财务管理-总论第七版-课件

第一章总论第一章总论1教学目的及要求：通过本章学习，理解财务管理的概念，掌握财务管理目标的主要观点，了解企业的组织形式以及财务经理的职责，了解财务管理的环境。重点：财务管理的概念、财务管理目标的主要观点难点：财务管理目标的主要观点教学目的及要求：通过本章学习，理解财务管理的概念，掌握财务管2第一节财务管理的概念

第二节财务管理的目标

第三节财务管理的环境【本章内容】第一节财务管理的概念

第二节财务管理的目标

第三节财务3财务管理(Financialmanagement)是企业管理的一部分依据财经法规制度按照财务管理原则组织企业财务活动处理企业财务关系第一节财务管理的概念财务管理(Financialmanagement)是企业管4——以现金收支为主的企业资金收支活动的总称

资金

是社会再生产过程中物资价值的货币表现。你知道资金的静态构成吗？

1．资产2．负债3．所有者权益

资金的动态表现包括哪些内容？

1．收入2．费用3．利润一、企业财务活动第一节财务管理的概念——以现金收支为主的企业资金收支活动的总称资金是社会再5财务活动筹资活动借债筹资股权筹资借债与股权对企业的不同影响？成本小，风险大成本大，风险小投资活动项目的可行性评价选A项目还是B项目？营运资金流动资产—流动负债如何加速资金的周转1、长短期资产如何配合？2、长短期资金如何配合？

股利分配活动

高股利政策还是低股利政策？财务活动筹资活动借债筹资股权筹资借债与股权成本小，风险大成本6

企业国家债权人与债务人投资者与被投资者企业职工二、企业财务关系企业国家债权人与投资者与被投资者企业职工二、企业财7练习：判断题1、企业与投资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系。（）2、企业与债权人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（）3、企业与债务人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（）4、税务机关与企业之间的财务关系，是一种征税和纳税的关系。（）财务管理-总论第七版-课件8第一节财务管理的概念

第二节财务管理的目标

第三节财务管理的环境【本章内容】第一节财务管理的概念

第二节财务管理的目标

第三节财务9在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。请讨论：三位经理对企业目标的认识有何区别？

案例导入在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的10企业理财活动所希望实现的结果评价企业理财活动是否合理的标准一、财务管理目标的概念利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化第二节财务管理的目标企业理财活动所希望实现的结果一、财务管理目标的概念利润最大化11持利润最大化观点的学者认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。二、以利润最大化为目标持利润最大化观点的学者认为：利润代表了企业新创造的财富12二、以利润最大化为目标二、以利润最大化为目标131、有A、B两个企业，其利润都是100万元，哪一个企业的理财目标实现得更好？如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？思考二、以利润最大化为目标思考二、以利润最大化为目标14二、以利润最大化为目标二、以利润最大化为目标152、如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？思考二、以利润最大化为目标思考二、以利润最大化为目标16二、以利润最大化为目标二、以利润最大化为目标173、如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更好？在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？思考二、以利润最大化为目标思考二、以利润最大化为目标18

持股东财富最大化观点的学者认为：通过财务上的合理运营，为股东创造更多的财富。三、以股东财富最大化为目标持股东财富最大化观点的学者认为：通过财务上的合理运营，19三、以股东财富最大化为目标三、以股东财富最大化为目标20

持企业价值最大化观点的学者认为：从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。四、以企业价值最大化为目标持企业价值最大化观点的学者认为：从财务管理的角度看，企21四、以企业价值最大化为目标四、以企业价值最大化为目标22五、以相关者利益最大化为目标1、利益相关者的内容企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。五、以相关者利益最大化为目标1、利益相关者的内容23四、以相关者利益最大化为目标2、相关者利益最大化的具体内容（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。四、以相关者利益最大化为目标2、相关者利益最大化的具体内容24四、以相关者利益最大化为目标2、相关者利益最大化的具体内容（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。（4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。四、以相关者利益最大化为目标2、相关者利益最大化的具体内容25四、以相关者利益最大化为目标2、相关者利益最大化的具体内容（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。（8）保持与政府部门的良好关系。四、以相关者利益最大化为目标2、相关者利益最大化的具体内容26四、以相关者利益最大化为目标3、相关者利益最大化目标的优点（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现了合作共赢的价值理念；（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和现实性的统一。四、以相关者利益最大化为目标3、相关者利益最大化目标的优点27【例1-1·判断题】对上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（）【例1-1·判断题】对上市公司而言，将股东财富最大化作为财务28【例1-2·多选题】下列有关相关者利益最大化目标的具体内容中正确的有（）。A.强调尽可能降低风险B.强调所有相关者的首要地位C.加强对企业代理人的监督和控制D.保持与政府部门的良好关系【例1-2·多选题】下列有关相关者利益最大化目标的具体内容中29【例1-3·多选题】下列各项企业财务管理目标中能够同时考虑避免企业追求短期行为和风险因素的财务管理目标有（）。A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化【例1-3·多选题】下列各项企业财务管理目标中能够同时考虑避30五、利益冲突的协调

