23年11月A股展望及十大关注标的：拥抱产业趋势

目录TOC\o"1-2"\h\z\u2023年月策略观望：拥抱产趋势 4A股10月市场回顾 4A股估值情况：风险溢价小上升 5A股资金面回顾 23年月A股配置展望 12东方证券2023年度关注的 13风险提示 14图表目录图1：中信一级行业指数月跌幅，% 4图2：沪深300风险溢价，% 5图3：中证500风险溢价，% 5图4：万得全A市盈率估值位（10YTD） 6图5：万得全A市净率估值位（10YTD） 6图6：沪深300市盈率估值位（10YTD） 7图7：沪深300市净率估值位（10YTD） 7图8：创业板指市盈率估值位（10YTD） 7图9：创业板指市净率估值位（10YTD） 8图10：月度新成立偏股型金份额，亿份 图：银行间流动性,% 图12：北向资金流入趋势亿元 12图13：融资融券走势 12图14：十年期国债收益率线,% 12图15：中美利差走势 12图16：东方证券2023年9十大关注标的 13表1：股票资产表现（单位） 4表2：当前A股各行业数PE（TTM）、PB（LF）所处十年以来的百分位（中信一级） 82023年11月策略观点展望：拥抱产业趋势A1010月份，上证综指、沪深300和创业板指分别下跌-2.95%、-3.17%、-1.78%，持续性回调。从中信一级行业月度涨幅来看，电子、汽车、医药涨幅较大；消费者服务、通信、房地产跌幅较多。：股票资产表现（）证券简称日收盘价月涨跌幅2023/10/1-2023/10/31上月涨跌幅2023/9/1-2023-9-28今年涨跌幅2023/1/1-2023/11/7当日实际PE(TTM)2019年以来最高PE(TTM)2019年以来最低PE(TTM)2019年以来分位数上证指数3018.8-2.95%-0.30%-1.79%12.6216.9110.8521.2%沪深3003572.5-3.17%-2.01%-7.37%11.1417.4510.095.9%中证5005528.2-2.86%-0.85%-5.62%22.3234.5115.5831.8%创业板指1968.2-1.78%-4.69%-16.22%28.9379.6827.082.8%恒生指数17112.5-3.91%-3.11%-13.32%8.2317.577.231.9%道琼斯工业指数33052.9-1.36%-3.50%-0.51%23.4632.6016.3554.7%纳斯达克指数12851.2-2.78%-5.81%22.65%37.6081.3623.1055.5%标普500（S&P500）4193.8-2.20%-4.87%8.95%22.2742.1115.6940.8%VIX指数18.13.54%29.11%-15.39%0.0082.6911.5416.0%英国富时1007321.7-3.76%2.27%-2.54%9.00287.809.000.0%法国CAC406885.7-3.50%-2.48%4.75%12.5774.0010.566.8%德国DAX14810.3-3.75%-3.51%5.25%11.5773.8811.051.4%日经22530858.9-3.14%-2.34%18.26%16.4240.2913.8535.7%印度X3063874.9-2.97%1.54%5.06%21.1936.3913.885.1%越南胡志明指数1028.2-10.91%-5.71%1.87%11.1819.359.5112.6%数据来源：,，数据截止日期为2023年10月31日图1：中信一级行业指数月涨跌幅，%，2023年10月数据来源：，A（一）10月底，A3006.30%5001.80%，较上月略微上升。图2：沪深300风险溢价，%数据来源：，图3：中证500风险溢价，%数据来源：，（二）从主要指数的市盈率和市净率历史十年以来的分位角度来看，主要指数估值分位较低：万A26.9%3.7%30017.4%1.4%2.3%5.7%分位。图4：万得全A市盈率估值分位（10YTD）数据来源：，图5：万得全A市净率估值分位（10YTD）数据来源：，图6：沪深300市盈率估值分位（10YTD）数据来源：，图7：沪深300市净率估值分位（10YTD）数据来源：，图8：创业板指市盈率估值分位（10YTD）数据来源：，图9：创业板指市净率估值分位（10YTD）数据来源：，（三）APE（TTM）、PB（LF）PE估20%的行业有石油石化、煤炭、有色金属、机械、电力设备及新能源、PB20%的行业有有色金属、钢铁、基础化工、建材、建筑、消费者服务、纺织服装、医药、农林牧渔、商贸零售、房地产、家电、轻工制造、银行、非银行金融、综合金融、电子、通信、计算机、传媒和交通运输。