大运载时代：百箭争流共绘天疆新图景

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1-4%-12%2024/122025/032025/062025/092025/12计算机沪深300►一、力箭一号和长征十二号发射验证国内火箭大运力能力重要发射，验证了本土火箭的大运力能力。力箭一号以“一箭九星”方式成功发射，标志着该民营固体火箭进入规模化运营阶段。其500公里太阳同步轨次验证了大规模星座组网发射能力。该火箭采用泵后步验证液体上面级回收技术，以切入1-2吨级主流发新阶段力或将超过人类历史发射总质量，支撑大规模星座部署与深空运输。同时，美国火箭实验室的“中子号”通过“饥饿河马”整流罩创新设计，寻求在中型运力请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2表重型规模化和中型精细化两条技术路径，共同推动►三、投资建议受益标的:航天宏图、高华科技等SpaceX：西部材料、信维通信、再升科技、斯瑞新风险提示市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期盈利预测与估值资料来源：Wind、华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1.大运载时代：百箭争流，共绘天疆新图景 42.大运载时代：百箭争流，共绘天疆新图景 72.1力箭一号“一箭九星”成功发射 72.2全球商业航天迈入生态化与多元技术并行发展新阶段 2.3投资建议 3.本周行情回顾 3.1行业周涨跌及成交情况 3.2个股周涨跌、成交及换手情况 203.3核心推荐标的行情跟踪 213.4整体估值情况 224．本周重要公告汇总 235.本周重要新闻汇总 256.历史报告回顾 307.风险提示 32 ）（ ）（ ）（ 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4一、力箭一号和长征十二号发射验证国内火箭大运力能力（一）力箭一号实现“一箭九星”，巩固民营固体火箭运力优势2025年12月10日，中科宇航力箭一号遥十一其中包括三颗国际用户卫星。此次发射是力箭一号的第十一次飞行，标志其进入规模化量产、常态化运营的成熟阶段，形成了“高可靠发射—规模化订单—产业链协同”的良性循环。该火箭已累计将84颗卫星（总重超11吨）送入太空，凭借高性价比、高可靠性和强履约能力，在国内民力箭一号在技术上采用首创的“深度测控融合的航电系统综合电子平台”，实现了航电系统从完全定制化向通用化的转变，提升了集成度与可吨，运载系数约0.25%。力箭一号在同等重量下的运载能力约为后者的四力箭一号凭借优异性能和发射效率赢得了国际认可，本次任务完成了阿联酋、埃及、尼泊尔三家国际客户的订单。中科宇航累计服务卫星客户推动火箭从“稀缺品”向“工业品”转变，其核心技术也将在后续的力箭轨道的发射任务。此次发射任务节奏高效，从火箭转场至完成加注发射仅100K发动机采用了泵后摆技术，即将矢量摆动机构置请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5这一运力水平使其成为我国目前运载能力最强的两级单芯级火箭，具备了发射绝大多数应用卫星的能力，是未来实施大规模星座组网任务的主轨道，并同步验证液体上面级回收技术，以切入1-2吨级主流发射市场。二、全球商业航天迈入生态化与多元技术并行发展新阶段（一）SpaceX的高估值：从“航天运输”到“太空基建”的全球估值最高的非上市企业。市场高度认可其“可回收火箭发射—星链星座部署—全球化数据服务”的垂直整合生态。其市值标杆预计将显著提升全球资本对商业航天领域的风险偏好和估值空间。202其发射量远超其他所有主体总和。关键数据标志着“高频率、低成本”工业化模式已成熟：发射成本降低，猎鹰9号单次发射成本已降至约2700万美元，较传统模式降低70%，芯一级回收成功率稳定在98%以上；星链运营星舰系统展现了颠覆性的运力优势，包括运力数据，在可重复使用配舱容积约1000立方米，与国际空间站相当；规模效应，若实现每周3次发射的设计目标，单艘星舰每年送入轨道的质量将超过人类所有太空任务历史总和。