汇率制度相关概念

汇率制度相关概念一篮子货币一篮子货币（Basketofcurrencies）指作为设定汇率参考的一个外币组合，某一外币在组合中所占的比重通常以该外币在本国国际贸易中的重要性为基准，是由多种货币分别按一定的比重所构成的一组货币。例如，如果某国的进出口有40%以美元计价，美元在该国的一篮子货币中所占的权重可能就是40%。2016年11月27日，中国人民银行副行长易纲针对人民币汇率表态，人民币在全球货币体系中仍表现出稳定强势货币特征。一篮子货币中国人民银行宣布，经国务院批准，自2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币从原本紧盯美元的汇率制度，改为参考一篮子货币。所谓参考一篮子货币，是指某一个国家根据贸易与投资密切程度，选择数种主要货币，不同货币设定不同权重后组成一篮子货币，设定浮动范围，该国货币就根据这一篮子货币并在范围内浮动。强制结售汇制度强制结售汇制度是指除国家规定的外汇账户可以保留外，企业和个人必须将多余的外汇卖给外汇指定银行，外汇指定银行必须把高于国家外汇管理局头寸的外汇在银行间市场卖出。在这套制度里，央行是银行间市场最大的接盘者，从而形成国家的外汇储备。强制结售汇制度自1994年外汇体制改革以来，我国一直实行的是强制性的银行结售汇制度。结汇是指外汇收入者将其外汇收入出售给外汇指定银行，后者按市场汇率付给本币的行为。结汇分为强制结汇、意愿结汇和限额结汇等形式。强制结汇是指所有外汇收入必须卖给外汇指定银行，不允许保留外汇；意愿结汇是指外汇收入可以卖给外汇指定银行，也可以开立外汇账户保留，结汇与否由外汇收入所有者自己决定；限额结汇是指外汇收入在国家核定的限额内可不结汇，超过限额的必须卖给外汇指定银行。单独浮动单独浮动亦称“独立浮动”，是浮动汇率制的一种形式，是指一国货币对外价值不与任何外国货币发生固定，其汇率根据外汇市场供求情况单独调整变动的现象。1973年2月以来，实行单独浮动汇率的国家主要有美、英、日、加拿大、澳大利亚、瑞士、西班牙、印度、墨西哥等国。目前，包括美国、英国、德国、法国、日本等在内的三十多个国家实行单独浮动。从汇率浮动的方式区分，浮动汇率体系可分为单独浮动、钉住浮动、弹性浮动、联合浮动。浮动汇率又可以分为自由浮动（FreeFloating）和管理浮动(ManagedFloating)两种。自由浮动是指政府对外汇市场汇率的浮动不采取干预措施，汇率随市场供求变化自由涨落；管理浮动是指政府对市场汇率进行不同形式、不同程度的干预，以使汇率向有利于本国经济发展的方向变化。货币局制度货币局制度是指政府以立法形式明确规定，承诺本币与某一确定的外国货币之间可以以固定比率进行无限制兑换，并要求货币当局确保这一兑换义务的实现的汇率制度。它有两项基本原则，一是本国货币钉住一种强势货币，与之建立货币，此货币成为锚货币，二是本国通货发行以外汇储备，特别是锚货币的外汇储备为发行保证，保证本国货币与外币随时可按固定汇率兑汇。货币局制度包括货币发行局制度、钞票局制度、货币发行板、货币发行局机制、货币局安排。英文：Currencyboardarrangement货币局制度是一种汇率机制，需要强调的是，货币局制度是一种关于货币发行和兑换的制度安排，而不仅仅是一种汇率制度。首先它是一种货币发行制度，它以法律形式规定当局发行的货币必须有外汇储备或硬通货的全额支持；其次它才是一种汇率制度，保证本币和外币之间在需要时间可按事先确定的汇率进行无限制兑换。