XX集团有限公司新能源投资项目经济评价办法

XX集团有限公司新能源投资项目经济评价办法

第一章总则

第一条为提高XX集团有限公司（以下简称集团公司）投

资项目前期工作质量，规范投资项目经济评价，切实反映投

资项目收益水平，根据《建设项目经济评价方法与参数》《XX

集团有限公司投资管理办法》等规定和要求，制定本办法。

第二条投资项目经济评价是项目投资管理工作的组成部

分和重要环节，是投资项目决策的重要依据，是引导和促进资源

合理配置、降低和规避投资风险，充分发挥投资效益的主要手段。

第三条投资项目经济评价工作乂集团公司战略规划为统

领，遵循独立、公正、客观、科学的原则，建立和完善投资决策

体系，为提高发展质量和效益提供保障。

第四条本办法适用于集团公司系统全资和控股项目的投

资管理工作。参股项目参照执行。

第二章项目经济评价主要内容

第五条项目经济评价主要是对投资项目进行价值判断，重

点分析项目的投资条件、盈利能力、竞争力、风险和技术经济可

行性。各类项目主要评价内容如下：

（一）新建电源项目

1.项目基本情况，项目所在领域、区域市场状况分析，以

及对集团公司在结构、布局、效益等方面的影响。

2.项目建设条件分析，包括厂址、原料供给、产品消纳以

及对外部事物的影响（环保、资源消耗）等。

3.工程设想，成本、能耗、环保等主要技术经济指标的先进

性、合理性分析，“同时期、同区域、同类型”项目竞争力分析。

4.投资方案和融资方案合理性分析。合作方应是经营业绩、

投资实力和资信状况良好，对项目开发、建设及经营有积极作用，

与公司形成优势互补的投资者。

5.测算项目资本金内部收益率及投产后前三年净资产收益

率，进行主要影响因素的敏感性分析。

6.项目技术、市场、政策和配套设施等风险分析和规避措施。

7.根据项目特点需要评价的其他内容。

（二）收购项目（含增资扩股项目）

—4—

1.项目基本情况，包括历史沿革、企业规模、项目批复情

况、投资造价、股权结构、人员状况、生产设备状况、市场竞争

能力、技术经济指标、近三年的财务数据、负债结构、对外担保

情况、法律诉讼情况、财产权属情况、环保情况、经营管理状况、

其它或有事项、以及存在或潜在的重大风险。

2.收购方案，包括收购主体、收购标的、收购方式、转让

方情况、收购价格、收购资金来源、标的企业人员安置方案等。

3.收购的必要性和收购时机分析。

4.收购经济性分析，包括效益预测、回报率分析、收购的

主要风险及规避措施。

5.根据项目特点需要评价的其他内容。

（三）煤炭项目

1.项目基本情况。包括矿区总规、矿业权设置及处置情况、

初步预测的储量、赋存条件、开采条件、项目投资、环保情况分析。

2.必要性分析。

3.建设条件可行性、建设方案先造性分析。

4.投资结构及融资方案分析。

5.投资环境分析。

—5—

6.经济效益分析。竞争力及风险性分析。

7.根据项目特点需要评价的其他内容。

（四）金融项目

1.项目基本情况。

2.投资的必要性、可行性。

3.市场分析、经济效益估算。

4.投资方案及投资目标。

5.资金筹措方案，包括资本金投入、营运资金安排等措施。

6.风险分析及应对措施。

7.根据项目特点需要评价的其他内容。

（五）科工项目

1.项目基本情况。

2.投资必要性，包括项目所在领域、区域市场分析。

3,投资的可行性，包括主要投资方案等。

4.经济效益分析。包含项目的效益与费用、盈利能力、盈

亏平衡和敏感性分析。

6

5.风险分析及措施，包含政策、市场、资源、技术、工程、

资金、管理、环境、外部配套条件和其他可能存在的风险。

6.根据项目特点需要评价的其他内容。

（六）境外项目

1.项目基本情况，包括参股方情况等。

2,投资项目的必要性，是否符合国家战略及相关产业政策，

是否符合集团公司发展战略。

3.投资项目的可行性，包括主要投资方案等。包括项目所

