小额信贷公司的财务风险防范-以博天小额信贷公司为例

小额信贷公司的财务风险防范-以博天小额信贷公司为例摘要：本文首先从广义和狭义的两个方面概述了财务风险的理论认识。之后阐述了小额信贷公司近几年的发展状况，小额信贷公司近几年由于政府和相关部门的支持，发展规模迅速，但同时也存在诸多问题。以博天小额信贷公司为例，从筹资风险和资金回收风险两个方面来分析。从公司的年度报告指标中进行解读，确定了博天小额信贷公司面临的财务风险隐患，并针对博天小额信贷公司的财务风险提出了相应的防范措施，例如：建立合理的企业财务决策机制、调整企业资本结构等等。这样的分析也为整个行业内的小额信贷公司提供指导作用，推动整个行业的可持续发展。关键字：财务风险；小额信贷公司；财务风险防范;资本结构Thefinancialriskpreventionofmicrofinancecompanies-inMrPotiermicrofinancecompanyasanexampleAbstract：Thisarticlefirstfromthebroadsenseandnarrowsensetwoaspects,thispapersummarizesthefinancialriskoftheoreticalknowledge.Afterthispaperexpoundsthedevelopmentstatusofmicrofinancecompaniesinrecentyears,microfinancecompanyinrecentyearsduetothegovernmentandrelevantdepartmentstosupport,scaleofrapiddevelopment,butalsohasmanyproblems.MrPotiermicrofinancecompanies,forexample,fromtwoaspectsoffinancingriskandcapitalrecoveryriskanalysis.Fromthecompany'sannualreporttarget,todeterminetheMrPotiermicrofinancecompaniesfacefinancialrisks,accordingtoMrPotiermicrofinancecompanyputforwardthecorrespondingpreventivemeasuresoffinancialrisks,suchas:toestablishareasonableenterprisefinancialdecision-makingmechanism,adjusttheenterprisecapitalstructureandsoon.Thisanalysisalsoforthewholeindustrymicrofinancecompaniesprovideguidance,promotethesustainabledevelopmentoftheindustry.Keywords：Financialrisk;Microfinancecompany;Financialriskprevention;Thecapitalstructure

一、财务风险概述（一）财务风险的概念财务风险一般指企业在财务管理活动中，因为企业内部的财务结构不合理，融资不恰当造成的投资者预期收益下降的一种风险。目前学士术者们对财务风险并没有一个准确的定义。我国把财务风险区分为广义的财务风险和狭义的财务风险。狭义的财务风险较早的被提出，它指的是企业由于长期负债经营而导致丧失偿债能力的一种可能性，我们通常把它称为举债投资风险。广义的财务风险不只是指损失的不确定性。而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会。（二）财务风险的类型企业的整个生产经营过程中都产生风险，我们可以将风险根据来源划分为筹资风险，投资风险，资金回收风险和收入分配风险。