联合浮动联合浮动，是指某些国家出于发展经济关系的需要，结成某种形式的经济联合体，建立稳定货币区，对参加国之间的货币订出固定汇率，并规定上下波动的界限，各有关国家共同维持彼此之间汇率的稳定，而对此经济联合体以外国家的货币则联合采取浮动汇率。70年代以来，以美元危机为主要内容的资本主义货币危机时断时续，对世界经济的发展产生了不利影响。1973年3月11日，欧洲经济共同体9国财政部长会议达成协议，率先建立联合浮动集团，3月19日开始实行，参加国有共同体成员国比利时、丹麦、法国、联邦德国、荷兰、卢森堡和非成员国瑞典和挪威共8个国家。由于法郎疲软，法国为维持汇率损失了大量外汇储备，曾于1974年1月21日退出联合浮动，1975年7月虽曾再度加入联合浮动，1976年3月复又退出。直到1978年底止，联合浮动集团成员国只剩联邦德国、荷兰、比利时、卢森堡及丹麦5国。1979年3月13日，欧洲经济共同体国家建立欧洲货币体系。共同体9国，除英国以外，都参加了这一体系。欧洲货币体系的重要内容之一就是实行联合浮动制。图片暂时无法显示，请下载后尝试有管理的浮动汇率制度有管理的浮动汇率制是指一国货币当局按照本国经济利益的需要，不时地干预外汇市场，以使本国货币汇率升降朝有利于本国的方向发展的汇率制度。在有管理的浮动汇率制下，汇率在货币当局确定的区间内波动。有管理的浮动汇率制是指一国货币当局按照本国经济利益的需要，不时地干预外汇市场，以使本国货币汇率升降朝有利于本国的方向发展的汇率制度。在有管理的浮动汇率制下，汇率在货币当局确定的区间内波动。区间内浮动有助于消除短期因素的影响，当区间内的汇率波动仍无法消除短期因素对汇率的影响时，中央银行再进行外汇市场干预以消除短期因素的影响。有管理的浮动汇率制度则是指货币当局通过各种措施和手段对外汇市场进行干预，以使汇率向有利于本国经济发展的方向变化。有管理的浮动汇率制度的优点是避免了汇率的过分波动，主要缺点是中央银行的行为有时缺乏透明度，可能引起一定的不确定性。在现行的国际货币制度下，大部分国家实行的都是有管理的浮动汇率制度。双重汇率制双重汇率制是一种汇率管理方式。国际投机性资本的频繁流动，会对有关国家的国内经济造成剧烈的冲击，直至引发经济金融危机。为了抵御资本流动可能带来的负面影响，一国政府除了采取常见的直接资本管制措施，即对资本帐户的货币自由兑换进行数量限制外，还可选择另一种方案，即实施双重汇率制。世界上有许多国家在其汇率制度发展进程中曾实施过双重汇率制，既包括法国、意大利、比利时等发达国家，也包括墨西哥、阿根廷等发展中国家。双重汇率制的典型做法是允许一国经常帐户的全部或部分外汇交易在官方市场进行，适用固定的商业汇率(CommercialRate)，而资本帐户及另外一部分经常帐户的外汇交易则在自由市场进行，适用浮动的金融汇率(FinancialRate)。中央银行在官方市场进行干预，以保持商业汇率的稳定，对金融汇率则任其自由浮动。实行双重汇率制，主要是由于资本在国际间自由流动的情况下，单一固定汇率制和单一浮动汇率制都有其自身的局限性，政府在汇率制度的选择上，往往顾此失彼，面临两难的困境。自由浮动汇率自由浮动汇率：是指货币当局对汇率上下浮动不采取任何干预措施，完全听任外汇市场的供求变化自由涨落的一种浮动汇率制度。浮动汇率与受官方管制的有管理的浮动汇率制或爬行钉住汇率制不同。