中级会计职称之中级会计财务管理综合检测A卷带答案

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单选题（共50题）1、乙公司为了使企业财务管理目标协调和提高财务资源利用效率，企业组织体制中没有中间管理层，直接依靠总部管理，子公司自主权较小，是集权型控制，那么乙公司属于（）。A.U型组织B.H型组织C.M型组织D.N型组织【答案】A2、（2011年真题）下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（）。A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强【答案】D3、已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，10）＝15.937。则期限是10年、利率是10%的预付年金终值系数为（）。A.17.531B.19.531C.14.579D.12.579【答案】A4、关于因素分析法，下列说法中正确的是（）。A.使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时，假定其他因素都不变B.在使用因素分析法时替代顺序无关紧要C.连环替代法是差额分析法的一种简化形式D.因素分析法的计算结果都是准确的【答案】A5、（2020年真题）按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程是（）。A.财务决策B.财务控制C.财务分析D.财务预算【答案】A6、下列有关经济增加值的表述中，正确的是（）。A.经济增加值=税前净营业利润-平均资本占用×加权平均资本成本B.经济增加值是指税前净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益C.经济增加值考虑了所有资本的成本，能够更加真实地反映企业的价值创造D.经济增加值为正，表明经营者为债权人创造价值【答案】C7、在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是（）。A.实际产量下实际成本－实际产量下标准成本B.实际产量下标准成本－预算产量下实际成本C.实际产量下实际成本－预算产量下标准成本D.实际产量下实际成本－标准产量下标准成本【答案】A8、（2014年）某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，维修费用为5万元，当超过3次时，则在此基础上按每次2万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于（）。A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本【答案】C9、（2020年真题）某投资者购买X公司股票，购买价格为100万元，当期分得现金股利5万元，当期期末X公司股票市场价格上升到120万元。则该投资产生的资本利得为（）万元。A.20B.15C.5D.25【答案】A10、某资本结构理论认为有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这个资本结构理论是（）。A.MM理论B.代理理论C.优序融资理论D.权衡理论【答案】D11、（2015年真题）某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。该股利分配理论是（）。A.代理理论B.信号传递理论C.“手中鸟”理论D.所得税差异理论【答案】D12、所谓的最佳资本结构，是指（）。A.企业平均资本成本率最高，企业价值最大的资本结构B.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构C.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构D.企业平均资本成本率最高，企业价值最小的资本结构【答案】C13、甲公司以1200元的价格，溢价发行面值为1000元、期限3年、票面利率为6%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，采用一般模式计算该债券的资本成本是（）。A.3.87%B.4.92%C.6.19%D.4.64%【答案】A14、下列属于构成比率的指标是（）。A.不良资产比率B.流动比率C.总资产周转率D.销售净利率【答案】A15、通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的（）。A.预期报酬率B.期望收益率C.风险利率D.资金市场的平均利率【答案】D16、下列各项中，与放弃现金折扣的信用成本率呈反向变化的是（）。A.折扣百分比B.折扣期C.信用标准D.信用期【答案】D17、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是（）。A.实际销售额等于目标销售额B.实际销售额大于目标销售额C.实际销售额等于盈亏临界点销售额D.实际销售额大于盈亏临界点销售额【答案】C18、下列各项中，可以导致经济订货基本模型中的经济订货批量减少的因素是（）。A.每期单位变动储存成本减少B.单位缺货成本降低C.