个人理财（第四版） 课件 第1章个人理财基础

第一章个人理财基础个人理财02目录CONTENTS个人理财和个人理财规划个人理财规划理论个人理财计算基础

个人理财与理财规划第一节第一节个人理财与理财规划

只拥有物质财富不是人生的一切自然界的所有生物中，唯有人类同时拥有精神和物质的双重世界。飞鸟走兽都懂得为觅食奔忙，如果人类也仅仅是为了生存而生存，那和动物又有什么区别？当基本生存解决之后，我们对生活的感受，更多是来自于精神体验，物质财富与精神财富的平衡与否，正是决定人生幸福的关键所在。

习近平总书记指出，实现中华民族伟大复兴的中国梦，物质财富要极大丰富，精神财富也要极大丰富。中国式现代化是物质文明和精神文明相协调的现代化。物质富足、精神富有是社会主义现代化的根本要求。第一节个人理财与理财规划刘先生和张先生10年前是大学本科的同班同学，大学毕业后都干财务工作。工作5年后，都存储了30万元人民币。5年前，他们都花掉了这30万元。刘先生在广州购买了一套房。张先生买了一辆“奥迪”小汽车。5年后的今天：刘先生的房子，市值60万元。张先生的二手车，市值只有5万元。两人目前的资产，明显有了很大差异，但他们的收入都一样，而且有同样学历、同样的社会经验，为何两人财富不一样？你赞成刘先生还是张先生的理财价值观？两人所处理财生命周期不同。陈某处于家庭理财的青年单身期，节财需求是位居第一的理财需求，而刘某家庭处于家庭形成期，子女教育规划位居第一的理财需求。第一节个人理财与理财规划个人理财的动机和目标个人理财的定义个人理财是指如何制定合理利用财务资源、实现客户个人人生目标的程序。个人理财包括个人生活理财和个人投资理财。个人生活理财是指通过制定财务计划对个人消费性财务资源的适当管理，并通过不断调整计划以追求财务安全和财务自由为目标的经济活动。生活理财的核心在于根据个人的消费性资源状况和消费偏好来实现个人的人生目标。个人投资理财就是通过制定财务计划对个人投资性财务资源的适当管理，并通过不断调整计划以追求财务安全和财务自由为目标的经济活动。投资理财的核心在于根据个人的投资性资源状况和风险偏好来实现个人的人生目标。第一节个人理财与理财规划个人理财的动机和目标个人理财动机个人理财动机是人们为管理个人财务资源的原因个人理财动机可以概括地分为理性动机与感性动机。理性动机包括获得收益、资金流动、防范风险、融资便利；感性动机包括被他人赞美、被社会承认及自我满足等。提问：你认为理财动机主要属于马斯洛心理需求的哪个阶段？A.低级阶段；B中级阶段；C高级阶段马斯洛心理需求第一节个人理财与理财规划个人理财的动机和目标个人理财动机理性动机包括获得收益、资金流动、防范风险、融资便利；感性动机包括被他人赞美、被社会承认及自我满足等。第一节个人理财与理财规划个人理财的目标个人理财追求两大目标：财务安全和财务自由。衡量一个人或家庭的财务安全，主要通过以下内容来判断：1.是否有稳定、充足的收入；2.个人是否有发展潜力；3.是否有充足的现金准备；4.是否有适当的住房；5.是否购买了适当的财产和人身保险；6.是否有适当、收益稳定的投资；7.是否享受社会保障；8.是否有额外的养老保障计划。第一节个人理财与理财规划个人理财的目标个人理财追求两大目标：财务安全和财务自由。所谓财务自由，是表示个人在不用为一份薪水而工作的前提下其财务资源就可以满足个人生活所需的状态，但并不是指个人拥有大笔的实际物质财富才能企及。财务自由度=投资性收入(非工资收入)/日常消费支出*100%。如果财务自由度大于100，则表示个人财务自由度大，反之，则表示个人财务自由度小。例如：张某今年45岁，家庭每月消费支出为5000元，现拥有投资性资产共计100万元，预计每年能带来8万元投资收益，则该家庭的财务自由度为：8万/6万×100%=133.3%，这说明该家庭个人财务自由度大。第一节个人理财与理财规划个人理财的目标：具体目标目标短期：３年内中期：４－１４年长期：１５年以上个人深造留学创业退休家庭结婚、生子、旅游、购车换车子女教育、移民、购房换房财富传承社会固定捐献随收入增加提高捐献额成立基金会造福社会案例张先生是一位30岁的软件工程师，年收入为60万元，已婚，有一个3岁的孩子。他目前没有债务，但也没有进行任何投资。张先生希望在未来几年内实现几个财务目标。制定理财目标：1.紧急储备金：在6个月内建立相当于6个月生活开支的紧急储备金，即15万元。2.购房目标：在3年内购买一套价值300万元的房产。3.教育基金目标：为孩子设立教育基金，每年存入5万元，直到孩子18岁。4.退休规划目标：从现在开始，每年投资10%的收入到退休基金中。5.旅行和休闲目标：每年安排一次家庭旅行，预算为3万元。6.慈善捐赠目标：每年捐赠年收入的1%给慈善机构。

第一节个人理财与理财规划二、个人理财价值观（一）理财价值观的含义

理财价值观就是客户对不同理财目标的优先顺序的主观评价。

客户在理财过程中会产生两种支出：义务性支出和选择性支出。

1.义务性支出也称为强制性支出，是收入中必须优先满足的支出。义务性支出包括三项：第一，日常生活基本开销；第二，已有负债的本利摊还支出；第三，已有保险的续期保费支出。