浮动汇率来源于1971年晚期到1972年发生了外汇历史上的两次重要决策：一个是《史密斯索尼安协议》建立，允许了更大范围的货币浮动，另外一个是欧洲共同浮动汇率体制建立。这里所谓的浮动指的是这样一种政策：大国经济的货币，如美元要和黄金货币单位挂钩，根据世界经济的变化，美元可以随着黄金货币价格的波动而波动。而所有的其他货币要和美元挂钩并允许在百分之一的波动范围内浮动。如果汇率超过了这个幅度，那么中央银行就有权力干预外汇市场直到该货币恢复到正常的100分之一的幅度范围。美国的汇率制度美国的汇率制度是二战后由固定汇率制度逐渐演变成浮动汇率制度。美国的汇率制度是二战后由固定汇率制度逐渐演变成浮动汇率制度。美国凭借其经济实力，建立了黄金一美元本位的布雷顿森林体系，不仅使美元成为世界货币，每年获得大量的铸币税，而且也通过高估美元（35USD=1盎司黄金，而市场价则高达39USD）无偿占用了其它国家的资源。1971年8月15日美元停止兑换黄金后，国际货币本位就变为纯粹的美元本位，各国对维持美元的国际货币地位采取了积极的合作态度，这是因为：没有其他替代办法；美元仍能兑换其他通货，即它具有“市场可兑换性”；由于在有N个国家通货的世界里，只有N－l种汇率，而美国一直愿意承担第N个国家的被动角色，其他国家则倾向将其货币低估。BBC汇率制度BBC汇率制度（即盯住一篮子货币汇率制、区间浮动汇率制和爬行盯住汇率制合成的复合汇率制度）。国际上所谓的“BBC”型（“篮子、区间和爬行”“Basket，BandandCrawl”）有管理的浮动汇率制度。“BBC”型的有管理的浮动汇率制度也可以被称为爬行区间汇率制度，作为一种弹性的中间汇率制度，兼有盯住汇率制度的稳定性和浮动汇率制度的灵活性、防冲击性，是一种国际上许多学者都推荐发展中国家采用的新型汇率管理准则。威廉森（Williamson）分别于1965年和1985年提出了爬行盯住和汇率目标区理论。其一，克鲁格曼（PaulKrugman）、多恩布什（RudigerDornbusch）和帕克（Park）进一步发展了这两个理论。东南亚危机过后，有的学者提出了爬行带以取代爬行盯住和汇率目标区，之后，多恩布什和帕克又将爬行盯住、目标区和爬行带统称为“BBC制度”，第一个B指一篮子（basket）、第二个B指（band）区间，C指爬行（crawling）。浮动汇率制度浮动汇率制度，是指一国货币对另一国货币在外汇市场上根据供求关系自由波动的汇率。浮动汇率制度与“固定汇率制度”相对而言，当供过于求时，汇率就下浮;求过于供时，汇率就上浮。1973年2月12日，美国宣布美元贬值10%，接着各国货币不再与美元维持固定比价而实行浮动汇率。从此，战后以美元为中心的固定汇率制就成为历史的陈迹。1978年4月1日起生效的国际货币基金组织第二次修改的协定，正式取消关于固定汇率制的条款，而代之以有管理的浮动汇率制。从此宣告了战后固定汇率制的结束和浮动汇率制的实行。世界上绝大多数国家都实行浮动汇率。浮动汇率的类型有：以政府是否干预区分，可分为自由浮动和管理浮动;以汇率浮动的方式区分，可分为单独浮动和共同浮动。钉住汇率制钉住汇率制指一国使本币同某外国货币或一篮子货币保持固定比价的汇率制度。在钉住汇率制，一国货币与其它某一种或某一篮子货币之间保持比较稳定的比价，即钉住所选择的货币。本国货币随所选货币的波动而波动，但相互之间的比价相对固定或只在小范围内浮动，一般幅度不超过1%。被钉住的一般是主要工业国家的货币或IMF的特别提款权。大部分发展中国家实行的是钉住汇率制。