公共卫生防控体系建设公司对外投资管理参考

对外投资管理

XX集团有限公司

目录

一、公司简介.......................................................3

二、股票投资的选择.................................................4

三、股票投资的基本概念.............................................7

四、信托投资的含义与分类..........................................10

五、信托投资的条件与程序..........................................12

六、基金投资的决策分析............................................18

七、基金投资的分类................................................22

八、集权与分权的选择..............................................27

九、企业财务管理体制的一般模式...................................30

十、技术环境......................................................32

十一、法律环境....................................................33

十二、风险报酬的概念..............................................35

十三、风险报酬的测量..............................................39

十四、项目简介....................................................43

十五、经济收益分析................................................47

营业收入、税金及附加和增值税估算表................................48

综合总成本费用估算表..............................................49

利润及利润分配表...................................................51

项目投资现金流量表.................................................53

借款还本付息计划表.................................................56

十六、项目进度计划................................................57

项目实施进度计划一览表............................................57

一、公司简介

（一）公司基本信息

1公司名称：XX集团有限公司

2、法定代表人：曾xx

3、注册资本：1180万元

4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx

5、登记机关：xxx市场监督管理局

6、成立日期:2015-5-9

7、营业期限：2015-5-9至无固定期限

8、注册地址：xx市xx区xx

（二）公司简介

公司不断建设和完善企业信息化服务平台，实施“互联网+”企业

专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信

息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和

效益。搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链,

促进带动产业链上下游企业协同发展。

公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产

品。在提供产品的过程中，综合考虑其对消费者的影响，确保产品安

全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力

维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，

为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产

品和服务。

二、股票投资的选择

企业在进行股票投资决策时，首先要确定选择何种投资对象的股

票。这不但关系到企业作为股东所获得的长远股利收益，也关系到企

业在将来准备出售股票时能否赚取买卖价差收益。如果投资对象选择

不当，则会使企业蒙受损失，甚至还可能对企业长远的发展产生不利

影响。为此，人们在选择股票投资对象时，一般做好以下几项分析决

策工作。

（一）详细了解和分析被投资股份公司的财务状况和经营能力

选择向种公司股票作为长期投资，主要取决于该公司的经营业绩:

目前财务状况及未来发展的潜力。上市公司定期向投资者和证券管理

机构提供全面完整，真实可靠的各项财务和会计信息，公布公司各期

的经营业绩和财务状况。投资者应根据上市公司提供的各种财务报表

和有关资料，运用各种分析方法，对其进行深入细致地分析，全面把

握该公司的现时财务状况，预测其未来的获利能力。通过同一公司的

不同时期的财务状况和经营成绩做横向比较，以便做出合理的决策。

分析上市公司的财务报表一般着重对以下财务指标进行分析：（1）流

动性指标。它是衡量企业一定时期偿债能力最重要的比例。如“流动

比率、速动比率”，这些比率越大说明企业偿债能力越强。（2）盈利

性指标。它是反映企业一定时期盈利能力的指标。如“投资收益

率”“销售利税率”等。一般这些指标越高说明企业盈利能力越强。

（3）权益和负债性指标。它是反映企业定时期资本结构是否合理及评

价企业长期偿债能力的比率，如“权益与总资产比率”和“长期负债

与总资产比率”等，权益比率越高，则说明企业经营风险较小、偿债

能力强。负债比率越高，则说明企业长期偿债能力不足，有一定的经

营风险。（4）股本指标。它是反映企业股本与各收益项目的比率，说

明股本的收益水平，如“每股净收益”“每股净资产”和“市盈率”

