公司理财实务-实训指导书

公司理财实务

实

训

指

导

书

项目一编写筹资方案说明书

【实训目标】

能力目标：

能够独立分析企业日常经营以及个人日常生活中和货币时间价值有关的实际问题：

能够独立计算企业各种筹资方式的资金成本以及综合资金成本：

能够运用资金成本的概念和计算方法进行筹资决策并据以确定公司最佳资本结构；

能够结合债券、股票等筹资理论，初步分析证券市场行情；

能够结合长期借款等筹资理论对公司借款方案的合理性进行分析；

能够综合运用上述基本能力点编写企业筹资方案说明书。

知识目标：

掌握企业理财目标的含义、特点及优缺点。

明确资金时间价值各要素的实质意义，掌握并熟练运用公式。

掌握资本成本的概念、构成和作用，并能计算各种不同类型的资本成本。

掌握最佳资本结构的衡量方法。

掌握债券、股票等筹资方式的分类、基本要素及优缺点。

掌握长期借款、融资租赁等筹资方式的分类、基本要素及优缺点。

□案例分析

1987年，罗莎琳德•珊琪菲尔德赢得了一项总价值超过130万美元的大奖。这样，在以

后20年中，每年她都会收到65276.79美元的分期付款。8年后的1995年，珊琪菲尔德女

士接到了位于佛罗里达州西部棕相市的西格资产理财公司的一位销售人员打来的电话，称该

公司愿立即付给她140000美元以获得今后9年其博彩奖支票的一半款项(也就是，现在的

140000美元换算以后，9年共293745.51美元

(32638.39X9)的分期付款)。

西格公司是一个奖金经纪公司，其职员的主要工作就是跟踪类似珊琪菲尔德女士这样的

博彩大奖的获得者。公司甚至知道有许多人会急于将他们获得奖项的部分马上全部变现成一

笔大钱。西格公司是年营业收入高达7亿美元的奖金经纪行业中的一员，它和伍德步里奇・

斯特林公司目前占据了行业中80%的业务。类似西格公司这样的经纪公司将它们收购的这

种获得未来现金流的权利再转售给一些机构投资者，诸如美国太阳公司或是约翰•汉考克共

同生命保险公司。

本案例中，购买这项权利的是金融升级服务集团，简称EFSG公司，它是一家从事纽约

州的市政债券的再保险公司。西格公司已谈好将它领取珊琪菲尔德一半奖金的权利以196

000美元的价格卖给了EFSG公司，如果珊琪菲尔德答应公司的报价，公司就能马上赚取56

000美元。最终珊琪菲尔德接受报价，交易达成。

问题：请运用货币时间价值和风险价值的基本观念，分析为何珊琪菲尔德能接受西格公

司的报价？西格公司怎样安排这笔交易成功，并立即获利？

□案例分析

中勤股份有限公司是一个小型的产品生产企业。公司发展很快，市场前景也很好，资本

利润率处于同行业的前列。公司为实现经营目标肯担风险。目前的问题是如何筹集资金购买

机器设备以便扩大生产满足市场需求。公司大体状况如下：股票全部为公司内部儿个高级管

理人员所持有，还没有公开上市。到目前为止公司已经从银行借了大笔资金，平均债务利率

为8.6%,本年1〜6月份的销售收入为1520万元，息税前利润180.9万元。

庆阳工程股份有限公司是一家中型公司，与中勤公司同属一个行业。该公司供应各种生

产资料，生产发展稳定而谨慎，公司的扩张与发展主要靠留存收益，股票通过证券交易所买

卖，但大多数股票由其家族控制，借款只用于专项，平均债务利率6.7%,该企业的资本利

润率只是同行业的平均水平，与中勤公司相比，在资产上有自己的优势一一拥有属于自己的

房地产，生产规模大。1〜6月份的销售收入为4860万元，息税前利润497.86万元。

中勤公司和庆阳公司的资产负债表如表1-1所示。

表1-1中勤公司和庆阳公司资产负债简表单位：万元

项目中勤公司庆阳公司

流动资产

货币资金5090

应收账款4001050

存货2401940

流动资产合计6903080

固定资产

房屋—741

机器设备5001600

减：累计折旧50390

固定资产净值4501951

资产总计11405031

