【企业多元化战略下的财务风险控制探析：以格力电器公司为例16000字（论文）】

企业多元化战略下的财务风险控制分析—以格力电器公司为例TOC\o"1-2"\h\u8366第一章绪论 2173971.1研究背景及意义 2207621.1.1研究背景 2120831.1.2研究意义 312781.2国内研究背景 3290011.3研究目标、内容、方法 4270291.3.1研究目标 4303621.3.2研究内容 495961.3.3研究方法和手段 412276第二章相关理论概述 5164882.1多元化战略的含义 5245472.1.1多元化战略的定义 5116762.1.2多元化战略的分类 691902.2多元化程度的度量方法 6140362.2.1专业比率法 682192.2.3赫芬达尔指数法（HHI） 6132482.3财务风险的含义 7105762.3.1财务风险的定义 767402.3.2财务风险的分类以及成因 7267842.4财务风险的分析方法 857332.4.1定性分析法 83337（一）德尔菲分析法 829322.4.2定量分析法 9668第三章企业多元化战略分析 9147463.1企业多元化战略环境分析 992653.1.1多元化战略内部环境分析 9181503.1.2多元化战略外部环境分析 10173563.2多元化战略风险的分析 10145193.2.1多元化战略导致企业营运环境复杂 1018123.2.2多元化战略增加企业的负债 1012353.2.3多元化战略致使企业分散经营 11165183.2.4多元化战略下的企业经营模式混乱 11295203.3多元化经营中财务风险的特点 11251993.3.1财务风险具有多样性 11243143.3.2财务风险的后果严重 1111103.3.3比单一经营财务风险高 1264593.4企业多元化战略对财务的影响 122512第四章企业多元化战略下财务风险的控制 13122164.1集资风险控制 1317214.1.1制定合理筹资计划，拓宽筹资途径 13226554.1.2控制负债结构，降低债务风险 1330724.2资金运营风险控制 14121464.2.1优化盈利模式，关注成本控制 1486824.2.2寻找适合发展道路，适度多元化经营 14122954.2.3建设风险预警机制 1485294.3投资风险控制 15220194.3.1完善内部机制建设，提高内部控制水平 15194364.3.2恰当选择实施多元化战略的时机 15258874.3.3建立客户信用等级制度，加强应收账款的回收力度 15173924.4多元化战略的可持续发展 155809第五章格力多元化战略及财务风险分析 17177915.1格力公司的基本介绍 1796865.1.1核心产品专业化阶段 17227175.1.2相关多元化阶段 18137435.1.3非相关多元化阶段 18106445.2多元化战略的财务风险识别 18109195.2.1筹资风险 18231305.2.2资金营运风险 215862数据来源：格力2016——2019年报 2143555.3多元化战略的财务风险控制 2270015.3.1改善负债结构，提高偿债能力 22149785.3.2合理进行资源配置，提高资本利用率 23271265.4格力多元化战略的评价 237808第六章总结 24第一章绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景多元化战略是企业进入发展的成熟期之后运用现有闲置的资源和资金，通过涉及与现有产品存在差异的领域，进行产业的升级和拓展，以实现企业价值的提升，从而抢占市场份额，拥有市场的话语权，巩固自己的市场地位。在企业战略选择上，处于成熟期的企业很可能选择多元化战略，开发新领域来占领市场。从国内看，我国的经济发展迅速，迈入高质量发展阶段，并且拥有着广阔稳定的国内市场，经济趋势长期向好，发展空间很大。伴随着我国经济水平向好，人们的收入提高，未来收入预期良好，消费水平也逐渐升级，消费者需求带动着市场的变化，市场导向使得企业经济发展方式的要求日益增加。从国际看，当今世界变化日新月异，全球经济因为新冠疫情的爆发而受到重创，经济贸易萎缩，国际金融市场不稳定，再加上国际局势变化多端难以预测，国际市场的不确定性使得企业要不断谋求新的发展。世界大环境也更加需要企业加快进行产业的优化升级，积极创新掌握核心技术，了解市场动态，迎合消费者喜好，从而迎接挑战。因此，为了应对国际市场的新局势，满足国内市场需求，企业加快对自身的优化升级。多元化战略也成为各大企业提升综合能力和竞争力的发展方向。1.1.2研究意义1.理论意义。伴随着经济全球化、社会信息化以及互联网经济的迅速发展，国内不少实施多元化战略的企业存在财务风险，有的陷入财务危机的泥潭，最终走向破产。