企业从事生产经营活动，就必须具备一定规模的资金，筹资是企业生产经营的基础，企业借入资金为企业带来了债务风险由于经济环境的变化和企业内部资金结构的和其他因素带来的不确定性，企业自身管理出现问题。这个时候就产生了筹资风险。所以，根据不同的企业应该采取不同的筹资方案。投资风险指的是企业在经营过程中因为不确定性的因素而没有产生预期收益的风险。这种风险的发生一般是因为在比较信任的关系或者存在比较高的利润，而没有仔细考察就进行投资。所以在财务上我们要正确而仔细的处理资金运用过程中的经济关系。资本回收风险指的是实现售出企业产品或不实现，依靠两个资金的转换程序，其一，成本资本转入资金的结算过程；其二，是将资金结算变为货币资金的过程。而资本回收风险就是它们两个转型过程的时间和数量的不确定性。收入分配风险指的是由于收益的取得和分配可能对企业的管理和经营带来不利的影响。他是客观存在的，收益分配由两部分组成，一个是分配\o"留存收益"留存收益，一个是分配股息。两者相互依存却又有矛盾的地方，所以要平衡两者，才能更好的规避风险。（三）财务风险的基本特征1.共存性企业获取利益的同时，财务风险也随之存在，两者互为正比。一般来说，企业获取的收益越高，面临的财务风险越大。企业本身的存在就是追求利益最大化，两者是相互共存的关系。2.客观性财务风险的客观性表现为财务风险客观存在，不受人的意志约束。财务风险的形成即受企业外部环境的变化，又受到企业内部管理不足的影响。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除财务风险是不可能的。这也就意味着财务风险客观的存在着我们的生活中。3.全面性财务风险贯穿于整个企业的经营活动中，企业由于经营不善或者其他的客观原因很容易产生财务风险，但是公司产生的财务风险一般和经营风险同时存在，如果把经营风险和财务风险混淆，那么财务风险很容易就被掩盖。4．不确定性而具有不确定性的财务上的风险也表现为时间的不确定性和风险大小的不确定性。财务风险是可以预估与预防的，但是由于环境和各种因素的多变性导致财务风险随时产生，也不能确定其风险大小。5．激励性企业为了减小财务风险带来的危害，积极主动采取一系列的措施，并加强企业内部管理，做好财务风险防范，将危机变为机会，将财务风险降到最低的程度，使得企业利润最大化。二、小额信贷公司财务风险分析（一）小额信贷公司发展状况1.小额信贷公司的起源小额信贷源自于20世纪70年代的孟加拉国，贷款的对象是一些穷人，那时的贷款的额度小，不需要抵押物。后来因为小额信贷很受欢迎，才慢慢推广到亚洲等地的其他国家。例如小额信贷测试研究，由孟加拉国着名经济学家穆罕默德·尤努斯教授提出。尤努斯教授建立了一个基于互助的微型信贷模式，帮助穷人难以得到银行贷款来摆脱贫困状况。中国引进小额信贷公司时是1994年。最初，只是国际援助机构和国内非政府组织试图解决1986年开始的农村补贴贷款方案中的问题，直到1996年才被政府所注意到，并进入了以政府为主导的扶贫发展阶段。到了1998年年底，只有联合国组织的在中国的援助组小额信贷项目资金就达300万美元。2.小额信贷公司的开端2005年5月，中国银行监督委员会和中国人民银行以及财政部等决定在四川，贵州，内蒙，陕西，陕西，实施小额信贷的试点，建立小额信贷公司，以商业化的形式开展相关小额信贷业务，试点期间，成立一共七家公司，分别是：晋源泰，全力，大洋，信昌，汇鑫，华地等。小额信贷公司就此诞生。3.规模化的小额信贷公司2008年，中国银行批准全国范围试点小额信贷公司，小额信贷公司成为人们关注的焦点。根据中国银行数据统计，2013年12月，全国小额信贷公司一共有7839家，贷款的总余额为8191亿元。截止2014年，我国小额信贷机构数量就达到了8791家，从业人员达到109948人，实收资本8283.06亿元，贷款总余额9420.38亿元。时隔一年，全国小额信贷公司的数量增加了952家，总贷款余额增加了92.06亿元。从表中数据可以得知，2014年，小额信贷其中机构数江苏省，辽宁省和河北省排在前三位。江苏省拥有家的631家的机构，贷款总余额1146.66亿元。无论是数量还是总余额都是排名第一。