流动负债

短期借款370800

应付账款150500

流动负债合计5201300

长期借款320—

负债合计8401300

所有者权益

股本2403600

留存收益60131

所有者权益合计3003731

负债及所有者权益总计11405031

现在两家公司各需筹集资金300万元购置机器设备，他们应该如何筹资？为什么？并请

回答下列问题：

（1）两个公司的筹资渠道是否相同，为什么？

（2）谁更在乎成本问题？原因是什么？

□实践训练

1）单项选择题

（1）从理论上讲，货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的（）。

A销售利润率B社会平均资金利润率

C投资收益率D利息率

（2）从第一期起，在一定期间内每期期末收到或付出的等额资金称为（）。

A永续年金B预付年金

C后付年金D递延年金

(3)今天将100元存入银行，银行存款年利率为5%,一年后这100元的货币时间价值

是()元。

A5B105

C110D95

(4)某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%,每年复利两次。已知(S/P,

6%,5)=1.3382、(S/P,6%,10)=1.7908、(S/P,12%,5)=1.7623、(S/P,12%,10)

=3.1058,则第5年末的本利和为()元。

A13382B17623

C17908D31058

(5)将100元存入银行，年利率为6%,每半年复利一次，则实际利率为()o

A6.09%B3%

C3.045%D6%

(6)甲某拟存入一笔资金准备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%,甲某三

年后需用的资金总额为34500元。则在单利计算情况下，目前需要存入的资金为()元。

A30000B29803.04

C32837.14D31500

(7)当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是()。

Ai=(1+r/m)m-1Bi=(1+r/m)-1

Ci=(1+r/m)m-lDi=l-(1+r/m)-m

(8)下列各项中，代表即付年金现值系数的是()o

A(P/A,i,n+1)+1B(P/A,i,n+1)-1

C(P/A,i,n-1)-1D(P/A,i,n-1)+1

(9)下列()可以认为是永续年金。

A普通股股利B优先股股利

C国库券利息D诺贝尔奖金

(10)某公司拟设立一永久性进步奖以奖励员工，计划每年颁发奖金20000元，银行

年利率5%,公司应于期初一次性存入银行()元。

A200000B400000

C1000000D500000

(11)已知(S/A,10%,9)=13,579,(S/A,10%,11)=18.531,则10年、10%的预

付付年金终值系数为()o

A17.531B15.937

C14.579D12.579

(12)预付年金与普通年金的区别是()o

A预付年金首次支付发生在若干年之后

B，预付年金是无限期支付的

C预付年金支付的时间是在年初

D'预付年金没有终值

(13)在下列各项资金时间价值系数中,与资本回收系数互为倒数关系的是()o

A(P/S,i,n)B(P/A,i,n)

C(S/P,i,n)D(S/A,i,n)

(14)普通年金现值系数，期数减1,系数加1,得到的结果在数值上等于()o

A预付年金现值系数B预付年金终值系数

C普通年金终值系数D普通年金现值系数

（15）如果大家都愿意冒风险，即参与高风险、高报酬的人越多，则风险报酬斜率（

A增大B减小

C不变D无法判断

（16）现有甲、乙两个投资方案,甲的标准离差是1.12,乙的标准离差是1.41,若期

望值相同，对比两个方案风险程度（）»

