期货从业考试倒计时及答案解析

第第PAGE\MERGEFORMAT1页共NUMPAGES\MERGEFORMAT1页期货从业考试倒计时及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部门/班级：得分：题型单选题多选题判断题填空题简答题案例分析题总分得分

一、单选题（共20分）

1.期货交易中，以下哪种情况会导致交易者面临强制平仓风险？（）

A.保证金水平高于初始保证金比例

B.开仓指令未在规定时间内成交

C.期货合约到期交割日临近

D.交易账户出现亏损

2.根据中国金融期货交易所规定，股指期货交易者的最低保证金要求通常为合约价值的（）%。

A.5

B.10

C.15

D.20

3.以下哪种交易策略属于“对冲”策略？（）

A.同时买入同一合约的多空头寸

B.在不同合约间建立相关性的多空组合

C.持续跟踪市场趋势的“趋势跟踪”策略

D.利用微小价格波动进行“套利”操作

4.期货市场中的“每日无负债结算制度”是指（）

A.交易者需在每日收盘后补足保证金至初始水平

B.交易所每日随机抽取部分交易者强制平仓

C.期货公司每日调整客户交易手续费

D.交易所每日公布新的合约规格

5.根据国际清算银行数据，全球期货市场交易量排名前五的品种中，能源类产品占比通常超过（）%。

A.20%

B.30%

C.40%

D.50%

6.以下哪种情况会导致期货合约的“基差”扩大？（）

A.股指期货价格涨幅大于现货指数涨幅

B.股指期货价格涨幅小于现货指数涨幅

C.股指期货价格跌幅大于现货指数跌幅

D.股指期货价格跌幅小于现货指数跌幅

7.期货公司为客户提供的“交易软件”主要功能不包括（）

A.实时行情显示

B.交易指令下单

C.资金账户管理

D.自定义技术分析指标

8.根据《期货交易管理条例》，期货交易所的总经理由（）任免。

A.中国证监会

B.期货交易所理事会

C.期货公司董事会

D.交易所会员大会

9.以下哪种金融工具不属于“衍生品”范畴？（）

A.期权合约

B.互换合约

C.货币市场基金

D.期货合约

10.期货市场中的“流动性风险”主要表现为（）

A.交易手续费持续上涨

B.大额订单难以在预期价格成交

C.保证金比例频繁调整

D.合约交易量长期低于平均水平

11.根据国内期货市场规定，个人客户开仓交易的最低保证金比例通常不低于（）%。

A.10

B.15

C.20

D.25

12.以下哪种交易行为可能违反《期货交易管理条例》？（）

A.基于基本面分析建立交易头寸

B.使用自有资金进行套期保值

C.在多个期货账户间进行资金拆借

D.通过合法渠道获取市场信息

13.期货市场中的“保证金追缴通知”通常在（）情况下发出。

A.交易所调整交易手续费

B.客户账户权益低于维持保证金水平

C.合约临近到期交割日

D.客户提交大量交易指令

14.根据CFTC数据，美国期货市场的主要参与者中，商业套期保值者占比通常在（）%左右。

A.10

B.20

C.30

D.40

15.以下哪种情况会导致期货合约的“流动性”降低？（）

A.合约交易量持续增长

B.交易者持仓集中度提高

C.新增更多做市商参与交易

D.合约持仓量与成交量比值下降

16.期货市场中的“跨期套利”策略主要基于（）理论。