等。这些指标越高，一般反映企业盈利永平高，企业发展能力强。当

然，上述指标还要结合企业以前年度和其他企业同类指标。相比较分

析后才能做出最后的判断和决策。

（二）了解和分析被投资股份公司的行业特点

企业的行业特点，直接影响到企业的未来发展前途。如被列入重

点发展规划的行业国家可能在各项经济政策上给予一系列的支持和扶

植，而那些正在进行结构调整的行业国家可能对一些效益低和产品质

量差的企业加以限制、调整、减少，甚至停业。如属于高新技术产业

的股份企业，国家及地方政府可能在引导外资、银行信贷、财政税务、

价格管理和资产折旧等方面加以支持。国家在宏观上的这种扶优限劣

的调控手段，可能会直接影响某些股份公司的长远发展。因此，企业

在进行股票投资决策时，应选择最有发展前景、获利能力高，而且风

险相对较小的行业进行投资。当然，企业在不同时期和不同情况下的

投资，可能出于不同的目的，调整投资决策程序，选择合适的投资对

象。

（三）合理预测股票市价的未来走势

反映各种股票市价综合走势的指标是股票价格指数，该指数是企

业股票投资决策中要考虑的重要因素。不同性质的股票价格走势与整

个股票价格指数走势结合起来加以研究，不能只看单个股票市价而不

看整个股票走势。分析股票市场未来走势，是股票投资者掌握和预测

股票市价变化的重要手段。股票价格趋势分析的方法，一般有两种：

一是以整体股票市价的平均指数为依据，逐日分析股票市价的走势；

二是以某种股票市价为依据，逐日分析该种股票的动态变化规律，对

于准备购入的股票种类应做更为详细的重点分析；在对企.业最有利的

时候，不失时机地进行投资。

（四）了解和掌握被投资公司是否有一个相对稳定的股利政策

因为企业股票投资的主要目的之一是为了定期获取股利收入。虽

然这种收入是一种不固定的收入，但投资企业往往可以根据企业以往

的经营和目前市场上该行业的投资收益率，测算出一个预期股利收益

率，由此才能测算预期股票报酬率，评价所投资股票的价值。如果被

投资公司的股利发放政策变动不定，那么便无法确保企业的预期收益

目标。因此，企业投资时要注意研究被投资企业在制定股利政策时，

是否十分注重投资者的要求，保持股利发放政策和股利发放形式的相

对稳定。一般来讲，股份公司实行稳定的股利政策便于有效地吸引投

资者。同时，通过股份公司的股利政策，也能了解和分析出被投资企

业的财务状况和经营作风，这对投资企业也十分重要。

三、股票投资的基本概念

（一）股票

股票是股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是投资

入股并借以取得股利的凭证。股票持有者即为该公司的股东，对该公

司有财产要求权。

（二）股票的种类

股票可以按不同的方法和标准分类：按股东所享有的权利，可分

为普通股和优先股；按票面是否标明持有者姓名，分为记名股票和无

记名股票；按股票票面是否记明入股金额，分为有面值股票和无面值

股票；按能否向股份公司赎回自己的财产，分为可赎回股票和不可赎

回股票。按照我国现行的公司法，目前各公司发行的都是不可赎回的、

记名的、有面值的普通股票，只有少量公司过去按当时的规定发行过

优先股票。

除此之外，在实际中我国还按是否有外商投资(以外币认购和交

易)把股票分为A种股票和B种股票。A种股票是供我国内地个人或法

人买卖的，以人民币标明票面价值并以人

民币认购和交易的股票；B种股票是指专门供外国和我国港、澳、

台地区的投资者买卖，以人民币标明面值，但以外币认购和交易的股

票。另外还有在香港上市的股票称为H股、在美国纽约证券交易所上

市的股票称为N股。

(三)股票的价值

股票通常有以下几种价值：

(1)票面价值。票面价值是指股票票面上标明的金额，亦即股票

面额。票面价值主要是用来确定每股在公司股本中所占的份额，还表

明股东对公司所承担责任的最高限额。票面价值是公司股票发行价格

的基础。根据我国有关法规，股票必须具有面值，公司可以按面值或

超面值发行股票，国有股份制试点企业不得低于面值发行股票。

(2)账面价值。账面价值是指在公司账面上的股票总金额，它大

体上反映每股所代表的公司净资产。

(3)股票的内在价值，亦称股票的理论价值。投资者购入股票可

在预期的未来获得现金流入，现金流入包括两部分：每期预期股利和

出售股票时得到的价格收入。股票的内在价值就是指股票预期的未来

现金流入的现值。股票的内在价值是投资者决定投资决策的主要依据。

(4)市场价值。股票的市场价值又称市场价格，就是通常所说的

股票价格、股票行市。股票价格是股票在实际交易中所使用的价格，

它处于不断波动状态之中。

股票最初发行时，其面值与价格大体保持一致，即使有差异也并

不悬殊。一旦进入市场长期交易后，股票的价格与面值相差甚远，有

的相差几倍乃至几十倍，于是先获知股票价格几乎是不可能的。一般

来说，与股市升降直接相关的因素是预期股利数额和同期银行存款利

息率。股票价格与股利成正比，与利率成反比。

然而，现实的情形并非如此简单。除了股利和利率两个决定因素

之外，股票价格还要受到社会、经济、法律、企业经营状况、投资者

预期心理等因素的影响。

股票价值(市价)分为开盘价、收盘价、最高价和最低价等，投

资人在进行股票评价时主要使用收盘价。

(四)股利

股利是股息和红利的总称。股利是股份公司从其税后利润中分配

给股东的一种投资报酬。股利是股东所有权在分配上的体现，股份公

司的分配问题主要是股利分配。

（五）股票的预期报酬率

评价股票使用的报酬率是预期的未来报酬率，而不是过去的实际

报酬率。股票的预期报酬率包括两部分：预期股利收益率（预期股利

与股票价格之比）和预期资本利得收益率（股票买卖差价与股票买入

价之比）。

对于股票投资者来说，只有其预期的投资报酬率高于或等于其期

望报酬率，投资者才愿意投资，而投资者的期望报酬率在通常情况下

是投资者的机会成本，可以用市场平均利率来确定。

四、信托投资的含义与分类

信托投资，是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的

投资。以投资者身份直接参与对企业的投资是目前中国信托投资公司

的一项主要业务，这种信托投资与的委托投资业务有两点不同。第一,

信托投资的资金来源是信托投资公司的自有资金及稳定的长期信托资

金，而委托投资的资金来源是与之相对应的委托人提供的投资保证金。

第二，信托投资过程中，信托投资公司直接参与投资企业经营成果的

分配，并承担相应的风险，而对委托投资，信托公司则不参与投资企

业的收益分配，只收取手续费，对投资效益也不承担经济责任。

按照投资与生产的关系来划分，信托投资一般分为以下两类：

直接投资，即生产建设投资，就是投资者把资金投给农、工、商

