财务管理练习题答案 (一)

。第2章财务管理的价值观念

1.某人决定分别在2008年、2009年、2010年和2011年各年的1月1日分别存入

10000元，按5%利率，每年复利一次，要求计算2011年12月31日的存款余额是多少？

2.某企业想现在租用一套设备，在以后的10年中每年年初要支付租金10000元，年

利率为5%,问这些租金的现值是多少？

3.某企业向银行借入一笔钱，银行贷款的年利率为7%,银行规定前10年不用还本付

息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息15000元，问这笔款项的现值为多少？

4.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为2000万元，其收益率的概率分布如

下表所示：

市场状况概率甲项目乙项目

好0.320%25%

一般0.515%15%

差0.210%5%

要求：(1)分别计算甲、乙两个项目收益率的期望值。

(2)分别计算甲、乙两个项目收益率的标准差。

(3)分别计算甲、乙两个项目收益率的标准离差率。

(4)比较甲、乙两个投资项目风险的大小。

参考答案

1.解:FA=10000[(F/A,5%,4+1)-1]

=10000x(5.5256—1)

=45256(元)

或FA=10000(F/A,5%,4)(1+5%)

=10000x43101x1.05

=10000x4.

=45256.05(元)

2.解:PA=10000[(P/A,5%,10-1)+1]

=10000x(7.1078+1)

=81078(元)

或PA=10000(P/Ar5%,10)(1+5%)

=10000x7,7217x1.05

=10000x8.

=81077.85(元)

3.解：据题意A=15000,n=20,m=10,i=7%,则

PA=100000[(P/A,7%,20)-(P/A,7%,10)]

=100000(10.594-7.0236)

=357040(元)

或PA=100000(P/A,7%,10)(P/F,7%,10)

=100000x7.0236x0.5083

=357009.59(元)

4.解：

(1)E甲=20%x0.3+15%x0.5+10%x0.2=15.5%

E乙=25%xO.3+15%xO.5+5%xO.2=16%

(2)

o甲一J(2()%-15.5%Yx().3+(15%-15.5%『X().5+(1()%-15.5%)?XO.2

=35%_________________________________________________________

o^=7(25%-16%)2x0.3+(15%-16%)2x0.5+(5%-16%)2x0.2

=7%

(3)°

V甲二:彩=0.2258=22.58%

V乙=1型/=0.4375=43.75%

(4)由上横始，甲项目的标准离差率小于乙项目的标准离差率，即甲项目的风险程度

小于乙项目。

第4章筹资管理

习题

1.某企业2010年简化资产负债表如表4-12所示。该企业2010年营业收入元，销售

收入净利率为5%,股利支付率为60%,留存可全部用于筹资需要,预计2011年盈利和股

利支付仍维持2010年水平。

表4・12资产负债表(简化)

2010年12月31日单位：元

资产负债及所有者权益

货币资金30000应付账款60000

应收账款70000其他流动负债30000

存货长期负债

固定资产净值实收资本

留存收益20000

资产合计负债及所有者权益合计

要求：(1)预计2011年营业收入为140万元，预测2011年的外部筹资规模。

(2)预计2011年营业收入为200万元,预测2011年的外部筹资规模。

2.某公司拟发行面值1000元,年利息率为11%的5年期公司债券。分别确定当市场

利率为11%、8%和13%时的债券发行价格(计算结果，呆留整数\

3.某公司需要一台机器设备，有两种方式可以取得：举债购置与融资租赁。两种筹资

方式如下：

(1)采用举债购置方式。设备的购买价为80000元，使用年限为8年，使用期限满

无残值，采用直线法计提?斤旧。另外，公司每年尚需支付600元的维修费用进行设备维修。

(2)采用融资租赁方式。每年租赁费为12300元，其中设备购置成本10000元，租赁利

息800元。租赁手续费1500元，连续支付8期，每次支付均在期初。此外，每年支付维

修费600元。假设税前借款利息为14%,公司所得税率为40%。

要求：通过计算比较，分析应选择何种筹资方案？

4.某公司拟采购一批零部件，购货款为500万元。供应商规定的付款条件为“2/10,

1/20,N/30",每年按360天计算。要求：(1)假设银行短期贷款利率为15%,计算放弃

现金折扣的成本(资本成本率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。(2)假设公司

目前有一短期投资报酬率为40%的投资项目，确定对该公司最有利的付款日期和价格，

参考答案

1.该企业2010年的实际资产负债表及其敏感项目与销售额间的比率关系列于下表所

示：

2010年实际资产负债表单位：元

项目金额占销售额的百分比(%)