但是国内对于企业多元化战略下财务风险进行控制的理论尚未体系化、成熟化。很少有学者从企业经营战略的角度去探究财务风险的识别和防控，更多的研究将企业经营战略和企业财务风险防控分开进行探讨。企业多元化战略鲜有成功的事实表明，对财务风险的控制是企业稳步走多元化战略的关键因素。由此可知，企业多元化战略下财务风险的识别和控制在当今有十分重要的理论意义。2.实践意义。本文首先对多元化战略的度量方法、财务风险的定义、分类及成因进行分析和梳理，再结合格力在多元化战略发展过程中对财务风险的控制以及存在的问题的案例进行研究，对目前企业财务风险的识别、控制的理论进行补充，有助于企业多元化的可持续发展，有一定的现实意义。1.2国内研究背景廖旺迪（2020）通过对暴风集团财务风险问题的研究，认为企业实施多元化战略中应当注意财务风险管理，减少财务风险，并对暴风集团提供了相关的建议。刘珉辰（2020）对格力电器的多元化战略绩效作了研究，发现格力多元化战略对企业产生的影响多为积极方面，但是仍然存在着很多问题，例如开发的新领域财务风险大但竞争能力不强、多元化发展不平衡等。对格力电器的多元化战略中出现的问题提供相关措施。吴依洲（2020）通过对四川长虹以财务指标为基准对其多元化经营的财务风险管理进行分析，发现四川长虹多元化经营风险较大、经营方向出现偏差等问题，并提出要加强财务风险管理、建立内部机制、提高核心竞争力等建议。李妍（2018）对多元化财务风险预警模型进行研究，从盈利、营运、偿债、多元化程度四个方面将多元化战略的企业进行对比分析，得出企业实行多元化战略，所面临的财务风险增加的结论。财务风险增加，企业的各项指标与其财务风险成反比。邢倩（2019）对格力多元化经营进行了绩效分析，根据2009-2017年格力的财务数据进行研究，对格力多元化经营中的问题进行分析并给出建议。给我国企业多元化经营提供了一些启示：理智开拓新领域，提高核心竞争力，选择合理的时机进行多元化。陈港琳（2020）通过对维维股份从筹资风险、投资风险、运营风险进行分析，认为其存在财务风险预警机制不完善、应对措施不全面、财务风险识别能力不足的问题，并提出完善风险机制建设、加强财务风险管理等优化措施。因此，对于企业多元化战略的财务风险，先要有理论的支撑，再从筹资、投资、运营三个方面进行分析，结合案例企业的财务报告进行验证，最后归纳总结出改善的措施方法。1.3研究目标、内容、方法1.3.1研究目标多元化战略在为企业提供机遇的同时，为企业增加了更多不确定的财务风险。本文对格力的财务报表数据进行分析，从而发现格力多元化经营中存在的财务问题，并对此提出建议。以此来提高企业在实行多元化战略中防范财务风险的意识，给予出相应的措施使得企业在实施多元化战略的过程中更好的识别和控制财务风险。1.3.2研究内容本文对当前的国内外经济背景以及研究现实意义进行阐述；对企业多元化战略和财务风险相关概念和理论基础进行一定程度的了解；分别介绍多元化战略定义、特点、分类以及多元化发展的财务风险状况等，对战略实施后产生的影响进行分析；针对企业多元化战略中可能存在的困难，提出了相关建议。本文选取了我国实施多元化经营战略格力公司作为样本，对格力多元化战略的案例做概述，对其四年的数据进行对比，再对其进行分析多元化发展的财务风险状况。1.3.3研究方法和手段本文的主要方法如下：1.文献研究法。本文紧抓研究目的，通过对大量文献的阅读，本文结合了企业战略与管理、财务风险识别与控制等相关知识，为本文后续数据分析奠定理论基础。2.实证研究法。本文通过搜集企业的财务报告，进行数据整理，检验并证实所选指标与企业财务风险之间的关系。3.跨学科研究法。本文运用了会计、财务管理等多个学科的知识和方法，为企业多元化战略中财务风险的识别和控制奠定了专业知识基础。4.案例分析法。以格力作为案例企业进行案例分析，对多元化财务风险问题进行分析，分析其产生的影响，对实施多元化战略的企业提供一些对策建议。第二章相关理论概述2.1多元化战略的含义2.1.1多元化战略的定义美国安索夫是最早提出多元化战略的学者。在1957年他发表了《哈佛业评论》，从中强调多元化是“用新产品开发新市场”。也就是说，当企业发展逐步稳定，达到成熟期之后，为了实现企业自身的可持续发展，以多元化发展为主要战略，促使企业进一步的扩张以及经济效益的增长。由此得出，多元化经营从一般意义上来说，是指企业生产的产品多元化。产品多元化是指企业生产的新产品与原来的行业并不相同，大多为系列化产品。企业为了更多地占领市场和开拓新市场，避免单一经营产生的风险，采用多元化战略。相对于西方国家而言，我国学者对于多元化定义的研究起步较晚，且大部分概念和定义以国外的定义为基础，但是仍然有部分学者通过我国基本国情和市场状况的分析和总结对多元化战略进行了重新定义。