2025年广播电视大学电大证券基础讲义

第一章证券市场概述

□考点1.1有价证券的定义（Pl-P2）1★g

□□有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主:体对特定财产拥有所有权或债权的凭

证（权益凭证、书面凭证）。证券自身没有价值，但有交易价格。

□□芍价证券是虚拟资本的一种形式。虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资

本。虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，其变化并不完全反应实际资本额的变化。

□考点1.2有价证券的分类（P2-P3）］★|单多判

直要分为狭义证券即资本证券，广义证券包括商品证券（提货单、运货单、仓库栈单）、货币证券（银行汇

票、银行本票和支票）、资本证券。

本讲义中的有价证券即指资本证券。

按证券发行主体分为政府证券、政府机构证券、企业（企业）证

券

按与否在交易所挂牌交易分上市证券、非上市证券

为

按募集方式分为公募证券、私募证券

按证券所代表的权利性质分股票、债券、其他证券（基金证券、证券衍生

为品）

□□凭证式国债和一般开放式基金为非上市证券。

公募证券是指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并采用公告制度。私募证券是指

向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，投资者也较少，不采用公告制度。

□□考点1.3有价证券的特性（P3）单多判

□□1.收益性。指持有证券自身可以收获•定数额的收益，这是投资者转让资本所有权或使用权的回报。证券

代表MJ是对一定数额的某种特定资产的所的权或债权，持的证券也就同步拥右获得这部分资产增值收益的权

利，因而证券自身具有收益性。

□□2.流动性。证券的流动性可通过到期兑付、承兑、贴现、转让等方式实现。

□□3.风险性。证券的风险与其收益成正比。风险越大的证券，投资者规定的预期收益越高；风险越小的证

券，预期收益越低。

4.期限性。债券一般有明确的还本付息期限，股票一般没有期限性，可以视为无期证券。

□□考点1.4证券市场的定义与特性（P3-P4）★单多判

股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。

□□1.价值直接互换的场所。

2.财产权利直接互换的场所。

□□3.风险直接互换的场所。

□□考点1.5证券市场的构造（P4-P6）单多判

□□1.层次构造。按证券进入市场次序和市场功能划分，证券市场分为发行市场和交易市场。证券发行市场又

称“一级市场”或“初级市场”。证券交易市场又称“二级市场”“流通市场”或“次级市场”。

证券发行市场和交易市场的关系：发行市场是交易市场的基础和前提，交易市场是证券得以持续扩大发行

的必要条件，为证券的转让提供市场条件，使发行市场充斥活力。

□□2.多层次资本市场。证券市场的层次性还体现为区域分布、覆盖企业类型、上市交易制度以及监管规定的

多样性。

□□3.品种构造，有股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场等。

□□4.交易场所构造。分为有形市场和无形市场。常把有形市场称作“场内市场”，指有固定场所的证券交易

所市场。

□□考点1.6证券市场的基本功能（P6）单多判

□□1.筹资一投资功能。该功能指证券市场首先为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另首先为

资金供应者提供了投资对象。筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一种方面都

会导致市场的严重缺陷。

□□2.资本定价功能。证券的价格是由证券供求双方共同作用的成果。能产生高投资回报的资本，市场的需求

大，对应的证券价格就高；反之，证券的价格就低。

□□3.资本配置功能。该功能指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。证券价格的高

下由其所能提供的预期酬劳率的高下来决定。

□□考点1.7证券发行人（P7-P8）★单多判

□□1.企业（企业），只有股份有限企业才能发行股票（一般企业均能发行债券）。企业发行股票所筹集资本为自

有资本，发行债券所筹集资本属于借入资本。

□□2.政府和政府机构，发行证券的品种仅限于债券。

筹集资金的用途：协调财政资金短期周转，弥补财政赤字，兴建政府投资的大型基础性建设项目，实行特

殊政策，战争期间弥补战争费用的开支。

中央政府债券不存在违约风险，被视为“无风险证券”，相对应的证券收益率被称为“无风险利率”，是

金融市场上最重要的价格指标.

□□考点1.8政府机构（P8）判

证券投资人可以分为机构投资者和个人投资者。机构投资者重要有政府机构、金融机构、企业和事业法人

及各类基金。

政府机构参与证券投资重要目的是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。

□考点1.9金融机构（P8-P12）]★|单判

1.证券经营机构。

□□2.银行业金融机构。银行业金融机构可用自有资金买卖政府债券和金融债券。

□□3.保险企业及保险资产管理企业。债券、股票、证券投资基金份额等有价证券均属于保险企业资金运用范

围。保险企业可以设置保险资产管理企业从事证券投资活动，还可运用受托管理的企业年金进行投资。投资股

票和股票型基金的账面余额，合计不高于我司上季末总资产的20丸

□□4.合格境外机构投资者（QFI1）,12月16日证监会、人民银行、国家外汇管理局联合公布《基金管理企

业、证券企业人民币合格境外机构投资者境内证券试点措施》（简称《试点措施》）启动了人民币QFII（简称

RQFII）；RQFH与

QFII区别：第一：募集的投资金是人民币而不是外汇；第二：RQFII机构限定为境内基金管理企业和证券企业

的香港子企业；第三：投资范围由交易所市场的人民币金融工具扩展到银行间债券市场。

5.主权财富基金。中国投资责任企业被视为中国主权财富基金的发端。

6.其他金融机构。

□□考点1.10各类基金（P12-P14）★单多判

1.证券投资基金。

□□2.社保基金。在一般国家，社保基金分为两个层次：其一是国家以社会保障税等形式征收的全国性基金；

其二是由企业定期向员工支付并委托基金企业管理的企业年金。全国性社会保障基金属于国家控制的财政收

入，重要用于支付失业救济和退休金，是社会福利网的最终一道防线，对资金的安全性和流动性规定非常高。

在我国，社保基金重要由社会深险基金和社会保障基金两部分构成

社会保险基金一般由用人单位、劳动者、公民个人缴纳的社会保险费和国家财政予以的一定补助形成。

社会保障基金由中央财政拨入资金、国有股减持和股权划拨资产、经国务院同意以其他方式筹集的资金形

成。

□□3.企业年金：企业及其职工在依法参与基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险基金，可由年金

