财务管理(全套课件776P)

财务管理2023/8/151财务管理财务管理2023/8/31财务管理第一章财务管理总论2023/8/152财务管理第一章财务管理总论2023/8/32财务管理第一章财务管理总论第一节、财务管理的概念

进入陌生城市，一张地图可以帮助你迅速到达目的地，财务管理总论就是财务管理课程的地图。本章主要介绍了财务管理的基本概念、基本内容和基本理论,包括企业财务活动过程、财务关系、财务管理目标和财务管理环境及财务管理的组织机构。第二节、财务管理的目标第三节、财务管理环境第四节、财务管理的组织机构华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/153财务管理第一章财务管理总论第一节、财务管理的概念进入陌生第一节财务管理的概念华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/154财务管理第一节财务管理的概念华中科技大学文华学院经管学部胡向假设你决定创办一家生产衣服的公司，为此你雇佣一位经理购买原材料，并招募一批生产和销售衣服的员工。用理财学的语言来说，你在存货、机器、土地和劳动力方面进行投资。你投入在这些资产的现金等于你筹集的资金。当你开始销售衣服的时候，你的公司将获得现金。这是创造价值的基础。公司的目标就是为你创造价值。这一价值体现在公司简单的资产负债表的结构之中。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/155财务管理假设你决定创办一家生产衣服的公司，为此你雇佣一位经理购买原材所有者权益流动资产长期资产1.固定资产2.无形资产3.其他长期资产净营运资本流动负债长期负债所有者权益资产总价值企业投资者的总价值

企业资产负债表模式华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/156财务管理所有者权益流动资产长期资产净营运流动负债长期负债所有者权益资假设你在某一时点以财务的眼光浏览一下公司及其经营活动，图1-1展示了公司资产负债表的图形概念，它将帮助你初步了解公司理财。资产负债表的左边是公司的资产，这些资产可以划分为“长期资产”和“流动资产”。长期资产是指那些延续时间较长的资产，如建筑物。某些长期资产是有形的，如机器和设备；而某些长期资产是无形的，如专利、商标、管理者素质。流动资产是指那些延续时间较短的资产，如存货。公司生产、但未销售的衣服就是存货的一部分。除非公司生产过剩，否则它们留在公司的时间很短。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/157财务管理假设你在某一时点以财务的眼光浏览一下公司及其经营活动，图1在公司投资于一种资产之前，它必须获得资金，即融资，这意味着公司必须筹集资金来支付投资。资产负债表的右边表示公司的融资方式。公司一般通过发行债券、借贷或发行股票来筹资，分为负债和股东权益。正如资产有长期和短期之分一样，负债也可以分为“流动负债”和“长期负债”。短期负债是指那些在一年之内必须偿还的贷款和债务；而长期负债是指那些不必在一年之内偿还的贷款和债务。股东权益等于公司的资产价值与其负债之间的差。在这一意义上，股东权益就是企业资产的剩余索取权。2023/8/158财务管理在公司投资于一种资产之前，它必须获得资金，即融资从公司资产负债表的模式中可见，公司理财研究的就是如下三个问题：（1）公司应该投资于什么样的长期资产？

（2）公司如何筹集资本性支出所需的资金呢？（3）公司应该如何管理它在经营中的现金流量？华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/159财务管理华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/39财务资金分配资金筹集第一章财务管理总论供应投资生产资金营运生产资金营运销售资金营运第一节财务管理的概念资金运动图华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1510财务管理资金分配资金筹集第一章财务管理总论供应投资生产资金营运生产财务管理第一章财务管理总论第一节财务管理的概念财务活动管理财务关系管理财务管理

财务管理就是财务活动和财务关系的管理,即基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的,组织企业财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作财务管理内容华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1511财务管理财务管理第一章财务管理总论第一节财务管理的概念财务活动第一章财务管理总论筹资活动投资活动资金营运活动资金分配活动财务活动一、财务活动华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1512财务管理第一章财务管理总论筹资活动投资活动资金营运活动资金分配活筹资活动从不同渠道通过不同方式获取资金的活动华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1513财务管理筹资活动从不同渠道通过不同方式获取资金的活动华中科技大学文华投资活动将筹集资金投入生产经营过程中以获取收益的活动。长期投资短期投资投资2023/8/1514财务管理投资活动将筹集资金投入生产经营过程中以获取收益的活动。长期投资金营运活动企业正常生产经营过程中所发生的一系列资金收付的活动。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1515财务管理资金营运活动企业正常生产经营过程中所发生的一系列资金收付的活资金分配活动对企业收入和利润进行分割和分派的活动华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1516财务管理资金分配活动对企业收入和利润进行分割和分派的活动华中科技大学二、财务关系

♣含义：

企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系就是财务关系。

♣构成：

⒈筹资活动的财务关系

⒉投资活动的财务关系

3.营运活动的财务关系

4.分配活动的财务关系

华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1517财务管理二、财务关系♣含义：

企业在组织财务活动过第一章财务管理总论第一节财务管理的概念税收投资收益本息投资收益本息按劳分配结算财务关系企业与政府企业与投资者企业与债权人企业与受资者企业与债务人企业与职工企业内部各单位2023/8/1518财务管理第一章财务管理总论第一节财务管理的概念税收投资收益本息三、财务管理的内容

㈠筹资管理解决三个问题：资金需要量；筹资时机、渠道与方式；资金结构。注意两种形式：♥一是主权资本，它通过权益融资方式取得；♥二是债务资本，它通过负债融资方式取得。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1519财务管理三、财务管理的内容㈠筹资管理华中科技大学文华学院经管学部㈡投资管理注意两个问题：♥资金的利用效果（周转）；♥资金的经济效益（利润）。投资三种形式：项目投资、证券投资和营运投资。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1520财务管理㈡投资管理华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8（三）营运资金管理弄清两层含义：♥广义的营运资金一个企业流动资产的总额，又叫毛营运资金。