学者刘继生表示，对于定义多元化来说，相比于从狭隘的产业角度和易混淆概念的产品角度进行界定，从产品的基本经济用途来定义更加准确。学者魏然则认为多元化战略不是指浅层意义上的产品细分，而是指企业进行跨行业经营的行为。在研究国内外关于多元化定义之后，蓝海林、吕源提出，多元化有两种状态：企业经营的业务分布和企业进入新产业的活动，即静态和动态。综上所述，多元化战略是指企业在原主导行业以外的其他领域从事生产经营活动。2.1.2多元化战略的分类根据《企业战略》中安索夫首次对多元化类型进行的归纳总结得出，多元化战略分为四类，即垂直多元化、水平多元化、同心多元化以及混合多元化。赖利.鲁迈特运用专业比率法，更加精准地对多元化战略进行了分类。利用企业最大部分的业务收入除以销售收入总额的比率和关联程度最高的业务收入除以销售收入总额的比率，划分为单一业务型、主导业务型、相关业务型和非相关型。综上所述，我们可以得出结论，多元化战略的类型划分在不断变化。对多元化战略的类型进行分类，可以让企业经营者了解到不同类型的多元化战略，更加准确的选择适合本企业未来发展的战略方案，减少因决策失误带来的财务风险。2.2多元化程度的度量方法2.2.1专业比率法美国学者赖利.鲁迈特提出通过计算专业化比率（SR）和相关度比率（RR）来测量企业的多元化程度。具体如下图所示：单一单一业务型相关业务型主导业务型非相关业务型SR≥95%SR<70%,RR≥55%70≤SR<95%SR<70%,RR<55%2.2.3赫芬达尔指数法（HHI）赫芬达尔指数是一种测量产业集中度的综合指数。它指一个行业中各个市场竞争主体所占行业总收入或总资产百分比的平方和，计量市场份额的变化，即市场中企业规模的离散度。计算方法如下：首先取得竞争对手的市场占有率，可以根据自身实力忽略竞争较小的竞争对手，然后将市场占有率平方，最后将这些平方值求和。计算结果用来衡量企业各个子业务的集中程度，这个值的范围为0~1，当计算结果越接近于零，则其多元化程度越深，反之，若数值接近于1，则说明其专业化程度越高。计算公式为：其中，X为市场的总规模，Xi为i企业的规模，Si=Xi/X为第i个企业的市场占有率，n为该产业内的企业数[1]廖旺迪.多元化战略下的财务风险及其控制研究[D].华侨大学,2020：14[1]廖旺迪.多元化战略下的财务风险及其控制研究[D].华侨大学,2020：14综上所述，企业多元化战略涉及多种产品以及不同的市场，在对企业多元化进行界定时，不仅要结合其自身生产经营活动和组织结构特点，同时还需要针对企业经营发展所处的特定时期，制定企业多元化发展标准，使得界定企业多元化标准化、规范化。2.3财务风险的含义2.3.1财务风险的定义由于市场具有不确定性和风险性，所以企业在生产经营活动中，各种因素都可能影响财务状况，企业在经营中有遭受损失的可能。财务风险就是企业在经营活动中面临的一种风险，其不仅会受到公司内部和外部财务环境变化的影响，还可能导致企业经济效益遭受损失，并且能通过公司的财务状况直接地反映出来。2.3.2财务风险的分类以及成因（一）筹资风险筹资风险是指企业为了生产经营活动借入或筹资资金，但是因为市场经济环境发生变化或者自身原因，企业失去偿债能力，无法筹集到必要的资金而丧失利润的风险。筹资方式不合理是造成筹资风险的最主要原因。企业如果没有规划好所需要的资金数量，没有对比不同筹资方式的风险程度，很可能采取不恰当的方式筹集资金，导致企业资本结构不合理，负债过多，偿债压力大。一旦市场经济不好，企业得不到较好的收益来偿债，现金流就会断裂，企业的财务风险加大。（二）投资风险投资风险是指企业对特定的项目投入一定的资金以期获得收益时，由于市场的不稳定性，发生亏损或破产的风险。造成企业投资风险的因素有很多，政府政策的变化、企业战略方式选择失误、企业内部管理出现问题、企业对市场判断有误、生产经营各环节成本价格的大幅度波动等等都可能导致投资风险。这就需要企业在投资前对投资对象进行调查和分析，掌握市场的大方向，观察经济环境动态，进行投资规划，一旦发现有投资风险，立即调整投资策略，及时止损。（三）运营风险运营风险是指企业在进行经营生产的过程中，由于对市场环境的复杂性和不确定性认识不足，自身适应环境能力具有局限性，而导致的运营失败或者运营活动达不到目的无法取得相应的经济效益的风险。造成运营风险的最典型问题是营运资金风险，企业因为生产经营活动对现金流不恰当处理，给财务状况和经营成果带来负面影响，造成经济损失，加大财务风险。（四）收益分配风险收入分配是企业财务活动中很重要的一个环节。收益分配风险是指收益分配不当导致企业对接下来的生产经营活动产生负面影响。收益分配之后的资金是下一次企业经营活动的主要资金来源，决定了资本经营的规模。