总结有以下几个原因，第一，小额信贷公司面对的大部分为中小企业，江苏省中小企业约有89万家，贷款需求量大。第二，江苏省小额贷款公司运营十分稳定，具有很强的专业性。第三，政府政策的支持。大部分的信贷公司无法享受优待政策。而在试点期间，江苏受到了税收优待政策。第四，江苏省经济发达，背景实力强大。2014年全国小额信贷公司数据调查表地区名称机构数量（家）从业人数（人）实收资本（亿元）贷款余额(亿元)全国87911099488283.069420.38北京市71867103.98118.46天津市1101445129.77137.06河北市4795524270.92288.97山西市3443544218.95214.51内蒙古自治区4734756343.64355.22辽宁省6005586375.86346.20吉林省4273575111.8887.06黑龙江省2552263122.94110.35上海市1171601166.25204.42江苏省6316231929.911146.66浙江省3404127708.99910.61安徽省4615808357.96423.70福建省1131783258.20301.35江西省2242925244.10282.10山东省3274040400.66462.44河南省3254952223.03246.25湖北省2723860310.28330.84湖南省127158798.27106.39广东省4009274559.93614.23数据来源：wind数据库不容置疑，小额信公司的地位越来越重要。近十年来的发展，人们对于它的需求越来越高。它不仅解决了目前中小企业贷款难的问题，还能解决市场上紧张的就业问题。也在贷款同时获取了高额利息，有数据显示，小额信贷的年利率在18%左右，是银行利率的三倍。并且在中国有企业背景的信贷公司的利率也才不超过10%。可见小额信贷公司能获取更多收益。由于小额信贷公司存在着各种不容忽视的发展障碍，这些问题如果没有得到解决，将面临更大的财务风险，根据目前的情况，进行进一步的分析。（二）小额信贷公司财务风险分析1．筹资风险(1)股东资金不足，集资困难小额信贷公司的存在是为了解决中小企业融资的问题，但是小额信贷企业自身融资也很困难。小额贷款公司由自然人，企业法人和其他社会组织投资建立，不吸收公众存款。小额信贷公司的资金来源只能通过股东缴纳的资本，或者捐赠的资本，以及不超过两个以上的银行业金融机构的融入资金，且融入资金不超过净资本的50%。在这样资金不足的情况下，很多股东对于扩充企业资本这个事情并不重视，发展较好的小额信贷公司在营运达到一年的可以申请扩充企业资本。但是数据显示，小额信贷公司投资报酬率很低，这样下来，小额信贷公司将面临很大的筹资风险。(2)融资成本高银行借贷门槛较高，很多小额信贷公司都被拒之门外。这样一来，小额信贷公司无法取得资金，公司将会因为放贷资金不足而停业。假设极少数的小额信贷公司通过了银行借贷要求能够借款，银行的贷款利率也非常高，从而融资成本提高。融资成本的提。高对于公司的运营还有借贷人都是一个不小的压力。2.投资风险(1)过度信任银行房地产企业可能因为房价的下降而产生风险，股票市场的股票有可能因为被套牢而产生风险，但是小额信贷公司产生的投资风险一般是和银行等金融机构相关，类似“搭桥”业务。部分的小额信贷内部把控不严格，公司为了追求收益，过度信赖银行。在一开始，先替自己的客户向银行偿还了借款，等银行最新的一笔贷款发放，客户将用银行发放的这笔贷款来还给小额信贷公司，银行因为各种因素没有发放贷款，小额信贷公司就无法从客户那里收回资金。这种预期和实际的差异，也给小额信贷公司造成额巨大的损失。3．资金回收风险企业销售产品，需要两个资金转化过程，一个是从成品资金转化为结算资金的过程，另一个是由结算资金转化为货币资金的过程。在这个转化的过程中，因为时间和金额不能确定，所以产生了资金回收风险。在大量客户都是微小企业或者农户的情况下，他们受到很大的市场因素和环境的影响。从农户的角度来看，他们生产的产物有可能因为自然灾害而损失惨重。