某股权投资管理公司战略规划与运营管理课件

二

一

年五月广东粤财中小企业股权投资基金暨广东粤财股权投资基金管理公司(筹）

战略规划与运营管理（投资人版）—二一年五月广东粤财中小企业股权投资基金暨—1股权投资基金的设立和业务开展对广东经济发展具有重要意义-宏观层面30亿的股权投资基金200亿的企业股权直接投资400亿的资产规模40亿的净利润1600亿的市值基金筹备背景发挥基金的集合和放大作用，拉动社会资本的投入有利于宏观经济调控

基金拉动信贷拉动价值实现价值创造1股权投资基金的设立和业务开展对广东经济发展具有重要意义-2基金筹备背景

企业引入股权基金，联动资本市场

企业输出专业的管理优化企业投资战略、价值管理、财务配置、市场运营、人才补给等调整产业结构，提升行业附加值定价和资源配置功能推动产业升级和结构调整投资管理和价值创造提高企业内在价值股权投资基金的设立和业务开展对广东经济发展具有重要意义-微观层面2基金筹备背景3目录基金运营基金筹备基金概览3目录基金运营基金筹备基金概览4基金筹备筹备背景筹备过程摘要

4基金筹备筹备背景摘要5基金筹备宏观及区域经济发展的现实选择转变经济发展方式的需要；要素驱动转型创新驱动、效率驱动；战略性新兴产业发展的需要；新兴产业的投融资路径差异；金融市场结构不合理的调整需要；直接融资与间接融资比例；民间投资的拉动；Pe的长期发展巨大空间中小企业融资结构不合理的调整需要融资难和难融资，结构不合理，成本、利率、期限、风险、资本结构、定价和资源配置功能需要基金产业的发展粤财和中银战略合作的机遇：双方共同着力发展的核心业务可预期的盈利模式：中国经济持续快速发展的巨大机遇；广东经济发展方式转变的巨大机会；资本市场快速成长的机遇；粤财中银25年发展的人才、资源、品牌、资本积累。基金筹备背景5基金筹备宏观及区域经济发展的现实选择基金筹备背景6基金筹备2009年7月，中银、粤财基金业务的战略合作奠定基础；2009年8月，中银、粤财分别成立筹备工作组；2009年9月，中银、粤财在广州签署《合作框架协议》，宋海副省长及各部门出席2009年10月，完成基金《可行性研究报告》、《基金募集说明书》、《合作协议草案》、《基金设立方案》等报各相关部门组织内部培训、开展项目储备、研究业务模式2010年3月，广东省政府[2010]61号文批准成立2010年4月，成立基金专职筹备组2010年7月，基金开业挂牌仪式基金筹备回顾6基金筹备2009年7月，中银、粤财基金业务的战略合作奠定7目录基金运营基金概览基金筹备7目录基金运营基金概览基金筹备8基金概览基金概览主要发起人介绍行业数据背景分析管理公司战略设计管理公司核心能力管理公司竞争优势摘要

8基金概览基金概览摘要920092014

2018规模：30亿元后续发展规模：>50亿元（5年内）

向国内规模较大的投资机构募集（逐步形成稳定的LP来源）在广东发达区域政府和民间募集（政策扶持）向其他机构投资者募集，认缴出资额每家1000万元人民币以上>主发起人：粤财控股认购15亿元合作机构：中银投资认购10亿元其他机构：定向募集5亿元首期6亿，持续增资。首期取得明显回报后，再推出后几期基金募集引导地方成立专项资金，定向培育定向投资优秀项目基金概览首期定向募集5亿元的方向两个发起人粤财控股中银投资前期6亿，募集目标30亿。资金>60%投向广东省内9200920142018规模：30亿元后续发展规模10粤财控股:五大业务:信托、担保、资产管理、股权投资、实业投资新的业务拓展：股权投资基金、保险、商业银行管理资产规模：1200亿。主要投资及收益中银投资主要投资案例主要发起人介绍：粤财控股10粤财控股:主要发起人介绍：粤财控股11中银投资主要投资案例主要发起人介绍：中银投资11中银投资主要投资案例主要发起人介绍：中银投资12投资人基金管理公司基金首期被投资企业商业银行股权交易（企业权益交易平台）基金概览托管投资投资管理与增值服务权益托管、流通委托管理管理机构组建广东粤财股权投资基金管理有限公司，注册地广州，注册资本人民币1亿元12投资人基金管理公司基金首期被投资企业商业银行股权交易基金13基金管理公司每年按募集资金总额的1.5％收取，回报超过基础收益率部分，由管理公司和基金按照2：8分成。收取管理费和收益分成单笔不低于1000万元，单个项目不超过基金总规模20％单笔投资额度10年（成立之日起）其中投资期6年，退出期4年存续期限基金概览较高预计年度回报率政府引导，政策扶持广东省（全国）少数核心定位为中小企业提供资本支持的投资基金，得到政府直接支持和引导。优先拥有政府推动中小企业发展的各类资源：中小企业发展项目库，各类政策动向的准确把握，体现基金地方经济互动的配套政策支持

