《财务成本管理》考试试题含答案详解

《财务成本管理》考试试题含答案详解

-、单项选择题

1、下列关于金融资产的说法中，不正确的是（）。

A.金融资产按其收益的特征分为固定收益证券、权益证券和衍生证券

B.固定收益证券是能够提供固定现金流的证券

C.权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度高

D彳行生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具

2、某公司今年与上年相比，净利润增长8%,总资产增加7%,负债

增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年（）。

A.提高了

B.下降了

C.无法判断

D.没有变化

3、甲公司上年年末的留存收益余额为120万元，今年年末的留存收益

余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%,

收益留存率为40%,则上年的净利润为（）万元。

A.62.5

B.75

C.300

D.450

4、下列有关债券的说法中，正确的是（）。

A.当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B.在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，

随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值

C.当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一

直等于债券面值

D.溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低

5、下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的

是（）。

A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率

作为无风险利率

B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计贝塔值时应使用发行

债券II之后的交易数据计算

C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除

这两年的数据

D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权

益市场的几何平均收益率

6、下列关于相对价值模型的表述中，不正确的是（）。

A.在影响市盈率的三个因素中，关键是增长潜力

B.市净率模型适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

C.驱动市净率的因素中，增长率是关键因素

D.在收入乘数的驱动因素中，关键因素是销售净利率

7、在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中错误的是

（）0

A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本

成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件

B.评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险

C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折

现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折

现率

D.如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，

应使用更高的折现率

8、ABC公司本年息税前利润为150000元，每股收益为6元，不存在

优先股，下年财务杠杆系数为1.67,息税前利润200000元，则下年每

股收益为（）元。

A.9.24

B.9.34

C.9.5

D.8.82

9、假设ABC企业只生产和销售一种产品，单价100元，单位变动成

本40元，每年固定成本500万元，预计明年产销量30万件，则单价

对利润影响的敏感系数为（）。

A.1.38

B.2.31

C.10

D.6

10、假定某公司的税后利润为500000元，按法律规定，至少要提取

50000元的公积金。公司的目标资本结构为长期有息负债：所有者权

益=1：1,该公司第二年投资计划所需资金600000元，当年流通在外

普通股为100000股，若采用剩余股利政策，该年度股东可获每股股利

为（）元。

A.3

B.2

C.4

D.1.5

11、下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是（）。

A.可转换债券的持有者，同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权

B.可转换债券转换和认股权证行权都会带来新的资本

C.对于可转换债券的持有人而言，为了执行看涨期权必须放弃债券

D.可转换债券的持有人和认股权证的持有人均具有选择权

12、某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证

券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关

的现金使用总成本为（）元。

A.5000

B.10000

C.15000

D.20000

13、甲制药厂正在试制生产某流感疫苗。为了核算此疫苗的试制生产

成本，该企业最适合选择的成本计算方法是（）。

A.品种法

B.分步法

C.分批法

D.品种法与分步法相结合

14、下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法中，正确的是

（）0

A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成

本

B.同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性

C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零

D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理

15、下列有关经济增加值特点的说法中，不正确的是（）。

A.经济增加值最直接的与股东财富的创造相联系

B.经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬

结合起来

C.经济增加值克服了投资报酬率处于成长阶段较低，而处于衰退阶段

可能较高的缺点

D.经济增加值不具有比较不同规模公司业绩的能力

二、多项选择题

1、下列各项措施中，可以用来协调股东和经营者的利益冲突的有（）。

A.股东向企业派遣财务总监

B.股东给予经营者股票期权

C.股东给予经营者绩效股

D.股东寻求立法保护

2、下列关于市价比率的说法中，不正确的有（）。

A.每股收益=净利润/流通在外普通股加权平均数

B.市净率=每股市价/每股净利润

C.市盈率反映普通股股东愿意为每股净利润支付的价格

D.每股收入=销售收入/流通在外普通股加权平均数

