MBA财务管理课程简介及PP文件讲课文档

MBA财务管理课程简介及PP文件第1页，共54页。MBA财务管理课程简介及PP文件第2页，共54页。教学大纲一、财务管理及其职能与资本运营二、财务环境、金融市场及周期因素对资本运营的影响三、资本运营的基础观念四、现金流转与资本运营五、资本运营案例评析第3页，共54页。一、财务管理及其职能与资本运营㈠基本界定㈡公司目标㈢利润、每股盈余及价值创造㈣经理职责㈤管理者与股东㈥CEO、CFO（CONTROLLER、TREASURER）第4页，共54页。㈠基本界定整体目标资产购置融资管理(Man+age)第5页，共54页。㈡公司目标股东财富最大化每股盈余EPS=(EBIT-I)×(1-T)/N普通股每股市价社会责任第6页，共54页。㈢利润、每股盈余及价值创造时间价值风险收益股利政策第7页，共54页。㈣经理职责决策计划控制分析第8页，共54页。㈤管理者与股东激励监督竞争的经理市场有效的资本市场补偿激励计划第9页，共54页。CEO㈥CEO、CFO（CONTROLLER、TREASURER）CFOCONTROLLERTREASURERBOOKKEEPINGSALARYCOSTINGTAX……第10页，共54页。二、财务环境、金融市场及周期因素对资本运营的影响㈠组织形式及其对资本运营的影响㈡税收环境及其对资本运营的影响㈢金融市场及其对资本运营的影响㈣周期因素及其对资本运营的影响第11页，共54页。㈠组织形式及其影响独资合伙股份有限有限责任第12页，共54页。㈡税收环境及其影响所得税折旧利息费现金股利第13页，共54页。㈢金融市场及其影响货币市场与资本市场一级市场与二级市场利息率及其测定

纯粹利率+违约风险补偿＋流动性风险补偿＋期限风险补偿＋通胀风险补偿第14页，共54页。㈣周期因素及其影响经济周期行业周期生命周期第15页，共54页。三、资本运营的基础观念㈠时间价值终值与现值贴现率与资本化率年金、普通年金、先付年金、永续年金计息期小于一年的复利计算名义利率与实际利率货款的分期偿还第16页，共54页。1.终值(FV)和现值(PV)复利终值第17页，共54页。1.终值和现值

第18页，共54页。1.终值和现值复利现值第19页，共54页。1.终值和现值上式中的叫复利现值系数或贴现系数，可以写为，则复利现值的计算公式可写为：

第20页，共54页。2.贴现率和资本化率贴现率（DR）资本化率（CR）第21页，共54页。3.年金普通年金先付年金永续年金第22页，共54页。后付年金的终值第23页，共54页。后付年金的终值第24页，共54页。后付年金的终值第25页，共54页。后付年金的终值第26页，共54页。后付年金的终值第27页，共54页。后付年金的现值第28页，共54页。后付年金的现值第29页，共54页。后付年金的现值第30页，共54页。先付年金终值第31页，共54页。先付年金现值第32页，共54页。永续年金现值第33页，共54页。4.计息期短于一年的复利计算第34页，共54页。5.名义(年)利率与实际(年)利率实际利率＝（1+名义利率/计息次数）计息次数-1第35页，共54页。6.贷款的分期偿还第36页，共54页。㈡风险收益1.不确定性、风险及经验规律2.风险估量与风险偏好（态度）3.风险与收益均衡4.MSP&CAPM、APM5.专家理财的最重要职能第37页，共54页。四、现金流转(CF)与资本运营㈠流转的复合含义㈡现金流对财务状况的补充—财务弹性㈢现金流对经营成果的修正—经营绩效㈣现金流及现金流转（量）表对资产负债表和利润表的沟通作用㈤西方流行的现金流信息对决策的支持及其独特的分析作用(FCF&CCF)第38页，共54页。五、资本运营案例评析第39页，共54页。第40页，共54页。第41页，共54页。第42页，共54页。第43页，共54页。第44页，共54页。第45页，共54页。第46页，共54页。第47页，共54页。净利润第48页，共54页。案例在1992年初，世界第三大飞机制造公司—麦唐纳·道格拉斯（McDonnellDouglas）计划出售百分之四十的股票给台湾的台翔公司。这一事件立即引起了国际注意，美台朝野上下意见颇不一致。台湾组成了麦道—台翔投资案研究评估小组，经过几个月的调查分析及研究，投资评估小组建议暂缓实施，使得这个轰动世界的投资案，胎死腹中。但世人依然议论纷纷，麦道的股票价格亦持续下跌。台湾为什么最后收回了投资案呢？麦道的股票为何下跌不振呢？在分析企业的财务状况时，可与不同年度相比较，也可与同行企业比较，以下采用了后者，以麦道公司的财务分析，与世界第一大飞机公司—波音（Boeing）公司相比较，并作分析。第49页，共54页。表一：麦道公司和波音公司的资产负债表

（选自1991年12月31日年度报告）麦道公司（单位：百万美元）波音公司（单位：百万美元）资产资产现金229现金2938短期投资515应收账款780应收账款2085短期租赁应收款549短期租赁应收款14存货7291存货3277总流动资产8849总流动资产8829厂房及设备2414厂房及设备5530长期租赁应收款2072其他资产1506其他资产1425总资产14841总资产15784第50页，共54页。表一：麦道公司和波音公司的资产负债表（续）麦道公司（单位：百万美元）波音公司（单位：百万美元）负债及业主权益负债及业主权益负债负债短期应付账款4600短期应付账款5466客户预付款2807客户预付款667其他长期账款143流动负债6687流动负债6276长期应付票据4277长期应付票据1415总负债10964总负债7691业主权益业主权益普通股（38,400,000股）38普通股（349,256,792股）1746资本公积287资本公积583保留盈余3552保留盈余5764负债及业主权益14841负债及业主权益15784第51页，共54页。表二：麦道公司和波音公司的损益表麦道公司损益表（单位：百万美元）波音公司损益表（单位：百万美元）销货收入18448销货收入29314减：销货成本15750减：销货成本及营业费用27360销货毛利2698减：营业费用1589营业毛利1109营业毛利1954利息费用485其他收入263税前纯益624总收入2217所得税费用269减：利息费用（13）继续经营部门纯益355税前纯益2204停止经营部门：所得税费用637停止部门营业损失（6）净利1567停止部门处分利得74每股盈余4.56$非常项目及会计变动前净利423非常项目及会计变动累计影响数0净利423每