等企业，进行基本建设或者进行技术改造。

间接投资，即证券投资。指金融信托机构用货币资金购买股票、

国库券、公司债券等有价证券，借以获取收益的行为。

信托投资还可以按照信托投资的主体划分为国家信托投资、地方

信托投资、企业和单位信托投资：个人信托投资四类；按照信托投资

的期限划分为长期投资和短期投资；按照信托投资发生的阶段分为新

投资和再投资；按照信托投资的经营目的划分为政策性投资和经济性

投资等。

按照信托投资的方式可分为两种：一种是参与经营的方式，称为

股权式投资，即由信托投资机构委派代表参与对投资企业的领导和经

营管理，并以投资比例作为分取利润或承担亏损责任的依据。另一种

方式是合作方式，称为契约式投资，即仅作资金投入，不参与经营管

理。这种方式的投资，信托投资机构投资后按商定的固定比例，在一

定年限内分取投资收益，到期后或继续投资，或出让股权并收回所投

资金。金融信托投资机构在对生产企业投资，以及在对金融性公司投

资时常用以下几种方式；

长期合作投资。投资者在投资时，不需事先与合作者商定投资回

收的日期，而作为投资企业的长期合作者，只要投资的企业生产经营

正常，投资合作关系就一直存在。

定期合作投资。定期合作投资是投资者投资时事先商定投资期限,

在合作投资期间，投资者按照投资比例分享经营收益、承担经营风险。

固定分红投资。投资者在投资时，事先商定在一定的时间内固定

的利润分成数额

保息分红投资。保息分红投资是投资者在投资时，事先商定由合

资企业在投资期间，按照信托投资公司所投资金额定期支付利息。

五、信托投资的条件与程序

信托投资一般具有投资数额大、期限长、技术性强和风险性大的

特点。因此在办理信托投资业务时，应严格掌握项目具备的投资条件。

1.有批准的立项文件

按照中国现行投资管理体制，凡是新建、扩建和技术改造项目都

必须按照项目审批程序和审批权限，根据项目投资规模，报经中央或

省、市计经委及主管部门等审批。

2.有落实的投资资金，不留缺口

信托投资项目的投资概算要正确、全部投资要落实。这是防止半

拉子工程形成，使投资项目按期竣工、按期投产，实现预期效益的保

证。一般可采取下列几种方式投资：以人民币、外币现金投资；以动

产或不动产实物投资；以专项技术、专利、版权等无形资产投资等。

3.要有广阔的产品销售市场

生产性的投资项目，其产品必须有广阔的销售市场，若产品没有

销路，说明其项目产品不是社会所需，投资效益就不能实现。只有投

资项目的销售条件广阔，销售渠道畅通，项目产品才能成为社会产品、

实现预期经济效益。

4.有良好的供应条件

投资项目的供应条件是否良好，主要是指原材料和能源供应是否

有保证。供应条件不理想，往往会造成投资项目开工不足或生产不正

常，从而影响投资效益。

5.工艺技术设备先进

先进适用的王艺技术设备是投资项目产品质量好、生产效率高、

生产成本低以及产品销路通畅的决定性因素。在社会化大生产的条件

下，先进的工艺技术设备在某种程度上决定了投资项目的成败。

6.有较高的企业素质

企业素质的高低，决定投资效益的高低。企业素质高，各种生产

要素能够有机的组合，产供销三环节相互衔接，企业经济效益就高；

企业素质低，各生产要素不能有机组合，供产销相互脱节，即使技术

设备再先进，企业经济效益也不会高。

金融信托机构办理信托投资的业务程序依次为项目的筛选、评估、

谈判、确立、执行和终止六个阶段。

项目筛选。项目的筛选就是信托投资公司从计划部门、企业主管

部门等通过一定渠道在现有项目中进行初步的筛选。信托公司经过调

查研究，并进行认真的分析，把符合上述信托投资条件的项目筛选出

来，对于不符合信托投资条件的则予以及时排除。信托公司对于符合

信托投资条件、择优筛选出来的项目，根据信托投资计划和自身财力,

再做下一步的评估。

项目评估。在初步筛选的基础上，信托投资公司根据可行性研究

报告，对项目寿命期内的必备条件进行定量和定性的分析，对投资项

目的必要性和可行性进行科学的评议、估算和预测，为投资决策提供

依据，这个过程就是项目评估。在项目评估中要采用宏观和微观、定

性和定量、技术和经济、重点和一般、调查和预测相结合的办法，对

投资项目进行全面的、系统的经济技术论证，取得大量数据资料，进

行多方面的计算和比较。信托投资项目的评估，主要包括以下几个内

容。

(1)投资环境评估。项目的投资环境包括项目所处的地理环境、

自然环境、经济环境和社会环境等。地理环境要求投资项目的地理位

置优越，铁路、公路、港口、机场等交通条件便利等；自然环境主要

指地下水资源丰富，气候适宜于投资项目生产；经济环境主要指项目

所在地处于经济发展中心，经济发达、工业基础好、技术力量雄厚、

资金来源渠道畅通等；社会环境主要指文化教育水平高、邮政、电信

业发达、国家对该地区发展有优厚条件政策，环境保护设施完备等内

容。

(2)产品市场评估。首先要预测项目筹备期内市场供求情况；其

次从宏观方面预测产品销售情况；最后从微观方面预测产品销售，分

析项目投产后，产品质量、性能、款式等方面有无较强的竞争能力，

分析产品成本是否降低。

(3)供应情况评估。第一步要对原材料的名称、品种、规格、需

要量及其供应来源、供应方式和运输条件调查清楚。第二步是对投资

项目的能源供应，如水、电、煤、气等进行分析。若能源供应无保证

就必须了解其原因和可能采取的措施，包括是否采取节能措施、能源

供应部门对能源可能供应情况以及分析项目投产后能源供应保证程度。

(4)工艺技术设备评估。对投资项目的工艺技术设备的评估着重

对其先进适用性进行分析。生产工艺的先进适用，是指项目的生产工

艺成熟可靠、与项目的生产条件、销售条件相适应，特别是项目的技

术水平和管理水平跟得上，并且能节省投资、节约能源、还要有处理

污染的工艺设施；机器设备的先进适用是指机器设备和生产工艺相配

套、关键设备和辅助设备相配套、工人技能熟练。

(5)财务效益评估。财务评估是以可行性研究报告为依据，用管

理会计等方面的方法，从企业角度分析项目的财务效益，从而判断项

目在财务上是否可行。财务效益评价，首先看项目投产后正常年度能

产生的利润占总资的比例有多大，即通过投资收益率来考核投资的盈

利能力；其次看投资回收期的长短；最后还要分析利润净现值和内部

收益率。

综合以上各方面的评估结果，金融信托机构的经办人员对投资项

目的必要性及在技术上、财务上和经济上的可行性做出结论，肯定一

种最优方案，写出投资项目的评估报告。

项目谈判。项目的谈判工作是在评估报告中提出的项目可行性意

见的基础上进行。通过投资各方的协商谈判，不仅为签订合同做准备,

而且还为投资公司的业务开展，投资各方相互了解，进行长期合作起

到影响。项目谈判的主要内容有：投资的方式、金额和期限，利润的

