财务管理章节练习题第2章

/财务管理章节练习题第2章一、单项选择题1、如果通货膨胀率很低，可用来表现资金时间价值的是（）。A、企业债券利率B、金融债券利率C、政府债券利率D、公司可转换债券利率答案:C解析:利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀因素。只有在购置国库券等政府债券时几乎没有风险，如果通货膨胀率很低的话，可以用政府债券利率来表现时间价值。2、某大学决定建立科研奖金，现准备存入一笔资金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。在存款年利率为10％的条件下，现在应存入（）元。A、250000B、200000C、215000D、16000答案:B解析:此题的考核点是永续年金。P＝20000/10％＝200000元。3、如果李某现有退休金20000元，准备存入银行。在银行年复利率为4％的情况下，其10年后可以从银行取得（）元。A、28000B、29604C、24000D、30000答案:B解析:此题的考核点是复利终值。10年后可从银行取得20000×（F/P，4％，10）＝20000×1.4802＝29604元。4、假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额归还，每年的偿付额应为（）元。A、40000B、52000C、55482D、64000答案:C解析:此题普通年金现值，求年金，是一个求资本回收额的问题。根据普通年金现值的计算公式：年金现值P＝A（P/A，i，n），则A＝P/（P/A，i，n）＝P/（P/A，12％，5）＝200000/3.6048＝55482（元）。5、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5％，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息的情况下，目前需存入的资金为（）元。A、30000B、29803.04C、32857.14D、31500答案:A解析:现值＝34500/（1＋3×5％）＝30000（元）。6、某企业年初存入5万元，在年利率为12％，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（）。A、24％B、12.36％C、6％D、12.25％答案:B解析:此题的考核点是名义利率与实际利率的换算．实际利率＝(1+12%/2)2-1=12.36%7、以下因素引起的风险中，企业可以通过多角化投资予以分散的是（）。A、市场利率上升B、社会经济衰退C、新产品开发风险D、通货膨胀答案:C解析:此题的考核点是经营风险。可以通过多角化投资予以分散的风险必定是可分散风险。由于选项ABD均为系统风险，即不可分散风险，只有C选项正确。8、关于标准离差和标准离差率，以下表述正确的选项是（）。A、标准离差是各种可能报酬率偏离预期报酬率的平均值B、如果以标准离差评价方案的风险程度，标准离差越小，投资方案的风险越大C、标准离差率即风险报酬率D、比照期望收益率不同的各个投资工程的风险程度，应用标准离差率进行衡量答案:D解析:此题的考核点是风险衡量。选项A中的预期报酬率与期望报酬是两个完全不同的概念，期望收益率是预期报酬率的期望值；选项B所述恰好相反，不正确；风险收益率是市场平均收益率与无风险收益率之差，与标准离差率是两个完全不同的概念，选项C也不正确。9、对于风险，企业可以采取的措施有躲避、减少、转移和接受。以下措施中，不属于减少风险的措施是（）。A、进行准确的预测B、及时获得政策信息C、拒绝与不守信用的厂商进行业务往来D、进行多品种投资答案:C解析:此题的考核点是风险对策。拒绝与不守信用的厂商进行业务往来属于躲避风险的措施，而不是减少风险的措施，选项C符合题意。10、与年金终值系数互为倒数的是（）。A、年金现值系数B、投资回收系数C、复利现值系数D、偿债基金系数答案:D解析:偿债基金系数与年金终值系数互为倒数，投资回收系数与年金现值系数互为倒数。11、在10％的利率下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091，0.8264，0.7513，则三年期年金现值系数为（）。A、2.4868B、1.7355C、0.7513D、2.7355答案:A解析:（P/A，i，n）＝（P/F，i，1）＋（P/F，i，2）＋（P/F，i，3）＋……＋（P/F，i，n），所以三年期年金现值系数＝0.9091＋0.8264＋0.7513＝2.4868。12、某企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（）。A、1年B、半年C、1季D、1月答案:A解析:在名义利率相同的情况下，1年内复利计息次数越多，实际利率越高。注意：此题是针对“债券发行企业〞而言的，债券发行企业属于筹资方，要支付利息，因此，实际利率越高对其越不利。所以，该题答是A而不是D。