中兴通讯股份有限公司盈利能力分析

摘要中兴通讯股份有限公司是一家上市公司，主要经营通信设备、电子信息产品及手机终端的研发、生产和销售，也是全球领先的综合通信解决方案提供商。从2004年开始，中兴通讯在美国、欧洲、亚太、中东等地区设立了研发中心，致力于自主创新和核心技术研发，在全球范围内构建了一个具备高度竞争力的全球化研发体系。盈利能力指得是一个企业获取利润的能力，企业的盈利能力直接影响着这个企业的未来经营发展的方向以及规模，所以分析企业的盈利能力具有非常重要的意义。本论文的研究对象为中兴通讯股份有限公司，通过对其2019年—2023年营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率这六个指标进行分析，发现中兴通讯盈利能力存在的问题并提出解决办法。关键词：中兴通讯；盈利能力；通信行业；财务指标

AbstractZTECorporationisalistedcompany,mainlyengagedintheresearchanddevelopment,productionandsalesofcommunicationequipment,electronicinformationproductsandmobilephoneterminals.Itisalsotheworld'sleadingproviderofintegratedcommunicationsolutions.Since2004,ZTEhassetupresearchanddevelopmentcentersintheUnitedStates,Europe,AsiaPacific,theMiddleEastandotherregions,committedtoindependentinnovationandcoretechnologyresearchanddevelopment,andhasbuiltahighlycompetitiveglobalR&Dsystemonaglobalscale.Profitabilityreferstotheabilityofanenterprisetoobtainprofits.Theprofitabilityofanenterprisedirectlyaffectsthedirectionandscaleofthefuturebusinessdevelopmentoftheenterprise.Itisofgreatsignificancetoanalyzetheprofitabilityofanenterprise.TheresearchobjectofthispaperisZTECorporationCo.,Ltd.,whichanalyzesitsoperatingprofitmargin,costprofitmargin,cashguaranteemultipleofsurpluscash,returnontotalassetsandreturnonequityfrom2019to2023,andpointsouttheexistingproblemsofZTE'sprofitabilityanditssolutions.Keywords:ZTE;profitability;communicationsindustry;financialindicators

目录TOC\o"1-3"\h\u62691绪论 绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景随着科技的飞速发展，通讯设备行业面临着技术更新换代的挑战。市场竞争愈发激烈，企业之间在市场份额方面的争夺战持续升级。新技术的不断涌现使得旧有设备逐渐落后，而新产品层出不穷。借助5G技术，人们能够享受到更快的网络速度；与此同时，物联网、人工智能等新兴应用的迅速发展为整个通信行业带来了新的机遇。面对日益激烈的竞争，提升盈利能力成为了企业生存与发展的关键方向。近年来，政府陆续出台了一系列政策，对企业的经营环境产生了深远的影响。