受托人或受托人指定的专.业投资机构进行证券投资

4.社会公益基金。

□考点1.11证券市场中介机构及自律性组织（P18-P19）

口介机构包括证券企业和服务机构。依法设置的从事证券服务业务的法人机构叫做证券服务机构。

自律性组织包括证券交易所和证券业协会，证券登记结算机构实行行业自律管理。

证券监管机构是中国证监会（国务院直属）及其派出机构。

□考点1.12证券市场产生的原因（P19-P20）］★|单多判

□□1.社会化大生产和商品经济的发展：从自然经济向商品经济发展的初期，社会生产所需要的资本，可通过

自身积累、借贷来筹集。社会化大生产产生了对巨额资金的需求。

□□2.股份制的发展：经营方式由合作组织演变为股份企业。

3.信用制度的发展。

□考点1.13国际证券市场发展现实状况与趋势（P24-30）|单多判

1.证券市场一体化：在经济全球化的背景卜，国际资本流动频繁且影响深远，并最终导致全球证券市场的

互相联络口趋紧密，证券市场出现了一体化趋势。

2投资者法人化

3.金融创新深化：在有组织的金融市场中，构造化票据、交易所交易基金、各类权证、证券化资产、混合

型金融工具和新型衍生合约不停上市交易；从功能上看，天气衍生金融产品、能源风险管理工具、巨灾衍生产

品、政治风险管理、信贷衍生产品层出不穷，极大地扩展了“金融帝国”的范围。

4.金融机构混业化

5.交易所重组与企业化

6.证券市场网络化

7.金融风险复杂化

8.金融监管合作化

□考点1.14次贷危机以来国际金融监管的重要变化（P30-P3D|十|单多判

1.金融机构的去杠杆化。

2.金融监管的改革。自20世纪80年代以来，西方国家掀起了一场以放松金融监管为重要目的的金融自由

化运动。逐渐形成了对既有金融监管体系进行改革的共识，最重要的是对金融监管边界的重新界定。

3.国际金融合作的深入加强。

□□考点1.15中国证券市场发展史（P32-39）★单判

□□3.流动性。判断流动性强弱的三个方面：市场深度、报价紧密度、价格弹性（恢夏能力）。

□□4.永久性。指股票所载有权利的有效权利的有效性是一直不变的，由于它是一种无期限的法律凭证。股票

的有效期与股份企业的存续期间相联络，两者是并存的。

5.参与性。参与性是指股票持有人有权参与企业重大决策的特性。

□考点2.4一般股票和优先股票的区别与特性（P49）单判

依股东权利分为：一般股票（最基本、最常见，享有股东的基本权利和义务）；优先股票（股息率固定，持

有者股东权利受到一定限制，但在企业盈利和剩余财产的分派次序上比一般股东享有优先权）。

门口烤点2.5记名股票和无记名股票的区别与特件（P49-P51）］★|单多判

1.按与否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票。

□□2.记名股票有如下特点：

。股东权利归属于记名股东。只有记名股东或其正式委托授杈的代理人才能行使股东权。

②可以一次或分次缴纳出资。③转让相对复杂或受限制。④便于挂失，相对安全。

□□3.无记名股票，指在股票票面和股份企业股东名册上均不记载股东姓名的股票，也称为“不记名股票”，

发行时应当记载其股票数量、编号及发行日期。

□□4.无记名股票特点：

①股东权利归属股票的持有人。无记名股票持有人出席股东大会会议的，当于会议召开5E前至股东大会

闭幕时将股票交存亍企业。②认购股票时规定一次缴纳出资。③转让相对简便。④安全性较差。

□有面额股票，指在股票票面二记载一定金额的股票。

特点：（1）可以明确表达每一股所代表的股权比例。（2）为股票发行价格确实定提供根据。《企业法》规定股

票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。

□□2.无面额股票，也称为“比例股票”或“份额股票”，指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在企业

总股本中所占比例的股票。无面额股票的价值随股份企业每股净资产和预期每股收益的增减而对应增减。无面

额股票淡化了票面价值的概念，与有面额股票的差异仅在体现形式上，即无面额股票代表着股东对企业资本总

额的没资比例。世界上诸多国家（包括中国）的企业法规定不容许发行这种股票。

特点：（1）发行或转让价格较灵活；（2）便于股票分割。

□□考点2.7股利政策「52453）多判

1.现金股利，即派现，指股份企业以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或所有发放给股东，

股东为此应支付利息税。稳定的现金股利政策对企业现金流管理有较高的规定，一般将那时经营业绩很好，具

有稳定较高现金股利支付的企业股票称为蓝筹股。

2.股票股利，也称送股，实质上是留存利润的凝固化、资本化。

□□4个重要日期

（1）股利宣布口：企业董事会将分红派息的消息公布于众的时间。

（2）股权登记日：记录和确认参与本期股利分派的股东的日期，在此日期持有企业股票的股东方能享有股利

发放。

（3）除息除权日：一般为股权登记日之后的1个工作日，本日之后买入的股票不再享有本期股利。

⑷派发日：股利正式发放给股东的日期。

□□考点2.8股份变动054矛55）多判

1.增发。2.配股（配股、增发价格一般低于市场价格）。3.资本公积金转增股本。

□□4.股份回购。上市企业运用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票，称为股份回购。《企业法》规