♥狭义的营运资金流动资产减去流动负债后的总额，又叫净营运资金。注重三个问题：货币资金管理；应收账款管理；存货管理。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1521财务管理（三）营运资金管理华中科技大学文华学院经管学部胡向丽20（四）收益分配管理弄清两层含义：♥广义的收益分配是投资产生的收入及其利润进行的分配；♥狭义的收益分配则仅指对企业净利润的分配。注重三个问题：补偿性分配；税收性分配；盈利性分配。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1522财务管理（四）收益分配管理华中科技大学文华学院经管学部胡向丽20四、财务管理循环（环节）财务预测财务控制财务预算财务决策财务预算财务分析华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1523财务管理四、财务管理循环（环节）财务预测财务控制财务预算财务决策财务财务预测根据企业以往的历史资料，结合现实条件及企业未来的发展前景，运用专门方法，对预测期财务活动和财务成果所作的科学预测和预断。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1524财务管理财务预测根据企业以往的历史资料，结合现实条件及企财务决策财务决策是根据财务管理的总体目标，从各种可供选择的财务方案中选择最优财务方案的活动。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1525财务管理财务决策财务决策是根据财务管理的总体目标，从各种可供选择的财财务预算是在财务决策的基础上，对企业预算期的财务活动进行的全面计划和安排，并形成专门的以货币为主要计量形式的书面文件华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1526财务管理财务预算是在财务决策的基础上，对企业预算期的财务活动进行的全财务控制为保证财务目标和财务计划实现所进行的一系列活动。包括制定控制目标，控制日常活动按预定目标进行，对偏差进行调整等方面。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1527财务管理财务控制为保证财务目标和财务计划实现所进行的一系列活动。包括财务分析以财务报告为主要依据，对企业一定时期的财务活动及财务成果所进行的分析和评价。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1528财务管理财务分析以财务报告为主要依据，对企业一定时期的财务活动及财务第二节财务管理目标第一章财务管理总论企业目标企业理财总体目标华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1529财务管理第二节财务管理目标第一章财务管理总论企业目标华中科技大第二节财务管理目标企业目标及对财务管理的要求：♥生存目标（力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险）♥发展目标（筹集企业发展所需资金）♥获利目标（通过合理、有效的使用资金使企业获利）。第一章财务管理总论华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1530财务管理第二节财务管理目标企业目标及对财务管理的要求：第一章财第二节财务管理目标财务管理目标利润最大化

每股利润最大化

股东财富最大化

企业价值最大化第一章财务管理总论华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1531财务管理第二节财务管理目标财务管理目标第一章财务管理总论华中科利润最大化

直观、易懂、容易为人们所接受的特点。没有考虑资金时间价值、没有考虑投资的风险价值、没有考虑与投资的对比关系、容易导致经营者的短期行为。第一章财务管理总论第二节财务管理目标缺点：优点：税后利润总额最大利润代表企业新创财富，表明企业竞争力强弱，有道理；原因华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1532财务管理利润最大化直观、第一章财务管理总论第二节财务管理目标每股利润最大化

反映了投资与收益的对比关系，既能够说明企业盈利水平，又能揭示不同时期同一企业或不同企业同一时期盈利能力的差异。便于不同企业之间比较，把实现的利润和股东(投资者)投入的资本联系起来；第一章财务管理总论没有考虑资金时间价值、没有考虑风险因素可能导致经营者的短期行为。优点：缺点：第二节财务管理目标企业的净利润与发行在外的普通股的比率华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1533财务管理每股利润最大化反映了投资与收益的对比关系，既能够说明企业盈股东财富最大化第一章财务管理总论股价受多种因素影响。企业连环持股情况下股东不以此为财务管理目标。考虑了资金的时间价值、考虑了投资的风险价值、考虑了与投资的对比关系，目标容易量化，便于理解。优点：缺点：第二节财务管理目标为股东带来最多的财富在股东拥有股票数量一定时，主要取决于股票价格最高华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1534财务管理股东财富最大化第一章财务管理总论股价受多种因素影响。考虑企业价值最大化第一章财务管理总论第二节财务管理目标在股东财富最大化优点的基础上考虑了各方利益的要求及企业长期发展的要求。难以衡量、难以操作。优点：缺点：着眼于企业长期稳定的发展华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1535财务管理企业价值最大化第一章财务管理总论第二节财务管理目标在股企业理财具体目标：企业理解具体目标是企业财务管理目标在企业财务活动中的具体表现1.筹资管理目标：以较小的筹资成本和较低的筹资风险取得较多资金。2.投资管理目标：以较低的投资风险获得最大投资收益。3.营运资金管理目标：保持企业合理的营运资金，保证企业的正常的日常经营活动。4.收益分配管理目标：正确计算收益成本、合理确定分配比例与方式。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1536财务管理企业理财具体目标：企业理解具体目标是企业财务管理目标在企业财三、财务管理目标的协调

利益冲突的协调财务管理：资金运动及其所体现的经济利益关系的管理。在财务管理中，代理关系存在于股东和经理之间股东和债权人之间华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1537财务管理三、财务管理目标的协调

利益冲突的协调财务管理：资金运动及其1、所有者与经营者的矛盾与协调股东的目标管理者的目标

实现资本的保值与增值，最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。

它表现为货币性收益目标

最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。

它表现为货币性收益与非货币性收益目标。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1538财务管理1、所有者与经营者的矛盾与协调股东的目标管理者的目标监督：所有者约束经营者被兼并(接收)：市场约束经营者的方法激励:使经营者分享股东财富1、所有者与经营者的矛盾与协调华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1539财务管理监督：所有者约束经营者1、所有者与经营者的矛盾与协调华中科技2、所有者与债权人的矛盾与协调