因此，深入研究企业的盈利能力也有助于其更好地适应政策的变化。在众多通讯设备制造商中，本文选择了中兴通讯股份有限公司作为案例公司，主要基于以下几点考虑：首先，中兴通讯作为全球领先的通讯设备和解决方案提供商，在5G及各类新兴技术领域具备丰富的实践经验和技术积累；其次，中兴通讯在国内外市场均有广泛的布局，能够为本文提供更全面的研究视角；最后，面对近年来政府对行业的政策引导和企业自身面临的挑战与机遇，中兴通讯的盈利能力分析将为其他企业提供重要的借鉴和参考。因此，选择中兴通讯作为研究对象，将有助于揭示当前通讯设备行业的竞争态势及其在新技术背景下的应对策略。1.1.2研究意义理论意义本研究对中兴通讯股份有限公司盈利能力的分析，有助于丰富和深化盈利能力分析的相关理论。通过总结和归纳中兴通讯在当前市场环境下的盈利能力表现，本文将进一步验证和扩展已有的盈利能力相关理论，如营业利润率、净资产收益率等指标在不同企业和行业情境下的适用性。同时，本研究还将揭示新技术背景下通信行业盈利能力的特征，为相关学术研究提供实证依据，促进学术界在这个领域的深入探讨。现实意义在实际应用层面，本研究不仅为中兴通讯的管理层提供了有关盈利能力的深入洞察，帮助其识别和理解当前面临的问题与挑战，还为其制定相应的运营策略提供了重要参考。此外，通过对中兴通讯与同行业其他企业的比较分析，可以为其他企业提供借鉴和启示，促使它们在面对日益激烈的市场竞争时，优化自身的盈利能力。因此，该研究的成果将对提升行业整体的竞争力和可持续发展能力产生积极影响。同时，研究结果也可为政策制定者提供参考，以便更好的理解和应对通讯行业的变化，促进行业健康稳定发展。1.2国内外研究现状1.2.1国内研究现状朱梦媛（2023）通过对A木制品有限公司的财务报表进行分析，总结了企业盈利能力的主要影响因素，并指出提升产品竞争力和优化成本结构是增强盈利能力的关键[1]。她的研究为中小型制造企业提供了借鉴，表明财务分析能够准确揭示企业的盈利状况并提出改进方向。赵圆圆（2023）基于财务报表开展盈利能力分析，探讨了传统企业如何通过分析各项财务指标，识别潜在问题并优化资源配置，从而实现利润提升[2]。她的研究强调了财务报表的重要性，特别是利润表和资产负债表对盈利能力判断的核心作用，为企业财务管理提供了理论支持。杜玥莎（2023）以TX互联网公司为例，从收入结构、成本控制以及市场竞争力等多个方面分析了互联网企业的盈利能力[3]。她指出，互联网企业需在技术创新和商业模式优化中找到平衡点，以持续提升市场竞争力。这一研究为通信行业中的互联网转型企业提供了参考。张志（2023）在其对中兴通讯云网生态峰会的总结中，提出了中兴在构建云网生态、推动数字经济方面的战略布局及其盈利能力的潜在影响[4]。这一研究从产业生态角度分析盈利能力，为通信行业探索新兴领域提供了借鉴。郑璇（2023）通过对比高通与中兴通讯的财务数据，分析了中美通信行业的商业模式差异及其对盈利能力的影响[5]。她发现，中兴通讯在激烈竞争中通过优化成本和技术创新提升盈利水平，但仍需进一步优化其商业模式以应对全球市场的挑战。薛彦婷（2023）分析了中兴通讯的股权激励制度及其对企业盈利能力的影响[6]。她认为，股权激励能够有效激发员工潜力，增强企业创新能力，从而提升盈利水平。这一研究为通信企业的人力资源管理提供了实践参考。梁馨仪（2023）运用杜邦分析法对企业盈利能力进行了全面剖析，指出净资产收益率是衡量企业盈利能力的核心指标，并详细说明了各分项指标对盈利能力的影响[7]。她的研究对中兴通讯等大型企业的财务分析方法具有一定启发。赵嫦艳（2022）以中兴通讯为例，研究了其资本结构现状及优化建议[8]。她提出，通过合理降低债务比率并优化股权结构，企业可提高资本利用效率，从而增强盈利能力。这一研究为中兴通讯在资本管理方面的决策提供了依据。罗贵军（2022）以Z公司为例，对上市公司盈利能力进行了系统分析，并提出通过加强成本控制和优化业务结构提高盈利能力的建议[9]。他的研究为中兴通讯等通信企业优化运营效率提供了启示。