定，有下列情形之一，可以收购我司股份：减少企业注册资本；与持有我司股份的其他企业合并；将股份奖励

给我司职工；股东因对股东大会作出的企业合并、分立决策持异议，规定企业收购其股份的。

5.可转换债券转换为股票。

□□6.股票分割与合并。股票分割又称拆股、拆细，是将1股股票均等地拆成若干股(合用于高价股)。股票

合并乂称并股，是将若干股股票合并为1股(合用于低价股)。

□考点2.9股票的价值(P55-P56)]★|单多判

□□1.股票的票面价值，又称面值，即在股票票面上标明的金额。发行价等于面值，称为平价发行；发行价格

高于面值称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价格发

行股份所得的溢价款列为企业资本公积金。

□□2.股票的账面价值，又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于企业净资产

除以发行在外的一般股票的股数。一般状况下，并不等于股票市场价格。

□□3.股票的清算价值，是企业清算时每一股份所代表的实际价值，一般不不小于账面价值

□□4.股票的内在价值，即理论价值，也即股票未来收益的现值。

□□考点2.10股票的价格(P57-P58)判

□□1.股票的理论价格。股票的未来股息收入、资本利得收入是股票的未来收益，称为“期值”(按必要收益

率和有效期限折算)。股票的现值就是股票未来收益的目前价值，即人们为了得到股票的未来收益乐意付出的

代价。

□□2.股票的市场价格，指股票在二级市场上交易的价格。由股票的价值决定，受供求关系的影响最直接。

3.影响股票价格的原因直接原因：供求关系的变化；主线原因：预期。基本原由于宏观经济与证券市场运

/亍状况、行业前景和企业经营状况。

□考点2.11影响股价的企业经营状况原因(P58-P60)单多

□□1.企业经营状况，股份企业的经营现实状况和未来发展是股票价格的基石。

O.企业治理水平和管理层质量，②.企业竞争力。

□□③.财务状况。

(1)盈利性。企'也盈利水平高下及未来发展趋势是股东权益的基本决定原因，常把盈利水平高的企业股票称

为“绩优股”，把未来盈利增长趋势强劲的企业股票称为“高增长型股票”。衡量盈利性最常用的指标是每股

收益和净资产收益率，还考虑盈利的构成及持续性原因。

(2)安全性

(3)流动性。假如把净资产收益率、销售利润率视为盈利性指标，周转率视为流动性指标，杠杆比率视为安

全性指标的话，那么，以上“三性”之间是存在一定的内在联络的。

④.企业改组、合并。

□□考点2.12影响股价的行业与部门原因(P60-P61)单多判

某•行业或板块的股票在特定期期中体现出齐涨共跌的特性。

1.行业分类，重要根据企业收入或利润的来源比重。上市企业按三级分类，分为12个门类及若干大类和

中类。

2.行业分析原因：包括定性原因与定量原因。常见的有行'业或产业竞争构造、行业可持续性、抗外部冲击

的能力、监管及税收待遇一一政府关系、劳资关系、财务与融资问题、行业估值水平。

□□3.行业生命周期：幼稚期、成长期、成熟期、稳定期。

mH老山:2.13影喻股价的宏加经济一耳政笊国庆I（P61h）6R）★|单多

□□宏观经济发展水平和状况是影响股票价格的重要原因。宏观经济影响股票价值的特点：波及范围广、干扰

程度深、作用机制复杂和股价波动幅度较大。

1.经济增长。

□□2.经济周期循环。每个周期一般都要通过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段。

□□3.货币政策。央行放松银根，股价趋于上涨；央行收紧银根，股价趋于下跌。

□□4.财政政策。对股价的影响有四个方面：一，通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，或增长财政盈余、

减少赤字，变化企业生产的外部环境；二，调整税率影响企业利涧和股息；三，干预资本市场各类交易合用的

税率；四，国债发行量会变化证券市场的证券供应和资金需求。

□□5.市场利率。利率提高，使股价趋于下跌，利率减少，使股价趋于上涨。

6.通货膨胀（初期会使股票价格上涨）。7.汇率变化（变化对本国有利则股价上涨、反之则下降）。8.国际

收支状况。

□考2.14影响股价变化的其他原因（P63-65）

1.政治原因

2.心理原因

3.政策及制度原因

4.人为操纵原因

考点2.15一般股票股东的权利q义务（P65-单多判

-------------------------------------------1□□通过发行一般股票所筹集的资金，成为股份企业注册

资本的基础。企业股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。

□□1.企业重大决策参与权。股东首要的权利是可以以股东身份参与股份企业的重大事项决策，行使这一权利

的途径是参与股东大会、行使表决权。

股东大会应当每年定期召开一次，当出现董事会认为必要、监事会议提议召开、单独或合计持有企业10与

以上股份的股东祈求等情形时，也可召开临时股东大会。股东大会作出修改企业章程、增长或减少注册资本的

决策，以及企业合并、分立、解散或者变更企业形式的决策，必须经出席会风的股东所持表决权的2/3以上通

过。股东大会选举董事、监事，可以根据企业章程的规定或者股东大会的决策，实行累枳投票制。累积投票制

是指股东大会选举茶事或者监事时，每一股份拥有与应选堇事或者监事人数相似的表决权，股东拥有的表决权

可以集中使用。

□□2.企业资产收益权和剩余资产分派权。一般股股东有权按照实缴的出资比例分取股息和红利，但全体股东

约定不按照出资比例分取红利的除外。一般股股东在企业解散清算时，有权规定获得企业的剩余资产。

□□3.一般股股东与否具有优先认股权，取决于认股时间与股权登记口的关系。股份企业在提供优先认股权时

会设定一种股权登记日，在此日期之前认购一般股票的享有优先认股权。

义务：企业股东应当遵避法律、行政法规和企业章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害企业或其他

股东利益；不得滥用企业法人独立地位和股东有限责任损害企业债权人利益。

□□考点2.16优先股票（P67-70）★单多判

优先股票特性：1.股息率稳定2.股息分派优先3.剩余资产分派优先4.一般无表决权股份企业发行优先股

票的作用在于可以筹集长期稳定的企业股本，因其股息率固定，可以减轻利润的分派承担。

当股份企业因解散或破产进行清算时，优先股股东可优先于一般股股东分派企业的剩余财产，一般是按优

先股的面值清偿。

□□1.累枳和非累积优先股，累枳优先股是指历年股息合计发放的优先股，重要保障优先股股东的收益不因企

业盈利状况的波动而减少，而非累枳优先股股息当年结清、不能合计发放的优先股。

□□2.参与优先股票和非参与优先股票，在企业盈利较多的年份里，除了获得固定的股息以外，参与优先股可

参与或部分参与本期剩余盈利的分派。而非参与优先股票则无权再参与。非参.与优先股票是一般意义上的优先

股票，其优先权不是体目前股息多少上，而是在分派次序上。

□□3.可转换优先股票和不可转换优先股票。

□□4.可赎回优先股票和不可赎回优先股票。

□□5.股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票，根据股息率与否容许变动。

股息率可调整优先股票，重要是为了适应国际金融市场不稳定、多种有价证券价格和银行存款利率常常

波动以及通货膨胀的状况。股息率的变化一般与企业经营状况无关，重要随市场上其他证券价格或者银行存款

利率的变化作调整。

□□考点2.17按投资主体性质分类的股份的概念(P70-73)★单多

□□1.国家股，指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向企业投资形成的股份。国家股权可以转让，但