A.套利定价理论

B.有效市场假说

C.行为金融学

D.期权平价理论

17.根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》，期货公司挪用客户保证金的行为属于（）

A.合同违约行为

B.侵权行为

C.违规经营行为

D.竞业禁止行为

18.期货市场中的“持仓限额制度”主要目的是（）

A.降低交易手续费

B.规避监管审查

C.防范市场操纵风险

D.促进价格发现功能

19.以下哪种金融工具的“杠杆效应”通常低于期货合约？（）

A.股指期货

B.期权合约

C.期货期权

D.股票指数ETF

20.根据《期货公司监督管理办法》，期货公司申请金融期货业务资格需满足资本净额不低于（）万元人民币的条件。

A.5000

B.1万

C.2万

D.5万

二、多选题（共15分，多选、错选不得分）

21.期货市场的主要经济功能包括（）

A.价格发现

B.风险管理

C.资源配置

D.投机增值

E.资金拆借

22.根据中国期货业协会规定，期货从业人员必须遵守的职业道德规范包括（）

A.独立客观

B.客户至上

C.保守秘密

D.避免利益冲突

E.高息揽客

23.期货交易中的“保证金”主要作用包括（）

A.维护市场秩序

B.降低交易成本

C.分散市场风险

D.保障履约能力

E.规避监管处罚

24.以下哪些因素可能导致期货合约的“基差”缩小？（）

A.现货价格上涨幅度大于期货价格上涨幅度

B.现货价格下跌幅度小于期货价格下跌幅度

C.交易量持续放大

D.持仓量快速增加

E.仓储成本下降

25.期货市场中的“市场操纵”行为通常表现为（）

A.连续单向报单

B.联合他人操纵价格

C.利用信息优势诱导交易

D.建立多个账户操纵交易量

E.合理利用市场波动

26.根据《期货交易管理条例》，期货交易所的职责包括（）

A.制定交易规则

B.组织交易活动

C.结算交易结果

D.管理市场风险

E.审批会员资格

27.期货公司为客户提供的“风险管理工具”通常包括（）

A.保证金监控

B.大户报告制度

C.风险预警系统

D.持仓限额监控

E.交易权限管理

28.以下哪些情况会导致期货合约的“流动性”提高？（）

A.新增更多交易会员

B.合约交割月份临近

C.市场关注度提升

D.交易手续费降低

E.基差波动幅度减小

29.期货市场中的“套期保值”策略主要基于（）理论

A.久期理论

B.套利定价理论

C.有效市场假说

D.风险对冲理论

E.期权平价理论

30.根据国际清算银行报告，全球期货市场的主要参与者类型包括（）

A.机构投资者

B.商业套期保值者

C.交易型投资者

D.期货做市商

E.政府监管机构

三、判断题（共10分，每题0.5分）

31.期货交易者可以通过“透支”方式增加交易资金。（×）

32.股指期货的“保证金比例”通常高于商品期货合约。（√）

33.期货市场中的“持仓限额制度”对所有交易者均有相同限制。（×）

34.期货交易所的“每日无负债结算”制度属于监管机构的职责范畴。（×）

35.期货公司为客户提供的“交易软件”需通过中国证监会审批。（√）

36.期货市场中的“基差”是指期货价格与现货价格的差值。（√）

37.期权交易者可以通过“对冲”策略完全规避市场风险。（×）

