2024上半年城投债市场回顾与展望 -区域利差和级别利差收窄化债效果显现 -联合资信_第1页
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文档简介

研究报告发行方面，交易所产品发行规模同比下降18.27%，其中私募公司债同比下降期产品，带动中期票据同比增长39.41%外，超短期融资券、短期融工具分别同比下降41.17%、29.80%和24.83%；受企业债发审机构调整及新增受限影研究报告研究报告上半年，地市级和区县级主体仍是城投债发行主力，在发债城投企业中占比分别为30.53%和50.01%；地市级和区县级主体城投债发行规模合计占78.45%，发行规模同研究报告省份中重庆、云南、辽宁和青海城投债净融资为正研究报告发行利率和发行利差中枢延续下行态势，不同区域年明显收窄，发行成本最高区域与最低区域发行利差下降214bp至187bp。研究报告研究报告发债城投企业债务增速持续放缓，现金类资产及短期偿债能力指标降幅收窄，市场化转型的持续推进，城投企业收入来源逐步得以拓宽，收入规模有所增长，但2023年收入规模增速放缓，筹资活动前现金流仍持续大规模净流出，城投企业经营实际落地规模较小，2023年底城投企业短期债务占比仍呈上升趋势；考虑到财政收类资产及现金短期债务比降幅明显收窄；从已研究报告2023年，整体上重点省份城投企业筹资活动现金流规模显著小于非重点省份，研究报告研究报告需关注部分弱区域、弱资质城投企业在区域平台整合过三季度城投债到期兑付压力仍较大，关注非重点省份区县级城投企业流动性压研究报告

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