分配方法，投资企业的组织形式和管理方式。金融信托公司与其他投

资方进行谈判时，要坚持平等互利、友好协商的原则，同时也要注意

原则性与灵活性的适当结合。

项目确立。项目的确立主要指签订合同。投资合同一经签订，就

具有法律效力，投资各方必须依照执行。根据国家的策法令和经济合

同法规，投资合同的内容应包括以下十三点要点：投资项目的名称、

法定地址；投资项目的注册资本和投资总额；投资项目的经营内容、

规模和方式；投资各方的投资方式、投资额度、提供的合作条件、服

务方式、投资构成和期限；投资各方投资交付期限，逾期不交、欠交、

转让的条款；投资企业的组织形式及法人代表，董事会或联合机构的

组成；投资企业的经营管理方式、管理机构设置、经营管理制度；投

资各方收益的分配方法；投资各方对债务、亏损承担的责任和履行职

责的方式；投资企业的财务会计制度、劳动工资、劳动管理和劳动保

险等事项；合同中止的条件、中止后债务清算和资产的处理；合同终

止时的债务清算的财恋处理；违反合同的责任、争议的解决方式及其

他应该写明的事项。

项目执行。在投资项目确立后，投资各方都应按合同规定，将认

缴的投资交足。金融信托投资公司除协议拨足投资资金外；还要对资

金使用情况和项目进展程度进行监督；项目一经投产，要共同支持其

生产经营活动，加强财务监督，使其尽快产生效益。如发生亏损，按

规定承担损失。

项目终止。投资项目在以下情况下可实行终止：投资期限届满，

双方无意延长期限，可撤出投资；如经营亏损或一方不履行责任，或

因不可抗拒等因素，使经营不能正常进行，可进行解散清理；如合同

规定允许投资股权转让，信托投资公司可根据情况，决定是否转让股

权。

除投资期限届满情况外，投资项目出现其他解散情况时，应由合

资企业董事会提出解散申请书；报审批该企业设立时的审批机构批准

后，方能解散。投资项目宣布解散时；董事会等有关管理机构应提交

出企业的清算程序、原则和清算委员会的人选，报政府主管部门审核

并监督清算。

清算委员会的人选由投资各方选派或各方共同聘请，其任务是对

投资项目的财产、债权、债务进行全面的清查。在这基础上，编制投

资项目的资产负债表和财产目录，提出企业的财产作价和计算依据，

从而制定清算方案，报董事会讨论通过后执行。

六、基金投资的决策分析

（一）充分了解、审慎选择基金的投资种类

由于投资基金的种类较多，所以投资者在进行基金投资前，应该

对基金投资有一个比较充分的了解，并对自身状况进行正确的评估，

以判断自己适合于投资何种基金。通常投资者可以从以下几个方面进

行分析：

1.投资目标分析

总的来说，投资者进行基金投资的目的都是为了获取高报酬，但

对于不同风险偏好的投资者来说也有区别：

保守型投资者是以获取基金红利为主要目标，期望获取长期、稳

定的收入，由于他们的财源不足，要依靠投资收入支付必要的费用，

因此更加注重投资的安全性。保守型投资者比较注重基金的基本分析,

重视基金的经营状况和基金经理的管理能力。

激进型投资者更看重资本利得的增加，比较愿意承担较大的风险,

希望在买卖价差之间获取较高的投资收益。他们更多地把基金投放在

价格波动幅度较大的基金上，更加重视技术分析，以对自己的投资提

供依据。

混合型投资者的投资目标则兼具了前两种的特点，希望同时获得

基金红利和资本利得，表现为投资和投机相结合的投资者，他们在证

券市场上注意收益和风险的平衡，力求在保本的前提下获取更多的利

益。

2.投资对象的选定

投资目标明确以后，投资者就要选择具体的基金种类以实现其目

标。

投资者选择投资对象的基础是要了解每一种基金的特点，然后根

据自己的投资目标来选择。如果投资者属于激进型投资者，则可以考

虑投资成长型基金；如果投资者为混合型投资者，则应当以收益和风

险并重为主，可以选择以平衡型基金为主，以成长型基金为辅的投资

方式；如果投资者属于保守型投资者，则只能将少部分资金投资于成

长型的基金，而以收入型基金为主要投资对象。

3.投资者的风险承受能力分析

投资获取报酬的同时也伴随着风险的产生，投资者在进行基金投

资之前应对自身的风险承受能力认真分析。

由于受到经济能力和心理承受能力等多方面因素的综合影响，不

同的投资者对待风险的态度是不同的，对于风险厌恶型的投资者，应

选择风险小的基金，反之，则可以选择一些风险高的基金。

（二）选择资信好的基金管理公司

由于投资者的时间、财力有限，很难对投资基金有全方位的了解,

因此在进行基金投资时，投资者往往通过基金管理公司来选择投资对

象，由此可见，选择好的基金管理公司对投资者至关重要。

投资者在选择基金管理公司时，应该首先全面了解公司的信誉、

以往业绩、管理机制、人力资源、背景、规模等情况，其次了解基金

的实际管理和运作人员的情况，包括管理人员的素质、经验、能力等,

分析他们是否能够胜任有关工作。

（三）进行投资收益分析

投资者投资基金的最终目的是为了获得收益，但投资者应该清楚

地认识到，虽然投资基金是由一批专业人士管理运作，通过专业的分

析方法和科学的投资组合来获取收益，但并不是说基金的回报一定是

最高的。一般来说，实力雄厚、运作规范的基金管理公司管理的基金

也要好于市场同类基金的平均水平和整个市场的总体表现。投资基金

获得收益的同时，投资者也应该认识到投资基金仍会有风险，即使在

基金业绩较好的情况下，也有基金不能给投资者带来回报。因此，投

资者在打算投资基金时，应该参照其他基金的收益情况对基金的收益

率有一个总体上把握，然后确定自己能够接受的收益率，再进行基金

投资。

（四）关注基金动向

投资者购买基金之后还要花费一些时间来跟踪所投资基金的表现,

如单位净值、投资现状、投资收益率、同类基金的业绩表现、投资市

场的景气情况等；以此来帮助投资者对所投资基金的表现和发展前景

做出客观、准确的判断，并结合自己的资金状况和收益目标来调整投

资组合。

七、基金投资的分类

投资基金可以按照不同的标准进行分类，随着证券投资基金业的

发展，其类型也在不断创新，目前常见的分类主要有以下几种。

(一)根据组织形态不同

根据组织形态的不同，投资基金可分为契约型投资基金和公司型

投资基金。契约型投资基金由具有共同投资目标的投资者组成以盈利

为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金；公

司投资基金也称信托投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、

基金托管人订立的基金契约，发行受益凭证而设立的一种基金。

公司型投资基金和契约型投资基金的不同点在于：

(1)资金的性质不同。公司型投资基金的资金为公司法人的资本;

