财务管理课程概述课件

教材：赵德武《财务管理》高等教育出版社财务管理主讲：夏庆利​教材：赵德武《财务管理》高等教育出版社财务管理主讲：夏庆利​1前言随着市场经济特别是资本市场的不断发展，企业财务管理在企业管理中扮演着越来越重要的角色，成为企业管理人员日常管理活动的一个重要方面。作为一名管理者你必须知道钱从哪里来，又流往哪里去；你必须掌握各种最基本的理财技巧和资金运作方式；你必须能够读懂会计报表，了解各种财务制度；只有这样，你才能适应新经济时代的基本要求，成为21世纪的高素质管理人才。​前言随着市场经济特别是资本市场的不断发展，企业财务管2教学计划第一章财务管理基本理论第二章财务管理的价值观念第三章企业筹资管理第四章资金成本和资金结构第五章项目投资管理第六章流动资产管理第七章证券投资第八章利润及利润分配管理第九章企业财务预算第十章财务分析与财务评价​教学计划第一章财务管理基本理论​3第一章财务管理基本理论教学目的要求：通过本章的教学工作，要求学生理解财务管理的概念，掌握财务管理的内容和环节，了解财务管理的目标和财务管理的环境、原则及环节，为以后各章的学习打下基础。教学重点：理解财务管理的概念，掌握财务管理目标。教学难点：财务管理概念及目标。​第一章财务管理基本理论教学目的要求：通过本章的教学工作4第一章财务管理基本理论一、财务管理发展阶段二、财务基本要素三、财务管理四、财务管理的方法五、财务管理的原则六、财务管理环境七、财务管理政策的选择​第一章财务管理基本理论一、财务管理发展阶段​5一、财务管理的发展阶段1、以筹资为重心的管理阶段（19世纪末——20世纪初）

财务萌芽：15、16世纪地中海沿岸公众入股的商业组织财务成果：1897年，格林（Green）（美）

《公司财务》：资本筹集等

1910年，米德（Meade）（美）

《公司财务》：公司发起、出售证券、公司合并、租赁等财务独立：19世纪末，机器大生产、股份公司​一、财务管理的发展阶段1、以筹资为重心的管理阶段（19世纪末6一、财务管理的发展阶段1、以筹资为重心的管理阶段

（1）以资本筹集为重心，以资本成本最小化为目标；（3）出现了公司合并、清算等特殊的财务问题。（2）注重筹资方式的比较选择，而对资本结构的安排缺乏应有的关注；财务管理的特点​一、财务管理的发展阶段1、以筹资为重心的管理阶段（7一、财务管理的发展阶段2、以内部控制为重心的管理阶段（20世纪初——“二战”）

1933年和1934年分别通过了《联邦证券法》和《证券交易法》。政府监管的加强迫使企业将管理重心转向内部控制。各种计量模型逐渐应用于存货、应收帐款、固定资产等科目，财务分析、财务计划、财务控制等得到广泛应用。洛弗（W.H.Lough）（美）《企业财务》：资本周转管理罗斯（T.G.Rose）（英）《企业内部财务论》：资本有效运用1929年世界经济危机爆发，许多公司倒闭，投资者严重受损。背景：成果：​一、财务管理的发展阶段2、以内部控制为重心的管理阶段（20世8一、财务管理的发展阶段2、以内部控制为重心的管理阶段（20世纪初——“二战”）

（1）财务管理不仅要筹措资本，而且要进行有效的内部控制，管好用好资本。（3）各种计量模型开始运用于内部财务管理，财务计划、财务分析、财务控制的基本理论和方法逐步形成。（2）对企业财务的认识普遍提高，认为它对促进企业的产、供、销活动有重要意义。财务管理的特点（4）根据政府的法律法规制定公司的财务政策成为公司财务管理的重要内容。

​一、财务管理的发展阶段2、以内部控制为重心的管理阶段（20世9一、财务管理的发展阶段3、以投资为重心的管理阶段（“二战”后——20世纪八十年代）（1）1951年，迪安（JoelDean）（美）《资本预算》：货币时间价值理论，解决了投资项目评价的可比性问题。随着生产力水平的进一步提高，市场逐步从卖方向买方转化，发达国家呈现出投资饱和的态势，投资在财务管理中的地位逐步凸现出来。在这一阶段比较重视投资决策程序、投资决策指标体系和投资决策方法研究。背景：成果：（2）1959年，

马柯维茨（H.M.Markowitz）《组合选择》：收益与风险计量，获得第22届诺贝尔经济学奖。​一、财务管理的发展阶段3、以投资为重心的管理阶段（“二战”后10一、财务管理的发展阶段3、以投资为重心的管理阶段（“二战”后——20世纪八十年代）（4）1964年，夏普（WilliamSharpe）等区分了系统性风险和非系统性风险，提出并完善了“资产定价模型”

，分享了第22届诺贝尔经济学奖（3）1958年，莫迪格莱尼（FrancoModigliani）和米勒（MertoH.Miller）《资本成本、公司财务和投资理论》，提出：负债会因为赋税节余而增加企业价值，他们因此分别于1985年和1990年获得诺贝尔经济学奖。（5）1972年，斯蒂格利兹（J.E.Stiglitz）在非信息对称理论基础上提出：代理成本理论、控制权理论和财务契约理论，拓展了财务理论研究的视野，开辟了财务理论研究的新领域。​一、财务管理的发展阶段3、以投资为重心的管理阶段（“二战”后11一、财务管理的发展阶段3、以投资为重心的管理阶段（20世纪初——“二战”）

