近十年高净值人群投资行为研究

摘要随着中国经济的崛起，中国的高净值群体越来越庞大，根据波士顿咨询公司的测算，早在2016年，中国个人可投资金融资产的规模已经稳居世界第二，达到126万亿人民币，约为当年国民生产总值的1.7倍。预计到2021年，中国个人可投资金融资产将稳步增长、规模将达到220万亿人民币。自2008年至2018年，高净值家庭总体财富实现了年化34%的增速，超高净值家庭这一增速更是高达37%，均高于普通家庭的增速。中国高净值家庭的财富积累速度高于普通家庭。目前，中国高净值家庭数量已经超过210万，预计五年后将形成一个规模达110万亿的高净值财富管理市场。纵观这十年，高净值人群财富规模积累迅速、资本市场日趋成熟，其投资心态、投资习惯及风险偏好也发生了很大变化。本论文取得的数据途径来源于公开的资料以及大量的问卷调研，并采用数据挖掘技术，在客观分析、模型计算的基础上得出结论，力求实事求是的反应这十年来高净值人群投资习惯的变化，结合对高净值客户深入研究、财富管理机构、媒体平台进行分析。关键字：金融资产；高净值；投资绪论1.1研究背景与意义近年来，我国的经济增长速度一直保持着飞快的节奏，私人财富不断増加，高净值人群发展迅猛，银行等金融机构对于髙净值个人客户的关注越来越密切，而对高净值客户投资理财倾向的深入了解，是精准地把握高净值客户的金融需求的重要前提。金融机构必须对高净值客户投资决策和风险进行有效地研究，认真分析和考察其需求特征和投资理财倾向，才能采取有针对性、行之有效的服务手段和措施，适应甚至影响客户需求，创造金融机构本身的核心竞争力，最终起到影响整个市场良性发展的作用。如果能够从髙净值投资者本身去分析群特点及投资偏好，那么对理论研究有着重大意义，由于高净值客户可视为在个人投资者中有远见和示范效应的人群，对其投资决策和风险倾向进行研究，能够引导个人投资者的理财与投资行为更为理性和健康，为监管部门在个人理财领域的关注重点及未来制定相关监管措施提供了有效的依据，同时也可为金融机构在个人投资和理财领域在未来的发展与运作方式进行有利的行之有效的探讨。1.2投资现状及发展趋势从我国财富的总体规模来看，财富值的增长速度稳中有升，高净值客户的数量也以惊人的速度增长，越来越呈现出个人财富集中化的趋势。自2008年开始，全球金融市场受美国金融危机的影响发生动荡，各国政府纷纷极力挽救金融市场，以中国为代表的金砖四国证券市场大幅缩水，跌幅空前。此时的高净值人士投资风格趋于保守，所以在产品的选择上，他们更加青睐低风险、流动性高，又能产生固定收益的投资产品，如房地产、储蓄现金以及股票一直以来都是中国高净值人群最为青睐的投资工具，占总体可投资资产的比重也稳居三甲。到2010年中国经济持续快速增长，高净值人群的投资信心增强，除了对主流投资品种的青睐外，对于以固收类信托、阳光私募、私募股权为代表的其他类别投资以及境外投资开始逐渐关注。2013年起中国宏观经济发展进入“新常态”，高净值客户对宏观经济、金融市场变化和各类投资产品有了更深的理解，对风险收益更加理性。同时，也逐渐关注到互联网金融产品和对全球化资产的配置。但目前现实中还存在相当多的问题，包括从业人员的专业性、资产配置的依据、可选的投资渠道，已有投资市场的参与形式与风险控制，相关法律法规、税收制度的配合与限制，以及财富和家族传承等等问题的完善与制度化都在一定程度上制约了它的发展。第2章中国高净值人群概况自2008年以来，随着经济背景的更替和不同时代特点，高净值人群在快速积累财富的同时，其投资群体分布、投资心理分化、投资风格以及风险偏好等均随着不同的经济周期产生着不同的变化。2.1高净值人群定义及财富来源在中国的财富管理市场，高净值人群一般指流动资产超过600万人民币（100万美元）以上的个人，他们也是金融资产和投资性房产等可投资资产较高的社会群体，从一定意义上说，高净值人群也是中国最先富起来的那部分人。根据调查来看，90%的高净值人士年龄约40-60岁，从80-90年代开始经商，积累了巨额财富；10%则是2000年之后在新兴领域中积累起来的财富，群体相对年轻，约30-50岁之间。