13、关于风险报酬，以下表述中不正确的有（）。A、高收益往往伴有高风险B、风险越小，获得的风险报酬越大C、在不考虑通货膨胀的情况下，资金时间价值＝无风险收益率D、风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过无风险收益率的那局部额外收益率答案:B解析:此题的考点是风险报酬的含义及其与报酬的关系，高收益往往伴有高风险，要想承当较低的风险只能获得较少的收益。无风险收益率＝纯利率（资金时间价值）+通货膨胀补偿率，所以在不考虑通货膨胀的情况下，资金时间价值＝无风险收益率。风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过无风险收益率的那局部额外收益率，其数值是风险报酬与原投资额的比率。14、计提资产减值准备属于（）。A、风险回避B、风险自担C、风险自保D、风险自留答案:C解析:计提减值准备属于接受风险中的风险自保。15、以下风险因素中，（）可以引起实质性风险。A、食物质量对人体的危害B、新产品设计错误C、信用考核不严谨而出现贷款拖欠D、偷工减料引起产品事故答案:A解析:BC属于心理风险因素，D属于道德风险因素。16、某公司新产品开发成功的概率为90％，投资报酬率为40％；开发失败的概率为10％，投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。A、18％B、26％C、28％D、16%答案:B解析:预期投资报酬率＝90％×40％+10％×（-100％）＝26％17、甲公司有AB两种设备可供选用，A设备的年使用本钱比B设备低1000元，但价格却比B设备贵4000元，若资本本钱为10％，则A设备的使用期限为（）年，选用A才有利。A、3.4B、4.4C、5.4D、6.4答案:C解析:：P＝4000，A=1000，i=10%,P=A×(P/A,10%,n),4000=1000×(P/A,10%,n),(P/A,10%,n)=4000/1000=4，查普通年金现值表，利用内插法可知n=5.4。18、李某在年初存入一笔资金，存满3年后每年年末取出1500元，这笔款项于第8年年末取完，若银行存款利率为8％，则李某应在最初一次存入（）元资金。A、8619.9B、7500C、4754.25D、3865.65答案:C解析:此题主要是考核递延年金的现值P=A×[(P/A,8%,8)－(P/A,8%,3)]＝1500×[5.7466-2.5771]＝1500×3.1695＝4754.25(元)19、希望公司于2004年初向银行存入5万元资金，年利率为8％，每半年复利一次，则第10年末希望公司得到本利和为（）元。A、10B、8.96C、9D、10.96答案:D解析:F=P×(1+r/m)mn=5×(1+8%/2)2×10=5×(F/P,4%,20)=5×2.1911≈10.96（万元）20、以下不属于经营风险的是（）。A、原材料供给地的政治经济情况变动B、生产组织不合理C、销售决策失误D、增加长期借款答案:D解析:由于举债而给企业目标带来的风险称为财务风险，所以D选项不属于经营风险21、任何经济单位对风险的对策，首先应考虑到的是（）。A、躲避风险B、减少风险C、转移风险D、接受风险答案:A解析:任何经济单位对风险的对策，首选考虑到的是防止风险，凡风险所造成的损失不能由该工程可能获得利润予以抵消时，防止风险是最可行的简单方法。22、某工程的风险价值系数为0.8，标准离差率为16％，无风险收益率为10％，在不考虑通货膨胀因素的情况下，该工程的投资收益率为（）。A、16％B、10％C、22.8％D、24％答案:C解析:投资的总收益率为10％＋0.8×16％＝22.8％二、多项选择题1、某工程从现在开始投资，2年内没有回报，从第3年开始每年获利额为10万元，获利年限为5年，则该工程利润的现值为（）。A、10×（P/A，i，5）×（P/F,i,3）B、10×（P/A，i，5）×（P/F,i,2）C、10×（P/A，i，7）－10×（P/A,i,2）D、10×（P/A，i，7）－10×（P/A,i,3）答案:BC解析:递延年金现值的计算：递延年金现值=A×（P/A,i,n-s）×(P/s,i,s)=A×[（P/A,i,n）-(P/A,i,s)]s:递延期n:总期数2、按照风险导致的后果，风险可分为（）。A、纯粹风险B、投机风险C、系统风险D、非系统风险答案:AB解析:按照风险导致的后果，可分为纯粹风险和投机风险；按照风险的起源与影响，可分为根本风险与特定风险(或系统风险与非系统风险)3、以下关于资金时间价值的表述，正确的有（）。A、资金时间价值是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式B、资金时间价值是指一定量资金在某一时点上的价值量C、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率D、资金时间价值必须按复利方式计算答案:AC解析:资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额，所以B不正确；资金时间价值可以用复利方式计算，而不是必须，所以D不正确4、递延年金的特点有（）。