财务报表分析课件

财务比率分析财务综合分析CONTENTS财务报表分析综述第一节财务报表分析综述（一）财务报表的含义及构成财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述财务报表的主要构成框架：一、财务报表的含义、构成及作用资产负债表用来反映公司某一特定日期财务状况的一种静态报表利润表是反映公司一定期间内经营成果的动态报表现金流量表是反映公司在一固定期间内现金（包含现金等价物）的增减变动情形股东权益变动表是反映上市公司本期内截至期末股东权益增减变动情况的报报表附注是指对财务报表编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目所作的解释资产负债表它是以“资产=负债+所有者权益”这一会计等式为理论根据，按照一定的分类标准和次序把企业一定日期的资产、负债、所有者权益项目予以适当排列编制而成利润表利润表是以“收入-费用=利润”这一会计等式所包含的经济内容为依据编制的。利润表主体部分在列示收入、费用和损益项目时，根据排列方式的不同，可分为单步式利润表和多步式利润表现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期间内的经营活动、投资活动和筹资活动中，现金及现金等价物的流入流出情况的会计报表。我国会计准则将现金流量分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。现金及等价物 90应收帐款

300存货 预付账款

5其他应收款

10应收票据94

流动资产合计固定资产600在建工程25长期股权投资174长期应收款无形资产 50非流动资产合计 974资产总计 2,169S公司

2014.12.31

单位(千元)应付票据 290应付帐款

94应交税金

其他应付款

100流动负债合计

500长期负债

非流动负债合计

负债合计

1030

所有者权益 普通股(面值1)

200

资本公积

保留盈余

210所有者权益合计负债和所有者总计

696

125

16

530

1,1391,195

2,169729

小范例：S公司的资产负债表

530一、营业收入1,000减：营业成本350

营业税金及附加74管理费用销售费用70加：公允价值变动收益40

投资收益71二、营业利润581

加：营业外收入减：营业外支出52三、利润总额

减：所得税(25%)

四、净利润525S公司的利润表S公司

2014.12.31

单位(千元、财务报表分析的意义企业财务报表的主要使用者投资人债权人经理人员供应商政府雇员和工会中介机构财务报表分析的意义评价过去的经营业绩衡量现在的财务状况预测未来的发展趋势三、财务报表分析的步骤与方法1234明确分析目的收集相关信息采用一定的方法对资料进行加工、整理和分析解释分析结果，提供对决策有用的信息（一）财务报表分析的步骤（二）财务报表分析的方法因素分析法2比率分析法3趋势分析法11.比较分析法（趋势分析法）比较分析法，是最基本和最常用的分析方法，是指通过对两个或几个有关的经济指标的对比，找出差异，研究和评价公司经营情况的一种方法一、比较分析法按比较对象分按比较内容分与本企业历史比与同类企业比与计划预算比比较会计要素的总量比较百分比结构比较财务比率2.因素分析法1.因素分析法的含义因素分析法是指在确定影响综合性指标的各个因素后，按照一定的顺序逐一用实际数值替换影响因素的基数，借以计算各项因素影响程度的一种方法，又称为连环替代分析法具体方法有四种：一是差额分析法

