2025年融资融券业务基础知识测试答案

2025年融资融券业务基础知识测试答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1.投资者参与融资融券交易前，需与证券公司签订的基础协议是（）A.《证券交易委托代理协议》B.《融资融券合同》C.《客户资金存管协议》D.《风险揭示书》答案：B解析：融资融券交易属于信用交易，投资者需与证券公司签订专门的《融资融券合同》，明确双方权利义务、担保关系及风险控制条款。其他选项中，A为普通交易基础协议，C为资金存管协议，D为风险告知文件，均非信用交易的核心协议。2.2025年某证券公司执行的融资保证金比例为80%，投资者以市值100万元的标的证券作为保证金，最多可融资买入（）A.80万元B.100万元C.125万元D.150万元答案：C解析：融资保证金比例=保证金/融资买入金额×100%，因此融资买入金额=保证金/融资保证金比例=100万元/80%=125万元。需注意，标的证券的折算率会影响实际可充抵保证金的价值，本题假设标的证券折算率为100%（即100万元市值全额计入保证金）。3.维持担保比例的计算公式是（）A.（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价）×100%B.（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+融券卖出所得资金）×100%C.（信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价）×100%D.（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额）×100%答案：A解析：维持担保比例是投资者信用账户资产与其负债的比值，负债包括融资买入的金额（按实际发生额计算）和融券卖出证券的当前市值（需按最新市价计算，因证券价格波动会影响负债金额）。融券卖出所得资金需用于担保，不计入负债，但会作为资产的一部分。4.以下不属于融资融券标的证券筛选条件的是（）A.在交易所上市交易满3个月B.融资买入标的证券的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元C.股东人数不少于4000人D.最近3个月内日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过5个百分点答案：D解析：根据2025年最新《融资融券交易实施细则》，标的证券需满足：上市交易满3个月；融资买入标的流通股本≥1亿股或流通市值≥5亿元（融券卖出标的要求更高，流通股本≥2亿股或流通市值≥8亿元）；股东人数≥4000人；近3个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%（或日均换手率≥0.1%）；近3个月内日均波动幅度不超过基准指数波动幅度的2倍；无严重异常交易或违规行为。D选项描述的是异常波动指标，并非标的筛选条件。5.投资者融券卖出后，可通过（）方式偿还融券负债A.买入并还券B.以券还券C.A或BD.卖出其他证券所得资金答案：C解析：融券负债的偿还方式包括两种：一是直接买入与融券品种相同的证券（买入还券），二是使用信用账户内已有的相同证券（以券还券）。卖出其他证券所得资金需优先用于偿还融资负债或补充保证金，不能直接用于融券还券。二、判断题（每题2分，共20分。正确打√，错误打×）1.融资融券交易中，投资者信用账户内的资金和证券归证券公司所有，仅作为担保物。（）答案：×解析：信用账户内的资金和证券仍属投资者所有，证券公司仅享有担保权益。根据《证券法》及《融资融券业务管理办法》，证券公司不得挪用客户信用账户资产。2.投资者融资买入证券后，可通过卖券还款或直接还款方式偿还融资负债。（）答案：√解析：卖券还款指卖出信用账户内证券所得资金优先偿还融资负债；直接还款指投资者使用自有资金主动偿还。3.维持担保比例低于130%时，证券公司会立即对投资者信用账户进行强制平仓。（）答案：×解析：维持担保比例低于130%时，证券公司会通知投资者在约定的期限（通常为2个交易日）内追加担保物，使维持担保比例回升至150%以上（2025年行业普遍要求）。若投资者未在期限内追加，证券公司才会启动强制平仓。4.融券卖出所得资金可用于买入非标的证券。（）答案：×解析：融券卖出所得资金需专项用于担保，只能用于以下用途：买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金；偿还融资负债；补充保证金。禁止用于买入非标的证券或其他投资。5.单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的25%时，交易所将暂停其融资买入。（）答案：√解析：根据2025年监管规则，为防范过度集中风险，单只标的证券融资余额/上市可流通市值≥25%时，暂停融资买入；降至20%以下时恢复。融券余量/上市可流通量≥25%时，暂停融券卖出，降至20%以下时恢复。三、简答题（每题8分，共40分）1.简述融资融券交易与普通证券交易的主要区别。答案：（1）交易机制不同：融资融券是信用交易，投资者可借入资金（融资）或证券（融券）进行交易；普通交易仅使用自有资金或证券。（2）账户性质不同：融资融券需开立信用证券账户和信用资金账户，与普通证券账户、资金账户独立；普通交易使用普通账户。（3）负债与担保要求：融资融券形成负债（需偿还资金或证券），且需提供担保物（保证金），维持担保比例需符合要求；普通交易无负债，无需额外担保。