A、年金的第一次支付发生在若干期以后B、没有终值C、年金的现值与递延期无关D、年金的终值与递延期无关答案:AD解析:由于递延年金有一个明确的结束时点，可以计算其终值，选项B不正确；递延年金的终值大小与递延期无关，但其现值的大小与递延期有关。递延期越长，现值越小，选项C不正确。5、资金时间价值存在的前提条件是（）。A、商品经济的出现B、商品经济的高度开展C、借贷关系的普遍存在D、金融市场的存在答案:BC解析:资金时间价值以商品经济的高度开展和借贷关系的普遍存在为前提条件或存在基础，它是一个客观存在的经济范畴，是财务管理中必须考虑的重要因素。6、以下说法中，正确的选项是（）。A、偿债基金的计算实际上是年金现值的逆运算B、即付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同C、凡不是从第一期开始的年金都是递延年金D、永续年金是期限趋于无穷的普通年金，它没有终值答案:BCD解析:偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算，所以A不正确7、以下各项中属于年金的是（）。A、保险费B、等额分期付款C、零存整取的零存数D、零存整取的整取数答案:ABC解析:年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，ABC都符合年金的定义，但D不符合年金的定义，因为D指的是零存整取的“整取额〞，属于一次性收款。8、某公司向银行借入13000元，借款期为3年，每年的还本付息额为5000元，则借款利率为（）。A、大于8％B、小于8％C、大于7％D、小于6％答案:BC解析:13000＝5000×（P/A，i，3）,所以，（P/A，i，3）＝13000/5000＝2.6，查表可知，（P/A，7％，3）＝2.6243，（P/A，8％，3）＝2.5771，因此可知该题的借款利率大于7％小于8％。9、以下有关风险的说法，不正确的选项是（）。A、风险由风险因素、风险事故和风险收益三个要素构成B、道德风险因素是由于人的主观上的疏忽或过失形成的C、风险损失包括经济价值的减少和非成心、非方案、非预期两个要素D、按照风险的性质或发生的原因，可分为纯粹风险和投机风险答案:ABD解析:风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素构成，而不是风险收益，所以A不正确；由于人的主观上的疏忽或过失形成的是心理风险因素而不是道德风险因素，所以B不正确；按照风险的性质或发生的原因，可分为自然风险、经济风险和社会风险，所以D不正确。10、在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有（）。A、标准离差B、风险报酬率C、边际本钱D、全距答案:AD解析:离散程度是用以衡量风险大小的统计指标。反映随机变量离散程度的指标包括平均差、方差、标准离差、标准离差率和全距等。11、任何经济单位对风险的对策，首先考虑到的是防止风险，以下属于风险对策中躲避风险的是（）。A、进行准确的预测，对债务人信用进行评估B、放弃可能明显导致亏损的投资工程C、新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制D、在开展新产品前，充分进行市场调研答案:BC解析:AD属于风险对策中的减少风险，只有BC属于躲避风险的情况。12、对于损失较小的风险，如果企业有足够的财力和能力承受风险损失时，可以采取（）风险自保方式来自行消化风险损失。A、计提坏账准备B、信用担保C、套期交易D、计提存货跌价准备答案:AD解析:风险自保，就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有方案地计提风险基金如坏账准备金、存货跌价准备等。三、判断题1、等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是通货膨胀的存在。（）答案:×解析:此题的考核点是资金时间价值的含义。等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是资金时间价值的存在，即使不存在通货膨胀，由于资金时间价值的存在，也会使资金在不同的时点价值不相等。2、递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。（）答案:√解析:此题的考核点是递延年金。教材之所以未讲解递延年金终值的计算方法，原因就在这里。3、当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。（）答案:√解析:企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，使用借入资金获得的利润，除了补偿利息外还有剩余，因而使自有资金利润率提高。