剩余资金多，接下来的生产经营有足够的资金基础，不用担心资金短缺；剩余资金少，企业面临着无法正常运营下一轮的经营活动的危机，很可能迫使企业进行筹资融资，如果市场大环境不好或者企业自身经营有问题，很容易导致企业丧失偿债能力，从而面临破产的难题。2.4财务风险的分析方法2.4.1定性分析法（一）德尔菲分析法德尔菲分析法首先要求企业向同一领域的不同类型专家以匿名函证的方式进行调查，对企业财务风险问题进行征集建议和防范措施，然后将收到所有专家的意见进行整理、归纳、统计，再将整理归纳后的结果反馈发送给各个专家，做一个讨论的中间人，反复研究讨论得出的最终相一致的意见。专家会议法让各个专家集思广益，互相找出对方意见中的缺陷并加以补充修改，这样进行全面分析，使得最后得出的意见是最佳方案。（二）“四阶段症状”分析法通过对企业财务状况和财务风险不同特征的划分，“四阶段症状”分析法应用而生。企业可以根据当前财务状况判断财务风险处于财务风险潜伏期、财务风险恶化期、财务风险发作期和财务风险实现期中的哪个阶段，从而制定相关的解决方法和措施。具体特征如下表所示:2.4.2定量分析法定量分析法通过对企业财务报告、经营计划、日常经营活动等公开资料进行分析，构建数学模型对财务风险进行程度评价的过程。定量分析法是相较于定性分析法更为科学和准确的一种方法。单变量分析模型、多变量分析模型、综合评价法是定量分析法的主要组成部分。（一）单变量分析模型单变量分析模型主要通过对企业单一的财务指标进行判断或者对企业未来发展趋势进行预测来分析企业财务风险状况。例如，运用单一的变量预测企业的财务危机，可以用现金流指标、财务杠杆等。这种分析法以单一的变量为基础对企业的财务风险状况进行评价，是多变量分析的前提，但是忽视其他因素的作用，无法全面的对企业财务风险作出精准的判断。（二）多变量分析模型与单变量分析模型对比，多变量分析模型选取多个财务指标，建立数学模型，由于基本的单变量，延伸出多变量进行研究，注重各个财务指标之间的联系和影响。Z计分模型是美国爱德华.奥特曼提出的广泛使用的多变量分析模型。Z计分模型从企业资产的流动性、盈利能力、资本结构、偿债能力和发展能力等各方面综合反应企业财务状况的变量模型。多变量分析模型具有单边领不具有的准确性、科学性、综合性，并且操作简单。企业多元化战略分析3.1企业多元化战略环境分析3.1.1多元化战略内部环境分析对于企业内部来说，企业发展到一定成熟阶段，会陷入瓶颈期，这时候需要企业自身进行积极探索，优化升级。企业在达到成熟阶段寻找突破口，实行多元化战略是很多企业的选择之一。这个时期的企业经过前期的积累，具备了雄厚的资金，拥有高端的核心技术，并且有着广阔的国内国外市场，具有品牌效应和消费者的喜爱，具有良好的多元化发展的前提条件，有助于企业多元化战略的成功实行。所以，多元化战略是成熟企业进行自我提升的最佳途径。3.1.2多元化战略外部环境分析对于企业外部来说，政策环境、经济境况、社会人文都对企业多元化战略有着明显的影响。首先，政策上国家重点实行“互联网+”战略，实体经济与互联网结合并且在逐步升级阶段，迫使企业不断改革创新，优化升级。同时，环保政策力度加大，新兴的环保绿色产业欣欣向荣，具有无限的潜力，深受各大企业的青睐，是成熟企业拓展新道路的重要方向。其次，相对于经济境况而言，供给侧改革促进了产业升级，消费者的需求是市场动态的导向，引导企业战略的改变。最后，社会大环境的不断变化也推动企业战略跟紧时代的步伐。人口老龄化和二胎政策的发展，促使市场催生了新的需求，产生新的市场，企业更需要时刻把握市场动态，进行自我调整。由此可见，外部环境的变化为多元化战略提供了发展的基础条件。3.2多元化战略风险的分析企业多元化战略使得企业在新领域中进行重新探索，原有产品和行业的经营模式已然不适合新领域的产品生产经营。不同领域、行业、产品种类之间存在差异，政府政策在不断变化、竞争强度不尽相同。这些因素都可能催生企业在多元化战略中的财务风险。3.2.1多元化战略导致企业营运环境复杂由于不同行业和产品之间存在的差异性，导致企业进入新领域之后，运营环境变得复杂。首先各行各业中存在不同的行业标准，有着不同的行业准则，这导致了企业需要适应新领域的标准和准则；其次企业选择多元化战略很可能进行跨地域的生产经营活动，然而各地的社会文化、政府政策、消费者偏好等都不尽相同，这为企业多元化经营增添了困难，对于全新领域的财务风险也更难预测。3.2.2多元化战略增加企业的负债一个行业的初期投入是发展的前提和基础，企业开拓新领域进行技术开发、市场营销、消费者调查等活动都需要大量的资金支持。通常情况下，企业会为新行业新领域规划好资金的使用，留足投入的资金，但是伴随着市场的不确定性，产品成本资料价格的波动以及未来新领域的开发规模不断扩大，企业所需要的资金会越来越多。