【《纯生鲜啤企业惠泉啤酒公司的偿债能力分析案例》论文】

1纯生鲜啤企业泉州惠泉啤酒公司的偿债能力分析案例 2一、偿债能力相关理论概述 3 3(二)短期偿债能力的定义和指标 3二、泉州惠泉啤酒偿债能力现状分析 4 4(二)泉州惠泉啤酒偿债能力的现状分析 5 5 3.基于营运能力分析偿债能力 三、泉州惠泉啤酒偿债能力存在的主要问题 (二)存货积压，资金周转困难 (三)长期偿债能力弱 (四)筹资渠道单一，资金供给有限 2.加强应收账款的管理，提高应收账款周转率 (二)提高企业长期偿债能力 2.提高自身盈利能力，保持充足经营现金流量 (三)拓宽融资渠道，增加资金供给 2宽融资渠道，增加资金供给。关键词：纯生鲜啤上市公司；偿债能力；盈利能力；融资渠道重大影响。因此，企业偿债能力的强弱深受投资者，债权人和社会公众的广泛关注(李3一、偿债能力相关理论概述偿债能力是一个企业偿还到期债务的承担保证能力，这是判断一个企业能否长期稳定发展的基础。静态方面，偿债能力即为企业用自身资产偿还企业债务的能力；动态方面，偿债能力则是指一个企业用企业资金进行生产经营而产生的收益与企业自身资产合能力和短期偿债能力两方面结合进行分析判断。短期偿债能力是指企业能够偿还流动负债(即日常债务)的能力。日常债务偿还的能力还依赖于企业流动资产的流动性，即把资产转化成现金的速度。在本文中，短期偿债能力用流动比率、速动比率和现金比率来综合分析(黄静怡，周志鹏)。其中，流动比率中各要素都是从资产负债表的特定时点指标摘录并计算的，它只能代表企业在某一特定时间中一切可以用来偿还短期债务的资源，并且它无法用来评估企企业资产流动性越大，偿还短期债务能力不一定越强，它还受到流动资产变现能力影响，但是，这同时表明流动资产占比较多会影响经营资金周转速率和企业获利能力，合理的最低流动比率一般为2。速动比率越高，意味着企业未来偿还债务越有保障，但是该指标一般为1最为合适，一旦超过则说明泉州惠泉啤酒公司拥有过多的货币性资产且资金运用效率低下(朱若是现金比率过高，就可以看出泉州惠泉啤酒公司的闲置资金过多，资金利用率低，进而影响企业的资金利用率指标，不能支持泉州惠泉啤酒公司未来长期发展(何青松，高流动比率=流动资产/流动负债速动比率=(流动资产-存货)/流动资产现金比率=现金及现金等价物流动负债4长期偿债能力是指企业承担债务和保证偿还债务的能力。长期偿债能力的强弱，是用来衡量企业财务安全和稳定性的重要标志。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者以及与企业有关联的各方面等都十分关注的问题。从不同的角度来看，分析的目的也有所不同。影响企业长期偿债能力的因素，包括资产与非流动负债的数量和结构，企业的盈利能力、长期租赁、长期资本结构、承诺事项和或有事项。本文将选取泉州惠泉啤酒的资产负债率、产权比率、所有者权益比率进行长期偿债能力分析(罗佳怡，郑鹏飞，邓珊珊，资产负债率可以被债权人用来衡量企业借入的资金进行自身的生产经营活动的安全程度的指标，若是资产负债率过高，其意味着财务风险较高，过高的负债可能会使企业的现金流不足，甚至导致资金链断裂，进而不能及时偿还债务，最终演化到企业破产产权比率则反映债权人提供的资本和企业股东提供的资本之间的关系结构是否合理。[1一般来说，产权比率越高，企业长期偿债能力越弱；产权比率越低，企业长期偿债能力则越强，但是产权比率通常不能大于1,且标准的产权比率则为1:2(贾欣然，崔志资产负债率=负债总额/资产总额*100%产权比率=总负债/股东权益额*100%二、泉州惠泉啤酒偿债能力现状分析泉州惠泉啤酒纯生鲜啤公司，简称：泉州惠泉啤酒，证券简称：泉州惠泉啤酒，证券代码：SH600606。