每次订货费用增加D.存货年需要量减少【答案】D19、ABC公司在2020年年末考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元的价格卖出。假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是（）。A.减少360元B.减少1200元C.增加9640元D.增加10300元【答案】D20、（2015年真题）产权比率越高，通常反映的信息是（）。A.财务结构越稳健B.长期偿债能力越强C.财务杠杆效应越强D.股东权益的保障程度越高【答案】C21、下列各项中，有利于保护可转换债券发行者利益的是（）。A.转换价格B.回售条款C.赎回条款D.转换比率【答案】C22、某公司员工工资采用基本工资加绩效的方式发放。在月末完成标准工作量时，只发放基本工资。但如果超额完成标准工作量后，每增加一件工作量，奖励20元绩效奖金。则这种人工成本属于（）。A.半固定成本B.半变动成本C.曲线变动成本D.延期变动成本【答案】D23、（2018年真题）下列各项条款中，有利于保护可转换债券持有者利益的是（）。A.无担保条款B.赎回条款C.回售条款D.强制性转换条款【答案】C24、（2015年）下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）。A.发行普通股B.发行优先股C.发行公司债券D.发行可转换债券【答案】A25、应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（）。A.偿债能力B.经营能力C.创新能力D.发展能力【答案】A26、在息税前利润大于0的情况下，下列可以导致财务杠杆系数提高的是（）。A.增加本期的负债资金B.提高基期息税前利润C.增加基期的负债资金D.降低本期的变动成本【答案】C27、（2021年真题）下列属于技术性变动成本的是（）。A.生产设备的主要零部件B.加班工资C.销售佣金D.按销量支付的专利使用费【答案】A28、（2019年真题）制造业企业在编制利润表预算时，“销售成本”项目数据的来源是（）A.产品成本预算B.生产预算C.销售预算D.直接材料预算【答案】A29、（2018年）某公司基期息税前利润1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为（）。A.2.5B.1.67C.1.25D.1.88【答案】B30、某人分期购买一辆汽车，每月末支付3000元，分24次付清，月利率为1%，相当于现在一次性支付（）元。［已知：（P/A，1%，24）＝21.2434，（P/A，12%，2）＝1.6901］A.5070.3B.72000C.60843.6D.63730.2【答案】D31、假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60％，资金成本率为8％，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。A.250B.200C.15D.12【答案】D32、甲公司于2018年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值500000元，租期5年，租赁期满预计残值100000元，归租赁公司。年利率8%，租赁手续费率每年2%，租金在每年年初支付，则下列关于每期租金的表达式正确的是（）。A.500000/［（P/A，8%，5）×（1＋10%）］B.［500000－100000×（P/F，10%，5）］/［（P/A，10%，5）×（1＋10%）］C.500000/［（P/A，10%，5）×（1＋10%）］D.［500000－100000×（P/F，10%，5）］/（P/A，10%，5）【答案】B33、（2016年真题）某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。A.产权问题B.激励问题C.代理问题D.责任分配问题【答案】C34、下列各项中，不属于债券价值影响因素的是（）。A.债券面值B.债券期限C.市场利率D.债券价格【答案】D35、甲公司预计2020年第二季度～第四季度销售额为420万元、560万元、504万元，甲公司每季度销售收入中当季度收回60%，剩余40%下季度才能收回，则甲公司2020年第三季度预计现金收入为（）万元。A.476B.504C.537.6D.526.4【答案】B36、在计算下列各项的资本成本时，不需要考虑筹资费用的是（）。A.普通股B.债券C.长期借款D.留存收益【答案】D37、根据集权与分权相结合型财务管理体制的实践，下列说法错误的是（）。A.集中制度制定权B.集中财务机构设置权C.集中费用开支审批权D.集中收益分配权【答案】C38、能够准确反映项目资金投资支出与筹资计划，同时也是编制资金预算和预计资产负债表的依据的是（）A.销售预算B.专门决策预算C.直接材料预算D.财务预算【答案】B39、某企业拥有流动资产150万元，其中永久性流动资产50万元，长期融资290万元，短期融资85万元，则以下说法正确的是（）。A.该企业采取的是激进融资策略B.该企业采取的是保守融资策略C.该企业的风险和收益居中D.该企业的风险和收益较高【答案】B40、某企业本年营业收入1200万元，变动成本率为60%，下年经营杠杆系数为1.5，本年的经营杠杆系数为2，则该企业的固定性经营成本为（）万元。