再加上企业也要巩固和优化升级原有的核心领域，企业的资金使用难免会紧张。融资或者短期借款是大部分企业的选择。如此一来，企业的负债增多，资本结构不合理，企业进入超负债状态。企业只有在新领域中获得稳定的收益才能偿还贷款和利息。然而刚接触的行业还处在导入期，仍然需要大量的资金去打开市场，增加市场份额，故很难得到稳定的收入，由此增加了企业的负债负担。如果企业不能及时偿还贷款，不仅对企业的信用大减折扣，还影响了新领域和旧领域的发展，导致恶性循环。3.2.3多元化战略致使企业分散经营分散经营是企业进行多元化战略容易造成的不良后果之一。这是因为每个行业有不同的特点，有不同的生命周期，各个生产步骤所要求的资金也不同，企业如果不总览全局，制详细周密的战略部署，很容易导致资金分配不均匀，分散经营，其后果就是新领域并没有得到很好地发展效果，发展前景堪忧，原有的核心领域也遭到了损害，很可能受到竞争对手的打击，最终企业不仅资源浪费，市场份额也会减少。企业无法集中进行经营，削弱市场竞争力，降低了原有产业的优势，不利于企业的可持续发展。3.2.4多元化战略下的企业经营模式混乱无论企业选择哪种领域哪种方式进行多元化经营，都要改变现有的经营模式，以适应新环境新领域新产品的生产经营。原来单一的生产经营模式已经不再适合现在企业的经营状况，企业需要开辟新的战场，结合自身的发展吸取其他企业的经验，创造适合自己发展的经营模式。如果照搬照抄其他企业的经营模式，会导致企业内部经营模式混乱，新旧领域无法同时兼顾。3.3多元化经营中财务风险的特点3.3.1财务风险具有多样性企业的经济活动涵盖了整个产品生产的过程，集资、运营、投资都可能导致财务风险的发生。各个环节都可能出现预测偏差和操作失误。与此同时，政府政策、市场动态、社会时事这些不可控的因素也时刻影响着企业的财务风险的发生。这就需要企业通过对市场动态的监控，了解消费者喜好，掌握核心技术，进行缜密的财务规划和决策，以此来规避和预防财务风险。3.3.2财务风险的后果严重多元化经营使得企业生产经营活动环环相扣，产业链连接紧密，一个产业、一个环节出现问题，很容易导致企业全面崩盘。如果一个领域出现财务危机如资金无法周转、资金链断裂，动用另外一个领域的资金去填补，很可能不但解决不了当前的紧急问题，还产生其他领域的新问题。这样带来的财务危机后果更加严重，使得原本岌岌可危的企业雪上加霜。3.3.3比单一经营财务风险高与单一经营的企业相比，实行多元化战略的企业财务风险更高。由于企业的行业增多，每个行业都有特定的财务需求，财务状况复杂多样，难以统一监管，故出现财务问题的几率就会加大。而且企业的资金是有限的，要将有限的资金分配到各个领域，如果分配不当，可能会导致某一领域因生产缺乏资金而无法良好运转。企业对于新进军的领域技术、经验都不充足，生产经营也容易产生问题。3.4企业多元化战略对财务的影响从上述分析来看，多元化战略在很大一定程度上增加了财务风险。3.4.1企业多元化对现金流量的影响一个企业能否良好运营，健康的现金流流动是十分重要的。首先，当企业发展新产业的时候，企业对资金的需求就会非常迫切，如果企业没有充足的现金作支撑，那么就会造成现金供应不足，企业的资金流入远远小于资金流出，整个系统无法正常循环，最后企业的资金系统就会瘫痪。因此，在企业实施多元化战略之前，要统筹规划新旧领域所需要的现金流量，企业自身积累的资金是否够用于企业开拓新领域，能否根据恰当的筹资方式筹集到所缺少的资金。开拓新领域之初，企业的初始投资额是巨大的，新领域的技术、人员、生产、销售等每个环节都需要资金的投入，现金流量也十分大。而且由于技术和经验的不足，型领域在前几年的盈利水平较低，很可能连续几年的利润都不甚理想。企业为保持良好的运营，会大大增加负债，这些负债就会增加企业的财务风险。3.4.2企业多元化对财务信息的影响财务信息是企业管理者做出经营决策的判断依据，质量高的财务信息可以使得企业决策达到事半功倍的效果，质量低下的财务信息很可能使得管理者判断有误，做出错误的决策，给企业带来不可泯灭的恶劣影响。多元化经营使得企业在经营范围、客户群体、产品种类、生产方式等方方面面都有着巨大的变化，这些变化可能让企业的内部结构不合理，人员分类十分冗杂。各个行业的不同的业务模式和管理方式侧重点，使得对财务信息质量要求有着不同的标准。首先，不同的财务信息系统导致财务信息整合十分困难。其次，不同领域的用人标准不同，财务人员的职业素养也不尽相同，如果没有一个统一的标准，那么最后做出的财务报告难以真实反映企业的财务状况。另外，各个领域的管理者对财务信息有着不同的认识和理解有的管理者为了企业业绩，对财务信息进行粉饰，导致财务信息虚假。由此可知，多元化战略下的企业很难对不同领域的财务信息进行有效整合，最终得到的财务信息很容易失去其客观性、可靠性、真实性、及时性，管理者无法准确全面的了解企业的经济状况和财务环境。