（1）资产负债表中的资产项目引起了财务人员的重视；（3）投资分析评价从静态指标为主转向动态指标为主；（2）强调财务决策程序的科学化；财务管理的特点（4）建立了系统的风险投资理论和方法，为正确进行风险投资决策提供了科学依据。​一、财务管理的发展阶段3、以投资为重心的管理阶段（20世纪初12一、财务管理的发展阶段4、以资本运作为重心的管理阶段（上世纪80年代后）在有效市场理论、资本结构与融资决策、股利理论、风险管理理论、重组财务理论、市场微观结构中的财务理论等问题。市场经济特别是资本市场的不断发展，财务管理开始朝着综合管理方向发展。背景：成果：​一、财务管理的发展阶段4、以资本运作为重心的管理阶段（上世纪13一、财务管理的发展阶段4、以资本运作为重心的管理阶段（上世纪80年代后——）（1）财务管理被视作企业管理的中心，资本运作被视作财务管理的中心（ERP系统）；（3）财务管理视野不断拓展，新的财务管理领域不断涌现。通货膨胀财务、跨国经营财务、企业并购财务等等；（2）财务管理广泛关注以资本为中心的资本筹集、资本运用、资本收益分配，追求资本收益最大化；财务管理的特点（4）计算机的普及促进了财务管理手段现代化，大大提高了财务管理效率的提高。EnterpriseResourcePlanning(企业资源计划)的简称​一、财务管理的发展阶段4、以资本运作为重心的管理阶段（上世纪14二、财务的基本要素（一）资本的含义及特征

1、资本（P9）：是指能够在运动中不断增值的价值，这种价值表现为企业为进行生产经营活动所垫支的货币。2、资本的特征（P9）：稀缺性，所得不能满足所需，这是资本的外在属性；增值性，通过运动能够带来更大的价值，这是资本的内在属性，也是最根本的属性；排他性，资本一旦为某个主体拥有，其他主体就不可以利用，财务管理只对特定主体的资本进行配置和利用。显然资本属于私人物品范畴​二、财务的基本要素（一）资本的含义及特征2、资本的特征（P915二、财务的基本要素（二）资本的构成

短期债务资本债务资本长期债务资本；

资本金权益资本资本公积留存收益​二、财务的基本要素（二）资本的构成​16二、财务的基本要素（三）资本的对应物——资产资产的本质特征：潜存着未来的经济利益有形资产无形资产货币性资产非货币性资产

