2024年中央电大财务报表分析网上作业全部答案

中央電大财务报表分析网上作业所有答案萬科A偿债能力分析一、萬科A偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿還長期债务与短期债务的能力。企业有無支付現金的能力和偿還债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。（一）短期偿债能力分析1.流動比率年末流動性比率===1.76年末流動性比率===1.92年末流動性比率==/=1.59分析：萬科所在的房地产业的平均流動比率為1.84，阐明与同类企业相比，萬科的流動比率明显高于同行业比率，萬科存在的流動负债财务風险较少。同步，萬科的流動比率比大幅度提高，阐明萬科在的财务風险有所下降,偿债能力增强。但呈下降状态，阐明企业的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速動比率年末速動比率:===0.43年末速動比率:===0.59年末速動比率:==（-）/=0.56分析：萬科所在的房地产业的平均速動比率為0.57，可見萬科在的速動比率与同行业相称。同步，萬科在的速動比率比大有提高，阐明萬科的财务風险有所下降，偿债能力增强。，速動比率又稍有下降，阐明受房地产市場调控影响，偿债能力稍变弱。3、現金比率的現金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流動负债=/=30.95%的現金比率=(+740471)/=33.8%的現金比率=/=29.17%分析：從数据看，萬科的現金比率上升後下降，從的30.95上升到的33.8，阐明企业的即刻变現能力增强，但又下降到29.17，阐明萬科的存货变現能力是制约短期偿债能力的重要原因。（二）長期偿债能力分析1.资产负债率年末资产负债率===0.674年末资产负债率===0.670年末资产负债率==0/2=0.747分析：萬科所在的房地产业的平均资产负债率為0.56，萬科近三年的资产负债率略高于同行业水平，阐明萬科的资本构造较為合理，偿還長期债务的能力较强，長期的财务風险较低。此外，的负债水平比略有下降，财务上趋向稳健。，资产负债率上升阐明偿债能力变弱。2.负债权益比年末负债权益比:===2.07年末负债权益比:===2.03年末负债权益比:==0/545860=2.95分析：萬科所在的房地产业的平均负债权益比為1.10。分析得出的結论与资产负债率得出的結论一致,萬科的负债权益比大幅度升高，阐明企业充足发挥了负债带来的财务杠杆效应。。3.利息保障倍数年末利息保障倍数:===10.62年末利息保障倍数:===16.02年末利息保障倍数:===24.68分析：萬科所在的房地产业的平均利息保障倍数為3.23倍。可見，萬科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，阐明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务風险较少。已获利息倍数越大，阐明偿债能力越强，從上可知，已获利息倍数呈上升趋势，萬科的長期偿债能力增强。總結:萬科房地产的流動比率低，阐明其缺乏短期偿债能力。現金流量比列逐年增高，阐明其當期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股東权益比率较低，也阐明企业偿债能力较差。但企业利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。萬科A营运能力分析一、萬科股份有限企业营运能力分析营运能力体現了企业运用资产的能力,资产运用效率高,则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以详细指標来分析萬科的营运能力:1、萬科股份有限企业营运能力指標分析（1）存货周转率存货成本存货周转率===0.3280存货平均余额存货成本存货周转率===0.3922存货平均余额存货成本存货周转率===0.2692存货平均余额存货對企业經营活動变化具有特殊的敏感性,控制失败會导致成本過度,作為萬科的重要资产,存货的管理更是举足轻重。由于萬科业务规模扩大,存货规模增長速度不小于其销售增長的速度,因此存货的周转率逐年下降（見表1）。