金融安全课件

金融能否立国？金融安全及其应对

刘金山

教授博导

暨南大学经济系主任论学术谈金融留金山中国：

世界老二的困惑伟大复兴升值的贡献可持续机制直面问题金融能否立国？

这是一个问题！金融安全货币资金融通的安全金融体系的稳定威胁和侵袭来自何方？如何消除？金融安全不安全

关键在于控制权中华民族到了最危险的的时候！并非危言耸听温柔的蝴蝶：

蝴蝶效应更为可怕的是，这种不安全，是随风潜入夜，悄悄地来到我们身边温水煮青蛙金融温柔一刀主要内容货币安全金融市场安全金融机构安全金融手段求解金融安全货币安全货币是武器在第二次世界大战期间，德国和英国都有纸币武器的计划：他们各自印刷另外一个国家的通货，试图用飞机大量投放。货币是国运2003：小布什为何要抓萨达姆美国白银购买法案黄金十年与蒋介石的溃败货币是经济的血液有多少钱来自何方去向何处每一个人都关心钱中国经济中有多少钱呢？2011年3月底M2为75.8万亿元3月净增2.2万亿元2005年7月底M2为27.70万亿元社会融资规模2010年14.27万亿，今年1季度4.19万亿元钱多就好吗？钱来自何方来自何方？中国人民银行造币厂→钱包？主动投放＆被动投放随风潜入夜润物细无声游资不是游击队看不见的鬼子储备-（顺差+直接投资）披着羊皮的狼顺差+直接投资行长不容易既打鬼子又防狼利益群中难思量货币政策丧失独立性只能挖大坑美国13行热钱的多赢汇差：我为升值狂政治作秀与无风险预期利差：轻轻松松赚大钱楼市：顺政策惯性股市：不做事倍功半事还有什么好去处?符号大蒜绿豆奇石轻轻松松赚大钱1US$:RMB1年期存款利率获利2002/2/218.27661.98%---2003/2/218.27741.98%2%2004/2/218.27721.98%2%2005/2/218.27652.25%2%2006/2/218.04852.25%5%2007/2/217.74082.52%6%2008/2/217.15034.14%11%2009/2/216.8337---9%必须旗帜鲜明地反对加息巧妇难为无“锅”之炊货币市场利率与信贷利率加息=水深火热火上浇油雪上加霜加速心跳早生华发美国人的聪明全球发债企业壮大股权收益企业减税资本输出我们离货币主权独立渐行渐远钓鱼岛渔船事件与南海事件：美元和人民币的博弈迫使人民币升值资本项目能否自由可兑换？1997年的警示金融市场安全对于市场联动的控制权这是一个突发事件驱动的世界多重市场联动汇市与股市索罗斯攻击香港的惨烈之战金融与保险保险业：一个黑洞银行与股市资金与债市期货与实体1997株冶事件

3天亏1.758亿美元

折合15亿元人民币株冶：铅锌生产和出口基地通常价格LME800到900美元在1000美元时抛出期货LME市场卖出45万吨锌全年总产量仅为30万吨违背基本常识欺负你，没商量！被国际买家盯住而发生逼仓：多逼空多头推高伦敦锌价，达1700美元抛售头寸过大，高价买入部分合约平仓履约，亏15亿人民币3个月后回到800美元1997年7月国务院专门召开办公会议国家买单：一个恶劣的先例中储棉巨亏

亏损6亿元中储棉是2003年3月设立的中央企业，肩负着调节棉花余缺、平衡市场供求的职能当年10月起，进口棉花多达20万吨，豪赌国内市场棉价上升国内棉价不涨反跌，投机失败中航油事件

亏损5.5亿美元2003—2004年中国航油（新加坡）公司连续卖出期权，累计达到5200万桶52美元2003年伊拉克战争2004年10月份，国际油价大幅飙升陈久霖一念之差：阶下囚与民族英雄中盛粮油事件2005年2-4月，CBOT豆油期货一路走强，内地大豆油现货价格却出现下跌这一背离使中盛粮油套期保值失去作用，期货和现货市场都亏损每手亏损1700美元，亏损超过l.3亿港币国储铜事件

做空被套2005年11月中旬，刘其兵失踪揭开了国储局和国际基金之间“暗战”的面纱LME建立大量空头头寸20万吨铜，l2月21日期权到期国际基金认定国储不可能有那么多现货交割乘机发动逼空战役从9月（所介入的3个月期铜合约开始月份）始，每吨铜价从3500美元涨到接近4500美元为避免更大损失，国储局回补大部分铜期货空头头寸实际亏损金额可能不低于中航油事件5.5亿美元亏损额刘明康：国储铜事件损失惨重套期保值