1、所有者与经营者利益冲突及协调当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企业内部的管理者将会发生利益上的冲突。道德危机逆向选择

安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利11亿，全身而退;施乐虚增收入28亿，总裁马尔卡希2001年的工资、奖金、分红等计7000万；美国证券交易委员会对公司造假行为罚款1000万：公司高层向公众说谎，却由投资人承担责任？事件回放五、利益冲突的协调1、所有者与经营者利益冲突及协调当所有权31有人把企业经营者的效用函数表示成：U=U(W,P,A,J)+U(B,C)

其中：W表示经营者的职位

P表示经营者的社会地位

B表示经营者的隐性收入

C表示经营者以渎职方式取得的收入

A表示经营者自我实现的程度

J表示经营者的显性收入。

可见经营者的效用与多种收入形式有关，企业在进行管理是应充分考虑这一问题。所有者与经营者有人把企业经营者的效用函数表示成：32五、利益冲突的协调

1、所有者与经营者利益冲突及协调五、利益冲突的协调1、所有者与经营者利益冲突及协调33五、利益冲突的协调

1、所有者与经营者利益冲突及协调五、利益冲突的协调1、所有者与经营者利益冲突及协调34【例1-4·单选题】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（）。A.解聘总经理B.强化内部人控制C.加强对经营者的监督D.将经营者的报酬与其绩效挂钩【例1-4·单选题】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层35【例1-5·判断题】解聘是通过市场约束经营者的措施。（）【例1-5·判断题】解聘是通过市场约束经营者的措施。（36五、利益冲突的协调

1、债权人与所有者利益冲突的协调五、利益冲突的协调1、债权人与所有者利益冲突的协调37【例1-6·多选题】下列各项中，能协调所有者与债权人之间矛盾的方式有（）。A.市场对公司强行接收或吞并B.债权人通过合同实施限制性借款C.债权人停止借款D.债权人收回借款【例1-6·多选题】下列各项中，能协调所有者与债权人之间矛盾38第一节财务管理的概念

第二节财务管理的目标

第三节财务管理的环境【本章内容】第一节财务管理的概念

第二节财务管理的目标

第三节财务39第三节财务管理的环境

财务管理环境又称理财环境，是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。

经济环境法律环境金融环境社会文化环境第三节财务管理的环境财务管理环境又称理财环境，是40

一、经济环境

影响财务管理的经济环境因素主要有经济周期、国家经济体制、区域经济发展水平和宏观经济政策等。（一）经济周期

投资/筹资/成本费用/利润分配 复苏扩充/负债性筹资/不注意控制/股利分配繁荣扩大/负债性筹资/不注意控制/股利分配衰退压缩/权益性筹资/注意内部控制/现金分配萧条不投/权益性筹资/注意内部控制/现金分配

一、经济环境

影响财务管理的经济环境因素41经济周期复苏繁荣衰退萧条经济周期42【例1-7·多选题】在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业应（）。A.扩大生产规模B.增加投资C.减少投资D.增加存货【例1-7·多选题】在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业应（43（二）国家经济体制资金来源资金运用 计划经济体制 国家拨款非独立性