在国别投资环境、市场分析。

4.经济效益分析。

5.风险分析及措施。国别风险、政策风险、融资风险、外

汇风险等风险点及规避措施。

6.根据项目特点需要评价的其他内容。

第三章经济评价方法

第六条项目经济评价应按照定量分析与定性分析相结合，

动态分析与静态分析相结合，以定量分析、动态分析为主的原则

开展，确保评价结论的客观性、准确性和科学性。

第七条单项工程和配套项目随主作项目进行总体评价知

—7—

决策，可视情况分步实施。投资项目基本方案评价时，法律或相

关协议明确约定的补贴收入应纳入基本方案进行评价。未来可能

的优惠政策不作为基本方案进行评价，可作为辅助条件在竞争力

分析中考虑。

第八条热电联产项目同时配套建设热网的，应分别对热源

及热网项目作为整体和单个项目进行经济评价。

第九条前期收购项目转让费用、出资或垫资建设的送出工

程投资、小机组容量购置费、污染物指标交易费、资源价款等，

均应计入项目投资进行经济评价。

第十条煤炭矿权评估参数应当以评审批复的地质勘查和

设计文件（勘查地质报告、初可研、可研、开发利用方案、或初

步设计等）、审计报告、资产评估等为依据确定。

第四章经济评价主要指标

第十一条经济评价指标主要有项目资本金内部收益率、投

资方内部收益率、净资产收益率、市净率等指标。

评价指标设置采用“1+X”体系，“1”为投资项目评价通用

指标即项目资本金内部收益率，“X”为辅助指标。各类型项目

在资本金内部收益率满足集团公司评价标准的前提下，结合行业

特点和项目情况增加辅助指标。辅助指标按以下要求采用：

对于新建项目，采用投产后前三年净资产收益率；对于收购

项目，采用投资方内部收益率指标；对于股权性投资项目，采用

净资产收益率或市净率等指标。

收购项目在计算项目资本金内部收益率和投资方内部收益

率时，对价支出和后续投入项目的资本金一并作为资金投入计算。

收购项目经营期、折旧年限、还款年限应考虑已投运年限。

第十二条主要指标定义

1.资本金内部收益率：是对某一确定的项目方案，从项目

资本金的角度出发对整个项目的盈利能力进行评价，是资本金在

项目内部的投资回报指标。

2.投资方内部收益率：是对某一确定的项目方案，从每一

位投资者的角度出发，根据每一位投资者初始各年投入的对价资

金和项目资本金、以后各年实际分得的利润（股利）、最后的清

算所得，计算出每一位投资者的各年净现金流量，并据此计算出

每一位投资者的财务内部收益率。

3,净资产收益率：净利润与平均股东权益的百分比，该指标

反映股东权益的收益水平，用以衡量企业运用自有资本的效率。

计算公式：净资产收益率二净利润/平均净资产

—9—

4.市净率：主要反映标的公司的市场环境、经营情况和盈

利能力。

计算公式：市净率二每股市价/每股净资产

第五章评价标准

第十三条通用标准

1.符合国家产业政策、产业规划和法律法规。

2,符合集团公司发展战略、规划。

3.符合公司系统资源优化配置、结构调整等。

4.项目经济评价指标不低于国家标准和行业水平。

第十四条项目评价工作标准

1.新建项目

（1）具有较好的市场空间，列入地市级以上行业或专项规

划；（2）外部建设条件可行；（3）经营期具有较好的经济效益，

经济评价指标满足集团公司要求；（4）配套工程进展满足主体

项目进度要求；（5）项目在所在区域相对竞争力优势明显；

（6）风险可控。（7）投资环境较好。

—40—

2.收购项目

（1）有利于改善集团公司的资产结构，完善业务链；人员

结构清晰、人工成本合理、人员数量与项目匹配，后续遗留问题

少等；（2）收购标的质量较好，具有较好的效益和较高的劳动

生产率，按照收购价格测算的资本金内部收益率满足集团公司要

求；（3）收购规模与企业经营规模、负债水平和实际筹资能力

相适应；（4）收购标的产权归属清晰，账实相符，评估结果合理，

收购价格确定合理；（5）风险可控。

3.煤炭项目