按照钉住货币的不同，钉住汇率制可分为钉住单一货币和钉住一篮子货币。除钉住汇率制外的其它汇率制度，包括浮动汇率制，统称为弹性汇率制。在汇率下，政府在市场干预以确保货币汇率的稳定。例如，直到1971年，多国政府把汇价与黄金的价格挂钩在一定的水平，以稳定其货币，因此，当黄金价格下降时购买，价格上涨时沽。自1971年以来，浮动汇率盛行。采用钉住汇率制的国家往往买入或卖出本国货币，仅仅是为了抵消汇率的波动。爬行钉住汇率制爬行钉住汇率制(crawlingpeg)是视通货膨胀情况，允许货币逐渐升值或贬值的一种汇率制度。在此制度下，平时汇率是固定不变的，但视通货膨胀的程度而定，必要时可每隔一段时间作微小的调整。爬行钉住汇率制是固定汇率制和浮动汇率制的折中，其含义是一国对货币平价进行细微的、经常性的调整，扭转一国的国际收支失衡，是将汇率钉住某种平价，但根据一组选定的指标频繁地、小幅度地调整所钉住平价的一种汇率安排。赤字国和盈余国都会一直调整汇率水平，直到满意为止。并且平价的变动分许多小步进行，汇率的调整尽可能地接近连续。其调整是按照这些指示变量来进行的：相对于主要贸易伙伴国的本国价格的变化；外汇储备水平；出口业绩；国际收支经常账户的状况。巴西、阿根廷、智利等国家使用该制度。（1）爬行钉住汇率制一直被高通货膨胀国家采用。可调整的钉住汇率制可调整的钉住汇率制（adjustablepegsystem/adjustablepeggedexchangerates/AdjustablePeg）可调整的钉住汇率制概述：通常，各国既不会采用完全的固定汇率制，也不会完全让汇率由市场的供求力量来决定，而是有限度地追求汇率的灵活性，就是所谓的可调整的钉住汇率制。可调整的钉住汇率制（adjustablepeggedexchangerates）源于1944的布雷顿森林协定(BrettonWoodssystem)。在这种体制中，各国的汇率既可以保持稳定又可以具有灵活性。在短期，各国可以使用外汇稳定基金把汇率维持在固定的水平；而在长期，则通过贬值和升值保持收支平衡。可调整的钉住汇率制的主要特征：各国货币相互，为商业和金融交易提供稳定的汇率。当国际收支失衡时，各成员国原则上同意，尽可能长时间地保留现有平价。它们首先运用财政政策和货币政策矫正收支失衡。图片暂时无法显示，请下载后尝试弹性浮动弹性浮动是指某些国家为了避免实行钉住浮动制的呆板性对本国的束缚，使本国货币在比较大的范围内，根据本国的实际情况自由浮动。弹性浮动是指某些国家为了避免实行钉住浮动制的呆板性对本国的束缚，使本国货币在比较大的范围内，根据本国的实际情况自由浮动。1、有限弹性制。有限弹性浮动（有限弹性制）是指一国货币当局在规定本币与某种或某几种货币之间的货币平价基础上，允许市场汇率在货币平价的幅度区间内浮动的汇率方式。有限弹性浮动汇率的主要形式有单一盯住的有限弹性浮动汇率和联合浮动汇率：单一盯住的有限弹性浮动是指一国货币当局通过规定本币与某种被盯住货币之间的货币平价，并允许实际汇率对货币平价在一定范围内自由浮动的汇率方式。单一盯住的有限弹性汇率仅在少数发展中国家实行，多数为单一盯住美元，浮动幅度一般是货币平价的±2．25%。蛇形汇率制蛇形汇率制又称“洞中之蛇”或“蛇形浮动”。1972年3月以后欧洲共同体成员国及其他一些欧洲国家曾共同实行的一种汇率制度。具体办法是：参加这一制度的各国货币间保持固定汇率，允许汇率在中心汇率上下各1.125%(共2.25%)的范围内波动，但对美元等其他非参加国的货币则仍按史密森协定，波动幅度在中心汇率上下各2.25%(共4.5%)以内。