2.选择性支出也称为任意性支出。不同价值观的客户由于对不同理财目标实现后带来的效用有不同的主观评价，因此，对任意性支出的顺序选择会有所不同。第一节个人理财与理财规划二、个人理财价值观（二）四种典型的理财价值观理财价值观就是客户对不同理财目标的优先顺序的主观评价。(1)偏退休型——先牺牲后享受的“蚂蚁族”(2)偏当前享受型——先享受后牺牲的“蟋蟀族”(3)偏购房型——为壳辛苦而忙的“蜗牛族”(4)偏子女性——一切为子女着想的“慈鸟族”第一节个人理财与理财规划二、个人理财价值观（二）四种典型的理财价值观1.偏退休型——先牺牲后享受的“蚂蚁族”（1）把选择性支出大都存起来，属“先牺牲，后享受”，不重眼前享受。（2）目标是早日财务独立，提早退休。（3）工作期辛苦工作，储蓄率高，退休后享高品质退休生活。（4）工作储蓄＝退休后生活支出2.偏当前享受型——先享受后牺牲的“蟋蟀族”（1）把大部分选择性支出于现在消费，“先享受，后牺牲”，重眼前享受。（2）青春不留白，及时行乐，退休日子以后再说。（3）储蓄率低，未来事会船到桥头自然直，可以靠政府救济。（4）工作储蓄不足退休后生活所需。第一节个人理财与理财规划二、个人理财价值观（二）四种典型的理财价值观(3)偏购房型——为壳辛苦而忙的“蜗牛族”

①将购房列为首要目标。②义务性支出以房贷为主，未购房者其选择性支出也会储蓄准备购房③认为有土斯有财，有恒产才有恒心。④工作期收入支付房贷后，所剩无多，无法维持较佳的生活，能储蓄的不多，退休后也难有好生活过。(4)偏子女性——一切为子女着想的“慈鸟族”

①投入在子女教育经费占其消费的比重偏高。②一生为子女，视子女的成就为最大满足。③开始工作尚未有子女即开始累积子女教育基金。④投注太多资源在子女身上，忽略本身退休目标所需财源。第一节个人理财与理财规划二、个人理财价值观（三）理财价值观与金融产品的选择1.偏退休型——先牺牲后享受的“蚂蚁族”（1）规划可顺利退休的储蓄投资计划。（2）因储蓄率高，离退休时间过长，可配置数支基金作定期定额投资，以成熟股市的区域型基金为主。（3）保险以养老寿险为主，或投资型保单

2.偏当前享受型——先享受后牺牲的“蟋蟀族”（1）应换起其作最低储蓄额。（2）定期定额投资以单一全球型基金为主。（3）保险以基本需求养老寿险为主。第一节个人理财与理财规划二、个人理财价值观（二）四种典型的理财价值观3.偏购房型——为壳辛苦而忙的“蜗牛族”

（1）以基金投资为其准备购屋自备款。（2）定期定额投资以中长期看好的基金为主。（3）保险以短期储蓄险或房贷寿险为主。4.偏子女性——一切为子女着想的“慈鸟族”

（1）以基金投资为其准备子女教育基金。（2）定期定额投资以中长期稳健的基金为主。（3）保险以子女教育年金保为主。第一节个人理财与理财规划三、个人理财客户的风险属性（一）影响客户投资风险承受能力的因素

1.年龄一般而言，客户年龄越大，所能够承受的投资风险越低。

2.资金的投资期限如果用于投资的一项资金可以长时间持续进行投资而无须考虑短时间内变现，那么这项投资可承受的风险能力就较强。相反，如果一项投资要准备随时变现，就要选择更安全、流动性更好的产品，那么这项投资可承受的风险能力就较弱。

3.理财目标的弹性理财目标的弹性越大，可承受的风险也越高。若理财目标时间短且完全无弹性，则采取存款以保本保息是最佳选择。第一节个人理财与理财规划三、个人理财客户的风险属性（一）影响客户投资风险承受能力的因素4.投资者主观的风险偏好投资者主观上可以承受本金损失风险的程度是因人而异的。个人的性格、阅历、胆识、意愿等主观因素所决定的个人态度，直接决定了一个人对不同风险程度的产品的选择与决策。5.学历与知识水平一般来说，掌握专业技能和拥有高学历的人，对风险的认识更清晰，管理风险的能力更强，往往能从事高风险的投资。6.财富绝对风险承受能力由一个人投入到风险资产的财富金额来衡量，而相对风险承受能力由一个人投入到风险投资的财富比例来衡量。第一节个人理财与理财规划（二）客户风险偏好的分类及风险评估第一节个人理财与理财规划第一节个人理财与理财规划第一节个人理财与理财规划三、个人理财客户的风险属性

（二）客户风险偏好的分类及风险评估2.个人风险承受能力的评估（1）评估目的风险承受能力的评估不是为了让金融理财师将自己的意愿强加给客户，可接受的风险水平应该由客户自己来确定。（2）常见的评估方法①定性方法和定量方法。②客户投资目标。金融理财师首先必须帮助客户明确自己的投资目标。③对投资产品的偏好。衡量客户风险承受能力最直接的办法是让客户回答自己所偏好的投资产品。④概率和收益的权衡。第一节个人理财与理财规划三、个人理财客户的风险属性