3、下列关于外部融资的说法中，正确的有（）。

A.如果销售量增长率为0,则不需要补充外部资金

B.可以根据外部融资销售增长比调整股利政策

C.在其他条件不变，且销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高,

外部融资需求越大

D.在其他条件不变，且股利支付率小于100%的情况下，销售净利率

越大，外部融资需求越少

4、已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%,无风

险报酬率为8%,某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无

风险资产，其余的80万元资金全部投资于风险组合，则下列说法中正

确的有（）。

A.总期望报酬率为13.6%

B.总标准差为16%

C.该组合位于M点的左侧

D.资本市场线斜率为0.35

5、下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（）。

A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且

与各证券之间报酬率的协方差有关

B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险

C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险

和报酬的权衡关系

D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡

关系

6、债券A和债券B是两只刚刚发行的平息债券，债券的面值和票面

利率相同，票面利率均高于必要报酬率，下列说法中，不正确的有（）。

A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券

价值低

B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券

价值高

C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券

价值低

D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利

率差额大的债券价值高

7、下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。

A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率

C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率

8、下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（）。

A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

B.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之利

C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

9、净现值法与现值指数法的共同之处在于（）。

A.都是相对数指标，反映投资的效率

B.都必须按预定的折现率折算现金流量的现值

C.都不能反映投资方案的实际投资收益率

D渚B没有考虑货币时间价值因素

10、如果期权已经到期，则下列结论成立的有（）。

A.时间溢价为0

B.内在价值等于到期日价值

C.期权价值等于内在价值

D.期权价值等于时间溢价

11、下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）。

A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价

值越大

B.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最

优资本结构的基础

C.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常

会选择投资净现值为正的项目

D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资

而不是股权融资

12、下列关于普通股融资优缺点的表述中，正确的有（）。

A.筹资风险小

B.筹资限制少

C.可能分散公司的控制权

D.会增加公司被收购的风险

13、下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有（）o

A.”销售收入”项目的数据，来自销售预算

B.“销货成本”项目的数据，来自生产预算

C.”销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算

D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“利润”项目

金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的

14、下列关于固定制造费用差异的表述中，正确的有（）。

A.在考核固定制造费用的耗费水平时以预算数为标准，不管业务量增

加或减少，只要实际数额超过预算即视为耗费过多

B.固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际产量的标准工时之差

与固定制造费用标准分配率的乘积

C.固定制造费用能量差异的高低取决于两因素：生产能量是否被充分

利用、已利用生产能量的工作效率

D.固定制造费用的闲置能量差异计入存货成本不太合理，最好直接转

本期损益

15、下列有关标准成本中心的说法中，正确的有（）。

A.不对生产能力的利用程度负责

B.不进行设备购置决策

C.不对固定成本差异负责

D.应严格执行产量计划，不应超产或减产

三、计算题

1、甲股票目前的市场价格为10元，有1股以该股票为标的资产的看

涨期权，执行价格为12元，到期时间为6个月，分为两期，年无风险

利率为4%,该股票连续复利收益率的标准差为0.6,年复利收益率的

标准差为0.8o

要求：

（1）确定每期股价变动乘数、上升百分比和下降百分比、上行概率和

下行概率；（结果精确到万分之一）

（2）计算第二期各种情况下的期权价值；（结果保留三位小数）

（3）利用复制组合定价方法确定Cu、Cd和CO的数值。（结果保留

两位小数）

2、A公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期

限20年，票面利率为10%,转换比率为25,不可赎回期为10年，10

年后的赎回价格为H20元，市场上等风险普通债券的市场利率为

12%0A公司目前的股价为25元/股，预计以后每年的增长率为5%。

刚刚发放的现金股利为1.5元/股，预计股利与股价同比例增长。公司

的所得税率为25%。

要求：

（1）计算该公司的股权资本成本；

（2）分别计算该债券第8年年末的底线价值；

（3）假定甲公司购入1000张，请确定第10年末甲公司是选择转换还

是被赎回；

(4)假设债券在第10年末被赎回，请计算确定A公司发行该可转换

债券的税前筹资成本；

(5)假设债券在第10年末被赎回，判断目前的可转换债券的发行方

案是否可行。如果不可行，只调整赎回价格，请确定至少应调整为多

少元？(四舍五入取整数)

