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中国医药行业发展概况及未来发展趋势分析【图】12月14日10:40:021、医改政策叠加影响行业增速医改政策叠加，加速行业整合。本轮新医改引导医药行业离别过往粗放发展模式，走向精细化、效率化发展阶段。三医联动改革方案经过调整医保费用高效利用，促进医药行业优胜劣汰、创新升级，医药行业步入新政策周期。多年重大医改政策数据起源：公开资料整理医药工业方面，优化审评激励创新、一致性评价等政策快速推进，考验制药企业质量水平及抗风险能力，伴随龙头企业对中小企业挤出效应，医药企业分化加速，医药工业洗牌临近。制药行业百强销售占比逐年提升数据起源：公开资料整理医药商业方面，两票制立即全方面落地，行业整合阶段来临，中小企业快速衰落，大型企业加速扩张，行业集中度显著提升。医药商业百强市占率快速提升数据起源：公开资料整理医药行业整体增速放缓。受医改政策叠加影响，医药行业增速步入历史低位水平。年1-9月，医药工业实现销售收入21,715亿元，同比增加8.8%；利润总额2,119亿元，同比增加16.8%，高于收入增速。医药行业即使增速放缓，但整体仍高于绝大多数行业。规模以上医药工业主营业务收入、利润总额及增速数据起源：公开资料整理2、医药行业仍将保持平稳快速增加结合医改政策及行业景气度改变，我们对各子行业年展望以下：化学原料药：年原料药价格即使回落，但受环境保护督查影响短期内可能仍将处于较高水平，相关龙头企业盈利能力较强。伴随落后产能退出，龙头企业市占率有望深入提升，经营稳定性增强。化学制剂：医保控费、控制药占比、一致性评价等政策对化学制剂板块冲击较大，相关企业呈显著分化。普药企业业绩压力增加，而创新药、高端仿制药企业优势稳固，有望在存量博弈中取得政策红利。中药：市场增速企稳，招标降价政策影响逐步消化，激励中医药政策带动行业景气度回暖。品牌中成药、中药配方颗粒、中药饮片拥有较大空间，而中药注射剂多为辅助用药，市场空间受限。生物技术：行业技术壁垒高、市场空间大，处于成长上升阶段，整体扶持性政策为主，但监管较为严格。伴随创新扶持政策落地及资本助力，板块将连续取得增加动力，疫苗、血液制品、基因检测、单抗、细胞诊疗等领域景气度长久较高。医药商业：破除以药养医政策对商业配送总规模形成冲击，两票制政策加速行业洗牌，医药商业进入整合阶段。全国及区域性龙头企业凭借较强渠道优势和资金实力成为行业整合者，中小企业面临被并购或淘汰命运。行业整体集中度提升、吞并重组业务增加、现金流情况下滑，行业融资需求旺盛。零售药店：健康需求扩容及处方外流预期提升行业整体发展空间，全国及区域连锁龙头在资本助力下快速并购扩张，刺激行业集中度及连锁率提升。医疗器械：同药品相比，器械行业仍处于成长早期阶段，行业政策倾向于激励扶持，基层扩容、升级换代、国产替换是接下来行业专题，看好体外诊疗、影像设备、家庭医疗设备等细分领域成长性。医疗服务：行业价值被长久低估，

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