TCL集团股份有限公司股利政策问题研究

PAGE标题:TCL集团股份有限公司股利政策问题研究中文摘要伴随着经济社会的持续健康稳定快速的发展，我们的国家对每家企业的发展状态也更加关注，而所有企业自身的发展程度都会对社会发展的方方面面产生多多少少的影响，包括有利影响和一些弊端。然而，在评价公司发展过程中最重要的指标之一，同时也是也是影响其自身发展因素之一的就是股利政策。股利政策是公司日常财务活动的重要环节，作为影响公司发展的一项重要政策，他不仅关系股东自己的利益而且对于与企业关系密切的相关者来说也是相当重要，一定程度上来说不同的股利政策最终会产生不同的企业形象。在我国上市公司许多的股利政策中依然存在一些细微的问题。本文以TCL集团股份有限公司为例证，首先介绍了股利政策的有关概念及含义，接着对TCL集团股份有限公司的盈利能力，净利润及其分配，现金股利，股利支付率进行分析研究。探究出TCL集团股份有限公司股利政策的现状，针对TCL集团股份有限公司股利政策中存在的问题进行分析探讨，提出有关改进的个人意见，最后对于公司未来的发展进行展望。关键词：盈利能力；电子产业竞争明显；技术创新；成本费用

目录TOC\o"1-3"\h\u一、股利政策理论概述 4（一）股利政策概念 4（二）股利分配的支付形式 41、现金股利 42、财产股利 43、负债股利 54、股票股利 5（三）股支付率 5（四）上市公司股利政策的影响因素 61、外部因素 62、内部因素 7二、TCL集团股份有限公司股利政策分析 7（一）TCL集团股份有限公司概况 7（二）TCL集团股份有限公司经营情况分析 8（三）TCL集团股份有限公司留存收益分析 9（四）TCL集团股份有限公司股利政策分配形式分析 9（五）TCL集团股份有限公司股利支付率分析 10三、TCL集团股份有限公司股利政策与同行业的对比分析 11（一）TCL集团股份有限公司同行业股利政策对比分析 111、就现金股利支付水平 112、就股利支付形式种类相比 123、就股利支付的连续性相比 12（二）行业对比排名 12四、TCL集团股份有限公司的股利政策存在的问题及原因 15（一）TCL集团股份有限公司股利政策缺乏稳定性 15（二）TCL集团股利支付率偏低 15（三）TCL集团股份有限公司支付股利方式单一 16五、TCL集团股份有限公司股利政策的改进建议 16（一）保持股利政策稳定性和连续性 16（二）提高集团盈利水平和净利润以促进股利支付率的提高 16（三）促进股利支付方式的多元化 16六、总结 17参考文献 18致谢 19一、股利政策理论概述（一）股利政策概念上市公司中对于每年的盈利以什么方针策略来进行分配给股东及上市公司的利益相关者，为此所制定执行的政策就是股利分配政策。对于每家公司的股利政策来说并不需要完全一致，企业需要根据自己的实际情况，结合国家的法律法规，制定适合自己的股利政策对于企业内部来说股利政策也不是一成不变的，随着企业自身的不断发展和扩大，为满足自身不同阶段的发展需求，企业需要根据现实情况对股利政策做出适当的调整。股利政策包含许多方面，其中有是不是要发放股利，股利支付率需要定多少，以什么样的形式去支付股利，什么时候支付股利等方面的内容。企业制定的股利政策如果说与其自身非常契合的话，对于企业来说有许许多多的益处，例如说，合适的优良的企业股利政策有利于企业增强投资与筹资的能力，优化股权结构，强化内部控制，不断地满足公司股东的投资需求，增强公司股东对于公司的信心，树立良好的企业形象，实现稳定的可持续型发展。（二）股利分配的支付形式股利分配政策有现金股利，财产股利，负债股利，股票股利等多种形式，企业可以根据自身的实际情况来进行取舍，可以选择其中一种形式，单一的进行分配，同样也可以进行不同形式不同程度上的结合。企业可自主选择，现做以上支付形式及其自身特点的具体阐述：1、现金股利所谓现金股利从字面意思上来看就是上市公司以货币资金的形式来支付股东和上市公司利益相关者的股息和红利。