若该指標過小,则发生跌价损失的風险较大,但萬科的销售规模也保持了较快的增長,在业务量扩大時,存货量是充足货源的必要保证,且存货中拟開发产品和已竣工产品比重下降,在建開发产品比重大幅上升,存货构造愈加合理。因此,存货周转率的波動幅度在正常范围,但仍应提高存货管理水平和资产运用效率,重视获取优质项目,加紧项目的開发速度,提高资金运用效率,充足发挥规模效应,保持适度的增長速度。表1萬科股份有限企业-存货周转率年份存货周转率0.32800.39220.2692应收账款周转率销售收入应收账款周转率===46.23平均应收账款.8销售收入应收账款周转率===59.75平均应收账款.2销售收入应收账款周转率===43.96平均应收账款相對于来說萬科的应收账款周转率有大幅提高(見表2),原因是主营业务的大幅上升,而受房地产市場调控影响略有下降.表2萬科股份有限企业-应收账款周转率年份应收账款周转率46.2359.7543.96流動资产周转率销售收入流動资产周转率===0.3924平均流動资产销售收入流動产资周转率===0.4010平均流動资产销售收入流動资产周转率===0.3020平均流動资产0流動资产周转率取决于每一项资产周转率的高下,该指標(見图3)近年的下降趋势重要是由于存货周转率的下降,但其毛利率,应收账款和固定资产运用率的提高使其下降幅度较小,萬科要提高總资产周转率,必须改善存货的管理。表3萬科股份有限企业-流動资产周转率年份流動资产周转率0.50.40100.3020總的来說,萬科的资产营运能力较强,尤其是其应收账款的营运能力非常优秀,堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多,存货管理效率下降较為明显,因此导致了總资产管理效率減少,管理层应关注存货的管理。此外，經济危机對房地产行业带来了一定的冲击，但萬科在行业内的成長性比很好，其抵御風险能力的作用下，使得企业目前发展比较稳定。2、萬科企业股份有限企业目前存在的問題及對策(1)资金需求的压力曰益增大。為了满足未来的资金需求，提议萬科继续加紧销售，增長經营活動現金流入，充足运用财务杠杆，积极寻找战略合作机會，并深入開拓融资渠道。(2)現金流的管理。萬科有关获得現金能力和現金周转能力的指標都不令人满意，而現金如同一种企业的血液，缺乏現金流會使一种蓬勃发展的企业陷入瘫痪。因此，在看到企业优秀的盈利能力的同步，也要提醒萬科高度重视企业現金的管理。(3)存货的管理。萬科拥有数额巨大的存货量，這既是未来发展的保障，又是萬科風险的重要来源，從目前萬科管理現实状况来看，提议深入优化存货管理构造，适度控制存货数量。此外，股权构造分散,获得的支持力度有限。3、萬科企业股份有限企业未来展望房地产行业存在两個主线特點:首先,住宅兼有社會和投资属性,是生活必须品和改善生活质量的重要元素,也投资获利的载体。另一方面,中国正处在都市化進程中,居民的购置力稳步增長,住房货币化改革的深入深入和购房信贷业务的健康发展将推進住宅需求長期持续增長。中国經济中房地产行业属于增長型行业，发展空间大，数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升，发明了巨大的需求量。并且伴随市場的曰益成熟，消费者的房地产開发商品牌意识必将逐渐提高，首先萬科以软性服务著称，恰好迎合了中高档房产消费者的需求，另首先萬科品牌形象拾分丰富，為深入塑造和强化品牌也发明了条件。初楼市宏观调控，萬科的“拐點论”被业界惊為天人；楼市春天，萬科在土地市場上似乎無所作為；初宏观调控再至，萬科悄悄開始了其進軍二三线都市的战略布署。在地产企业意外經历了“量价齐升”的“不差钱”好年景後，萬科的转型是众多地产商中的先行者。二、整体企业营运能力分析中存在的問題及有关提议1、营运能力分析中存在的問題上述這四個比率都是在分析企业营运能力時常見的指標，但在详细实务操作中，這些指標的计算口径，计算措施存在著种种局限性，在此基础上展開的企业經营能力分析，必须考虑到這些限制，做到心中有数。(1)由于現行应收账款周转次数计算公式只是简朴地将赊销收入与应收账款平均余额相比，没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联络，在特定的条件下，计算出的成果与事实显然不公開刊登的會计资料很少標明赊销数字，因此往往就用销售總额来取代赊销净额，這样的计算會高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。