转让应符合国家的有关规定。

国家股资金来源有三：1,既有国有企业改组为股份企业时所拥有的净资产；2,现阶段有权代表国家投资的

政府部门向新组建的股份企业的投资；3,经授权代表国家投资的投资企业、资产经营企业、经济实体性总企业

等机构向新组建股份企业的投资。

□□2.法人股，指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入企业形成的股

份。

3.社会公众股。向定社会公开发行的股份到达企业股份总数的25%以上，企业股本总额超过人民币4亿元

的，向社会公开发行股份的比例为10%以上。

□□4.外资股，指股份企业向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。

(1)境内上市外资股，称为B股，B股采用记名股票形式，以人民币标明股票面值，以外币认购置卖，在境

内证券交易所上市交易。

(2)境外上市外资股，以人们币标明面值，以外币认购。重要包括N股、S股、H股(注册地在内地、上市

地在香港的外资股。)

红筹股不属于外资股。红筹股是指在中国境外注册、在香港上市但重要业务在中国内地或大部分股东权益

来自中国内地的股票。

□□考点2.18我国股票按流通受限与否分类(P73-74)单多判

□□1.已完毕股权分置改革的企业，按股份流通受限与否可分为如下类别：

(1)有限售条件股份。①国家持股。②国有法人持股。③其他内资持股。④外资持股。

(2)无限售条件股份。①人民币一般股(A股)。②境内上市外资股(B股)。③境外上市外资股(H股)。④

其他。口口2.未完毕股权分置改革的企业，按股份流通受限与否可以分为如下类别：

(1)未上市流通股份。①发起人股份。②募集法人股份。③内部职工股。④优先股或其他。

(2)已上市流通股份。①上市人民币一般股(A股)。②境内上市外资股(B股)。③境外上市外资股(H

股)。④其他。

□考点2.19我国的股权分置改革(P74-76)单

股权分置.，指A股市场上的上市企业股份按能否在证券交易所上市交易，被辨别为非流通股和流通股。

企业股权分置改革的动议，原则上应当由全体非流通股股东一致同意提出。非流通股股东提出改革提议，

应委托企业董事会召集A股市场有关股东举行会议，审议企业股权分置改革方案。

改革后企业原非流通股股份的发售，应当遵守如下规定：自改革方案实行之日起，在12个月内不得上市交

易或转让。

股权分置改革是为处理A股市场有关股东之间的利益平衡问题而采用的措施，对应同步存在H股或B股的

A股上市企业，山A股市场有关股东协商处理股权分置问题。

第三章债券

□考点3.1债券的定义(P77-78)匣多判|

□□债券是各类经济主体为筹集资金而向投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权

债务凭证。

债券上规定资金借贷双方的权费关系重要有三点：1,所借贷货币资金的数额；2,借款时间；3,在借贷

时间内应有的资金成本或应有赔偿(即债券的利息)。

□□债券包括四个方面的含义：1,发行人是借入资金的经济主体t-2,投资者是出借资金的经济主体；3,发

行人必须在约定的时间付息还本：4,债券反应了发行者和投资者之间的债权、债务关系，并且是这一关系的

法律凭证。

□□债券的基本性质：

①债券属于有价证券。

②债券是一种虚拟资本。是实际运用的真实资本的证书。

③债券是债权的体现。债券代表债券投资者的权利，是一种债权。

□考点3.2债券的票面要素(P78-80)]★|单多判

□□1.债券的票面价值。债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给

债券持有人的金额.

债券的票面价值要标明的内容重要有：币种，在本国发行的债券则以本国货币计量，在国际市场上融资，

一般以债券发行地所在国家的货币或国际通用货币作为计量原则。票面金额。票面金额定得较小，有助于小额

投资者，购置持有者分布面广，但债券自身的印刷及发行工作量大，费用也许较高；票面金额定得较大，有助

于少数大额投资者认购，且印刷费用等也会对应减少，但使小额投资者无法参与。

□□2.债券的到期期限。决定偿还期限的重要原因：

⑴资金使用方向。

⑵市场利率变化，市场利率趋于下降时，选择发行期限较短的债券；市场利率趋于上涨时，应当选择发行

期限较长的债券。

⑶债券变现能力。

□□3.债券的票面利率。影响票面利率的原因：

C)借贷资金市场利率水平。市场利率较高时，债券的票面利率也较高。

⑵筹资者的资信。

⑶债券期限长短。期限较长的债券，流动性差，风险相对较大，票面利率应当定的高一点；期限较短的债

券，流动性强，风险相对较小，票面利率可以定得低某些。

□□4.债券发行者名称

□考点3.3债券的特性(P80-81)昨多

1.偿还性。2.流动性。

□□3.安全性。具有高度流动性的债券同步也是较安全的。

债券投资不能收回的两种状况：1,债务人不履行债务，即债务人不能准时足额按约定的利率支付利息或者

偿还本金；

2,流通市场风险，即债券在市场上转让时因价格卜跌而承受损失。市场利率水平对转让价格影响比较大。

□□4.收益性。债券收益体现为三种形式：①利息收入；②资本损益，③再投资收益。

□□考点3.4债券的分类(P81-84)★单多判

□□1.按发行主体分类：政府债券、金融债券、企业债券。

□□2.按付息方式分类：①贴现债券，②附息债券（按计息方式不一样分为固定利率债券和浮动利率债券），

③息票累积债券，到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付。

3.按募集方式分类：公募与私募。

4.按担保性质分类：

①有担保证券；包括抵押债券（以不动产做担保）、质押债券（以动产、权利做担保，一般以信托的方式过

户给独立的中介机构，中介机构代使质押证券的处置权）、保证债券（以第三人做担保）。

②无担保证券；也称“信用债券”。一般包括国债、金融债券、信用良好的企业债券。

□□5.按债券形态分类：

。实物债券，具有原则格式文物券面的债券。无记名国债属于实物债券；

②凭证式债券，是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的原则格式的债券。我国从

1994年开始发行凭证式国债，通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部发行，特点：可记名、挂失、不能上