A一样大B无法判断

C甲大D乙大

（17）某企业准备投资一个项目,此类项目含风险报酬的投资报酬率一般为20%左右，

其报酬率的标准离差率为50%,无风险报酬为10%,则其风险报酬系数为（）。

A0.1B0.2

C0.3D0.25

（18）下面对报酬率的概率分布与股票风险的描述正确的是（）o

A概率分布越集中，风险越高B概率分布越均匀，风险越低

C概率分布越集中，风险越低D概率分布越分散，风险越低

（19）在实际工作中，风险报酬系数的确定，很大程度上取决于各公司对风险的态度,

敢于承担风险的公司，往往会把风险报酬系数定得（）o

A较高B不变

C不确定D较低

（20）企业可以通过多角化投资战略予以分散的风险是（）。

A通货膨胀B经济衰退

C技术进步D社会动荡

（21）下列说法正确的是（）o

A风险越大，要求的报酬率越高B风险是无法控制的

C风险就意味着损失D风险随着时间的推延而变大

（22）虽然投资项目存在风险，但投资者依然愿意投资是因为（）。

A可以获得报酬B可以获得风险报酬率

C规避通货膨胀风险D可以获得利润

2）多项选择题

（1）采用商业信用筹资的主要优点有（）。

A资金成本低B限制条件少

C可降低企业财务风险D可增强企业信誉

（2）长期借款筹资方式同长期债券筹资方式相比，其特点有（）。

A筹资弹性大B利息可以在税前抵扣

C筹资费用大D手续较为简便

（3）企业自有资金的筹集方式主要有（）。

A发行债券B吸收直接投资

C发行股票I）内部积累

（4）按投资主体的不同，普通股可分为（）o

A个人股B国家股

C法人股D原始股

（5）债券发行价格的高低最主要取决于（）o

A票面利率B市场利率

C付息方式D计息方式

（6）股份有限公司发行股票，一般情况下票面应记载的事项包括（）。

A发行价格B票面金额

C股票种类D股票编号

（7）企业资金需要量预测的方法有（）。

A定性预测法B营业收入百分比法

C高低点法D回归分析法

（8）进行债券投资，应考虑的风险有（）»

A利率风险B违约风险

C变现力风险D再投资风险

（9）优先股较普通股所具有的优先权利表现在（）。

A优先分配股利B优先表决权

C优先分配剩余财产的权利D优先转换为普通股的权利

（10）与负债筹资相比，普通股筹资的特点是（）。

A筹资风险小B有利于增强公司信誉

C容易分散公司的控制权

D所筹集资金可以长期使用，没有到期还本的压力

（11）营业收入百分比法下资产负债表中的敏感项目包括（

A应收账款B存货

C应付账款D短期借款

3）判断对错题

（1）公司的盈余既可以同时用来发放优先股股利和普通股股利，也可以先用来发放优

先股股利，后用来发放普通股股利。（）

（2）当公司增发普通股票时，原有股东有权优先认购。（）

（3）企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的。（）

（4）发行股票，既可筹集企业生产经营所需资金，又不分散企业的控制权。（）

（5）由于留存收益是企业利润所形成的不是外部筹资所取得的，所以留存收益没有成

本。（）

（6）通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借款筹资的成本低。（）

（7）优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。（）

（8）无面值股票的最大缺点是股票不能直接代表股份，因而不能直接体现其实际价值。

（）

（9）商业信用筹资的最大优越性在于容易取得，对于多数企业来说，商业信用是一种

持续性的信用形式。（）

（10）与保守型策略相对应的证券组合方法为把风险大、风险中等、风险小的证券放在

一起进行组合。（）

4）计算分析题

（1）李黎是一家上市公司的职工，刚刚参加工作不久，由于要结婚，正准备购买一套

住房，考虑到自己刚刚参加工作，积蓄又不多，于是他准备向银行贷款30万元，贷款期限

为20年，银行给他开出的贷款条件是：

银行的贷款年利率为8%；

还款方式为每年年底等额偿还本息；

贷款以房屋的产权作为抵押。

问题：根据以上资料，请你替李黎计算一下他每年应偿还银行贷款本息为多少？

(2)飞虹DVD影碟机厂是生产影碟机的中型企业，该厂生产的产品质量优良，价格合

理，长期供不应求。2006年初，为了扩大生产能力，该厂决定再新建一条生产线。构成生

产线的主要设备需从兴光机械厂购入。兴光机械厂提供两种付款方式供飞虹影碟机厂选择：

立即付款200万元或从购入第2年底开始分5期付款，每年年底等额付款60万元。

问题：若飞虹影碟机厂的资金成本率为8%,请为飞虹影碟机厂作出付款方式的决策？

(3)海达机械制造公司2005年1月1日拟在某大学设立一笔“助贫奖学基金”。奖励

计划为：每年特等奖1名，金额为10000元；一等奖2名，每名金额5000元；二等奖3

名，每名金额3000元；三等奖4名，每名金额1000元。目前银行存款年利率为4%,并

预测短期内不会发生变动。

问题：海达机械制造公司为设立此项奖学基金，应一次性存入银行多少元？

(4)利达饮料厂2005年陷入经营困境，原有的橙汁饮料因市场竞争激烈、消费者喜好

发生变化等原因开始滞销。为改变产品结构，开拓新的市场领域，利达饮料厂拟开发以下两

种新产品：

第一种产品：盐汽水

开发部门认为随着国家旅游事业的大力开展，以及全民健身运动项目的普及，人们日常

生活中需要补给盐分的需求将大大增加，盐汽水将进入百姓生活，市场前景看好。有关市场

预测资料如表12所示。

表1-2盐汽水市场预测收益与概率分布表

市场销售情况概率％预计年净收益(万元)