(2)總资产周转率的计算中，現行计算公式拿销售收入与企业平均资产總额直接相比。但在企业资产中，有一部分是与企业销售收入的形成没有必然联络的，如企业的投资数额。這些账户的存在會歪曲企业總资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比计算所显示的要好。(3)缺乏對無形资产等長期资产的详细评价。企业资产营运能力状况评价指標体系中,基本指標是流動资产周转率、總资产周转率,其修正指標也只是對流動资产和總资产营运方面的补充。虽然增设了不良资产比率、资产损失比率等指標来评价企业的不良资产和潜在损失,但缺乏對固定资产、無形资产使用效果的分析、评价,忽视了這些资产對企业長期发展的影响,其评价的最终止果轻易导致企业的短期行為。企业總资产中除了平常周转使用的流動资产外,還应包括無形资产等重要的资产。企业的商標权、专利权、专有技术、品牌等無形资产是企业長期发展過程中,通過經营管理和技术创新形成的重要經济资源,并且已經成為21世纪资产管理的重點。但由于计价的困难,使這些资产在账面上难以全面反应;此外由于無形资产對企业經济效益的影响具有長期性、不确定性的特點,因此,在對企业资产营运能力進行评价時,应使眼前利益与長期利益的评价并重,充足考虑無形资产在企业經营中的重要作用。(4)缺乏對人力资源有效运用的评价。广义的营运能力分析应是企业各项經济资源营运效率的分析,包括對人力资源运用的评价分析。而知识經济時代的企业劳動主体是智力劳動,智力劳動的知识价值确认、计量、记录和汇报,应當是現代财务會计的重要内容。因此對企业营运能力的评价应具有一定的前瞻性,充足考虑中国經济转型時期的特殊状况,全面兼顾人力资源的投资對開发新技术、開拓新市場上的重大作用,有助于對的引导企业逐渐形成技术進步机制和知识创新机制,合理确定企业經营方向。2、對企业营运能力分析的创新指標提议目前,由于企业外部环境的变化,以會计為基础的老式业绩评价体系受到了质疑,实务界和學术界都在對此總是進行著不懈的研究。近几年来,业绩评价的一种明显趋势就是在业绩评价指標体系中引入非财务评价指標。常常使用的非财务指標重要包括:顾客满意度;产品和服务的质量;战略目的,如完毕一项并购或项目的关键部分,企业重组和管理层交接；企业潜在发展能力,如员工满意度和保持力、员工培训、团体精神,管理有效性或公共责任；创新能力,如研发投资及其成果、新产品開发能力；技术目的；市場份额。归纳起来,對企业业绩评价体系進行改革重要有如下三方面的原因:企业外部环境的变化带来巨大的竞争压力、财务评价指標自身存在局限性、老式业绩评价体系無法满足管理创新對信息的需要。（一）员工满意度和保持力员工关系著企业的成功运行和成長。流程、系统、计算机和外来顾問都可以作為辅助工具,并也許對其有所协助,但使企业运转的关键最终還是企业的员工。员工推進客户关系,她們负责创新与提出新的理念。员工运行企业,她們与合作伙伴共同增進企业的成功。员工的工作成效是企业成功的关键要素。可是長期以来,诸多中国的企业在雇佣员工時,往往只关注低廉的人力成本,而忽视了员工的生产效率。并且,诸多企业都要承担以多种方式保证人們就业的社會责任。因此她們不得不為工作中的挥霍和低效买單。伴随社會的发展,這种态度需要加以变化。拥有低成本和對中国市場的理解已不再足以赢得竞争。中国的企业此後必须愈加著重于使其员工更有效、更积极、更富有发明性地從事各自的工作。只有员工满意度和保持力得到保证,企业的管理才會显得愈加以便和有效,整個企业的营运能力优势就突显了,這样對企业在市場上的竞争是相称有利的。（二）管理的有效性伴随人类的進步和组织的发展,管理所起的作用越来越大。概括起来說,管理的重要性重要表目前如下两個方面:第一，管理使组织发挥正常功能。管理,是一切组织正常发挥作用的前提,任何一种有组织的集体活動,不管其性质怎样,都只有在管理者對它加以管理的条件下,才能按照所规定的方向進行。第二，管理的作用還表目前实現组织目的上。在現实生活中,我們常常可以看到這种状况,有的亏损企业仅仅由于换了一种精明强干、善于管理的廠長,很快扭亏為盈;有些企业尽管拥有较為先進的设备和技术,却没有发挥其应有的作用;而有些企业尽管物质技术条件较差,却可以凭借科學的管理,充足发挥其潜力,反而能更胜一筹,從而在剧烈的社會竞争中获得优势。通過有效地管理,可以放大组织系统的整体功能。由于有效地管理,會使组织系统的整体功能不小于组织原因各自功能的简朴相加之和,起到放大组织系统的整体功能的作用。