而契约型投资基金的资金是信托资产。

(2)投资者的地位不同。公司型投资基金的投资者购买基金公司

的股票后成为该公司的股东，以股息或红利形式取得收益。而契约型

投资基金的投资者购买受益凭证后成为基金契约的受益人。

(3)基金的运营依据不同。公司型投资基金依据基金公司章程运

营基金，而契约型投资基金依据基金契约运营基金。

(4)法律依据不同。公司型基金必须有自己的章程，基金公司及

其股东之间的权利与义务、基金的运作等必须遵守公司法和公司章程

的要求。而契约型基金除依据基金立法外，还必须遵守基金信托契约

和信托法的规定。当然，不论是契约型还是公司型基金它们都还要遵

照证券法等相关法律的规范。

(5)发行凭证不同。公司型基金在募集基金资产时，必须依据普

通股票发行的条件及程序，其发行凭证是基金公司的股票。而契约型

基金在募集资金时，必须依据基金契约，发行的是基金受益凭证。

(二)基金单位是否可增加或赎回

根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和

封闭式基金。开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时以基金的

资产净值申购可赎回基金单位。封闭式基金是指基金规模在发行前已

确定，不能赎回或发行股份，希望变现的投资者必须将股票出售给其

他投资者。封闭式基金的股票在有组织的交易所里进行交易，许多封

闭式基金按资产净值打折出售，与封闭式基金相比，开放式基金的价

格不能降至资产净值以下，基金规模不确定。

开放式基金与封闭式基金的区别是：

①期限不同。开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管

理人赎回，而封闭式基金通常有固定的封闭期。

②基金单位的发行规模要求不同。开放式基金没有发行规模限制,

而封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模。

③基金单位转让方式不同。开放式基金的投资者可以在首次发行

结束一段时间（多为3个月）后，随时向基金管理人或中介机构提出

购买或赎回申请。封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能要求基金

公司赎回，只能寻求在证券交易场所出售或柜台市场上出售给第三者。

④基金单位的交易价格计算标准不同。开放式基金的交易价格取

决于基金的每单位资产净值的大小，其卖出价一般是基金单位资产净

值加5%左右的首次购买费，买入价即赎回价是基金券所代表的资产净

值减去一定的赎回费，基本不受市场供求影响。封闭式基金的买卖价

格受市场供求关系的影响，并不必然反映公司的净资产值。

⑤投资策略不同。开放式基金因基金单位可随时赎回，为应付投

资者随时赎回兑现基金资产不能全部用来投资，更不能把全部资本用

来进行长线投资，必须保持基金的流动性，在投资组合上需保留一部

分现金和可随时兑现的金融商品。封闭式基金的基金单位数不变，资

本不会减少，因此基金可进行长期投资，基金资产的投资组合能有效

地在预定计划内进行。

（三）根据投资风险与收益的不同

根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、

收入型投资基金和平衡型投资基金。成长型投资基金是指把追求资本

的长期成长作为其投资目的的投资基金；收入型基金是指以能为投资

者带来高水平的当期收入为目的的投资基金；平衡型投资基金是指以

支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。

（四）根据投资对象的不同

根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货

币市场基金、期货基金、期权基金，认股权证基金和风险投资基金等。

1.股票基金

股票基金是指以股票为投资对象的投资基金，其投资对象通常包

括普通股和优先股，其风险程度较个人投资股票市场要低得多，且具

有较强的变现性和流动性。

2.债券基金

债券基金是指以长期债券为投资对象的投资基金，债券基金一般

情况下定期派息，其风险和收益水平较股票基金低。

3.货币市场基金

货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、

公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金，其投资工

具包括银行短期存款、国库券、政府公债、公司债券、银行承兑票据

及商业票据等。这类基金的投资风险小，投资成本低，安全性和流动

性较高，在整个基金市场属于低风险的安全基金。

4.期货基金

期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金，由于

期货市场具有高风险和高回报的特点，因此投资期货基金既可能获得

较高的投资收益，同时投资者也面临着投资风险。

5.期权基金

期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金。

期权基金是以期权作为主要投资对象的基金。期权交易就是期权购买

者向期权出售者支付一定费用后，取得在规定时期内的任何时候，以

事先确定好的协定价格，向期权出售者购买或出售一定数量的某种商

品合约的权利的一种买卖。

6.认股权证基金

认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。认股权证

基金是指以认股权E为主要投资对象的基金。认股权证是指由股份有

限公司发行的、能够按照特定的价格，在特定的时间内购买一定数量

该公司股票的选择权凭证。由于认股权证的价格是由公司的股价决定

的，一般来说，认股权证的投资风险较通常的股票要大得多，因此，

认股权证基金也属于高风险基金。

7.风险投资基金

风险投资基金是以风险企业为主要投资对象，通过组合投资降低

风险，通过退出战略实现盈利，也成为创业投资基金。

（五）根据投资货币种类不同

根据投资货币种类不同，投资基金可分为美元基金、日元基金和

欧元基金等。美元基金是指投资于美元市场的投资基金；日元基金是

指投资于日元市场的投资基金；欧元基金是指投资于欧元市场的投资

基金。

（六）根据资本来源和运用地域的不同

根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可分为国际基金、海

外基金、国内基金，国家基金。国际基金是指资本来源于国内市场并

投资于国外的投资基金；海外基金也称离岸基金，是指资本来源于国

外，并投资于国外的投资基金；国内基金是指资本来源于国内，并投

资于国内市场的投资基金；国家基金是指资本来源于国外，并投资于

某一特定国家的投资基金。

八、集权与分权的选择

企业的财务特征决定了分权的必然性，而企业的规模效益、风险

防范又要求集权。集权和分权各有特点，各有利弊。对集权与分权的

选择、分权程度的把握历来是企业管理的一个难点。

从聚合资源优势，贯彻实施企业发展战略和经营目标的角度来看,

集权型财务管理体制显然是最具保障力的。但是，企业意欲采用集权

型财务管理体制，除了企业管理高层必须具备高度的素质能力外，在

企业内部还必须有一个能及时、准确地传递信息的网络系统，并通过

信息传递过程的严格控制以保障信息的质量。如果这些要求能够达到

的话，集权型财务管理体制的优势便有了充分发挥的可能性。但与此

同时，信息传递及过程控制有关的成本问题也会随之产生。此外，随

着集权程度的提高，集权型财务管理体制的复合优势可能会不断强化,

但各所属单位或组织机构的积极性、创造性与应变能力却可能在不断

削弱。

分权型财务管理体制实质上是把决策管理权在不同程度上下放到

比较接近信息源的各所属单位或组织机构，这样便可以在相当程度上

缩短信息传递的时间，减小信息传递过程中的控制问题，从而使信息

传递与过程控制等的相关成本得以节约，并能大大提高信息的决策价

值与利用效率。但随着权力的分散，就会产生企业管理目标换位问题,

这是采用分权型财务管理体制通常无法完全避免的一种成本或代价。

集权型或分权型财务管理体制的选择，本质上体现着企业的管理决策,

是企业基于环境约束与发展战略考虑顺势而定的权变性策略。

依托环境预期与战略发展规划，要求企业总部必须根据企业的不

同类型、发展的不同阶段以及不同阶段的战略目标取向等因素，对不

同财务管理体制及其权力的层次结构做出相应的选择与安排。

财务决策权的集中与分散没有固定的模式，同时选择的模式也不

是一成不变的。财务管理体制的集权与分权，需要考虑企业与各所属

单位之间的资本关系和业务关系的具体特征，以及集权与分权的“成

本”和“利益”。作为实体的企业，各所属单位之间往往具有某种业

务上的联系，特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单

位保持密切的业务联系。各所属单位之间业务联系越密切，就越有必

要采用相对集中的财务管理体制。反之，则相反。如果说客所属单位

之间业务联系的必要程度是企业有无必要实施相对集中的财务管理体

制的一个基本因素，那么，企业与各所属单位之间的资本关系特征则

是企业能否采取相对集中的财务管理体制的一个基本条件。只有当企

业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，企

业才有可能通过指派较多董事去有效地影响各所属单位的财务决策，

也只有这样，各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总

部。

事实上，考虑财务管理体制的集中与分散，除了受制于以上两点

外，还取决于集中与分散的“成本”和“利益”差异。集中的“成本”