（4）交易方向不同：融资融券支持“买空”（融资买入）和“卖空”（融券卖出）双向交易；普通交易仅能先买后卖（做多）。（5）风险特征：融资融券存在杠杆风险、强制平仓风险、利率风险等；普通交易风险主要来自市场波动。2.说明可充抵保证金证券的折算率含义及影响因素。答案：可充抵保证金证券的折算率是指证券公司将投资者持有的证券按一定比例折算为保证金金额的比率（如某股票折算率为60%，则100万元市值可计为60万元保证金）。影响因素包括：（1）证券的流动性：流动性越高（如大盘蓝筹股），折算率越高；流动性低的证券（如小盘股）折算率较低。（2）波动性：波动性小（如ETF、国债）的证券折算率较高；波动性大（如ST股）的证券折算率低（甚至为0）。（3）市场风险：高风险证券（如权证、退市风险股）折算率通常为0，不能充抵保证金。（4）监管规定：交易所对各类证券的折算率有上限要求（如股票最高70%，ETF最高90%，国债最高95%），证券公司可在此范围内自行调整。3.分析融资融券交易中“强制平仓”的触发条件及流程。答案：触发条件：（1）维持担保比例低于平仓线（通常为130%），且投资者未在约定时间（2个交易日）内追加担保物至安全线（通常为150%）以上。（2）投资者信用账户到期未偿还负债（融资融券合约期限最长不超过180天，可申请展期但需符合条件）。（3）投资者严重违反合同约定（如挪用担保物、提供虚假信息等）。流程：（1）预警：当维持担保比例接近平仓线（如140%），证券公司发送预警通知，提示投资者关注风险。（2）追加通知：维持担保比例跌破130%时，证券公司发送书面或电子通知，要求投资者在2个交易日内追加担保物。（3）执行平仓：若投资者未在期限内追加，证券公司有权按合同约定，通过集中竞价交易方式卖出投资者信用账户内证券，优先偿还融资负债、融券负债及相关费用（利息、佣金等）。（4）平仓后处理：平仓完成后，剩余资金或证券返还投资者；若平仓后仍有负债，投资者需继续承担偿还责任。4.解释“融资融券合约展期”的条件及限制。答案：条件：（1）合约期限届满前（通常为到期前5个交易日），投资者向证券公司提出展期申请。（2）维持担保比例不低于150%（2025年行业标准），确保信用状况良好。（3）投资者无重大违约记录，且未被证券公司列入风险客户名单。（4）证券公司审核通过（需评估市场风险、投资者偿债能力等）。限制：（1）单合约展期次数最多2次（总期限不超过540天），避免长期占用信用额度。（2）展期后的合约期限不得超过证券公司规定的最长合约期限（通常不超过180天）。（3）展期期间，融资利率、融券费率按原合约约定执行或根据市场情况调整（需提前告知投资者）。5.列举融资融券交易中投资者需关注的主要风险。答案：（1）杠杆风险：融资融券放大投资损益，市场波动可能导致本金大幅亏损（如融资买入后股价下跌，亏损随杠杆倍数扩大）。（2）强制平仓风险：维持担保比例低于平仓线且未及时追加担保物，可能被强制平仓，造成实际损失。（3）利率与费率风险：融资需支付利息（2025年行业利率约4.5%-6%），融券需支付费用，长期持仓会增加成本。（4）卖空风险：融券卖出后若证券价格上涨，投资者需以更高价格买入还券，导致亏损；若证券停牌或流动性不足，可能无法及时还券。（5）标的证券风险：标的证券可能被调出融资融券范围，导致无法继续融资买入或需提前偿还负债。（6）政策风险：监管部门可能调整保证金比例、折算率、标的范围等规则，影响交易策略。四、案例分析题（每题10分，共20分）案例1：投资者张某信用账户初始状态为：现金50万元，持有标的证券A（市值50万元，折算率70%）。证券公司融资保证金比例80%，融券保证金比例100%，维持担保比例警戒线140%，平仓线130%，安全线150%。（1）计算张某初始可融资买入的最大金额；（2）若张某融资买入证券B（市值100万元），此时维持担保比例是多少？（3）若证券B价格下跌30%，此时维持担保比例是多少？是否触发预警或平仓？答案：（1）可充抵保证金=现金+证券A市值×折算率=50万+50万×70%=85万元；可融资买入金额=可充抵保证金/融资保证金比例=85万/80%=106.25万元（取整数为106万元）。（2）融资买入后，资产=现金（50万）+证券A（50万）+证券B（100万）=200万元；负债=融资买入金额（100万）；维持担保比例=（资产）/（负债）=200万/100万=200%（注：实际计算中，现金可能因支付佣金、利息等减少，但本题假设无交易费用）。（3）证券B下跌30%后，市值=100万×（1-30%）=70万元；资产=50万+50万+70万=170万元；负债仍为100万（融资负债按实际借入金额计算，不随证券价格变动）；维持担保比例=170万/100万=170%。此时维持担保比例高于警戒线（140%），未触发预警；若继续下跌至资产=130万（130万/100万=130%），则触发平仓线。案例2：投资者李某融券卖出证券C1万股，卖出价格20元/股（融券保证金比例100%），初始担保物为现金20万元。3个月后，证券C价格涨至25元/股，李某计划买入还券。（1）计算李某融券卖出时需缴纳的保证金；（2）计算李某买入还券的成本及盈亏；（3）若此时维持担保比例为120%，李某未追加担保物，证券公司将如何处理？答案：（1）融券卖出金额=1万股×20元=20万元；融券保证金=融券卖出金额×融券保证金比例=20万×100%=20万元（与李某提供的现金担保物一致）。（2）买入还券成本=1万股×25元=25万元；盈亏=融券卖出所得（20万元）-买入成本（25万元）-利息费用（假设3个月融券费率5%，费用=20万×5%×3/12=0.25万元）=20万-25万-0.25万=-5.2