（二）客户风险偏好的分类及风险评估2.个人风险承受能力的评估分类调查：按照风险评级打分你属于哪类？A保守型；B稳健型；C平衡型；D成长型；E进取型

第一节个人理财与理财规划个人理财规划的内容个人理财规划的定义个人理财规划，是指运用科学的方法和特定的程序为个人制定切合实际、具有可操作性的某方面或综合性的财务方案。个人理财规划的具体内容个人理财规划主要包括现金规划、消费支出规划、教育规划、保险规划、税收筹划、投资规划、退休规划、财产分配与传承规划。提问：规划与计划有不同吗，有什么不同？3.设定财务目标5年后买车20万：4.分析自己目前资产、收入：已准备5万存款、年收入20万元1.认识小刘：25岁、准备结婚，投资偏好稳健2.理财目标：购车5.设定离目标年数和期望报酬率：5年内回报率12%7.依据需求额和已备额计算每年需储蓄额：5万投资后8.81万和年收入的10%投资为12.71万用来买车准备之和为21.52万，还差4.01万，需要每年增加投资6000元8.依据每年收入预算算每年可以支出额：20万-2万-0.6万=17.4万6.计算届时需求金额：车价上涨率5%5年后的车价为25.53万理财规划过程第一节个人理财与理财规划案例：1.认识小刘：男、25岁、职业：大型企业技术员，准备结婚，调查显示投资偏好稳健。2.理财目标：以购车为例3.设定财务目标：5年后买车20万元4.分析自己目前资产与负债、收入与支出：已准备5万存款、年收入20万元中10%用于购车第一节个人理财与理财规划5.设定离目标年数和期望报酬率：5年内年投资回报率12%，物价上涨率5%6.计算届时需求金额：车价年上涨率5%，5年后的车价为25.53万。F=P(1+R)n=20*(1+5%)5=25.53万元第一节个人理财与理财规划7.依据需求额和已备额计算每年需储蓄额：已备额1为：5万元投资后本利和为8.81万，F=P(1+R)n=5*(1+12%)5=8.81万元已备额2为：年收入的10%投资5年后本利和为12.71万，FVA=2*（1.125-1）/0.12=12.71万已备额为：用来买车准备之和为21.52万=8.81万+12.71万；与需求差4.01万=25.53-21.52（万），需要每年增加投资6000元，4.01万=PMT*（1.125-1）/0.12第一节个人理财与理财规划案例：8.依据每年收入预算算每年可以支出额：每年20万元的收入扣除年购车支出可以预算其他开支：20万-2万-0.6万=17.4万总结：其他项目规划：买房规划、子女教育规划、退休规划等基本遵循这些步骤进行规划。第一节个人理财与理财规划五、个人理财规划的工作流程建立客户关系。收集客户信息：理财规划师收集的客户信息包括客户的财务信息、非财务信息和客户的理财目标。分析客户财务状况。客户的财务状况分析主要包括客户家庭资产负债表、现金流量表和财务比率分析以及未来财务状况的预测。制定理财方案执行理财方案为了确保理财规划的执行效果，理财规划师应当遵循三个原则：准确性、有效性和及时性。持续理财服务：通常情况下，理财规划至少每年修正一次，如果客户所投资的是高风险的产品，则需要每季或每半年就调整一次。第一节个人理财与理财规划六、个人理财规划职业和职业道德1、个人理财规划职业按照中华人民共和国劳动和社会保障部制定的《理财规划师国家职业标准》，理财规划师是指运用理财规划的原理、技术和方法，针对个人、家庭以及中小企业、机构的理财目标，提供综合性理财咨询服务的人员。按照中华人民共和国劳动和社会保障部制定的《理财规划师国家职业标准》，本职业共设三个等级，分别为：助理理财规划师（国家职业资格三级）、理财规划师（国家职业资格二级）、高级理财规划师（国家职业资格一级）。第一节个人理财与理财规划六、个人理财规划职业和职业道德2.职业道德和操守职业道德，是一个行业从业人员所应恪守的道德标准，或者说是人们在其职业活动中应当遵循的行为规范和准则。职业道德一般包括爱国守法、正直诚信、客观公正、勤学上进、公平合理、保守秘密、团结合作、勤勉尽责等。理财规划师职业道德规范由两部分组成：职业道德准则和执业纪律规范。第一节个人理财与理财规划六、个人理财规划职业和职业道德2.职业道德和操守职业道德准则：（1)正直诚信原则及相关具体规范：要求理财规划师诚实不欺，不能为个人利益而损害委托人的利益。(2)客观公正原则及相关具体规范：所谓客观，是指理财规划师以自己的专业知识进行判断，不带感情色彩；所谓公正，是指理财规划师在执业过程中应对客户、委托人、合伙人或所在机构持公正合理的态度，对于执业过程中发生的或可能发生的利益冲突应随时向有关各方进行披露。(3)谨慎勤勉原则及相关具体规范：理财规划师为客户提供服务时应及时、周到、勤勉；第一节个人理财与理财规划六、个人理财规划职业和职业道德2.职业道德(4)专业尽责原则及相关具体规范：理财规划师应该具有职业的荣誉感，在提供服务的过程中，应尊重和礼貌对待客户及其他理财师；理财规划师应当在其所能胜任的范围内为客户提供理财服务；(5)严守秘密及相关具体规范：未经客户书面许可，理财规划师不得向合同关系以外的第三方透漏任何有关客户的个人信息；(6)团队合作及相关具体规范：理财规划师要及时认识到自身所掌握知识和技能的局限，对于自己不熟悉的领域，应当请教该领域的专业机构，或及时将业务交给所在机构的其他具备该专业的理财规划师办理；第一节个人理财与理财规划六、个人理财规划职业和职业道德2.行为纪律准则：对风险产品不得承诺或担保本金或最低收益率不得有背信或不当利益收授行为不得强制客户接受任职金融机构或利害关系人之产品、服务及与其交易作为提供理财规划服务的必要条件不得以不合法或不正当方法取得客户名单作为行销依据不得因职务关系获悉客户未公开的消息而从事内幕交易不得泄露客户资料，转借客户资料须按规定进行。第一节个人理财与理财规划六、个人理财规划职业和职业道德2.职业道德违反职业道德规范的制裁措施行业自律机构的制裁措施：对于非执业理财规划师违反职业道德规范，通常的制裁措施是取消其理财规划师资格，严重者可能终生无法参加理财规划师职业资格考试，或终生无法执业。对于执业理财规划师违反职业道德规范，通常的制裁措施是警告、暂停执业、罚款和吊销执照等。法律责任：理财规划师违反职业道德准则和执业纪律规范的行为，如同时触犯了法律，则将承担相应的法律责任。法律责任有民事法律责任、行政法律责任和刑事法律责任。