固定资产流动资产

​二、财务的基本要素（三）资本的对应物——资产​17二、财务的基本要素（四）资本的所有权结构

企业资本所有权包括债权和产权。债权人对企业的控制是一种“相机控制”，即企业可以履行债务义务时，债权人对企业没有控制权，反之当企业不能偿还到期债务时，债权人可以依法取得对企业的控制权。产权人对企业的控制是一种“实际控制”，其行使控制权的方式有两种：“用手投票”和“用脚投票”。不管是债权和产权，资本的所有者只对投入资本拥有所有权，而不是企业资产的直接所有者，现代企业是一个法人企业，它才是资产的所有者，行使经营权。​二、财务的基本要素（四）资本的所有权结构企18三、财务管理（一）财务管理的定义财务：从字面上理解，可以看成是理财事务的简称，准确地说是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。即企业为了达到既定目标所进行的筹集资金、运用资金（具体包括投资和经营）和收益分配的活动。财务管理：就是企业根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织财务活动和处理财务活动中所发生的财务关系的一项经济管理活动，是企业管理的一个重要组成部分。具有全面性、广泛性和及时性。全面性是指财务管理包含企业的一切物质条件、经营过程和经营结果。广泛性是指财务管理的触角常常伸向公司经营的各个角落。及时性是指财务指标能够快速的反映企业的经营状况和发展潜力。​三、财务管理（一）财务管理的定义财务：从字面上理解，可以看成19三、财务管理（二）财务管理的内容1、资本取得，研究筹资的影响因素，讲求筹资的综合效益。具体要求是：估计筹资额度，合理确定资本需要量；控制资本投放的时间；正确选择筹资渠道和筹资方式努力降低资本成本；分析筹资对企业控制权的影响，保持企业生产经营的独立性；合理安排资本结构，适度运用负债经营。2、资本运用，资本运用包括资本投资和资本营运两个方面，其中，资本投资又包括项目投资和金融投资，资本营运主要是指企业生产经营引起的财务活动。3、资本收益分配，广义的分配是指对投资收入，如销售收入和利润进行分割和分派的过程，而狭义的分配仅指对净利润的分配​三、财务管理（二）财务管理的内容1、资本取得，研究筹资的影响20三、财务管理（三）财务管理的目标1、在计划经济时期，产值最大化。在计划经济时期，由于物资匮乏，市场短缺，国家要求企业多生产是理所当然的。产值最大化目标的主要缺点：忽视效益、质量、销售和挖潜，一句话，不适应市场经济要求。2、在改革开放之初，利润最大化。改革开放的中心环节是增强国有大中型企业活力，随着《企业法》的颁布实施，企业逐步成为独立的经济实体，开始讲究经济核算，关心经营管理规律，扩大利润积累，从而使“利润最大化”成为企业主要的财务目标。​三、财务管理（三）财务管理的目标1、在计划经济时期，产值最大21三、财务管理（三）财务管理的目标利润最大化目标要求企业讲究经济核算、加强成本费用管理、改进技术、提高劳动生产率，有利于提高企业资源的配置效益。但是缺点也是明显的：没有考虑资金的时间价值、风险等问题，容易刺激企业短期行为3、社会主义市场经济条件下，财富最大化。“财富最大化”(StockholderWealthMaximum)是指企业通过合理经营为股东带来最多的财富。财富最大化的评价指标主要有两种:​三、财务管理（三）财务管理的目标利润最大化目标要求企业讲究经22三、财务管理（三）财务管理的目标(1)股票市价或每股市价（MarketPriceofStock）在上市公司中，股东财富决定于股票价格，因此财富最大化演变成“股票价格最大化”。(2)权益资本增值率。基本等于：1＋权益资本利润率​三、财务管理（三）财务管理的目标(1)股票市价或每股市价（23三、财务管理（三）财务管理的目标财富最大化目标克服了利润最大化的缺点，考虑了资金的风险，一定程度上约束了企业的短期行为，而且容易量化。但是也存在缺点：非上市公司考核困难，即使是上市公司股票价格的影响因素是复杂的，并不仅限于财务因素，同时这一财务目标仅考虑了股东，而对于债权人等企业的重要利益关系人的目标考虑不够，这不适应我国企业负债比例较高的现实，对债权人的利益会构成损害。​三、财务管理（三）财务管理的目标财富最大化目标克服了利润最大24三、财务管理（三）财务管理的目标4、科学发展观下的企业价值最大化。通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，尽可能照顾企业各利益集团的诉求，形成和谐发展的良好局面，实现企业经济效益和社会价值双赢。企业相关利益集团包括：股东、员工、债权人（银行）、客户和政府。企业价值最大化目标的优点：充分考虑了企业各种资源的价值，贯穿了组织行为学的管理理念，追求企业的可持续发展潜力和持久的效益，是财务管理理念的一次革命性变革。缺点：短期内很难进行量化考核和检验​三、财务管理（三）财务管理的目标4、科学发展观下的企业价值最25三、财务管理（四）不同利益主体的利益冲突与协调1、经营者与所有者的利益冲突及协调经营者的收益构成所有者的成本，这就是矛盾的根本。所有者的收益与支付经营者的成本存在密切正相关关系，这决定了二者之间必须协调，也可能协调，方法包括：解聘，这是一种行政约束；接收，这是一种市场约束；激励，包括“股票选择权”和“绩效股”两种方式。​三、财务管理（四）不同利益主体的利益冲突与协调1、经营者与所26三、财务管理（四）不同利益主体的利益冲突与协调1999年6月，绍兴百大（股票代码600840）发布公告称，公司的高管已于近日陆续从二级市场购入该公司股票，其中购入股份最多的是公司总经理王学超，持股数量达28000股，（平均每股市价10.4元）最少的也有19000股，按照规定，上述人员所持股份只有在他们离开公司6个月后才可以抛出。[案例]绍兴百大高管持股方案分析：该案例背景是，绍兴百大自1994年3月上市以来，已经两度易主，1998年11月，该公司第二大股东宁波嘉源实业发展有限公司通过受让原来第一大股东的股权，从而成为绍兴百大第一股东，嘉源承诺所持股份在三年内不转让。与此同时，董事会决定，公司高管必须持有一定数量的公司发行在外的社会公众股，没有完成上述要求任务，董事会将解除对其的聘任。可见，这实质上是一种“解聘+激励”的约束措施。​三、财务管理（四）不同利益主体的利益冲突与协调1999年6月27三、财务管理（四）不同利益主体的利益冲突与协调2、所有者与债权人的利益冲突及协调所有者投资于比债权人预计风险更高的项目，或者违反约定新增负债的行为都可能使债权人面临更大风险，但并不能享受更大收益。协调途径：（1）限制性借款。在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保和借款的信用条件等。（2）收回借款或不再借款。​三、财务管理（四）不同利益主体的利益冲突与协调2、所有者与债28三、财务管理（四）不同利益主体的利益冲突与协调3、企业与社会的利益冲突及协调企业与社会是交易双方，自然存在利益的冲突，当然企业存在于社会中，所以双方的利益可以协调。协调途径：通常由政府代表社会，制定法律、法规，强制企业维护社会利益，履行社会责任。​三、财务管理（四）不同利益主体的利益冲突与协调3、企业与社会29青鸟天桥财务管理目标案例分析

一、起因（一）天桥商场的历史天桥商场是一家老字号商业企业,成立于1953年。20世纪50年代,天桥商场是全国第一面“商业红旗”。80年代初,天桥商场第一个打破中国30年工资制,将商业11级改为新8级。1984年7月25日,北京天桥百货股份有限公司正式成立,发行股票300万元。1988年,天桥商场兴建起了营业面积为8000平方米的新楼,发行了第二期700万元股票。1993年5月,天桥商场股票在上海证券交易所上市。经济学家万典武概括“天桥”的三个“独占鳌头”之举：全国第一家正式注册的股份制企业、第一批规范化股份制企业、第一批异地上市的股份制企业……（二）北大青鸟借壳1998年12月25日,北京天桥百货股份有限公司董事会发布公告,宣布进入高科技领域,收购北大青鸟商用信息系统有限公司98%的股权,同时收购北大青鸟软件系统公司的两项知识产权。1998年12月30日,北大青鸟有限责任公司和北京天桥百货股份有限公司发布公告,宣布北大青鸟通过协议受让方式受让北京天桥部分法人股股权。北大青鸟出资6000多万元,受让天桥商场法人股,拥有了天桥商场16.76%的股份,股权转让后,该公司共持有北京天桥股份1999年11月18日下午,北京天桥商场大门挂上了“停止营业”的牌子。11月19日,天桥商场在大周末居然没开门。​青鸟天桥财务管理目标案例分析一、起因1999年1130青鸟天桥财务管理目标案例分析