已知:(P/A,12%,12)=6.1944,(P/A,12%,8)=4.9676,(P/F,

12%,12)=0.2567

(P/F,12%,8)=0.4039,(F/P,5%,8)=1.4775,(F/P,5%,

10)=1.6289

(P/A,10%,10)=6.1446,(P/A,12%,10)=5.6502,(P/F,

12%,10)=0.3220

(P/F,10%,10)=0.3855

3、东恒上市公司2005年在深圳上市，在2011年度利润分配及资本公

积转增资本实施公告中披露的分配方案主要信息如下：

每10股送3股派发现金股利0.6元(含税，送股和现金股利均按

10%代扣代缴个人所得税，送股的计税依据为送的股票的票面金额)，

转增5股。

股权登记日：2012年3月14H(该日收盘价为24.45元)；除权

(除息)日：2012年3月15日(该日开盘价为13.81元)；新增可流

通股份上市流通日：2012年3月16日；现金股利到账日：2012年3

月20日。

东恒上市公司在实施利润分配前，所有者权益情况为：股本(每

股面额1元，已发行普通股50000万股)50000万元，资本公积60000

万元，盈余公积16000万元，未分配利润120000万元，所有者权益合

计246000万元。

要求：

(1)计算每股缴纳的个人所得税以及扣税后每股实际发放的现金股

利；

(2)计算实施此次股利分配和转增方案后的股本、资本公积、盈余公

积、未分配利润和所有者权益合计；

(3)分析实施此次股利分配和转增方案后，所有者权益变动的原因；

(4)计算东恒公司在2012年3月15日除权(除息)日的参考价；

(5)分析2012年3月15日的开盘价(13.81元)相对于2012年3月

14日的收盘价(24.45元)较大幅度下降的意义。

4、某企业生产甲、乙两种产品，运用品种法计算产品成本。直接材料、

直接人工、制造费用均为甲、乙产品共同耗用，直接材料分产品领用。

直接材料在生产开工时一次投入。

有关资料如下：

(1)甲产品期初在产品成本为3735元，其中，直接材料1740元，直

接人工及辅助车间转入的生产成本840元，制造费用1155元。

(2)本期费用资料：本期发出材料13200元，其中，产品生产领用

9000元，企业行政管理部门领用4200元。本期应付工资9850元，其

中，生产人员工资5460元，行政管理部门人员工资2630元，生产部

门管理人员工资1760元。本期生产部门使用的固定资产应提折旧费

13150元，企业行政管理部门使用的固定资产折旧费5000元。生产管

理部门用现金支付的其他支出944.6元。

(3)消耗记录：甲产品消耗工时770小时，乙产品消耗工时630小时。

甲产品消耗材料2600公斤，乙产品消耗材料1000公斤。

(4)产量资料：甲产品生产由三个工序完成，本期产成品600件，期

末在产品200件。期末在产品在第一、第二、第三工序的数量分别为

60件、40件和100件。三个工序的单位产品定额工时分别为3小时、

2小时和5小时。

(5)该企业设有供电、机修两个辅助生产车间，本期归集的费用和提

供的劳务数量等资料见表(金额单位：元)：

辅交互提供的产品、劳务数量

助分配基本生产

计

生前发

量供电机修制造管理

生甲产乙产合计

单车间车间费用费用

车费用品品

位

间额

供

32800度8000280002000018000800082000

也

机66500工260014000240019000

修时

要求：

（1）采用交互分配法分配辅助生产车间的成本费用，并写出相应的会

计分录；

（2）按消耗量比例在甲、乙产品之间分配资料（2）的费用以及第（1）

问产生的制造费用；

（3）按约当产量比例法计算甲产品完工成本、单位成本、期末在产品

成本；

（4）假设乙产品完工产品成本为nooo元，编制该企业完工产品入库

的会计分录。

5、A公司是深圳证券交易所上市公司，目前总股本5000万元，每股

面值1元，股价为50元。股东大会通过决议，拟10股配2股，配股

价25元/股，配股除权日期定为2011年3月2日。假定配股前每股价

格为56元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。

要求：

（1）假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配

股后每股价格以及配股权价值；（计算结果保留三位小数）

（2）假定投资者李某持有100万股A公司股票，其他的股东都决定

参与配股，分别计算李某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响

（计算结果保留整数），并判断李某是否应该参与配股；

（3）如果把配股改为公开增发新股，增发1000万股，增发价格为25

元，增发前一交易日股票市价为56元/股。老股东认购了800万股，

新股东认购了200万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业

价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。（增发后每股价格的

计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数）

四、综合题

1、ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，

有关资料如下：

（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达

到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产

部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的

固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在明年1月1

日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000

万元。该设备可以在今年年底以前安装完毕，并在今年年底支付设备

购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年（折旧按年提取，投入使

用当年提取全年折旧），净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后该

项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可

以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。

（3）生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在今年年底付款

并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。4

年后该厂房的市场价值预计为7000万元。

(4)生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的

10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。

(5)公司的所得税率为25%。

(6)该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使

用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司

当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生

产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

要求：

(1)计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出

以及营运资本增加额；

(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值；

(3)计算第4年末处置固定资产现金净流量；

(4)计算各年项目现金净流量以及项目的净现值。

年度01234

设备、厂房投资

收入

税后收入

变动成本

固定成本(不含

折旧)