这样一来，他们的主要经营业务没有了收入来源，他们没有了收入，贷款肯定也将无法顺利收回。4．财务操作风险资金操作风险常发生在数据操作系统上，因为操作人员或者操作系统的问题而造成的误差。(1)操作系统不专业小额信贷公司是近几年盛行的产业，它拥有比较鲜明的特点。很多公司比较忽略内部管理问题。在财务系统上，它还是沿用了大众企业的财务软件。并没有根据自身的特点来专门研制一种符合自己系统，这样一来，很多企业内部的问题并不能直接的反应出来。小额信贷公司的安全性要求也比较高，一般的财务软件很有可能导致信息泄露。(2)操作人员技术问题小额信贷公司刚兴起不久，很多公司都是才发展起来的，企业的操作人员技术不合格，现在很多公司都是人工操作数据，客户数据会不断的更新，很多操作人员可能因为巨大的数据而混乱，造成客户数据有误差。这样很容易影响到公司的发展。三、博天小额贷款有限公司财务风险分析与控制（一）博天小额贷款有限公司简介长沙市天心区博天小额贷款有限公司（以下简称“博天”），省小额贷款协会常务副会长单位。2011年7月，经区、市、省三级人民政府金融工作办公室批准注册登记成立。公司坐落于长沙市天心区芙蓉中路三段380号汇金国际大厦。公司初始注册资本为人民币货币资金5000万元。博天小贷公司，本着“服务客户，回报社会，承担责任，成就员工”的经营理念,致力于为长沙市城区小微企业和个人提供全面的小额贷款服务。公司实行“法人管理、市场化运作”模式，建立了较为完善的现代公司治理结构，下设:“信贷部”、“风控部”、“办公室”、“财务部”和“评审委员会”五个职能部门。公司建立了科学、严谨的业务操作流程和专业化、规模化的风险控制管理体系：汇集了一批来自金融、财务、审计、法律等方面的专业技术人员，组建了一支素质高、专业性强的新型人才队伍。（二）博天公司财务风险现状博天公司近几年以来，始终面临着或多或少的财务风险。从公司连续3年的资产负债表可以看出，博天公司存在着较大的财务风险，风险程度已经处在中等偏上水平。表3-1博天公司近三年资产负债表简表（单位：万元）项目\年度2013年2014年2015年应收帐款余额235.68188．9125.45存货余额156.796.3100.4流动资产合计907.06770.79783.28固定资产合计38404021．53342.3资产总计5327.64809.754729.70应付帐款65.347.136.5流动负债合计824.6875．91004.2长期负债合计889.99231040.7负债总计1714.51798.92044.9未分配利润1398.1948．8816权益总计3112.62747.72860.9构成博天公司的财务风险的主要因素在于盈利能力与偿债能力，这是该企业在成长期的特点的反映，企业应在提高主营业务利润及控制资本结构等方面努力降低财务风险。财务风险具体而言又包括：1．筹资风险企业融资风险融资渠道主要分为两类，一类是股东的投资，包括企业的资本以及产生的公积金和未分配的利润等。而另一种是资金借入，博天公司主要是从银行借款。在融资活动如借款这一情况下，融资风险的存在是非常明显的。借款人的还款方式、还款期限和还本付息金额都遭到了严格的借入资金的规定，如果不能由借款资金产生效益，致使企业无法按期偿还本金及利息，将使得企业支付较高的经济和社会成本。博天公司的融资也是由这两种方式组成的。所以，借款融资时出现的风险，也给企业带来压力，也代表企业是否可以及时偿还本息。（1）短期偿债能力对于短期偿债能力分析，可以从净营运资本、流动比率、速动比率三个指标分析。这三个指标属于流动性指标，用于反映企业短期偿债能力，公司能否偿还短期债务，要看有多少债务，以及有多少可以变现偿债的资产。指标公式如下：净营运资本＝流动资产－流动负债（3-1）流动比率＝流动资产/流动负债（3-2）速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债（3-3）流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。短期计算筹资风险。