星舰系统是NASA“阿尔忒弥斯”重返月球计划的核心，其设计开启了深空运输与在轨加注能力，支撑载人登月及更远深（二）“饥饿河马”在首枚可重复使用中子火箭发射前通过运载火箭“中子号”的整流罩（“饥饿河马”）成功通过最终测试，为计划于2026年初的首飞扫清了一项关键障碍。“中子级箭体固定，通过开合释放载荷并实现整体回收。测试中，该设计成功承在通过结构集成优化回收流程、降低成本。此进展推动公司股价单周上涨21.5%，市值达275亿美元。公司2025年第三季度创下1.55亿美元营请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6展示了在SpaceX主导的范式下，第二梯场定位寻求破局的路径。然而，其可重复使用系统的经济性与可靠性，仍需通过未来的高频次发射运营来最终验证。随着首飞节点临近，火箭实验三、投资建议火箭：航天动力、超捷股份、西部材料、航天机电、航天宏科技太空算力：顺灏股份、普天科技、优刻得、中科星图、佳缘科技等SpaceX：西部材料、信维通信、再升科请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7（一）力箭一号实现“一箭九星”，巩固民营固体火箭运力优势力箭一号遥十一运载火箭将三颗国际用户卫星精准送入轨道造未来号”）于东风商业航天创新试验区成功发射。本次卫星精准送入预定轨道。该批卫星主要服务于城市规划、批量化交付与常态化运营的成熟阶段。通过高可靠发射获得的规模订单，已形成“高可靠发射—规模化订单—产业链协同”的良性循环。后续将通过持续的技术创新与产业链协同进一步降低成本，推动火箭从“稀缺品”向“工业品”转变。截至目前，力在技术层面，中科宇航首创并实施了“深度测控融合的航电系统综合电子平台”解决方案。力箭一号作为“会思考的火箭”，采用了基于高速实时以太网的分布式综显著降低了系统复杂度，打破了传统航电设备完全定制化的模式，大幅提升了集成度与可靠性，并支持无人值守远程一键式发射。此项核心技术将在后续的力箭二号型号尼泊尔三家国际客户的订单，以优异的实际性能和发射效率赢得了市场认可。中科宇请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8力箭一号固体火箭推力小却运力大数约为1.12%。相比之下，印度SSLV火箭的起飞重量为120吨，但500公里轨道运力仅为0.3吨，运载系数约为0.25%。这意味着，超过了中国最强固体火箭力箭一号200吨的起飞推力，而力箭一号的直径达2.65米。但推力大小与发射次数并非评价固体火箭技术水平的首要指标。多项关键参数更能反映固体火箭发动机的技术水平，其中运载系数是一项对所有火箭都至关重要的指标。一般而言，运载系数越高，代表火箭的整体技术水平越先进。对于两款规格相近的固体火箭，中国力箭一号的运载系数达到了印度同类型固体火箭的约四倍。力箭一1.箭体材料技术领先。力箭一号采用了先进的碳纤维复合材料外壳。与印度火箭常用的不锈钢外壳相比，这种材料密度约为其五分之一，结构强度更高，能显著降低火箭自重。尤其是上面级重量的减轻，可直接转化为有效载荷的提升，这是力箭一号实现高运载系数的关键因素之一。箭PSLV的大型助推器普遍采用分段式装药技术。该技术虽能实现大推力、降低单次装药难度，但也带来了成本高、生产效率低、安全风险增加等问题。同时，这反衬出），固体上面级技术不成熟而改用液体发动机。力箭一号从第一级就开始应用整体式装药动机的性能和生产效率，降低系统复杂性与成本，并为设计更优的推力接力方案提供请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明93.中国火箭测控水平比较高。中国在火箭控制领域的软硬件均已实现自主可控，且性能表现优越，这使得研发人员能够应用更为先进的轨道控制算法。通过更精准的该火箭在中央处理器（CPU）、飞行控制软件以及整套飞控系统等方面均进行了重要升级。这些核心系统的进步，对全面提升火箭的整体性能和任务执行能力起到了关键长征十二号运载火箭成功发射将卫星互联网低轨16组卫星送入预定轨道，任务取得圆满成功。长征十二号运载火箭由中国航天科技集团八院抓总研制，是我国新一代低温液体运载火箭，同时也是首款4米级单芯级运载火箭。其近地轨道运载能力不低于12吨，700公里太阳同步轨道运载能力不低于6吨。该火箭具备较强的任发射工位占位时间的最短纪录。