其泉州惠泉啤酒公司是我国纯生鲜啤行业的代表性企业，深耕纯生鲜啤领域多年，泉州惠泉啤酒在曾经在2020-2022年三年连续获得我国“国家纯生鲜啤企业荣誉金奖"、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质纯牛鲜啤企业500强”。泉州惠泉啤酒的发展是我国纯生鲜啤企业改革创新的缩影，因此能5够在很大程度上代表着我国纯生鲜啤企业的发展状况。(1)流动比率分析行业平均流动比率流动比率是短期偿债能力的重要指标，流动比率越高说明该纯生鲜啤公司的短期偿债能力越强，泉州惠泉啤酒的流动比率从2019至2022年一直处于下降阶段，从图2-1可以看出2019年的流动比率是最高的，其比率为1.45,而2022年是最低，比率为1.22。近五年来流动比率都低于2,证明泉州惠泉啤酒公司营运能力较差，短期偿债能力较差，换句话来说，流动资产对流动负债的保护程度很小。如果流动负债到期，则无法通过流动资产有效偿还(江美丽，蔡明辉，彭梦)。泉州惠泉啤酒与纯生鲜啤行业相比较，虽然纯生鲜啤行业的流动比率平均值总体上来说也是呈现下降趋势，但是下降的较为缓慢，纯生鲜啤行业平均值的流动比率除了2019年略低点，其余三年一直高于泉州惠泉啤酒，说明泉州惠泉啤酒的短期偿债能力在行业中处于较低的水平，没有充足的流动资金偿还负债，泉州惠泉啤酒公司经营时容易从出现财务风险。6(2)速动比率行业平均速动比率表2-2显示的是过去四年泉州惠泉啤酒和行业平均的速动比率数据，而通过图2-2我们可以清晰明了的看出泉州惠泉啤酒纯生鲜啤公司这四年的速动比率的变动趋势不大，而且2019年至2022年四年期间速动比率没有变化，速动比率不同于于流动比率，在计算速动比率时要将流动资产中的存货扣除掉，主要是因为存货在流动资产中的变现下降，速动比率变化缓慢，这与泉州惠泉啤酒公司存货变化存在密不可分的关系，传统经验认为，速动比率维持在1:1较为正常，2019至2022年的速动比率都是在0.30到0.33徘徊。通过对该比率分析，泉州惠泉啤酒公司还存有许多存货，主要是因为每年原材料价格都在不停的上升，同时人们的购买力下降，从而所导致公司存有很多待销售的库存以及它的偿债能力下降，纯生鲜啤行业的速动比率平均值一直处于下降趋势，而且下降的速度比泉州惠泉啤酒纯生鲜啤公司快，但是速动比率还是一直高于泉州惠泉啤酒，说明泉州惠泉啤酒的存货基数还是高于纯生鲜啤行业一般水平，整体销售情况不太乐观7(3)现金比率行业平均现金比率金比率是变现最快的现金和现金等价物和流动负债的比值。图2-3显示，泉州惠泉啤酒期偿债能力越强。2019年至2022年泉州惠泉啤酒公司现金比率变化幅度比较小，都徘徊在12%-15%之间，2019年现金比率为15%,2019年现金比率下降为14%,2019年是近五年现金比率最高的一年，2021年现金比率下降为12%,2022年现金比率和2021年一样为12%,总体来说泉州惠泉啤酒这四年里现金比率有所下降。如表2-3所示，纯生鲜啤行业平均的现金比率一直高于泉州惠泉啤酒，说明泉州惠泉啤酒的现金持有量过泉州惠泉啤酒的短期偿债能力还是处于一个比较弱的水平(梁鹏程，汪芷，沈光辉，钱8(1)资产负债率行业平均资产负债率纯生鲜啤公司资产负债率的正常水平为50%或者在40%-60%之间。图2-4显示，泉州惠大。通过表2-4显示，泉州惠泉啤酒公司2019年资产负债率为88.04%,远远高于资产负债率的正常水平，2019年是泉州惠泉啤酒的资产负债率是进四年中最高的一年，为89.43%,2019年资产负债率略有小幅度的下降，在2021年泉州惠泉啤酒公司的资产负债率为84.49%,也是四年中最低的一年，2022年资产负债率又呈现大幅度上升，说明9力弱，负债比值比较大，惠泉酒业企业偿还债务能力比较吃力。