第二节个人理财规划理论和计算基础第二节第二节个人理财规划理论和计算基础导入案例：李明的财务规划之旅李明，25岁，职业是软件工程师，年收入：160,000元。单身，无子女。理财规划师按照生命周期为他进行了财务规划：

阶段一：青年期（25-35岁），首先将3-6个月的生活费用存入紧急基金。他制定了一个偿还学生贷款的计划，优先偿还利息最高的贷款。开始定期向退休账户存款，利用雇主的匹配计划；阶段二：成家立业期（35-50岁），在35岁时结婚并计划购买房产，他开始为首付储蓄。他为即将出生的孩子设立了教育储蓄计划。他增加了退休账户的存款比例，开始考虑投资于更多样化的资产组合。

第二节个人理财规划理论和计算基础导入案例：李明的财务规划之旅阶段三：成熟期（50-65岁），在50岁时已经还清了房贷，这减少了他的月度支出。他继续为子女的教育储蓄。他开始调整投资组合，减少风险，增加债券和固定收益投资的比例。

阶段四：退休期（65岁以上），退休后，开始从退休账户中提取资金，同时注意避免过早耗尽储蓄。他制定了一个退休生活预算，确保资金能够支持他的生活质量。李明还考虑了遗产规划，确保他的财产能够按照他的意愿传承给下一代。启示：李明通过遵循个人理财的生命周期理论，成功地根据不同生活阶段的需求和目标，调整了储蓄和投资策略，从而确保了长期的财务安全和稳定。第二节个人理财规划理论和计算基础一、个人理财规划理论（一）生命周期理论1.生命周期理论概述莫迪利阿尼的理论认为生命是有限的，可以区分为依赖、成熟、退休三个阶段。一个人一生的财富累积状况，就像驼峰的形状。财富在年轻时很少，赚钱之后开始成长累积；到退休之前的中年岁月，财富累积到最高峰；退休之后，则开始降低。其核心观点是个人会在其一生中规划消费和储蓄，以保持消费水平的相对稳定，并在生命周期的不同阶段进行相应的理财规划。第二节个人理财规划理论和计算基础二、生命周期理论与个人理财一般来说，可以把家庭分为以下五个阶段：青年单身期、家庭形成期、家庭成长期、家庭成熟期、退休养老期。青年单身期：指参加工作至结婚的时期，一般为2-8年。家庭形成期：指从结婚到新生儿诞生时期，一般为1-5年。家庭成长期：指从小孩出生直到上完大学的时期，一般为20年左右家庭成熟期：指子女参加工作到家长退休为止这段时期，一般为15年左右。

退休养老期：指退休以后的时期。第二节个人理财规划理论和计算基础二、生命周期理论与个人理财不同生命周期个人理财优先顺序生命周期个人理财优先顺序青年单身期节财计划〉资产增值计划〉应急基金〉购置住房家庭形成期购置住房〉购置硬件〉节财计划〉应急基金家庭成长期子女教育规划〉资产增值管理〉应急基金〉特殊目标规划家庭成熟期资产增值管理〉养老规划〉特殊目标规划〉应急基金退休养老期养老规划〉遗产规划〉应急基金〉特殊目标规划第二节个人理财规划理论和计算基础导入案例：贷款买电脑的支付选择？你很想买一台电脑，但现在没有能力支付。销售人员注意到了你看那台电脑标价为7790元/台的标签时的表情，因此他为你提供了一个分期付款的购买建议。方案一：你首付380元，以后每月支付380元，总共需支付24次，这样你可以把电脑搬回家；方案二：你利用银行贷款，月利率为1%，每月月末供款共两年，这样也可以把电脑抱回家。请你该从银行贷款还是分期付款呢？