债权人目标

希望到期收回本金，并获得一定的利息收入。

它强调贷款的安全性

股东目标

股东借款是为了扩大经营。

它强调借入资金的收益性华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1540财务管理2、所有者与债权人的矛盾与协调债权人目标希望到期收给债权人的支付给股东的支付给债权人和股东的支付支付给股东支付给债权人企业价值XXX企业价值企业价值FFFFF华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1541财务管理给债权人的支付给股东的支付给债权人和股东的支付支付给股东支付股东伤害债权人利益的具体表现

第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险高的新项目。第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债，致使债权人旧债价值下降。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1542财务管理股东伤害债权人利益的具体表现第一：股东不经债权人同意（3）债权人应采取的对策债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法保护外，还可以采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款；第二，一旦发现公司有剥夺其财产意图时，就拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1543财务管理（3）债权人应采取的对策第一，在借款合同中加入限制性条款；华3．企业与社会的矛盾与协调

♥矛盾焦点：经济利益与社会利益的不一致♥解决途径：要从法律约束、道德约束、舆论监督与行政监督等多层面、全方位来要求企业维护社会利益，履行社会责任。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1544财务管理3．企业与社会的矛盾与协调华中科技大学文华学院经管学部第三节财务管理环境金融环境第一章财务管理总论经济环境财务管理环境的概念及其分类法律环境经营环境华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1545财务管理第三节财务管理环境金融环境第一章财务管理总论经济环境财财务管理环境的概念及其分类第一章财务管理总论第三节财务管理环境

财务管理环境也称理财环境，是影响企业财务活动、财务关系和财务管理的各种因素的总和。理财环境宏观理财环境微观理财环境按其影响范围法律环境金融环境经济环境华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1546财务管理财务管理环境的概念及其分类第一章财务管理总论第三节财务经济环境第一章财务管理总论第三节财务管理环境经济周期通货膨胀政府的经济政策竞争华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1547财务管理经济环境第一章财务管理总论第三节财务管理环境经济周期通经济周期包括经济的复苏、繁荣、衰退、和萧条四个阶段。处于不同经济周期的企业，其财务活动财务状况和财务管理也不尽相同华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1548财务管理经济周期包括经济的复苏、繁荣、衰退、和萧条四个阶段通货膨胀持续的物价上涨。对企业财务的影响：资产购置成本增加，利率提高，成本补偿不足、利润虚增华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1549财务管理通货膨胀持续的物价上涨。华中科技大学文华学院政府经济政策财政政策、货币政策、价格政策等。影响企业的税收、成本、利润和现金流量华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1550财务管理政府经济政策财政政策、货币政策、价格政策等。华中科技大学文华竞争同行业企业的数量、规模和实力等产品价格下降、生产成本提高、利润下降，促使企业加强管理华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1551财务管理竞争同行业企业的数量、规模和实力等华中科技大学文华学院经管学金融环境利息率第一章财务管理总论第三节财务管理环境金融市场的分类与组成我国主要的金融机构金融市场与企业理财华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1552财务管理金融环境第一章财务管理总论第三节财务管理环境金融市场的金融市场的分类与组成第一章财务管理总论第三节财务管理环境短期资金市场长期资金市场发行市场期货市场现货市场流通市场金融市场主体客体参加者银行、非银行金融机构股票、债券、商业票据等资金供应者、需求者华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1553财务管理金融市场的分类与组成第一章财务管理总论第三节财务管理环我国主要的金融机构银行非银行金融机构商业银行政策性银行中央银行中国人民银行国家开发银行、中国进出口银行农业发展银行工商银行农业银行中国银行等……保险公司信托投资公司财务公司金融租赁公司等华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1554财务管理我国主要的金融机构银行非银行金融机构商业银行政策性银行中央银第三节财务管理环境第一章财务管理总论金融市场与企业理财金融市场是企业筹资和投资的场所金融市场可以实现企业长短期资金的相互转化金融市场为企业财务管理提供信息华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1555财务管理第三节财务管理环境第一章财务管理总论金融市场与企业理财公司理财与金融市场的相互作用如图1-4所示。图1-4中的箭头表明现金流量在公司与金融市场之间流动的方向。假设我们开始进行公司的融资活动，公司为了筹集资金而在金融市场向投资者发售债券和股票。因此，现金从金融市场流向公司（A）；公司经理将现金用于投资（B）；公司创造现金（C）；公司将现金支付给债权人和股东（F）。由此可见，股东以现金股利的方式得到投资回报；债权人也因出借资金给公司而获得利息，并且最终收回公司偿还的本金。但是，并不是所有的现金都用于支出，公司留存了一部分（E），其中支付给政府的那部分称为税收（D）。当支付给债权人和股东的现金（F）大于从金融市场上筹集的资金（A）时，公司的价值增加了。图1-4中：A—公司发行债券筹集资金（融资决策）；B—公司投资于资产（资本预算）；C—公司经营创造现金流量；D—支付税收（现金）给政府；E—企业留存现金再投资；F—企业支付给投资者利息和股利（现金）。现金流量确认遗憾的是，并不是在所有情况下都能那么直接而容易地观测现金流量。我们可以从财务报表中获得大量有关信息，财务分析的大量工作就是从财务报表中摄取现金流量的信息。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1556财务管理公司理财与金融市场的相互作用如图1-4所示。图1-4企业投资的资产(B)流动资产固定资产企业发行证券(A)税收来自企业的现金流量(C)留存现金(E)