由于参加国相互间货币汇率的波动幅度小于对非参加国货币汇率的波动幅度，如将其绘成曲线用图表来描绘，参加国间货币汇率的变动则犹似一条蛇在4.5%的洞中上下蠕动，故此得名。开始时参加的有比利时、卢森堡、意大利、法国、荷兰和联邦德国六国，不久英国、爱尔兰、丹麦。挪威等欧洲国家加入，但同年6月起英、丹、爱、意四国先后退出，后丹麦又重新加入。1973年3月，西方主要资本主义国家决定不再维持对美元的固定汇价而普遍实行浮动汇率制后，参加蛇形汇率制的国家及瑞典决定实行联合浮动，“洞”不复存在而“蛇”犹行。1979年3月欧洲货币体系成立，蛇形浮动又有新发展。图片暂时无法显示，请下载后尝试复汇率复汇率是单一汇率的对称。亦称多种汇率。一国对本国货币与外国货币的兑换规定有两种以上同时并存的官方汇率，每种汇率只适用于某种交易或某种商品。1929—1933年资本主义世界经济危机以后，德国和一些拉美国家，首先采用复汇率制度。二战后，实行复汇率的国家大大增加，这是资本主义货币信用制度危机加深的一种表现。实行复汇率的目的是。根据出口商品在国外市场上竞争能力的不同，为不同商品规定不同的汇率，以加强出口。复汇率是指一种货币(或一个国家)有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。复汇率是外汇管制的一种产物。复汇率又称又称多元汇率或多重汇率。“单一汇率”的对称。一国在外汇管制情况下，对同一外国货币，因其目的不同，而规定不同的汇率。图片暂时无法显示，请下载后尝试法定汇率制度法定汇率制度是指外汇管理部门根据本国的经济政策和国际收支状况等以法令形式制订、调整对外汇率，并规定本国的有关外汇收付必须按照官定汇率来买卖外汇，否则均属非法。但由于官方汇率与千变万化的市场价格有可能脱节，实际上会形成官方汇率与自由市场汇率并存的现象，成为一种变相的复汇率制。活动规则法定汇率制度的活动规则：当本国国际收支逆差，外汇供不应求而引起外汇汇率过高时，中央银行即出售外汇，收进本币，有意识地压低外汇汇率，防止其继续上升；反之，当本国国际收支出现顺差时，外汇供过于求，而引起外汇汇率过低，中央银行就买入外汇，供应本币，抬高外汇汇率，阻止汇率继续下跌。这种以外汇平准基金间接管理外汇的措施，对稳定国际收支短期不平衡而造成的汇率波动，效果是较好的，但对长期性国际收支不平衡造成的汇率波动收效不大，因为后者需要投入大量的基金才能平衡供求关系，而一国的外汇平准基金毕竟有限，如果一味利用该基金人为地维持本国的对外币值，可能会使外汇储备丧失图片暂时无法显示，请下载后尝试固定汇率制固定汇率制是以本位货币本身或法定含金量作为确定汇率的基准，各国货币间的汇率基本固定，其波动限制在一定幅度之内的汇率制度。固定汇率制分以下两类：(1)金本位制下的固定汇率制。其特点是：决定各国货币汇率的基础是各国金铸币含金量之比，即铸币平价；市场汇率随外汇供求关系的变化围绕铸币平价上下波动；汇率的波动受黄金输送点的制约，相对稳定；汇率的形成是自发的，各国没有专门制订和管理汇率的机构，国际间对于汇率也没有统一的安排和规定。(2)布雷顿森林体系中，纸币流通制度下的固定汇率制。第二次世界大战后，根据《国际货币基金协定》建立了以美元为中心的固定汇率制，规定基金组织会员国的货币根据法定含金量与美元建立固定比价，即黄金平价。固定汇率制固定汇率制指一国