如果企业继续使用这些质量低下的财务信息对接下来的生产经营活动进行利润的分配、生产预算的决策、员工业绩的考核、企业的内部管理、做出决策的方向，就会出现决策失误，实行多元化战略与企业的发展趋势并不匹配，并企业增添了财务风险。第四章企业多元化战略下财务风险的控制4.1集资风险控制4.1.1制定合理筹资计划，拓宽筹资途径企业处于发展和成长期，往往需要大量的资金，故时常面临资金短缺的危机。如果企业新领域的回报无法覆盖投入的资本或者难以偿还债务，这就不会带来正面的影响，反而会导致企业的资金链断裂，造成财务危机。为了避免这个状况，企业应当制定合理的筹资计划，拓宽筹资途径，使资金来源多元化，保证现金流的稳定性和安全性。银行借款是企业最常用的负债途径，企业要树立良好信用的形象，与银行友好合作，尽可能的提升自身的授信额度。此外，减少股权质押融资、“对赌协议”等风险较高的筹资方式，加强对融资方式的监管。4.1.2控制负债结构，降低债务风险首先，科学合理的长短期负债比例是企业集资环节的关键。如果企业的外部环境和内部状况比较良好，就可以相应地提高负债所占的比重，权益资金就适当降低，反之则要减少负债比重，提高权益资金比例。其次，自身信用是企业与银行建立良好合作关系的无形资产。企业应该不断提高自身的信用，树立良好的企业形象。最后，企业要避免危险系数高的筹资方法，例如，股权质押融资、“对赌协议”等筹资方式，这些高风险筹资方式对企业经营的稳定性会产生极大的负面影响。4.1.3继续增强核心业务，维护现金流稳定由于开拓新领域前期投入资金量大，回收效益慢，因此企业也应当继续增强原本的核心业务，让现金流量加大，核心业务产生的大量收益也可以用于新领域的开发和生产，稳定的现金流量可以减少企业筹资压力和负债负担。减少对银行的负债，可以使得资本结构更合理，财务风险也大大降低，这也更有利于企业的可持续发展。此外，核心业务的发展也有利于企业有更好的品牌形象，可以吸引大批投资者进行投资，是企业重要的无形资产和活字招牌。4.2资金运营风险控制4.2.1优化盈利模式，关注成本控制企业应当进行产业的优化升级，改善销售盈利模式，削减非相关多元化领域的投入，淘汰长期亏损未来收入预期不好的领域，集中打造战略部署的核心领域，增加获利点，优化资源配置创造价值，并降低生产成本获取更大的收益。加强成本的控制和管理，做好成本的预算工作，理智看待新领域的投入，从长远和全局来综合分析新领域投资额的多少，严格把控成本投入。在运营过程中，可以建立并加强与产业链上、下游之间的关系，降低原材料成本，拉开利润空间。4.2.2寻找适合发展道路，适度多元化经营企业需要对自己有着清晰地认识和准确的定位，根据自身特点和优势，扬长避短，选择适合自己发展的多元化领域。尤其注意的是要根据自身的经济水平、闲置资金，来寻找适宜发展的领域。不能随大众，认为哪个行业可以获益更多就跟风发展，而忽视自身的后期资金是否跟得上投入。此外，适度进行多元化经营也是企业成功转型的前提。过度的多元化不但导致企业经营分散，对于资源和资金也是一种浪费。因此，企业有选择性的进行多元化经营，合理对外扩张，设计好布局。例如，对于中小企业来说，果断放弃风险大、短期内不能获利、前期投资过多的领域；对于大型企业来说，已经处于发展成熟阶段，有充足的资金储备，可以在有余力的状态下去尝试其他市场前景好的领域。4.2.3建设风险预警机制企业可以建立良好的风险预警机制来减少资金运营的风险。企业的董事会提高财务风险防控的意识，严格监察各领域的财务报表和财务预算。也可以咨询专家，对企业整体多元化战略下财务风险进行识别和管控。董事会要了解企业多元化经营的发展状况，及时发现问题解决问题。企业也可以将财务工作细分，在不同领域建立风险管理委员会，对各领域各部门的财务风险分别进行把控，这样的监督更细致更具体。引用有关财务风险管理的人才，提高企业财务风险识别与防控的水平。4.3投资风险控制4.3.1完善内部机制建设，提高内部控制水平集资之后资金如何用、怎么用，又是一个需要企业进行规划的重点问题。企业应当建立和完善内部机构制度，提高内部控制水平，合理分配资金进行投资。建立资金集中管理制度，统一进行资金的管理和使用。这样有利于企业内部资金的调整，明确将资金流向能够产生效益的领域，有利于降低财务费用为战略提供保障。然后企业还需要优化企业股权结构，建立和完善信息披露制度，平衡企业内部利益，处理好企业内部股东、董事会、管理层三者的矛盾。更重要的是，企业应当制定风险管理制度并且严格执行，建立风险管理委员会进行监督得辅助。企业上下培养员工的财务风险意识，对大金额资金的投入保持警惕。4.3.2恰当选择实施多元化战略的时机经济市场变幻莫测，产品价格和资源成本浮动较大，企业需要时刻观察市场动态，选择一个利己正确的时机开展多元化经营。