股利和债务支付(F)金融市场短期负债长期负债权益资本政府企业金融市场之间的现金流量资产总价值资产总价值企业投资的资产(B)流动资产固定资产企业发行证券(A)税收来自企业的现金流量(C)留存现金(E)

股利和债务支付(F)华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1557财务管理企业投资的资产(B)企业发行证券(A)税收来自企业的留存现金利息率概念和分类利息率——金融市场上资金使用权的价格1.基准利率和套算利率我国目前为理论和实务界共同认可的基准利率有同业拆借利率、国债回购利率、一年期的存贷款利率和再贴现利率等，

2.固定利率和浮动利率3.市场利率和法定利率法定利率，是政府金融机构或者中央银行规定的利率，是国家手中为了实现宏观调节的一种政策手段市场利率，就是在市场上进行交易时使用的利率，反映了资金的成本。

华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1558财务管理利息率概念和分类利息率——金融市场上资金使用权的价格华中科技第一章财务管理总论第三节财务管理环境市场利息率决定因素利息率=通货膨胀附加率变现风险附加率违约风险附加率到期风险附加率纯利率++++风险附加率华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1559财务管理第一章财务管理总论第三节财务管理环境市场利息率决定因素1.纯粹利息率---无通货膨胀、无风险情况下的社会平均利息率注意：1）社会平均利润率≥纯粹利息率＞02）社会平均利润率不变条件下，受金融市场上资金供求影响3）政府行为:减少或增加货币发行华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1560财务管理1.纯粹利息率---无通货膨胀、无风险情况下的社会平均利息率2.通货膨胀附加率，弥补通货膨胀给投资人造成的购买力损失3.风险附加率，补偿投资者所冒的风险华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1561财务管理2.通货膨胀附加率，弥补通货膨胀给投资人造成的购买力损失华中四、法律环境第一章财务管理总论第三节财务管理环境企业组织法税收法规财务法规如：《公司法》、《经济合同法》、《破产法》如：所得税、流转税、其他税种如：《企业财务通则》、《企业财务制度》没有规矩无以成方圆华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1562财务管理四、法律环境第一章财务管理总论第三节财务管理环境企业组五、财务管理的经营环境

1、企业的组织形式

（1）个人独资企业

（2）合伙企业

（3）公司制企业包括有限责任公司和股份有限公司2、企业内部组织结构

（1）一元化结构

（3）控股公司结构

（2）事业部制结构华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1563财务管理五、财务管理的经营环境1、企业的组织形式（1）个人1、企业的组织形式

（1）个人独资企业

独资企业是指由一个人出资和经营的企业。它是企业的最初经营形式．主要适用于小型企业。对小型企业而言，独资经营形式具有许多优势：

首先，独资企业容易组成，且开办费用低廉，受政府的法律限制较少；其次，按照西方国家的税法规定，这类企业不需要缴纳公司所得税，个人只须按企业盈利缴纳个人所得税。独资形式也有很大的局限性；首先，独资企业不容易筹集巨额资本；其次，企业业主要对企业负债承担无限的责任；

第三，企业的经营寿命与业主的个人寿命联系在一起，不利于企业的发展。（因此只适用于小型企业）

华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1564财务管理1、企业的组织形式（1）个人独资企业华中科技大学文华学

合伙企业是指由两个或两个以上的人共同出资和经营的企业。其主要优点是：容易组建、开办费用较低、信用较好等。（2）合伙企业

其主要缺点有：①合伙人对企业的负债要承担无限的责任；②企业的经营寿命是有限的；③合伙企业的所有权转移非常困难；④合伙企业不容易筹集大额资本。

同时，如果合伙中的某一人在企业破产时没有能力承担事先规定的责任，其它合伙人要代替承担责任。对于扩张中的这种企业，就不再适合采用这种形式。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1565财务管理合伙企业是指由两个或两个以上的人（2）合伙企业（3）公司制企业

公司是独立的法人，是依据公司法组建并登记的具有法人地位和以盈利为目的的经济组织。是一种所有权与经营权相分离的企业组织形式。包括两种形式：有限责任公司和股份有限公司。

由于公司是独立于管理者和投资者之外的主体，所以，公司制（尤其是股份有限公司）有下列三个优点：

这两类企业的区别在于前者股本不分成等额股份，股东人数较少，不能公开募集股份，股东出资不能随意转让，不必公开财务状况。而后者刚好相反。后者在西方是一般规范意义上的企业形式。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1566财务管理（3）公司制企业公司是独立的法人，是依据公司法组建

①公司实行有限责任制。股东对公司的债务以其出资为限；

②股份有限公司所有权的股权转移十分方便。所有者的股权以股票的形式被划分为若干股份，公司股票可以自由地在证券市场上交换。因而其筹集资金也就比较容易。

③公司有无限的生命。当公司最初的投资者或管理者死亡以后，它仍然可以持续经营下去。

④公司管理水平高，所有权与经营权相分离可以引入专家来管理和经营公司。

华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1567财务管理①公司实行有限责任制。股东对公司的债务以其出2、企业内部组织形式

（1）一元化结构

是一种以集权管理为特征的管理组织结构。这种体制的特点是：权利高度集中于最高层领导，内部按职能划分若干部门，各部门本身独立性和权利较小，而各部门间职能相互隔离。

（2）事业部制结构

是一种以分权管理为特征的管理组织结构。一般按产品或业务地区划分成若干事业部。每个事业部都实行独立经营、独立核算、自负盈亏，自我管理其产品、业务或地区的供、产、销等活动。是一个利润中心。

这种组织形式大多存在于规模较小，经营业务相对简单的企业中。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1568财务管理2、企业内部组织形式（1）一元化结构（2）事业部制