刁兴玲（2022）分析了中兴通讯如何通过绿色低碳5G网络的建设，推动数字经济的发展，同时实现盈利能力的提升[10]。她指出，技术创新和可持续发展是提升盈利能力的重要方向。丁梦雪（2021）探讨了中兴通讯业财融合的效果，指出通过提升财务与业务的协同水平，可以更有效地支持企业战略目标的实现，从而增强盈利能力[11]。这一研究为通信企业实现财务与业务深度融合提供了参考。聂艺涵（2021）以中兴通讯的财务报表为基础，详细分析了其资产、负债和权益的变化趋势及其对盈利能力的影响[12]。她强调了全面财务分析在盈利能力提升中的重要作用，为企业提供了决策支持。乔美芯（2021）探讨了股权激励对中兴通讯创新能力的影响，认为股权激励制度能够有效提高员工积极性，从而在研发投入和技术创新方面取得成效，进而提高企业盈利能力[13]。刁兴玲（2021）分析了中兴通讯在700MHz高品质网络建设中的新技术应用及其对盈利能力的积极影响[14]。她指出，技术领先是企业在市场中立足并实现盈利的重要保障。王泽宇等（2021）对中兴通讯面临的经营困境及其应对策略进行了分析，认为通过资源整合和业务调整，企业能够在困难中寻求盈利能力的恢复和增长[15]。这一研究对通信行业应对市场波动提供了借鉴。综上所述，国内关于企业盈利能力分析的研究涉及多个层面，包括财务报表分析、商业模式优化、技术创新以及资本结构管理等方面。这些研究不仅从理论上深化了盈利能力分析的内涵，还为企业实践提供了丰富的参考。针对中兴通讯的研究，学者们从财务、技术和战略等多个维度进行了探讨，为通信行业的盈利能力提升提供了全方位的视角。这些文献共同为后续研究奠定了扎实的基础，同时也反映了盈利能力分析在通信行业中的重要性。1.2.2国外研究现状D’Adamo等（2024）从可持续发展的角度探讨了农光互补光伏系统与储能结合的盈利性。他们发现，激励政策和可再生能源技术结合能够显著提高经济效益，同时为农业与能源融合的可持续发展提供了新的路径[18]。Liu等（2024）对电动飞行汽车的商业化进行了成本和盈利性分析，揭示了电动飞行汽车核心技术的成本削减对其市场化的决定性作用[19]。研究指出，技术突破和规模化生产是推动电动飞行汽车盈利的关键要素。PA等（2024）比较了印度科伊姆巴托尔地区滴灌与传统灌溉在种植咖喱叶中的盈利能力、水资源和能源生产率[21]。研究结果显示，滴灌系统尽管初期投资较高，但长期来看能够显著提升经济效益，并降低资源消耗，具有较好的推广价值。Zheng（2024）对基于银行的金融租赁公司的盈利能力进行了分析，强调资产配置与风险控制在提升盈利性中的重要作用[22]。研究进一步提出，通过优化融资结构可以增强企业的市场竞争力。Moeller等（2024）研究了通过木材与碳汇结合的方式，提升南方种植园的盈利能力[23]。研究表明，将碳交易市场与传统木材种植业相结合，不仅提高了经济收益，还增强了生态效益，具有双重价值。整体来看，国外研究更加注重政策支持与技术进步的互动关系，同时对特定地理与行业条件下的应用场景进行了深入探讨。这些研究不仅丰富了盈利能力分析的理论框架，也为不同领域的实践提供了指导。1.3研究内容与方法1.3.1研究内容在本文中，我们将主要探讨以下几个关键部分：第一章详细介绍了本研究的选题背景和研究意义，清晰地阐述了研究的主要内容以及所采用的研究方法，并对国内外关于企业盈利能力研究的文献进行综述，为后续的分析提供理论基础和参考。第二章深入探讨了盈利能力指标，对这些指标进行了全面的分析和解释，包括营业利润率分析，成本费用利润率分析，盈余现金保障倍数分析等，为理解企业盈利能力提供理论支撑。第三章着重介绍了本文的研究对象——中兴通讯公司，并对其近五年的盈利能力进行了深入的分析。为了更全面地理解中兴通讯的盈利状况，本章还将其与同行业的其他公司进行了比较。第四章基于前文的数据分析结果以及与同行业的对比，指出了中兴通讯在盈利方面存在的不足之处。在文章的最后部分，针对中兴通讯盈利方面存在的问题，提出了具体的措施和建议，旨在帮助公司改善盈利状况。