市流通。

③记账式债券，没有实物形态的债券，运用证券账户通过电脑系统完毕债券发行、交易及兑付的全过程。

投资者进行记账式债券买卖，必须在证券交易所设置账户。特点：可以记名、挂失，安全性较高，发行时间

短，效率高，交易手续简朴，成本低，交易安全。

□□因点35债券与股票的比较（P84-85）］★|单多判

□□1.债券与股票的相似点：

。都属于有价证券，

②都是筹措资金的手段，

③两者的收益率互相影响：假如市场是有效的，则债券的平均收益率和股票的平均收益率大体保持相对稳

定，其差异反应了两者风险程度的不一样。

□□2.债券与股票的区别：

。权利不一样，

②目的不一样：发行债券是企业追加资金的需要，它属于企业的负债，不是资本金；发行股票则是股份企

业创立和增长资本的需要，筹措的资金列入企业资本。

③期限不一样，④收益不一样，

⑤风险不一样，在二级市场上，债券因其利率固定、期限固定，市场价格比较稳定。

□□考点3.6政府债券的定义、性质和特性（P85-86）★单多判

□□1.政府债券的定义：国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在•定期期支付利息和到期还本的债务凭

证。中央政府发行的债券被称为“中央政府债券”或“国债”。

□□2.政府债券的性质：从功能上看，政府债券最初仅仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，

政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共事业开支的重要手段，并且逐渐具有了金融商品和信用工具的职能，

成为国家实行宏观经济政策、进行宏观调控的工具。

□□3.政府债券的特性：

。安全性高，政府债券的信用等级是最高的，一般被称为“金边债券”。

②流通性强。③收益稳定。

.免税待遇，国债或国家发行的金融债券的利息收入可免个人所得税。

□考点37国债的分类^87-89）单多判

1.按偿还期限分类：短期国债、中期国债和长期国债。长期债券在资本市场占重要地位。

2.按资金用途分类：赤字国债、建设国债、战争国债和特种国债。

□□3.按流通与否分类：流通国债和非流通国债。流通国债可以追过证券交易所或柜台市场交易。

□□4.按发行本位分类：实物国债和货币国债。实物债券是指具有实物票券的债券：实物国债是指以某种商品

实物为本位而发行的国债。

□考点3.8我国的国债^89-93）1★口判

□□1.记账式国债。从1994年发行的一种上市券种。

发行分为：银行间债券市场发行（针对机构投资者发行）、证券交易所市场发行以及同步在银行间债券市场

和交易所市场发行（又称为跨市场发行）三种状况。

特点：①可以记名、挂失，以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好；②可上市转

让，流通性好；

③期限有K有短，但更适合短期国债的发行：通过交易所电脑网络发行，可以减少证券的发行成本；⑤上市后

价格随行就市，具有一定的风险。

□□2.凭证式国债，通过部分商业银行和邮政储蓄柜台，面向城镇居民个人和各类投资者发行，是一种储蓄国

债。购置以便，变现灵活，利率优惠，收益稳定，安全无风险。

□□3.储蓄国债（电子式），是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以电子方式记录债权的不可流通

的人民币债券。

储蓄国债（电子式）自发行之日起计息，付息方式分为利随本清和定期付息两种。凭证式国债和储蓄国债

（电子式）将长期并存。

凭证式国债和储蓄国债（电子式）不一样之处在于：

O申请购置手续不一样，②债权记录方式不一样，③付息方式不一样，④到期兑付方式不一样，⑤发行对

象不一样，⑥承接机构不一样。

储蓄国债（电子式）与记账式国债不一样之处在于：

。发行对象不一样，②发行利率确定机制不一样，③流通或变现方式不一样，

④到期前变现收益预知程度不一样。

□□考点3.9地方政府债券（P93-96）单多判

□□1.发行主体。地方政府债券是由地方政府发行并负责偿还的债券，简称“地方债券”，也被称为“地方公

债”或“地方债”。

□□2.分类：一般债券（一般债券）和专题债券（收益债券），前者是指地方政府为缓和资金紧张或处理临时经费

局限性而发行的债券，后者是指为筹集资金建设某项详细工程而发行的债券。

我国从1995年起实行《中华人民共和国预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券（另有规定的除