这种结构下的企业最高管理机构只保留整个企业的人事、财务控制、价格制订、监督等权利，用利润指标对各事业部进行考核。该结构具有很多优点，为许多规模大、经营复杂的企业所广泛采用。

（3）控股公司制结构

是一种母子公司结构，是指拥有其他公司的股份或证券、有能力控制其他公司决策的公司组织形式。有两种形式：纯粹控股公司和混合控股公司。

这种结构形式往往是控股公司通过收购股份公司的方式形成的，从而组成以“母公司”为核心的金字塔型结构。其优点有：控制与参与费用小，能迅速实现资本集中，不必承担子公司太多的风险。因而在各国发展很快。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1569财务管理（3）控股公司制结构这种结构形式往往是控股公司通六、财务管理组织（一）财务管理的组织结构

（二）财务管理的人员及其职责

华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1570财务管理六、财务管理组织（一）财务管理的组织结构（二）财务管理的现金管理股东会董事会监事会营销副总经理总经理财务副总经理人事副总经理财务经理会计经理审计委员会信用管理存货管理投资管理筹资管理税收筹划财务会计管理会计税收会计会计信息系统内部审计华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1571财务管理现金管理股东会董事会监事会营销副总经理总经理财务副总经理人事小结1.财务管理的概念2.财务管理的目标3.财务管理的环境华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1572财务管理小结1.财务管理的概念华中科技大学文华学院经管学部胡向丽第二章时间价值与风险报酬第一节资金的时间价值第二节风险报酬华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1573财务管理第二章时间价值与风险报酬第一节资金的时间价值华中科技一组统计数据

被狗咬伤而死亡的几率：1:11403754被闪电击中而死亡的几率：1:6479405溺水导致死亡的概率：1:690300因车祸导致死亡的概率：1:6029福彩特等奖中奖的概率:1:17721088华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1574财务管理一组统计数据华中科技大学文华学院经管学部胡向丽21.巨额奖金的支付问题如果你中了加拿大的安大略彩票，他们会在你的余生中每周支付2000加元直到你91岁，或一次性支付130万加元。如果你在不久的将来去世，则此彩票会保证你的继承人每周收到2000加元直到第一次支付后的第20年。两者取哪个更先达到条件。不考虑税费，如果预期你的生命长于20年，假如年利率是8%。该如何选择？华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1575财务管理1.巨额奖金的支付问题如果你中了加拿大的安大略彩票，他们会在2.房屋出售问题老王有一套投资房产准备出售。有人提出给8000元一平米购买，他觉得价钱合理，正准备出售的时候，又有一朋友告诉他愿意支付8500元一平米的价格，不过不会当时付现金，这笔房款会在1年后支付。他会把房子卖给谁？华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1576财务管理2.房屋出售问题老王有一套投资房产准备出售。有人提出给800教学目标1.理解时间价值的概念，理解和掌握各种资金时间价值的换算方法。2.理解风险价值的概念，理解和掌握风险价值的数学衡量方法。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1577财务管理教学目标1.理解时间价值的概念，理解和掌握各种资金时间价值的教学重点难点1.时间价值的概念2.各种资金时间价值的换算方法3.风险价值的概念4.风险价值的数学衡量方法。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1578财务管理教学重点难点1.时间价值的概念华中科技大学文华学院经管华中科技大学文华学院经管学部胡向丽第一节资金的时间价值一、基本概念1、资金的时间价值2、利息（Interest）3、利息率(Interestrate)

4、现值(Presentvalue)5、终值（Futurevalue/Terminalvalue）6、年金（Annuities）

是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。所以也称货币的时间价值。

俗称“子金”。是指借款人支付给贷款人的报酬。延伸概念是由于使用货币而支付（或挣取）的货币。在具体计算时分单利和复利。

是一定时期内的利息额同贷出金额的比例。有年利率、月利率和日利率。

是指未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利率计算所得到的在现在的价值。

是指现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。对于存款和贷款而言就是到期将会获得（或支付）的本利和。

是指一定期限内一系列相等金额的收付款项。最典型的是等额分期付款的贷款或购买，还有我国储蓄中的零存整取存款。

2023/8/1579财务管理华中科技大学文华学院经管学部胡向丽第一节资金的时间价值2023/8/1580财务管理2023/8/380财务管理2023/8/1581财务管理2023/8/381财务管理一.单利的终值和现值1.单利的终值单利利息计算公式：I=P×i×n，I---利息；P---本金；i---利率；n—计息期单利的终值计算：F=P(1+i×n），不足1年的利息按1年=360天计算F—终值；P---本金；i---利率；n—计息期华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1582财务管理一.单利的终值和现值1.单利的终值华中科技大学文华学院经管学2.单利的现值计算P=F/(1+i×n），F—终值；P---本金；i---利率；n—计息期例1：张明同学现有1000元款项存银行，利率6%，5年期，按照单利计算，5年后小张可以获得多少利息？本利一共可以得到多少？解：I=P×i×n=1000×6%×5=300（元）可获得本利和为：F=P(1+i×n）=1000（1+6%×5）=1300（元）华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1583财务管理2.单利的现值计算华中科技大学文华学院经管学部胡向丽20例2.小张打算5年后从银行获得本利和2600元，年利率6%，按单利计算，他现在应该存入银行多少钱？解：P=F/(1+i×n）=2600/（1+6%×5）=2000（元）华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1584财务管理例2.小张打算5年后从银行获得本利和2600元，年利率6%，二、复利的终值和现值计算1、复利