1.3.2研究方法文献研究法文献研究法是本研究的基础方法之一，主要目的是通过系统性查找和阅读相关的学术论文、期刊文章和行业报告，深入了解盈利能力的理论框架与研究方法。通过对已有研究成果的总结，能够明确盈利能力的关键指标及其评估标准，同时为后续分析提供理论依据。此外，文献分析法也帮助研究者识别当前领域内的研究空白和热点问题，从而为本研究的创新点和实际应用提供支持。在本文中，该方法主要应用于第一章的理论综述部分，为后续深入分析中兴通讯的盈利能力奠定了理论基础。对比分析法对比分析法作为本研究的核心方法，旨在通过对中兴通讯近年的财务数据进行深入分析，并与同行业其他企业进行横向对比，揭示中兴通讯在盈利能力方面的优劣势。具体步骤包括收集中兴通讯及其主要竞争对手的财务报表，计算和比较各自的盈利能力指标如营业利润率、净资产收益率和总资产报酬率等。通过这种方式，可以直观地发现中兴通讯在行业中的定位，找出其盈利能力的优势与不足之处，从而为识别问题并提出可行性改进建议提供依据。该方法主要在第三章的盈利能力分析部分得到应用。案例分析法案例分析法是本研究中运用的补充方法，通过对中兴通讯在特定情境下的经营案例进行详细探讨，揭示影响其盈利能力的关键因素。选取具有代表性的案例，例如中兴在5G技术推广中的战略执行与财务表现，可以深入理解企业在竞争环境下的决策过程及其效果。通过对这些具体案例的分析，能够理解中兴通讯在盈利能力方面的实际表现和管理策略，有助于提炼出在面对相似情境时应采取的有效措施。这一方法将在第三章的具体情况分析中发挥重要作用，支持理论分析并为实务提供借鉴。2盈利能力相关理论概述2.1盈利能力的概念盈利能力是企业在一定时期内通过其经营活动所获得盈利的能力，是反映企业财务状况、经营效率及市场竞争力的重要指标。它不仅反映了企业的盈利情况，还能揭示企业价值创造的潜力和可持续发展能力。盈利能力被广泛视为财务分析的核心内容，通过不同的盈利能力指标，企业管理者、投资者和其他利益相关者能够深入了解企业的盈利模式、运营效率和市场表现。盈利能力可以通过多个维度进行分析。短期内，企业的盈利能力与销售收入、成本控制及经营效率密切相关；从长远来看，企业的创新能力、市场占有率和品牌影响力等因素也会对盈利能力产生深远影响。因此，在具体分析时，往往需要结合企业的经营战略、市场环境及行业特性，进行综合评估。2.2盈利能力分析的主要指标2.2.1营业利润率分析营业利润率是衡量企业主营业务盈利能力的财务指标，指公司在营业活动中所获得的收入与所产生的直接成本的比率。计算公式：营业利润率=营业利润/全部业务收入×100%。2.2.2成本费用利润率分析成本费用利润率是衡量企业盈利能力的重要指标，它不仅反应了企业的成本控制能力，还体现了企业的盈利能力和经济效益，指企业在运营过程中，成本费用占销售收入的比例。计算公式：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%。2.2.3盈余现金保障倍数分析盈余现金保障倍数（又称利润现金保障倍数）是衡量企业净利润中现金收益质量的指标，指企业在一定期限内的营业收入与营业成本之间的比率。计算公式：盈余现金保障倍数=（营业收入-营业成本）/营业成本。2.2.4总资产报酬率分析总资产报酬率是衡量企业利用全部资产（包括净资产和负债）获取收益能力的核心指标，指企业在一定时期内实现的利润和支出利息同企业总资产比率。计算公式：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100%。2.2.5净资产收益率分析净资产收益率是衡量企业利用股东权益（净资产）创造利润能力的核心指标，指公司税后利润除以净资产得到的百分比率。计算公式：净资产收益率=税后利润/所有者权益。2.2.6资本收益率分析资本收益率又称资本利润率，是衡量企业运用自有资本投入（实收资本及资本溢价）获取净利润能力的核心指标，指企业净利润与平均资本的比率。计算公式：资本收益率=净利润/实收资本×100%。3中兴通讯股份有限公司盈利能力分析3.1中兴通讯股份有限公司简介中兴通讯股份有限公司，创建于1985年，前身为深圳市中兴半导体有限公司。