(2)产权比率行业平均产权比率产权比率以另一种形式体现泉州惠泉啤酒公司的长期偿债能力的强弱，表2-5显示，2019年泉州惠泉啤酒的产权比率为11.65,而这一年的纯生鲜啤行业平均水平为6.31,与同行业相比较，泉州惠泉啤酒的产权偏高，2019年产权比率上升到12.08,产权比率的上升加剧了企业长期偿债能力的负担，2020年泉州惠泉啤酒公司产权是泉州惠泉啤酒近五年最高的一年，上升到13.23,2022年泉州惠泉啤酒产权比率有所下降，该年下降至13.19。综上所述，2019年至2022年泉州惠泉啤酒的产权比率有所增长，说明泉州惠泉啤酒的长期偿债能力在下降，资金结构存在不合理之处，导致泉州惠泉啤酒公司财务风险持续增加。(3)所有者权益比率行业平均所有者权益比率表2-6为本文样本选取泉州惠泉啤酒公司泉州惠泉啤酒和行业平均2019年-2022年所有者权益比率的相关数据，该指标反应企业的长期偿债能力，所有者权益与企业偿债能力呈现正相关，该比率越高说明企业的偿债能力越强，所面对的财务危机越小，反之亦然，泉州惠泉啤酒纯生鲜啤公司所有者权益比率近五年来变动波荡起伏，2019年泉州惠泉啤酒公司的所有者权益比率为10.57%,2019年泉州惠泉啤酒的所有者权益比率略微有所上升，上升至11.01%,2021年所有者权益又出现下降趋势，下降至10.51%,该年的所有者权益比率是五年中最低的一年，2022年泉州惠泉啤酒公司的所有者权益比率出现略微的上升，上升至11.47%,2019年至2022年泉州惠泉啤酒的所有者权益比率基本徘徊在10%-12%左右，数据变动也非常小。所有者权益比率越小，负债比率就越大，泉州惠泉啤酒公司的财务风险也就越大。同行业纯生鲜啤企业平均水平的所有者权益比率变化高低起伏，但是不管如何变化，依旧高于泉州惠泉啤酒的所有者权益比率。泉州惠泉啤酒的所有者权益比率偏低，说明泉州惠泉啤酒的所有者权益占比低，公司负债的比较多，长期偿债能力比较弱。3.基于营运能力分析偿债能力短偿债能力影响着营运能力，因此两者之间是有着密切联系的。营运能力的周转速度越快，说明经营环节的速度越快，形成收入以及利润的时间也就越短，泉州惠泉啤酒公司经营的效率自然就会更高。[312020年2021年总资产周转率(次)存货周转率和应收账款周转率体现的是企业存货和应收账款变现能力和管理效率。一般情况下来说，泉州惠泉啤酒公司的存货和应收账款的高效管理体现在它们的周转速率快和其资产的变现能力强。由表2-7我们可以知道，泉州惠泉啤酒近三年来的存货周转率呈现持续下降趋势，说明存货的周转变得越来越慢，企业积压的存货近年来也有增多，反映了现在纯生鲜啤产品的滞销(夏婷婷，汤新颖，秦子涵)。泉州惠泉啤酒公司的应收账款周转率在2019年到2022年的比率比较偏大，而且呈现持续稳定上升趋势，作为纯生鲜啤行业，一般应收账款周转率维持在3.8左右最为合适，而泉州惠泉啤酒的应收账款周转率维持在6.9左右，这远远高于纯生鲜啤行业一般标准，泉州惠泉啤酒公司存在过高的周转率，是因为地产企业可以大量使用分期付款结算。通过图2-7显示，泉州惠泉啤酒的总资产周转率自2019年至2022年总体上呈现下降趋势，这表明泉州惠泉啤酒公司利用资产进行经营所得到的效率也逐渐下降，如果实物与资金之间无法进行正常的转换，则经营就会出现阻碍，泉州惠泉啤酒公司也就无法正常运转，流动资金就会缺失，从而可能向外界寻求资金的帮助，从而又形成了新的债务，短期偿债能力的风险就会越来越大。通过上述分析，泉州惠泉啤酒公司流动负债过高，短期偿债能力比较弱。