俗称“利滚利”。是指在计算利息时，不仅要对本金计息，而且还要对前期已经生出的利息也逐期滚算利息。【例1】某人存入1000元存款，假如年利率10%，存期三年。如果按单利计算在第三年到期时的单利和为多少呢？答：三年后的单利和=1000×10%×3=300（元）那么，如果按复利计算，三年后的利息又是多少呢？那么一年后的本利和=1000+100=1100（元）。答：第一年的利息=1000×10%=100（元），也就是说一年后的利息=1000×10%=100（元），华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1585财务管理二、复利的终值和现值计算1、复利俗称“利滚利”第二年的利息=1100×10%=110（元），那么二年后的本利和=1100+110=1210（元）。第三年的利息=1210×10%=121（元）三年后的利息和为100+110+121=331（元）三年的利息和比单利计算方式下多331-300=31（元）当年利率为10%时，1000本金采用复利计算情况图：0第1年末第2年末第3年末

利息100

利息110

利息1211100121013311000华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1586财务管理第二年的利息=1100×10%=110（元），那么二年后的2、复利终值

按复利计算到期的本利和。

如例1：按复利计算1000元到第三年末的价值（三年后的终值）为1000+331=1331（元）

我们来寻找规律：一年后的终值=1100=1000+1000×10%=1000×(1+10%)二年后的终值=1210=1100+1100×10%=1100(1+10%)=1000(1+10%)(1+10%）=华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1587财务管理2、复利终值按复利计算到期的本利和。三年后的终值=1331=1210+1210×10%=

(1+10%）=1210(1+10%)=

依此类推，利率为10%，1000元本金在n期后的终值就是：。我们将这个公式一般化，那么，本金为PV，利率为i,n期后的终值就是：

假设P=1，那么我们可否求出一系列与不同的n和i相对应的值呢？

显然这是可以的，下表是在利率分别为1%、5%和10%，时，1元本金各年对应的终值。（2.1）FV=其中,F—终值（FutureValue)FV=2023/8/1588财务管理三年后的终值=1331=1210+1210×10%利率分别为1%，5%，10%时，1元本金的从第1年末到第8年末的终值2023/8/1589财务管理利率分别为1%，5%，10%时，1元本金的从第1年末到第8年

知道了1元本金在不同利率、不同期时的终值，也就会知道本金为其他金额时不同利率和不同期时的终值。因此我们称为1元本金在利率为i时，n期的终值利息因子（或系数），我们用FVIF（i，n)来表示。为了方便起见，一般把(1+i)按照不同的期数，再按不同的利率编成一张表，我们称其为复利终值表。【例1】章虹将10000元款项存入银行，假如年利率为4%，存期5年。如果按复利计算，请问到期时章虹可以获得多少款项？2023/8/1590财务管理知道了1元本金在不同利率、不同期时的终值，也就会知道解题步骤：第一步，在复利终值系数表中查找利率为4%，期数为5时的复利终值因子，查找结果是1.217，即：(F/P,4%，5）=1.217；第二步，计算10000元的终值：F=P×(F/P,4%，5）

=10000×1.217=12170（元）F,P,i，n，任意知道三个就可以求第四个量（可以用内插法求解）例：张薇现有1000元可以用来投资，欲在19年后使其达到原来的3倍，张薇在投资时需要选择的投资报酬率最低为多少？解：3000=1000(F/P,i，19）即

(F/P,i，19）=3在复利终值系数表中查找19期时，大于等于3的最小复利终值系数，有3.026，对应的利率为6%.即最小的投资报酬率是6%2023/8/1591财务管理解题步骤：第二步，计算10000元的终值：F,P,i，n，任3、复利现值（PresentValue)

是指按复利计算时未来某款项的现在价值，或者说是为了取得将来一定本利和现在所需要的本金。

用终值来求现值，称为贴现；贴现时所用的利息率称为贴现率。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1592财务管理3、复利现值（PresentValue)是指按复

现值P的计算可由终值的计算公式导出。由公式（2.1）得：F=P=

从公式（2.2）可见，某未来值的现值是该未来值与终值因子倒数的乘积。终值因子的倒数被称为1元终值在利率为i,期数为n时的现值系数（或现值因子），可用(P/F,i,n)来表示。这个系数同样可以编成表格供查找，请参阅教材后相关附录。2023/8/1593财务管理现值P的计算可由终值的计算公式导出。由公式（2.1）【例2】李海想在第二年末得到10000元的存款，按年利率5%计算，他现在应该存入多少元？解题步骤：第一步，从复利的现值系数表中查找利率为5%，期数为2年的1元终值的现值因子，可知（P/F，5%，2）=0.9070，第二步，计算10000元的现值：P=F×（P/F，5%，2）

=10000×0.9070=9070(元)。

【练习】如果你的父母预计你在3年后要再继续深造（如考上研究生）需要资金30000元，如果按照利率4%来计算，那么你的父母现在需要存入多少存款？华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1594财务管理【例2】李海想在第二年末得到10000元的存款，按年利率5

答案：PV=30000×0.8890=26670（元）

思考（1）利率相同时某终值的现值，当期限不等时有什么特点？（2）期限相同的某一终值，当利率不等时又有什么规律？

扩展：上面提到的是单项款项收支的现值和终值问题，但在实践中，经常会涉及到一系列连续的收支，这些收支的现值和终值又如何计算呢？

其实很简单，如果各个期间的收支不等，则先逐个计算其现值（或终值），然后再加总即可。【例3】如果你去存款，想在第一年末取20000元，第二年末取30000元后全部取完，按年利率8%复利计算，你现在该存入多少才行？

2023/8/1595财务管理答案：PV=30000×0.8890=26670（元）

解题步骤：第一步，首先要弄明白这是一个什么问题，其实这是一个求现值的问题，是求未来2年两笔资金的现值和。从复利的现值系数表中分别查找利率为8%，期数为1年和2年的现值因子，可知（P/F，8%，1）=0.926，（P/F，8%，2）=0.857。第二步，分别计算这两笔资金的现值：P1=F1×（P/F，8%，1）