好60150

一般2060

差20-10

据专家测算该项目的风险系数(风险报酬斜率)为0.5。

第二种产品：茶饮料

开发人员对近些年茶饮料迅速占领饮料市场进行了分析，其主要原因包括：人们生活节

奏加快，饮料饮用方便、快捷；更解渴、止渴，更时尚；具有营养、保健功能；生产成本低,

附加值高；生产自动化程度高，易于生产管理，所以该饮料厂对茶饮料市场前景也看好。有

关市场预测资料如表『3所示。

表1-3茶饮料市场预测收益与概率分布表

市场销售情况概率%预计年净收益(万元)

好50180

一般2085

差30-25

据专家测算该项目的风险系数(风险报酬斜率)为0.6。

要求：对两种产品开发方案的收益与风险进行计量；评价两种开发方案。

(5)某企业拟采购--批商品，供应商报价如下：立即付款，价格为9630元；30天内

付款，价格为9750元；31天至60天内付款，价格为9870元；61天至90天内付款，价

格为10000元。假设企业资金不足，可向银行借入短期借款，银行短期借款利率为10%,

每年按360天计算。

要求：计算放弃现金折扣的成本，并作出对该公司最有利的决策。

（6）某企业2000年至2004年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示。假定2005

年的销售量预计为1500件。

表1-4某企业销售资料表

年度销售量（X）（件）资金需要量（Y）（元）

200012001000000

20011100950000

20021000900000

200313001040000

200414001100000

要求：分别运用高低点法和回归直线法预测该企业2005年的资金需要量。

（7）某企业2005年12月31日资产负债表如下表所示：

资产负债表

表1-52005年12月31日单位：万元

资产金额负债与所有者权益金额

现金50短期借款105

应收账款310应付账款260

预付账款30应付票据100

存货520预收账款170

固定资产1070长期负债200

无形资产120负债合计835

实收资本1200

留用利润65

所有者权益合计1265

资产合计2100负债与所有者权益合计2100

该企业2000年预计营业收入为2500万元，销售净利润率为10%,净利润留用比例为

40%»

要求：①计算1999年资产和负债各敏感项目的营业收入百分比;