外）。我国国债中有少许中央政府代地方政府发行的债券。

□□3.10金融债券（P97To3）★单多判

□政策性金融债券。发行主体以国家开发银行为主，是其筹措资金的重要形式（我国的政策性银行包括我

国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）。

□□2.商业银行债券：

。商业银行一般债券，②商业银行次级债券，

③混合资本债券，具有四个基本特性：一，期限在以上，发行之日起内不得赎回；二，混合资本债券到期

前，假如发行人关键资本充足率低于4%,发行人可以延期支付利息：三，当发行人清算时，混合资本债券本金

和利息的清偿次序列于一般债务和次级债务之后、先于股权资本；四，混合资本债券到期时，假如发行人无力

支付清偿次序在该债券之前的债务或支付该债券将导致无力支付活偿次序在混合资本债券之前的债务，发行人

可以延期支付该债券的本金和利息。口口3.证券企业债券。证券企业短期融资券是指证券企业以短期融资为

目的，在银行间债券市场发行的约定在一定期限内还本付息的金融债券。

□□4.保险企业次级债务，指保险企业经同意募集的、期限在5年以上（含5年）、本金和利息的清偿次序列于

保单责任和其他负债之后、先于保险企业股权资本的保险企业债务。

5.财务企业债券。6.资产支持证券。

□□习惯上不将中央银行票据列为金融债券。

□11企业债券（P103T05）］★|单多判

□□1.信用企业债券：一种不以企业任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券范围。

□□2.不动产抵押企业债券：企业以这种财产的房契或地契作抵押，假如发生了企业不能偿还债务的状况，抵

押的财产将被发售，所得款项用来偿还债务。

□□3.保证企业债券：是企业发行的由第三者作为还本付息担保人的债券，是担保证券的•种。担保人是发行

人以外的其他人（或称第三者），如政府、信誉好的银行或举债企业的母企业等。

□□4.收益企业债券：其利息只在企业有盈利时才支付，所有应付利息付清后，企业才可对股东分红。

□□5.可转换企业债券：可按约定将债券转换成发行企业一般股股票。要通过股东大会或董事会的决策通过才

能发吁，在发行时，应在发行条款中规定转换期限和转换价格。

□□6.附认股权证的企业债券：对于发行人来说，发行现金汇入型附认股权证的企业债券可以起到一次发行、

二次融资的作用。其与可转换企业债券不一样，前者在行使新股认购权之后，债券形态仍然存在；而后者在行

使转换权之后，债券形态随即消失。

7.可互换债券。与可转换企业债券类似，仅发行主体不一样（由上市企业股东发行的）。

□仁工12我国的企业债券与企业债羿的I乂别（PlUT12）

1.发行主体的范围不一样。企业债券重要是以大型的企业为主发行的；企业债券的发行不限于大型企业，

某些中小规模企业只要符合一定法规原则，均有发行机会。

2.发行方式以及发行的审核方式不一样。企业债券的发行采用审批制或注册制；企业债券的发行采用核准

制，引进发审委制度和保荐制度。

3.担保规定不一样

4.发行定价方式不一样

□□"13国际债券（P112T13）单多

□□1.定义，指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。

发行人：各国政府、政府所属机构、银行或其他金融机构、工商企业及某些国际组织。

投资人：银行或其他金融机构、多种基金会、工商财团和自然人。

□□2.分类：外国债券和欧洲债券。

3.特性：①资金来源广、发行规模大。②存在汇率风险。③有国家主权保障。④以自由兑换货币作为计量

货币，计价货币常为国际通用货币（美元、英镑、欧元、日元和瑞士法郎）。

□□3.14外国债券(P113T14)★单多判

□□指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券，它的特点是债券发行人属于一种国

家，馈券的面值货币和发行市场则属于另一国家。

外国债券在美国发行的称作“扬基债券”，在日本发行的称作“武士债券”，在中国发行的称作“熊猫债

券”。

□15欧洲债券（P114-115）|单多判

□□定义：指借款人在本国境外市场发行的、不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。

□□特点：债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分别属于不一样的国家。由于它不以发行

市场所在国的货币为面值，也称为无国籍债券。

欧洲债券票面所使用的货币一般是可自由兑换的货币，重要为美元。

□□外国债券一般由发行地所在国的证券企业、金融机构承销，而欧洲债券则由一家或几家大银行牵头，组织

十几家或几十家国际性银行在一种国家或几种国家同步承销。欧洲债券在法律上所受到的限制比外国债券少。

第四章证券投资基金

□考点4.1证券投资基金的特点(P120-1WT]支匣多|

1•集合投资

2分散风险

3.专业理财

□考点4.2证券投资基金的作用(P121)]★|单多

1.基金为中小投资者拓宽了投资渠道

2有助「证券市场的稳定和发展

□考点4.3证券投资基金与股票、债券的区别(P121T22)单多判

1.反应的经济关系不一样。股票反应的是所有权关系，债券反应的是债权债务关系，而基金反应的则是信

托关系，但企业型基金除外。

□□2.所筹集资金的投向不一样。基金是间接投资工具，筹集的资金重要投向有价证券等金融工具。

□□3.风险水平不一样。基金的收益有也许高于债券，投资风险又也许不不小于股票。

□□|考点4.4契约型基金与企业型基金(P122T23)]★|单多判

□□1.按基金的组织形式划分。

□□2.契约型基金又称为单位信托，是指将投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契

约的形式发行受益凭证而设置的•种基金(通过基金契约来规范三方当事人的行为)。通过召开基金份额持有

人大会对基金重大事项做出决定。

□□3.企业型基金由股东(认购基金的投资者)选举董事会，由董事会选聘基金管理企业，基金管理企业负责

管理基金的投资业务。

□□4.契约型基金与企业型基金的区别：

(1)资金的性质不一样。契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产；企业型基金的资金是

通过发行一般股票筹集的企业法人资本。

(2)投资者的地位不一样。

(3)基金的营运根据不一样。契约型基金根据基金契约营运基金，企业型基金根据投资企业章程营运基金。

契约型基金与企业型基金在法律根据、组织形式及有关当事人的地位等方面是不•样的。

□□|考点4.5封闭式基金与开放式基金(Pl23T行★|单多判

□□1.按基金运作方式划分。

□□2.由于封闭式基金在封闭期内不能追加认购或赎回，投资者只能通过证券经纪商在二级市场上进行基金的

买卖。

决定基金期限长短的原因重要有两个：一是基金自身投资期限的长短。二是宏观经济形势。

□□3.开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金协议约定的时间和场所申购或者赎回的基

金。

□□4.封闭式基金与开放式基金有如下重要区别：

①期限不一样。封闭式基金有固定的存续期，-一般在5年以上，-一般为或。

②发行规模限制不一样。

③基金份额交易方式不一样。开放式基金的投资者可以在初次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或其销

售代理人提出申购或赎回申请，绝大多数开放式基金不上市交易，交易在投资者与基金管理人或其销售代理人

之间进行。④基金份额的交易价格计算原则不一样。

封闭式基金与开放式基金的基金份额除了初次发行价都是按面值加一定比例的购置费计算外，后来的交易

计价方式不一样。封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响，常出现溢价或折价现象，并不必然反应单位