1997年11月18日，中兴通讯成功在深圳证券交易所A股上市，并于2004年12月在香港联交所H股上市。公司总部位于中国深圳，是一家全球领先的综合通信与信息技术解决方案提供商。中兴通讯致力于为全球电信运营商、政企客户和消费者提供创新的技术与产品解决方案，业务覆盖160多个国家和地区，服务全球1/4以上的人口。中兴通讯在通信领域拥有深厚的技术积累和创新能力。公司高度重视研发投入，每年在研发上的投入远超行业平均水平。截至2024年6月底，中兴通讯拥有约9.15万件全球专利申请，累计全球授权专利约4.6万件。在5G技术领域，中兴通讯在全球5G标准必要专利的排名中位列第五，拥有6.97%的有效全球专利族占比。此外，中兴通讯还积极拓展新业务领域，如汽车电子、数字能源、智慧家庭等，以适应数字经济时代的发展需求。2023年9月，中兴通讯入选福布斯“中国企业跨国经营50强”榜单，体现了其在全球市场的影响力和竞争力。3.2中兴通讯股份有限公司盈利能力分析3.2.1营业利润率分析表3.1营业利润率(单位:亿元)年份20192020202120222023营业收入9071015114512301243营业利润75.52254.70786.76187.948103营业利润率8.32%5.39%7.58%7.15%8.26%数据来源：东方财富网中兴通讯2019—2020年度营业利润率呈现大幅度下降趋势，从8.32%下降到5.39%。这一下降主要是由于2019年第三季度进行的资产处置产生的税前收益26.6亿元，显著提升了2019年的净利润，而2020年没有类似的非经常性收益，导致营业利润率下降。自2020—2021年度营业利润率持续上升，从5.39%上升至7.58%，盈利水平在2021年有所回升。自2021—2023年度呈现微下降—上升趋势，自7.58%下降至7.15%再上升至8.26%，盈利能力在2022年度略微下降，但在2023年度，盈利水平回升。从相关财务数据上来看，企业营业利润自2019—2020年度呈现大幅度下降趋势，而2020—2023年度营业利润整体呈现上升趋势，这主要得益于公司加大研发投入以及财务费用的减少。同时，营业收入在2019—2023年度整体呈现持续上升趋势，说明中兴通讯坚持产业聚焦，固本拓新，实现了营业收入的逐年稳步提升。2020年受新冠疫情影响，企业盈利能力有所削弱，但随着疫情的平稳，中兴通讯的盈利能力在2021年间逐渐回升，在2019—2023年这五年间盈利能力总体呈现上升趋势。3.2.2成本费用利润率分析表3.2成本费用利润率(单位:亿元)年份20192020202120222023利润总额71.61750.64284.98987.517102成本费用总额715.38830.789901.282928.2887.663成本费用利润率8.18%5.73%7.88%8.48%10.58%数据来源：东方财富网从表3.2中可以看出，中兴通讯自2019—2020年度成本费用利润率呈现下降趋势，从8.18%下降至5.73%。这一下降主要是由于2019—2020年利润总额的大幅下降，从71.617亿元下降至50.642亿元，同时成本费用总额却有所上升。从2020—2023年表现为上升的形势，成本费用利润率从5.73%明显增加到10.58%，企业在这几年中的经营管理中，带来的收益越来越多，盈利能力同时也在变强。企业2019—2023年度的成本费用利润率变动主要取决于以下两个方面：从利润总额中看出，断崖式跌落的2019—2020年利润总额，从71.617亿元下降至50.642亿元，企业的盈利能力受到很大影响，但是随着新冠疫情的平稳向好以及营业外支出的减少，企业的利润总额从2020—2023年度呈现持续上升的趋势，说明企业的盈利能力在稳步提升。从成本费用来看，企业自2019—2022年度的成本费用总额呈现上升趋势，主要是因为企业2019年仍处于恢复期，但在2020年后正式进入战略发展期，企业的营业成本和销售费用总体呈现上升趋势；2023年企业的成本费用有明显下降是因为中兴通讯的营业成本中的原材料和工程成本同比上年有所下降。