4、根据风险收益原理，投资高风险工程，一定会得到高收益。（）答案:×解析:此题的考核点是风险和收益的关系。人们投资于高风险工程，要求得到风险补偿，而实际上未必能得到补偿。也就是说，投资高风险工程，未必会得到高收益。这里有必要强调一点，投资高风险工程，投资人必然要求较高的期望收益率，但实际上能否得到高收益是不一定的。5、风险是客观存在的经济现象，企业在理财过程中，不管是短期财务决策，还是长期财务决策，都必须考虑风险因素。（）答案:×解析:此题的考核点是风险含义。财务管理中，一般为了简化决策分析工作，在短期财务决策中一般不考虑风险因素，只有在长期决策中，才不得不考虑风险因素，需要计量风险程度。6、在风险反感普遍存在的情况下，诱使投资者进行风险投资的因素是风险收益。（）答案:√解析:任何投资者宁愿要肯定的某一报酬率，而不愿意要不肯定的同一报酬率，这种现象称作风险反感。在风险反感普遍存在的情况下，诱使投资者进行风险投资的因素是风险收益。7、标准离差率不但能正确评价投资风险程度的大小，而且还可以将风险与收益结合起来进行分析。（）答案:×解析:标准离差率虽然能够正确评价投资风险程度的大小，但还无法将风险与收益结合起来进行分析。8、风险损失中的损失通常是指成心、方案、预期的经济价值减少的事实。（）答案:×解析:风险损失中的损失通常是指非成心、非方案、非预期的经济价值减少的事实。9、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最小的方案。（）答案:×解析:标准离差率是一个相对指标，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。10、在复利终值和计息期数确定的情况下，贴现率越高，则复利现值越大。（）答案:×解析:P=F/(1+i)n；F和n确定，i越高，P越小。11、某人在年初存入一笔资金，存满5年后每年末取出1000元，至第10年末取完，银行存款利率为10％，则此人应在最初一次存入银行的钱数可以用1000×（F/A，10％，5）×（P/F，10％，10）来进行计算。（）答案:√解析:这是递延年金计算的第三种方法，这样计算是正确的。12、6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行存款利率为10％，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是2395.40元。（）答案:√解析:计算6年即付年金的现值：P＝500×[（P/A，10％，6－1）＋1]＝500×（3.7908＋1）＝2395.40（元）。13、名义利率指一年内屡次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（）答案:√解析:名义利率等于每期利率与年内复利次数的乘积。例如：年利率为8％，每年复利4次，则每季度利率为2％，将每季度利率2％，乘以年内复利次数4次，其乘积为8％，即名义利率。四、计算题1、甲投资工程的年利率为8％，每季度复利一次，试计算：（1）甲投资工程的实际年利率是多少？（2）乙投资工程每月复利一次，如果要与甲投资工程的实际利率相等，则其名义利率是多少？（1）甲投资工程的实际利率＝(1+8%/4)4-1=8.24%（2）：i＝8.24％，m＝12，求r名义利率r＝（1.00662－1）×12＝7.94％。2、某投资者购置丙公司发行的面值1000元、期限为5年期的债券，其年利率为8%，复利计息。要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次、每年计息四次的实际利率及其本利和。（1）每年计息一次实际利率等于名义利率，均为8%。本利和（F）＝1000×（1＋8%）5＝1469（元）（2）每年计息两次实际利率（i）=（1+8%/2）2－1＝8.16％本利和（F）＝1000×（1+8%/2）5×2＝1000×（1+8.16％）5＝1480.24（元）（3）每年计息4次实际利率（i）=（1+8%/4）4－1＝8.243％本利和（F）＝1000×（1+8%/4）5×4＝1000×（1+8.243％）5＝1485.95（元）解析:此题的考核点是名义利率与实际利率之间的转换。值得注意的是，正如此题答案所示的那样，在名义利率与实际利率不同的情况下，既可以用名义利率计算终值（或现值），也可以用实际利率计算终值（或现值）。3、甲公司拟进行一投资工程，经测算，工程的初始投资额为120000元，工程有效期为10年。工程建成投产后，预计第1～5年年末每年可获得25000元现金流入，第6～8年年末每年可获得20000元的现金流入，第9～10年年末每年只能获得10000元的现金流入。如果企业投资要求的最低报酬率为10%，试通过计算，确定甲公司投资该工程是否有利可图？