第二节个人理财规划理论和计算基础导入案例：贷款买电脑的支付选择？

答案：在支付利率和支付时间相同的情况下，比较两种方案支付资金现值的大小。方案一支付的现值为：PV=PV1+PV2=380+PMT*（P/A,1%,24）=380+380*21.2430=8489.2(元）方案二支付的现值为：7790元。因此选择支付现值较小的方案二。第二节个人理财规划理论和计算基础一、货币时间价值货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。例如：刘某投入1万元购买债券基金，连续投资5年，假设每年的回报率为5%，问5年后刘某卖出该基金收回的投资金额是多少？第二节个人理财规划理论和计算基础一、货币时间价值（一）利息的计算基础1.单期利息的计算：例如，银行存款年利率为5%，现在将1元钱存入银行，1年后连本带利就可以得到1.05元。也就是说，在1年的时间里1元钱发生了0.05元的增值。单期期间的利息=本金*利率1.05=1*5%第二节个人理财规划理论和计算基础一、货币时间价值（一）利息的计算基础2.连续多期利息的计算例如：刘某投入1万元购买债券基金，连续投资5年，假设每年的回报率为5%，问5年后刘某卖出该基金收回的投资金额是多少？例如，银行存款年利率为5%，现在将1元钱存入银行，2年后连本带利就可以得到多少钱？利息与时间直接相关，连续多期期间的利息怎么计算？第二节个人理财规划理论和计算基础一、货币时间价值（一）利息的计算基础2.连续多期利息的计算基础时间可以分为：时点与时期；例如：时点：月初、年末等；时期：今年、下个月等；货币时间价值也可分为：货币时点价格与货币时期价值；例如：某企业年底资产60.68亿元；年收入200.88亿元。时点又分为期初与期末，货币时点价格可分为期初价格（现值）与期末价格（终值）期初价格（现值）+货币时期价值（利息）=期末价格（终值）第二节个人理财规划理论和计算基础一、货币时间价值（一）利息的计算基础2.连续多期利息的计算基础例如：今天开盘时A股票价格是1000元/股，今天1天涨了10%，收盘时价格为1100元/股。1000+1000*10%=1100（元）今天开盘股价（现值）+1天涨幅（期间收益）=今天收盘股价（终值）如果第2天股票又涨10%，第2天该股票的收盘价呢？第二节个人理财规划理论和计算基础一、货币时间价值2.连续多期利息的计算基础例如：今天开盘时A股票价格是1000元/股，今天1天涨了10%，收盘时价格为1100元/股。如果明天又涨10%，那么明天收盘时价格是多少呢？

今天开盘股价（现值）+2天涨幅（期间收益）=明天收盘股价（终值）第1种计算：1000+1000*10%+1000*10%=1200（元）第2种计算：1000+1000*10%+1000*10%+（1000*10*%）*10%=1210（元）第二节个人理财规划理论和计算基础一、货币时间价值（一）利息的计算基础3.单利与复利单利法是指在规定的期限内获得的利息均不计算利息，只就本金计算利息的一种方法（一般存款时使用）。单利法：F＝P＋P×i×2=P*(1+i*2)计算公式：F＝P＋P×i×n=P*(1+i*n)复利法是指将每一期利息分别滚入下期连同本金一起计算利息的方法，俗称利滚利（一般贷款时使用）。复利法：F＝P(1+i)2计算公式：F＝P(1+i)n第二节个人理财规划理论和计算基础一、货币时间价值（一）利息的计算基础3.单利与复利例如：刘某投入1万元购买债券基金，连续投资5年，假设每年的回报率为5%，问5年后刘某卖出该基金收回的投资金额是多少？答案：F＝P(1+i)n=10000*（1+0.05）5=12800例如，银行存款年利率为5%，现在将1元钱存入银行，2年后连本带利就可以得到1.10元。也就是说，在2年的时间里1元钱发生了0.10元的增值。F＝P＋P×i×n=P*(1+i*n)=1*（1+2*0.05）=1.10第二节个人理财规划理论和计算基础一、货币时间价值（一）利息的计算基础4.复利的应用假设细胞的分裂也是复利增长的话，例如：小胖今年18岁，从出生时7.6斤，年增重率16%，问小胖今年有多重？复利法：F＝P(1+i)n=7.6*（1+16%）18=109.92（斤）一、货币时间价值（一）利息的计算基础4.复利的应用复利计算方法：查表法F＝P(1+i)n=P*(F/P,i,n)=1*(F/P,5%,5)=1*1.2763=1.2763万一、货币时间价值（一）利息的计算基础4.复利的应用复利计算方法：Excel法F＝P(1+i)n=1000*(1+3%)10=1343.92第二节个人理财规划理论和计算基础一、货币时间价值（一）利息的计算基础4.复利的应用假设细胞的分裂也是复利增长的话，例如：刘女士28岁，刚怀孕时体重100斤，假设怀孕期间月增重率2%，问小她怀孕8个月时有多重？复利法：F＝P(1+i)n=100*（1+2%）8=117.17（斤）第二节个人理财规划理论和计算基础一、货币时间价值练习时间：例如:你还是购买10000元基金，假定年收益率是3%，若按照复利方法计算，10年后的本利和是多少呢？复利法：F＝P(1+i)n=10000*（1+3%）10=13439.16（元）第二节个人理财规划理论和计算基础复利现值是复利终值的逆运算，指未来一定时间的资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和则现在所需要的本金。例:刘江预计3年末实现投资本金与收益之和为100000元,年收益率为10%,问在3年前该笔投资的本金多少?答:该笔投资3年前本金：P=F/(1+10%)3=100000/（1+10%）3=75100。第二节个人理财规划理论和计算基础复利现值的计算公式为：；在公式中的通常被称为复利现值系数，用符号（P/F，I,n）表示1元本金n期末的复利终值。例如，（P/F，5%,10）表示利率为5%时10期末1元钱的复利现值。为了便于计算，有“复利现值系数表”可供查询。例如：小陈希望在3年后取得10000元，用来支付他出国留学的费用，年收益率是5%，若以复利计算，小陈现在应该投入基金的资金是多少呢？P=10000/（1+5%）-3=10000×（P/F，5%,3）=10000×0.8638=8638元