因此，一种企业的管理有效性對整個企业组织的营运能力来說至关重要,企业应當把握其管理的有效性，并且重视這一指標的分析。（三）市場拥有率市場拥有率,也可称為“市場份额”是企业在运作的市場上所占有的比例。在西方,當一种企业获得市場25%的拥有率時,一般就被认為控制了市場。市場拥有率對企业至关重要,首先它是反应企业經营业绩最关键的指標之一,另首先它是企业市場地位最直观的体現。市場拥有率對企业很重要,但其含金量對企业来說则更為重要。市場拥有率并不是企业追求的目的,而是企业為到达目的所采用的手段。诸多企业在“先市場後效益”、“先规模後效益”的误导下,变成了市場拥有率的奴隶。因此,把握适度的市場份额,分析市場份额，才不會使企业自身的行動目的過于麻木,影响了企业自身的經营业绩,以至于影响了外界對企业自身的营运能力的评价,使企业价值贬值,竞争力受到重大的影响,使企业蒙受损失。三、結论總之，在目前市場經济的不停完善下，能否對企业营运能力体系進行對的的分析，已成為一种企业在竞争中能否获得优势的重要原因，由于企业在生存和竞争的過程中必然會碰到诸多内部或外部的問題。對于外部問題，有時决策者和管理者是不能左右的，可是内部問題，在大多状况下，很大程度上是取决于企业内部管理层的决策和管理措施上。就企业营运能力的提高，打造一种良好的营运体系，重要是“人”的問題。就拿中国目前某些企业来說，内部各個部门之间沟通不流畅就會阻碍营体系的正常运转，尤其是在當今這個飞速发展的時代，錯過一步就也許使企业在竞争中处在劣势。因此，要使营运能力体系得到良好的发展和建立，首先要处理的的拆除企业内部各部门的“墙”，再则就是在保持良好的营运能力的条件下，還要保证企业良好的偿债能力，将企业在經营過程中的财务風险降到最低水平。因此，一种良好的营运能力体系的建立、发展和运行，必然會符。同步，应收账款周转率(次数)计算公式中，分子是赊销净额，但在实际计算中，由于企业使企业在竞争和发展中顺利進行。萬科A获利能力分析一、萬科A获利能力分析盈利能力关系投资者的回报,是债权人收回债权的主线保障,是企业至关重要的能力。1.营业收入分析营业收入是企业营销能力的综合反应,是获利能力的基础,也是企业发展的主线。從下表可見,珠江三角洲及長江三角洲地区是其利润的重要来源。企业初步形成了以長江三角洲、珠江三角洲和环渤海地区為主,以其他区域經济中心都市為辅的“3+X”跨地区布局。以深圳和上海為关键的重點投资以及不停推進的二线都市扩张是保障业绩获得迅速增長的重要原因。主营业务收入净利润比例結算面积比例珠江三角洲区域27.03%37.16%25.08%長江三角洲区域32.38%36.46%26.06%京津以及地区32.01%18.77%36.34%其他8.58%7.60%12.52%2.期间费用分析期间费用是企业減少成本的能力,与技术水平,产品设计,规模經济和對成本的管理水平亲密有关。在营业费用增長率有所減少的3年间,销售增速仍保持上升态势,除市場销售向好外,還反应了销售管理水平有很大的提高。由下表可見,管理费用的增長幅度不小,良好的管理关當然是企业发展的关键,但也应進行适度的控制。由于房地产业需要大量资金作後盾,银行借款利息大量资本化的同步也存在大量的银行存款。因此,萬科在存在大量借款的状况下,其财务费用却為负数,管理层应注意提高资金运用效率。各项目增長幅度表年份---主营业务利润57.01%39.04%56.79%营业费用66.48%55.99%41.83%管理费用43.17%0.48%42.82%3.主营业务利润及利润构成分析主营业务利润率分析:由下表可見,06-09年销售毛利率逐渐增長。07年根据市場供需两旺,房价稳步上升的变化以及對未来市場土地资源稀缺性的预期,企业调高了部分项目的售价,项目毛利率明显增長。08年净资产收益率為近年来最高點,效益获得長足進步。其项目阶梯形的收入,具有稳定性和较强的抗風险能力,抹平了行业波動带来的影响。年份销售净利润8.368.511.4512.79销售毛利润20.0922.5125.7528.72利润构成分析:由上表可見,萬科主营业务利润呈上升趋势,其中房地产业务為其重要来源,毛利率保持稳定的增長态势,而物业管理业务获利能力有待加强。年後净利润的增長在很大程度上靠营业利润的增長,同步投资收益的比重下降趋势明显。营业外收支净额的比重逐渐減少。4.盈利能力指標(1)资产酬劳率和净资产酬劳率。這两项指標呈上升趋势(見下表)。阐明企业盈利能力不停提高。年份资产净利率4.65%5.13%5.65%6.14%净资产收益率11.31%11.53%14.26%16.25%(2)經营指数与每股現金流量。