一般这些比率越低，债权人得不到保障的可能性越大，企业风险也就越大。根据表3-1数据，经计算可得博天公司流动比率、速动比率的变化趋势如表3-2：表3-2博天公司流动性指标2013年2014年2015年流动比率1.010.880.78速动比率0.910.770.68可以看出，博天公司的流动比率、速动比率在近三年是呈现下降趋势的，这表明企业的资金流动性是逐年下降的，这必然引起企业短期偿债能力的下降，因此，企业的财务风险是逐年加大的。（2）长期偿债能力分析对于长期偿债能力分析可以从资产负债率、利息保障倍数这两个指标反映企业的长期偿债能力。这两个个指标公式如下：资产负债率＝负债总额/资产总额（3-4）利息保障倍数＝息税前利润/利息费用（3-5）一般来说，资产负债率越低，这就说明企业具有较强的长期偿债能力，也就说明企业具有较小的融资风险，反之风险就越大。而债权人投入资金的风险可以由利息上限乘数去测试，或债务人不能支付应付利息的风险。比率越大，债务利息的营业收入越大，说明企业的付息能力充分，债权人投入资本或债务人无法支付利息的风险也就越来越小。在长期偿债能力分析中，我们选取资产负债率来进行分析，博天公司资产负债率变化趋势如下：图3-1博天公司资产负债率趋势图博天公司的资产负债率是呈逐年上升状态的，由此比率可以看出，博天公司长期偿债能力是逐年下降的，筹资风险越来越大，财务风险也越来越大。综合企业的偿债能力分析可见，资产负债率逐年上升，流动比率和速动比率均呈下降趋势，这与通常的变化方向相反，这表明企业的偿债能力、付息能力是趋低的，应该说是增加了偿债风险，进而增加了总的财务风险。博天公司应适当控制负债率，以及流动负债在总负债中的比重，在进行债务融资时要重视选择合适的融资方式，避免融资方式不当造成财务风险。对于投资的所有者，它不存在债务服务，企业的自有资金包含它，这部分风险关于资本筹集的，只是在使用不确定性上凸显它的效益。正是由于其利用不确定性的好处，使得这种融资方式具有一定的风险，特别是在使用资金无效，无法满足投资者的投资期望，使得资本上升让融资更加困难。博天公司也存在着这个问题，有时企业的实际销售额达不到预期的销售额。此外，两种募集资金渠道的结构不合理，也会影响资金成本和资金使用效果的大小，影响借款资金的还款和投资期望报酬的实现。所以，融资风险的具体风险，借款资金的风险，其自有资金和融资结构的风险三种形式的风险。（3）盈利能力分析对盈利能力分析，分析主营业务利润率。主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。图3-2博天公司主营业务利润率变化趋势图在图3-2的数据以及趋势图中，我们了解到企业的主营业务利润率逐年下降，使得该项指标的风险逐年提高，这是由经营风险产生的，这也验证了企业经营承担的风险较高，另外，反映盈利能力的另两项指标（净资产利润率和主营业务毛利率）也有下降趋势，增加了财务风险。而盈利能力降低，企业获取的利润减少，而通过经营获取利润是内源融资的主要方式之一，获利较少，内源融资会不足。2.资金回收风险博天公司近三年来应收账款情况如表3-3所示。从表中可以看出近三年的销售收入逐年上升，但是不良贷款率也有所上升。与此同时，在这三年中超180天应收账款的年末总额也逐年攀升。表3-22013-2015年销售收入与应收账款统计表单位：项目201320142015年末应收账款余额（元）253,481,431293,547,797380,333,349销售收入（元）693,737,281752,172,827897,829,293不良贷款率1.67%1.66&1.78%应收账款/销售收入（%）36.5439.0342.36over180应收账款/销售收入（%）8.089.2710.31数据来源：公司2013-2015年年度报告整理通过表3-3中的数据可以得到下列结论，一方面为了完成公司的销售任务，实现预期的销售目标，销售人员不得不增加信用销售的比例，因而导致了应收账款增长率高于销售额的增长率。