②计算2000年资产负债表各项目资金需要量预计数；

③预测2000年该企业需追加的筹资额和外部筹资额。

项目二编写投资方案意向书

【实训目标】

能力目标：

能够利用现金流量工具分析投资方案的选择问题；

能够利用各种不同的投资评价方法对企业的固定资产投资项目的合理性进行预测和分

析评价；

能够利用Excel计算NPV、PI、IRR等现金流量指标；

能够利用概率的知识测试证券投资的风险；

能够运用综合知识对证券组合投资进行评价；

能够综合运用上述基本能力点编写企业投资方案意向书

知识目标：

理解投资决策分析中用现金流量而不用利润指标的原因。

掌握静态投资评价方法和动态投资评价方法等项目投资评价的主要方法，以及各种方法

的优缺点和适用性。

掌握利用Excel计算NPV、PI、IRR等现金流量指标的方法。

掌握期望值、标准差和标准差率的计算，并运用标准差和标准差率对风险进行评价。

□案例分析

恒源饮料厂是生产休息饮品的中型企业，该厂生产、销售的茶饮料业绩逐年上升，产品

供不应求。为了扩大生产能力，恒源饮料厂准备新建一条生产线，生产碳酸饮料。

刘琳是这家工厂的助理会计师，主要负责筹资和投资工作。总会计师王彤要求刘琳搜集

建设新生产线的有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策考虑。

刘琳经过十几天的调查研究，得到以下有关资料：

(1)投资新的生产线需一次性投入1000万元，建设期1年，预计可使用10年，报废

时无残值收入，使用直线法折旧。

(2)购置设备所需的资金通过银行借款筹措，借款期限为4年，每年年末支付利息100

万元，第4年年末用税后利润偿付本金。

(3)该厂生产线投入使用后，预计可使工厂第1〜5年的销售收入每年增长1000万元,

第6~10年销售收入每年增长800万元，耗用人工和原材料等成本为收入的60%。

(4)生产线期满后，工厂还需垫支流动资金200万元。

(5)所得税率为30%。

(6)企业的资金成本为10%«

问题：为了完成总会计师交给的任务，请你帮助刘琳完成以下任务：

(1)预测新的生产线投入使用后，该工厂未来10年增加的净利润；

(2)预测该项目各年的现金流量；

(3)计算该项目的净现值，以评价项目是否可行。

□实践训练

1)单项选择题

(1)在资本投资决策中，计算投资决策评价指标的主要依据是()。

A现金流量B利润总额

C净利润D息税前利润

（2）下列不能引起现金流出的项目是（）。

A支付原材料费B计提折旧

C支付工资D垫支流动资金

（3）在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法

规定计算的净残值为14000元，所得税税率为33%,则设备报废引起的预计现金流入量为

（）元。

A7380B8040

C12660D16620

（4）下列关于投资项目营业现金流入量预计的各种说法中，错误的是（）。

A营业现金流入量等于税后净利加上折旧

B营业现金流入量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C营业现金流入量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少