二是连环替代法三是指标分解法四是定基替代法2.因素分析法的分析流程3.比率分析法财务比率分析法是比较分析法更加深入、更加复杂的一种形式。1.三种类型的比率指标(1)结构比率是指会计报表中个别项目数值与全部项目总和的比率。其计算公式为：结构比率=部分÷整体(2)效率比率是用以计算某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。(3)相关比率是以某个项目与相关项目加以对比所得出的比率，反映有关经济活动的相互关系。2.比率分析的三种比较方式(1)纵向比较。(2)横向比较。(3)标准比率比较。3.比率分析法的优点比率分析法的优点是计算简便，计算结果容易判断，而且可以使某些指标在不同规模的公司之间进行比较，甚至可以在一定程度上超越行业间的差别进行比较。但采用比率分析法时应注意以下几点：(1)对比项目的相关性。(2)对比项目的一致性。(3)衡量标准的科学性。四、财务报表分析的原则与局限（一）财务报表分析的原则：1、实事求是；2、要全面看问题；3、要相互联系地看问题；4、要发展地看问题；5、要定量分析与定性分析结合。（二）财务报表分析的局限性1.会计政策和会计处理方法对财务报表的影响1）以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值2）存货计价方法不同带来的影响3）固定资产折旧方法不同带来的影响2.通货膨胀带来的影响1）通货膨胀对货币资金而言2）通货膨胀对实物资产而言3）通货膨胀对损益表的影响3.比较基础方面的局限1）横向比较时使用同业标准。同业的平均数只有一般性的指导作用，不一定有代表性，不是合理性的标志。选一组有代表性的公司求其平均数作为同业标准更有意义。2）趋势分析以本公司历史数据为基础，历史数据代表过去，并不代表合理性。且会计规范的改变会使财务数据失去直接可比性。3）实际与计划的差异分析，以计划预算为比较基础。但实际和预算出现差异，可能是执行中有问题，也可能是预算不合理。4.财务人员的从业素质带来的影响财务从业人员的经验、业务水平、企业管理当局的职业道德第二节财务比率分析一、偿债能力分析偿债能力取决于企业的变现能力、偿还长期利息与本金的能力偿债能力21长期偿债能力短期偿债能力（一）短期偿债能力1.流动比率公式作用分析反映短期偿债能力，适合于企业之间以及本企业不同历史时期的比较

一般认为合理值是2，但要具体问题具体分析。2.速动比率公式作用分析反映短期偿债能力，适合于企业之间以及本企业不同历史时期的比较

一般认为合理值是1，但要具体问题具体分析3.现金比率现金比率一般认为在0.2以上为好。短期偿债能力分析练习题某企业短期借款100万，应付账款50万，应付票据50万，流动资产400万元（其中，应收票据50万元，存货140万元，交易性金融资产13万元，待摊费用10万元，应收账款150万元，现金37万元），要求：计算该企业的流动比率，速动比率和现金比率解答：流动比率=400/200=2速度比率=（400-（90+10））/200=1.5

现金比率=（37+13）/200=0.25短期偿债能力分析练习题

假设一家公司要向供货商和短期债权人付款，其流动比率将会如何变化？如果是购买一些存货呢？要出售一些商品呢？解答：A）流动比率>1时，提高；流动比率<1时，降低。B）现金减少，存货增加，流动资产总额不变，所以流动比率不受影响。C）流动资产增加，流动比率上升。（二）长期偿债能力长期偿债能力是指企业偿还长期利息和本金的能力1.资产负债率资产负债率（又称负债比率）是企业全部负债与全部资产的比率，它表明在企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，反映了债务融资对于企业的重要性。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。资产负债率的适宜水平在40%～60%2.已获利息倍数已获利息倍数也称为利息收入倍数，是公司一定时期息税前利润与利息支出的比率。息税前利润（EBIT）=净利润+利息+所得税该指标越高，说明公司有越多的利润可用于支付利息费用，支付利息的能力就越强，企业对到期债务偿还的保障程度也越高。长期偿债能力分析练习甲公司现有固定资产200万元，存货100万元，长期应收款200万元，短期借款50万元，长期借款80万，长期负债70万，应付账款100万；其在2014年的利润总额为80万，净利润为60万元，利息费用为20万，所有者权益为200万，请计算甲公司的资产负债率及已获利息倍数。解答：资产负债率=（50+80+70+100）/500=0.6

已获利息倍数=（80+20）/20=5

权益乘数=500/200=2.51.对债权人而言，企业的资产负债率越高越好。（

）2.下列指标中反映企业长期偿债能力的是（

）。

A、已获利息倍数

B、营业利润率

C、净资产收益率

D、资本保值增值率3.下列指标中，可用于衡量企业长期偿债能力的指标是（）A．利息收入倍数B.现金流量比率C．应付账款周转率D.负债比率FAAD二、营运管理能力分析资产管理比率1.营业周期