另一方面，由于缺乏健全的、确实可行的应收账款管理体系，不良贷款率也有所上升，信贷风险增加，信贷公司的信贷风险是指向客户贷款后客户无力按照与小额信贷公司所签的合同条款的全部或部分偿还债务，造成贷款逾期、呆账等损失的风险。从而导致应收账款不能正常回收，甚至无法回收，这些都将影响博天公司的财务安全。（三）财务风险成因分析1.流动资金不足博天公司受自身条件以及现行体制、政策影响，融资环境较差。首先，在发行股票和企业债券的筹资方式中博天公司很难争取到发行股票上市的机会，其次，在间接融资上，由于他们质量差，操作风险高，信用等级低等的原因，往往银行和其他金融机构的贷款条件就很难被满足。加上银行侧倾的贷款政策，程序复杂，费用高，以及自身的房地产拍卖，信贷融资担保，资产估价，信贷评估等机制背后的建设，更难获得银行的银行贷款。所以，在投资固定资产的过程中，由于内部积累的局域性和外部融资难度所造成的财务困难，大量盗用了对资金流动至关重要的业务活动的资金，导致不平衡的资本结构，资金缺乏流动性，生产经营活动异常。所以，资金的缺乏所造成的麻烦是博天控制公司的主要财务风险所出现的问题。我们选取资产负债率和流动比率作代表，可以看出，流动比率呈下降趋势，而资产负债率呈上升趋势，这就说明了博天公司无论是在短期的偿债能力还是在长期的偿债能力上，都存在很大的不足，也就是说企业的筹资风险很大，因此，也就很难解决资金短缺的问题。2．财务决策缺乏科学性由于博天公司财务决策缺乏科学性，投资决策者对投资风险的认识不足，盲目投资，导致企业投资收益率低于企业的筹资成本，使得博天公司的财务状况恶化。人们所说的投资决策与科学相结合，其实就是在科学理论的指引之下，运用科学的方法和方式以及过程，从各方面专家，学者和丰富的实践经验下手，与领导者密切合作开展可行性研究和科学可行性研究，使投资项目的社会效益和经济效益得到提升。投资决策过程中存在很多主观判断，决策所依据的经济信息不全面、不实际，导致频繁的发生投资决策失误，投资项目无法获得期望价值。无法按照约定的时间收回所投入的资本，使企业经历了巨大的风险。此外，企业曾经尝试通过减少商业风险的多元化经营以减少企业经营上的风险，但在现实中使用多元化的商业战略是不适合企业的，于是决策错误就容易导致企业发生财务危机甚至濒临破产。财务管理人员在做出决策前必须权衡各个备选方案。列出各个备选方案的正反效果，确定各个方案的净效益，然后比较各备选方案的净效益，选择一个效益最好的方案实施，这就是决策。在决策过程中，“成本效益分析”贯穿始终，成本效益分析的结果就成为选择决策方案的依据。效益最大或成本最低的备选方案就是管理人员应采取的方案，也是最科学的方案。3.内部控制制度缺失以及财务监控不力博天公司内部控制制度总的来说残缺不全，核算制度，财务收支等基本制度不健全，像财务清查制度、成本核算制度、财务收支等基本制度不健全，或者虽然有但并认真执行。有时为了应付报表和查账，不得不拼凑和调整一些账目，这样一来使得真正的财务数据有可能被掩盖，问题不能被发现，更是加大了财务问题产生的风险。博天公司不能够及时完善内控制度与管理风险控制机制。对财务风险的管理，不能严格落实各部门人员的职责，没能够将责任分配到个人，企业最主要的是提高企业管理者的素质，以此来提高企业决策的科学性，才能够保证财务工作的严谨有序。健全有效的内部控制被视为是一种解决许多潜在问题的有效方法。尽管博天公司内部控制框架已经在努力要构建一个共同的内部控制平台，但并没有达到预期的效果。它似乎已经习惯了会计，审计的内部控制，虽然这种趋势正在发生变化，但是看看现在的主流内部控制理论，他并不具有开阔的视野，或者与内在的深层次问题无关控制，但也不能满足企业利益相关者和期望的要求。因此，从市场以及企业的关系出发，基于系统理论，系统分析方法作为从企业整体角度重新审视企业内部控制的工具，全面研究与分析，其必要性和不言自明的重要性。（四）博天公司财务风险防范体系根据财务风险的成因分析，企业可从以下方面采取措施，规避财务风险：1．建立公司财务决策的合理机制合理的公司财务决策机制正是企业应当建立的，使财务决策的科学化水平一步一步的提升，避免不当决策和财务风险。