打个比方说公司发布每股派息具体为多少元，发到公司股东和企业利益相关者手中是货币资金的形式，作为公司股东收到的股息红利是实实在在的现金，这个就叫现金股利。现金股利是最能向股东体现公司经营情况的东西，也是最能满足上市公司股东和企业利益相关者的投资回报需求的方式，只有企业经营的好了，盈利能力强了，资金非常的充裕了，才能能稳定连续的采用现金股利，提高企业筹资能力和信誉，实现上市公司股东利益最大化的目标，实现可持续发展。2、财产股利所谓财产股利上市公司除了用货币资金，以现金之外的形式，用上市公司所有的其他资产来支付股东及上市公司利益相关者的股息和红利，这种形式就叫财产股利。这其中的其他资产范围广阔，上市公司自己所拥有的实物资产，例如国定资产房屋，生产设备，或者原材料以及半成品产成品，可以作为财产股利进行分派，上市公司自身所持有的别的公司的有价证券或者票据同样也可以作为财产股利给公司股东和利益相关者进行分派，此时，实物资产和有价证券是具有同等效力的，不分上下优劣，可结合进行分配也可单独进行分配，一般情况在上市公司很少使用此种方式。3、负债股利所谓负债股利是上市公司选择用一种负债的形式来支付股东和企业利益相关者的股息和红利。具体来看就是上市公司首先建立一种负债，有债券和应付票据的形式，用债券和应付票据来作为股息和红利分派给公司股东和企业利益相关者。这些债券不仅一方面是公司支付的股利，而且从另一方面来看还确立了股东对上市公司所享有的独立债权。4、股票股利股利分配政策路径的选择对于上市公司的发展有举足轻重的作用，它不仅影响到公司当前的运营，而且还会对公司未来的长远发展以及公司形象的树立产生非常重大的作用，企业所采取的股利政策是否满足股东对于资金投资的回报要求，企业自身的资本结构是否合理，这都与股利政策有关，企业必须予以高度重视。只有上市公司的股利分配政策合理了，那么才能为企业的扩张提供资金来源，不断吸引相关的债权人，投资者等，同时公司也有望实现其一直追求的目标即股东财富最大化。（三）股支付率所谓股利支付率就说一个企业在一个经营周期结束时，所要支付给公司股东和企业利益相关者的股息和红利占当年公司的经营利润的比例。一般情况下，上市公司一年支付的股利越多，那么该公司的股利支付率较其他公司相比就会越高。不仅对于公司股东和利益相关者的吸引力就越大，而且同时对于公司潜在的投资者也有很大的吸引力。好的股利政策可以帮助企业自身在市场上树立好的企业形象和信誉，目的在于吸引更多的资金，方便企业融资。但是还有一种情况就是，如果企业经营状况不佳还不调整股利分配政策，一味地以高的股利支付率支付股息和红利，就会不断使企业自身的留存收益减少，缺少资金时就大量举借外债，此时就会增加资金成本，加大财务风险，最终就会影响上市公司的长远收益和公司股东自身的权益。如果说股利政策是上市公司吸引投资的核心，那么股利支付率就是股利政策的核心内容。作为一个上市公司，要根据每年的经营情况来确定一年一度的股利政策，对于公司股利政策的适度调整一定会涉及到股利支付率的如何确定，确定为多少，再确定股利支付率之前一定要弄清楚公司在满足未来发展所需的资本支出需求和营运资本需求。有多少现金可用于发放股利，然后需要考察公司所能获得收益的项目效益如何。如果上市公司资金充裕，所涉及的投资项目效益良好，则应少发或者不发股利。另一种情况就是，如果上市公司资金充裕，但是所投资的项目效益处于较差的状态，那么就应该选择多向公司股东和利益相关者发放股利。（四）上市公司股利政策的影响因素由于如何确定公司的股利政策是公司整个财务环节中最为重要的一环，不仅关乎于企业整体的发展，更影响着股东及利益相关者对于公司的看法以及公司的形象好与坏等细微的方面。加之上市公司的每年经营状况不同，在股利政策方面每年也要做出调整，在调整的过程中，仅仅考虑公司的自身内部情况是不够的，影响股利政策的外部因素也有很多，在确定当年的股利政策之前，上市公司的财务人员需要谨慎细行，一切从实际出发，将影响公司股利政策的内部和外部因素综合起来考虑，以确定一个适合自己企业的好的股利政策，达到树立良好企业形象的目的和增强投资者信心的目标。