大的M博取高收益，当然，也可以选取较小的M以落袋为安。反之，当基金前期收益越少，下跌至保障本金水平的余地越小，即基金承受风险的能力越小，此时基金的操作也会更加保守。另：保本资产的确定也很重要。保本资产在保本期末需要有确定的现金流。如果在保本期末没有确定的现金流，将无法确定在当前为实现保本期末最低目标价值所需投资的保本资产的数量。在实际投资中，有确定现金流的保本资产最好是选用剩余期限与保本周期相匹配的高信用等级的零息票据，如零息国债。由于国内债券市场中此类国债较少，因此投资中，主要选用高信用等级的三年期债券。保本机制（2）

现阶段我国保本基金的保本保障机制包括：(1)由基金管理人对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务；同时，基金管理人与符合条件的担保人签订保证合同，由担保人和基金管理人对投资人承担连带责任。(2)基金管理人与符合条件的保本义务人签订风险买断合同，约定由基金管理人向保本义务人支付费用；保本义务人在保本基金到期出现亏损时，负责向基金份额持有人偿付相应损失。保本义务人在向基金份额持有人偿付损失后，放弃向基金管理人追偿的权利。(3)经中国证监会认可的其他保本保障机制。

返回对保本基金担保人的要求（原）2019年证监会下发的《保本证券投资基金运作指导意见》：保本基金的担保机构应当符合“实收资本不低于20亿元;净资产不低于50亿元;成立并运作满三年以上,具备法人资格的企业;最近三年连续盈利;已担保的保本基金资产规模不超过其净资产总额的两倍;最近三年未受过重大处罚”等六大规定。

基金名称担保人南方避险中投信用担保有限公司银华保本首创集团金元比联宝石动力保本首都机场集团国泰金鹿保本中国建银投资有限责任公司南方恒元保本中国投资担保有限公司返回对保本基金担保人的要求（现）返回《关于保本基金的指导意见》（征求意见稿）

20190906(20191026正式)对于非金融机构担保人的条件，应满足“成立并经营满3年，最近3年连续盈利，注册资本不低于10亿元，上一年度经审计的净资产不低于20亿元，已担保的保本基金资产规模不超过其净资产总额的10倍”；同时证券公司等金融机构也可担任保本基金的担保人。对比老规定保本基金担保人50亿元的净资产的下限，条件明显放宽，且与老的规定中担保人“已担保的保本基金资产规模不超过其净资产总额的2倍”的规定相比，原有担保机构所能担保的保本基金规模有望大幅增加。保本基金在全球的发展保本基金于20世纪80年代中期起源于美国，其核心是投资组合保险技术。由伯克利大学金融学教授HayneE.LeLand和MarkRubinstein创始的这项技术自1983年被首次应用于etnalift、Casualty等金融机构的投资管理运作事件中，且在80年代中期得到蓬勃发展。除了美国，保本基金在欧洲、香港、日本等地区都到了较好的发展，根据欧洲投资基金联合会(EFAMA)公布的资料，保本基金近年来在欧洲发展较快，并且对个人投资者具有较强的吸引力。截至2019年9月30日，在除爱尔兰和荷兰地区外的UCITS(UndertakingsforCollectiveInvestmentinTransferableSecurities，可转让证券集合投资计划)市场中，3603只保本基金的资产规模已达到1990亿欧元，数量占到全部基金数量的11%，资产规模占到4%。在我国香港地区，截止到2009年12月31日，61只保本基金占到全部基金数量的3.38%，资产规模合计16.16亿美元。