1534.987万股,前者借壳上市,成为北京天桥第一大股东。此举表明北大青鸟正式入主北京天桥,后者也顺利进军IT产业。同时，北京天桥百货商场更名为“北京天桥北大青鸟科技股份有限公司(股票代码600657,简称青鸟天桥)”。天桥员工闻知,欢欣鼓舞,寄厚望于新入主的大股东,盼望高科技给他们带来新转机。然而,天桥商场的经营并不令人放心,几个月后,滑落到了盈亏临界点,并从此疲态不改。面对严峻的经营形势，1999年11月2日,公司董事会下决心实行减员增效,谋求商场的长远发展。(三)裁员风波青鸟天桥有员工1122人,其中有664人就业合同于1999年12月26日到期。考虑到减员行动的合法性和稳妥性,也考虑到员工的承受能力,董事会做出了从这664入手,先部分减员的选择。具体有四个条件:1、对年老的和年轻的之间,留用老的,女40岁、男45岁以上的员工可续签合同。2、夫妻两个都在商场工作的留一个。3、军嫂留用。4、专业技术和经营管理骨干留用。根据上述原则,有226人可续签合同，438人则将成为减员的对象。为确保这一行动的顺利实施,公司做了两方面的工作:一方面,舆论先行,在天桥商场通过板报、咨询等形式,加紧宣传《劳动法》等有关政策法规。另一方面，与有关部门和企业联系,把需要招工的企业直接引进商场,方便员工再就业。​青鸟天桥财务管理目标案例分析1534.987万股,31青鸟天桥财务管理目标案例分析

经过两周的紧张准备后，1999年11月18日,商场广播正式播送了董事会的决定：1999年12月26日,有664名员工合同到期,其中的438人商场决定不再续签合同,请全体员工到各部门经理处查阅自己的合同；到期的员工到会计室领取12月份工资、奖金；档案关系商场近期给予转出；目前有8家企业正在楼上招工,有200个就业机会。决定刚一播完,商场员工哗然,数百名合同到期的员工不约而同涌向商场领导办公室。商场工作顿时陷于瘫痪,挂出了停业招牌。备受关注的天桥商场裁员风波由此开始。二、交锋当晚，未能续签合同的438名员工在一层营业大厅静坐,要求与企业法人对话,其理由是：我们没有一点思想准备,不理解企业为什么要这样做。11月20日,公司董事会秘书、来自北大青鸟的侯琦博士和北大青鸟的另一位代表一起来到现场,阐明了裁员决定的合法性,他们以北大方正新近就裁掉了500人等实例,强调在市场经济条件下,企业控制成本、减员增效、追求利润最大化,是符合市场规则的,当然也符合国家有关的政策制度。“我们不懂什么市场规则,我们只知道要生存,明天没有饭吃”，员工们针锋相对,“我们怎么也想不通,商场经理常说,‘谁砸天桥的饭碗,我就砸谁的​青鸟天桥财务管理目标案例分析经过两周的紧张准备后，32青鸟天桥财务管理目标案例分析

饭碗。'可现在,没有人砸天桥的饭碗,我们的饭碗却被砸了。”他们有一种被出卖、被抛弃的感觉。一边是焦头烂额的上市公司代表,一边是伤心、愤激的静坐员工,双方激烈辩论,最初的现场气氛让人深感不安。但好在双方都把对方的意图、处境弄清楚之后,思想开始拉近。前者更深刻地体会到了员工们生活的困难情况,后者对管理层的决策也多了些理解。到11月25日,也就是静坐的第8天晚上,公司管理层答应考虑员工们提出的给予经济补助的要求,但反复说明青鸟天桥是上市公司,公司每支付一笔钱都必须经董事会和股东大会投票通过,必须按照法律程序办事。对峙气氛明显有了缓和。11月26日,静坐的员工们在管理层代表们的劝说下,从一楼货场营业大厅撤离到七层会议室。当天,北京天桥北大青鸟科技股份有限公司在指定报刊上发表公告,宣布持续6天的被迫停业的僵局已有所缓解,商场已恢复部分营业,但劳资纠纷的解决还没有实质性进展。当晚6时,北大青鸟代表和天桥商场领导来到充满焦躁气氛的七层会议室,整整等了一天的员工们立即兴奋起来。青鸟代表以学者的口吻谦和而审慎地对让大家等了一天表示歉意,然后通报了他们在这一天里的工作日程:​青鸟天桥财务管理目标案例分析饭碗。'可现在,没33青鸟天桥财务管理目标案例分析