复利现值（P/F，5%,3）=0.8638第二节个人理财规划理论和计算基础复利现值例如，小刘希望在3年后取得10000元，用来支付他旅游费用，假设投资收益率是10%，若以复利计算，小刘现在应该投入基金的资金是多少呢？第二节个人理财规划理论和计算基础练习例如：假设细胞分裂按照复利增长，李女士26岁，怀孕8个月时体重120斤，假设怀孕期间月增重率2%，问她怀孕6个月时有多重？复利法：P=F/(1+i)nP=120/(1+2%)2=115.34（斤）第二节个人理财规划理论和计算基础导入案例：贷款买电脑的支付选择？你很想买一台电脑，但现在没有能力支付。销售人员注意到了你看那台电脑标价为7790元/台的标签时的表情，因此他为你提供了一个分期付款的购买建议。方案一：你首付380元，以后每月支付380元，总共需支付24次，这样你可以把电脑搬回家；方案二：你利用银行贷款，月利率为1%，每月月末供款共两年，这样也可以把电脑抱回家。请你该从银行贷款还是分期付款呢？

第二节个人理财规划理论和计算基础导入案例：贷款买电脑的支付选择？

答案：在支付利率和支付时间相同的情况下，比较两种方案支付资金现值的大小。方案一支付的现值为：PV=PV1+PV2=380+PMT*（P/A,1%,24）=380+380*21.2430=8489.2(元）方案二支付的现值为：7790元。因此选择支付现值较小的方案二。第二节个人理财规划理论和计算基础普通年金的终值计算1.年金定义：年金是指等额、定期的系列收付款项。实际工作中的年金形式：每月初偿还银行贷款7000元，20年还清；退休后每月获得养老金6600元；某黑灯工厂建设2年内每年末支付工程款1000万元等。第二节个人理财规划理论和计算基础一、普通年金的终值计算2.年金的分类按照收付的次数和支付的时间划分，年金有以下几类：普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。第二节个人理财规划理论和计算基础一、普通年金的终值计算年金的分类1.现在开始每月月底偿还银行贷款7000元，还10年。这就是普通年金；2.现在开始每月月初偿还银行贷款7000元，还10年，这就是预付年金；

普通年金是每期发生期末的等额现金收付；预付年金是每期发生期初的等额现金收付；3.3年后开始每月月底偿还银行贷款7000元，还10年，这就是递延年金。4.某基金会从现在开始每月月底捐献10万元给希望小学，无限期。这就是永续年金。第二节个人理财规划理论和计算基础一、普通年金的终值计算3.普通年金的终值：

是指一定时间内每期期末等额收付的系列款项，在计算期末价值的总和。

例1：今年1月份末何小姐怀孕1个月、2月份末刘小姐怀孕2个月、3月份末李小姐怀孕3个月，体重都是120斤，假设她们怀孕后每月增重率2%，问：三人在3月份末时总共有多重？3人体重按复利法增长，到3月份末：何小姐增重2个月，体重为F1＝120(1+2%)2=124.85（斤）刘小姐增重1个月，体重为F2＝120(1+2%)1=122.4（斤）李小姐增重0个月，体重为F3＝120(1+2%)0=120（斤）三人总体重为：124.85+122.4+120=367.25（斤）第二节个人理财规划理论和计算基础一、普通年金的终值计算

例2：张小姐第1年年末、第2年年末，第3年年末分别投入100元购买基金，假设基金年回报率10%，问：张小姐三次投入的100元在第3年末时本利和是多少？

到第3年末：第1年年末的100元复利2年，本利和F1＝100(1+10%)2=121（元）

第2年年末的100元复利1年，本利和F2＝120(1+10%)1=110（元）第3年年末的100元复利0年，本利和F3＝120(1+2%)0=100（元）三次投资的100元第3年末时总本利和为：121+110+100=331（元）第二节个人理财规划理论和计算基础一、普通年金的终值计算

例3：张小姐连续投资10年，第1年年末、第2年年末，第3年年末、……第10年年末分别投入100元购买基金，假设基金年回报率10%，问：张小姐10次投入的100元在第10年末时本利和是多少？到10年末，10次投资的本利和：FVA=100(1+10%）9+100(1+10%）8+100(1+10%）7+……+100(1+10%）1+100(1+10%）0…………①①式两边同乘（1+10%）得到：FVA（1+10%）＝100(1+10%）10+100(1+10%）9+100(1+10%）8+……+100(1+10%）2+100(1+10%）1……②②-①：FVA*10%=100(1+10%）10-100(1+10%）0FVA=【100(1+10%）10-100】/10%FVA=

通过金融计算器可以算出10次投资的100元第10年末时总本利和为：1593.74（元）第二节个人理财规划理论和计算基础一、普通年金的终值计算

普通年金终值的计算公式：FVA=PMT*[(1+i)n-1]/i=PMT*FVIFAi，n

在该式中PMT((Payments))表示每期金额、FVA分别表示年金的终值；

FVIFAi，n是普通年金1元、利率为i，经过n期的年金终值，记作（F/A，i，n），查普通年金终值系数表。

一、普通年金的终值计算计算方法：查表法FVA=PMT*[(1+i)n-1]/i

=PMT*(F/A,i,n)=100*(F/A,10%,10)=100*15.9374=1593.74普通年金终值系数表第二节个人理财规划理论和计算基础一、普通年金的终值计算计算方法：Excel法FVA=PMT*[(1+i)n-1]/i=100*[(1+10%)10-1]/10%=1593.74第二节个人理财规划理论和计算基础一、普通年金的终值计算例如：王老板给你发一年的工资，给你二种选择：其一：每月末1.9万元，其二：年初给你22万元，假设你投资年收益率为12%，你会怎么选择？答：在时间以年底、收益率为12%的评价标准下：第一方案：年底货币终值FVA=PMT*[(1+i)n-1]/i=1.9*[(1+1%)12-1]/1%=24.0968万第二方案：年底货币终值F=22*（1+1%）12=24.7902万两者比较后选择方案二第二节个人理财规划理论和计算基础第二节个人理财规划理论和计算基础二、普通年金的现值计算1.普通年金的现值：