从其发展的情况来看，往往是在银行存款利率持续低位、股市前景不明朗、各方投资意愿比较低迷的市场环境下，投资者出于规避市场风险、兼顾保值增值的目的，“热捧”保本基金。我国保本基金发展（1）国内第一只保本基金南方避险成立于2019年6月27日。2019年是我国保本型基金发行的阶段高峰时期，当年共有4只保本型基金成立，保本基金总数达到了5只，规模为110.29亿元，占到全部基金管理规模的6.88%。随着2019年股市转暖，保本型基金的发行基本陷入了停滞状态。到2019年以后，保本基金仅以每年一只的速度发行，宝石动力、南方恒元、交银保本(不包含进入下一保本周期基金)3只保本型基金相继设立。在2019年，多通道审核制度背景下使得国内各类型基金均得到较快的发展，但保本型基金的发展再度陷入停滞，全年成立的将近150只基金中没有一只是保本型基金。截至2019年底，国内共有南方避险、银华保本、金鹿保本2、南方恒元和交银保本五只保本型基金，合计管理规模228.47亿元，仅占到全部基金管理规模的0.9%。我国保本基金发展（2）金融衍生品的缺乏以及担保机构难觅是曾经制约保本基金发展的重要因素。

金融衍生品的缺乏：保本基金运作关键就在于保本垫的积累，采用单一CPPI投资策略的保本基金，积累保本垫需要完全依靠债券、货币市场工具等固定收益类资产投资来进行积累，周期较长且较固定，制约可能而来的短期权益类投资机会。若：保本基金前期积累保本垫期间正好遇上牛市，而后期可投资股票时又遇上熊市，这将严重影响保本基金的收益预期。若：前期遇到熊市担保机构匮乏：万家保本基金在2019年9月28日保本期到期后转型为增强收益债券基金，其原因是原担保人国家开发投资公司不再担任保证人。

从2019年的六只保本基金看，只有两家担保公司曾做过保本基金的担保人，分别是南方避险的担保人中投信用担保公司，以及南方恒元保本和交银保本的担保人中国投资担保公司，其余三只保本基金的担保人都是基金公司的股东单位。《关于保本基金的指导意见》（征求意见稿）

20190906(20191026正式)

十九条新规大幅松绑，其中格外引起市场关注的条款主要在以下五个方面。第一，进一步强调保本基金可能存在“本金损失”这一事实，要求基金公司在相关宣传中和基金合同中明确揭示相关风险。第二、松绑投资范围。首次明确将股指期货、权证等金融衍生品纳入投资范围。第三、大幅降低担保门槛。第四、明晰两类担保方式。第五、明确提出禁止“反担保”。我国保本基金发展（3）—2019“保本年”截至2019年底，市场上共有22只保本基金，其中17只保本基金在2019年成立，总发行份额高达367亿元，平均发行规模21.60亿元，同期股票型基金和债券型基金平均规模仅在10-11亿元左右。而且，去年保本型基金规模515亿元，相比前年增长了126%，市场占比也增加1.44个百分点。2019年，保本基金是市场上名副其实的明星，不仅备受投资者关注，而且业绩也表现突出。在2019年末，17只新成立的保本基金业绩大多数牢牢守住了1元保本线，其中诺安保本是净值最高的保本基金之一。晨星数据显示，截至2019年2月3日，诺安保本成立以来总回报率达3.7%，在同期成立基金中排名第一，同期上证指数下跌了18.06%。曾经的保本基金1万家保本增值（天同保本增值）161902——万家增强收益债券基金

2嘉实浦安保本070007——嘉实优质企业股票型开放式3国泰金象保本增值020006——国泰沪深300指数基金4金元比联宝石动力保本620001——金元比联宝石动力混合型金元比联宝石动力保本在上述保本到期选择期内，本基金的基金份额持有人有以下三种选择方式：（1）赎回本基金份额；（2）转换到我公司管理的其他基金；（3）持有转型后的金元比联宝石动力混合型证券投资基金。金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金保本期到期的第五次提示性公告本公司现就旗下金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金(以下称“本基金”)保本期到期发布第五次提示性公告如下,敬请广大投资者关注。1、由于本基金不再符合基金合同约定的保本基金的存续条件,本基金将于保本周期到期后转型为混合型基金,基金代码仍为【620001】，基金托管人仍为中国工商银行。