在这十年中国高净值人士的财富积累主要源于创办企业和投资获利。最主要的财富来源是创办企业，创业致富的高净值人士占群体总人数的80%左右。所以，大部分高净值人士都是“创一代”。此外，约10%高净值人士的财富来源于投资获利，尤其是在2008年左右，房地产还处于黄金时期，他们投资房产，其价格暴涨后的变现获利。除这两大类，他们的其他财富来源渠道为：工资、福利积累、和继承父辈财产。制造业、房地产、互联网、新科技、投资等各个行业所带来的机会，在每一个阶段都造就了不同的富人。在从高净值人群的组成来看，他们由五类人员组成，企业主、职业经理人（企业高管等）、专业投资人、明星以及退休人士等。其中，企业主又包含5000万以下的企业主，即一般高净值人士；5000万以上甚至1亿以上的企业主，即超高净值人士。2.2高净值人群的风险偏好差异随着高净值人群的分化，他们在风险偏好方面有不同特性。90%的高净值人士（可投资金额在600万-5000万）表示，这十年来，55%的投资比例锁定于中等风险的投资品种，30%的投资比例锁定于低风险的产品范围。另外，为了在稳健的基础上增加收益，会选择15%风险类型产品。相较于一般高净值人士，超高净值人士（可投资金额在5000万以上）更偏爱低风险投资产品。大多超高净值人士注重个人资产的稳健安全，在安全的重大前提下，适当进行保值和增值。82%的超高净值人士表示，90%的投资会选择低风险的投资品类，10%的部分考虑中高风险的投资产品。在这些高净值人群中，除了创业起家的高净值人士，还有明星、专业投资者、职业经理人以及自由职业者等不同领域的人士，其投资风格也不太一样。除了上述的创业出身的高净值人士，专业投资者出身的高净值人士由于具备专业的投资水平，以及对称的投资信息，相比于其他高净值人士的风险承受心理更强，比其他高净值人士的投资风格更激进。

第3章近十年高净值人群投资习惯变化自2008年至2018年，回望这十年，高净值人群财富规模积累迅速、资本市场日趋成熟，其投资心态、投资习惯也发生了很大变化。按照时间的跨度、结合数据分析，将每个时段中国高净值人士的投资行为习惯进行分析。3.12008年-2009年：房地产投资时代2008年以前，中国经济连续快速增长。2007年中国GDP增速达11.4%，创13年来新高。2008年美国的金融风暴引发了世界范围内的金融危机，中国政府为避免世界经济对国内的影响，投入4万亿拉动内需，以保持经济继续快速增长。但由于过度投资，国内经济在2008年很快就显现出了低迷状态。即便处于这样的经济现状，中国仍积累了庞大的高净值群体，达到了约30万人的规模。根据贝恩公司的数据显示，2008年的超高净值人群接近1万人。从持有财富的角度来看，2008年中国高净值人群共持有达8.8万亿人民币的可投资资产，人均持有可投资资产约2900万人民币。其中超高净值人群的个人财富总量达1.4万亿人民币，在高净值人群内部财富占比达16%。2009年高净值人群达到32万人，同比增长6%；高净值人群持有的可投资资产规模约9.3万亿人民币，同比增长7%，全国个人可投资资产总体规模达52万亿，超过金融危机前的水平。这些高净值人群主要集中于北京、上海、广东、江苏、浙江等发达省份，占高净值人群总量的50%。在总体高净值人群中，半数左右在2008年遭遇了个人可投资资产不同程度的缩水，有20%的高净值人士可投资资产稳定不变，更有30%的人善于把握市场机会，个人可投资资产反而增加。在有资产缩水的高净值人群中，70%的人把资产缩水控制在了30%以下。在这样的情况下，高净值人士的投资偏向保守，大多数高净值客户看不清投资走势，投资风格呈现保守和稳健状态。2008年中国经济增长开始放缓，GDP增速降至9%。同时2008年的股市开始大幅回落，房地产增速也同步放缓，部分地区甚至开始出现下降趋势。高净值人士的投资心理受挫，90%的高净值人士仍然保持观望态度，投资风格以稳健为主，并且非常注重流动性。这个阶段的投资只是权宜之计，一旦市场稳定下来，他们希望能够把资金投向高收益且稳健安全的投资产品上。受2007年房地产投资过热的影响，2008年上半年，全国房地产开发投资额延续了2007年略高于30%的同比增长幅度。