是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数2.存货周转率

一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。提高该比率可提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则变现能力越差。3.应收账款周转率影响该指标正确计算的因素：1、季节性经营的企业事业该指标时不能反映实际情况；2、大量使用分期收款结算方式；3、大量地使用现金结算的销售4、年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。

计算应收账款周转率时，平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款余额。4.流动资产周转率5.总资产周转率资产管理能力分析练习资产年初数年末数负债和所有者权益年初数年末数流动资产：

流动负债：

货币资金25000075000

短期负债183250314500应收账款净额425000375000

应付账款100000210500存货32250375000流动负债合计283250525000流动资产合计707250825000长期负债300000375000固定资产净值620000825000所有者权益

股本225000225000

资本公积270000272500

盈余公积129000129500

未分配利润120000123000

所有者权益744000750000资产合计13272501650000负债和所有者权益合计13272501650000甲公司2013年财务报表有关数据如下：（1）资产负债表有关数据：利润表有关数据：销售收入为800,000元,产品销售成本411,300元。要求：计算存货周转率，应收账款周转率，流动资产周转率，总资产周转率，营业周期（结果精确到小数点后两位）。解答：存货周转率=411300÷[（32250+375000）÷2]=2.02应收账款周转率=800000÷[（425000+375000）÷2]=2流动资产周转率=800000÷[（707250+825000）÷2]=1.04总资产周转率=800000÷[（1327250+1650000）÷2]=0.54营业周期=360/2.02+360/2=358.22三、盈利能力分析3.营业利润率=营业利润÷主营业务收入×100％4.总资产净利率=（净利润÷平均资产总额）×100%5.权益报酬率=净利润/所有者权益平均值×100％6.每股收益=净利润/股份总数每股收益反映了某会计年度内企业平均每股普通股获得的收益，用于评价普通股持有者获得报酬的程度。但是要注意的问题是：每股收益只反映收益情况并不能反映出股票所含风险。思考：1、利润率降低是否一定是坏事？

2、是否有这样一种可能：“我们的价格很低，以至于处处亏损，但是我们可以在销售量上加以弥补。”

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降低销售价格一般能够提高销售量不可能如此盈利能力分析练习1.某股份有限公司资产负债率当年为40%，平均资产总额为2000万元，利润总额为300万元，所得税为87万元，则该企业当年的净资产收益率为（）A.13.4%B.14.67%C.17.75%D.22%2.甲公司2007年实现的归属于普通股股东的净利润为5600万元。该公司2007年1月1日发行在外的普通股为10000万股，6月30日定向增发1200万股普通股，9月30日自公开市场回购240万股拟用于高层管理人员股权激励，该公司2007年基本每股收益为（）元A.0.50B.0.51C.0.53D.0.56CCC四、现金流量分析（一）现金流量结构分析1.现金比率=（现金+约当现金）/流动资产2.现金对流动负债的比率=（现金+约当现金）/流动负债约当现金通常包括投资日起三个月到期或清偿之国库券、商业本票、货币市场基金、可转换定期存单及银行承兑汇票等（二）获取现金能力分析1.销售现金比率=经营现金净流量÷销售额标准值：0.2，该比率反映每元销售得到的净现金，其数值越大越好。该比率越高，则说明企业经营状况和经营效益越好，也说明企业的销售政策和收账政策较为严格，能够保证货款及时收回2.全部资产现金回收率全部资产现金回收率=经营现金净流量÷期末总资产