我国的保本基金(201908)1020198国泰金鹿保本增值

2020192国泰保本混合3080007长盛同鑫保本

4090013大成保本混合5180002银华保本增值

6180028银华永祥保本7202202南方避险增值

8202211南方恒元保本9210006金鹰保本混合

10270024广发聚祥保本11320195诺安保本

12400013东方保本13470018汇添富保本混合

14519676银河保本15519697交银保本

16530012建信保本混合我国的保本基金(20191011)1020198国泰金鹿保本增值2020192国泰保本混合3080007长盛同鑫保本4080015长盛同鑫二号保本5090013大成保本混合6090019大成景恒保本混合7121010国投瑞银瑞源保本8163411兴全保本混合9180002银华保本增值10180028银华永祥保本11200016长城保本混合12202202南方避险增值13202211南方恒元保本14202212南方保本15206013鹏华金刚保本混合16210006金鹰保本混合17217020招商安达保本18217024招商安盈保本19270024广发聚祥保本20290012泰信保本混合21320195诺安保本22320190诺安汇鑫保本混合23393001中海保本混合24400013东方保本25470018汇添富保本混合26487016工银瑞信保本混合27519676银河保本28519710交银荣安保本混合29530012建信保本混合30620007金元惠理保本混合保本基金历年业绩表现比较2019年2019年2019年2019年2019年南方避险-22.42%80.08%82.76%12.48%0.60%银华保本-8.01%26.91%17.91%3.37%－万家保本－－17.75%6.55%－国泰金象保本－－31.61%3.19%－嘉实浦安保本－－27.17%4.20%－国泰金鹿保本－49.03%－－－金元比联宝石动力-8.71%－－－－保本基金加权平均-12.45%58.79%52.08%6.35%0.60%上证指数-54.44%96.66%130.43%-8.33%-15.40%债券开放式基金加权平均-1.27%23.69%16.16%8.48%-0.30%偏股型开放式基金加权平均-42.78%125.27%120.42%2.14%-0.18%注：表中基金数据为净值增长率，股指数据为指数涨跌幅度。2019年统计截止8.29。来源：国金证券研究所图表2：保本基金历年业绩表现比较

2019年2009年2019年2019年2019年2019年南方避险5.54%12.44%-22.42%80.08%82.76%12.48%银华保本-0.02%21.42%-8.01%26.91%17.91%3.37%万家保本－－－－17.75%6.55%国泰金象保本－－－－31.61%3.19%嘉实浦安保本－－－－27.17%4.20%国泰金鹿保本(金鹿保本2)-1.39%5.06%－49.03%－－金元比联宝石动力－1.56%-8.71%－－－南方恒元12.28%13.47－－－－交银保本4.33%