1、应中国证监会的要求,上市公司商场不正常停业一周，必须做出交代,为此今天上午举行了新闻发布会。2、中午赶回公司,起草申请召开紧急董事会及拟定相关经济补助方案,报给董事长。3、下午向北大学校党委汇报天桥商场裁员工作情况，4点左右往这边赶。说完这些,他们正式报告大家,董事会将于11月29日讨论，29日晚给大家一个答复。员工们的情绪再次激动了。这么多天为什么不开董事会?9天了,总是说研究再研究,讨论再讨论,到底在研究什么?讨论什么?到现在问题还是没有解决,到底要等到什么时候?一个个问题连珠炮似的向青鸟的代表发出。“我们是上市公司,不仅接受证监会和新闻媒体的监督,还要对全体股东负责,形成的任何一项决议都要有法律依据,不能引起法律纠纷,这不是谁拍脑袋就能定的。董事会召开的规则是要在10天前通知董事,即使召开紧急董事会也要找到依据。我们也想给大家经济补助,但是形成的决议是要进入法律程序的,我们必须依法办事……”青鸟的代表耐着性子对大家解释,以求得对方的理解。​青鸟天桥财务管理目标案例分析1、应中国证监会的要求34青鸟天桥财务管理目标案例分析

28日,员工们递交了一封给董事会的信,信中写到:在目前的改革形势下,国有企业面临新的体制改革,青鸟天桥董事会做出了减员增效的决策,对此我们表示理解和支持。但是我们这些人必然将面临一个更严峻的问题,就是重新被社会选择。而我们这些人基本不具备高学历、高技能,让我们走向市场,谁要我们?旧的体制不要我们,新的体制我们又进不去,因此,我们要求,作为工龄补助、养老保险、再就业劳动技能培训、精神伤害等项补助,公司补助每人总计47500元。29日上午,董事会如期召开。下午,北大青鸟代表、天桥商场领导与崇文区政府领导研究处理方案。晚8时,董事会在7楼会议室宣布,原则同意员工提出的关于工龄补助的要求,但关于养老保险补助的要求,董事会有不同意见,其他补助不予考虑。另外,劳动技能培训今后由北大青鸟免费解决,不再另给经济补助。并说,如不同意这个方案,可派两名职工代表参加12月2日的董事会,详细说明要求。董事会的这一补助方案被员工认为与自己提出的要求相差甚远,再加上听说还要再等,紧张气氛立即升温。从11月30日上午到12月1日凌晨6时,静坐了14天的员工情绪急剧恶化。有18人晕倒送往医院抢救,有12人一天一夜滴水未进,还有一名女工欲从会议室跳楼自杀,幸亏被及时抱住。​青鸟天桥财务管理目标案例分析28日,员工们递交了35青鸟天桥财务管理目标案例分析

面对这种状况,公司管理层代表沉重地说,我们实在不愿意看到情况继续恶化下去。我们只有两个选择,要么退步,与这些员工续签合同或采取其他退让措施,这将意味着改革的失败；要么坚持往前走,实行减员增效的改革,但这可能会付出血的代价。三、结局天桥裁员风波惊动了中央和北京市领导，市委、市政府高度重视，12月1日召开紧急会议进行研究，决定有市委常委、崇文区委书记和北京市劳动局局长组成领导小组，妥善做好部分终止劳动合同员工的思想工作和生活困难补助事宜。12月2日，公司董事会经过投票，通过了对终止劳动合同职工给予一次性生活困难补助的方案。与此同时，商场发挥各部门负责人的作用，有部门经理出面，对原部门职工进行思想说服教育工作，晓之以理，动之以情。劳动部门也亲临现场设立咨询台，讲解《劳动法》等相关政策法规。公安部门现场维持秩序。崇文区副区长、北大青鸟代表和天桥商场领导，还亲自拜访了部分生活困难员工，讲明政策，为他们指明出路。大量深入细致的工作，使得员工们的思想发生转变，他们开始面对现实，依法办理了终止合同手续，裁员风波得以平息。​青鸟天桥财务管理目标案例分析​36青鸟天桥财务管理目标案例分析

对面临失业职工的安抚终于有了最为实际的举措。公司董事会开会决定，同意给予终止合同职工适当的经济补助，并同意参照解除劳动合同的相关规定，对438名终止合同的职工给予人均1万元，共计440万元的一次性经济补助。这次董事会同时决定，在未经股东大会批准之前，鉴于实际情况，决定有公司先行预支，并责成天桥百货商场执行。据悉，这次经济补助方案将在下次召开的股东大会上再行表决。由于不满于下岗解聘的部分员工占据商场而引发的这场劳资纠纷，看来总算找到了一个较为可行的解决方案。事发以后，青鸟天桥有关负责人就曾向媒体表示，公司将给面临失业的职工的再就业问题给予帮助，包括想方设法帮助寻找就业岗位、拨款资助职工参加再就业培训、对部分生活确实困难的职工给予资助等等。此次通过的经济补助方案,从文字上看似乎已经跳出了原先“对部分职工给予资助”的框框。在这次董事会上,公司决策层也再次对天桥百货商场领导班子在终止(续签)劳动合同工作中制定的减员增效实施方案作了肯定,并称此举符合《劳动法》及相关法律法规的规定。公司董事会同时责成商场领导班子,要求做好职工的思想工作及劝导工作。原先占据天桥百货商场的部分职工早已经全部撤离了现场,商场全面恢复营业,停业期间没有一件商品丢失,没有任何设施受到破坏。​青鸟天桥财务管理目标案例分析对面临失业职工的安抚终37青鸟天桥财务管理目标案例分析