通过对泉州惠泉啤酒2019年-2022年的资产负债率、产权比率、所有者权益比率，这三个长期偿债能力指标进行分析，我们可以发现，泉州惠泉啤酒的长期偿债能力总体来说是比较弱的，企业财务风险比较高，偿债能力弱，资金结构不合理，容易出现财务危机。通过行业比较分析，说明泉州惠泉啤酒的偿债能力低于纯生鲜啤行业平均水平，没有充足的资金偿还债务，容易出现财务危机，同时说明泉州惠泉啤酒公司在运营上比较大胆，没有考虑企业偿还债务的能力。[4]综上所述，泉州惠泉啤酒的偿债能力比较弱，资金结构不合理，容易使泉州惠泉啤酒公司陷入债务危机。(一)短期偿债能力弱如上文中的表2-1、2-2所示，泉州惠泉啤酒2019年-2022年公司短期偿债能力的变化比较平稳，没有大幅度的波动，但近五年来也是有所下降。这表明泉州惠泉啤酒公司近五年的短期偿债能力相对稳定，但是短期偿债能力比较弱，表2-3表示2019年-2022年泉州惠泉啤酒公司的短期偿债指标低于纯生鲜啤行业一般水平，进一步说明企业的短期流动比率属于短期偿债能力指标，是指流动资产与流动负债的比率。表2-1显示泉州惠泉啤酒的流动比率超过1,但是没有达到2,而且泉州惠泉啤酒纯生鲜啤公司过去五年的流动负债仍然持续增加，说明企业流动资产增加的速度低于流动负债增加的速度，导致流动负债占比越来越大，所以泉州惠泉啤酒流动比率指标一直处于下降趋势，泉州惠泉啤酒的预收账款与流动负债都会影响流动比率。泉州惠泉啤酒预收账款逐年增加，近一步加大了企业的流动负债所占份额，导致泉州惠泉啤酒公司短期偿债能力下滑，资金结构不合理，增加了惠泉酒业纯生鲜啤企业的财务风险。速动比率反映了速动资产与流动负债的比率，用于衡量泉州惠泉啤酒公司资产立即用于偿还流动负债的能力。通过表2-2显示近五年泉州惠泉啤酒的速动比率在0.3左右波动，变动幅度不大，但不难看出泉州惠泉啤酒公司的速动比率指标远远低于安全水平，与行业平均水平相比也是略低，泉州惠泉啤酒的存货与流动负债都会影响速动比率。企业的存货逐年处于上升阶段，近年来原材料不断攀升，市场经济不景气，从而使得存货积压，存货变现能力差，导致泉州惠泉啤酒公司短期偿债能力的削弱，使公司的流动资金(二)存货积压，资金周转困难从表2-2数据显示，泉州惠泉啤酒公司速动比率是远远低于安全水平，从表2-2数据显示，企业的速动比率是低于行业平均水平，速动比率与存货是紧密联系的。一般情况下，纯生鲜啤企业的速动比率维持在1:1是正常的，但根据表格数据显示，泉州惠泉啤酒从2019至2022年的速动比率都是在0.30到0.33徘徊，带来较大的存货压力，这对企业的生产经营是相当不利的。其二企业是为了能扩大自身在市场上的销售份额不断加大销售预测，泉州惠泉啤酒高估客户的购买能力和对自身的销售能力，导致企业存货数量增加。[5同时企业对存货的管理混乱，存货数据不准确，而没有及时反馈给其他相关部门企业的存货数量，导致生产部门大量盲目生产开发，进一步增加企业的存货增加。由于企业存货管理不当，存货形成积压，一方面占用大量的资金，提高了资金的使用存货的经营管理出现问题，造成了泉州惠泉啤酒公司的生产数量与销售成交量出现很大差距。同时除了泉州惠泉啤酒公司存货的经营管理方面还有销售管理存在问题，针对市场的需求发展企业的优势，形成惠泉酒业企业新战略模式，更好的运用销售管理制定匹配计划。显然泉州惠泉啤酒忽视了销售层面的作用，目的导向出发，增大生产，订单最后导致生产订单出现问题。生产经营需要匹配市场的需求量，如果生产订单过大，不匹配市场需求，导致大量存货滞销，企业存货周转率变低，资金占有量大。