基金份额的净资产值。

开放式基金的交易价格则取决于每•基金份额净资产值的大小，其申购价•般是基金份额净资产值加一定

的购置费，赎回价是基金份额净资产值减去•定的赎回费，不宜接受市场供求影响。

⑤基金份额资产净值公布的时间不一样。封闭式基金一般每周或更长时间公布一次，开放式基金一般在每个交

易日持续公布。

⑥交易费用不一样。⑦投资方略不一样。

□□|考点46按投资标的分类。124-125）代|单多判

1.按投资标的划分，可分为债券基金、股票基金、货币市场基金等。

□□2.债券基金，其收益会受到市场利率的影响，当市场利率下调时，其收益会上升；若市场利率上调，其收

益将下降。

80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。

□□3.股票基金，其投资目的侧重于追求资本利得和长期资本增值，60%以上的基金资产投资于股票的，为股

票基金。

各国政府对股票基金的监管都十分严格，防止基金过度投机和操纵股市。

□□4.货币市场基金，其长处是资本安全性高、购置限额低、流动性强、收益较高、管理费用低，有些还不收

取赎回费用。

我国货币市场基金可以进行投资的金融工具重要包括：（1）现金；（2）1年以内（含1年）的银行定期存款、

大额存单；（3）剩余期限在397天以内（含397天）的债券；（4）期限在1年以内（含1年）的债券回购；（5）期限

在1年以内（含1年）的中央银行票据；（6）剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券；：7）中国证监

会、中国人民银行承认的其他具有良好流动性的货币市场工具。

货币市场基金不得投资于如卜金融工具：（1）股票；（2）川转换债券；（3）剩余期限超过397大的债券等.

5.衍生证券投资基金（风险最高）。

□□|考点4.7按资产配置分类户126）|支阐

按资产配置划分，基金可分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金和灵活配置型基金。

偏股型基金对股票的配置比例为50%-70%,债券的配置比例为20%-4（用。债券型基金对债券的配置比例较

高。股债平衡型基金对股票和债券的配置比较均衡。灵活配置型基金对股票和债券的配置比例随市场状况进行

调整,

□考点4.8积极型基金和被动型基金（P126）]★|单判

1.按资金的投资理念划分。

□□2.积极型基金，力图获得超越基准组合体现的基金。

□□3.被动型基金，一般选用特定指数作为跟踪对象，又称为指数基金。

指数基金的优势是：（1）费用低廉；（2）风险较小，由于指数基金的投资非常分散，可以完全消除投资组合

的非系统风险，并且可以防止由于基金持股集中带来的流动性风险；（3）在以机构投资者为主的市场中，指数

基金可获得市场平均收益率；（4）指数基金可以作为避险套利的工具。由于指数基金收益率的稳定性、投资的

分散性及高流动性，尤其适合于社保基金等数额较大、风险承受能力较低资金投资。

□□|考点49特殊类型的基金。127-129）]★|单多判

□□l.ETF.ExchangeTradedFunds,译为“交易所交易基金”，上交所将其定名为“交易型开放式指数基

金”。ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式。在一级市场，机构投资者可以在

交易时间内以ETF指定的一篮子股票申购ETF份额或以ETF份额赎回一篮子股票。

2.LOFoListedOpen-endedFunds,译为“上市开放式基金”。

□□3.保本基金，其投资目的是在锁定下跌风险的同步，力争有机会获得潜在的高回报。

4.QDIIoQualifiedDomestic!InstitutionalInventers,译为“合格境内机构投资者”°

5.分级基金。分级基金一般分为低风险收益端(优先份额)和高风险收益端(进取份额)两类份额。

□考点4.1()基金份额持有人(P129—130)单多判

□□1.证券投资基金份额持有人，即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益

人。

□□2.基金持有人基本的权利：基金收益的享有权、对基金份额的转让权和在一定程度上对基金经营决策的参

与权。我国《证券投资基金法》规定，下列事项应当通过召开基金份额持有人大会审议决定：提前终止基金协

议；基金扩募或者延长基金协议期限：转换基金运作方式：提高基金管理人、基金托管人的酬劳原则；更换基

金管理人、基金托管人；基金协议约定的其他事项。

□考点4.11基金管理人(P13。一132)1★惮.多

□□1.基金管理人是负责基金发起设置与经营管理的专业性机构。

基金管理人的目的函数是受益人利益的最大化，不得出于自身利益的考虑损害基金持有人的利益。

□□2.基金管理人的资格：《证券投资基金法》规定：“设置基金管理企业，应当具有下列条件，并经国务院

证券监督管理机构同意：有符合本法和《中华人民共和国企业法》规定的章程；注册资本不低于一亿元人民

币，且必须为实缴货币资本；获得基金从业资格的人员到达法定人数；有完善的内部稽核监控制度和风险控制

制度等。”