综上所述，2019—2023年度，中兴通讯的盈利能力总体来说是呈现提升的状况，企业经营耗费所带来的收益越来越大。3.2.3盈余现金保障倍数分析表3.3盈余现金保障倍数(单位:亿元)年份20192020202120222023营业收入9071015114512301243营业成本570694742772727盈余现金保障倍数0.590.460.540.590.71数据来源：东方财富网从表3.3中可以看出，中兴通讯股份有限公司的盈余现金保障倍数从2019年的0.59跌至2021年的0.54，22年又开始上升，直至上升到2023年的0.71，总体看来，呈现上升的趋势，这证明该企业在2019—2023这五年中经营活动创造现金收入的能力逐渐变强，企业的盈利能力也在逐渐变强。营业收入在这五年中不断上升，中兴通讯坚持发展主业，创新技术，积极推进业务发展，2020年的营业收入实现增长达到11.81%，2021年营业收入与上年同时期比增长了12.9%，原因是运营商网络业务、政企业务和消费者业务都有所增长。2019—2022年这三年度中中兴通讯的营业成本呈现稳步上升趋势，而2023年呈现下降主要是因为原材料和工程成本以及财务费用的下降。中兴通讯在2023年的盈余现金保障倍数最高，证明企业在2023年的盈利能力最好，也表现出中兴通讯的盈利能力在不断上升，企业不断向好。3.2.4总资产报酬率分析表3.4总资产报酬率(单位:亿元)年份2019202020212022利润总额（亿元）71.61750.64284.98987.517资产总额（亿元）1100120013001400总资产报酬率（%）6.564.506.256.12资产周转率（次）51.30资产负债率（%）50.055.052.053.0流动资产占比（%）60.055.062.063.0非流动资产占比（%）40.045.038.037.0数据来源：东方财富网表3.4中可以看出，总资产报酬率在这五年中基本呈现平稳状态，但2020年与2019年相对比有明显的下降趋势，2021年再次上升，2022年略微下降但幅度较小，而2023年达到这五年中最高6.99%。从利润总额来看，2023年的利润总额最高达102亿元，是由于企业的营业收入高，营业成本低并且财务费用也同比有比较大减少。企业在2020年的总资产报酬率最低既受新冠疫情影响也有企业管理水平的影响，2022年全球经济增长放缓以及通胀压力给各个国家的电信运营商带来了挑战，但人们对电信服务的持续需求缓解了该行业所受到的冲击，因此全球电信投资基本保持平稳，中兴通讯2022年利润总额同比虽然增加，但其总资产报酬率与上年比有所减少，证明企业在2022年的资产运用效益同上年比较为差，企业的盈利能力不如上年同期。但在2023年，中兴通讯的总资产报酬率达近五年最高，说明企业的盈利能力在逐渐变强。3.2.5净资产收益率分析表3.5净资产收益率(单位:亿元)年份20192020202120222023利润总额71.61750.64284.98987.517102所得税费用13.8503.42514.6309.6009.623税后利润57.76747.21770.35977.91792.377所有者权益380461533595683净资产收益率19.96%10.18%14.49%14.66%15.19%数据来源：东方财富网看表3.5中的数据不难发现，净资产收益率的趋势是先下降又上升的，从2019年的19.96%，下降了9.87%到2020年的10.18%，企业在2020年盈利能力不如2019年；又从2020年的10.18%上升至2023年15.19%，说明企业从2020年开始盈利能力有所恢复。根据中兴通讯的财务数据分析，2019-2020年企业的利润呈现下降趋势，而2020年中兴通讯面对新冠疫情和外部环境的挑战导致其利润的减少，随着新冠疫情的好转和企业战略发展期的进行以及5G技术的发展壮大，中兴通讯的净资产收益率在2020年之后逐步恢复、发展，说明企业的盈利能力也在稳步提升。