付现成本

税后付现成本

折旧

折旧抵税

该年需要的营运

资本

营运资本投资

收回的营运资本

处置固定资产现

金净流量

项目现金净流量

折现系数1.00000.90910.82640.75130.6830

项目现金净流量

现值

项目的净现值

（5）假设其他因素不变，通过提高单价使得每年的税后收入提高10%,

以第（4）问的结果为基准值，计算税后收入对净现值的敏感系数。

（6）叙述敏感分析的局限性。

年度01234

设备、厂房投

资12000

收入30000306003121231836.24

税后收入22500229502340923877.18

变动成本210002142021848.422285.368

固定成本（不400040404080.44121.204

含折旧）

付现成本250002546025928.826406.572

税后付现成187501909519446.619804.929

本

折旧1140114011401140

折旧抵税285285285285

该年需要的300030603121.23183.624

营运资本

营运资本投-3000—60—61.2-62.424

资

收回的营运3183.624

资本

处置固定资7485

产现金净流

量

项目现金净39754078.84184.97615025.875

流量15000

折现系数1.00000.90910.82640.75130.6830

项U现金净3613.67253370.72033144.172510262.6726

流量现值15000

项目的净现5391.24

值

答案部分

一、单项选择题

1、

【正确答案】：B

【答案解析】：固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算

出来的现金流的证券。

【该题针对“金融资产”知识点进行考核】

【答疑编号10426572]

2、

【正确答案】：A

【答案解析】：权益净利率=总资产净利率x权益乘数=总资产净利率

/（1-资产负债率）=（净利润/总资产）/（1—资产负债率），今年与

上年相比，净利润增长8%,总资产增加7%,表明总资产净利率提高;

总资产增加7%,负债增加9%,表明总资产负债率提高。由此可以判

断，该公司权益净利率比上年提高了。

【该题针对“财务比率分析”知识点进行考核】

【答疑编号10426573]

3、

【正确答案】：A

【答案解析】：今年留存的利润=150—120=30（万元），今年的净

利润=30/40%=75（万元），根据“今年实现了可持续增长”可知，今

年的净利润增长率=今年的销售增长率=20%,所以，上年的净利润

=75/（1+20%）=62.5（万元）。

【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】

【答疑编号10426574]

4、

【正确答案】：B

【答案解析】：当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面

值，因此，选项A的说法不正确；对于分期付息的债券而言，当必要

报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期

性波动，并不是一直等于债券面值，所以，选项C的说法不正确；溢

价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高，所以选项D的说法不

正确。

【该题针对“债券投资”知识点进行考核】

【答疑编号10426575】

5、

【正确答案】：C

【答案解析】：估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性,

应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰

退时期。

【该题针对“金融市场”知识点进行考核】

【答疑编号10426576]

6、

【正确答案】：C

【答案解析】：驱动市净率的因素中，权益报酬率是关键因素，所以

选项C的说法不正确。

[该题针对“市价比率”知识点进行考核】

【答疑编号10426577]

7、

【正确答案】：B

【答案解析】：风险调整折现率法采用单一的折现率同时完成风险调

整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实

不符，夸大远期现金流量风险。

【该题针对"风险调整折现率”知识点进行考核】

【答疑编号10426578]

8、

【正确答案】：B

【答案解析】：下年息税前利润增长率=(200000-150000)

4-150000x100%=33.33%,财务杠杆系数1.67表明息税前利润增长1

倍，每股收益增长1.67倍，所以，下年每股收益=6x(l+33.33%xl.67)

=9.34(元)。

【该题针对“每股收益”知识点进行考核】

【答疑编号10426579]

9、

【正确答案】：B

【答案解析】：预计明年利润=(100-40)x30-500=1300(万元)。

假设单价提高10%,即单价变为110元，则变动后利润=(110-40)

x30—500=1600(万元)，利润变动百分比=(1600—1300)/1300x100%

=23.08%,单价的敏感系数=23.08%/10%=2.31。

【该题针对“敏感分析”知识点进行考核】

【答疑编号10426580]

10、

【正确答案】：B

【答案解析】：剩余股利政策下的股利发放额=500000—600000x1/2

=200000(元)，每股股利=200000/100000=2(元)。注意：本题

答案并没有违反至少要提取50000元公积金的法律规定，因为本题中

的税后利润有500000—200000=300000（元）留存在企业内部，300000

元大于50000元。

【该题针对“股利政策”知识点进行考核】

【答疑编号10426581]

11、

【正确答案】：B

【答案解析】：可转换债券转换时只是债务资本转换为股权资本，这

是资本之间的转换，不会带来新的资本。

【该题针对“可转换债券”知识点进行考核】

【答疑编号10426582]

12、

【正确答案】：B

【答案解析】：现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，在鲍曼模型（即

存货模式）下，现金的使用总成本=交易成本+机会成本，达到最佳

现金持有量时，机会成本=交易成本，即与现金持有量相关的现金使

用总成本=2x机会成本，所以，本题与现金持有量相关的现金使用总

成本=2x（100000/2）xl0%=10000（元）。

【该题针对“最佳现金持有量”知识点进行考核】

【答疑编号10426583]

13、

【正确答案】：C

【答案解析】：产品成本计算的分批法主要适用于单件小批类型的生

产，也可用于一般企业中的新产品试制或实验的生产、在建工程以及

设备修理作业等。

【该题针对“产品成本计算的分批法”知识点进行考核】

【答疑编号10426584]