1、外部因素（1）公司所属行业的情况。伴随着改革开放的不断深化，我国市场化程度不断加深，政府出台了很多有利于中小企业和上市公司发展壮大的优惠政策，同一个行业不断出现新的企业，就得企业也在不断地加强创新，每个行业的劳动生产率在不断提高，社会必要劳动时间不断缩短，这使得市场竞争日趋激烈，上市公司之间的综合能力竞争成为核心。不断地竞争促进了每个行业的成熟，越是成熟的市场，市场占有率越稳定，资金余额充裕，这时候的行业便会更倾向于选择现金股利，这样更能博得股东的欢心，提高企业的筹资能力，实现稳健可持续发展。（2）法律因素。随着经济新常态的不断发展，我国政府相继出台了许多关于公司股利政策该如何分配的法律和行政法规，目的在于保护行业生态，为每个行业中的每个企业规定底线，哪些可以为，哪些不可以为。一个公司不论大小，都关乎着许多方面的利益，这就需要一个公平的准绳来规范各方的行为。而国家不断出台的新规定以及不断的优化原来的法律法规，就为公司制定各个方面的政策提供一个依据，指明一个方向。作为一个企业尤其是像上市公司这样的大企业，所制定的所有政策包括很重要的股利政策必须要符合法律，使与企业有关的各个方面的利益得到一个保障。只有按照法律的规定保障了各方的合理利益，企业才能实现长远的发展。2、内部因素（1）公司的的经营实况。在本文一开始我们就介绍了股利政策的概念，企业什么情况下才能进行利润分配呢？上市公司的股东将自己的资金投资到公司中去，目的在于通过企业的经营运作获得回报，满足自身的投资需求。而企业只有在盈利的情况下才产生利润，才有钱可分。所以任何一家企业在确定当年的股息和红利该如何分配时，都需要结合自身的实际经营情况来做决定。市场瞬息万变，企业稍有经营不善就有减少利润甚至亏损的可能，所以在一个经营期末要进行股利分配时，企业要根据所获利润首先将下一个经营期所需的准备资金留足，再决定其余的部分是否进行分配给股东及利益相关者，分配数额为多少，以什么样的形式分配。也就是说，一个企业的盈利能力很强，赚取的利润多，那么该企业的股东的投资需求就可以被满足。所以说，企业要不断的增强自己的创新能力，以此来提高自身的获利能力。（2）公司的发展阶段。一个公司从产生开始要经过多个阶段在可以发展壮大，本文只具体说一下成长期和成熟期。处于成长期的企业，公司规模相对较小，与此同时所产生的市场规模也比较小，此时公司的筹资能力也相对较弱，而且处于成长期的企业由于发展需要负债水平比较高，为减小企业的财务风险，在产生利润时首先需要考虑偿还债务，最后才能考虑股利发放，所以成长期的企业股利发放能力较弱。处于成熟期的企业则大不相同，企业经过多年的经营，规模变大，市场份额多，盈利能力强，相对于成长期没有那么大的扩张需求了，财务风险也低了很多，多年的经营使企业积累了良好的声以及众多的筹资渠道，资本的多年积累会为公司的股利发放能力保驾护航。二、TCL集团股份有限公司股利政策分析（一）TCL集团股份有限公司概况在2018年中国企业100强排行榜中，TCL集团位列第56位，由此可以看出TCL集团股份有限公司实力非常，所以对该公司的股利分配政策研究也同样具有非常重要的意义。TCL集团股份有限公司（TCLCorporation）是一家全球化智能产品制造及互联网应用服务的企业集团，该集团于1981年在广东惠州成立，2004年TCL集团在深圳证券交易所正式在A股上市，股票交易号为000100。由于TCL集团股份有限公司前身为中国13家合资企业之一TTK家庭电器（惠州）有限公司，所以现在的TCL集团股份有限公司经营领域十分广泛。TCL集团最一开始从事录音磁带的生产制造，后来拓展到手机和小家电打个比方，比如电视、冰箱、空调、、洗衣机、液晶面板等领域。目前，TCL集团属于民营企业，董事长为李东生，拥有员工70000多人，25个研发机构，21个制造基地，在80多个国家和地区都有销售机构，在全球160个国家和地区都有TCL集团业务的涉及，由此可以看出TCL实力与名誉并存，可谓是家喻户晓。