主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降，分散的“成

术”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整

体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。集中的“利益”主

要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率，分散的

“利益”主要是提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性。

此外，集权和分权应该考虑的因素还包括环境、规模和管理者的

管理水平。由管理者的素质、管理方法和管理手段等因素所决定的企

业及各所属单位的管理水平，对财权的集中和分散也具有重要影响。

较高的管理水平，有助于企业更多地集中财权，否则，财权过于集中

只会导致决策效率的低下。

九、企业财务管理体制的一般模式

企业财务管理体制概括地说，可分为三种类型。

（一）集权型财务管理体制

集权型财务管理体制是指企业对各所属单位的所有财务管理决策

都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，企业总部财务部门不

但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行

过程。

集权型财务管理体制下企业内部的主要管理权限集中于企业总部,

各所属单位执行企业总部的各项指令。它的优点在于：企业内部的各

项决策均由企业总部制定和部署，企业内部可充分展现其一体化管理

的优势，利用企业的人才、智力、信息资源，努力降低资金成本和风

险损失，使决策的统一化、制度化得到有力的保障。采用集权型财务

管理体制，有利于在整个企业内部优化配置资源，有利于实行内部调

拨价格，有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等。它的缺点是：

集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因

为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。

（二）分权型财务管理体制

分权型财务管理体制是指企业将财务决策权与管理权完全下放到

各所属单位，各所属单位只需对一些决策结果报请企业总部备案即可。

分权型财务管理体制下企业内部的管理权限分散于各所属单位，

各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权。它的优点是:

由于各所属单位负责人有权对影响经营成果的因素进行控制，加之身

在基层，了解情况，有利于针对本单位存在的问题及时做出有效决策,

因地制宜地搞好各项业务，也有利于分散经营风险，促进所属单位管

理人员和财务人员的成长。它的缺点是：各所属单位大都从本单位利

益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金

管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。

（三）集权与分权相结合型财务管理体制

集权与分权相结合型财务管理体制，其实质就是集权下的分权，

企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各

所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。

集权与分权相结合型财务管理体制意在以企业发展战略和经营目

标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位

自主经营权。其主要特点是：

(1)在制度上，企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权

限及收益分配方法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以

补充。

(2)在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理。

(3)在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性。各所属

单位围绕企业发展战略和经营目标，在遵守企业统一制度的前提下，

可自主制定生产经营的各项决策。为避免配合失误，明确责任，凡需

要由企业总部决定的事项，在规定时间内，企业总部应明确答复；否

则，各所属单位有权自行处置。

正因为具有以上特点，因此集权与分权相结合型的财务管理体制,

吸收了集权型和分权型财务管理体制各自的优点，避免了二者各自的

缺点，从而具有较大的优越性。

十、技术环境

财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术

条件，它决定着财务管理的效率和效果。目前，我国进行财务管理所

依据的会计信息是通过会计系统所提供的，占企业经济信息总量的

60%〜70%。在企业内部，会计信息主要是提供给管理层决策使用，而

在企业外部，会计信息则主要是为企业的投资者、债权人等提供服务。

目前，我国正全面推进会计信息化工作，力争通过5—10年的努

力，建立健全会计信息化法规体系和会计信息化标准体系［包括可扩展

商业报告语言(XBRL)分类标准］,全力打造会计信息化人才队伍，基

本实现大型企事业单位会计信息化与经营管理信息化的融合，进一步

提升企事业单位的管理水平和风险防范能力，做到数出一门、资源共

享，便于不同的信息使用者获取、分析和利用，进行投资和相关决策;