保本基金加权平均4.37%10.58%-12.45%58.79%52.08%6.35%上证指数-14.31%79.98%-54.44%96.66%130.43%-8.33%债券开放式基金加权平均7.76%6.14%-1.27%23.69%16.16%8.48%开放式股票型+混合型基金加权平均0.15%68.75%-42.78%125.27%120.42%2.14%注：表中基金数据为净值增长率，股指数据为指数涨跌幅。来源：国金证券研究所图表3：国内保本基金保本周期内业绩表现比较名称保本周期期间净值增长率同期上证指数涨跌幅银华保本2019.3.2～2019.3.223.61%67.57%银华保本2019.3.2～2019.3.241.8%8.53%南方避险2019.6.27～2019.6.2750.38%8.19%南方避险2019.5.28～2019.5.28191.29%174.35%南方避险2019.1.9～2009.1.9154.88%63.42%南方避险2019.6.27～2009.6.27119.23%78.6%南方避险2019.5.28～2019.5.287.17%-37.84%万家保本2019.9.28～2019.9.2843.81%288.98%国泰金象保本2019.11.10～2019.11.1097.06%306.56%嘉实浦安保本2019.12.1～2019.12.193.50%263.36%国泰金鹿保本(一期)2019.4.28～2019.4.2851.97%145.26%国泰金鹿保本(二期)2019.7.12～2019.7.127.8%-12.81%宝石动力2019.8-15～2019.8.163.44%-45.35%保本基金分析指标保本期保本比例赎回费安全垫担保人保本基金投资风险提前赎回不保本收益较低机会成本通胀损失如何选择保本基金考虑自身资金情况保本基金一般在保本期间可以赎回，但需支付一定的赎回费且不保本，如果持有到保本期到期，则免赎回费并且是保本的，投资者要评估自身资金情况，防止在保本期间赎回基金发行公司的品牌以及保本基金、固定收益投资的运行情况一般来说，规模较大、保本基金及固定收益投资运作经验较为丰富的公司会有一套严格的内部风险控制制度基金经理的历史投资业绩和风格基金首次发行期间是保本基金最佳介入时机费率、保本期限、保本比例投资保本基金的三误区误区一：错误地将三年保本周期等同于封闭期三年。其实如果收益达到你的理财目标，保本周期内也可以选择赎回；当发现牛市确立时，也可转换成股票或指基。误区二：很多投资者认为保本基金三年平进平出，不如放在银行拿利息。其实三年保住本金，那仅是最坏的一种可能。据Wind数据统计，目前市场上已经结束保本周期的所有保本基金均100%实现保本，保本期间复合年化收益率平均为16.74%，其中更有80%战胜了同期国债和定存的收益水平。误区三：等同于零风险。保本基金并不是定存、理财产品的替代品，风险零容忍的投资者其实并不适合投资保本基金。由于保本基金股票仓位一般能达35%或40%，也有一定的进攻性，也正是因为这样的设计，保本基金能够在安全垫累积之后尽可能地分享可能的股市收益。

优秀的保本基金

南方恒元保本混合(202211)成立日期：2019-11-12

开放日期：2019-12-12

总净资产（亿元）：37.36

最低投资额（元）：1,000

前端收费：1.20%后端收费-

八、其他特殊类型（3）组合基金

FOF——基金中的基金（FundofFunds）（1）定义：以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成。（2）迅速发展原因（3）我国：暂行办法：禁止相互投资，但：基金法：国务院另有规定的除外（4）目前我国FOF我国的FOF（20191010）1050020博时抗通胀

2100050富国全球债券3160216国泰大宗商品LOF4160719嘉实黄金基金5161116易方达黄金LOF6161815银华通胀7163208诺安油气能源

8163813中银全球9164701汇添富黄金LOF10165510信诚金砖四国11165513信诚全球商品主题

12206006鹏华环球发现13229001泰达全球新格局

14240019上证180成长联接15241002华宝兴业成熟市场

16320193诺安全球黄金17320197诺安全球收益不动产

产品名称

管理人广发理财4号 广发证券中银国际中国红基金宝 中银国际证券山西证券汇通启富1号 山西证券华泰紫金2号 华泰证券中金基金优选 中金光大阳光基中宝 光大证券南京证券神州1号 南京证券国都2号安心理财 国都证券东莞旗峰1号 东莞证券东风2号 东海证券东方红基金宝 东方证券华泰紫金鼎锦上添花 华泰证券国泰君安·君得益优选 国泰君安国信“金理财”经典组合 国信证券国元黄山2号 国元证券长江超越理财2号 长江证券长江证券超越理财基金管家Ⅱ 长江证券海通金中金 海通证券财富1号 财富证券国泰君安君享精品基金一号 国泰君安国泰君安央企50 国泰君安2019年10月我国券商发行的FOF华泰紫金2号华泰紫金2号集合资产管理计划2019年7月17日开始在华泰证券各营业部、招商银行、兴业银行、深圳发展银行以及兴业证券等金融机构的全国各营业网点发行。

华泰紫金2号是“基金中基金”型(FOF)集合资产管理计划，该集合计划在推广期的最高募集规模为20亿份，存续期5年，投资者首次参与最低金额为10万元。该产品主要投资范围包括开放式证券投资基金、封闭式证券投资基金、现金类资产以及申购新股。