（1）建设条件可行，项目发展潜力较好，市场环境较好；

（2）竞争力较强。（3）风险可控；（4）具有较好的投资效益，

资本金内部收益率满足集团公司要求。

4.金融股权投资项目

（1）项目发展潜力较好，市场环境较好；（2）风险可控；

（3）具有较好的投资效益，资本金内部收益率、净资产收益率、

市净率指标满足集团公司要求；（4）具有较强的产融结合作用和

产业协同能力。

5.科工项目

（1）项目发展潜力较好，市场环境较好；（2）竞争力较强。

(3)风险可控；(4)具有较好的投资效益，资本金内部收益率

满足集团公司要求。

6.境外项目

(1)项目所在国政治环境相对稳定；(2)项目收益率指标

满足集团公司要求；(3)其他标准同境内新建项目。

第十五条主要经济指标评价标准

1.按项目类型，集团公司投资项目资本金内部收益率评价

标准为：

(1)煤电、气电(含分布式)项目，不低于10%;

(2)热网项目,不低于8%；

(3)水电项目：大、中型水电不低于7%,小型水电不低于9%；

(4)风电、太阳能发电项目，不低于8%；

(5)煤炭开采、采选项目，不低于13%(对于煤电一体或有

产业协同支撑作用的项目不低于11%);煤炭洗选项目不低于16虬

(6)码头等物流项目，不低于10%；

(7)金融项目,不低于10%；

(8)科工项目，不低于10%；

—42—

(9)境外项目，在国内项目资本金内部收益率标准的基础

上，增加风险报酬率。风险报酬率根据国别、行业、市场和项目怕

条件等因素综合确定，具体计算公式详见《XX集团公司境高清无水印外投

资项目经济评价实施细则》。

(10)重要战略项目，经集团公司董事长办公会(或董事会)

研究同意后，可适度调低标准。

2.投资方内部收益率评价标准。原则上以不低于长期贷款

利率加2个百分点确定。

3.净资产收益率评价标准。新建项目投产前三年净资产收

益率，按照合理盈利、均衡增长的要求评价。战略性股权投资项

目，参照行业类别平均资产收益率水平确定。

4.市净率评价标准。参股性股权投资项目，参照同行业同

类项目资本市场的市净率水平确定。

第十六条参数的设定及设定原则

投资决策中重点关注投资、标煤价、气价、利用小时、上网

电价、热价、矿业权价款、煤炭销售价格等参数，有关参数的设

定根据国家、地方和集团公司有关规定及项目所在地市场情况设

定，详见附表。

-43

第六章附则

第十七条集团公司相关部门可根据本办法，制定相应实施

办法和细则。

第十八条本办法由集团公司战略规划部会同企业管理与

法律事务部负责解释。

第十九条本办法自印发之日起施行。2016年1月29日印

发的《XX集团公司投资项目经济评价办法》（XX规制［2016）

42号）同时废止。

附表：项目经济评价主要参数表

—14-

附表

项目经济评价主要参数表

主要煤电（含热水电气电（含分风电太阳能发煤炭科工热网

序号

电）项目布式）项目电项目

参数项目项目项目项目项目

1投资以静态投资设计值为基础，必要时按照决策当期项目所在地区市场价格水平修正。

贷款

长期贷款：按照与银行签订的协议利率，没有协议的按照近五年银行五年以上长期贷款

2

利率基准利率按月加权平均值计算。

流动资金

按照现行一年期贷款基准利率执行

3贷款利率

按照特许

煤

炭

建权经营协

设

项

目结合热源

按20年，按20年，议约定选

经

济

陆上风电评已投运年

考虑项目考虑项目取，原则上

价

中

的限及热网

技术先进、技术先进、20年；不超过20

生

产

期项目建设

经营期国家产业30年国家产业25年年（不含建

4以

不

海上风电超期，原则上

升级等实升级等实设期）产

过

25年。2O年不超过20

际情况。际情况。品制造类

为

宜年

。不超过1。

年。

资本金水务项目

不低于

5不低于20%不低于不低于30%

30%

比例30%.