14、

【正确答案】：A

【答案解析】：采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的

正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现

在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩的好坏，由此可知，选

项A的说法正确。成本差异的处理方法选择要考虑许多因素，包括差

异的类型（材料、人工或制造费用）、差异的大小、差异的原因、差

异的时间（如季节性变动引起的非经常性差异）等。因此，可以对各

种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与

存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业

具体情况而定。由此可知，选项B的说法不正确（注意：教材中的“差

异处理的方法要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对

“同一会计期间”而言的）。在调整销货成本与存货法下，本期发生的

成本差异，应由存货和销货成本共同负担（由此可知，选项D的说法

不正确），属于应该调整存货成本的，并不结转记入相应的“存货”类

账户，而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成本差异一同计算。

因此，选项C的说法不正确。

【该题针对"标准成本的差异分析”知识点进行考核】

【答疑编号10426585]

15、

【正确答案】：C

【答案解析】：经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的

缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的

公司经济增加值可能较高。所以选项C的说法不正确。

【该题针对“经济增加值”知识点进行考核】

【答疑编号104265861

二、多项选择题

1、

【正确答案】：ABC

【答案解析】：可以用来协调股东和经营者的利益冲突的方法是监督

和激励，选项A可以使得股东获取更多的信息，便于对经营者进行监

督，选项B、C属于激励的具体措施。

【该题针对“财务管理目标概述”知识点进行考核】

【答疑编号104265871

2、

【正确答案】：ABC

【答案解析】：每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平

均数，故选项A的说法不正确；市净率=每股市价/每股净资产，故选

项B的说法不正确；市盈率反映普通股股东愿意为每1元（不是每股）

净利润支付的价格，故选项C的说法不正确。

【该题针对“市价比率”知识点进行考核】

【答疑编号10426588）

3、

【正确答案】：BCD

【答案解析】：销售额的名义增长率=（1+销售量增长率）x（1+通

货膨胀率）-1,在销售量增长率为0的情况下，销售额的名义增长率

=1+通货膨胀率-1=通货膨胀率，在内含增长的情况下，外部融资

额为0,如果通货膨胀率高于内含增长率，就需要补充外部资金，所

以，选项A的说法不正确；外部融资销售增长比不仅可以预计融资需

求量，而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有

用，由此可知，选项B的说法正确；在其他条件不变，且销售净利率

大于0的情况下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少,

因此，外部融资需求越大，选项C的说法正确；在其他条件不变，股

利支付率小于100%的情况下，销售净利率越高，净利润越大，收益

留存越多，因此，外部融资需求越少，选项D的说法正确。

［该题针对“销售增长率与外部融资的关系”知识点进行考核】

【答疑编号10426589）

4、

【正确答案】：ABCD

【答案解析】：Q=80/100=0.8,总期望报酬率=0.期15%+（1-0.8）

x8%=13.6%；总标准差=0.8x20%=16%,根据Q=0.8小于1可知,

该组合位于M点的左侧（或根据同时持有无风险资产和风险资产组合

可知，该组合位于M点的左侧)；资本市场线斜率=(15%—8%)/

(20%~0)=0.35o

【该题针对“资本市场线”知识点进行考核】

【答疑编号10426590]

5、

【正确答案】：ABCD

【答案解析】：根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A、

B的说法正确；根据教材内容可知，选项C的说法正确；机会集曲线

的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，所以，选项D的说法正确。

【该题针对“证券组合投资风险”知识点进行考核】

【答疑编号10426591]

6、

【正确答案】：AC

【答案解析】：根据票面利率高于必要报酬率可知债券属于溢价发行,

对于溢价发行的债券而言，其他条件相同的情况下，利息支付频率越

高(即债券付息期越短)，债券价值越高，由此可知，选项C的说法

不正确；对于平息债券而言，在其他条件相同的情况下，债券偿还期

限越短，债券价值越接近面值，而溢价发行的债券价值高于面值，所

以，偿还期限越短，债券价值越低，偿还期限越长，债券价值越高，

选项A的说法不正确，选项B的说法正确；对于平息债券而言，发行

时的债券价值=债券面值x票面利率.利息支付频率x(P/A,必要报酬

率+利息支付频率，偿还期限x利息支付频率)+债券面值x(P/F,必

要报酬率:利息支付频率，偿还期限X利息支付频率），在票面利率相

同且均高于必要报酬率的情况下，必要报酬率与票面利率差额越大，

意味着必要报酬率越低，即意味着债券价值计算公式中的折现率越低,

而在其他条件相同的情况下，折现率越低，现值越大，所以选项D的

说法正确。

【该题针对“债务筹资”知识点进行考核】

【答疑编号10426592]