本次发射是长征十二号运载火箭的第院抓总研制的长征系列运载火箭第253次飞行试验，也是我请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明火箭发动机泵后摆设计有助于发展大运力光杆火箭载人登月任务的长征十号火箭起飞级的动力来源。该火箭之所以能在3.8米于控制喷口方向的矢量摆动机构置于发动机涡长征十二号作为我国目前运载能力最强的两级单芯级（光杆）火箭，12吨级的运载能力具有重要意义。这意味着它具备了比发射神舟飞船的长征二号F型火箭更强大的运力，能够发射绝大多数类型的应用卫星，是接下来实施大规模星座组网任务的主力火箭之一。此外，该火箭不仅运力强，还拥有足够大的整流罩空间，提供了5.2米与4.2米两种直径尺寸的整流罩请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明星河动力航天新一代中型运载火箭——谷神星二号（遥一箭），计划载荷送入轨道，并同步验证关键的“液体上面级回收技术”，首飞任务核心为双重验证。一是成功发射商业载荷，证明基础能力；二是在部署载荷后，尝试控制末级液体发动机段受控返回，为未来实现可重复使用、降低发射成技术路线采用独特的“固液结合”方案。谷神星二号为“三级固体串联+液体上面级”的混合动力火箭。该设计兼顾了固体火箭快速响应、操作简便的优点，以及液体上面级推力可控、可能回收复用的潜力。公司为降低成本，创新应用了3D打印等一高可靠性、合理成本运载工具相对有限的市场。其“海陆兼容发射”设计也增强了此次首飞是公司“固液并行”战略的关键一步。星河动力在凭借“谷神星一号”稳固固体火箭市场的同时，并行研发代表未来主请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明航天预警文件显示：长征十二号甲（CZ-12A）预计将于09:54-12:14在酒泉卫星发射中长征十二号甲（CZ-12A）运载火箭是中国航天科技集团八院主导研划从甘肃酒泉卫星发射中心发射，一级回收场选址于甘肃武威市民勤县，距离发射工可重复使用技术旨在显著降低发射成本并减少太空垃圾。以美国Sp超过8亿美元的成本。而长征十二号甲的成功将的高密度组网提供高效、环保的运输能力，增程磨合及协作效率等风险制定保障措施。尽管可重复使用火箭回收阶段技术复杂（参考蓝箭航天朱雀三号一级回收未达标的先例），团队依托数十年发射经验，已对发动（一）SpaceX的高估值：从“航天运输”到“太空基建”值启动首次公开募股。该公司目前已超越OpenAI，成为美国乃系给予了高度认可。在此积极信号驱动下，商业航天板块持续走强，行业指数已实现连续三个交易日上涨，多只个股出现涨停。当前，商业航天产业正处在从技术突破迈向规模化发展的关键节点。行业价值逻辑已发生深刻转变：航天产业的终极价值不再局限于硬件制造与单次发射服务，而在于构建覆盖天基与地面的集成化网络并掌控数据流通的核心入口。SpaceX确立的市值标杆，预计将显著提升全球资本对请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明资料来源：选股通，华西证券研究所资料来源：12月5日，FCC正式公布《拟议规则制定通告》，旨在通过创建“许可装配线”来彻底改革其卫星和地球站许可程序，建立高效、可预测的“许可流水线”应对空间技术应用激增的趋势。新规将引入模块化许可机制，符合安全港标准的申请可加速获批，同时简化申请材料、延长许可期限至20年，并扩大简化修改范围。此外，外国所有权披露要求将扩展至地球站申请人，以加强国家安全审查。在市场准入方面，拟议规则将以全国性许可证取代逐站许可，并优化外国卫星进入美国市场的路径。该提展。它将显著缩短许可时间、降低成本，尤其利好计划大规模星座部署和国际市场准“高频率、低成本”的工业化推动市场进入新阶段现年营收230亿美元。这些数据标志着商业航天“高频率、低成本”请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明SpaceX“运力”基座：运力成就绝对优势星舰系统展示了前所未有的航天运输能力。星舰在推力和载荷能力方面处于全球领先位置。作为完全可重复使用的运输系统，星舰在可重复使用配置下能向近地空间站相当。星舰的规模化运营将带来运力格局的根本性改变。