到了下半年，由于“抑制过热”政策的叠加，经济进入调整周期，加之住房保障制度的推进，房地产投资热情出现下降趋势。全国房地产开发投资额从2008年上半年的33.5%下降到2008年下半年的22.72%，下半年涨幅回调明显，房地产市场的投资热情依然高涨。而根据《2009年中国房地产投资数据统计报告》显示的数据来看，2009年中国房地产开发投资总量比2008年有所增加。2009年中国房地产开发投资完成额共计3.62万亿元，同比2008年增长了18.5%。可见房地产投资在2009年备受高净值人群的青睐。对房地产市场的投资占比高于其他投资品种，主要原因在于：房地产投资在过去几年的丰厚回报吸引了高净值人士投入了大量的资金；相比之下，其他各类投资工具在品种或回报率上相对不如房地产。同时房地产由于属于长期投资，在其变现费用高、手续繁杂、政策不明朗的前提下，约83%的高净值人士选择继续持有，这充分代表了2008-2009年间大多数高净值人士的投资风向。所以不少人把这个阶段称之为“房地产投资时代”。再此期间，股票投资则经历了“冰火两重天”：2008年低迷、2009年回暖。2008年由于股票市值大幅缩水，约有72%的高净值客户纷纷降低股票在资产配置中的配比。而2009年当股票市场开始回暖的时候，股票仍是2009年相对受关注的投资类别，考虑增加股票投资的人约为37%左右；两年期间，约有20%投资风格相对激进的高净值人士在2008年末和2009年初期间进行了抄底投资。而对股市投资并不明确以及对未来投资走向不明朗的高净值人士，67%则选择了现金储蓄，以观望市场动态再“伺机而动”。在2008金融危机爆发之时，保险、债券和另类投资受到的影响有限。69%的高净值人士表示，一方面对保险、债券和另类投资不太了解，所以不敢轻易尝试，另外一方面对于购买保险、债券和另类投资缺少丰富的渠道，更重要的是，由于2008-2009期间，大部分高净值人士不具备较强的金融知识和财富管理知识，因此对于不熟悉的领域不会轻易涉入。此外，高净值人群所习惯投资的银行理财产品，由于流动性高、收益率比存款利率高，获得了90%高净值人士的青睐。另83%的高净值人士在投资过程中，主要锁定于银行理财产品、债券基金和货币型基金，选择这两种基金的主要原因是其安全稳健。3.22010年-2012年：信托投资时代2009-2010两年间，在政府4万亿投资计划的刺激下，中国主要投资市场实现了高速增长，在高净值人士看来，房地产和股票依然是受青睐的投资品种，这两个品种在高净值人群投资占比中占据67%，因此它们在投资市场中的涨幅也较为明显。在经济形势不断趋好的情况下，中国高净值人群在快速积累财富的同时，从投资过程中获得了巨大收益，这也使他们在这个阶段对财富的“增值”充满兴趣。83%的高净值人士表示，在创富的同时，更多希望现有的本金可以为“造富”加杠杆，使自己更加富有。17%的高净值人士表示，希望对财富进行保值，跑赢通胀，而对于财富的增值则并没有太高的要求。注重财富保值的是那些财富积累已经足够好几代人使用的超高净值人士，他们积累的财富金额一般在1亿以上。2011-2012年，中国高净值人群对政治经济大环境的关注度普遍升高，投资热情稳中有升，关注经济大环境的很大一个原因是受房地产投资的影响。由于在前几年的房地产投资中获得丰厚回报，83%的高净值人士对房地产投资的热情不减，密切关注相关政策对房地产投资以及其他投资带来的影响。，高净值人群最关注的投资政策是：房地产市场调控、鼓励民营经济发展的举措以及其他政策。有14%的高净值人群倾向高风险高收益，16%的高净值人群倾向于低风险低收益。有70%的高净值人士倾向于在控制风险的前提下获得中等收益，其投资风格趋于稳健。由于处于财富积累的初级阶段，大多高净值人士关注的是快速造富，实现财富的滚雪球效应。但这个过程中，对精神层面关注较少，对于如何使用财富、消费财富等问题，高净值人士的态度和做法还不成熟。除了造富，如何提高生活质量成为高净值人士比较关注的目标之一。78%的高净值人士表示，创造财富是为了高质量的生活，20%的高净值人士表示，创造财富是为了实现个人价值，2%的高净值人士表示仅仅是为了追求财富本身。