还是跨市套利上海金属交易所买入结多头LME卖出未结空头国内赚国外亏送钱到国外警惕老鼠仓

国家信用买单老鼠仓：先用个人资金建仓，再用公有资金推动大势向与自己建仓的方向走，在公有资金的掩护下，安全地赚钱在1：1至1：1.5间，20吨国储空头，老鼠仓应该有30万至40万吨。影子市场：亦步亦趋国内金属交易市场成为伦敦的影子市场上海金属交易所任何独立于伦敦的价格变动，都成为套利工具上海金属交易所不可能有独立的价格发现功能株冶中航油国储铜

警示为何都做空？法律：套期保值与套利的界限及授权？国家信用买单：赚自己，亏国家？老鼠仓？洗钱？境内A账户，境外B账户，境外隐C期货市场开放：企业练兵与交学费内战内行，外战外行切记：

以国家信用拯救金融事件

不可持续！！！金融机构安全英国巴林银行长期客户：伊丽莎白女王1995年2月27日英国央行宣布：巴林银行倒闭尼克·理森未经授权，以银行名义认购70亿美元的日本股指期货，并买进价值200亿美元的短期利率债券。1.18地震，债市一直下跌。巴林银行损失10多亿美元，超过该行现有8.6亿美元总价值错误账户无论做什么交易，错误都在所难免关键是怎样处理这些错误在错误后，银行必须迅速妥善处理如果错误无法挽回，将该项错误转入电脑中的错误账户向银行总部报告原本有99905错误账户l992年伦敦总部要求里森另外设立一个错误账户，记录较小的错误，自行在新加坡处理，以免麻烦伦敦的工作里森设立88888错误账户几周后，伦敦总部配置新的电脑，要求新加坡分行按老规矩行事，所有的错误记录仍由“99905”账户直接向伦敦报告88888错误账户刚刚建立，就被搁置不用，但它却成为一个真正的错误账户存于电脑之中。

88888账户，提供里森日后制造假账的机会如果当时取消这一账户，巴林历史可能会重写制度问题巴林银行最根本的问题在于交易与清算角色的混淆法国兴业银行2008.1.18兴业银行一名经理收到另一家银行一封邮件，确认一笔交易虚假交易显现损失49亿欧元，71亿美元，510亿人民币凯维埃尔的忐忑2007年大量做空股指期货2007.12.31账面盈余14亿欧元不知如何汇报2008年主动制造看涨头寸掩盖越权希望能够在看涨头寸中亏损冲抵收益结果巨亏风险控制国外银行：外部市场问题源于内部监管启示：要知道外部市场是什么金融衍生品一定要发展起来2008.9.15雷曼的倒闭国家信用不能覆盖一切我国银行模式公司治理：内部人控制与地方政府控制规模至上我国银行业普遍发展路径：做大资本金规模→做大存贷款规模→利润提高→发股上市（扩大资本）→继续扩张齐鲁银行：伪造金融票据骗取资金大案央行收紧银根揽储中国的银行问题在于内部2005年高山案：中行与它的金钱大盗2011年江西信用社人员出逃案连外部洗钱的途径都不知道或没有地方融资平台影子银行地方融资平台依然受到银行青睐信托贷款委托贷款外资银行保险的储蓄业务存款保险制度民间金融高利贷地下金融地下钱庄核心问题鉴别：哪些金融机构可能会对市场产生系统性冲击？资本金与流动性监管金融手段求解金融安全理念金融必须大发展实质：盘活一切资源谁最能担风险？应对一：货币问题货币解通过国际货币市场上货币期权交易避险通过远期结售汇避险应对二：套期保值靠期货部分长期订单采取套期保值，并将部分产品售价与材料价格联动锁定生产成本超越套期保值全产业链新疆棉农的启示：金融+制造新疆棉农与纽约期交所2010-8-12美国农业部公布棉花供求预测全球2010-2011年棉花库存减少4561万包消费量从1.197亿包上调至1.2087亿包这个消息就是一声发令枪，蝴蝶效应基金→棉花期货→现货→收购商→棉农棉农并不知道期货为何物全球化的今天，农户销售的棉花价格已经不再受某村某地供求变化影响，而是由期货交易所全球统一价决定产业新模式加工制造模式将由“金融+制造”模式取代波动在你眼前，期货在你身边应对三：资本输出谋股权股权收益大于产品收益美国启示日本启示：铁矿石提前行动40年新战略国外：非洲国内：西藏应对四生产权升为价格话语权煤炭→英镑石油→美元？→人民币应对五：法治先行工业革命最先在英国发生并取得成功。伊丽莎白一世的功绩：重组国家金融。英镑平稳走过令人惊叹的300年路程。一旦金融资产的保护让投资人感到安全，政府就可以通过借款来扶持民族工业的发展，而不再受短期内的税收水平的限制，对整个国家大有裨益。历史学家理查德·爱伦贝格，“如果不是在1693年到1815年期间发行了9亿英镑的国债，英国就不可能成为今天的大不列颠帝国，不可能把半个地球征服在脚下”。西方以规则为基础的法律制度具有规模效应王在议会,王在法下银行法：小册子应对大问题？俄罗斯