p2p网络借贷平台的发展现状中国P2P小额贷款发展现状研究

p2p网络借贷平台的发展现状中国P2P小额贷款发展现状研究

一、借款订单的执行中国的p2p小额贷款自2006年以来迅速发展。目前，p2p小型信用贷款网站主要包括拍卖贷款、个人贷款、益信等。下面主要以拍拍贷来介绍国内P2P小额贷款的发展现状。拍拍贷,成立于2007年8月,总部位于上海,是中国首家P2P(个人对个人)小额无担保网络借贷平台。通过对现有数据进行分析,截至2012年5月1日拍拍贷已有41584个注册会员,已发布过76259个借款订单,完成了1.27亿元的借贷业务。其盈利模式主要靠从成功借款的借款人处收取手续费来盈利。拍拍贷上的借入和借出过程如下:借款人想要借款,首先要发布一个借款订单,订单中包括其借款目的、借款额度、提供的最高利率、借款期限、还款方式,以及拍拍贷对其评定的信用等级。为了有助于成功借到款项,借款人可以提供个人财务状况、借款详细目的等一切有利于其借款的信息。借款人的借款上限为20万元,不同信用等级的借款人其最高借款额度也不同。拍拍贷上共有7个借款信用等级,从AA级到HR,拍拍贷对借款人信用等级的评定基于其认证信息、资料以及借款成功次数进行实时更新。借款人也可以通过申请非提现安全标和应收款安全标来提高其借款成功率。借款人也可以加入拍拍贷建立的一些社团组织来交流经验和信息。借款人的借款单子发布后,会公布在网站上,投资者会根据其借款信息、借款人信用状况决定是否给此借款订单投资,以及贷款数目和贷款利率。当借款订单的借款额度完成时,投资者仍然可以通过降低利率来竞标投资。当一个借款订单完成或者订单持续期到期,一个借贷协议达成。表1给出了拍拍贷上注册用户的省份分布和地区分布,可以看出用户主要分布于东部沿海地区,其中广东省最多,华东地区和华南地区占到了总数的61%。东部沿海地区经济较发达,个体户较多,而银行因为风险因素一般不愿意贷款给这些私营业主,高利贷的成本太高,所以更多的人会选择拍拍贷这种新兴的融资方式来解决贷款问题。从图1也可以看出其主要客户群里是青年人,因为这些人接受新鲜事物的能力比较强。图2给出了拍拍贷上注册用户的大学生比例,可以看出,大学生的比例并不是很高。拍拍贷上的信用等级分为7个等级,AA、A、B、C、D、E、HR,拍拍贷根据用户上传的认证资料对用户信用进行打分,随后根据用户的还款情况进行实时更新。由表2可以看出,80%以上的用户信用等级都低于D,这是因为信用好的用户可以从银行等传统金融机构以较低的成本申请到贷款或者是从亲戚朋友处借到资金。全部订单中,信用等级为D、E、HR的借款人发布的借款订单占到全部借款订单的87%,即P2P小额贷款的主要客户群体还是信用等级较低、被传统金融系统排斥在外的个体。表3和表4分别给出了满标订单和未满标订单的信用等级分布状况,在所有满标订单中,借款人信用等级在E以上的达到65.16%,在所有未满标订单中,借款人信用等级在E以上的仅占14.99%,等于E或更低的订单占到85.01%,可以看出,满标订单的借款人信用等级整体水平要远高于未满标订单,说明借款人的信用等级越高,越容易借到款项,因为信用等级高的借款人一般违约风险小,所以投资者倾向于贷款给那些信用等级较高的借款人。表5给出了所有拍拍贷借款订单的基本统计特征。可以看出,拍拍贷上借款额度在0-50万元之间,均值为9602元,借款人的最高借款额度因信用等级而不同,信用等级越高的借款人的最高借款额度也比较大。借款人提供的利率在0和27%之间,均值为18.62%。信用风险为0或1(本文假设借款人信用得分在35分以下的借款订单视为存在信用风险)。统计结果显示62%的用户信用得分在35分以下,这反映了小额贷款市场借款人的主体是没有财产可以抵押、信用等级不高的低收入群体。所有借款订单中,有25%的订单借款人有朋友推荐。所有订单中,总投标量达到总借款额度的45.9%,满标的订单数占订单总数的1/4。&在所有满标订单中,借款利率的平均值为19.29%,未满标订单的平均借款利率为18.11%,差异不是很明显。但是,借款人信用等级为A、B、C的借款订单的平均借款利率为16.81%,借款人信用等级为D、E、HR的借款订单的平均借款利率为18.93%,说明信用等级越低,投资者要求的利率会增加,即收益与风险成正比。借款人信用等级为A、B、C的借款订单的平均借款期限为18个月,其余订单的平均借款期限为7个月,可以看出信用等级高的用户借款期限明显大于信用等级较低的用户,说明高信用等级用户在借款行为上跟低信用等级用户有显著差异。在所有有推荐的19047个订单中,满标率达到54.05%,而在所有无推荐的57181个订单中,满标率达到30.27%,反映了有推荐的订单更容易借到款项,所以借款人可以通过邀请好友加入拍拍贷并推荐自己发布的借款订单来提高借款成功率。表6给出了不同借款期限下拍拍贷满标订单的比例,可以看出借款期限越短,满标订单的比例越高,说明借款期限对借款订单的成功率有显著影响,投资者倾向于进行短期投资,这与中国股市投资者的整体投资行为类似。以上统计分析可以看出中国P2P小额贷款网站的用户群体规模比较小,主要分布于东部沿海比较发达的地区,以年轻人为主,借款用户的整体信用等级较低,主要客户群体集中于信用等级不高从而被传统信贷系统排斥在外的个体。