38.期货公司的“风险准备金”主要用于弥补客户交易损失。（×）

39.期货市场中的“流动性风险”主要与交易手续费相关。（×）

40.根据《期货交易管理条例》，个人客户开仓交易的最低保证金比例不得低于交易所规定。（√）

四、填空题（共10空，每空1分，共10分）

41.期货交易中的“保证金比例”通常用________表示，反映了交易的________效应。

42.根据《期货交易管理条例》，期货交易所的________对市场风险负有主要管理责任。

43.期货市场中的“基差”是指________与________之间的差值，反映了现货与期货的________关系。

44.期货公司的“风险准备金”主要用于弥补________或________导致的损失。

45.期货交易中的“持仓限额制度”主要目的是________防范市场________风险。

46.根据国际清算银行数据，全球期货市场交易量排名前五的品种中，能源类产品占比通常超过________%。

47.期货市场中的“每日无负债结算”制度要求交易者每日收盘后________至________水平。

48.根据《期货公司监督管理办法》，期货公司申请金融期货业务资格需满足资本净额不低于________万元人民币的条件。

49.期货交易中的“套期保值”策略主要基于________理论，通过建立________头寸来对冲________风险。

50.期货市场中的“流动性风险”主要表现为大额订单难以在________价格成交。

五、简答题（共30分，每题6分）

51.简述期货市场“价格发现”功能的主要体现。

52.比较期货交易与股票交易的主要区别。

53.解释“保证金追缴通知”的发出条件和处理流程。

54.分析期货市场“持仓限额制度”的设立目的和实施效果。

55.结合实际案例，说明期货市场“跨期套利”策略的应用场景。

六、案例分析题（共15分）

某期货公司客户张某于2023年10月1日开仓买入10手沪深300股指期货合约（IF2312），合约乘数为每点300元，当日结算价为5800点，保证金比例为15%。10月10日，该合约结算价为5900点，张某账户权益为50000元。10月15日，交易所宣布IF2312合约因技术故障停牌一天。10月16日复牌后，该合约结算价为5700点，张某账户权益降至48000元。问题：

（1）计算张某10月1日开仓时的保证金占用金额和初始保证金要求。

（2）分析10月10日和10月16日张某可能面临的风险及应对措施。

（3）结合案例说明期货交易中的“流动性风险”与“保证金风险”的区别。

一、单选题

1.D解析：期货交易者面临强制平仓风险的主要原因是保证金水平低于维持保证金比例导致亏损，因此D选项正确。A选项错误，保证金水平高于初始保证金表示账户盈利；B选项属于交易指令问题；C选项与保证金风险无关。

2.D解析：根据中国金融期货交易所规定，股指期货交易者的最低保证金要求通常为合约价值的20%，因此D选项正确。其他选项均低于监管要求。

3.B解析：对冲策略是指建立相关性的多空头寸以规避风险，B选项描述符合对冲定义。A选项属于“对敲”策略；C选项属于趋势跟踪；D选项属于套利。

4.A解析：每日无负债结算制度要求交易者每日收盘后补足保证金至初始水平，因此A选项正确。B选项错误，强制平仓由交易所执行而非随机抽取；C选项与结算制度无关；D选项属于合约管理。