A.160B.320C.240D.无法计算【答案】A41、（2013年真题）下列各项中，对企业预算管理工作负总责的组织是（）。A.财务部B.董事会C.监事会D.股东会【答案】B42、某利润中心的年营业收入为50000元，已销产品的变动成本和变动销售费用为25000元，该中心负责人可控固定间接费用5000元，不可控固定间接费用7500元，分配来的公司管理费用为6000元。那么可控边际贡献是（）元。A.25000B.20000C.6500D.12500【答案】B43、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2，相应的投资收益率分别为20%、10%、－5%，则该项投资的预期收益率为（）。A.10%B.9%C.8.66%D.12%【答案】A44、下列各项中，属于中期票据融资特点的是（）。A.需要担保抵押B.融资成本较高C.发行机制灵活D.融资额度小【答案】C45、与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（）。A.资本成本较低B.产权流动性较强C.能够提升企业市场形象D.易于尽快形成生产能力【答案】D46、在对某独立投资项目进行财务评价时，下列各项中，不能据以判断该项目具有财务可行性的是（）。A.以必要收益率作为折现率计算的项目现值指数大于1B.以必要收益率作为折现率计算的年金净流量大于0C.项目静态投资回收期小于项目寿命期D.以必要收益率作为折现率计算的项目净现值大于0【答案】C47、下列成本项目中，与传统成本法相比，运用作业成本法核算更具优势的是（）。A.直接材料成本B.直接人工成本C.间接制造费用D.特定产品专用生产线折旧费【答案】C48、在确定最佳现金持有量时，成本模型、存货模型和随机模型均需考虑的因素是（）。A.持有现金的机会成本B.现金转换成本C.现金短缺成本D.现金管理成本【答案】A49、当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含收益率（）。A.高于10%B.低于10%C.等于10%D.无法界定【答案】A50、（2020年）企业计提资产减值准备，从风险对策上看属于（）A.接受风险B.减少风险C.转移风险D.规避风险【答案】A多选题（共25题）1、关于风险，下列说法中正确的有（）。A.风险是指收益的不确定性B.风险是损失发生的可能性C.资产的风险是资产收益率的不确定性D.从财务管理的角度看，风险就是企业在各项生产活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性【答案】AC2、下列关于投资类型的表述中，正确的有（）。A.项目投资属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资【答案】ABC3、短期融资券的筹资特点有（）。A.筹资数额比较大B.筹资成本较低C.风险比较小D.条件比较严格【答案】ABD4、（2020年真题）关于资本成本，下列说法正确的有（）。A.资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据B.资本成本一般是投资所应获得收益的最低要求C.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据D.资本成本是取得资本所有权所付出的代价【答案】ABC5、下列筹资方式中，一般属于直接筹资方式的有（）。A.优先股筹资B.融资租赁C.银行借款筹资D.债券筹资【答案】AD6、下列关于预算调整的说法中，正确的有（）。A.预算调整事项不能偏离企业发展战略B.预算调整方案应当在经济上能够实现最优化C.企业正式下达执行的预算不予调整D.预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面【答案】ABD7、在标准成本差异的计算中，下列成本差异属于价格差异的有（）。A.直接人工工资率差异B.变动制造费用耗费差异C.固定制造费用能量差异D.变动制造费用效率差异【答案】AB8、下列各项中，属于经营预算的有（）。A.预计资产负债表B.生产预算C.销售费用预算D.资本支出预算【答案】BC9、（2015年真题）下列各项因素中，影响企业偿债能力的有（）。A.经营租赁B.或有事项C.资产质量D.授信额度【答案】ABCD10、在通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的影响表述正确的有（）。A.对债务人有利B.对债权人不利C.对债务人不利D.对债权人有利【答案】AB11、以下有关弹性预算法中的列表法的表述中，正确的有（）。A.不管实际业务量是多少，不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本B.混合成本中的阶梯成本和曲线成本可按总成本形态模型计算填列，不必修正C.与固定预算法相比，比较简单D.与弹性预算的公式法相比，可比性和适应性强【答案】AB12、下列关于证券投资组合的表述中，正确的有（）。A.两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数D.