思考题：1、讨论不同财务管理目标的优缺点。2、青鸟天桥的财务管理目标为什么发生了变化?发生了怎样的变化?3、青鸟天桥最初的决策是否合理?随后的让步是否合适?如果你是公司的高级管理人员,你会采取什么措施?​青鸟天桥财务管理目标案例分析思考题：​38青鸟天桥财务管理目标案例分析

[参考分析]

1、（略）

2、青鸟天桥成立初期财务管理目标是利润最大化；由于这一目标衍生的“减员增效”措施与我国传统“单位人”意识强烈碰撞，严重阻碍了目标的实现，甚至有可能适得其反，所以青鸟天桥不得不调整自己的财务目标，暂时支付一笔费用，化解激烈的矛盾，谋求公司长远的价值，即财务目标从利润最大化向企业价值最大化转变。

3、从上述的分析可以看出，青鸟最初的决策和随后的让步都是合理的，是根据不同的财务环境调整财务目标的结果。作为公司的高级管理人员，在确定公司财务目标时，必须考虑公司的理财环境和相关利益主体的诉求，既要依法，也要考虑各方的承受力。比如可以缩小裁员规模，建立淘汰机制，逐步实现优胜劣汰，少减员多增效。​青鸟天桥财务管理目标案例分析[参考分析]​39四、财务管理的方法（一）财务预测环节1、定性预测法也称专家预测法，主要是依靠专家个人的经验和直觉的资料，主观地作出预测的方法。其优点是简单快捷但可靠性差。2、定量预测法是根据变量间数量关系所作出的预测（1）时间序列预测法也称趋势预测法，其原理是假设事物的发展具有朝同一方向发展的趋势，它又可以进一步细分为：移动平均法、指数平滑法、回归趋势法等。（2）因果预测法这种方法首先根据历史资料找出要预测的因素与其他因素之间的因果关系，然后建立它们间的数学模型，最后根据已知因素和该数学模型预测相关因素的方法。具体有：一元回归分析法、多元回归分析法和投入产出法等。​四、财务管理的方法（一）财务预测环节1、定性预测法也称专家预40四、财务管理的方法（二）财务决策环节1、比较分析法，即通过比较某个指标值的大小，选择方案的方法。通常适用于确定型事件的决策。2、线性规划法它是通过建立和求解有关变量之间的数学模型从而得出最优决策的方法。3、概率决策法即通过概率计算各个方案某个指标的期望值，然后进行决策的方法。适用于风险决策。4、最大最小收益值法和最大最小后悔期法它是在不确定型决策中，选取收益值最大的方案即“小中取大法”；或选取放弃其它方案后悔值最小的方案即“大中取小法”。​四、财务管理的方法（二）财务决策环节1、比较分析法，即通过比41四、财务管理的方法（三）财务计划环节1、平衡法，即利用指标间的平衡关系计算确定计划指标的方法。如根据期初结存本期入库、出库计算期末结存的方法等。2、因素法，即根据某指标的影响因素的变动来推算该指标的方法。如根据价格、成本等增减变动计算利润变动的方法。3、比例法，即根据指标之间的比例关系计算计划指标的方法。如根据销售利润率和预计销售收入推算利润的方法。4、定率法，即根据相关的固定比率计算计划指标的方法。如税收。5、定额法，即根据国家或企业有关的定额作为计划指标的方法。6、趋势计算法，根据历年指标的发展趋势确定计划指标的方法。​四、财务管理的方法（三）财务计划环节1、平衡法，即利用指标间42四、财务管理的方法（四）财务控制环节1、事前控制,主要是将各项指标分解落实到各归口部门，使各项指标的执行落到实处，如费用开支标准等。2、事中控制是指在生产经营过程中，按照规定的计划和定额对各项财务活动进行监督和调整。如实行限额领料等。3、事后控制即在计划执行后考核计划执行情况，并调整计划的方法。​四、财务管理的方法（四）财务控制环节1、事前控制,主要是将各43五、财务管理的原则1、资金合理配置：保证资产分布结构合理，经营顺畅；资金结构科学高效，富有弹性。2、收支积极平衡原则：充分利用金融市场，通过短期筹资和投资来调节资金余缺。3、成本效益原则：权衡所费与所得，使成本与效益得到最优配合。4、收益风险均衡原则：风险越大，收益也应该越高。5、利益关系协调原则：调整好企业内、外部关系，协调好企业内部各部门、各单位之间的利益关系。​五、财务管理的原则1、资金合理配置：保证资产分布结构合理，经44六、财务管理的环境（一）经济环境

经济环境包括：经济体制、经济周期、经济政策、通货膨胀和市场竞争。​六、财务管理的环境（一）经济环境经济环境包括：经济体制45六、财务管理的环境（一）经济环境

1、经济体制：宏观经济调控机制，可分两种模式：

（1）集权、计划、命令。此模式下企业财务相对简单，只需要管理生产即可。（2）分权、市场、激励。此模式是现代财务的基础，财务具有更大的能动作用和机会。​六、财务管理的环境（一）经济环境1、经济体制：宏观经济46六、财务管理的环境（一）经济环境

2、经济周期：经济周期通常包括：繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段，其划分标准包括三项指标，即国民生产总值、企业利润和失业率。不同阶段，财务政策应该有所区别。​六、财务管理的环境（一）经济环境2、经济周期：经济周期47六、财务管理的环境（一）经济环境

3、经济政策：宏观经济调控规范，包括产业政策、金融政策、财税政策等，对企业财务政策有着十分重要的影响。​六、财务管理的环境（一）经济环境3、经济政策：宏观经济48六、财务管理的环境（一）经济环境