华泰紫金2号属于创新型理财产品,安全、便利、收益较高,适合低风险偏好的投资者。在构建基金组合的过程中，管理团队在扎实深入的研究基础上，首先利用华泰基金评级系统对现有基金进行分类评级，择优构建基金组合备选库；然后对基金风险与收益进行数量化分析及定性判断，在严格控制风险的前提下，构建获取超额收益的经典基金组合。根据历史市场状况初步测算，该集合计划年预期收益率为8%-16%。八、其他特殊类型（4）

指数基金指数基金（INDEXFUND）:按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。指数基金分类：根据指数基金本身的投资风格，可以把指数基金分为被动型指数基金（完全复制型）和增强型指数基金两类。根据所跟踪指数涉及的资产类型不同，可以将指数基金分成股票指数基金、债券指数基金、不动产指数基金等。根据基金所跟踪的目标指数的特点，指数型基金还可以进一步被细分为综合型指数基金、局部型指数基金（按板块分）、行业指数基金、混合型指数基金等。指数基金按交易机制可分为：封闭式指数基金、开放式指数基金、指数型ETF、指数型LOF。八、其他特殊类型（4）

指数基金优化指数基金：指数增强型基金具体运作的方法，一是选择股票投资进行增强；二是进行金融衍生产品的投资。封闭式基金：兴和、景福、普丰。如兴和基金，上海A股综合指数，基金资产的50%进行指数投资；

开放式基金：华安上证180指数增强型基金。标尺为上证180指数，适度偏离。基金业绩的衡量标尺=75%*上证180指数收益率+25%*中信国债指数收益率。

股神巴菲特的建议

我会把所有的钱都投资到一个低成本的追踪标准普尔500指数的指数基金,然后继续努力工作.

"大部分投资者,包括机构投资者和个人投资者,早晚会发现,最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金."

为什么要投资指数基金？

缺点？我国基金市场的24只指数基金(200908)上证红利ETF易方达深证100ETF

融通深证100指数华安中国A股长盛中证100指数大成沪深300万家180博时裕富长城久泰中标300嘉实沪深300LOF银华道琼斯88易方达50指数华安180ETF华夏上证50ETF

融通巨潮100指数LOF国泰沪深300华夏中小板ETF富国天鼎中证红利工银瑞信沪深300广发沪深300指数南方沪深300指数鹏华沪深300LOF汇添富上证综指华夏沪深300指数

2009年指数基金大扩容从990亿到4000亿

从990亿元到4000亿元左右，这是2009年指数基金规模的变化；从5.3%到16%左右，这是2009年指数基金在基金业规模占比的变化。从一个名不见经传的小类别基金，一举成为可以和开放式混合基金规模相媲美的重要类别，2009年指数基金发生了翻天覆地的变化。无论从数量还是规模上来看，2009年都是指数基金发展最快的一年。从2019年到2019年7年间一共只有19只指数基金成立，而今年以来已经成立了23只指数基金，加上即将于年底成立的5只，合计28只指数基金；之前7年间指数基金新发规模只有500亿元，而今年已经成立的指数基金募集了1300多亿元，是之前募集规模的2.6倍多。

247亿元、190亿元、167亿元，这是今年以来发行规模最大的华夏300、深100ETF联接基金和易方达300的募集规模，指数基金占据了2009年基金募集规模的前4名中的3个席位。2009年基金发行平均募集规模指数基金发展2009年指数基金大发展的原因分析指数基金大发展的原因，除监管层大力扶持的因素，也与指数基金今年业绩优异和基金公司的重视密不可分。银河证券基金研究中心数据显示，截至12月22日，标准指数型基金今年以来平均净值增长率达76.89%，远超股票型基金的59.92%和偏股型基金的54.37%。德圣基金研究中心认为，在股市强势上涨阶段，主动型股票基金平均仓位最高也只在84%左右，而指数型基金平均仓位一般在95%以上，使得主动型基金难以跑赢指数。

另一方面，指数基金管理成本低，产品透明，随着国内投资者的成熟，指数基金的认同度越来越高。随着