座最终可能扩展至42000颗卫星的规模，且每SpaceX“运力天花板”开启在轨加注与深空运输星舰系统是NASA“阿尔忒弥斯”重返月球计划中“载人着九次发射与回收，再次降落在无人回收船上，这进一步印证了该型号火箭成熟的高请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明资料来源：俄罗斯卫星通讯社，华西证券研究所资料来源：太美国私人航天公司火箭实验室(RocketLab)于近日宣布完成了其新一代中型该信息展示了该公司在可重复使用火箭领域的进展。从技术层面看，“中子号”采用了“饥饿河马”的整流罩设计，其创新之处在于整流罩与第一级箭体固定，并像“嘴巴”一样开合以实现载荷释放和整体回收。测试中整流罩成功承SpaceX猎鹰9号分离式整流罩回收模式形成差异。火箭实验室试图通过结构集成进一步优化回收流程和成本效率，反映出商业航天已从技术突破阶段进入精细化、差此次技术进展推动公司股价单周上涨21.5维持“买入”评级；旗下小型火箭“电子号”年内已完成第18次成功发射，并将为请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明我们认为，火箭实验室通过中子号项目展现的技术创新与市场定位策略，本质近，这家中型火箭企业或将成为观测商业航天第二梯队崛起态势的重要风向标。我将整流罩与一箭体结构深度整合，理论上可通过减少分离机构和海上回收环节实现全系统复用效率提升。这种针对中型载荷市场（专攻13亿吨近地轨道运力）的针对性设计，既避免了与重型运载火箭的直接竞争，又通过技术创新构建了独特的工程解决“中子号”是“全球最大碳复合材料运载火箭”。碳复合材料不仅可实现箭体结构减重与强度优化的平衡，更通过与自动铺丝技术等先进工艺结合，形成规模化生产尽管火箭实验室在测试中已完成整流罩125%设计载荷的极限验证，但可重复使用系统的商业成功仍需通过高频次发射检验，其实际周转周期、翻新成本与可靠性表现，仍需待明年首飞后通过实际运营数据验证。企业需在技术创新与运营稳健性间建RocketLab在全球商业航天市场中构建了独特的运力竞争力体系。其核心产品同步轨道（SSO）载荷能力达200公斤，运载系数达到2.3%的以能在这种体量上做到这么高的运载系数，归功于其大幅度的技术创新，如这种"小型切入、中型拓展"的战略，使RocketL请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2.3投资建议受益标的：火箭：航天动力、超捷股份、西部材料、航天机电、航天宏图、高华科技等太空算力：顺灏股份、普天科技、优刻得、中科星图、佳缘科技等SpaceX：西部材料、信维通信、再升科技、斯瑞新材、通宇通讯等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3.本周行情回顾3.1行业周涨跌及成交情况本周市场计算机位列第18位。本周沪深300指数下降0.08%，申万计算机行业周下降1.14%，低于指数1.06个pct，在申万一级行业中排名第18位。）（86420煤炭(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)钢铁(申万)房地产(申万)纺织服装(申万)家用电器(申万)银行(申万)美容护理(申万)食品饮料(申万)建筑装饰(申万)交通运输(申万)建筑材料(申万)计算机(申万)医药生物(申万)轻工制造(申万)社会服务(申万)环保(申万)有色金属(申万)商业贸易(申万)采掘(申万)汽车(申万)传媒(申万)非银金融(申万)综合(申万)电气设备(申万)机械设备(申万)电子(申万)通信(申万)2025年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级31个行业中排名第15名。年初至今申万计算机行业累计上涨15.15%，在申万一级31个行业中排名第15位，沪深300上涨16.42%，低于沪深300指数1.26个百分点。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明0 79.60年初至今行业涨跌幅45.45..4.04 0.00-- 0.00-- 食品饮料(申万)煤炭(申万)美容护理(申万)食品饮料(申万)煤炭(申万)美容护理(申万)交通运输(申万)采掘(申万)房地产(申万)石油石化(申万)商业贸易(申万)建筑装饰(申万)银行(申万)非银金融(申万)家用电器(申万)社会服务(申万)纺织服装(申万)医药生物(申万)计算机(申万)轻工制造(申万)轻工制造(申万)建筑材料(申万)汽车(申万)钢铁(申万)传媒(申万)机械设备(申万)电气设备(申万)综合(申万)电子(申万)有色金属(申万)通信(申万)请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4000350030002500200050002022-04-22 周平均日成交额（亿元）,左轴环比变动,右轴90%70%50%30%-10%-30%-50%3.2个股周涨跌、成交及换手情况本周计算机板块下跌。