是指一定时间内每期期末等额收付的系列款项，在计算期初价值的总和。

例1：今年1月份末何小姐怀孕1个月、2月份末刘小姐怀孕2个月、3月份末李小姐怀孕3个月，体重都是120斤，假设她们怀孕后每月增重率2%，问：三人在刚怀孕时总共有多重？

3人体重按复利法增长，时间倒回到她们刚怀孕时：何小姐增重1个月，计算时间倒回到刚怀孕时体重为P1＝120(1+2%)-1=109..09（斤）刘小姐增重2个月，计算时间倒回到刚怀孕时体重为P2＝120(1+2%)-2=99.17（斤）李小姐增重3个月，计算时间倒回到刚怀孕时体重为P3＝120(1+2%)-3=90.16（斤）三人总体重为：109.09+99.17+90.16=298.42（斤）第二节个人理财规划理论和计算基础一、普通年金的现值计算

例2：张小姐第1年年末、第2年年末，第3年年末分别投入100元购买基金，假设基金年回报率10%，问：张小姐三次投入的100元在第1年初时本金是多少？

时光回到第1年初时的本金：从第1年初到第1年年末的100元复利1年，本金P1＝100(1+10%)-1=90.91（元）

从第1年初到第2年年末的100元复利2年，本金P2＝100(1+10%)-2=82.65（元）从第1年初到第3年年末的100元复利3年，本金P3＝100(1+2%)-3=75.13（元）三次投资的100元回到第1年初时总本金（年金现值）为：90.91+82.65+75.13=248.69（元）第二节个人理财规划理论和计算基础一、普通年金的现值计算

例3：张小姐连续投资10年，第1年年末、第2年年末，第3年年末、……第10年年末分别投入100元购买基金，假设基金年回报率10%，问：张小姐10次投入的100元在第1年初时本金和是多少？到1年初，10次投资的本金和：PVA=100(1+10%）-1+100(1+10%）-2+100(1+10%)-3+……+100(1+10%）-9+100(1+10%）-10…………①①式两边同乘（1+10%）得到：PVA（1+10%）＝100(1+10%）0+100(1+10%）-1+100(1+10%）-2+……+100(1+10%）-8+100(1+10%）-9…②②-①：PVA*10%=100(1+10%）0-100(1+10%）-10PVA=【100-100(1+10%）-10

】/10%PVA=

通过金融计算器可以算出10次投资的100元第1年初时总本金和为：614.46（元）第二节个人理财规划理论和计算基础二、普通年金的现值计算

普通年金现值的计算公式：PVA=PMT*[1-(1+i)-n]/i=PMT*PVIFAi，n

在该式中PMT((Payments))表示每期金额、PVA分别表示年金的现值；PVIFAi，n是普通年金1元、利率为i，经过n期的年金现值，记作（F/A，i，n），查普通年金现值系数表。

二、普通年金的现值计算计算方法：查表法PVA=PMT*[1-(1+i)-n]/i

=PMT*(P/A,i,n)=100*(P/A,10%,10)=100*6.144=614.4第二节个人理财规划理论和计算基础二、普通年金的现值计算计算方法：Excel法PVA=PMT*[1-(1+i)-n]/i

=PMT*(P/A,i,n)=100*(P/A,10%,10)=100*6.144=614.4第二节个人理财规划理论和计算基础二、普通年金的现值计算例如：王老板给你发一年的工资，给你二种选择：其一：每月末1.9万元；其二：年初给你22万元，假设你投资年收益率为12%，你会怎么选择？答：在时间以年初、年收益率为12%的评价标准下：第一方案：年初货币现值PVA=PMT*[1-(1+i)-n]/i=1.9*[1-(1+1%)-12]/1%=21.3846万第二方案：年初货币现值P=22万两者比较后选择方案二第二节个人理财规划理论和计算基础第二节个人理财规划理论和计算基础导入案例：投资风险收益策略的选择张小姐和刘先生，他们各自拥有100万元的投资资金。他们都计划在未来一年内进行投资，以期望获得最大的收益。张小姐倾向于采取保守的投资策略，而刘先生则愿意承担更高的风险以追求更高的收益。他们的投资策略：1.张小姐选择将资金投资于低风险的政府债券和货币市场基金，投资组合预期年收益率为3%，贝塔系数（β）为0.5，这意味着她的投资组合的波动性是市场波动性的一半。2.刘先生选择将资金投资于股票市场，特别是科技股和新兴市场，投资组合预期年收益率为10%，贝塔系数为1.5，这意味着他的投资组合的波动性是市场波动性的1.5倍。