7、

【正确答案】：ACD

【答案解析】：公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，

或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A的

说法正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率,

所以选项B的说法不正确；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最

优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确;

评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本

作为公司现金流量折现率，所以选项D的说法正确。

【该题针对“资本成本概述”知识点进行考核】

【答疑编号10426593]

8、

【正确答案】：AB

【答案解析】：“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金

流量折现模型中使用的是假设收购之后被收购方的现金流量（相对于

收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量），通过对于这个现金

流量进行折现得出评估价值，所以，选项A的说法正确；实体现金流

量是针对全体投资人而言的现金流量，指的是企业可向所有投资者（包

括债权人和股东）支付的现金流量，所以，选项B的说法正确；在稳

定状态下实体现金流量增长率=股权现金流量增长率=销售收入增长

率，所以，选项C、D的说法不正确。

【该题针对“企业价值评估概述”知识点进行考核】

【答疑编号10426594]

9、

【正确答案】：BC

【答案解析】：净现值是绝对数指标，反映投资的效益，现值指数是

相对数指标，反映投资的效率。投资方案的实际投资收益率是内含报

酬率，净现值和现值指数是根据事先给定的折现率计算的，但都不能

直接反映项目的实际投资报酬率。

【该题针对“投资项目评价的方法、现金流量的估计”知识点进行考核】

【答疑编号104265951

10、

【正确答案】：ABC

【答案解析】：期权的时间溢价是一种等待的价值，如果期权已经到

期，因为不能再等待了，所以，时间溢价为0,选项A的结论正确。

内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的

高低，期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的

高低，因此，如果期权已经到期，内在价值与到期日价值相同，选项

B的结论正确。由于期权价值等于内在价值加时间溢价，所以到期时,

期权价值等于内在价值，因此，选项C的说法正确，选项D的说法错

误。

[该题针对“期权估价原理”知识点进行考核】

【答疑编号10426596]

11、

【正确答案】：ABD

【答案解析】：根据MM理论，当存在企业所得税时，有负债企业的

价值=具有相同风险等级的无负债企业的价值+债务利息抵税收益的

现值，企业负债比例越高，则债务利息抵税收益现值越大，所以，企

业价值越大，即选项A的说法正确。所谓权衡理论，就是强调在平衡

债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化

的最佳资本结构，因此，选项B的说法正确。根据代理理论，当负债

程度较高的企业陷入财务困境时，即使投资了净现值为负的投资项目，

股东仍可能从企业的高风险投资中获利，所以，选项C的说法不正确。

优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会

选择债务融资，最后选择股权融资，所以，选项D的说法正确。

【该题针对“MM理论”知识点进行考核】

【答疑编号10426597]

12、

【正确答案】：ABCD

【答案解析】：参见教材310页。

【该题针对“普通股融资”知识点进行考核】

【答疑编号10426600]

13、

【正确答案】：AC

【答案解析】：在编制利润表预算时，“销售成本”项目的数据，来自

产品成本预算，故选项B的说法不正确；“所得税费用”项目的数据是

在利润规划时估计的，并已列入现金预算。它通常不是根据“利润”和

所得税税率计算出来的。因此选项D的说法不正确。

【该题针对”全面预算的编制方法”知识点进行考核】

【答疑编号10426602]

14、

【正确答案】：ACD

【答案解析】：固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数一固定

制造费用预算数，由此可知选项A的说法正确；固定制造费用闲置能

量差异=（生产能量一实际工时）x固定制造费用标准分配率，所以选

项B的说法不正确；固定制造费用能量差异=固定制造费用闲置能量

差异+固定制造费用效率差异=（生产能量一实际工时）x固定制造费

用标准分配率十（实际工时一实际产量标准工时）x固定制造费用标准

分配率，“生产能量是否被充分利用”指的是“实际工时是否达到了生产

能量”，这决定的是固定制造费用闲置能量差异；”已利用生产能量的

工作效率”指的是“实际工时的工作效率”，如果实际工时的工作效率

高，则实际产量就会提高，“（实际工时一实际产量标准工时）”就会

变小，固定制造费用效率差异就会变小，所以“已利用生产能量的工作

效率”决定的是固定制造费用效率差异，由此可知选项C的说法正确;

固定制造费用的闲置能量差异是一种损失，并不能在未来换取收益，

作为资产计入存货成本明显不合理，不如作为期间费用在当期参加损

益汇总，所以选项D的说法正确。

[该题针对“标准成本的差异分析”知识点进行考核】

【答疑编号10426605]