由于偏好、经济环境的转变或是其他更多的因素的影响使得个人风险出现偏差，因此，在产生决策的过程中，经验主义以及任意主义是行不通的。决策机制，各种因素的影响都应充分地被考虑到，建立科学化的决策模式，尽可能量化计算和分析方法。举例来说，在投资决策前，应该详细充分的制定若干投资计划，以计算其投资回收期、投资回报率，包括收益率等指标，以及比较分析，综合评价的结果，然后全面结合各种因素，考虑最好的投资计划，考虑到企业的资金周转率以及可能会遇到风险和负担得起的风险范围，对有利于企业发展的决策行为下的资金的合理结构进行全面评估，从根本上减少财务的风险。2．调整资本结构资本结构是债务资本和股本资本的比率，是筹资风险的直接来源。债务资金的利息具有可扣税的优点，它的成本并不高，但是可使用的周期很短，如果国企不能退回资金，企业就将带来财务风险。首先，债务的金融结构比例较高，适合短期生产经营的周期，资金回到快速业务类型。负债成本远小于企业的快速业务营业额创造利润，这几年来，央行的利息经过多次降低，财力杠杆明显，企业不仅依靠债务管理获得了非常好的利润，而且也为拓展业务发展以及增强竞争力提供强有力的财务保障。基于股权的金融结构，那几个处于投资阶段的企业正好合适，从流通中撤回的资金，项目利润将在企业长期实现。一般来说，自有资金的40％是资本结构的合理比例，借款资金和其他资金约60％，流动负债和长期负债比率约为2：1。合理的财务结构和适当的负债比率在减少金融风险的必然选择中充分利用金融杠杆。因此，金融风险管理必须平衡投资者的需求和债权人的利益，并在投资者的利益和债权人的利益之间保持适度的平衡。为了满足投资者的需求，降低金融风险，保护债权人的利益，企业必须提高资本回报率才能满足投资者的需求，保持一个适度的财务结构体系。其次，博天公司的资金需求包括短期资金和长期资金，在进行融资安排中，流动资产与短期负债的关系应尽可能安排，短期负债为短期负债，长期资产贯彻长期债务的融资原则。在收购资金时，应该兼顾企业的投资计划，这不仅仅是考虑利润状况，而要考虑的重点是现金流量，避免“蓝字破产”的出现。另外在融资时，还应坚持弹性原则，在融资数量上应使实际融资量低于可融资量，若企业的负债过高，再次融资时将面临更大的难度并增加企业破产的财务风险3．控制筹资风险博天公司防范和控制筹资风险的措施主要有：1、注重筹资杠杆，适度举债，使资产成本的结构得到优化升级市场竞争日益劣化，企业要想在市场经济的大潮中生存和发展，就必须使企业的财务管理作出调整得到提升，调整好经营杠杆系数，综合平衡各种融资方法的成本和风险。同时，结合定量分析法，使资本结构得到优化，企业经济效益。资金是企业的血液，企业的资金能否正常运转，要看有无充足得量与其结构是否合理，结构的合理性是影响资金周转得关键。企业财务管理的重要任务之一在于优化企业的资金结构。企业通过寻求资金平稳运动的途径，将不合理的资金结构调节为优化的资金结构，以实现资金来源、占用、耗用、分配结构的优化，做到资金筹集规模能保证企业生产经营的合理需要，财务风险适度、举债结构合理。资金结构主要是指企业长期占用资金的结构，即自有资金与外借资金之间的比例关系，不同的资金结构会给企业带来不同的经济效益，研究企业的资金结构，其目的在于优化企业的资金结构，制定合理的筹资方案，增强筹资方案的经济有利性。2、提高资金使用效益，降低资金成本。生产过程到营销过程再到管理过程，企业都可能由于不重视资金成本形成巨大成本负担，导致在竞争当中失败博天公司经营有两部分成本，一部分是显性的经营成本，另外一部分就是隐含的资金成本。企业成本高的主要原因是在经营过程当中资源的极大浪费。这些企业往往具有这样一些共性：大量的应收账款占用了形成了大量的资金成本，最终产生坏帐；大量的存货每天都在贬值，不断因为各种因素磨损，同样也占用大量的资金；很多固定资产与生产过程没有关系。这些占到企业大部分比例的资产处在闲置的状态，公司的资金不可能不紧张，公司的成本不可能不高，因此，公司的效率无法提高。在现代企业制度下，企业财务管理的中心在于筹措资金和分配资金，在于企业资金结构的优化。企业的资金结构如何，直接影响企业的经济实力，承担风险的能力等。同时