（二）TCL集团股份有限公司经营情况分析研究企业的经营情况首先要分析企业自身的盈利能力，换句话说，研究企业的盈利能力的目的在于判断一个经营期内公司的经营状况是否良好。一般情况来看企业经营状况的好坏与利润率存在着直接明显的正相关关系。利润率高则经营状况好，利润率低则经营状况差。在衡量上市公司盈利能力时，有几项重要的指标，它们分别是毛利率，销售利润率，净资产收益率。当然还有其他方面，但是最主要的就是看利润可以实现多少。净资产收益能力的强弱是通过公司的净资产收益率来体现的，与此同时，净资产收益率也是上市公司股东和企业利益相关者最为关注的指标之一，所以本文先以利润分析和净资产收益率来分析TCL集团股份有限公司的盈利能力，进而由盈利能力来论述剖析TCL集团股份有限公司的股利政策。表1：TCL集团股份有限公司近几年的利润表单位（亿元）年份主营业务收入净利润归属于上市公司股东的净利润20181133.6040.734.720171115.8035.426.620161064.7321.3816.0220151045.7932.325.4920141010.2842.331.83数据来源：网易财经TCL集团股份有限公司的财务报表分析从TCL集团股份有限公司的近五年利润表截取中我们可以看到以下变化，2015年TCL集团股份有限公司除了主营业务收入较上年有所增长，其他两项均分别下降23.7%和19.4%。2016年TCL集团股份有限公司与2015年的情况有所相同，净利润和归属于上市公司股东的净利润均呈现下降态势，分别同比下降33.8%和37.1%。但是从2017年开始TCL集团股份有限公司的主营业务收入和净利润以及归属于上市公司股东的净利润全部呈现一个增长的态势，并且保持了较好的连续性，尤其是2017年的归属于上市公司股东净利润的部分涨幅明显，达到了62.6%。从以上数据来看，TCL集团股份有限公司近几年主营业务收入稳中有升，而净利润和其中归属于股东部分的净利润则先下降后上升。2015年较上一年相比各指标都出现了明显的下滑，这就说明了其盈利能力出现了下滑。这说明了即使是实力特别强大的集团也可能会在内部出现一些股利政策问题。TCL集团股份有限公司净利润中归属于股东的那部分从2017年开始扭转下降的态势，并且近两年都呈现小幅增长，充分说明了TCL集团在改善自身内部的股利政策方面取得了成功，在以下模块将详细介绍。也正是通过发现这些问题，思考这些问题以及解决这些问题，企业才在不断摸索的过程中不断成长变的强大，不断的满足长期债权人和公司股东的投资需求与投资目的，进而实现企业的经营目标。（三）TCL集团股份有限公司留存收益分析表2：TCL集团净利润及其分配表年份净利润（亿元）留存收益留存收益增长额201840.785.671.82201716.0283.856.25201625.6777.615.91201531.8361.6926.71201421.0934.9817.7820137.9617.11-1.28数据来源：网易财经TCL集团股份有限公司的财务报表从上表的数据我们可以明显观察出，TCL集团股份有限公司的税收净利润在2013-2018年间存在一定程度的波动情况，2018年TCL集团的净利润达到一个最高点，其值为40.7亿元，2013年净利润则是一个低谷，净利润为7.96亿元。由此项数据标明的情况来看，TCL集团再分配股利这一方面存在着一些不稳定因素，具体细节本文将在下一模块内容详细介绍。TCL集团股份有限公司在2013年的留存收益为负值，其余各年均是稳定增长，在这增长的期间，2018年的增长数额最大，增长26.71亿元，占当年税后净利润的83.91%，这就显示出了TCL集团股份有限公司在2018年这一年选择了将较多的留存收益留在公司，减少了公司股东和利益相关者的股利分配。