—市场化运作，可持续发展以提高经济效益为核心内容，保持基金投资人良好投资回报和基金的可持续发展

设立和运营的原则13基金管理公司每年按募集资金总额的1.5％收取，回报超过基14本金风险控制：商业银行托管监督

收益分配控制：低于预期基础收益率则基金公司不参与分配

投资行为控制：成立投资决策委员会，全流程控制（见投资决策流程）

信息披露与审计：财报、投资项目及情况定期审计、披露风险控制合理分配成长期偏后型、成熟型、上市前等投资阶段组合比例（343）:成长期偏后型占资金30％左右,成熟型占资金40％左右，上市前占资金30％左右高技术投资和非高技术投资的组合（73）,高技术投资占资金70％左右传统投资和并购重组投资的投资方式组合（73），并购重组投资占资金30％左右小规模项目和大规模项目的分配（73），大规模项目占资金30％左右，重点参与广东存款类金融机构的战略投资和财务投资资金分配策略核心业务区域重点：利用粤财和中银下属担保、商业银行、信托、资产管理的综合平台优势，重点投资广东中小企业

行业重点：国家重点支持的行业，突出消费品、新能源、新材料、节能环保、网络信息、生物医药、现代服务等行业

公司特质：成长性明显、行业领先、创新突出企业

其他业务：少数与中小企业发展和服务领域相关的机构战略/财务投资主要投资类别海内外上市

产业整合中的购并与重组

进入各级产权交易市场

协议转让

项目企业回购股权退出机制基金概览14本金风险控制：商业银行托管监督风险控制合理分配成长期偏后15基金概览-投资年回报率和收益分配无保底型投资产品，管理公司不负责赔偿基金持有人本金部分损失；管理公司向基金持有人收取年管理费（募集资金总额1.5%）制定预计基础年收益率整体收益按照管理公司：基金持有人=2：8的比例分配管理公司不参与收益分配收益率大于预计基础年收益率8％收益率未达到预计基础年收益率8％15基金概览-投资年回报率和收益分配管理公司向基金持有人收取PE的足迹：亚洲和中国行业相关数据16PE的足迹：亚洲和中国行业相关数据16PE的足迹：亚洲和中国行业相关数据17PE的足迹：亚洲和中国行业相关数据17PE的足迹：亚洲和中国行业相关数据18PE的足迹：亚洲和中国行业相关数据18PE的足迹：亚洲和中国行业相关数据19PE的足迹：亚洲和中国行业相关数据1920PE的足迹——亚洲和中国行业近期数据2009年上半年针对亚洲市场（包括中国大陆地区）新募集私募股权基金的资本总量呈现触底反弹趋势。二季度共有5支可投资于中国大陆地区的私募股权基金完成募集，资金总额为18.20亿美元。09年二季度投资金额比去年同期的28.64亿美元上涨了85.4%、比上季度的4.70亿美元则大幅增长超过10倍。经历08金融危机，09年上半年私募股权基金活跃度大幅提升20PE的足迹——亚洲和中国行业近期数据2009年上半年针对21PE的足迹——亚洲和中国行业近期数据09年资本市场回暖，IPO活跃