第二节个人理财规划理论和计算基础导入案例：投资风险收益策略的选择

市场情况：在接下来的一年中，市场经历了不同的经济环境，包括经济增长、通货膨胀和利率变动。这些因素影响了张小姐和刘先生投资组合的表现。

一年后在经济增长达到了预期：张小姐的投资组合价值增长到了103万元，她的投资收益虽然不高，但风险也很低，符合她的保守投资策略。刘先生的投资组合价值增长到了110万元，但他在市场波动中也经历了资金的大幅波动，最终获得了较高的收益，但风险也相对较高。

如果1年后经济增长没有达到预期的话，可能结果如下：

张小姐的投资组合价值增长到了101万元，盈利1万元。刘先生的投资组合价值到了98万元，亏损了2万元。

启示：投资者在做出投资决策时，应该根据自己的风险承受能力和投资目标来选择合适的投资策略。风险和收益总是相伴的，没有免费的午餐。投资者应该意识到，更高的预期收益往往伴随着更高的风险，而保守的投资策略虽然安全性高，但可能无法实现资产的快速增值。

第二节个人理财规划理论和计算基础一、风险与收益的关系1.风险与收益的正相关性：长期看，风险越高的投资，预期的收益也越高。这是因为投资者为了补偿承担的额外风险，会要求更高的回报。2.短期看：在相同的风险水平下，不同投资的收益分布可能会有所不同，这取决于它们的贝塔系数以及其他特定因素，如公司业绩、行业状况、经济周期等。3.投资者对风险收益的对策：短期看选择收益高风险小的项目，长期看不断学习提高风险抵抗能力，增加风险收益。

第二节个人理财规划理论和计算基础二、收益率的计量收益率是指投资品种所带来的收益与本金的比率1.预期收益率：所谓预期收益率就是指在不确定的情况下，预测某种资产未来可能实现的收益率。E（R）=P1R1+P2R2+……+PnRn=E（R）为预期收益率，Pi概率，Ri可能的收益率

第二节个人理财规划理论和计算基础二、收益率的计量例：某投资者根据股市的历史情况预计A股票未来一年内的收益情况如下表所示，请估计一下投资于A股票预期收益率是多少？

假设情形股市大涨股市平稳股市下跌出现的可能性40%50%10%该情况收益率30%15%-5%预期收益率为：E（R）=40%×30%+50%×15%+10%×(-5%)=19%第二节个人理财规划理论和计算基础二、收益率的计量2.持有期收益率：所谓预期收益率就是指在不确定的情况下，预测某种资产未来可能实现的收益率。持有期收益率=

持有期年均收益率=持有年限=第二节个人理财规划理论和计算基础二、收益率的计量例：11月1日买入分期付息债券，每年末付息，面值1000元，年利率5％，每年利息50元，于次年4月30日卖出，债券买入价是1010元，卖出价是1030元，那么，持有期收益率＝

=

6.93%

持有期年均收益率=÷=13.86%第二节个人理财规划理论和计算基础二、收益率的计量3.投资组合收益率：投资组合收益率是指几个不同投资项目依据不同的权重而计算的加权平均收益率。其计算公式为：

式中E（R）为投资组合收益率，Wi为单项投资在投资组合中的权重，E（ri）为单项投资的投资收益率。第二节个人理财规划理论和计算基础二、收益率的计量例如：甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%、30％和20％，预计一年后三种股票的收益率分别为10%、8%、6%，请问该公司一年后三种股票的证券投资组合的收益率是多少？

答：三种股票的证券投资组合的收益率是：=50%×10%+30%×8%+20%×6%=8.6%第二节个人理财规划理论和计算基础三、风险的计量风险是指某一不利事件发生导致未来收益或损失的不确定性。目前衡量市场风险大小的指标主要有两种方法：概率法和β（beta）系数法。1.概率法计量风险程度的大小与以下几个概念相联系：随机变量、概率、期望值、平方差、标准差、标准离差率。第二节个人理财规划理论和计算基础三、风险的计量1.概率法（1）随机变量与概率随机变量（Xi）是指经济活动中，某一事件在相同的条件下可能发生也可能不发生的事件。概率（Pi）是用来表示随机事件发生可能性大小的数值。例如：假设一只青花盘在一年内被失手打破的概率是3%，如果明朝正德年间（距今约500年）生产了一万只青花麒麟盘，请问现在还有多大可能性见到这种盘子？概率是1万*0.97500=0.00243

第二节个人理财规划理论和计算基础三、风险的计量1.概率法2）期望值期望值（E）是指随机变量以其相应概率为权数计算的加权平均值。计算公式如下：

第二节个人理财规划理论和计算基础例如：甲乙两个人赌博，他们两人获胜的机率相等，比赛规则是先胜三局者为赢家，一共进行五局，赢家可以获得10000元的奖励。当比赛进行到第四局的时候，甲胜了两局，乙胜了一局，这时由于某些原因中止了比赛，那么如何分配这10000元才比较公平？甲赢得后两局或后两局中任意赢一局的概率为1－(1/4)=3/4；乙连续赢得后两局的概率为(1/2)*(1/2)=1/4甲应分得奖金的10000*75%=7500(元)；乙应分得奖金的的10000×25%=2500(元)。第二节个人理财规划理论和计算基础（3）方差与标准差

方差（σ2）和标准差（σ）都是反映不同风险条件下的随机变量和期望值之间离散程度的指标。方差和标准差越大，风险也越大。实务中，常常以标准差从绝对量的角度来衡量风险的大小。第二节个人理财规划理论和计算基础（3）方差与标准差

例如：某企业有两个投资方案，其未来的预期报酬率及发生的概率如下表：经济情况发生概率预期报酬率（Xi）甲方案乙方案繁荣一般衰退0.40.40.260%20%