从利润的角度来看，总体上整个TCL集团的生产和销售规模都在不断壮大，所有的在经营的业务也是处于一个比较成熟的阶段，如果可以加强TCL集团自身费用与生产成本方面的管控，再对销售策略稍加调整改进，相信TCL集团股份有限公司的股利发放能力将会大幅提升。（四）TCL集团股份有限公司股利政策分配形式分析表3：TCL集团股份有限公司现金股利分配表年份分红方案（每十股）分红（元，含税）送股（股）转增（股）进度20180.8000实施20170.8000实施20160.8000实施20150.6000实施20140.3800实施20130.5000实施数据来源：网易财经TCL集团股份有限公司历年的分红配股方案从以上表格中的数据我们可以看出，TCL集团股份有限公司在2013-2018年期间连续进行了公司股东和利益相关者的现金股利发放，这说明了在此期间，TCL集团的股利政策中，派发现金股利的连续性较好。从2016年开始不仅发放的现金股利相同，稳定，连续而且最高，达到了每10股0.8元。2014年TCL集团股份有限公司派放的现金股利最低，为每10股0.38元。虽然TCL集团股份有限公司股利政策中派发现金股利从2014年的每10股0.38元持续稳健的涨到了2018年的每10股0.80元，但是从整体来看，整个集团的派发现金股利依然处于一个较低的水平。表格当中总共列出了三种常见的股利支付形式，分别是派放现金股利的形式，送股的形式，转增股数的形式，但是从近五年的数据我们分析出来，TCL集团股份有限公司只是采取了现金股利的支付方式，并未选择其他的股利支付形式，说明TCL集团股份有限公司的股利支付形式较为单一。（五）TCL集团股份有限公司股利支付率分析TCL集团股份有限公司股利支付率年份每股股利（元）每股收益（元）股利支付率20180.080.130.6120170.080.210.3820160.110.350.3120150.060.250.2420140.040.290.4020130.050.120.42从上表可以看出TCL集团股份有限公司的近几年股利支付率的变化趋势，从2013年开始TCL集团的股利支付率开始出现了下降，直到2015年。从2016年开始TCL集团的股利支付率扭转下降趋势开始稳定增长，并且在2018年达到了近几年的一个高峰，当年股利支付率为61%，相比于2015年的24%，增长了37个百分点，可谓涨幅相当明显。短短几年时间，TCL集团的股利支付率屡次出现较大的波动，这就说明了TCL集团的股利政策存在着不稳定的问题。从上表的每股股利分析，TCL集团的每股股利的变化趋势为，2014较2013相比下降，2015和2016连续两年上升，2017和2018较2016均有所下降，但是2017和2018两年每股股利相同。TCL集团2013年的每股股利最低，2016年为近几年最高达到了0.11元每股。从上表的数据整体来看，TCL集团的每股股利不仅一直处于一个较低的状态，而且还处于一个波动的状态，这也说明了TCL集团股份有限公司的股利政策是不稳定的。从上表的每股收益来看，TCL集团股份有限公司的变化趋势为2014较2013有所上升，2015较2014有所下降，2016又上升，2107以及2018年均为下降态势，几乎每年都有所波动。2016年TCL集团股份有限公司的每股收益达到近几年的最大值为每股收益0.35元，但在2013年仅为0.12元。这说明TCL集团股份有限公司的股利政策极不稳定，随意性大，而且即便是每股收益有时候有所上升，但是仍然是一个较低的水平。三、TCL集团股份有限公司股利政策与同行业的对比分析（一）TCL集团股份有限公司同行业股利政策对比分析表4：网易财经同行业分红配股分析公司年份分红方案（每十股）分红（元，含税）送股（股）转增（股）进度汇顶科技2018600实施2017400实施2016300实施汇金科技20183.5905实施20173.60010实施20163.4307实施亿联网络201816010实施2017000实施201618010实施数据来源：网易财经通讯设备行业各企业分红配股方案1、就现金股利支付水平从汇顶科技近三年的现金股利分配方案中我们可以看出，尤其是2018年该公司组织现金股利派放达到了每十股六元，并且该公司从2016年起派放的现金股利开始增长，不仅起点比较高，而且还实现了连续稳定的增长，说明了企业股利政策非常稳定，派放现金股利的能力强而且水平高。