这个时期，刚好是信托的黄金时期，政府的四万亿经济刺激后，信托作为银行之外企业融资的重要渠道，在货币政策收紧的情况下获得了快速发展。这种良好的发展态势自2007年就已经开始。2007到2012期间，信托资产规模平均增速在70%以上，在这五年的时间里信托业资产规模已接近第一个10万亿元。尤其是发展到后半段2009-2012年期间，其发展势头越来越迅猛。在这期间，信托业务的良好功能首先在银信合作中被发掘，主要是充当表内资产表外化、银行规避监管的重要工具。这一时期，房地产信托、政信信托得到较快发展。以2011年为例，国内信托资产规模是4.8万亿元，其中新发行的集合信托产品数量为3768个，规模达到6839.74亿元，足可见信托市场的火爆。49%的高净值人士对信托类产品投注了大量资金，40%的高净值人士对信托类产品已经有少量的投资，而11%的高净值人士明确表示有投资意向，但基于对信托产品了解不足，还处于观望状态。一个具象的情况可以反映2009-2012年期间信托产品的火爆现象。当时大多投资门槛为300万起的信托产品，基本上一出炉就遭遇“秒杀”，不少高净值人士表示“很难抢到”。在高净值人士的意识里，由于“刚性兑付”的客观存在，高净值客户认为信托产品无风险，其收益率比其他产品更高，导致客户普遍对金融机构为本金和预期收益进行隐性担保有着很强的心理预期，从而只看重投资产品的预期收益率而不考虑风险。信托市场的火爆、从众心理、刚性兑付等因素，催生了信托投资的繁荣，备受当时高净值人士的青睐。除了主流的投资品种，实物投资也开始被高净值人士关注。基于大多高净值人士想更快创富的心理，商铺投资、艺术品投资、红酒投资、私募股权投资以及其他风险投资渐渐成为高净值人群的选择。3.32013年-2015年：资产管理的黄金期2013-2015年间，中国宏观经济发展进入“新常态”，增长速度从高速转为中高速。其GDP增速从2013年的7.7%放缓至7.4%，而在2015年政府将GDP增速目标设定在7%左右。在这种经济“新常态”格局下，经济结构不断优化升级、经济发展动力从投资驱动转向创新驱动，中国私人财富市场依然保持较快增长速度的同时，投资心理也发生了很大变化。从投资心理上来说，高净值人士一改2013年以前“绝对收益”的心理，经历过去十年的股市、债市波动、经济增速放缓等多重洗礼，中国高净值人群对更加理性，从要求“刚性兑付”到接受“风险收益”的概念。由于政策频出组合拳，高净值人士也非常关心政策对投资的影响。有53%的高净值人士在2013-2015年期间，受政策影响的程度较为严重，其所关心的行业以及政策名词有：国企改革、垄断行业放开、一带一路、人民币汇率国际化、互联网、生物技术、节能环保、创新行业改革政策等。随着高净值人群财富积累的增多以及子女教育的需要，他们的视野开始国际化。高净值人士认为，关注海外投资领域，主要基于几点核心动因：投资移民、子女教育、海外家庭成员生活需求、境外多样化的投资品种以及财富传承的工具等。虽然高净值人士对境外投资开始增多，但由于对海外市场的信息不对称，加上受国内经济环境的影响，总体的财富管理目标偏保守。高净值人群更多希望实现稳健的收益，并且合理地分散风险。在这个过程中，除了依赖私人银行、一些优质的第三方理财机构外，高净值人群也开始主动关注国际市场上的投机机会。另外，从2013-2015年的资产配置数据来看，国内高净值人士比较青睐收益稳定、低风险的产品。因此固定收益类产品、股票以及房地产投资产品虽然占比下降了，但依然是高净值人士投资的主流产品。从境外的投资品种看，中国的高净值人士也倾向于这三类资产的配置和投资。高净值人士反映，境外投资的主流品种（固定收益类产品、房地产以及股票）符合高净值人士资产保值增值方面的需求，同时也满足他们资产全球化分散的需求。在全球化投资的比例中，这三个投资品种占据了75%，30%的高净值人士反映，这样的占比在境外资产中还会继续上升。2013-2015年，涌现了很多互联网金融平台，尤其是P2P平台，不仅吸引了普通投资者的眼球，也吸引了众多高净值人士的注意力。