2020-2023年度所有者权益呈现稳步上升趋势，是中兴通讯实施股权激励制度，完善了公司治理架构，健全了激励机制。3.2.6资本收益率分析表3.6资本收益率(单位:亿元)年份20192020202120222023净利润57.76747.21770.35977.91692.408实收资本42.27546.13447.30847.36147.833资本收益率1.37%1.02%1.49%1.65%1.93%数据来源：东方财富网资本收益率与净利润和实收资本息息相关，据表3.6中的净利润来看，中兴通讯2019-2020年度净利润呈直线下降主要受全球经济的影响。2020-2023年度净利润稳步提升，中兴通讯处于战略发展阶段，由于新冠疫情的稳定以及全球经济、技术的发展，中兴通讯在此环境下，净利润逐年上升。从实收资本方面分析，中兴通讯的实收资本趋势较为稳定，整体呈现上升，说明企业的发展有较为稳定的和可靠的资金支持。中兴通讯2019-2020年度，资本收益率呈现下降趋势，自1.37%下降至1.02%，是企业的净利润减少和实收资本的增加的原因。2020-2023年度中兴通讯的资本收益率呈现稳步上升趋势，在2023年达到最高1.93%，表现出企业在2020-2023年度股票升值，这能够证实企业近几年的自有投资效益好，很值得投资者进行投资。3.3中兴通讯股份有限公司与同行业其他企业比较亿联公司成立于2001年，总部设于厦门市，该公司对网络通信、多媒体等领域都有研究。本节中用了4个指标近五年的数据对比亿联网络和中兴通讯这两个通讯行业龙头公司的盈利能力。图3.１中兴通讯与亿联网络总资产报酬率对比数据来源：东方财富网根据图3.1看出，亿联网络的总资产报酬率在2019-2023年度呈现曲折下降的趋势，总体水平在25%-30%左右，对比中兴通讯的总资产报酬率总体呈现上升趋势，但其总体在5%-10%之间浮动。虽然中兴通讯对比亿联网络的总资产报酬率呈现上升趋势，但两公司之间的总资产报酬率相差仍然较大。这表现出虽然中兴通讯的盈利能力在上升，但其资产运用效率还是不如亿联网络，中兴通信的盈利能力也不如亿联网络强。图3.2中兴通讯与亿联网络营业利润率对比数据来源：东方财富网图3.2中可以得到亿联网络的营业利润率在50%左右浮动，说明亿联网络的营业收入和营业利润近五年增长趋势稳定，而中兴通讯的营业利润率则在10%左右浮动，表现出中兴通讯近五年的营业收入和营业利润与亿联网络相差较大。当一家公司的营业利润率比同行业的其他公司高时，这表明这家公司在管理上有明显的优势，而低于同行的营业利润率则意味着这家公司可能在管理上有缺失或问题。中兴通讯的营业利润率远远低于同行业亿联网络，说明中兴通讯在企业管理水平与亿联网络有差距。图3.3中兴通讯与亿联网络盈余现金保障倍数对比数据来源：东方财富网从图3.3中明显可以看到亿联网络的盈余现金保障倍数近五年波动较大，中兴通讯的盈余现金保障倍数近五年呈现上升趋势，但其盈余现金保障倍数还是与亿联网络有差距，这说明中兴通讯经营活动创造收入的能力不如亿联网络，主要原因是其商业模式存在问题，中兴通讯的营业收入主要是运营商网络业务，其受市场供需环境等因素影响，有很大的波动性和不确定性。图3.4中兴通讯与亿联网络资本收益率对比数据来源：东方财富网资本收益率能反映企业运用资本获得收益的能力，是投资者进行投资的一个参考重要指标。图3.4中能反映出来中兴通讯近五年企业自有投资效益比较好，而亿联网络近五年的资本收益率起伏较大，在2022年达到峰值，但其2023年又大幅度下降，亿联网络在2023年度的资本收益率不如中兴通讯，说明在2023年投资中兴通讯的风险要小于亿联网络。