基本实现大型会计师事务所采用信息化手段对客户的财务报告和内部

控制进行审计，进一步提升社会审计质量和效率；基本实现政府会计

管理和会计监督的信息化，进一步提升会计管理水平和监管效能。通

过全面推进会计信息化工作，使我国的会计信息化达到或接近世界先

进水平。我国企业会计信息化的全面推进，必将促使企业财务管理的

技术环境进一步完善和优化。

十一、法律环境

(-)法律环境的范畴

市场经济是法制经济，企业的一些经济活动总是在一定法律规范

内进行的。法律既约束企业的非法经济行为，也为企业从事各种合法

经济活动提供保护。

国家相关法律法规按照对财务管理内容的影响情况可以分如下几

类。

(1)影响企业筹资的各种法规主要有：公司法、证券法、金融法、

证券交易法、合同法等。这些法规可以从不同方面规范或制约企业的

筹资活动。

(2)影响企业投资的各种法规主要有：证券交易法、公司法、企

业财务通则等。这些法规从不同角度规范企业的投资活动。

(3)影响企业收益分配的各种法规主要有：税法、公司法、企业

财务通则等。这些法规从不同方面对企业收益分配进行了规范。

(二)法律环境对企业财务管理的影响

法律环境对企业的影响力是多方面的，影响范围包括企业组织形

式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。《公司法》

规定，企业可以采用独资、合伙、公司制等企业组织形式。企业组织

形式不同，业主(股东)权利责任、企业投融资、收益分配、纳税、

信息披露等不同，公司治理结构也不同。上述不同种类的法律，分别

从不同方面约束企业的经济行为，对企业财务管理产生影响。

十二、风险报酬的概念

前面在研究时间价值时，有一个假设条件，即不存在风险和通货

膨胀的条件下，在完全静态的条件下，假定没有风险。但是，在财务

管理实践中，风险是时时刻刻存在的，是不可避免的，企业只要从事

理财活动，就要承担一定的风险。

（一）风险的含义

风险是一个比较难掌握的概念，理论界关于其定义和计量方法有

多种表述，概括起来，大致有以下几种。

一般来讲，企业的一项理财活动可能有多种结果，即将来的结果

不是唯一的，就称作有风险。

在韦伯斯特大词典中关于风险的定义是：“灭火、损伤或处于危

险处境的可能。”即风险指发生某些不利事件的可能性。

从证券分析或投资项目分析来讲，风险应该是指实际现金流量会

少于预期流量的可能。

从投资者的角度来看，风险是指从投资活动中所获收益低于预期

收益的概率。

最后，从财务管理的角度来说，风险是指在一定条件下和一定时

期内，财务活动可能发生各种结果的变动程度。

由此可见，站在不同的角度对风险的含义有不同的理解，但不管

其表述如何，都没有偏离风险的实质。风险的实际性质有三，即：客

观性，时间性和可测性。

在财务实务领域，对风险和不确定性一般不做过细的区分，统统

作为“风险”来对待，即未来的收益或损失只要不确定，就称作有

“风险”。实际上，不确定性是人们事先只知道采取某种行动可能形

成的各种结果，但不知道它们出现的概率，或者两者都不知道，只能

做粗略的估计。例如，企业试制一种新产品，实现只能肯定该种产品

试制曾供货失败两种可能，但不会知道这两种后果出现可能性的大小。

经营决策一般都是在不确定的情况下做出的。因此，为了便于进行定

量分析，财务管理中把风险视为不确定性加以计量，将风险理解为可

测定概率的不确定性。

概率的测定有两种方法：一种是客观概率，指根据大量历史的实

际数据推算出来的概率；另一种是主观概率，指在没有大量实际资料

的情况下，人们根据有限资料和经验合理估计的概率。

（二）风险的种类

风险的预期结果的不确定性，这种不确定性可以来自于外部环境

或整个市场，也可能来自于特定的投资方案或特定的金融资产，前者

称作系统性风险或不可分散风险，后者称作非系统性风险或可分散风

险。

1.系统性风险

系统性风险是指由于整个经济的变动而造成的市场全面风险，如

社会动荡不安、政局不稳、国民经济的全面衰退、资源危机、社会经

济制度变革等。系统性风险是来自于特定投资方案或特定金融资产的

外部，作为特定的投资方案或特定的金融资产来说是不可回避的，不

能运用一定的理财策略进行分散的风险，所以这种风险又称为不可分

散风险。

2.非系统性风险

非系统性风险是指对于特定的理财项目来说所存在的风险。由于

它与理财项目外部因素的变动无关，所以称作非系统性风险，如购买

某一股份公司的股票，由于该股份公司的经营破产而为投资方带来的

投资损失，或者由于该股份公司的经营情况不稳定为投资方的股票投

资收益带来不确定的风险。这类风险可以通过多样化投资策略进行分

散，所以非系统性风险又称为可分散风险。

3.总风险

一个特定的理财项目的风险来自内部和外部两个方面，所以理财

风险包括系统性风险和非系统性风险两个部分，一部分是可以通过多

样化理财策略进行分散，而另一部分则不能运用多样化理财策略分散。

两个方面的风险合并到一起，就构成了特定的理财项目的总风险，即

总风险:系统性风险+非系统性风险

（三）风险报酬的含义

一般而言，人们都不喜欢风险，而且在投资时都千方百计地回避

风险，可是，为什么还是有人“明知山有虎，偏向虎山行”呢？这是

因为，一个投资方案的收益与风险往往是相伴而生的，而且风险越大,

收益就越高，风险越小，收益就越低。财务决策就是在风险与收益之

间进行选择，在收益一定的情况下，谋求最低的风险，在风险一定的

情况下，谋求最高的收益，冒的风险越大，收益率就应该越高，就可

以得到额外报酬风险报酬。

风险报酬有两种方法表示：风险报酬额和风险报酬率。风险报酬

额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外

报酬；风险报酬率是指投资者因冒险进行投资而获得的超过时间价值

率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。风险报酬

虽然有两种表示方法，但是在实际工作中，并不进行严格的区分，因

此，人们在涉及风险报酬这个概念时，有时是指风险报酬率，有时是

指风险报酬额。而在财务管理中，风险报酬通常用相对数一风险报酬

率来计量。如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率

和风险报酬率之和。

正因为如此，时间价值和风险报酬就成为影响财务管理的两个基

本因素。

十三、风险报酬的测量

风险报酬（也称风险价值）的计量，是财务管理学中的重要内容,

由于风险本身的未来结果的不确定性，也就决定了风险报酬的不确定

性，可以运用统计学的概率分布来确定，只要预计的概率分布中可能

的结果不止一个，风险就不可避免。可以按以下六个步骤进行。

（一）确定概率分布

在经济活动中，某一事件在相同的条件下可能发生，也可能不发

生，这类事件称为随机事件。概率就是用来表示随机事件发生可能性

大小的数值。通常，把必然发生的事件的概率定义为1,把不可能发生

的事件的概率定义为0,而一般随机事件的概率是介于0与1之间的一

个数。概率越大，就表示该事件发生的可能性越大。

如果把所有可能性的事件或结果都列示出来，而且每一事件都给

予一种概率，把它们列示在一起，便构成了概率的分布。概率分布的

要求有二：一是所有概率都在0和1之间；二是所有结果的概率之和

应等于lo

（二）计算期望报酬率

1.期望报酬率的含义

期望报酬率（也称预期报酬率），是各种可能报酬率的加权平均。

它的权数就是期望报酬率的概率，它是反映集中趋势的一种量度。

2,离散型分布

若随机变量（如报酬率）只取有限个值，并且对应于这些值都有

确定的概率，则随机变量是离散分布。

3.连续型分布

以上只是假定存在繁荣、一般和衰退3种情况，实际上出现的情

况远远不只三种，有无数种可能的情况会出现，如果对每一种情况都

赋予一个概率，并分别测定其报酬率，则可用连续型分布来描述。

实际上并不是所有总体都按正态分布，但是按照统计学的理论，

不论总体分布是正态或非正态，当样本很大时，其样本平均数都呈正

态分布。

概率分布越集中，正态分布图形越陡峭，实际可能的结果就越接

近期望报酬率，而实际报酬率低于期望报酬率的可能性就越小。因此,

概率越集中，投资的风险就越低；由于B项目的概率分布相当集中，

所以它的风险比A项目要低。通过报酬率的分布图，可以直观地判定B