因此，企业开展多元化经营前，对企业内外部进行客观的分析从而确定多元化战略实施的时机。而企业也只有具备实行多元化的条件才能避免错误选择时机，减少企业的消极影响。最基本的前提就是企业开展新领域是否对原有的核心领域产生不利影响。新领域和原有领域应该处于相辅相成的关系，新领域可以用到原有领域的技术、市场、人才等，获得的收益也可以投入原有领域的升级中去。这就需要企业自己去辨别平衡，选择恰当的时机。4.3.3建立客户信用等级制度，加强应收账款的回收力度企业的应收账款长时间不能收回，那么就会成为坏账，企业不但不能因为赊销等方式增加收入，反而有可能造成损失。因此，企业要建立客户信用等级制度，信用低的客户加紧催收力度，减少以后的赊销交易；信用高的客户也不能完全放松警惕，也要有规律地进行催收。对于那些已经存在的应收账款，企业应当查明并催收，如果发现无法偿还的要及时做坏账处理，使得企业财务信息真是、完整。4.4多元化战略的可持续发展4.4.1制定明确的多元化经营部署多元化战略的实施并不是一蹴而就，企业要根据自身特点以及内外部环境，制定详细周密和明确的多元化经营战略，一步一步按照计划实施，不能急功近利，更不能揠苗助长，所用的资金运转要在自己可以承受的范围之内。并且随时随地关注市场动态和市场方向，选择和自己核心产业相近的产业。多元化经营战略部署应该分阶段，定目标，随着市场的发展变化而随时改变方向。对于每个产品的各个生产环节根据其生产特点制定相应的生产计划。在销售环节也要分清侧重点。这样可以提高企业的工作效率，避免资源的浪费，如此一来，能实现可持续发展。4.4.2合理利用资源，及时止损企业的人力、物力以及资金是有限的，如果发展多元化，进军新领域，资源势必会分散。这个时候就需要企业统筹规划，提前做好对新旧各个领域和产品各个生产经营活动的规划和预算，合理利用资源。在保持核心业务的主导地位同时，加大力度发展新领域，使得新领域尽快进入收入增长阶段。并且要提高企业的资本利用率，使得有限资源达到最大限度的发挥。如果企业在实施多元化的战略中，发现自身的经济实力和综合实力无法达到预期，甚者可能濒临破产倒闭，一定要及时停止多元化战略，及时止损，避免因为入不敷出，财务风险过大而造成的更严重的后果。在企业平稳之后，具备了多元化经营的能力，可以重新进行战略部署。这样不但可以保护企业，更有利于企业多元化战略的可持续发展。4.4.3建立专业的管理团队企业的管理者是企业预防财务风险的保护罩，管理者对企业的经营决策拥有最终决定权，管理者做出的决策影响着企业的发展。相对于单一型企业而言，实行多元化战略的企业，对于财务风险的识别和控制更为复杂，企业内部管理的标准水平也很高。这时候优秀的管理者能够凭借丰富的经验对市场状况做出准确判断，对财务风险进行有效的防范；面临财务风险迅速做出反应，最大限度上减少企业的相关损失，降低企业的人力、资源的消耗，推动企业平稳过渡财务危机，稳定发展。另外，专业的管理团队拥有专业的知识技能和投资技巧，能够在多元化战略阶段通过拓展其他投资业务为企业提供投资所得的资金。而且对于新领域的拓展，专业的管理团队也对根据宏观经济和综合经济水平推测出业务拓展的可能性，进行风险可控收益更多的投资组合，为企业创造更多收益。第五章格力多元化战略及财务风险分析5.1格力公司的基本介绍珠海格力电器股份有限公司是一家以空调为核心产品，可以进行家用电器研发、生产以及销售的国际化大型家电企业，其拥有从研发到生产的完整产业链，产品业务涉及空调、智能家居、智能通讯等多个不同领域，产品在全球160多个国家销售，在国内外拥有多个生产基地。2016年7月23日，格力电器董事长董明珠在第二届中国制造高峰论坛上发表“创新改变世界”的主旨演讲。由此，格力正式开始实行多元化战略。5.1.1核心产品专业化阶段从创立之初格力一直致力于打造高品质、更高端的空调产品。格力大力投入研发资本，不断对空调进行优化升级，力求打造拥有格力特色的高品质空调，并且逐渐打造出“好空调，格力造”的市场口碑，拥有了良好的企业形象和消费者喜好，在家电市场逐渐站稳地位。格力的核心技术使其拥有了强大的市场话语权，抢占了巨大的市场份额，销量也是一直领先，为企业的可持续发展提供了保障。同时不断向海外市场扩张，提高国际市场的知名度，树立品牌效应，成为国际化的企业。5.1.2相关多元化阶段格力从2004年开始涉足小家电领域，开始生产销售电饭煲、洗衣机等生活类小家电，虽然产品类型得以丰富，然而经济效益并不理想。在2013年，格力电器收购了晶弘冰箱，旗下拥有大松生活家、OSOT等品牌，基本实现空调与小家电业务的协调发展。5.1.3非相关多元化阶段在时代的雕刻下，如今的格力开始涉及手机、智能机器人、新能源汽车等领域。2020年，格力申请手机领域折叠屏技术专利。