市场经济体制贷款、股票、债券等独立性、灵活性（三）区域经济发展水平

企业状况 融资投资经营与管理 东部沿海外资、私有勇于善于灵活、效益好中部内陆国有企业中规中矩一般、效益中等西部边远企业较少 保守陈旧呆板、效益差

（二）国家经济体制44（四）宏观经济政策

财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障体制、会计准则体系改革等，深刻地影响我国企业的发展和财务活动的运行。(五）通货膨胀状况（四）宏观经济政策45存款准备金率历次调整一览表次数时间调整前调整后调整幅度

（单位：百分点）322010年2月25日(大型金融机构)16.00%16.50%0.5(中小金融机构)13.50%不调整-312010年1月12日(大型金融机构)15.50%16.00%0.5(中小金融机构)13.50%不调整-302008年12月25日(大型金融机构)16.00%15.50%-0.5(中小金融机构)14.00%13.50%-0.5292008年12月05日(大型金融机构)17.00%16.00%-1(中小金融机构)16.00%14.00%-2282008年10月15日(大型金融机构)17.50%17.00%-0.5(中小金融机构)16.50%16.00%-0.5272008年09月25日(大型金融机构)17.50%不调整-(中小金融机构)17.50%16.50%-1262008年06月07日16.50%17.50%1252008年05月20日16%16.50%0.50242008年04月25日15.50%16%0.50232008年03月18日15%15.50%0.50222008年01月25日14.50%15%0.50212007年12月25日13.50%14.50%1202007年11月26日13%13.50%0.50192007年10月25日12.50%13%0.50182007年09月25日12%12.50%0.50172007年08月15日11.50%12%0.50162007年06月05日11%11.50%0.50152007年05月15日10.50%11%0.50142007年04月16日10%10.50%0.50132007年02月25日9.50%10%0.50122007年01月15日9%9.50%0.50112006年11月15日8.50%9%0.50102006年08月15日8%8.50%0.5092006年07月5日7.50%8%0.5082004年04月25日7%7.50%0.5072003年09月21日6%7%161999年11月21日8%6%-251998年03月21日13%8%-541988年09月12%13%1387年10%12%2285年央行将法定存款准备金率统一调整为10%－－184年央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%－－存款准备金率历次调整一览表次数时间调整前调整后调整幅度

（单46月份CPI

PPI2010年3月2.40%5.90%2010年2月2.70%5.40%2010年1月1.50%4.30%2009年12月1.90%1.70%2009年11月0.60%-2.10%2009年10月-0.50%-5.80%2009年9月-0.80%-7.00%2009年8月-1.20%-7.90%2009年7月-1.80%-8.20%2009年6月-1.70%-7.80%2009年5月-1.40%-7.20%2009年4月-1.50%-6.60%2009年3月-1.20%-6.00%月份CPI47消费者物价指数(ConsumerPriceIndex)，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为Inflation，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把它称为SeriousInflation，就是严重的通货膨胀。生产者物价指数（ProducerPriceIndex）：英文缩写为PPI，生产者物价指数主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。目前，我国PPI的调查产品有4000多种（含规格品9500多种），覆盖全部39个工业行业大类，涉及调查种类186个。消费者物价指数(ConsumerPriceIndex)，48二、法律环境（一）有关经济法规1、经济行为：《公司法》、《证券法》、《破产法》、《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《上市公司治理准则》、《全民所有制企业法》、《集体企业法》、《个人独资企业法》和《外商投资企业法》

2、财务行为：《会计法》、《企业财务会计报告条例》、《企业财务通则》、《企业会计准则》、《企业会计制度》、《中央企业综合绩效评价管理暂行办法》等3、税收行为：实体法、程序法（二）影响1、规范资金运作行为2、规范企业财务管理及会计行为3、规范企业纳税税种与税率二、法律环境（一）有关经济法规49三、金融市场环境（一）金融市场与企业理财资金融通的场所；长短期资金转化；理财信息（二）金融市场的构成

主体、客体、参加人

银行业金融机构和非银行业金融机构交易对象三、金融市场环境银行业金融机构和非银行业金融机构交易对象50（三）金融市场的运作流程政府央行及管理机构个人企业银行非银行金融机构国债金融市场监督货币货币监督资金资金资金股票、债券

资金股票、债券资金

资金证券图1-1政府央行及管理机构个人企业银行非银行金融机构国债金融市场监督51金融市场分类按交易中介划分按交易期限划分按交易程序划分直接金融市场间接金融市场长期资金市场短期资金市场