4中兴通讯盈利能力存在的问题分析4.1商业模式存在问题中兴通讯的商业模式存在问题是影响其盈利能力的重要原因。从分析得到的数据来看，中兴通讯的盈余现金保障倍数虽然是上升，但是受到营业收入影响较大，而营业收入受运营商业务影响最重。近五年来的营业收入增长的主要原因都是运营商网络业务收入的增长。运营商网络的发展受市场需求和技术影响较大，导致其波动性和不确定性十分明显。近些年来市场经济发展复杂，市场竞争也加剧，因此，中兴通讯如果不加以改进商业发展模式，其未来发展也会深受影响。4.2企业成本和资金管理存在问题中兴通讯的营业利润率虽然每年都在上升，但其与亿联网络对比相差仍然较大，说明中兴通讯在企业管理上不如亿联网络。中兴通讯的营业成本一直是上升的趋势，而亿联网络的营业成本是波浪式下降的趋势，表现出中兴企业管理层不能很好地控制成本，对成本的控制意识有些薄弱。资产运用效率不高也是由于企业的资金管理存在问题，主要是因为中兴通讯的各个部门共享资金池，例如中兴通讯的资金在研发方面支出占比大，导致其他部门的资金使用受限于研发部门的需求，企业无法灵活调配导致资金资源的浪费，这也从侧面反映出中兴通讯的企业管理问题。4.3规避汇率风险能力较弱从中兴通讯2019-2023年年报中所得数据来看，企业2019-2020年财务费用因为净利息支出减少急剧下降，而2020-2021年又急剧上升是因为本期汇率波动产生汇兑损失而上年同期却因为汇率波动产生汇兑收益所致，2022年财务费用163.2百万元，净利息收入的增加和汇率波动变化产生的损失减少让其比上年减少83.05%。2023年财务费用-1,101.2百万元，同2022年减少774.75%，因为本期汇率波动产生汇兑收益而上年的同时期为损失。这些数据能够明显的说明中兴通讯规避汇率风险的能力较为弱，其中以2022年和2023年的财务费用最为显著，因此中兴通讯应该对其规避汇率风险能力进行整改以此来进一步提升其盈利能力。

5优化中兴通讯股份有限公司盈利能力的建议5.1优化商业模式单独的分析财务状况，会无法确定影响企业发展的深层原因，而商业模式才是重中之重。良好的商业模式能带领企业进入好的循环发展。例如美国的通信龙头企业高通，其战略定位在迅速发展的变化的无线通信领域以创新为主要核心，业务模式也是分部门负责，其盈利模式具有高利润高竞争性的特点，同时高通也主要在研发和专利技术方面进行大量投资。因此中兴通讯应该仿照高通的商业发展模式，深入优化它的商业模式，观察商业环境的各种变化，及时获取商业环境的变化对创新中兴通讯商业发展模式带来的合适的机会，进一步促进中兴通讯盈利能力发展的提升。5.2改善企业的成本和资金管理体系通过对中兴通讯的营业利润率和总资产报酬率的分析可以提出以下对策来加强中兴通讯的盈利能力。1）.中兴通讯应当建立完整的成本管理制度，对企业业务的各个环节都进行有效用的成本控制，对成本使用精细化管理来提升企业的盈利能力。2）.中兴通讯需要加强对公司内部财务的管控，建立合理的审核审批机制，并且对资金流程进行优化和增强企业资金使用效率，达到尽可能地利用资金的目的，同时避免因为资金利用不当而导致的浪费。5.3提升应对汇率变动能力中兴通讯应当不断对外汇风险的处理，可以运用内部结算管理和组织投资结构与外汇衍生品保值等行为降低风险。同时也得加强对汇管国家的流动性风险管理，试以海外项目计价和结算使用人民币，长远地降低企业汇率风险。另外中兴通讯可以通过一些指引金融机构提供的汇率风险管理产品，在风险可控下，使用此种方法来助力企业规避外汇风险，减少企业汇率脱险本钱。

6结论本文选取国内通讯行业企业中兴通讯股份有限公司为代表，以六个指标对其盈利能力进行分析。研究认为中兴通讯的盈利能力总体来说呈现提升趋势，但随着全球经济的发展和政策颁布，其盈利模式仍然需要不断完善。在案例分析时，选取盈利能力的六个指标对中兴通讯的财务数据进行详细分析，从这六个数据的分析中得出其盈利能力存在的问题。其主要问题有商业模式受单一业务影响较大、企业成本和资金管理存在问题，导致资产的运用效率和企业的营业利润率对比同行业有着明显的差距；还有中兴通讯受汇率变动影响使其成本费用的变动较大，对其盈利能力有影响。在本文的最后对中兴通讯存在的问题提出了适当的建议，主要有以下几方面：优化中兴通讯的商业模式；改善企业的成本和资金管理体系；提升面对汇率变动造成影响的能力。

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