投资组合能够分散掉的是非系统风险【答案】BD13、采用以成本为基础的转移定价是指所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算，它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况，包括（）。A.完全成本B.完全成本加成C.变动成本D.变动成本加固定制造费用【答案】ABCD14、下列说法中正确的有（）。A.在期望值相同的情况下，方差越大，风险越大B.在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大C.无论期望值是否相同，标准差率越大，风险越大D.在期望值相同的情况下，标准差越小，风险越大【答案】ABC15、（2014年真题）下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（）。A.销售单价B.销售数量C.资本成本D.所得税税率【答案】AB16、在计算平均资本成本时，可以以（）为基础计算资本权重。A.市场价值B.目标价值C.账面价值D.边际价值【答案】ABC17、某企业投资某项资产12000元，投资期3年，每年年末收回投资4600元，则其投资回报率（）。[已知：（P/A，6%，3）=2.6730，（P/A，7%，3）=2.6243，（P/A，8%，3）=2.5771]A.大于8%B.小于8%C.大于7%D.小于6%【答案】BC18、在息税前利润为正的前提下，下列经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有（）。A.固定成本B.销售价格C.销售量D.单位变动成本【答案】AD19、下列企业组织形式中，会导致双重课税的有（）。A.个人独资企业B.合伙企业C.有限责任公司D.股份有限公司【答案】CD20、（2017年）下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有（）。A.出租人既是债权人又是债务人B.涉及出租人、承租人和资金出借人三方当事人C.租赁的设备通常是出租方已有的设备D.出租人只投入设备购买款的部分资金【答案】ABD21、（2014年真题）下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有（）。A.拆借市场B.股票市场C.融资租赁市场D.票据贴现市场【答案】BC22、产品销售价格的高低，价格策略运用的恰当与否，都会影响（）。A.企业正常的生产经营活动B.企业的生产和发展C.企业投资管理D.企业筹资管理【答案】AB23、下列各项中属于预算管理应遵循的原则的有（）。A.战略导向原则B.融合性原则C.成本效益原则D.可行性原则【答案】AB24、在编制生产预算时，计算某种产品预计生产量应考虑的因素包括（）。A.预计材料采购量B.预计销售量C.预计期初产成品存货D.预计期末产成品存货【答案】BCD25、（2015年真题）在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（）A.税后营业利润＋非付现成本B.营业收入－付现成本－所得税C.（营业收入－付现成本）×（1－所得税税率）D.营业收入×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率【答案】AB大题（共10题）一、（2020年）某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格为4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，预计每年的股利均为0.6元/股。已知甲公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为6%，市场平均收益率为10%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否值得购买，并说明理由。（3）采用股票估价模型计算甲公司股票的内部收益率。【答案】1.甲公司股票的必要收益率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%2.甲公司股票的价值＝0.6/12%＝5（元）由于价值高于价格，所以值得购买。3.内部收益率＝0.6/4.8×100%＝12.5%二、（2018年）丙公司只生产L产品，计划投产一种新产品，现有M、N两个品种可供选择，相关资料如下：资料一：L产品单位售价为600元，单位变动成本为450元，预计年产销量为2万件。资料二：M产品的预计单价1000元，边际贡献率为30%，年产销量为2.2万件，开发M产品需增加一台设备将导致固定成本增加100万元。资料三：N产品的年边际贡献总额为630万元，生产N产品需要占用原有L产品的生产设备，将导致L产品的年产销量减少10%。丙公司采用本量利分析法进行生产产品的决策，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）根据资料二，计算M产品边际贡献总额；（2）根据（1）的计算结果和资料二，计算开发M产品对丙公司息税前利润的增加额；（3）根据资料一和资料三，计算开发N产品导致原有L产品的边际贡献减少额；（4）根据（3）的计算结果和资料三，计算开发N产品对丙公司息税前利润的增加额。