21PE的足迹——亚洲和中国行业近期数据09年资本市场回暖，PE的足迹：亚洲和中国行业相关数据22

注：PE的足迹：亚洲和中国行业相关数据2223基金SWOT分析作为新业务和新平台，初期制定相对明晰的战略目标对未来的运营和管理至关重要。战略系统是目标之源，是要素凝聚和资源整合的基础，也是未来发展路径的综合体。

优势机遇劣势各级政府的支持，多层次资本市场对企业家精神的推动、国家对融资总量和融资结构的推动、PE行业规模扩大和质量提升。发起人各方资金实力比较雄厚，核心团队有资源优势和专业优势泡沫期刚过的机遇。挑战内部磨合，新产品新模式必然需要团队的磨合；行业竞争秩序；股东和团队期望；既定战略和投资理念的实施环境。品牌积累需要过程，团队磨合需要时间，项目储备需要时机，投资退出需要机遇。23基金SWOT分析作为新业务和新平台，初期制定相对明晰的战24战略目标经营理念战略愿景又红又专又富专注、诚信、专业、成长用五年左右时间成为中国领先的股权投资专业机构；用十年左右时间成为亚洲领先的基金管理专业机构投资理念创新成长共赢与中国经济及中国企业共同成长竞争策略规模化优势、市场化经营、专业化管理、政府强支持

高起点、专业化、建一流

以人为本，专业取胜三个基本的假设：中国经济及广东经济未来十年乃至更长时间能实现持续、稳定、科学发展；股权投资基金行业和资本市场政策能相对稳定；管理公司机制合理、团队稳定、能力突出。管理公司：战略方向设计24战略目标经营理念战略愿景又红又专又富用五年左右时间成为中25管理公司：战略路线图产品线管理规模区域产品线中小企业股权基金、各类政府引导基金、土地基金、风险投资基金、购并投资基金、特殊行业专项基金、不动产基金、美元（外资）基金管理规模里程碑30亿、50亿、100亿、200亿、300亿、500亿；区域广东为主，面向全国25管理公司：战略路线图产品线管理规模区域产品线管理规模里程26基金管理公司的核心能力（成功的必要非充分条件）高质量的公司治理结构品牌项目的投资运营业内领先的核心团队未来三年内投资若干业内极具影响力的精品项目是公司打造品牌的核心路径未来五年内能投资更多业内知名的经典案例是公司核心的经营任务之一。原则：立足长远、整合资源、动态优化、顺势而为、适当创新、合理合法；内容：具体包括股东结构及权利、董事会结构及权利、管理层激励和约束机制等。重点：董事会建设天时地利加人和重点行业的研究和投资重点在新能源、新材料、生物医药和医疗健康、环保新技术、现代农业、互联网、电子信息、教育等领域形成差异化研究和投资服务能力。核心团队理念相通、专业互补、兴趣相投、感情相好专注、勤勉、诚信专业高起点，专业化，建一流合伙人文化26基金管理公司的核心能力（成功的必要非充分条件）高质量的公27管理公司：差异化竞争优势金融技术整合功能市场和政府的结合多金融平台的结合全方位资源整合充分利用粤财和中银的资源积累，从广东的地方政府充分利用粤财和中银的多样化金融服务平台，。只做价值链最核心的部分。充分发挥人才优势，突出整合、购并的能力。两个结合，两个整合27管理公司：差异化竞争优势金融技术整合功能市场和政府的结合28目录基金筹备基金运营基金概览28目录基金筹备基金运营基金概览29运营的“4+4”模式投资进度项目渠道投资策略之市场区域和行业定位投资策略之“自上而下”（典型案例）投资策略之“自下而上”（5M模型）投资策略之退出机制管理团队的能力要求和素质模型人员规模和费用收入预算（暂略）基金运营基金和管理公司的运营管理公司运营制度流程团队组织29运营的“4+4”模式基金运营基金和管理公司的运营管理公司30基金运营模式-“四加四”投资+担保

利用广东的担保和再担保体系建立的遍布全省的中小企业网络体系，更加早期进入优秀企业、更加准确判断投资风险，设计更加丰富金融产品、提供更加全面金融服务、争取更加优惠投资条件、获取更好经济效益，更好促进地方经济发展<text><text>市场+政府