4、通货膨胀：通货膨胀会引起利率上升，增加企业筹资成本。企业应该与客户签订长期购货合同，减少物价上涨造成的损失，举借长期负债，保持资本成本的稳定。​六、财务管理的环境（一）经济环境4、通货膨胀：通货膨胀49六、财务管理的环境（一）经济环境

5、市场竞争：市场竞争状况可分为四种类型：完全竞争、完全垄断、不完全竞争和寡头垄断。对于完全竞争市场企业应该谨慎负债，反之，对于完全垄断市场企业可以较多负债。​六、财务管理的环境（一）经济环境5、市场竞争：市场竞争50六、财务管理的环境（二）金融市场1、短期资本市场（不超过一年，一般在3~6个月）（1） 拆借市场，主要适用于银行同业间相互调剂余缺，相互支持而又互惠互利的融资市场​六、财务管理的环境（二）金融市场1、短期资本市场（不超过一年51（二）金融市场1、短期资本市场（不超过一年，一般在3~6个月）（2）票据市场。包括票据承兑市场和贴现市场，其中贴现又包括：贴现、再贴现和转贴现。六、财务管理的环境​（二）金融市场1、短期资本市场（不超过一年，一般在3~6个月52（二）金融市场1、短期资本市场（不超过一年，一般在3~6个月）（3）大额定期存单市场。即买卖银行发行的大额定期存单，一方面可以获得定期存款相对较高的利息，同时又可以通过转让，快速融通资金。六、财务管理的环境​（二）金融市场1、短期资本市场（不超过一年，一般在3~6个月53（二）金融市场1、短期资本市场（不超过一年，一般在3~6个月）（4）短期债券市场。主要以短期国库券为交易对象，也包括少量企业债券。六、财务管理的环境​（二）金融市场1、短期资本市场（不超过一年，一般在3~6个月54（二）金融市场2、长期资本市场（1~10年）发行市场（一级市场）流通市场（二级市场）

其中发行市场是真正为筹资人筹措资本的市场，流通市场只仅仅为投资人和筹资人提供融资便利，并不能直接为筹资人筹集新的资本，但流通市场是发行市场的重要保障。六、财务管理的环境​（二）金融市场2、长期资本市场（1~10年）发行市场（一级市55（二）金融市场2、长期资本市场（1~10年）证券交易所柜台交易

其中前者主要由会员交易政府批准上市的证券，后者主要交易不具备上市条件或不愿意上市的公司证券，我国目前主要是交易所交易方式。交易形式六、财务管理的环境​（二）金融市场2、长期资本市场（1~10年）证券交易所56（二）金融市场2、长期资本市场（1~10年）现货交易期货交易期权交易信用交易交易方式为购买有价证券者提供部分信用，获得证券质押权，然后质押给银行融资，赚取利差2~3天内实现钱货两清一般只需到期交割差额实质是一种权利的买卖六、财务管理的环境​（二）金融市场2、长期资本市场（1~10年）现货交易交易方式57（二）金融市场金融市场能够为企业筹资和投资提供场所，促进企业资本在不同地区、不同期限间灵活转换，引导资本从低利润部门流向高利润部门等，还能够为企业财务管理提供所需要的信息。六、财务管理的环境​（二）金融市场金融市场能够为企业筹资和投资提供58（三）法律环境影响企业财务活动的法规主要有公司法、税法、证券法、经济合同法、财务法规等。六、财务管理的环境​（三）法律环境影响企业财务活动的法规主要有公59（三）法律环境1、企业组织法独资企业合伙企业公司制企业企业组织形式无限责任有限责任有限责任公司股份有限公司

无限责任六、财务管理的环境​（三）法律环境1、企业组织法企业组织形式无限责任有限责任有60（三）法律环境2、税收法规

国家通过税收法规可以调整企业投资方向，规范企业会计行为，同时必然影响企业现金流量和利润分配。

六、财务管理的环境​（三）法律环境2、税收法规六、财务管理的环境​61（三）法律环境3、财务法规

财务通则财务制度围绕与企业设立、经营、分配、重组过程伴生的财务活动，对资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配等财务行为进行组织、协调、控制、评价和监督

2006年12月4日修订

一般包括资本金制度、资本管理制度、资产管理制度、成本费用管理制度、利润分配管理制度、财务分析和考核制度等。

六、财务管理的环境​（三）法律环境3、财务法规围绕与企业设立、经营、分配、重62财务通则修订的内容1、改革财政对企业财务的管理方式新通则第四条明确规定财政部对企业财务的主要职责包括：

1、监督执行企业财务规章制度，按照财务关系指导企业建立健全内部财务制度。

2、制定促进企业改革发展的财政财务政策，建立健全支持企业发展的财政资金管理制度。

3、建立健全企业年度财务会计报告审计制度，检查企业财务会计报告质量。

4、实施企业财务评价，监测企业财务运行状况。

5、研究、拟订企业国有资本收益分配和国有资本经营预算的制度。

6、参与审核属于本级人民政府及其有关部门、机构出资的企业重要改革、改制方案。

7、根据企业财务管理的需要提供必要的帮助、服务。​财务通则修订的内容1、改革财政对企业财务的管理方式​63财务通则修订的内容1、改革财政对企业财务的管理方式投资者的财务管理职责主要包括以下四个方面：