（5）投产M产品或N产品之间做出选择并说明理由。【答案】（1）M产品边际贡献总额=1000×2.2×30%=660（万元）（2）息税前利润的增加额=660-100=560（万元）（3）边际贡献减少额=（600-450）×2×10%=30（万元）（4）息税前利润的增加额=630-30=600（万元）（5）生产M产品对丙公司息税前利润的增加额560万元小于开发N产品对丙公司息税前利润的增加额600万元，因此，应该投产N产品。三、（2016年）丁公司2015年12月31日的资产负债表显示，资产总额年初数和年末数分别为4800万元和5000万元，负债总额年初数和年末数分别为2400万元和2500万元，丁公司2015年度营业收入为7350万元，净利润为294万元。要求：（1）根据年初、年末平均值，计算权益乘数。（2）计算总资产周转率。（3）计算营业净利率。（4）计算总资产净利率和权益净利率。【答案】（1）年初所有者权益=4800-2400=2400（万元）年末所有者权益=5000-2500=2500（万元）权益乘数=[（4800+5000）/2]/[（2400+2500）/2]=2（2）总资产周转率=7350/[（4800+5000）/2]=1.5（次）（3）营业净利率=294/7350=4%会计【彩蛋】压卷，金考典软件考前更新，下载链接www.（4）总资产净利率=1.5×4%=6%权益净利率=294/[（2400+2500）/2]=12%或=1.5×4%×2=12%。四、甲公司是一家制造类企业，全年平均开工250天。为生产产品，全年需要购买A材料250000件，该材料进货价格为150元/件，每次订货需支付运费、订单处理费等变动费用500元，材料年储存成本为10元/件。A材料平均交货时间为4天。该公司A材料满足经济订货基本模型各项前提条件。要求：（1）利用经济订货基本模型，计算A材料的经济订货批量和全年订货次数。（2）计算按经济订货批量采购A材料的年存货相关总成本。（3）计算A材料每日平均需用量和再订货点。【答案】（1）A材料的经济订货批量=（2×250000×500/10）1/2=5000（件）全年订货次数=250000/5000=50（次）（2）采购A材料的年存货相关总成本=（2×250000×500×10）1/2=50000（元）（3）A材料每日平均需用量=250000/250=1000（件）再订货点=1000×4=4000（件）。五、乙公司是一家制造企业，其适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股资本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。资料二：乙公司需要从外部筹措投资所需资金7200万元，有两种筹资方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，每张发行价格为1200元，面值1000元，债券利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；（2）计算每股收益无差别点的每股收益；（3）运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由；（4）假定乙公司按方案二进行筹资，计算：①乙公司普通股的资本成本；②新增发行债券的资本成本；③筹资后乙公司的加权平均资本成本。【答案】（1）（-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=（-16000×8%-7200∕1200×1000×10%）×（1-25%）/4000=（5200×2000-4000×1280）/（5200-4000）=3880（万元）即每股收益无差别点息税前利润为3880万元（2）每股收益无差别点的每股收益=（3880-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=0.38（元）（3）该公司预期息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润3880万元，所以应该选择财务杠杆较大的方案二债券筹资。（4）①乙公司普通股的资本成本=0.3×（1+10%）/6+10%=15.5%②新增筹资债券的资本成本=1000×10%×（1-25%）/1200=6.3%③筹资后乙公司的加权平均资本成本=15.5%×24000/（40000+7200）+8%×（1-25%）×16000/（40000+7200）+10%×（1-25%）×7200/（40000+7200）=11.06%。六、乙公司2020年采用“N/30”的信用条件，全年销售额（全部为赊销）为10000万元，平均收现期为40天，平均存货量为1000万件，每件存货的变动成本为6元。2021年初，乙公司为了尽早收回货款，提出了“2/10，N/30”的信用条件。新的折扣条件使销售额增加10%，达到11000万元，平均存货量增加10%，达到1100万件，每件存货的变动成本仍为6元，坏账损失和收账费用共减少100万元。预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣的客户均在第10天付款；不享受现金折扣的客户，平均付款期为40天。该公司的资本成本为15%，变动成本率为60%。