321只个股中，78只个股上涨，220只个股下跌，23只个股持平。上涨股票数占24.30%，下跌股票数占比68.54%。行业涨幅前五的公司分别为:开普云、佳缘科技、赢时胜、荣科科技、慧辰股份。跌幅前五的公司分别为：佳华科技、立方数科、思创医惠、天源迪科、恒银科技。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明）（）（资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所从周成交额的角度来看，中科曙光、指南针、浪潮信息、海峡创新、德明利位列前五。从周换手率的角度来看，榕基软件、佳缘科技、初灵信息、海峡创新、中威电子位列前五。30.98资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：3.3核心推荐标的行情跟踪本周板块整体呈现普遍下跌的情况，我们的8只核心推荐标的有5只下跌。其中涨幅最大的为中科创达，涨幅为1.92%。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明序号序号股票代码公司简称总市值（亿元）收盘价（元）周涨跌幅（%）日均成交额（亿元）换手率（%）1300674.SZ21.54-0.832002230.SZ科大讯飞1148.9149.73300682.SZ-0.712.154600570.SH恒生电子555.9329.350.448.185300454.SZ深信服482.464.266600588.SH440.45-3.735.187688083.SH68.4-2.340.970.838300496.SZ295.1164.1-2.387.663.233.4整体估值情况从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍升至83.48倍，2010-2025年历史均值60.49倍，行业估值高于历史中枢水平。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明0 2022-05-27航天宏图:关于公司董事辞任暨选举职工代表董事的公告黄泳波辞任非独立董事后立即当选职工代表董事，实现职务平稳过渡。黄泳波于2025年12月8日因公司治理结构调整辞任非独立董事职务，辞任后其继续担任公司副总经理，并于同日经2025年第二次职工代表大会选举为第四届董事会职工代表董事，任期自2025年12月8金桥信息:关于向特定对象发行A股股票申请获得上海证券交易所审核通过的公告公司向特定对象发行A股股票事项已获得上海证券交易所审核通过。上交所将在收到公司申请文件后提交中国证监会注册，目前尚待证监会最终同意注册决定。本次发行尚需中国证监会作出同意注册的决定方可实施，最终能否获批及获批时间存在不确定性。新致软件:股东减持股份结果公告股份减持计划，减持方式包括集中竞价和大宗交易。减持完成后，部分股东已不再持有公司股份，如昆山常春藤、上海常春藤、日照常春藤，而其他股东如请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明OCIL、AL、CEL和上海点距仍持有公司股份，但比例已下降。各股东减持价格区间在17.84～24.80元/股之间，减持总金额合计约1.91亿元（人民币）。天利科技:关于控股股东部分股权质押的公告上饶市数字和金融产业投资集团有限公司将其持有的29,640,000股天利科技股份（占其持股的50%，占公司总股本的15%）质押给招商银行上饶分行。本次质押融资与上市公司生产经营无关，属于控股股东自身的资金安排。本公告披露中科曙光2025年中期现金分红预案：拟向全体股东每10股派发），10.60%。分红以扣除回购股份后的股本为基数，董事会已审议通过，尚待股东大会批准。公司表示该方案兼顾股东回报与可持续发展，不会对经营现金流造成重大影响。