利用基金规模和背景优势，对接地方政府行政资源，优势区域形成引导基金模式，市场化经营过程广泛利用政府的政策资源、资金资源和整合能力。零售+批发

利用基金的规模和网络优势，合理组合资产，动态优化投资结构，与同行合作实现投资品种的零售和批发结合，提升基金的流动性，丰富基金投资的产品线，减低投资风险，实现资产组合和收益的平滑结合。购并+整合

全球范围内整合资源，在实现投资项目部分上市退出的同时，深入实施以收购兼并、产业整合为核心手段的退出机制，获取财务回报的同时优化产业结构，获取产业整合收益。30基金运营模式-“四加四”投资+担保

利用广东的担保和再担31基金预计投资进度期间年度项目考察数量（广东/省外）储备数量投资规模预算（亿元）项目实施数量项目退出投资期（六年）2009201050(35/15)204.550201150(35/15)106.5100201240(20/20)10585201330(20/20)105572014301057820153010445合计投资40个左右项目，累积金额30亿元。回收期（四年）2016～2019每年5个左右项目退出，合计实现15个项目退出；可延长或发二号基金。注：1、上述投资进度会根据经济周期、产业发展动态、投资对象发展情况、基金退出进程综合动态调整。同时对部分企业会采取多轮动态投资，所以实际投资数量会和上表有出入。2、前期强调流动性和投资强度，后期突出盈利性，整体强调安全性。31基金预计投资进度期间年度项目考察数量（广东/省外）储备数32基金项目渠道-“五”+“一”各级政府担保体系专业机构五大领先商学院同业联盟管理团队自身积累32基金项目渠道-“五”+“一”各级政府担保体系专业机构五大33基金投资策略之市场区域和行业定位（拟）投资行业定位54321行业容量分析行业价值链分析行业内部的盈利特征分析已经完成的投资案例分析投资的价值关键模型分析重点投资行业采用自上而下的投资方法重点行业：消费品、新能源、新材料、节能环保、生物医药、电子信息、现代服务先进制造等33基金投资策略之市场区域和行业定位（拟）投资行业定位54334基金投资策略之自上而下：行业价值链分析案例34基金投资策略之自上而下：行业价值链分析案例35基金投资策略之自上而下：行业价值链分析案例案例行业分析：农业产品是一个大宗商品，也是一种消费品，尤其是在刺激内需的背景下，有很大的市场需求。比如中国的高蛋白、肉类的需求比普通谷物的需求增长快，我们认为在农林牧渔业中的有机食品、饮料、种子等方面都有投资机会的。行业分析：农业板块并不是一个反周期行业，投资者对于农业项目的关注度一直都非常高，只是由于中国近期的食品安全问题而关注的焦点再次聚焦到农业领域而已。行业分析：全球基金将是着眼于全球性的投资机会，其中包括在澳大利亚的农场、有机食品、养殖产业等项目的投资，而国内基金把国内的农业领域作为重点。同时，投资其他国家的农业企业也将有很多是通过出口农产品的形式进入中国市场。行业分析：几个现代农业必备的特征，包括：成规模的种植和养殖基地，工业化的标准控制和生产流程，有一定的科技含量和产品创新，并最终能够建立全国性乃至全球性的市场。只有这样的企业才能够灵活调整产品结构，保持产品的高附加值，越做越大实现上市。行业分析：对于投资人来说，无论是农业的哪个细分领域，最重要的是，企业是否拥有自己的独立源头，也就是说，企业是否拥有上游产业链。只有具备了完整的产业链，从种植到加工，再到渠道和品牌，才能实现对产品的完全控制，保证产品安全。行业分析：“绿色”、“环保”已经成为新农业企业的核心概念，除了自身产品无公害、健康，企业更加注重对生产废料的再应用。行业分析：投资人看好农业的另外一个极为重要的原因是市场份额极其分散。