从汇金科技的近三年分红配股方案中我们可以看出，现金股利出现了细微的波动，但是波动幅度太小，完全可以忽略不计，从整体上来看是处于一种上升的态势。近三年中，2017年的现金股利派放为每十股3.60元，为三年之最，但其余两年的现金股利也不算太低。从亿联网络的近三年的股利分配方案中我们可以看出，该企业的现金股利支付水平是极高的，在2016年达到了每十股十八元，2017年未进行现金股利的派放，2018年的现金派放方案为每十股十六元，虽有所下降但也依然处于一个高水平状态。TCL集团股份有限公司虽然近几年现金股利连续稳定增长，但是从行业的整体来看，虽然连续性好，但是现金股利派放水平极低，近几年逐渐趋于每十股0.80元的稳定局面。2、就股利支付形式种类相比从近三年汇金科技的股利分配表中可以看出，该公司的股利政策并不是单一的一种形式，而是呈现的一种多元化的状态，每年不仅有现金股利的发放而且具有股票股利的股利支付形式，整个公司的股利政策连续而且稳定。由亿联网络的近三年的分红配股方案我们可以发现，亿联网络除了在2017年没有进行任何形式的股利发放以外，在其余的两年均是不仅进行了现金股利形式的派发而且均配有转增股的股票股利支付形式。所以说，TCL集团股份有限公司与同行业其他企业相比，不仅现金股利派放水平低，而且股利支付形式单一，仅为现金股利派放，并未采取多样化的股利支付形式组合。3、就股利支付的连续性相比从亿联网络的近三年股利分配表我们可以观察出来，该公司在2017年没有进行股利分配，但是其余的两年均进行了分配，不仅有现金股利而且还有转股的形。经资料查阅，2017年该公司之所以没有进行任何的股利分配时因为公司扩大规模增加资本的需要。TCL集团股份有限公司的股利政策较该公司相比，连续性稍强，虽然TCL集团股份有限公司经过多年的经营，其实力和影响力一般企业难以与其比拼，但是TCL集团股份有限公司的现金股利支付水平与亿联网络相比还是有些低，并且股利支付形式单一。（二）行业对比排名数据来源：网易财经2018年行业市场表现排名图1：TCL集团行业市场表现排名数据来源：网易财经2018年行业市场表现排名图2：TC集团行业市盈率排名数据来源：网易财经2018年通讯设备行业市盈率排名图3：TCL集团每股收益和公司规模行业排名数据来源：网易财经2018年每股收益及公司规模排名从以上统计数据我们可以看出，2018年TCL集团股份有限公司的市盈率及公司规模都是在整个行业中排名前五的，属于相当靠前的位置，这说明TCL集团股份有限公司的经营情况还是不错的。但是，TCL集团股份有限公司的每股收益却在行业中排名165，仅仅只在一个中等位置上，每股收益仅为0.06元，这说明虽然TCL集团股份有限公司的经营状况还不错，但是其股利支付水平一直维持着一个较低的水平，这表明了TCL集团股份有限公司的股利政策不可避免的存在着一些问题，本文将在下个模块统一介绍。只有将这些问题妥善处理，才能帮助TCL集团树立更好的信誉及影响力，满足企业股东的投资回报需求，增强企业的筹资能力，以稳健的状态实现可持续的长远发展。四、TCL集团股份有限公司的股利政策存在的问题及原因TCL集团股份有限公司从2013年开始，连续六年向公司股东和企业利益相关者发放现金股利，虽然价格有所波动，但总体上是呈现一个上升的趋势，并且逐渐趋于稳定。TCL集团的现金股利虽然价格水平不算太高，但是因为其六年连续的向公司股东和企业利益相关者派发股利，这表明了TCL集团股份有限公司的股利政策具有稳定性，这就在无形之中给公司股东吃了一颗定心丸，加深了股东对于整个公司的信任，加强了两者的合作基础，并且树立了良好的企业形象，吸引着潜在的投资者，保证了公司的资金链条的安全。