凌志软件收购凯美瑞德100%股权进展更新凌志软件拟通过发行股份及支付现金方式收购凯美瑞德（苏州）100%股权，并募集配套资金。公司已于2025年11月10日召开董事会审议通过预案，股票所审核及证监会注册等程序，交易仍存在不确定性。容知日新:股东减持股份结果公告控股股东聂卫华及其一致行动人盐城科知博（原上海科容）减持计划已全部完成。聂卫华通过集中竞价减持439,943股、大宗交易减持791,898股，合计减例由18.92%降至17.52%，当前持股15,415,143股。盐城科知博通过集中竞价减持439,943股、大宗交易减持967,875股，合计减持1,407,818股，占总股本1.60%，减持总金额6,142.91万元；减持后持股比例由10.73%降至9.13%，当前飞利信:关于公司高级管理人员离职的公告北京飞利信科技股份有限公司副总经理王玥因个人原因提交书面辞职报告，辞去副总经理职务，但将继续在公司工作。王玥的辞职报告自送达董事会之日起生效，其所负责的工作已妥善安排，确保公司运营不受影响。截至公告披露日，王玥先生未持有公司任何股份。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明直真科技:关于向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过的公告公司向特定对象发行股票申请已获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过，审核结论认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。该事项国证监会履行注册程序，最终能否获得同意注册及时间存在不确定性。目前尚未披露拟发行股票数量、募集资金金额及认购对象信息。鸿泉技术:董事会薪酬与考核委员会关于公司2025年限制性股票激励计划激励对象名单的审核意见及公示情况说明可通过书面或口头方式向董事会薪酬与考核委员会提出意见，但截至公示结束，未收到任何异议。5.本周重要新闻汇总地平线发布两款具身开源模型：HoloMot在2025地平线技术生态大会上，地平线创始人兼CEO余凯表示，地平线正积极布局具身智能全栈关键技术，发布两大具身开源模型HoloMotion和HoloBrain。HoloMotion作为具身智能小脑基座模型，其开源的基座模型参数具备单一模型实现运动智能等优势，且发布一个月在GitHub就收获230+星，已获业界广泛使用。(来源：Techweb)极佳视界再获新一轮投资，推出物理AGI的原生模型与原生本体距上一轮融资发布仅一个月，具身智能公司「极佳视界」近日再获新一轮投资。本轮为2亿元A2轮融资，由达晨财智领投，老股东华控基金联合领投.此前，极佳视界已在3个月内连续完成4轮累计5亿元A轮系列融资。极佳视界面向物理AGI的目标推出原生模型，已于2025年11月26日发布相应本体，布局(来源：36Kr)全球DRAM价格迎来暴涨行情，8GBDDR4均价自3月份的1.35美元飙升六倍，11月环比上涨15.7%至8.1美元。价格红利下，三星四季度业绩迎来爆发，请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明预计实现超18万亿韩元运营利润。此前，三星存储因HBM技术落后丢掉DRAM榜首。此番凭借涨价红利与技术追赶，有望重新夺回市场龙头宝座。(来源：极客网）苹果现“后乔布斯时代”最严峻人事震荡，库克健康问题也引发关注外，古尔曼称库克的手会“时不时发抖。有知情人士透露，不少苹果员工在会议和大型公司活动中都注意到了库克的这一问题。(来源：Wind)马斯克否认“SpaceX拟通过股份出售寻求8000亿美元估值马斯克在其社交媒体平台X的一篇帖子中表示：“SpaceX以8000亿美元估值融资的消息并不准确。SpaceX多年来一直保持现金流为正，且每年会定期进行两次股票回购。估值的提升取决于星舰（Starship）和星链（Starlink）的推进进展，以及获得全球直连手机网络的频谱，这将大幅扩大公司可服务市场的规模。”智谱开源“会使用手机的”模型AutoGLM，让每台手机都能成为豆包手机智谱开源其核心AIAgent模型AutoGLM。该模型被业界视为全球首个具备“PhoneUse”（手机操作）能力的AIAgent，能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作流程。