=20000×0.926=18520(元)P2=F2×（P/F，8%，2）

=30000×

0.857=25710

第三步，将这两笔现值加起来：P=18520+25710=44230

熟悉后就可以将第二步和第三步合起来为一步：2023/8/1596财务管理解题步骤：第二步，分别计算这两笔资金的现值：P1三、年金的终值和现值计算年金：是指一定期限内一系列相等金额的收付款项。如以下分别为两个系列的收款和付款现金流量图：这是期限为5年每年收入2000元的普通年金的现金流012345年末

20002000200020002000这是期限为5年每年支付为3000元的预付年金的现金流12345

年初

30003000300030003000按照收付的次数和时间分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四类2023/8/1597财务管理三、年金的终值和现值计算年金：是指一定期限内一系列相等金额

普通年金，是指收付款项发生在每期期末的年金。

预付年金，是指收付款项发生在每期期初的年金。

永续年金，如果年金的收付是无限地延续下去的年金。递延年金，也称延期年金，是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金。1、普通年金的终值和现值

1）普通年金的终值（FA

）

普通年金的终值，是指在一定时期（n)内，在一定利率(i)下，每期期末等额系列收付值(A)的终值之和。其计算方式可以下面的图加以说明。首先看一个例题。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/1598财务管理普通年金，是指收付款项发生在每期期末的年金。20002000200020002000012345年末

终值＋FA=12210【例题1】求每年收入为2000元，期限为5年，利息率为10%的这一系列金额的终值。期限为5年，利率为10%，金额为2000元的年金的终值计算图2023/8/1599财务管理20002000例题1用列式来计算就是：＋＋＋＋

我们可以将以上例题的图示和计算列式一般化，将期限为n，利率为i的年金A的终值用下面的图表和计算公式表示，就可以得出计算年金终值的一般性解：FA==12210华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15100财务管理例题1用列式来计算就是：＋＋＋＋我们可以将以上例012…n-1nAA…AA终值FA＋：：普通年金终值计算图示华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15101财务管理012

上述计算可以列式如下：＋＋＋＋…

（1）

将（1）式两边乘以（1+i),得（2）式：＋＋＋＋…＋

（2）

（2）式减（1）得:－＝＝FA=FA(1+i)=FA(1+i)FA=即：FA*i=所以，FA=2.3－－A=（F/A,i,n)2023/8/15102财务管理上述计算可以列式如下：＋＋＋＋…（1

我们称年金终值计算公式（2.3式）中的为年金终值因子（系数），也可以编成表，以便于计算，请参见教材附录。

用公式2.3计算例题1的结果为：FA=A（F/A，10%,5)=2000×6.105=12210（元）结论：年金终值等于年金与年金终值系数的乘积

其中：A—年金，i—利率，n—期限华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15103财务管理我们称年金终值计算公式（2.3式）中的为年金终值例老王现在每年底存5000元，作为养老费用。年利率为8%，30年后这笔钱有多少呢？解：FA=5000×(F/A,8%,30)=5000×113.28=566400（元）知三求四：假如你父母现在准备每年末存入银行10000元，以备你今后投资用100000元，假定年利率为10%，至少要多少年才能取回本利和100000元？解：10=1（F/A,10%,n)即（F/A,10%,n)=10查表得：n=7时,（F/A,10%,n)=9.4872；n=8时,（F/A,10%,n)=11.436.即最少8年才能取回100000元。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15104财务管理例老王现在每年底存5000元，作为养老费用。年利率为8%偿债基金的计算偿债基金为使年金终值达到预定的金额每年年末应支付的年金数额。FA==A×

(F/A，i，n）A=FA÷(F/A，i，n）=FA×(A/F，i，n）偿债基金系数华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15105财务管理偿债基金的计算偿债基金为使年金终值达到预定的金额每年年末例：某人计划在10年末还清100000元债务，他准备从现在起，每年末等额在银行存入一笔款项。若银行的存款利率为6%，每年需存入多少元？解：100000=A(F/A,6%,10)=A×13.181A=100000÷13.181=7587(元）华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15106财务管理例：某人计划在10年末还清100000元债务，他准备从现在起折旧基金：以每期的折旧额及其利息之和作为将来设备更新的资金来源。某企业有一设备，预计使用10年。10年后更新该设备需要50万元，若企业从现在开始每年年末将该设备的折旧款存入银行，问每年至少应提折旧额多少元，才能使企业在10年后有足够的资金更新该设备？（银行存款利率为10%）解：500000=A×（F/A,10%,10)

A=500000/15.937=31400(元）华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15107财务管理折旧基金：以每期的折旧额及其利息之和作为将来设备更新的资金来2）普通年金的现值（PA）普通年金的现值：是指在一定期间内(n)，在一定利率下(i),每期期末等额系列收付金额(A)的现值之和。这里也先以例题来进行说明。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15108财务管理2）普通年金的现值（PA）华中科技大学文华学院经管学部期限为5年，利率为10%，金额为1000元的年金的终值计算12345

年末

10001000100010001000现值PA=3791【例题2】假设某人出租房屋，每年末收取1000元，租期5年，问在利率为10%时，这些现金相当于现在的多少金额？2023/8/15109财务管理期限为5年，利率为10%，金额为1000元的年金的终值计算例题2用列式来计算就是：＋＋＋＋

我们可以将例题2的图示和计算列式一般化，将期限为n，利率为i的年金A的现值用下面的图表和计算公式表示，就可以得出计算年金现值的一般性解：=3791（元）PA=华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15110财务管理例题2用列式来计算就是：＋＋＋＋我们可以将例题2012…n-1nAA…AA现值PA＋：：普通年金现值计算图示华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15111财务管理012

