(2025年)汇丰金融考研试题及答案

(2025年)汇丰金融考研试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1.根据利率期限结构的预期理论，若市场预期未来短期利率将持续上升，则收益率曲线最可能呈现（）。A.水平形态B.向上倾斜形态C.向下倾斜形态D.波动形态答案：B2.在资本资产定价模型（CAPM）中，β系数为1.5的资产，其系统性风险是市场组合风险的（）。A.0.5倍B.1倍C.1.5倍D.2倍答案：C3.若市场满足半强式有效，则以下信息中无法通过分析获得超额收益的是（）。A.公司未公开的内部信息B.过去的股价走势C.公司财务报表D.内幕消息答案：C4.根据汇率超调模型（Dornbusch模型），当一国货币供给量突然增加时，短期内汇率的调整速度会（）价格水平的调整速度。A.快于B.慢于C.等于D.无关答案：A5.根据MM定理（无税条件），公司价值的决定因素是（）。A.资本结构B.经营风险C.股利政策D.债务利率答案：B6.可转换债券的核心特性是嵌入了（）。A.看跌期权B.看涨期权C.互换合约D.远期合约答案：B7.货币乘数的计算公式为（）。（c为现金漏损率，r为法定存款准备金率，e为超额存款准备金率）A.(1+c)/(r+e)B.(1+c)/(r+c+e)C.(r+c)/(1+e)D.(r+e)/(1+c)答案：B8.其他条件不变时，债券久期越长，其利率风险（）。A.越低B.越高C.不变D.无法判断答案：B9.信用利差主要反映的是（）。A.通货膨胀风险B.流动性风险C.违约风险D.汇率风险答案：C10.金融租赁与经营租赁的主要区别在于（）。A.租赁期限是否接近资产使用寿命B.是否由出租人负责维护C.租金是否包含利息D.是否转移所有权答案：A二、简答题（每题10分，共40分）1.简述可转换债券的主要特点。可转换债券是一种混合金融工具，兼具债券和股票期权的特性：（1）债权性：投资者持有期间可获得固定利息，到期收回本金；（2）期权性：持有人有权在约定时间按约定价格将债券转换为公司股票，本质是嵌入了看涨期权；（3）较低票面利率：因含转股权，发行人可降低债券票面利率以减少利息支出；（4）稀释性：转股后会增加公司股本，可能稀释原有股东权益。2.分析影响货币乘数的主要因素。货币乘数反映了基础货币扩张为货币供给的倍数，主要受以下因素影响：（1）法定存款准备金率（r）：r越高，银行可贷资金越少，货币乘数越小；（2）超额存款准备金率（e）：银行保留的超额准备金越多，资金派生能力越弱，乘数越小；（3）现金漏损率（c）：公众持有现金比例越高，银行可用于放贷的资金越少，乘数越小；（4）定期存款比率（t）：定期存款准备金率通常低于活期，t上升可能通过调整准备金结构影响乘数，但具体方向需结合政策设定。3.解释利率互换的运行机制及其主要功能。利率互换是交易双方约定在未来一定期限内，按约定本金交换不同计息方式的利息支付。例如，一方支付固定利率，另一方支付浮动利率（如LIBOR）。其运行机制为：双方不交换本金，仅交换利息差额；通过中介机构（如商业银行）达成，降低交易成本。主要功能包括：（1）降低融资成本：利用双方在固定或浮动利率市场的比较优势，通过互换降低综合融资成本；（2）管理利率风险：固定利率债务人可通过互换转为浮动利率，对冲利率下降风险，反之亦然。4.简述金融衍生品的主要功能。金融衍生品的核心功能包括：（1）风险管理：通过期货、期权等对冲价格波动风险（如企业对冲汇率、利率风险）；（2）价格发现：衍生品市场的集中交易和公开竞价能反映市场预期，为现货市场提供价格参考；（3）资产配置：通过衍生品（如股指期货）实现低成本、高效率的资产组合调整；（4）套利与投机：利用市场定价偏差获取无风险收益（套利），或通过承担风险博取高收益（投机）。三、计算题（每题15分，共45分）1.某公司发行面值1000元的5年期债券，票面利率5%（每年付息一次），当前市场利率为6%。计算该债券的理论价格。（已知：(P/A,6%,5)=4.2124；(P/F,6%,5)=0.7473）解：债券价格=利息现值+本金现值=1000×5%×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=50×4.2124+1000×0.7473=210.62+747.3=957.92元。2.某公司股票预计下一年股利（D₁）为2元/股，股利增长率（g）为3%，投资者要求的必要收益率（r）为10%。使用戈登模型计算该股票的内在价值。若当前股价为30元，是否值得投资？解：戈登模型公式：V=D₁/(r-g)=2/(10%-3%)=28.57元。当前股价30元高于内在价值28.57元，故不值得投资。3.某公司资本结构为：股权占比60%（股权成本12%），债务占比40%（债务利率8%，企业所得税率25%）。计算该公司的加权平均资本成本（WACC）。解：税后债务成本=8%×(1-25%)=6%；WACC=60%×12%+40%×6%=7.2%+2.4%=9.6%。四、论述题（每题15分，共30分）1.结合当前全球经济背景，分析美联储货币政策转向（如从宽松到紧缩）对新兴市场金融稳定的影响及应对策略。美联储货币政策转向（如加息、缩表）对新兴市场的影响主要体现在：（1）资本流动逆转：美元收益率上升吸引国际资本回流美国，新兴市场面临资本外流压力，外汇储备减少；（2）汇率波动加剧：美元升值导致新兴市场货币贬值，可能引发输入性通胀（如依赖进口的国家）；（3）债务风险上升：新兴市场企业和政府的美元债务偿还成本增加，偿债压力加大，部分高杠杆经济体可能出现债务违约；（4）资产价格调整：资本外流导致股市、债市资金撤离，资产价格下跌，金融市场波动性上升。应对策略包括：（1）加强宏观审慎管理：限制短期资本流动，建立外汇平准基金对冲汇率过度波动；（2）优化债务结构：减少美元债务占比，增加本币融资，延长债务久期；（3）保持货币政策独立性：根据国内通胀和经济状况调整利率，避免跟随美联储过度紧缩；（4）推动金融市场改革：完善多层次资本市场，提高本土市场流动性，降低对外部资金的依赖。2.数字人民币（e-CNY）的推广对我国货币体系和商业银行经营可能产生哪些影响？对货币体系的影响：（1）提升支付效率：数字人民币基于区块链或中心化技术，支持双离线支付，可降低现金流通成本，提高货币流通速度；（2）强化货币政策传导：数字人民币的可追踪性（可控匿名）有助于央行更精准监测货币流向，优化流动性管理（如定向投放）；（3）推动货币形态转型：从实物现金向数字现金过渡，可能改变M0（流通中现金）的统计和调控方式；（4）助力人民币国际化：通过跨境支付试点（如“多边央行数字货币桥”），降低跨境结算成本，提升人民币在国际支付中的份额。对商业银行的影响：（1）负债端压力：数字人民币可能分流部分银行活期存款（尤其是小额零售场景），导致银行资金成本上升；（2）支付业务竞争