（来源：Techweb）阿里成立千问C端事业群阿里已成立千问C端事业群，由阿里巴巴集团副总裁吴嘉负责。该事业群由原智能信息与智能互联两个事业群合并重组而来，包含千问App、夸克、AI硬件、UC、书旗等业务。阿里巴巴在内部沟通中提及，千问C端事业群的首要目标步把千问打造成无处不在的AI助手，覆盖眼镜、PC、汽车等场景，让每一个普通人都能随时随地使用AI，并持续从中受益。（来源：36Kr)请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明27三星电子在中国市场正式发布了其备受瞩目的首款三折叠旗舰手机——GalaxyZTriFold。这款产品依托三星在折叠屏领域长达十年的技术积累，以一动设备的进化浪潮。（来源：Techweb）美国总统特朗普已批准英伟达向中国出口其H200人工智能芯片，但同时要求从中抽取25%的销售分成。此前，特朗普政府与顾问就此事进行了数周磋商。知情人士透露，允许出口性能稍逊的H200芯片，被视为对英伟达力推销售更先（来源：TechWeb）据路透社报道，软银集团与英伟达正在洽谈牵头对SkildAI进行一轮逾10亿美元（注：现汇率约合70.78亿元人民币）的投资，对该公司的估值约为140亿美元（现汇率约合990.98亿元人民币）。SkildAI是一家致力于构建基础机器人模型的软件公司。（来源：TechWeb）成全模态建设，并转向主营业务AI化，推出商家智能工具。AI人才招聘聚焦模型训练与商业化落地。（来源：36Kr）张亚勤：机器人是未来最大赛道，十年左右，机器人比人的数AI五大趋势：生成式AI转向智能体；规模定律放缓；智能范畴扩展至物理与生物领域；风险上升；基础大模型或少于十个，中美主导。无人驾驶正处突破点，2030年L4新车渗透率有望达10%；机器人数量将超人类。基础大模型将作为AI时代操作系统重构产业，规模显著超越前代。智能体将取代S（来源：Techweb）请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明AI接管一切，人还有用吗？陈天桥：人将从“燃料”升级为“设计师”陈天桥提出AI时代人类角色将发生根本转变：从执行任务的“燃料”升级为定义方向与价值的“意图策展人”和“认知架构师”。AI擅长解决“如何做”，而人类负责决策“为何做”，聚焦于审美、伦理等不可计算的模糊地带，这构成了人类不可替代的核心竞争力。未来企业将基于智能演化而非传统管理逻辑重构。（来源：Wind）科技巨头南亚AI竞赛升级：继微软175亿后，亚马逊宣布在印投资350亿亚马逊宣布至2030年将向印度AI与云基础设施投资超35该国数字化转型、出口及物流建设。此举紧随微软与谷歌近期承诺，凸显全球科技巨头在南亚的AI与云计算竞争正持续升级，旨在抢占关键增长市场并巩固其战略地位。（来源：Wind）OpenAI、Anthropic、谷歌罕见同框：Agent开源标准战），管MCP等三大核心开源项目，建立AI智能体的开放互操作标准，避免生态碎片化与平台锁定，推动行业向开放兼容的生态演进。（来源：Wind）北京首发全自主人形机器人导览方案，通用具身智能平北京人形机器人创新中心发布全国首款全自主无人化人形机器人导览解决方案。该方案以“慧思开物”通用具身智能平台为核心，集成全自主导览、拟人化交互、多机协同调度和全局物联网联动等功能，为推进人形机器人在导览导购领域的规模化应用提供重要技术支持。（来源：36Kr）上海人工智能公司MiniMax计划最早于明年1月启动首次公开募股，此次IPO有望融资数亿美元。另一家与MiniMax同样的AI企业智谱（ZhipuAI）也在筹备于相近时间推动上市进程。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明（来源：新浪财经）算力英伟达投资公司Starcloud宣布首次在太空训练大语言模型。计划2026年发射多块H100芯片，引入Blackwell平台，并利用太阳能建设低成本轨道数据中心，目标能源成本比地面低10倍。太空数据中心面临辐射、维护等挑战，设计寿命约5年。谷歌等公司也在布局太空计算。（来源：快科技）Meta首席AI官汪滔（AlexandrWang）正领导其TB智能”研发。其团队从RealityLabs获得巨额预算倾斜并主导战略转向“放弃