2025 年大学财务管理（投资管理）试题及答案

2025年大学财务管理（投资管理）试题及答案

（考试时间：90分钟满分100分）班级______姓名______一、单项选择题（总共10题，每题3分，每题的备选项中，只有1个最符合题意）1.下列关于投资组合理论的说法中，不正确的是（）。A.当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益仍然是个别资产的加权平均值B.投资组合中的资产多样化到一定程度后，唯一剩下的风险是系统风险C.在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资人关注的只是投资组合的风险D.在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的全部风险2.已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，假设某投资者可以按无风险报酬率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（）。A.16.75%和25%B.13.65%和16.24%C.16.75%和12.5%D.13.65%和25%3.下列关于资本市场线的表述中，不正确的是（）。A.切点M是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合B.市场组合指的是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合C.直线的截距表示无风险报酬率，它可以视为等待的报酬率D.在M点的左侧，投资者仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M4.下列关于证券市场线的说法中，不正确的是（）。A.证券市场线的斜率=Rm-RfB.证券市场线的截距指的是无风险利率C.风险价格和风险收益率含义不同D.在市场均衡条件下，对于未能有效地分散风险的资产组合，证券市场线并不能描述其期望收益与风险之间的关系5.某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（）万元。A.27B.45C.108D.18π6.某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为（）元。A.5000B.10000C.15000D.200007.运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（）。A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本8.某企业按年利率5%向银行借款500万，借款手续费率为5%。企业所得税税率为25%，则该企业借款的资本成本为（）。A.3%B.3.75%C.3.95%D.5%9.在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（）。A.支付现金股利B.增发普通股C.股票分割D.股票回购10.下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是（）。A.两者行权后均会稀释每股价格B.两者均有固定的行权价格C.两者行权后均会稀释每股收益D.两者行权时买入的股票均来自二级市场二、多项选择题（总共5题，每题4分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得1分）1.下列关于投资组合的说法中，正确的有（）。A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述B.用证券市场线描述投资组合（无论是否有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态C.当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值D.当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差2.下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。A.资本成本是指公司筹集和使用资本时所付出的代价B.资本成本包含筹资费用和用资费用C.筹资费用主要指股票、债券的发行费用，以及利息等D.狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资本的成本3.下列关于经营杠杆系数的说法中，正确的有（）。A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B.在其他因素一定时，固定经营成本越大，经营杠杆系数越大C.当固定经营成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大4.下列关于财务杠杆系数的说法中，正确的有（）。A.财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大B.财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积等于总杠杆系数C.财务杠杆系数只与固定性融资成本有关D.当企业无固定性融资成本时，财务杠杆系数为15.下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（）。A.代理理论、权衡理论和有企业所得税条件下的MM理论都认为企业价值与资本结构有关B.按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资，最后是股权筹资C.权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展D.代理理论是对权衡理论的扩展三、判断题（总共10题，每题2分，请判断每题的表述是否正确，每题判断正确的得2分，答题错误的扣1分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）1.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，市场组合优于所有其他组合。（）2.证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般来说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越小。（）3.某企业按“2/10，n/30”的条件购入货物100万元，倘若放弃现金折扣，在第30天付款，则相当于以36.73%的利息率借入98万元，使用期限为20天。（）4.在作业成本法下，成本动因是导致成本发生的诱因，是成本分配的依据。（）5.直接材料、直接人工、燃料和动力、制造费用是现行制度明确规定的四个成本项目，企业不能增加或减少。（）6.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了1元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，则该产品的盈亏临界点销售额不变。（）7.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。（）8.在市场有效的情况下，投资人将股票出售很难获得高于市价的溢价收益。（）9.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低。（）10.认股权证、股份期权等的行权价格高于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。（）四、计算分析题（总共2题，每题15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程）1.甲公司拟投资一个新项目，现有A、B两个方案可供选择。相关资料如下：（1）A方案原始投资额在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为19.8万元；（2）B方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，初始投资后每年的净现金流量均为50万元。已知项目的折现率为10%。要求：（1）计算B方案的净现值；（2）用等额年金法作出投资决策；（3）用共同年限法作出投资决策。2.某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业2024年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测2025年A产品的销售量将增长10%。要求：（1）计算2024年该企业的边际贡献总额；（2）计算2024年该企业的息税前利润；（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数；（4）计算2025年息税前利润增长率；（5）假定企业2024年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算2025年的财务杠杆系数。五、综合题（总共1题，每题20分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程）甲公司是一家上市公司，有关资料如下：资料一：2024年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%。目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%．不考虑通货膨胀因素。资料二：2024年4月1日，甲公司公布的2023年度分红方案为：凡在2024年4月15日前登记在册的股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2024年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。资料三：2024年4月20日，甲公司股票市价为每股25元，董事会会议决定，根据公司投资计划拟增发股票1000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为18元。要求：（1）根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率；②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数；③若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。（2）假定目前普通股每股市价为23元，根据资料一和资料二，计算留存收益筹资成本。（3）根据资料三：①计算附权优先认股权的价值；②假定目前普通股每股市价为26元，计算除权优先认股权的价值；③若2024年4月x日为股权登记日，请问该日的除权参考价如何计算。-答案：一、单项选择题1.D2.A3.D4.D5.A6.B7.A8.C9.C10.B二、多项选择题1.ABD2.ABD3.ABD4.ABD5.ABCD三、判断题1.√2.×3.√4.√5.×6.×7.×8√9.√10.×四、计算分析题1.（1）B方案的净现值=50×（P/A，10%，4）-100=50×3.1699-100=58.495（万元）（2）A方案的等额年金=19.8/（P/A，10%，6）=19.8/4.3553=4.546（万元）B方案的等额年金=58.495/（P/A，10%，4）=58.495/3.1699=18.454（万元）由于B方案的等额年金大于A方案，所以应选择B方案。（3）共同年限为12年A方案调整后净现值=19.8+19.8×（P/F，10%，6）+19.8×（P/F，10%，12）=19.8+19.8×0.5645+19.8×0.3186=32.75（万元）B方案调整后净现值=58.495+58.495×（P/F，10%，4）+58.495×（P/F，10%，8）=58.495+58.495