假设一年按360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）计算信用条件改变引起的现金折扣成本的增加额。（2）计算信用条件改变后的应收账款平均收现期。（3）计算信用条件改变引起的应收账款机会成本的增加额。（4）计算信用条件改变引起的存货机会成本的增加额。（5）计算信用条件改变引起的应收账款成本的增加额。（6）计算信用条件改变引起的边际贡献增加额。（7）计算提供现金折扣后的税前损益增加额，判断提供现金折扣是否可行，并说明理由。【答案】1.现金折扣成本增加额＝11000×50%×2%＝110（万元）2.应收账款平均收现期＝10×50%＋40×50%＝25（天）3.应收账款机会成本的增加额＝（11000/360×25－10000/360×40）×60%×15%＝－31.25（万元）4.存货机会成本的增加额＝1000×10%×6×15%＝90（万元）5.应收账款成本的增加额＝－31.25＋90－100＋110＝68.75（万元）6.边际贡献增加额＝10000×10%×（1－60%）＝400（万元）7.税前损益增加额＝400－68.75＝331.25（万元）由于提供现金折扣的信用条件可以增加税前损益331.25万元，因此提供现金折扣的信用条件可行。七、甲投资人打算投资A公司股票，目前价格为20元/股，预期该公司未来三年股利为零成长，每股股利2元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为5%。目前无风险收益率6%，市场组合的收益率11.09%，A公司股票的β系数为1.18。已知：（P/A，12%，3）＝2.4018，（P/F，12%，3）＝0.7118。（1）计算A公司股票目前的价值；（2）判断A公司股票目前是否值得投资。【答案】（1）A股票投资者要求的必要收益率＝6%＋1.18×（11.09%－6%）＝12%（1分）前三年的股利现值之和＝2×（P/A，12%，3）＝2×2.4018＝4.80（元）第四年以后各年股利的现值＝2×（1＋5%）/（12%－5%）×（P/F，12%，3）＝30×0.7118＝21.35（元）（1分）A公司股票目前的价值＝4.80＋21.35＝26.15（元）（2分）（2）由于目前A公司股票的价格（20元）低于其价值（26.15元），因此，A股票值得投资。（1分）八、（2019年）甲企业是某公司下属的一个独立分厂，该企业仅生产并销售W产品，2018年有关预算与考核分析资料如下：资料一：W产品的预计产销量相同，2018年第一至第四季度的预计产销量分别是100件、200件、300件和400件，预计产品销售单价为1000元/件，预计销售收入中，有60%在本季度收到现金，40%在下一季度收到现金。2017年末应收账款余额80000元。不考虑增值税及其它因素。资料二：2018年初材料存货量为500千克，每季度末材料存货量按下一季度生产需用量10%确定。单位产品用料标准为10千克/件。单位产品材料价格标准为5元/千克。材料采购款有50%在本季度支付现金，另外50%下一季度支付。资料三：企业在每季度末的理想现金余额是50000元，且不低于50000元。如果当季现金不足，则向银行取得短期借款，如果当季现金溢余，则偿还银行短期借款。短期借款的年利率为10%。按季度付息。借款和还款的数额均为1000元的整数倍。假设新增借款发生在季度初，归还借款在季度末。2018年第一季度，在未考虑银行借贷情况下的现金余缺为26700元，假设2018年初企业没有借款。资料四：2018年末，企业对第四季度预算执行情况进行考核分析，第四季度W产品的实际销量为450件。实际材料耗用量为3600千克，实际材料单价为6元/千克。要求：（1）根据资料一计算①W产品的第一季度现金收入；②资产负债表预算中应收账款的年末数。（2）根据资料一和资料二计算①第二季度预计材料期末存货量；②第二季度预计材料采购量；③第三季度预计材料采购金额。（3）根据资料三计算第一季度现金预算中①取得短期借款金额；②短期借款利息金额；③期末现金余额。（4）根据资料一、二、四计算第四季度材料费用总额实际数与预算数之间的差额。（5）根据资料一、二、四用连环替代法，按照产品产量、单位产品材料用量、材料单价的顺序，计算对材料费用总额实际数与预算数差额的影响。【答案】（1）W产品的第一季度现金收入＝80000＋100×1000×60%＝140000（元）资产负债表预算中应收账款的年末数＝400×1000×40%＝160000（元）（2）第二季度预计材料期末存货量＝300×10×10%＝300（千克）第二季度预计材料采购量＝300＋200×10－200×10×10%＝2100（千克）第三季度预计材料采购金额＝（400×10×10%＋300×10－300）×5＝15500（元）（3）假设取得短期借款金额为W元，则：26700＋W×（1－10%/4）≥50000解得：W≥23897.44（元）由于借款数额为1000元的整数倍，所以，借款24000元。短期借款利息＝24000×10%/4＝600（元）期末现金余额＝26700＋24000－600＝50100（元）（4）第四季度材料费用总额实际数与预算数之间的差额＝3600×6－400×10×5＝1600（元）（5）预算金额＝400×10×5＝20000实际单位产品材料用量＝3600/450＝8九、甲公司目前有两个投资