通过对订单的满标情况考虑,借款人倾向于借款给信用等级较高的借款人,因为信用等级高的人一般违约率都比较低。此外,有推荐、借款期限较短的订单更能吸引投资者,更容易成功借到款项。目前国内P2P小额贷款网站属于遍地开花的状态,人人贷的经营模式跟拍拍贷类似,规模比拍拍贷小,服务也比较单一,宜信的服务涉及财富管理、信用风险评估与管理、信用数据整合服务、小额贷款行业投资、小微贷款咨询服务与交易促成、小额信贷助农平台服务等,除了线上交易,其更多的是线下交易。由于各种金融风险和P2P小额贷款本身存在的一些问题,以及法律法规方面的缺陷,国内的P2P贷款网站规模都不大,金融服务和产品都比较单一,注册会员相对于国外来说比较少,金融角色也比较简单。二、中国p2p小型信贷的问题(一)p2p小额贷款市场中投资者行为的回归分析借入者和借出者之间的信息不对称在P2P贷款模式中是一个很普遍的问题。P2P小额贷款网站和借出者都无法充分获得借款人的真实信息,网站给出的信用评级未必根据真实信息得出,借款人可能上传不真实的身份或其他信息。借出者往往会因为信息匮乏而选择借款给那些投标者较多的借款人。Bikhchandani和Sharma(2011)指出当投资者没有确切的信息进行决策时,他们倾向于模仿他人的行为,因为模仿是人类最基本的本能之一(Devenow和Welch1996)。Duanetal.(2009)实证研究了信息泡沫(羊群效应形成的一个机制),发现软件的下载等级对在线者有显著影响。Simonsohn和Ariely(2007)研究了eBay市场中的羊群行为,发现投标者倾向于竞标那些已有很多投标者的产品。Devenow和Welch(1996)、Duanetal.(2009)、EunkyoungLee和ByungtaeLee(2012)对P2P小额贷款市场中投资者行为进行了研究,发现投资者的投资行为会受他人的影响,即在小额贷款市场中还存在着明显的羊群行为,那么是否在中国P2P小额贷款市场中投标者也存在着羊群行为,这里通过回归分析来进行验证。这里我们从所有订单中选取订单持续期为5天的满标订单,对于每个订单,我们提取出其每天的投标人数和投标量,以及每天的完成比例,因为这些数据都会对潜在的投标者的投资决策产生影响。模型如下:如式(1)所示,利用订单j在第t天得到的投标量作为被解释变量,分析中将每个订单中前t-1天的累积投标量对第t天的投标量的影响力度、前t-1天的累积投标人数对第t天的投标量的影响力度、截至第t-1天的订单完成比例对第t天的投标量的影响力度作为羊群效应的测量值,即之前的投标情况对下一天投标情况的影响程度,因为累积投标量反映了之前的投标者按照他们自己的投标分配决策对一个订单的选择评估。其中,Yjt表示订单j在第t天得到的投标量,Yjt表示订单j截至t天末所得到的总的投标量,Njt表示订单j截至t天末所得到的总的投标人数,Pjt表示订单j截至t天末已完成的比例,t=1,2,3,4,5。α,β,γ分别表示各影响因素的系数。回归结果如表7所示。由表7可以看出,自变量系数显著不为0,正数表示对因变量有正的影响,负数表示对因变量有负的影响,方程的拟合度达到0.21,至少在99.99%的置信水平下,可以认为常数项和各系数的估计都是显著的,F统计量的概率Prob(F-statistic)<0.0001,F检验结果也是显著的,说明方程整体很显著,自变量可以在一定程度上对因变量做出解释。回归模型的结果说明在拍拍贷市场中存在着明显的羊群行为,这是由于市场中的信息不对称导致的。美国及欧洲国家拥有相对完善的个人信用认证体系,个人信用记录、社会保障号、个人税号、银行账户等资料都可以得到充分认证,但是目前我国的信用体系建设还处在初级阶段,个人征信系统中的信息仅局限于金融部门的借贷信息,对于借款人的个人信息和借款用途都无法得到充分的验证,这些信息不对称会产生逆向选择和道德风险,由于借出者的信息缺乏可能会进一步造成借出者的羊群行为,进而造成市场的无效率性。而这些并不能通过P2P小额贷款网站的风险控制得到有效解决。(二)民间借贷的定义我国法律明确规定,未经相关部门批准,任何自然人或者法人不得吸收存款,所以P2P小额贷款网站从某种意义上来说可能涉及非法集资的问题。民间借贷是指自然人之间、自然人与法人之间、自然人与其他组织之间的借贷。虽然拍拍贷在网站上强调,其本身既不吸储也不放贷,而只是作为网上中介平台,使个体之间的借贷更加方便规范,提高资金在空间上的配置效率,但其从事的是金融中介的服务,这种特殊的业务模式,目前在法律上并没有明确说明其合法性。(三)支持贷款者承担部分违约的职能在发生违约的情况下,拍拍贷作为中介会对违约人进行催款等来保障贷款人的利益,但是其并不会代替借款人还款,所以违约情况下的所有损失是由贷款者承担的。这种风险分担机制是不合理的。三、反应和建议(一)建设我国的个人信用体系,为我国的个人信用体系建设提供基础信息支撑目前我国个人征信系统中的信息仅局限于全国各家商业银行拥有的个人信贷用户和可透支信用卡中的信息,主要包括借贷款、信用卡使用、提供担保等信息,跟西方国家的个人信用体系差距很大,为了完善我国的个人信用体系,给出如下建议:强化政府的规划指导作用,联合社会其他资源,建成覆盖全国的数据采集渠道、指标完整的个人信用数据库、科学合理的个人信用评价体系和满足应用的信息披露查询平台。(二)加强法律法规建设,加强监督对p2p小额贷款市场的监