预定还款

上限为上限为上限为上限为年等上限为

期（不含宽151515151510上限为15

年等额本年等额本年等额本金年等额本额本金年等额本年，等额本

6限期）、还额本金还

金还款金还款还款金还款还款金还款金还款

款方式

利用

水务项目

按本区域电力电量平衡预测同类项目评价期未来五年平

小时年运行时

均值计算；可再生能源项目按照资源条件、供热项目按照

间按360

7（h）冷热负荷条件等进行必要的修正。

天计算。

按设计值

8发电煤（气）按设计值

加5舟裕量

—15—

主要煤电（含热水电气电（含分风电太阳能发煤炭科工热网

序号

布式）项目电项目

参数电）项目项目项目项目项目项目

耗计算计算

按设计值

供热煤（气）按设计值

加5%裕量

9林计算

计算

Id上网电价按照深化电力体制改革的有关电价政策执行。

按照本区

域上年度

到厂电煤

价格平均

行。特

殊情况根按照评价

据项目拟时点区域

发电标煤米用煤源基准门站

11价（气价）的储量、煤价格加上

质、条合理管输

件及运距、费确定。

开发应用

及市场竞

争状况等

因素进行

必要修正。

—16—

主要煤电（含热水电气电（含分风电太阳能发煤炭科工热网

序号

电）项目布式）项目电项目

参数项目项目项目项目项目

陆上风电：

运营期1

至5年（质

保期内）16

元/kW,6

至10年40

元/kW,11矿井：综

至20年45

按照等效采综掘

S7U/kWo

级年发电利设备5%,

30取

2C.用小时风电：其他设

大中型水潮间带风运营期1

65%及:/3500X备2.5%水务项目

60电站取至5年

（气电：电运营期1年修理费

崎

10取（质保期

OO,0.45%小露天矿：

200MW级取至3年为按预提原1.7-2.4,

。采剥设

尖内）8兀

2峰%

修理型水电站0.6%,4至则、采用

4%,400MW/kW,6至取费基数

修备2.5%,

理

15一取Q65%。10年为修理费费

12提存率级取3.5%;10年15运输设为固定资

存1.6%,11率法计算，产原值。

工投产后前分布式4%）

「7L/kW,11备4.0%,

投至20年为

三年减半取值。修理费费

产2.1%,21至25年其他设

三率取1.3

.计算。投产后前至25年20元/kW备2.5%

计

。

算三年减半2.6%;近海

风电运营

计算。全部设

期1至3年

为1.1%,4备2.5%.

至10年为

2.6%,11

至20年为

3.1%,21

至25年

3.6%。

3OM

u

T-

--加

^TE

300MW级3O-气电：

2o

取6元1陆上风电

5200MW级及

/MWh;3o质保期内3

W以下取15

600MW级/;元/kN、质

2w元/MWh;

取5元1保期外11

13材料费Oo400MW级取5元/kW

/MWh;3元/kW;海

3Oo8元/MWh。

1000MW级上风电30

/M;

取4元分布式：取

3Oo元/kW.

/MWh.h15元/W!。

U义

-o

25

/M

•

—17—

主要煤电（含热水电气电（含分风电太阳能发煤炭科工热网

序号

电）项目布式）项目电项目

参数项目项目项目项目项目

陆上风电

30元/kW必

要时结合

300MW以项目实际

下,35000情况调整

（单独计30元/kN其他制造

元/MW;必要时结

300MW级气电：列委托运费

300-合项目实

取10元级及维费:20元

1200MW,200MW际情况调0.5-1.5%,

/MWh;/kW必要时基数为总

30000元以下取16整（单独

600MW级结合项目成木-财务

/MW;元/MWh;计列委托

取8元实际情况费用；其他

其他费用1200-400MW级取

14调整）；海运维费：管理费

/MWh;3000MW,10元/MWh。

000UW级上风电5020元/kW2-8%,基数

25000元必要时结

取6元分布式：取元/kW,并为年销售

/MW；合项目实

3000MW16元/MWh。增加拆除费收入（含

/MWho际情况调

以上，（固定资税）。

整）

20000元产原值2%）

海域使用费

/MW。（海域使

用面积X强

价）。

按照项目

所在地区

政府主管

15库区基金部门出台

地方相关

标准计算。

地面建

筑及构

筑物40

年，矿井

的综采产品制造

固定资产

综掘设类10年;

168年25年8年20年20年备8年，水务项目同经营期

折旧年限

一般采20年。

掘设备

10年;

露天矿

的穿、采、

排设备

—18—

主要煤电（含热水电气电（含分风电太阳能发煤炭科工热网

序号

电）项目布式）项目

参数项目项目电项目项目项目项目

7~15

年，运输

设备8,