例如，红杉投资的利农集团是红杉全球资本成立30年来首次涉足的农业项目。行业分析：农业是一个没有爆发性想象空间的行业，投资周期相对较长，且收益相对稳定。有数据指出，传统农业的平均利润率在2%-8%之间。由于新农业企业的规模化生产，和对整个产业链的控制，降低了成本。35基金投资策略之自上而下：行业价值链分析案例案例行业分析：36钱money目标市场market商业模式model管理团队management里程碑milestone非常重要可以影响无法影响次等重要基金投资策略之自下而上：5M模型的结构和逻辑36目标市场商业模式管理团队里程碑非常重要可以影响无法影响次37基金退出策略与模型动态倍数项目特征投资策略持有策略退出策略目标15以上公司价值特别突出投资早期多轮投资长期持有集中退出高额收益，形成项目品牌、基金品牌8～15极好的判断能力、谈判能力和交易能力集中投资长期持有集中争取上市退出3～8常规行业、领先企业、常规项目分散投资结合资产组合的流动性和行业周期互补等逻辑动态持有购并退出或转让为主灵活处理行业平均或市场超额收益平均收益3以下债股结合或杠杆运作的短期收益跟投为主灵活持有风险释放前及时通过挂牌转让或要求回购等方式快速撤出最低收益本基金将形成有特色的退出机制。除了项目个体的精细化投资外，还强调构筑比较好的投资组合，靠发挥规模优势，构筑高质量组合取胜；执行动态预计估值收益倍数的数量模型。在资产组合中，根据公司动态估值和公司投资本金的倍数（简称动态倍数）差异，建立多类投资退出机制。37基金退出策略与模型动态倍数项目特征投资策略持有策略退出策38基金估值模型的差异化财务估值方法突出成长期企业特点，以相对估值法为主，绝对估值法为辅相对方法中以P/E/G为核心，辅助E的变化趋势为基础，联系同行业P/E或P/B结合。绝对法中以DCF/FCFF为主，少数行业结合EV/EBITDA财务估值与非财务方法结合其他财务信息、非财务信息等相关要素，如公司的净利润增长率、净资产收益率、销售利润率、资产周转率等指标的变化以及公司所处行业的周期、行业地位、宏观环境变化等因素的变化，进行综合分析后判断投资收益及风险。估值是科学更是艺术：接受市场、前瞻性、不屈服于市场38基金估值模型的差异化财务估值方法39基金估值模型的差异化财务估值方法突出成长期企业特点，以相对估值法为主，绝对估值法为辅相对方法中以P/E/G为核心，辅助E的变化趋势为基础，联系同行业P/E或P/B结合。绝对法中以DCF/FCFF为主，少数行业结合EV/EBITDA财务估值与非财务方法结合其他财务信息、非财务信息等相关要素，如公司的净利润增长率、净资产收益率、销售利润率、资产周转率等指标的变化以及公司所处行业的周期、行业地位、宏观环境变化等因素的变化，进行综合分析后判断投资收益及风险。估值是科学更是艺术：接受市场、前瞻性、不屈服于市场39基金估值模型的差异化财务估值方法40管理团队的能力要求和素质模型品格基础价值判断能力投资服务能力专业核心能力投资谈判能力交易退出能力团队必备的能力模型团队能力的差异化理解政府逻辑理解市场逻辑投行的专业能力企业管理的综合能力40管理团队的能力要求和素质模型品格基础价值判断能力投资服务41管理公司的制度流程体系“毛泽东思想”+“西洋剑”“国际惯例”＋“中国特色”逐步建设和完善三委会，建立完善的制度流程模板体系投资决策委员会的管理及流程建设风险控制委员会的管理及流程建设咨询顾问委员会的管理及流程建设41管理公司的制度流程体系“毛泽东思想”+“西洋剑”42项目接洽项目立项尽职调查项目讨论投资项目退出投资委员会投资决策项目管理增值服务行业分析顾问委员会投资建议入库项目签署法律文件担保融资服务