□□3.基金管理人的职责：我国《基金法》规定，基金管理人不得有下列行为：①将其固有财产或者他人财产

混淆于基金财产从事证券投资。②不公平地看待其管理的不一样基金财产。③运用基金财产为基金份额持有人

以外的第三人牟取利益。

④向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失。

□考点4.12基金托管人(P132T34)]★|单多

□□1.基金托管人，与基金管理人签订托管协议，在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的酬

劳。

□□2.基金托管人的资格：由依法设置并获得基金托管资格的商业银行担任。

□□3.基金托管人的职责：安全保管基金财产；按照基金协议的约定，根据基金管理人的投资指令，及时办理

清算、交割事宜等。

□□4.基金托管人的更换条件：被依法取消基金托管资格；被基金份额持有人大会解任；依法解散、被依法撤

销或者被依法宣布破产；基金协议约定的其他情形。

□□考点4.13基金当事人之间的关系(P134-135)单多

□□1.持有人与管理人之间的关系：

委托人、受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的关系。持有人是基金资产的终极所有者和投

资收益的受益人。管理人是接受持有人的委托，负责对所筹集的资金进行详细的投资决策和平常管理，并有权

委托基金托管人保管基金资产的金融中介机构。

□□2.管理人与托管人之间的关系：互相制衡。

3.持有人与托管人之间的关系：委托与受托。

□□考点4.14基金的费用(P135T36)★单多判

□□1.基金管理费，指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费川，也就是管理

人为管理和运作基金而收取的费用。基金管理费一般按照每个估值FI基金净资产的一定比率(年率)逐日计提，

按月支付。管理费费率的大小一般与基金规模成反比，与风险成正比。基金规模越大，风险越小，管理费率就

越低；反之，则越高。我国基金大部分按照1.5%的比例计提基金管理费，债券型基金的管理费率一般低于

1斩货币基金的管理费率为0.33%。

□□2.基金托管费，按照基金资产净值的一定比率提取，逐日计提，按月支付给托管人。股票型基金的托管费

率要岛•于债券型基金及货币市场基金的托管费率。

3.基金交易费。重要包括印花税、佣金、过户费、经手费、证管费。

□□4.基金运作费，包括审计费、律师费、上市年费、信息披露费、持有人大会费、开户费银行汇划手续费

等。假如影响基金份额净值小数点后第5位(即十万分之一)的，应采用预提或待摊的措施计入基金损益。不

影响的直接计入基金损益。

□□5.基金销华服务费，基金管理人可以按照有关规定从基金资产中持续计提一定比例的销售服务费。

□考点4.15基金的净值(P136T37)|单多判

1.基金资产总值，指基金拥有的各类证券的价值、银行存款本息、基金应收的基金申购款及其他投资形成的价

值总和。口口2.基金资产净值二基金资产总值-基金负债基金资产净值是衡量一种基金经营业绩的重要指

标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算根据。

□□3.基金份额资产净值=基金资产净值/基金总份额

□□4.基金份额价格与份额净值趋于一致，即资产净值增长，基金价格也随之提高。尤其是开放式基金，其基

金份额的申购或赎回价格都直接按基金份额资产净值来计价。封闭式基金在证券交易所上市，其价格除取决于

基金份额净值外，还受到市场供求状况、经济形势、政治环境等多种原因的影响，因此其价格与资产份额净值

常发生偏离。

□□考点4.16基金的估值(P137-138)单多

1.估值口确实定。基金管理人应于每个交易口当口对基金资产进行估值。

□□2.估值暂停的情形：

(1)基金投资所波及的证券交易所遇法定节假日或因其他原因暂停营'也时。

(2)因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人无法精确评估基金资产价值时。

(3)占基金相称比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益，已决定延迟估

值。

(4)如出现基金管理人认为属于紧急事故的任何状况，会导致基金管理人不能发售或评估基金资产的。

(5)中国证监会和基金协议认定的其他情形。

□□3.估值原则：

对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值：估值H无市价的，但近来交

易后来经济环境未发生重大变化，应采用近来交易市价确定公允价值。估值日无市价的，且近来交易后来经济

环境发生了重大变化的，应参照类似投资品种的现行市价及重大变化原因，调整近来交易市价，确定公允价

值。有充足证据表明近来交易市价不能真实反应公允价值的(如异常原因导致长期停牌或临时停牌的股票等)，

应对近来交易的市价进行调整，以确定投资品种的公允价值。

□□考点4.17基金的利润分派(P138-139)单多判

□□基金利润分派的两种方式：分派现金和分派基金份额。封闭式基金一般采用现金分红，每年分派不得少「

一次，分派比例不得低于基金年度已实现收益的90%o开放式基金的基金协议应当约定每年基金收益分派的最

多次数和基金收益分派的最低比例。开放式基金的基金份额持有人可以事先选择，舟所获分派的现金收益按照基

金协议有关基金份额申购的约定转为基金份额：基金份额持有人事先未作出选择的，基金管理人应当支付现

金。

□考点418基金的投资风险（P139T4。单多判

1.市场风险。2.管理能力风险。3.技术风险。

□□4.巨额赎回风险，这是开放式基金所特有的风险。若因市场剧烈波动或其他原因而持续出现巨额赎回，并

导致基金管理人出现现金支付困难时，基金投资者申请赎回基金份额，也许会碰到部分顺延赎回或暂停赎回等

风险。

□□考点419基金的信息披露（P140J41）*单多判

《中华人民共和国证券投资基金法》规定，基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露义务

人应当依法披露基金信息，并保证所披露信息的真实性、精确性、完整性、及时性和公平性。

□□考点4.20基金的投资范围（P141-143）★单多判

□□1.证券投资基金的投资范围为股票、债券等金融工具。我国的基金重要投资于国内依法公开发行上市的股

票、非公开发行股票、国债、企业债券和金融债券、企业债券、货币市场工具、资产支持证券、权证等。

□□2.投资限制。

直要目的：①引导基金分散投资，减少风险；②防止基金操纵市场；③发挥基金引导市场的积极作用。

基金财产不得用于下列投资或者活动：承销证券；向他人贷款或者提供担保；从事承担无限责任的投资；

买卖其他基金份额（国务院另有规定的除外）；向其基金管理人、基金托管人出资或者买卖其基金管理人、基

金托管人发行的股票或者债券；买卖与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基

金托管人有其他重大利害关系的企业发行的证券或者承销期内承销的证券；从事内幕交易、操纵证券交易价格

及其他不合法的证券交易活动；根据法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定严禁的其他活

动。

封闭式基金投资于流通受限证券的锁定期不得超过封闭式基金的剩余存续期；基金投资的资产支持证券必

须在全国银行间债券交易市场或证券交易所交易。

此外，基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形：（1）一只基金持有一家上市企业的股票，

其市值超过基金资产净值的10版（2）同一基金管理人管理的所有基金持有一家企业发行的证券，超过该证券的

10%；（3）违反基金协议有关投资范围、投资方略和投资比例等约定。

第五章金融衍生工具

□考点5.1金融衍生工具的概念（P145-146）单多判|

1.金融衍生工具，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数量）变动的派

生金融产品。

基础产品，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。可以将金融

衍生工具分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类。

□□2.独立衍生工具。包括远期协议、期货协议、互换和期权，以及具有远期协议、期货协议、互换和期权中

一种或一种以上特性的工具。

□□3.嵌入式衍生工具。一旦被确认为衍生产品或可分离的嵌入式衍生产品，有关机构就要把这一部分资产归

入交易性资产类别，按照公允价格计价。

考点5.2金融衍生工具的基本特性（PI46-□图图单画

--1-4-7--）--------------------------------------1口口1.跨期性：金融衍生工具一定会影响交易者在未来

一段时间内或未来某时点上的现金流。

□□2.杠杆性：金融衍生工具•般只需要支付少许的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不•样的金

融工具。

□□3.联动性：金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联络、规则变动。

4.不确定性和高风险性。（信用风险、市场风险、流动性风险、结算风险、操作风险、法律风险）

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