（计算结果保存两位小数）答案:方法一：未来现金流入的现值＝25000×（P/A，10%，5）＋20000×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，5）＋10000×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，8）＝25000×3.7908＋20000×2.4869×0.6209＋10000×1.7355×0.4665＝133748.43（元）方法二：未来现金流入的现值＝25000×（P/A，10%，10）一5000×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，5）一15000×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，8）＝25000×6.1446一5000×2.4869×0.6209一15000×1.7355×0.4665＝133750.26（元）方法三：未来现金流入的现值＝20000×（P/A，10%，10）+5000×（P/A，10%，5）一10000×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，8）＝20000×6.1446一5000×3.7908一10000×1.7355×0.4665＝133749.89（元）结论：由于未来现金流入的现值大于初始投资额，所以甲公司投资该工程有利可图。解析:此题的考核点是普通年金现值及递延年金现值。要判断一个工程是否可行，最简单的方法是先计算未来现金流入的现值，然后比较其与投资额的大小。如果未来现金流入的现值大于投资额，表示方案可行；否则，表示工程不可行。此题是一个比较特殊的年金序列组合，可以有多种计算方法求解其现值。由于系数的四舍五入影响，不同方法的计算结果之间略有微差。方法一最为直观，将前5年视作普通年金，将第6～8年视作递延年金，递延期为5期，将9～10期视为递延年金，递延期为8期，加总这三段款项的现值，即得总的现值。方法二是假定1～10年每年的年金发生额均为25000元求其年金现值，再减去第6～8期及第9～10期实际现金流量比25000少的局部的现值。方法三是假定1～10年每年的年金发生额均为20000元并求其年金现值，再加上第1～5期实际现金流量比20000元多的局部的现值，减去第9～10期实际现金流量比20000少的局部的现值。此题充分说明，现值的计算万变不离其宗，关键是搞清款项发生的时点，搞清折现的的时点。只有明确上述两个时点，折现的期数才会正确，计算结果才会正确。4、（1）某项投资的投资收益率概率估计情况如下：可能出现的情况概率投资收益率经济状况好0.220%经济状况一般0.615%经济状况差0.2-10%（2）假设无风险收益率为12％，风险价值系数为10％，并且不考虑通货膨胀因素。要求：①计算投资收益率的期望值；②计算投资收益率的标准差；③计算投资收益率的标准离差率；④根据条件（2）计算该工程的风险收益率和投资收益率。（计算结果百分数中，保存到两位小数，两位后四舍五入）答案:①投资收益率的期望值＝0.2×20％＋0.6×15％＋0.2×(-10％)＝11％②投资收益率的标准差＝＝10.68％③投资收益率的标准离差率＝10.68％/11％＝97.09％④该工程的风险收益率＝10％×97.09％＝9.71％该工程的投资收益率＝12％＋9.71％＝21.71％。5、某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8％，问此人是否能按其利率借到款项？根据题意，P＝42000，A＝6000，n＝10，则：P/A＝42000/6000＝7＝α即α＝7＝P/A,i,10，查n＝10的1元年金系数表。在n＝10一列上找不到恰为α的系数值，于是找其临界值，分别为：同时找出临界利率，分别为：i1＝7%，i2＝8%＝7%+(7.0236－7)/(7.0236－6.7101)×(8%－7%)＝7%+0.075%＝7.075%＜8%可见此人的方案借款利率低于预期最低利率，不能按原方案借到款项。6、甲公司2003年年初和2004年年初对乙设备投资均为60000元，该工程2005年年初完工投产；2005年、2006年、2007年年末预期收益为50000元；银行存款复利利率为8％。要求：按年金计算2005年年初投资额的终值和2005年年初各年预期收益的现值。（1）2005年年初对乙设备投资额的终值为：60000×[（F/A,8%,3）－1]＝60000×(3.2464－1)＝134784（元）（2）2005年年初各年预期收益的现值为：50000×（P/A,8%,3）＝50000×2.5771＝128855(元)五、综合题1、某公司准备购置一套设备，要求的投资报酬率为10％，根据以下的情况，分别计算：（1）假设有三个付款方案可供选择，通过计算说明应选择以下哪个方案。甲方案：从现在起每年年初付款10万元，连续支付5年，共计50万元。乙方案：从第3年起，每年年初付款12万元，连续支付5年，共计60万元（分别用三种方法进行计算）。丙方案：从现在起每年年末付款11.5万元，连续支付5年，共计57.5万元。（2）假设公司要求使该设备的付款总现值为40万元，但分5年支付，