15、

【正确答案】：ABD

【答案解析】：标准成本中心的设备和技术决策通常由职能管理部门

作出，而不是由成本中心的管理人员自己决定，因此，标准成本中心

不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任。

如果标准成本中心的产品没有达到规定的质量，或没有按计划生产，

则会对其他单位产生不利的影响。因此，标准成本中心必须严格按规

定的质量、时间标准和计划产量来进行生产。所以选项A、B、D的说

法都是正确的。在完全成本法下，标准成本中心不对固定制造费用的

闲置能量差异负责，对于固定制造费用的其他差异要承担责任，所以

选项C的说法不正确。

【该题针对"标准成本中心”知识点进行考核】

【答疑编号10426610】

三、计算题

1、

［正确答案］:S上行乘数=e=13499

下行乘数=1/1.3499=0.7408

上升百分比=1.3499—1=34.99%

下降百分比=1-0.7408=25.92%

4%/4=上行概率x34.99%+(1一上行概率)x(-25.92%)

解得：上行概率=0.4420

下行概率=1-0.4420=0.5580

(2)Cuu=Suu-12=10xl.3499xl.3499-12=6.222(元)

由于其他情况下的股票价格均小于执行价格12,

所以，Cud=0,Cdd=0

(3)因为：Suu=10x1.3499x1.3499=18.222(元)

Sud=1Ox1.3499x0.7408=10.000(元)

所以，H=(6.222-0)/(18.222-10.000)=0.7568

借款=(10x0.7568)/(1+1%)=7.493(元)

由于Su=10x1.3499=13.499(元)

所以，Cu=0.7568x13.499-7.493=2.72(元)

根据Cud=O,Cdd=O可知，Cd=O

由于Sd=10x0.7408=7.408(元)

所以，H=(2.72-0)/(13.499-7.408)=0.4466

借款=(7.408x0.4466)/(1+1%)=3.276(元)

C0=10x0.4466-3.276=1.19(元)

【答案解析】：

【该题针对"期权估价原理”知识点进行考核】

【答疑编号10426630]

2、

【正确答案】：(1)股权资本成本=L5x(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第8年年末债券价值

=1000xl0%x(P/A,12%,12)+1000x(P/F,12%,12)

=876.14(元)

转换价值=25x(F/P,5%,8)x25=923.44(元)

第8年年末的该债券的底线价值为923.44(元)

(3)第10年末转换价值=25x(F/P,5%,10)x25=1018.06(元)

由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元，因此甲公司应选被赎

回。

(4)设可转换债券的税前筹资成本为i,则有：

1000=100x(P/A,i,10)+1120x(P/F,i,10)

当i=10%时:

100x6.1446+1120x0.3855=1046.22

当i=12%时：

100x5.6502+1120x0.3220=925.66

贝ij：(i—10%)/(12%—10%)=(1000—1046.22)/(925.66—1046.22)

解得：i=10.77%

（5）由于10.77%就是投资人的报酬率，小于市场上等风险普通债券

的市场利率12%,对投资者没有吸引力，所以不可行。调整后税前筹

资成本至少应该等于12%0

当税前筹资成本为12%时：

1000=100x（P/A,12%,10）+赎回价格x（P/F,12%,10）

赎回价格=（1000—100x5.6502）/0.3220=1350.87（元）

因此，赎回价格至少应该调整为1351元。

【答案解析】：

[该题针对“资本成本概述”知识点进行考核】

【答疑编号10426631]

3、

【正确答案】：（1）每股送0.3股，由于每股面额1元，因此，缴纳

的个人所得税=0.3xlxl0%=0.03（元）

每股现金股利0.06元，缴纳的个人所得税=0.06x10%=0.006（元）

每股缴纳的个人所得税=0.03+0.006=0.036（元）

扣税后每股实际发放的现金股利=0.06—0.036=0.024（元）

（2）送股（即发放股票股利）增加的股本=50000x3/10=15000（万

元）

转股（即资本公积转增股本）增加的股本=50000x5/10=25000（万元）

实施此次股利分配和转增方案后的股本=50000+15000+25000=

90000（万元）

转股（即资本公积转增股本）减少的资本公积=50000x5/10=25000（万

元）

实施此次股利分配和转增方案后的资本公积=60000—25000=35000

（万元）

由于此次股利分配和转增方案对盈余公积不产生影响，故盈余公积仍

然是16000万元

发放的现金股利总额=50000x0.06=3000（万元）

发放现金股利减少的未分配利润=50000x0.06=3000（万元）

送股（即发放股票股利）减少的未分配利润=50000x3/10=15000（万

元）

实施此次股利分配和转增方案后的未分配利润=120000—3000—

15000=102000（万元）

（3）实施此次股利分配和转增方案后的股东权益总额=90000+35000

+16000+102000=243000（万元），相比较实施此次股利分配和转

增方案前的股东权益总额246000万元减少了3000万元，其中，全体

股东实际收到的现金股利=50000x0.024=1200（万元），缴纳的现金

股利所得税=50000x0.06x10%=300（万元），缴纳的股票股利所得

税=50000x0.3x1x10%=1500（万元）。

（4）2012年3月15日除权（除息）日的参考价=（24.45-0.06）/

（1+3/10+5/10）=13.55（元）

（5）2012年3月15日的开盘价（13.81元）相对于2012年3月14

日的收盘价（24.45元）有较大幅度下降，有利于使股价保持在合理的

范围之内。

【答案解析】：

【该题针对“股利分配”知识点进行考核】

【答疑编号10426632]