项目的风险低于A项目，但是两个项目的期望报酬率都是20%,究竟哪

一个更好些呢？可以通过计算标准差来确定。

（三）标准差

标准差是统计学中的一个概念，用于计量一个变量对其平均值的

偏离度。它是对数值进行个别观察所得的加权平均差求平方根而得到

的。方差或标准差是测定风险大小的有效指标，方差或标准差越大，

预计结果的离散程度越高，结果越不确定，风险越大；反之，方差或

标准差越小，风险也就越小。

标准差用来估量一项投资收益的变动情况并由此表示出其中的风

险程度。标准差主要用来比较期望值或原始投资额相等的项目的份额

风险大小，标准差的值越大，投资收益的变动越大，投资风险也就越

大；当标准差为0时，意味着收益稳定，不存在风险。但是，标准差

只是反映了几个有限的收益的变动（离散型），若事实上这种变动属

于连续型的分布，就应绘制标准离差正态分布图来分析。正态分布图

越陡峭，投资风险就越低，分布越平缓，风险就越高。

（四）计算变异系数

以上研究中的标准差，是对风险的绝对估量，只能用于比较期望

报酬率相同的各项投资风险程度。对于期望报酬率不同的项目的估量,

应该使用变异系数。变异系数（也称变化称数），是对风险的相对估

量，适用于评价具有不同期望报酬率的投资项目之间风险程度的测定。

（五）计算风险报酬率

标准差和变异系数虽然能正确评价投资风险程度的大小，但还没

有完成计算风险报酬率的任务，要计算风险报酬率，必须借助一个系

数一一风险报酬系数。

无风险报酬率是通货膨胀贴水和时间价值率之和，在财务管理中

通常把某一时期某个国家的政府债券的报酬率视为无风险报酬率。风

险报酬系数是将变异系数转化为风险报酬的二种系数或倍数。

至于风险报酬系数的确定，有如下几种方法。

（1）根据公式确定。

（2）由专家确定。第一种方法必须在历史资料比较充分的情况

下才能采用。在缺乏历史资料的情况下，则可以组织有关专家根据经

验加以确定。实际上，风险报酬系数的确定，在很大程度上取决于各

公司对风险的态度。比较敢于承担风险的公司，往往把风险报酬系数

定得低些；反之，比较稳健的公司，则常常把风险报酬系数定得高些。

（六）计算风险报酬额

在一般情况下，报酬率相同时，选择风险小的项目；风险相同时,

选择报酬率高的项目。问题在于，一些项目正因为风险大，所以相应

的报酬率也高，如何决策呢？这就要看报酬率是否高到值得去冒险，

以及投资人对风险的态度。

（七）置信概率和置信区间

根据统计学的原理，在概率为正态分布的情况下，随机变量出现

在预期值±1个标准差范围内的概率有68.26%；出现在预期值±2个

标准差范围内的概率有95.44%；出现在预期值土3个标准差范围内的

概率有99.72%。把“预测值主x个标准差”称为置信区间，把相应的

概率称为置信概率。

已知置信概率，可求出相应的置信区间，反过来也一样。但是，

这种计算比较麻烦，通常编成表格以备查用。

如果预先给定置信概率，能找到相应的报酬率的一个区间即置信

区间；如果预先给定一个报酬率的区间，也可以找到其置信概率。

综上所述，两个项目的平均报酬率相同，但风险大小不同。A项目

可能取得高报酬，亏损的可能性也大；B项目取得高报酬的可能性小，

亏损的可能性也小。

十四、项目简介

（一）项目单位

项目单位：XX集团有限公司

（二）项目建设地点

本期项目选址位于XX（以选址意见书为准），占地面积约89.00

亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、

通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。

（三）建设规模

该项目总占地面积59333.00m2（折合约89.00亩），预计场区规

划总建筑面积90733.85肝。其中：主体工程60484.18nf,仓储工程

11433.12m2,行政办公及生活服务设施9371.80而,公共工程

2

9444.75mo

（四）项目建设进度

结合该项目建设的实际工作情况，XX集团有限公司将项目工程的

建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察

与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。

（五）项目提出的理由

1、不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施

公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断

扩大，公司产品不断往精密化、智能化方向发展，投资项目的建设，

将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力，进一步提升公

司研发实力，加快产品开发速度，持续优化产品结构，满足行业发展

和市场竞争的需求，巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位，为建

设国际一流的研发平台提供充实保障。

2、公司行业地位突出，项目具备实施基础

公司自成立之日起就专注于行业领域，已形成了包括自主研发、

品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势，行业地位突出，为

项目的实施提供了良好的条件。在生产方面，公司拥有良好生产管理

基础，并且拥有国际先进的生产、检测设备；在技术研发方面，公司

系国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心，并与科研院所、高校

保持着长期的合作关系，已形成了完善的研发体系和创新机制，具备

进一步升级改造的条件；在营销网络建设方面，公司通过多年发展已

建立了良好的营销服务体系，营销网络拓展具备可复制性。

统筹规划急诊急救体系建设，推动各级急救中心（站）、医疗机

构急诊科建设达标、功能完善、运行规范，加强院前急救与院内急诊

的有序衔接，推进急诊急救信息互联互通。

（六）建设投资估算

1、项目总投资构成分析

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资39716.54万元，其中：建设投资33001.54

万元，占项目总投资的83.09%；建设期利息360.60万元，占项目总投

资的0.91%；流动资金6354.40万元，占项目总投资的16.00%。

2、建设投资构成

本期项目建设投资33001.54万元，包括工程费用、工程建设其他

费用和预备费，其中：工程费用27799.18万元，工程建设其他费用

4518.51万元，预备费683.85万元。

（七）项目主要技术经济指标

1、财务效益分析

根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入66500.00万元，综

合总成本费用53278.22万元,纳税总额6304.47万元,净利润

9668.71万元，财务内部收益率18.06%,财务净现值8504.76万元，

全部投资回收期5.90年。

2、主要数据及技术指标表

主要经济指标一览表

序号项目单位指标备注

1占地面积m259333.00约89.00亩

1.1总建筑面积m290733.85容积率1.53

1.2基底面积m235006.47建筑系数59.00%

1.3投资强度万元/亩348.28

2总投资万元39716.54

2.1建设投资万元33001.54

2.1.1工程费用万元27799.18

2.1.2工程建设其他赛用万元4518.51

2.1.3预备费万元683.85

2.2建设期利息万元360.60

2.3流动资金万元6354.40

3资金筹措万元39716.54

3.1自筹资金万元24998.34

3.2银行贷款万元14718.20

4营业收入万元66500.00正常运营年份

5总成本费用万元53278.22ir”

6利润总额万元12891.61

7净利润万元9668.71irif

8所得税万元3222.90ir”

9增值税万元2751.40•tt»

10税金及附加万元330.17ir”

11纳税总额万元6304.47ir”

12工业增加值万元21952.69ir”

13盈亏平衡点万元25047.43产值

14回收期不