I）营业现金流入量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

（5）某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为130万元，如欲在这块土地上

兴建厂房，应（）。

A以100万元作为投资分析的机会成本考虑

B以130万元作为投资分析的机会成本考虑

C以30万元作为投资分析的机会成本考虑

D以130万元作为投资分析的沉没成本考虑

（6）下列说法中不正确的是（）。

A在投资决策中采用现金流量比采用净收益更加可靠

B净现值指标不能揭示某投资方案可能达到的实际报酬率

C利用净现值、内含报酬率、投资回收期、获利指数法进行单一项目评价时，结果可能

不一致

D投资回收期指标没有考虑回收期满后的净现金流量

（7）原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价

方法是（

A获利指数法B内部收益率法

C差额投资内部收益率法D年等额净回收额法

（8）若不考虑所得税的影响，同一投资项目某年采用加速折旧法计提折旧计算的净现

金流量与采用直线法计提折旧计算的净现金流量比较，两者关系是（

A一样大B前者小

C后者小D不一定

（9）某企业购入一台机器设备，价款为50万元，年折旧率为10%预计投产后每年可

获净利5万元，则投资回收期为（）年。

A3B5

C4D6

（10）关于静态投资回收期指标，下列描述不正确的有（）。

A静态投资回收期越短，投资风险越小

B该指标未考虑货币时间价值

C该指标只考虑了净现金流量中小于和等于原投资额的部分

D该指标是正指标

（11）如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。

A投资回收期小于基准投资回收期

B获利指数大于1

C内含报酬率大于100%

D会计收益率大于企业的期望收益率

（12）对某一投资项目分别计算会计收益率与净现值，发现会计收益率小于行业的平均

投资利润率，但净现值大于零，则可以断定（

A该方案不具备财务可行性，应拒绝

B该方案基本上具备财务可行性

C仍需进一步计算获利指数再作判断

D仍没法判断

（13）获利指数是指（）与原始投资现值的合计之比。

A将项目计算期内各年净现金流量按规定的折现率计算的现值合计

B将项目经营期内各年净现金流量按规定的折现率计算的现值合计

C将项目计算期内各年现金流入量按规定的折现率计算的现值合计

D将项目经营期内各年现金流入量按规定的折现率计算的现值合计

（14）已知某项目无建设期，资金于建设起点一次性投入，项目建成后可用10年，每

年的净现金流量相等，如果该项目的静态投资回收期是5年，则按内含报酬率确定的年金现

值系数是（

A10B8

C6D5

（15）在单一方案评价时，通常认为该项目不可行的情况是（）o

A净现值大于零B净现值率小于零

C获利指数大于1D内含报酬率小于基准折现率

2）多项选择题

（1）净现值法的优点有（）。

A考虑了资金时间价值

B考虑了项目计算期的全部净现金流量

C考虑了投资风险

D可以动态上反映项目的实际收益率

（2）下列几个因素中影响内含报酬率的有（）。

A银行存款利率B银行贷款利率

C投资项目有效年限D原始投资额

（3）在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。

A该方案的获利指数等于1B该方案不具备财务可行性

C该方案的净现值率大于1

D该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率

（4）采用净现值作为投资评价指标具有的优点是（）。

A考虑了资金的时间价值

B能反映投资项目的实际收益率水平

C考虑了投资项目的风险大小

D考虑了投资的回收和收益

（5）当某投资方案的净现值=0时，该方案的（）。

A内含报酬率=0B获利指数=1

C内含报酬率=必要投资报酬率D获利指数=0

（6）若某投资方案以内含报酬率作为评价指标，保证投资方案可行的要求是内含报酬

率（

A大于零B大于企业的资金成本

C大于1D大于基准的折现率

（7）净现值法与获利指数法的共同之处在于（）。

A都考虑了货币时间价值因素

B都必须按预定的折现率折算现金流量的现值

C都是相对数指标，反映投资的效率

D都可以进行独立投资方案的可行性分析

（8）在投资决策评价指标中，需要以预先设定的折现率作为计算依据的有（）。

A净现值法B获利指数法

C内含报酬率法D投资回收期法

（9）确定一个投资方案可行的必要条件是（）。

A内含报酬率大于1B净现值大于零

C获利指数大于1D回收期小于一年

（10）下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（）。

A内含报酬率B投资回收期

C获利指数D投资利润率

（11）与财务会计使用的现金流量表相比，项目投资决策所使用的现金流量表的特点有

（）。

A只反映特定投资项目的现金流量B在时间上包括整个项目计算期

C表格中不包括任何决策评价指标D所依据的数据是预计信息

3）判断对错题

（1）若考虑所得税因素，同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧不会影

响各年的净现金流量。（）

（2）在项目计算期内，任何一年的净现金流量，都可以通过“利润+折旧”的简化公

式来确定。（）

（3）整个经营期内，利润总计与现金净流量总计是相等的，所以，现金净流量可以取

代利润作为评价净收益的指标。（）

（4）不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资获利能力越强。（）

（5）投资方案的投资回收期越长，表明该方案的风险程度越小。（）

（6）某一项目的净现值大于或等于零，则该项目内含报酬率一定大于或等于基准的折

现率。（）

（7）评价固定资产投资项目时，投资回收期越短越好，而获利指数、会计收益率、内

含报酬率等则越大越好。（）

（8）对投资项目采用内含报酬率指标进行分析时，可能会有多个内含报酬率出现。（）

（9）一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内

涵报酬率。（）

（10）在实际工作中，企业可以用项目的内含报酬率作为计算净现值、获利指数时的折

现率。（）

4）计算分析题

（1）设i=10%,有三项投资方案，有关数据如表2-1所示。

表2-1三项投资方案的比较单位：元

A方案B方案C方案

期间

净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量

0-20000-9000-12000

1180011800-180012006004600

2324013240300060006004600

3300060006004600

合计504050404200420018001800

请分别用净现值法、现值指数法、内部收益率法优选三个方案。

(2)甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5

年、折余价值为91000元、变价净收入为80000元的旧设备。取得新设备的投资额为285

000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。

使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。新旧设备均采用直线法计提折

旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33%,折旧方法和预计净

残值的估计均与税法的规定相同。

要求：A.计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

B.计算经营期因更新设备而每年增加的折旧额；

C.计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额；

D.计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润；

E.计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失；

F.计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额；

G.计算建设期起点的差量净现金流量aNCFO；

H.计算经营期第1年的差量净现金流量△NCFl；

L计算经营期第2―4年每年的差量净现金流量△NCF2y;