4、

【正确答案】：（1）采用交互分配法分配辅助生产车间的成本费用

第一步：交互分配

交互分配率（交互分配前的单位成本）

供电车间交互分配率=32800/82000=0.40（元/度）

机修车间交互分配率=66500/19000=3.50（元/小时）

交互分配转入、转出的费用：

供电车间应转给机修车间的费用=8000x0.40=3200（元）

机修车间应转给供电车间的费用=2600x3.50=9100（元）

借：辅助生产成本一供电车间9100

一机修车间3200

贷：辅助生产成本一机修车间9100

一供电车间3200

第二步：对外分配

交互分配后的实际费用：

供电车间交互分配后的实际费用=32800—3200+9100=38700（元）

机修车间交互分配后的实际费用=66500—9100+3200=60600（元）

对外分配率（交互分配后的单位成本）：

供电车间对外分配率=38700/（82000-8000）=0.5230（元/度）

机修车间对外分配率=60600/（19000-2600）=3.6951（元/小时）

各受益对象应分配的费用：

甲产品应分配的费用=28000x0.5230=14644（元）

乙产品应分配的费用=20000x0.5230=10460（元）

基本生产车间应分配的制造费用=18000x0.5230+14000x3.6951=

61145.4（元）

管理部门应分配的费用=38700+60600—14644—10460—61145.4=

13050.6（元）

借：生产成本一基本生产成本一甲产品14644

一乙产品10460

制造费用一基本车间61145.4

管理费用13050.6

贷：生产成本一辅助生产成本一供电车间38700

一机修车间60600

（2）按消耗量比例在甲、乙产品之间分配资料（2）的费用以及第（1）

问产生的制造费用。

①直接材料费分配：

分配率=9000/（2600+1000）=2.5

甲产品应分配材料费=2600x2.5=6500（元）

乙产品应分配材料费=1000x2.5=2500（元）

②直接人工分配：

分配率=5460/(770+630)=3.9

甲产品应分配直接人工=770x3.9=3003(元)

乙产品应分配直接人工=630x3.9=2457(元)

③制造费用汇集分配：

本期发生额=1760+13150+944.6+61145.4=77000(元)

分配率=77000/(770+630)=55

甲产品分配制造费用=770x55=43250(元)

乙产品分配制造费用=630x55=34650(元)

(3)计算甲产品成本

甲产品在产品的约当产量计算：

①完工程度计算

第一工序=3x50%/10=15%

第二工序=(3+2x50%)"0=40%

第三工序=(3+2+5x50%)/10=75%

②在产品约当产量=60x15%+40x40%+100x75%=100(件)

直接材料费：

单位成本=(1740+6500)/(600+200)=10.3

产成品负担材料费=600x10.3=6180(元)

在产品负担材料费=200x10.3=2060(元)

直接人工费及辅助生产车间分配转入的生产成本：

单位成本=(840+3003+14644)/(600+100)=26.41

产成品负担直接人工费及辅助生产车间分配转入的生产成本=

600x26.41=15846（元）

在产品负担直接人工费及辅助生产车间分配转入的生产成本=

100x26.41=2641（元）

制造费用：

单位成本=（1155+43250）/（600+100）=63.44

产成品负担制造费用=600x63.44=38064（元）

在产品负担制造费用=100x63.44=6344（元）

甲完工产品成本：

完工总成本=6180+15846+38064=60090（元）

单位成本=10.3+26.41+63.44=100.15（元）

或：单位成本=60090/600=100.15（元）

期末在产品成本=2060+2641+6344=11045（元）

（4）编制完工产品入库的会计分录如下：

借：产成品——甲产品60090

——乙产品11000

贷：生产成本——基本生产成本——甲产品60090

——乙产品11000

【答案解析】：

[该题针对“标准成本的账务处理”知识点进行考核】

【答疑编号10426633]

5、

【正确答案】：（1）配股前总股数=5000/1=5000（万股）

酉己月殳除权价格=(5000x56+25x5000x2/10)/(5000+5000x2/10)=

50.833(元)

或：配