2025年大学（财务管理）投资学阶段测试题及解析

2025年大学（财务管理）投资学阶段测试题及解析

（考试时间：90分钟满分100分）班级______姓名______第I卷（选择题共40分）（总共20题，每题2分，每题的备选项中，只有1个最符合题意）1.以下关于投资组合理论的说法，正确的是（）A.投资组合能降低非系统性风险B.投资组合的风险就是组合中各资产风险的加权平均C.投资组合的预期收益率等于组合中各资产预期收益率的加权平均D.有效投资组合是在既定风险下收益最高的组合答案：ACD2.资本资产定价模型（CAPM）中的贝塔系数衡量的是（）A.系统性风险B.非系统性风险C.总风险D.经营风险答案：A3.下列关于债券投资的说法，错误的是（）A.债券的价格与市场利率反向变动B.债券的到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格的贴现率C.信用等级高的债券违约风险低D.债券投资的收益一定高于银行存款答案：D4.股票的内在价值是指（）A.股票的市场价格B.股票未来现金流的现值C.股票的账面价值D.股票的清算价值答案：B5.以下哪种投资策略属于积极型投资策略（）A.购买指数基金B..买入并持有策略C.价值投资策略D.量化投资策略答案：D6.投资组合的方差取决于（）A.组合中各资产的方差B.组合中各资产的权重C.各资产之间的协方差D.以上都是答案：D7.下列关于风险厌恶者的说法，正确的是（）A.只关心预期收益率B.只关心风险C.同等风险下偏好更高收益D.同等收益下偏好更低风险答案：D8.有效市场假说认为，在有效市场中（）A.股价反映了所有公开信息B.股价反映了所有历史信息C.股价反映了所有信息D.投资者无法获得超额收益答案：C9.以下属于固定收益证券的是（）A.普通股B.优先股C.可转换债券D.基金答案：B10.投资项目的净现值大于0，意味着（）A.项目的内部收益率大于必要收益率B.项目的内部收益率小于必要收益率C.项目可行D.项目不可行答案：AC11.下列关于投资分散化的说法，错误的是（）A.投资分散化可以降低风险B.投资分散化可以提高收益C.投资分散化不能消除系统性风险D.投资分散化可以消除非系统性风险答案：B12.债券的票面利率与市场利率的关系对债券价格的影响是（）A.票面利率高于市场利率，债券价格高于面值B.票面利率低于市场利率，债券价格高于面值C.票面利率等于市场利率，债券价格高于面值D.票面利率与市场利率无关答案：A13.股票分割会导致（）A.每股收益增加B.每股净资产增加C.股东权益总额不变D.股票价格上涨答案：C14.以下哪种因素不会影响股票的市盈率（）A.公司盈利增长速度B.行业竞争程度C.宏观经济环境D.股票的票面金额答案：D15.投资组合的夏普比率衡量的是（）A.单位风险下的超额收益B.投资组合的总收益C.投资组合的风险D.投资组合的流动性答案：A16.下列关于期货合约的说法，正确的是（）A.期货合约是标准化合约B.期货合约的交易双方需要自行协商交易条款C.期货合约的交割日期是固定的D.期货合约的交易不需要保证金答案：A17.以下属于直接投资的是（）A.购买股票B.购买债券C.设立新企业D.购买基金份额答案：C18.投资项目的内部收益率是使（）等于0的贴现率。A.净现值B.现值指数C.投资回收期D.会计收益率答案：A19.下列关于投资组合风险分散化的说法，正确的是（）A.投资组合中资产数量越多，风险分散效果越好B.投资组合中资产相关性越低，风险分散效果越好C.投资组合中资产相关性越高，风险分散效果越好D.投资组合的风险分散效果与资产数量和相关性无关答案：B20.以下哪种投资工具的风险最高（）A.国债B.企业债券C.普通股D.银行存款答案：C第II卷（非选择题共60分）（总共3题，每题20分）21.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理，并说明其在投资决策中的应用。22.分析影响债券价格的主要因素，并举例说明这些因素如何影响债券价格。23.阐述有效市场假说的三种形式及其对投资策略的启示。（总共2题，每题30分）24.材料：某公司计划投资一个新项目，预计初始投资为500万元，项目寿命期为5年，每年的现金净流量分别为100万元、150万元、200万元、250万元、300万元。该公司的必要收益率为10%。要求：（1）计算该项目的净现值；（2）计算该项目的内部收益率；（3）根据净现值和内部收益率判断该项目是否可行。25.材料：当前股票市场中，A公司的股票价格为每股20元，预计下一年的股息为每股1元，股息增长率为5%。市场无风险利率为3%，市场风险溢价为8%，A公司股票的贝塔系数为1.2。要求：（1）计算A公司股票的必要收益率；（2）计算A公司股票的内在价值；（3）判断A公司股票是否被高估或低估。答案：21.资本资产定价模型（CAPM）基本原理：它描述了预期收益率与系统性风险（用贝塔系数衡量）之间的线性关系。公式为：$R_i=R_f+\beta_i(R_m-R_f)$，其中$R_i$是资产i的预期收益率，$R_f$是无风险利率，$\beta_i$是资产i的贝塔系数，$R_m$是市场组合的预期收益率。在投资决策中的应用：通过计算资产的预期收益率，与该资产的实际预期收益率对比，判断资产是否被高估或低估，从而决定是否投资该资产。还可用于构建投资组合，根据CAPM确定不同资产的权重，以实现最优风险收益组合。22.影响债券价格的主要因素：市场利率、债券票面利率、债券期限、信用等级等。市场利率上升，债券价格下降；市场利率下降，债券价格上升。例如，当市场利率从5%上升到6%，票面利率为5%的债券价格会下降。债券票面利率高于市场利率，债券价格高于面值；反之则低于面值。债券期限越长，受市场利率波动影响越大。信用等级高的债券，价格相对稳定且较高；信用等级低的债券，价格波动大且可能较低。23.有效市场假说的三种形式：弱式有效市场，股价反映了所有历史信息，技术分析无效；半强式有效市场，股价反映了所有公开信息，基本面分析无效；强式有效市场，股价反映了所有信息，包括内幕信息，任何分析都无法获得超额收益。对投资策略的启示：在弱式有效市场，不能单纯依靠历史数据进行投资；在半强式有效市场，应更注重公司基本面的深入研究和非公开信息挖掘；在强式有效市场，只能被动投资，如购买指数基金。24.（1）净现值计算：$NPV=-500+100/(1+10\%)+150/(1+10\%)^2+200/(1+10\%)^3+250/(1+10\%)^4+300/(1+10\%)^5\approx198.36$（万元）。（2）内部收益率计算：通过逐步测试法或使用财务计算器可得，内部收益率约为25.5%。（3）因为净现值大于0，内部收益率大于必要收益率10%，所以该项目