5.C解析：根据国际清算银行数据，全球期货市场交易量排名前五的品种中，能源类产品（如原油、天然气）占比通常超过40%，因此C选项正确。

6.B解析：基差扩大是指期货价格涨幅小于现货指数涨幅，导致期货相对现货价格下跌，基差（现货-期货）变大，因此B选项正确。

7.D解析：交易软件主要功能包括行情显示、交易指令、资金管理，而自定义技术分析指标需由交易所或第三方提供，因此D选项不属于期货公司软件功能。

8.B解析：根据《期货交易管理条例》，期货交易所的总经理由理事会任免，因此B选项正确。

9.C解析：货币市场基金属于固定收益类产品，不属于衍生品范畴，因此C选项正确。

10.B解析：流动性风险主要表现为大额订单难以在预期价格成交，因此B选项正确。A选项与手续费无关；C选项属于保证金风险；D选项与市场活跃度相关。

11.C解析：根据国内期货市场规定，个人客户开仓交易的最低保证金比例通常不低于20%，因此C选项正确。

12.C解析：在多个期货账户间进行资金拆借属于违规行为，违反了“禁止挪用客户保证金”的规定，因此C选项正确。

13.B解析：保证金追缴通知在客户账户权益低于维持保证金水平时发出，因此B选项正确。

14.C解析：根据CFTC数据，美国期货市场的主要参与者中，商业套期保值者占比通常在30%左右，因此C选项正确。

15.D解析：持仓量与成交量比值下降表明市场活跃度降低，流动性趋弱，因此D选项正确。

16.A解析：跨期套利基于套利定价理论，通过不同交割月份合约间价差变化获利，因此A选项正确。

17.C解析：期货公司挪用客户保证金属于违规经营行为，因此C选项正确。

18.C解析：持仓限额制度主要目的是防范市场操纵风险，因此C选项正确。

19.D解析：股票指数ETF的杠杆效应通常低于期货合约，因此D选项正确。

20.B解析：根据《期货公司监督管理办法》，期货公司申请金融期货业务资格需满足资本净额不低于1万元人民币的条件，因此B选项正确。

二、多选题

21.ABCD解析：期货市场的主要经济功能包括价格发现、风险管理、资源配置、投机增值，E选项属于银行间市场功能。

22.ABCD解析：期货从业人员必须遵守独立客观、客户至上、保守秘密、避免利益冲突的职业道德规范，E选项属于违规行为。

23.AD解析：保证金主要作用是维护市场秩序和保障履约能力，B选项错误，手续费降低会增加交易成本；C选项错误，分散市场风险属于衍生品功能；D选项正确。

24.AB解析：基差缩小是指现货价格涨幅大于期货价格涨幅（A）或现货价格跌幅小于期货价格跌幅（B），因此AB选项正确。

25.ABCD解析：市场操纵行为通常表现为连续单向报单、联合操纵、利用信息优势诱导交易、建立多个账户操纵交易量，E选项属于正常交易行为。

26.ABCD解析：期货交易所职责包括制定交易规则、组织交易、结算交易、管理市场风险，E选项属于监管机构职能。

27.ABCDE解析：期货公司提供的风险管理工具包括保证金监控、大户报告、风险预警、持仓限额监控、交易权限管理，E选项正确。

28.ACE解析：流动性提高表现为交易会员增加（A）、市场关注度提升（C）、基差波动幅度减小（E），B选项错误，交割月份临近通常导致流动性下降；D选项错误，手续费降低会增加交易量但未必提高流动性。

29.BD解析：套期保值基于风险对冲理论（D）和套利定价理论（B），A选项久期理论用于债券分析；C选项有效市场假说与套期保值无关。

30.ABCD解析：全球期货市场主要参与者包括机构投资者、商业套期保值者、交易型投资者、期货做市商，E选项属于监管机构。

三、判断题

31.×解析：期货交易者严禁透支交易，因此该说法错误。

32.√解析：股指期货保证金比例通常高于商品期货，因为股指期货风险更大。

33.×解析：持仓限额对不同类型交易者（如套期保值者与投机者）有不同限制。

34.×解析：每日无负债结算属于交易所制度设计，而非监管机构职责。

35.√解析：期货公司交易软件需通过中国证监会审批。

36.√解析：基差是指期货价格与现货价格的差值，是期货市场核心概念。

37.×解析：期权交易者通过对冲可以降低风险，但完全规避风险需同时满足特定条件。

38.×解析：风险准备金主要用于弥补自营业务亏损或代客户承担责任。

39.×解析：流动性风险主要与市场深度相关，与交易手续费无关。

40.√解析：监管机构规定了最低保证金比例，个人客户必须遵守。

四、填空题

41.百分比；杠杆

42.理事会

43.现货价格；期货价格；背离

44.自营业务亏损；代客户承担责任

45.规避；操纵

46.40

47.补足；初始保证金

48.1万

49.风险对冲；相反；价格

50.预期

五、简答题

51.答：期货市场价格发现功能主要体现在：

①反映供求关系：期货价格通过集中竞价形成，反映现货市场供求变化；

②信息整合：汇集各类市场参与者预期，形成权威价格基准；

③预测功能：长期合约价格反映未来现货价格走势；

④价格引导：期货价格对现货市场具有指导作用。

52.答：期货交易与股票交易的主要区别：

①标的物不同：期货交易标的为标准化合约，股票交易标的为上市公司股权；

②杠杆效应不同：期货采用保证金交易，杠杆效应高，股票交易无杠杆；

③交易目的不同：期货以套期保值和投机为主，股票以投资收益为主；

④交易场所不同：期货在交易所集中交易，股票可在交易所或场外交易；

⑤清算方式不同：期货采用每日结算，股票采用到期交割。

53.答：保证金追缴通知发出条件：客户权益低于维持保证金水平（通常低于初始保证金的70%）。

处理流程：

①