[6](三)长期偿债能力弱通过对表2-4、表2-5、表2-6,对泉州惠泉啤酒2019年-2022年的资产负债率、产权比率、这两个长期偿债能力指标进行分析，我们可以发现，泉州惠泉啤酒的长期偿债能力总体来说是比较弱的。资产负债率表示企业长期偿债能力指标，是指纯生鲜啤企业负债总额与资产总额的比较，近几年来，泉州惠泉啤酒的资产负债率均高于安全标准，总是徘徊85.00%,在为70%以上，泉州惠泉啤酒资产负债率偏高，偏高表明泉州惠泉啤酒公司的经营风险比泉州惠泉啤酒近五年产权比率来持续呈现上升趋势，2019年产权比率最低为9.96,之后四年企业的产权比率不低于11,并且逐年稳定上升，产权比率一般在1:1比较合志鹏)。泉州惠泉啤酒的产权比率远远高于一般水平，纯生鲜啤行业的长期偿债能力与一般行业比较弱，泉州惠泉啤酒的产权比率维持在13左右，同为纯生鲜啤行业，泉州(四)筹资渠道单一，资金供给有限增加银行贷款压力。企业本身负债率就高于55%,抵御风险的能力就不是很强，宇)。企业的关注度体现在运营资金上，很少会考虑前期贷款偿还问题，一旦泉州惠泉四、针对泉州惠泉啤酒偿债问题的解决对策企业通过确定市场需求来降低存货数量。泉州惠泉啤酒应该做好充分做好市场调泉州惠泉啤酒近几年长期偿债指标持续增加，导致长期偿债能力减弱，要想提升企业竞争力，降低长期偿债能力指标迫在眉睫：企业存在过多的负债，致使资金结构不合理，经营状况不佳，容易出现经营风险。泉州惠泉啤酒公司应该采取紧缩的财务政策，缩小企业举债规模，从而减少企业的负债，以防止惠泉酒业公司因财务资金周转不佳，而产生债务风险。长短期债务的比例是制约公司资本结构的关键因素，企业可以通过向股东借款，利用债转股的方式，将债权人身份转换成公司股东，这样就能将其他应付款中公司向股东借款的部分列入所有者权益项目一—资本公积。[12股份制将社会资本转化为公司股权资本，促进了泉州惠泉啤酒公司迁移资本和债务资本的合理化，从而使企业的股权结构得到了调节，公司的资产负债率和产权比率都有所降低，泉州惠泉啤酒公司的长期偿付能力得以提高。2.提高自身盈利能力，保持充足经营现金流量一个暂时没有获利的偿债企业将会萎缩，衰退，最终陷入危机。因此，想要从根本上改善其长期偿债能力，就应当对泉州惠泉啤酒公司自身严格要求并改善其经营管理水平，要指定长期战略计划，优化泉州惠泉啤酒公司的产品结构，开拓市场并改善成本管理，只有不断提高企业的盈利能力，才能为债务偿还提供长远稳定的资源。此外，泉州惠泉啤酒公司企业必须掌握行业规律，并作出合理的安排，以做到相互吻合。此外，有大部分的企业将一些现金流量投入营运资金，因为营运资金的投入与企业的政策相联系，如信用销售政策决定应收账款的水平，付款政策确定应收账款水平和预付款项水平，所以预期的销售增长前景确定公司的库存水平等。因此泉州惠泉啤酒企业应提前结合其自身的战略、行业特点和相关政策，来分析在营运资金投资是否合理，并将经营活动所产生的现金流量始终保持在较高水平，为企业的偿债提供有力的保证。(三)拓宽融资渠道，增加资金供给资金是企业生产经营的基础性部分，资金通过一定的融资渠道获得。过分依赖银行信贷，如果银行贷款出现问题，泉州惠泉啤酒公司应当承担不小的财务压力，因此企业应当拓展融资渠道，降低融资成本，从而进一步提高泉州惠泉啤酒公司的偿债能力。企业融资渠道狭窄，会增加公司的财务风险。与此同时，惠泉酒业企业还将存在按时还款征，可以采取的利率水平以及各种借贷方法的利弊及其实际需求(何青松，高瑞婷，林(四)调整销售政策，提高应收账款周转率最强变现能力的资本，中间是应收账款。由于泉州惠泉啤酒公难以及时回收账款，所以短期偿债能力较差，亟待加强日常管防止产生坏账，并且还要优化收账的方式，选取合理的收账政策，有效减少应收账款投资。泉州惠泉啤酒公司必须结合自身现状，深入调