1、审议批准企业内部财务管理制度，企业财务战略，财务规划和财务预算。

2、决定企业的筹资、投资、担保、捐赠、重组、经营者报酬、利润分配等重大财务事项。

3、决定企业聘请或者解聘会计师事务所、资产评估机构等中介机构事项。

4、对经营者实施财务监督和财务考核。

​财务通则修订的内容1、改革财政对企业财务的管理方式​64财务通则修订的内容2、明确政府投资等财政性资金的财务处理政策新通则第二十条明确规定：“企业取得的各类财政资金，区分以下情况处理：

1、属于国家直接投资、资本注入的，按照国家有关规定增加国家资本或者国有资本公积。

2、属于投资补助的，增加资本公积或者实收资本。国家拨款时对权属有规定的，按规定执行；没有规定的，由全体投资者共同享有。

3、属于贷款贴息、专项经费补助的，作为企业收益处理。

4、属于政府转贷、偿还性资助的，作为企业负债管理。

5、属于弥补亏损、救助损失或者其他用途的，作为企业收益处理。”

​财务通则修订的内容2、明确政府投资等财政性资金的财务处理政策65财务通则修订的内容3、改革企业职工福利费的财务制度

我国以前一直采用按照工资总额的一定比率（14%）计提职工福利费的办法核算用于职工福利方面的开支。新通则将原来从职工福利费列支的职工医疗、养老等社会保险项目统一改为按照规定比例直接从成本中列支，不再按照基本医疗与补充医疗、基本养老与补充养老、试点地区与非试点地区实行不同的财务政策，相应取消了按工资总额14%提取职工福利费的做法。原有的应付福利费账面余额，应当按照财政部有关的财务政策结转处理。

​财务通则修订的内容3、改革企业职工福利费的财务制度

我国66财务通则修订的内容4、规范要素分配与激励制度

新通则第五十二条规定：1、取得企业股权的，与其他投资者一同进行企业利润分配；2、没有取得企业股权的，在相关业务实现的利润限额和分配标准内，从当期费用中列支。新通则将企业职工的激励分为即期激励和远期激励两种。即期激励作为职工工资的一部分，通过内部分配制度来解决或作为提成而列入有关费用。远期股权激励是一种再分配制度的安排，既可以用可供投资者分配的利润解决，也可以通过回购股份实施激励。

​财务通则修订的内容4、规范要素分配与激励制度

新通则第五67财务通则修订的内容5、强化企业财务风险管理

新通则在第六十三条明文规定：“企业应当建立财务预警机制，自行确定财务危机警戒标准，重点监测经营性净现金流量与到期债务、企业资产与负债的适配性，及时沟通企业有关财务危机预警的信息，提出解决财务危机的措施和方案。”这是新通则适应市场经济变化需求的务实表现。新通则非常重视审计监督在整个财务监督体系中的重要地位与重要作用，全文中多次提到审计、财务审计、年度财务会计报告审计、会计师事务所审计、中介机构检查、资产评估、审计工作等。

​财务通则修订的内容5、强化企业财务风险管理

新通则在第六68（四）技术环境财务管理的技术环境主要是指以互联网络为基础的“网络财务”环境。六、财务管理的环境​（四）技术环境财务管理的技术环境主要是指以互联网络为基础的“69（四）技术环境网络财务对财务管理产生了重大影响：1、财务可以实现远程处理和集中管理。一般通过ERP系统软件完成，包括集中记账、远程报账、远程审计、集中资金调配等，企业最高决策层无论身在何处，都可以实时查询到整个企业集团的资金信息和财务状况。六、财务管理的环境​（四）技术环境网络财务对财务管理产生了重大影响：1、70ERP系统

ERP是英文EnterpriseResoursePlanning的缩写，中文意思是企业资源规划。它是一个以管理会计为核心的信息系统，识别和规划企业资源，从而获取客户订单，完成加工和交付，最后得到客户付款。换言之，ERP将企业内部所有资源整合在一起，对采购、生产、成本、库存、分销、运输、财务、人力资源进行规划，从而达到最佳资源组合，取得最佳效益。ERP系统中的计划体系主要包括：主生产计划、物料需求计划、能力计划、采购计划、销售执行计划、利润计划、财务预算和人力资源计划等。通过定义事务处理（Transaction）相关的会计核算科目与核算方式，可以在事务处理发生的同时自动生成会计核算分录，保证了资金流与物流的同步记录和数据的一致性。​ERP系统ERP是英文EnterpriseResours71（四）技术环境网络财务对财务管理产生了重大影响：

2、财务从静态管理走向动态管理。传统方式的财务管理通过定期编制报表，与业务部门进行信息交流，每张报表类似于一个期间的静态照片；网络财务突破了空间和时间限制，通过在线管理将财务参与到业务活动中，形成互动式动态管理模式。在线资金调度、在线证券投资、在线外汇买卖等六、财务管理的环境​（四）技术环境网络财务对财务管理产生了重大影响：2、72（四）技术环境网络财务对财务管理产生了重大影响：3、财务与业务协同。包括企业内部的生产、销售、考勤与财务的协同；企业与供应商、客户之间的财务协同；企业与财政、海关、银行等社会机构的财务协同等等六、财务管理的环境​（四）技术环境网络财务对财务管理产生了重大影响：3、73（四）技术环境网络财务对财务管理产生了重大影响：4、财务信息储存与传输介质从传统的纸介质向磁介质转化，结算也从现金向电子货币转化。六、财务管理的环境​