（担保公司、商业银行）并购整合立项报告尽职调查提纲投资建议书

（财务独立报告）

（法律独立报告）监管银行评估报告商务谈判

确定投资方案海内外IPONY项目投资决策流程42项目接洽项目立项尽职调查项目讨论投资项目退出投资委员会项43项目投资工作流程43项目投资工作流程44管理公司近期的工作政府审批通过，核心团队组建市场结构调查，投资项目储备完成首支基金募集工作建立基本管理体系和决策流程明晰和优化管理公司体制和机制制定基金未来初步组合预算44管理公司近期的工作政府审批通过，核心团队组建2023/8/11董事会监事会投资决策委员会总经理咨询委员会风险管理委员会机构合作组区域合作组项目组项目组项目组项目组法务专员审计专员综合管理部财务资源部宏观经济研究公司战略发展研究行业与资本市场研究机构合作部投资管理部研究所风险管理部行政财务部购并业务部基金管理公司组织结构（待定）2023/8/1董事会监事会投资决策委员会总经理咨询委员会风2023/8/11机构合作总监投资管理总监研究所风险控制总监行政财务总监购并业务总监机构合作高级经理区域合作高级经理项目高级经理法务专员审计专员综合管理高级经理财务高级经理宏观经济研究员公司战略发展研究员行业与资本市场研究员项目高级经理项目高级经理项目高级经理董事长投资决策委员会总经理咨询委员会风险管理委员会基金管理公司岗位系列（待定）2023/8/1机构合作总监投资管理研究所风险控制总监行政财47核心团队的组建架构人员构成董事会董事若干，合适的时机聘请独立董事管理层总经理1人、副总经理2～3人业务团队按国际惯例和行业经验，近期配置投资经理8～10人（近期），中台3人，财务、人力资源、行政若干，董事会秘书1人（可兼）。外部专家（高级顾问3～5名）交易所专家1名＋法律专家1名＋财务专家1名＋投资专家1名（名单建议）+行业顾问若干需要补充三类关键人才外资大投行背景3年以上、熟悉广东本地政商网络的人才、5年以上审计经验的人才47核心团队的组建架构人员构成董事会董事若干，合适的时机聘请48基金筹备及管理团队人才储备人员简要背景梁

棠经济学学士，工商管理硕士。广东粤财投资控股有限公司董事长，党委书记，兼任易方达基金管理公司董事长，广东中小企业信用再担保有限公司董事长，拥有近二十年金融企业高层管理经验。田晓韧

工商管理硕士，高级经济师。曾任中国银行浙江分行副行长，江西省分行行长及广东省分行行长，现任中银投资董事长，拥有非常丰富的金融业务经验。陈

杰

工商管理硕士。曾任中山公用事业集团有限公司总经理、兼任中山公用（股票代码：000685）董事长、广发证券（股票代码：000776）董事。现任广东粤财投资控股有限公司董事、党委委员、副总经理，兼广东中小企业信用再担保有限公司总经理，先后主持投资广发证券、并购佛山兴华（旧）（股票代码：000685）等公司，有二十年以上政府部门任职经历、金融机构及上市公司高层管理经验。龚建中

经济学硕士。曾任中国银行湖南邵阳分行行长，湖南省分行公司部处长，中银投资总裁助理、副执行总裁等职务，现任中银投资执行董事兼执行总裁，具有丰富的商业银行业务和管理经验。48基金筹备及管理团队人才储备人员简要背景梁棠经济学学士49基金筹备及管理团队人才储备人员简要背景陈海青财政学硕士。曾任广东资产评估公司部门经理，广东粤财信托投资公司财务部经理助理、副经理；广东粤财投资控股有限公司计划财务部总经理、企业发展部总经理，广东粤财投资有限公司总经理。有十五年以上财务管理和投资经验,先后主持投资冠豪高新（股票代码：600433）、风华高科（股票代码：000636）、粤高速（股票代码：000429）、广东鸿图（股票代码：002101）、精艺股份（股票代码：002295）、格林美（股票代码：002340）等企业上市。罗祥发自2008年加入中银投，新加坡国立大学电脑系学士、澳洲墨尔本大学工商管理硕士、注册金融分析师（CFA)。历任全球最大主权基金阿布扎比投资局，负责亚洲私募基金投资，每年承诺投资金额超过3.5亿美元，拥有丰富的国际私募基金投资经验。之前先后在澳洲普华永道、香港瑞士信贷投资银行、美国大都会人寿保险公司工作，其中参与联合投资的澳洲PacificBrands项目退出回报倍数超过7倍。

任晓彦工学硕士、工商管理硕士。曾任职长江证券研究所，光大证券投资银行部，天伦置业（