上述计算可以列式如下：＋＋＋＋…

（3）

将（3）式两边乘以（1+i),得（4）式：＋＋＋＋…＋

（4）

（4）式减（3）得:－＝＝PVA=PVA(1+i)=PVA(1+i)PVA=即：PVAi=所以，PA=2.4－－A=（P/A，i,n)=2023/8/15112财务管理上述计算可以列式如下：＋＋＋＋…（3

我们称年金现值计算公式（2.4式）中的为年金现值因子（系数），也可以编成表，以便于计算，参见教材附录。

用公式2.4计算例题2的结果为：结论：年金现值等于年金与年金现值系数的乘积

其中：A—年金，i—利率（或贴现率），

n—期限PA=A（P/A，10%,5)=1000×3.791=3791（元）华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15113财务管理我们称年金现值计算公式（2.4式）中的为年金现值例：某企业计划现在存入一笔款项，以便在将来的5年内每年年末向退休人员发放5000元的慰问金。如果银行年利率为10%，现在应该存入多少钱？解：PA=A(P/A,i,n)=5000(P/A,10%,5)=5000×3.791=18955(元）即现在应该存入18955元。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15114财务管理例：某企业计划现在存入一笔款项，以便在将来的5年内每年年末向年投资回收额的计算PA=A(P/A,i,n)A=PA/（P/A,i,n）某企业投资某项目100万元，该项目寿命为10年。假设年利率为5%，每年至少要收回多少现金，10年内才能收回全部投资？解：100=A（P/A,5%,10）A=100/（P/A,5%,10）=100/7.722=12.95（万元）即每年至少要收回12.95万元。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15115财务管理年投资回收额的计算PA=A(P/A,i,n)华中科技大学文华

课堂练习：你的父母替你买了一份10年期的医疗保单，交费方式有两种：一是每年年末交5000元，一种是现在一次性缴足43000元，两种交费方式在交费期间和到期的待遇一样，假设利率为5%，你认为哪种方式更合算？解题思路：

事实上这是一道已知年金求其现值的问题，只不过要进行一个小小的比较，然后再得出结论。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15116财务管理课堂练习：你的父母替你买了一份10年期的医疗保单，

我们先求出5000元年金的现值，然后再与43000相比较，如果大于趸交数，则趸交更合算，否则按期交更合算。

已知：普通年金的现值等于普通年金乘以普通年金现值系数，即PA=A×(P/A，i,n),这里的A=5000，i=5%,n=10。

从查表可知：(P/A，5%,10)=7.721

所以5000元年金的现值为：

PAV=5000×7.721=38605（元）＜43000元10

结论：从计算上来看分次交更合算。2023/8/15117财务管理我们先求出5000元年金的现值，然后再与43000相比练习1.某企业拟购置一整套新的环保型空调设备，更新目前使用的空调设备，每年可节约电费及各项环境费用80000元，但是该种设备价格较其他冷却机高出319416元，问新型设备应该使用多少年才合算（假设利率为10%，每年复利一次）？2.小王要到新疆支教三年，请你每年末代缴养老金，每年养老金缴存额度为12000元，设银行年利率为3%，他应当现在给你在银行存入多少钱？3.欣欣公司在第一年年初从银行借款20000元，每年年末还本付息额均为4000元，需9年还清。则借款实际利率是多少？华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15118财务管理练习1.某企业拟购置一整套新的环保型空调设备，更新目前使用的预付年金：是指收付款项发生在每期期初的年金。2、预付年金的终值和现值

预付年金的终值：是指在一定时期（n)内，在一定利率(i)下，每期期初等额系列收付值(A)的终值之和。其计算方式可以下面的图加以说明。我们首先也看1例。1）预付年金的终值（FA

）30003000300030003000这是期限为5年每年支付为3000元的预付年金的现金流12345

年初

2023/8/15119财务管理预付年金：是指收付款项发生在每期期初的年金。2、预付年金的终12345

年初

30003000300030003000终值＋FA

=20146.83列式计算为：【例题3】求每年年初支付3000元，期限为5年，利息率为10%的这一系列金额的终值。华中科技大学文华学院经管学部胡向丽2023/8/15120财务管理12++++FA==(1+10%)×++++[]

思考：大家看一看中括号中的式子是什么？再与下面的现金流量图比较，会得出什么结论？012345

年末

30003000300030003000普通年金3000300030003000300012345

年初

预付年金2023/8/15121财务管理++++FA==(1+10%)×++++[]

从上面两个流量图可以看出，预付年金是普通年金整体往左移动一期的结果（即比普通年金早一年付出，于是预付年金的终值就要在普通年金终值的基础上再乘以一个复利终值系数（1+10%）。也就是说上面中括号中的内容就是一个期数为5，利率为10%，年金3000元的普通年金终值。

所以预付年金终值为：FA

=[3000(F/A，10%,5)](1+10%)=3000×6.105×1.118315×1.1==20146.5这个例子中的普通年金与预付年金的关系就是：FA

=5FA

×(1+10%)将这个例题一般化，即期数为n,利率为i的预付年金A的终值为其普通年金终值乘以一期的终值系数。2023/8/15122财务管理从上面两个流量图可以看出，预付年金是普通年金整体往左即：FA

=

结论：预付年金终值等于普通年金终值与一期复利终值系数的乘积。

（1+i）×(F/A，i，n)][A2.5

注意：这个结论的条件是预付年金与普通年金金额相等，期数相同，利率也相等。

×(1+i)=FA预付年金的终值系数与普通年金的终值系数的另一关系：n期预付年金的终值系数=