37%的高净值人士表示，2013-2015期间，对于相对靠谱的P2P平台他们并不排斥；20%的高净值人士表示有购买P2P平台的理财产品。在2013-2015年间，高净值人士中互联网金融产品在其资产配置中的占比约为13%。相比之下，信托产品较为冷清，更多是考虑基金子公司和券商资产管理计划产品。主要原因是：基金子公司资产管理计划通过募集高净值客户的资金，实现了民间资本支持实体经济发展、盘活金融存量资产的积极作用，同时也为通过私募方式实现银行及企业资产证券化提供了新的通道和工具。有75%的高净值人士反映，选择基金子公司资产管理计划，是因为能够满足自己更为复杂的、更加个性化的财富管理需求，相对于信托产品更加灵活。也正因此自2012年底基金子公司和券商资产管理计划出现以来，2013年经历了高速的发展，到了2014的牛市，券商资管产品也获得了快速发展。基金子公司做资产管理计划产品回报率比较高，且品种丰富，在2013-2015年期间配置这些产品的比例比较高。2013年的高净值人士的资产配置比例约为45%，2014年他们对于基金子公司做资产管理计划产品的配置约占了52%，到了2015年上升到了68%。此时的股票市场经历了2013年的低迷，自2014年下半年后开始回暖，因此这也提升了高净值人士的投资热情。54%的高净值客户表示在2014年开始增加股票的投资比例，包括除股票外的其他金融投资。但由于受前两年影响，46%的高净值人士担心股票市场动荡，因此相较于其他财富管理产品，股票的占比依然处于低位。2015年初，股市的复苏期与年中的波动期，高净值人士全年股票流通市值和基金净值占比随之分别上涨至9.4%和4.8%，债券市场占比稳定在0.4%。自2013年以来，房地产市场开始回暖。自2014年开始，部分地区限购、限贷政策逐步放开，房地产市场发展开始下行。中央政策以“稳”为主，对房地产的投机性需求持续抑制，房地产市场一改前两年的火爆，在高净值人士中的配置比例降低,投资性不动产增速显著放缓，年均复合增长率下降为8%。70%的高净值人士反映，2013-2015期间，对房地产投资保持不变，在原来基础上不增持，也不减持，属于观望状态；而20%的高净值人士则减持房地产投资，另外有10%高净值人士增持房产投资。4.42016年-2018年：稳健的全球化投资配置着2016年的到来，全国GDP增速开始放缓。从2015年的6.9%放缓至6.7%；2017年政府工作报告将GDP增速目标设定在6.5%左右；2018年，CCWE（清华大学中国与世界经济研究中心）预计今年全年GDP增速为6.8%,开始回调。在经济L型运行的背景下，中国私人财富市场继续保持高速增长。根据公开的资料显示，2016年，中国个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿元。2017年，全国个人可投资资产总规模约188万亿元，而2018年全国个人可投资资产总体规模预计将达到200万亿左右。高净值人群的心态比较稳健，抗风险能力很强。越来越多的超高净值人士的眼界放宽，对理财产品的了解加深。他们对于资产配置更理性、更开放，其眼光不再拘泥于国内的投资产品，而是放眼国际，眼光不再局限于传统的投资品种，而是积极关注并愿意尝试另类投资产品，投资更加国际化和多元化。以中国目前的市场现状看，主要金融投资产品的底层资产单一，大多为债券和非标债权、货币市场工具、存款，这些投资品种占据了80%，而股权和股票的投资品种占还不到20%的比例。因此，越来越多的高净值人士开始通过国内的财富管理机构寻找国际上的投资机会。对于投资机构的选择，由于高净值人群的资产数额庞大，76%颇具实力的超高净值人士表示他们倾向于打造自己的投资团队，超过60%的高净值人士开始认可机构对他们的财富进行管理，83%的高净值人士愿意将资产交给私人银行或专业的财富管理机构。由于高净值人群全球化分散资产的需求，海外投资市场成为他们资产配置的重要“阵地”。他们通过把财富分散在不同国家以规避单一市场风险，也通过不同货币、不同商品类比、不同投资方式进行财富的保值增值，并且金融产品选择较多，股票债券、VC、PE产品、公司债、国债、对冲基金等多样的投资品种都已经很成熟，如对冲基金管理、私募股权基金投资、母基金投资、艺术品收藏管理投资等。