經营現金净流量与净利润的比率反应了企业收益的质量。下表显示该指標波動幅度较大,阐明現金流缺乏稳定性,存在较大的風险。這种不确定性重要是由于增長存货所致,因此,萬科应加强現金流的管理,減少市場風险,提高运作效率,保证业务開展的灵活度。例如,08年,加强對项目開发节奏的管理,加紧销售,對不一样的采用不一样的租售方略,深入消化現房库存,加紧项目资金周转速度;09年贯彻“現金為王”的方略,调減整年動工和竣工计划,以減少現金支出,都获得了不錯的效果。年份經营指数0.621.19-2.730.34每股收益07年的大幅下降是由于06年实行了10增10的股票股利政策,因此,实际股東的收益還是增長了。该指標一直保持较平稳的态势,在不停增资的状况下,仍能保持一定的每股收益,阐明萬科有较强的获利能力。09年行业平均每股現金流量為0.404。该指標偏低,重要是由于每年公积金转股使股本规模扩大,另一方面,反应了萬科获取現金能力偏低。年份每股現金流量0.26-1.060.460.23總結:萬科拥有较强的获利能力,且這种获利能力有很好的稳定性。在行业沧海桑田变化的拾年,萬科一直保持了很高的盈利水平,除了市場强大需求外,阐明其拥有很高的管理水平和决策能力,此外,规范、均好的价值观也是其長盛不衰的秘诀。萬科A财务报表综合分析一、萬科基本状况简介：萬科企业股份有限企业成立于1984年5月，以房地产為关键业务，是中国大陆首批公開上市的企业之一。至12月31曰止，企业總资产105.6亿元，净资产47.01亿元。1988年12月，企业公開向社會发行股票2,800萬股，集资人民币2,800萬元，资产及經营规模迅速扩大。1991年1月29曰我司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，企业通過配售和定向发行新股2,836萬股，集资人民币1.27亿元，企业開始跨地区发展。1992年终，上海萬科都市花园项目正式启動，大众住宅项目的開发被确定為萬科的关键业务，萬科開始進行业务调整。1993年3月，我司发行4,500萬股B股，该等股份于1993年5月28曰在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135萬港元，重要投资于房地产開发，房地产关键业务深入突显。1997年6月，企业增资配股募集资金人民币3.83亿元，重要投资于深圳住宅開发，推進企业房地产业务发展更上一种台阶。初，企业增资配股募集资金人民币6.25亿元，企业实力深入增强。企业于将直接及间接持有的萬佳百货股份有限企业72%的股份转让予中国华润總企业及其附属企业，成為专一的房地产企业。6月，萬科发行可转换企业债券，募集资金15亿，深入增强了发展房地产关键业务的资金实力。企业于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅開发為关键业务，截止底已進入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、長春、南昌和佛山進行住宅開发，萬科又先後進入鞍山、大连、中山、广州、東莞，目前萬科业务已經扩展到16個大中都市凭借一贯的创新精神及专业開发优势，企业树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二.杜邦分析原理简介杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是运用各重要财务比率指標间的内在联络，對企业财务状况及經济利益進行综合系统分析评价的措施。该体系以净资产收益率為龙頭，以资产净利率和权益乘数為关键，重點揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数對净资产收益率的影响，以及各有关指標间的互相影响作用关系。杜邦分析法中波及的几种重要财务指標关系為：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数三．杜邦分析数据。杜邦分析法中波及的几种重要财务指標关系為：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数

杜邦分析

0.7878%X1/(1-0.68)=资产總额/股東权益

=1/（1-资产负债率）

=1/（1-负债總额/资产總额）x100％

2.94%