全部资产现金回收率，是指经营现金净流入与全部资产的比值，反映企业运用全部资产获取现金的能力。3.财务弹性分析1）现金满足投资比率=近5年累计经营活动现金净流量/同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和标准值为0.8，其值越大，企业资金自给越高。2）营运指数营运指数=经营活动现金净流量/经营应得现金其中经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用=净利润-投资收益-营业外收入+营业外支出+本期提取折旧+无形资产摊销+待摊费用摊销+递延资产摊销标准值为0.9，其值越大说明企业收益质量高。3）现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利=经营活动现金净流量/现金股利标准值为2，其值越大，说明支付现金股利的能力越强，其值越大越好。一、杜邦财务分析体系法（一）杜邦分析法的基本内容杜邦分析体系是财务综合分析的最基本方法。它是一种用来分析评价公司盈利能力和股东权益回报水平的方法。净资产收益率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数因此，净资产收益率是销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个指标的乘数，它们分别反映了企业的盈利能力、资产管理效率和负债情况。第三节财务比率综合评分法

销售净利率反映了企业税后净利润与企业销售收入之间的关系，提高销售利润率是提高企业盈利能力的关键所在。销售净利率的提高，一方面要靠扩大销售收入，二要靠降低成本费用。降低各项成本是企业财务管理的重要内容！

在资产运营方面，要联系销售收入分析企业资产运用是否合理，流动资产与长期资产的安排比例是否恰当，两者的比例直接影响到企业资产的周转速度。权益乘数反映了所有者权益同企业总资产的关系。权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来了较大的杠杆收益，同时也给企业带来了较大的财务风险。权益净利率（净资产收益率）资产净利率权益乘数×销售净利率资产周转率×净利销售收入÷销售收入÷平均资产总额销售收入销售成本－＋其它利润-所得税制造成本管理费用销售费用财务费用＋＋＋负债总额资产总额÷非流动资产流动资产非流动负债流动负债＋＋（二）杜邦分析法的财务指标关系体系杜邦分析法的应用可能造成企业财务危机的原因

主要财务指标Ａ、市场因素

销售利润率Ｂ、公司经营管理水平

总资产周转率

应收帐款周转率 存货周转率 对各项费用的控制Ｃ、资本结构

权益乘数：总资产／股东权益 ＝1＋负债／股东权益提高净资产报酬率的途径1.提高主营业务净利率，使销售收入的增长幅度高于成本费用的增长幅度。2.减少企业的成本费用总额。3.提高总资产周转率，增加营业收入，或减少企业资产，以提高资产周转率，最终会提高净资产收益率。4.在不危及企业财务安全的前提下，适当增加债务规模，提高负债比率。杜邦分析体系的局限性：1.过分重视短期财务结果2.无法解决无形资产估值的问题课堂综合练习一、单选题1.财务报表分析的最终目的是（

）A.阅读财务报表B.做出某种判断C.决策支持D.解析报表2.下列财务比率反映企业短期偿债能力的有()A.现金比率B.资产负债率C.偿债保障比率D.利息保障倍数

3.下列财务比率反映企业营运能力的有()A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.资产报酬率4.下列各项经济业务不会影响流动比率的是()A.赊购原材料B.用现金购买短期债券C.用存货对外进行长期投资D.向银行借款5.某企业2010年主营业务收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产则该企业2010年的总资产周转率为()A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2ACBAC

二、多选题1.下列财务比率属于反映企业短期偿债能力的有()A.现金比率B.资产负债率C.到期债务本息偿付比率D.现金流量比率E.股东权益比率2.下列财务比率属于反映企业长期偿债能力的有()

A.股东权益比率B.现金流量比率C.应收账款周转率D.偿债保障比率E.利息保障倍数3.下列财务比率属于反映企业营运能力的有()

A.存货周转率B.现金流量比率C.固定资产周转率D.总资产周转率E.市盈率4.企业的财务报告主要包括()A.资产负债表B.利润表C.现金流量表D.所有者权益变动表E.财务报表附注5.下列财务比率中属于反映企业成长性的财务比率有()

A.销售增长率B.资产增长率C.股东权益报酬率D.销售毛利率E.利润增长率ABCDEACDACDABEADE三、判断