但是优点中总是伴随着一些缺点，下面将逐一介绍并分析原因。（一）TCL集团股份有限公司股利政策缺乏稳定性一般来讲，一家公司的股利政策应该是连续且稳定的，只有这样公司股东才会确切的认为公司经营良好，有利于公司与股东两者之间的信息传递与交流。经过以上数据的分析，我们发现TCL集团的净利润虽然从2013年开始快速增长，但是在2017年有跌落到了16.02亿元。公司股利政策目标不明确，而且公司的股利支付率，每股收益以及每股股利都波动较大而且没有规律，这种情况就极其容易让投资者对于整个公司的经营状况产生疑虑，觉得公司经营状况不佳。在股利政策分配方面，TCL集团存在着内部控制不完善的问题，这种情形容易使投资者对集团的股票市场失去信心，从而撤走投资于公司的资金，最终会使公司的股票价格出现波动，股利政策的不稳定对于企业的发展是没有益处的。（二）TCL集团股利支付率偏低股利支付率实质上就是公司当年支付给股东的股息和红利占当年公司的净利润（税后）比例是多少。通过上文对于TCL集团近几年的数据分析，其净利润一直不稳定，而且股利支付率也是时高时低。在整个家电市场中，集团的股利支付率也是一个较低的水平。长时间的波动以及一直维持一个低水平的支付率影响了股东对于公司的信心，减小了公司对于股东的吸引力，不利于公司吸引投资，而且原有资本如果也长时间得不到期望的投资回报，也会出现陆续撤资的可能。（三）TCL集团股份有限公司支付股利方式单一经济社会的不断进步，实现了股利支付方式的多元化，以往的现金分红不再能满足于公司股东的需求了。除了现金分红外，现在的分红方式有送股，转增股份的方式。公司的采取的现金分红方式可以向股东证明公司经营状况良好，但是TCL集团连续多年向股东只发放现金股利，只在2012年采用过转增股票的方式，这就说明了集团股利支付方式单一，缺乏多元化的股利支付政策，降低了集团吸引投资人的能力，不利于TCL集团股份有限公司的长远发展。五、TCL集团股份有限公司股利政策的改进建议（一）保持股利政策稳定性和连续性公司要想发展壮大必须要吸引资金，找到更多的投资者。而吸引投资者最关键的就是公司有良好的盈利能力和股利政策，所以TCL集团应该广泛借鉴国内外知名企业的股利政策，结合自身的实际，制定一套独具特色的股利政策以此来吸引更多的投资者。使股利政策保持在一个连续并且稳定的基础之上，有效的稳定股价，保障股东利益最大化，吸引潜在的投资者，避免站在短期的角度上做决定，将公司股利政策的制定与长远的的公司发展目标结合起来，不断地巩固上市公司在股东和企业利益相关者心中的地位。（二）提高集团盈利水平和净利润以促进股利支付率的提高从上文对于TCL集团股份有限公司的盈利水平，净利润以及股利政策的分析来看，近几年该公司的盈利能力正逐渐从低水平向高水平发展，并逐渐趋于稳定。高的盈利水平必然会带来高的净利润，而企业的净利润越多，其股利分配的来源就越多。所以企业要想提高股利支付率首先就要提高自身的盈利水平，寻找好的投资机会，提高自身的筹资能力，让自身的净利润保持稳健的增长，进而提高企业的股利支付率，增加企业股利的发放数量，让企业更有能力去回报投资于他们的股东，满足公司股东对于资本投资的回报需求，增强对外界的潜在投资者的吸引力。（三）促进股利支付方式的多元化在我国的市场上，大多数的上市公司采取派放现金股利这一单一的股利支付方式。如果是在企业资金充裕的情况下肯定是没有问题的，但是，有些企业在留存收益不多且现金不充足的情况下，依然只采取派放现金股利这一单一的方式，这不仅造成了公司的资金压力，而且还加大了公司的财务风险。所以说上市公司要不断的与时俱进，促进自身股利支付方式的多元化，采取多种支付方式相结合的模式。例如，在派放现金股利的基础上，增加股票股利的支付方式，这不仅使留存于企业的收益增多，保证公司的资金安全，而且还增强了对于上市公司股东权益的保障，加大股东对于公司的信任度。即便是企业在遇到小的资金困难