几乎所有的超高净值客户认为，从前几年“看重财富的增加”已经变成看重“财富的安全和保值”。他们希望通过安全的渠道进行财富的保值或是隐藏资产。也就是说，高净值客户看重的是实现可承受范围内的最大增值，保持资产的流动性和产品分散配置，实现资产安全性、流动性、盈利性三者的结合，并且安全地传承给后代。第4章高净值人群的传承需求与建议与前几年不同的是，从2016年开始，家族传承的需求被提上了高净值人群的议事日程，成为高净值客户（尤其是超高净值客户）需要直接面临的重要需求之一。在与财富增值、保证财富安全、财富传承和子女教育等众多需求中，占据了越来越高的比重。在调查中，认为目前最重要的是家族传承的高净值人士占据51%。4.1高净值人群对传承需求迫在眉睫从2011年开始，就已经有45%高净值人士认为传承是财富管理需要面对的重要问题。2011年12月开始《中国家族企业发展报告》中公布的数据显示，由于家族企业两代人在交接班意愿的契合度上存在较大差异，超过75%的中国家族企业在未来可能面临较大的传承障碍。这些超高净值人士有85%是家族企业的核心创始人，还有15%是投资人以及其他职业。众多高净值人士在上世纪80-90年代开始下海经商、开启了个人财富的快速积累，被称之为“创一代”，这些高净值人士现在的年龄约在40-60岁。尤其是超高净值客户，有85%的高净值人士已经达到50岁以上，接近退休或已经达到退休的年龄。对于二代的传承包含三个类型：企业的传承、财富的传承、文化的传承。其中，企业的传承最为迫切，占据高净值人士传承诉求的72%，其次是财富的传承，占据高净值人士传承诉求的65%，而文化的传承占据高净值人士传承的28%。由于有85%的超高净值人士是第一代企业家，他们欲传承给下一代的是家族企业，他们主要依靠企业股权、资金等利益要素作为家族传承的载体。的问卷调查中，超过50%以上的超高净值人士反映，随着自己的离任或离去，选择二代作为接班人还是用职业经理人的传承难题，是比较紧急的问题。但与超高净值人士预期相反的是，许多二代纷纷反应无意继承家族企业，这个想法的占比超过70%。二代大多接受的是西方的教育，对于新兴的互联网、科技产业比较感兴趣。在他们眼里，一代留下的企业偏传统，自己无意投注精力；同时由于二代与一代的理念相差较大，二代也担心经营过程中会受到一代的干扰。也有不到20%的超高净值人士反对下一代自行创业，但并不排除二代采用更新的理念继承自己的事业。前几年，这种依靠感情、文化和家族精神作为家族传承中不可或缺的要素并没有引起足够的重视。而在的调查中发现，身为“创一代”的超高净值人士在心理上非常认同家族精神、家族文化的传承比物质财富的传承更重要的理念。家族文化是家族传承的核心，是家族能够长期经营的根基。80%以上的超高净值人士表示，物质财富的传承很容易断，也容易被人们忘记，只有家族精神文化才能支撑家族传承得更长久。高净值人士认为“家族文化”的内涵包含：创业精神、经商哲学、婚恋观、教育观等。对于传承中的守业问题，身为创业起家的高净值人士希望勤勉、精进、百折不挠的创业精神能够传承到下一代。由于高净值人士财富积累的时间才短短三十几年，要把企业做大做强，使其得以生存和发展，需要花费大量的心血和精力。比如，私有财产保护措施的不足、竞争环境的激烈以及企业运营成本的高企，让这些高净值人士把大部分注意力放在如何让企业生存和发展上。大多数企业创始人到现在还在非常辛苦地工作，靠着勤勉和奋进维持着家族企业的发展壮大。，受访的94%高净值人士不希望自己辛苦奋斗的成果被下一代丢失，希望依靠创业精神能够打破“富不过三代”的魔咒。考虑到有序的传承，大部分超高净值人士更为重视“经商哲学”的传承。他们希望后代能够具备犹太人一样的经商哲学，以保证家业的永续壮大。约25%的超高净值人士希望“经商哲学”得到传承，40%的超高净值人士认为“经商哲学”应当在财富传承中得到落实，35%的高净值人士希望在后代的教育中，能够加入“经商哲学”的学习。此外，正确的婚恋观也是高净值人士在传承中比较看重的。调查中，40%的高净