格力所选的这些新领域有着市场巨大、政策支持、技术对口这三大特点，但是格力在多元化经营上并无经验，业务之间少了些协同性，一股脑的投入资金，面临的财务风险较大。5.2多元化战略的财务风险识别5.2.1筹资风险格力2016——2019年筹资活动相关指标及变化趋势如下：项目2016201720182019流动负债12,687,628.00147,490,788,889.61157,686,125,987.72169,568,300,209.60短期借款1,070,108.0018,646,095,044.3222,067,750,002.7015,944,176,463.01非流动负债56,982.00642,412,675.58833,319,561.631,356,200,682.60长期借款46,885,882.86数据来源：格力2016——2019年报2016——2017年格力电器流动负债变化趋势图2016——2019年格力电器非流动负债变化趋势图2016——2019年格力电器负债结构变化图2016——2019年格力电器负债率指标变化图2016201720182019资产负债率（%）69.8868.9163.160.1从格力的年报数据我们可以看出，格力的流动负债和非流动负债在2016到2019这四年间逐年增加。资产负债率在2016年处于较高水平，逐年递减，可以看出格力正在努力降低负债比例，逐渐完善其资产负债结构，长期偿债能力有所增加，虽然2019年降至60.1%，但是仍没有达到正常的资产负债率40%~60%的范围，表明格力的长期偿债能力较差，财务杠杆高，导致企业需偿还大量利息，企业还款压力大。格力实施多元化过程中，新领域的开拓和发展伴随着大量资金和资源的投入。尤其是手机和新能源汽车这两个格力完全陌生没有接触过的新领域。这些领域的开发都需要格力投入大量的物力、人力资源，于此同时还要保持对核心领域空调的投入规模，以保持企业的核心竞争力。所以如果格力缺乏足够的现金流同时支撑这些领域的发展时，其就会通过股权、债权筹资等方式筹集资金，这使公司各项偿债能力指标均受到不同程度的影响，甚至可能超标，一定程度上增加了财务风险。2016-2019年格力电器借款结构变化图从格力电器2016-2019年借款结构变化图，格力自2016年起长期借款一直为0，直至2019年才有些改善。格力自从多元化战略部署之后，筹资方式十分激进。因为进军手机、新能源汽车等非相关多元化行业，投资新领域急需大量资金，筹资速度快、款项使用灵活、资本成本低的短期借款是优先选择，但是短期借款期限短，还款压力大，企业又在开拓新领域，发展不稳定，未来收入预期无法准确的判断，很容易给企业带来较大的财务风险。5.2.2资金营运风险2016——2019年格力各业务收入比重数据来源：格力2016——2019年报2016——2019年格力各业务收入比重分布图近4年的格力的各业务营业收入比重表中可以看出，空调作为核心产品从2016年的86%逐渐下降到2019年的69.99%，虽然空调作为主营业务收入的比重减少很多，但是其他主营业务收入没有明显的上升，这一方面说明格力坚持空调的核心主导地位；另一方面也说明了格力发展的新领域并没有达到理想的经济效益，没有为格力创造出应有的效益，入不敷出。格力对空调的依赖性十分高，又将大量资金投入到新能源汽车领域，目前来说新能源汽车虽然有很大的前景和发展空间，但是距离新能源汽车的全面覆盖还有一定的距离，这样的战略实施很容易导致格力的资金周转不开，空调产业缺乏资金来继续升级，发展进入疲软期，而新能源汽车这样新领域又得不到及时的经济效益，盈利能力不显著。对于空调的过度依赖也会导致格力财务风险过大，一旦空调市场有风吹草动，市场萧条不景气，格力的资金就会周转不灵，无法平衡原有领域和新领域的资源分配，严重者可能导致全面崩盘。5.3多元化战略的财务风险控制5.3.1改善负债结构，提高偿债能力企业根据内外部环境、政府政策，制定合理并且风险小的债务结构。快速有效地解决资金短缺问题的重要途径就是建立合理的负债比例拥有最优财务杠杆。经过对格力债务结构的分析，自格力实施多元化战略以来，格力的资产负债率减少虽然有很大起色，但是财务杠杆仍较高；自格力进行多元化战略以来，短期借款飞速增长，长期借款接连几年为0，为加快扩张多元化采取更为激进的筹资方式带给格力的不仅是巨大的债务负担，还有与之增加的财务风险。格力的当务之急，是优化其资产负债结构，降低负债比例或者调整长期借款和短期借款的比例，以此来降低财务杠杆。因此，格力应当调整筹资方式，负债结构合理化，提高偿债能力，降低偿债风险。但是如果格力极力减少负债，未必会得到理想的效果。因为在前期新领域投入过多的情况下，突然减少资本投入很容易导致之前的资本投入前功尽弃。而格力处于的