2APE（TTM）、PB（LF）所处十年以来的百分位（中信一级）行业分类当前PE估值所处历史的百分位2013-10-31-2023-10-3110%20%30%40%50%60%70%80%90%100%上游石油石化8.55煤炭16.22资源有色金属11.96中游材料钢铁71.52基础化工33.57建材68.84中游制造机械4.19电力设备及新能源0.66建筑20.46国防军工25.47必需消费消费者服务58.63纺织服装25.10医药63.72食品饮料24.77农林牧渔96.41商贸零售0.00可选消费房地产0.00汽车64.87家电11.05轻工制造60.07金融银行12.43非银行金融53.99综合金融40.35TMT电子88.82通信8.09计算机50.99传媒78.77公共电力及公用事业26.75产业交通运输23.29综合综合0.00行业分类当前PB估值所处历史的百分位2013-10-31-2023-10-3110%20%30%40%50%60%70%80%90%100%上游资源石油石化36.44煤炭65.98有色金属11.01中游材料钢铁16.78基础化工12.55建材0.12中游制造机械20.23电力设备及新能源27.24建筑0.04国防军工31.84必需消费消费者服务3.94纺织服装8.42医药3.70食品饮料50.16农林牧渔8.79商贸零售7.56可选消费房地产0.37汽车38.17家电5.63轻工制造0.51金融银行1.07非银行金融8.09综合金融2.69TMT电子15.65通信9.24计算机8.34传媒18.32公共产业电力及公用事业28.92交通运输6.66综合综合39.89红色数字代表与上周估值分位数相比上升，蓝色数字代表与上周估值分位数相比下降，黑色数字代表持平。数据来源：,A10月，月度新成立偏股型基金份额为103.37亿份，较上月新发272.78亿份减少169.41亿份。北向资金10月累计成交17901亿元，成交净卖出376亿元.截至10月31日，中国融资融券余额16327亿元，两融交易占A股成交额0.09%。10312.6938%187个基点。中美利差接近-2.18%，较上月-1.88%拉大。图10：月度新成立偏股型基份额，亿份 图银行间流动性,%数据来源：、 数据来源：、图12：北向资金流入趋势，元 图13：融资融券走势数据来源：、 数据来源：、图14：十年期国债收益率曲,% 图15：中美利差走势数据来源：、 数据来源：、2311A10月市场指数方面，延续了一个回调态势。进入11月后，我们有望看到更多宏观层面的利好，中美关系有机会迎来比较好的边际变化，美国的加息预期也有望缓解，指数方面我们不太担心会有进一步的调整，企稳概率较大。指数相关品种有望企稳之外，我们仍然保持对高质量发展和对科技发展的重视，以科技为首的新经济动能仍然是配置的重点。11月，从行业比较的角度看，新经济动能相对旧经济动能的优势有望扩大，但旧经济动能也会止跌回升。旧经济领域，关注地产链、工业金属和煤炭。科技板块中，重点关注具备产业趋势的智能驾驶、先进半导体封装、卫星、AI硬件（光模块、消费电子、国产芯片和昇腾产业链等）AI应用（传媒、教育和医疗）。东方证券2023年11月度关注标的23年11月关注标的为：药明康德(603259，买入)、昆药集团(600422，未评级)、新诺威(300765，未评级)、天马科技(603668，未评级)、上海瀚讯(300762，未评级)、长安汽车(000625，买入)、东威科技(688700，未评级)、润达医疗(603108，买入)、新易盛(300502，未评级)、恒为科技(603496，未评级)。图16：东方证券2023年11月十大关注标的股票代码股票简称申万一级行业EPSPE(X)关注因素20222023E2024E20222023E2024E603259.SH药明康德医药生物3.01003.384.1526.9125.6320.86CXO龙头受益行业新趋势600422.SH昆药集团医药生物0.51000.760.9423.9828.0422.69中药300765.SZ新诺威医药生物1.17340.720.8618.2542.2135.27创新药300502.SZ新易盛通信1.79001.051.7712.5529.8817.72光模块688700.SH东威科技机械设备1.45001.171.96107.5744.5526.56PET进展603496.SH恒为科技计算机0.38350.391.0564.9078.6252.13国产算力603668.SH天马科技农林牧渔0.30000.271.2432.4761.5213.57鳗鱼300762.SZ上海瀚讯国防军工0.14000.390.5734.0446.4831.69卫星龙头603108.SH润达医疗医药生物0.72000.871.0716.2422.6018.39医疗AI000625.SZ长安汽车汽车0.79601.010.9116.3714.9516.60汽车+智能驾驶数据来源：，“东方策略月度关注标的”说明依据东方证券最新策略研究观点和行业配置建议自上而下进行筛选，并结合行业研究自下而上的基本面研究。关注标的筛选范围:全部A股。关注标的仓位：100%。关注标的包含个股数量及权重：每期关注标的包含10只股票,每只权重均为10%。风险提示一、经济复苏不及预期假设宏观经济符合预期平稳恢复，如果出现不及预期的情况，市场表现可能会不及预期。二、政策推进不及预期相关产业政策支持如果不及预期，会对该行业的市场表现有负面影响。信息披露依据《发