J.计算经营期第5年的差量净现金量ANCF50

项目三编写现金管理方案

【实训目标】

能力目标：

能够利用相关常识评价企业持有现金的动机；

能够从企业理财角度计算企业持有现金的成本；

能够利用现金周转期模型、成本模型、存货模型等确定企业最佳现金持有量；

能够综合运用上述基本能力点编写企业现金管理方案。

知识目标：

了解现金日常管理方法；理解和掌握企业持有现金的基本动机；确定持有现金的成本；

熟练运用现金周转期模型、成本模型确定企业最佳现金持有量；熟练运用存货模型确定企业

最佳现金持有量。

一、单项选择题：

1.最佳货币资金持有量是指持有成本与（）之和最低时的货币资金持有量。

A.机会成本B.转换成本

C.短缺成本D.管理成本

2.现金预算以日常业务预算和专门决策预算为编制依据，主要包括（）等构成内容。

A.现金收入B.现金支出C.现金余缺D.现金融通

3.企业持有现金的成本主要包括（）。

A.机会成本B.资金成本C.管理成本D.短缺成本

4.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（）。

A.持有现金的机会成本B.固定性转换成本

C.现金短缺成本D.现金保管费用

5.企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。

A.企业账户所记存款余额

氏银行账户所记企业存款余额

C.企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之差

D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差

6.企业应持有的现金总额通常小于交易动机、预防动机和投机动机所需要的现金余额之

和，其原因是（）

A.现金的存放形式在不断变化

B.现金与有价证券可以互相转换

C.现金在不同时点撒谎能够可以灵活使用

D.各种动机所需要的现金可以调节使用

7.与现金持有量没有明显比例关系的成本是（）

A.机会成本B.资金成本C.管理成本D.短缺成本

8.邮政信箱法与银行业务集中法进行现金回收管理的共同特点是（）

A.可以减少财务人员B.可以缩短开票时间

C.可以缩短票据邮寄时间D.可以减少银行人员的工资

9.企业为满足交易动机而持有现金，所需要考虑的主要因素是（）

A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的大小

C.企业对待风险的态度D.金融市场投机机会的多少

二、多项选择题：

L现金交易动机是为了满足（）

A.购买生产经营所需原材料的需要

B.支付生产经营中应付工资的需要

C.支付税款的需要

I）.防止主要客户延期付款而影响正常收支的需要

2.企业在确定为应付紧急情况而持有现金数额时，需考虑的因素有（）。

A.企业销售水平的高低

B.企业临时举债能力的强弱

C.金融市场投资机会的多少

D.企业现金流量预测的可靠程度

3.企业为维持预防动机所需要的现金余额主要取决于（）

A.企业临时的举债能力

B.企业愿意承担的风险程度

C.企业在金融市场上的投资机会

D.企业对现金流量预测的可靠程度

4.企业持有现金的动机有（）

A.交易动机B.预防动机

C.投机动机D.为在银行维持补偿性余额

5.为了确定最佳现金持有量，企业可以采用的方法有（）

A.存货模式B.邮政信箱模式

C.成本分析模式D.银行业务集中模式

三、判断题：

L给客户提供现金折扣的主要目的是为了扩大企业销售。（）

2.现金折扣是企业为了鼓励买者多买而在价格上给予一定的折扣。（）

3.企业现金持有量过多会降低企业的收益水平（）。

4.现金持有成本是指企业持有现金所放弃的企业投资报酬率。（）

5.企业如果发生现金短缺，就有可能造成信用损失，有可能出现因缺货而停工，因此企

业保有的现金越多越好，现金短缺成本也就可能下降到最低水平。（）

6.若现金的管理成本是相对固定的，则在确定现金最佳持有量时，可以不考虑它的影响。

（）

7.银行业务集中法是通过建立一个收款中心来加速现金流转的方法。（）

四、计算题：

1.预计下月初：现金余额8000元，应收账款4000元，下月可收回80%,应付账款50

000元需全部付清；下月：销售50000元，当期收现50%,采购材料8000元，当期付款

70%,支付工资8400元，间接费用50000元，其中折旧4000元，预交所得税900元，购

买设备付现20000元：现金不足时银行借款，借款额为1000元的倍数，现金余额不得低

于3000元，现金多余可购买有价证券。要求：

（1）计算经营现金收入。

（2）计算经营现金支出。

（3）计算现金余缺。

（4）确定资金筹措或运用数额。

(5)确定现金期末余额。

2.ABC公司2009年度设定的每季末现金余额的额定范围为50〜60万元，其中，年末余

额已预定为60万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的倍数，年利息率为

6%,借款发生在相关季度的期初，每季末计算并支付借款利息，还款发生在相关季度的期

末。2009年该公司无其他融资计划。ABC公司编制的2009年度现金管理的部分数据如表

3-1所示：

表3-12009年度ABC公司现金］预算金额上自位：万元

项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年

期初现金余额40***(H)

经营现金收入1010***5516.3

可运用现金合计*1396.301549*(I)

经营现金支出800**13024353.7

资本性现金支出*3004003001200

现金支出合计10001365*16025553.7

现金余缺(A)31.3-37.7132.3*

资金筹措及运用019.7(F)-72.3*

力口：短期借款0(C)0-200

减:支付短期借款利息0(D)0.30.3*

购买有价证券00-90(G)*

期末现金余额(B)(E)*60(J)

说明：表中用“*”表示省略的数据。要求：计算上表白口用字母“A〜J”表示的

项目数值(除“H”和“J”项外，其余各项必须列出计算过程)。

五、思考题：

1.什么是现金交易动机？试举例说明。

2.企业如何加强现金收支综合管理？试举例说明。