资产

货币资金300003

应收账款700007

存货12

固定咨产净值—

资产总额22

负债

应付账款600006

其他流动负债300003

长期负债—

实收资本—

留存收益20000—

负债及所有者权益总额9

上述百分比表明，销售每增加100元，相应的敏感资产将增加22元,而敏感负债将增

加9元，因此实际需要追加的资金量为11(22-9)元。

(1)预计2011年营业收入为140万元，即：销售额由2010年的元增加到2011年的元，

增加了元。因此所需要筹资的数量应为xll%=44000元。由于2011年盈利和股利支付仍

维持2010年水平,即2011年能够提供留存收益不变，仍为20000元，因此企业2011

年需要追加的对外筹资规模应为44000-20000=24000元。

(2)预计2011年营业收入为200万元，即：销售额由2010年的元增加到2011年的元，

增加了元。因此所需要筹资的数量应为x11%二元。同样，由于2011年盈利和股利支付仍

维持2010年水平，即2011年能够提供留存收益不变，仍为20000元，因此企业2011

年需要追加的对外筹资规模应为-20000=90000元。

2.(1)当市场利率为11%时，公司债券发行价格

=1000*11%*(P/A,11%,5)+1000*(P/F,ll%,5)=110*3.6959+1000*0.5953=1000

(元)(2)当市场利率为8%时，公司债券发行价格=1000*11%*(P/A,8%,5)+1000*

(P/F,8%,5)=110*3.9927+1000*0.6806=1120(元)

(3)当市场利率为13%时:公司债券发行价格=1000*11%*(P/A,13%,5)+1000*

(P/F,13%,5)=110*3.5172+1000*0.5428=930(元)

3.决策分析见下表:

租赁现金流出表

年末①租赁付款额②税金③税后现金流出量④现金流出量现值

016000-1600016000

1-7160006400960049305

8-6400(6400)(3357)

合计61948

注：②二①③二①-②，折现率=税前借款成本*(-税率)

*0.4,1=14%*0.6=8.4%(,

3.某公司需要一台机器设备,有两种方式可以取得：举债购置与融资租赁。两种筹资

方式如下：

(1)采用举债购置方式。设备的购买价为80000元，使用年限为8年,使用期限满

无残值，采用直线法计悬斤旧.另外，公司每年尚需支付600元的维修若用进行设备维修.

(2)采用融资租赁方式。每年租赁费为12300元，其中设备购置成本10000元，租赁利

息800元。租赁手续费1500元，连续支付8期，每次支付均在期初。此外，每年支付维

修费600元。假设税前借款利息为14%,公司所得税率为40%。

要求：通过计算匕匕较，分析应选择何种筹资方案?

借款现金流出表

②年天⑤税后⑥税后⑦现金

年末①还款③年利息◎斤旧

未还本金节约现金流流现值

018910810900001891018910

1189107353311353200001254163695875

2189106491710295320001691819921695

318910550959088192001131575955962

418910438997713115207693112178124

518910311356146115207066118447913

61891016584435957604048148629160

71890602322-9291797710222

8(8000)残值(3200)(4800)(2518)

mil65344

注：⑤=(③+④)*40%,⑥=①-⑤，现金流现值的折现率为8.4%。第0年末未归还本金

为81090元(-18910)；第1年末利息为11353元(81090*14%);第1年未未还本金为

73533元(81090-(18910-11353));以后年度以次类推。

因为租赁方案的现金流出现值较低，因此，应选择租赁。

4.(1)放弃(第10天)折扣的资金成本为：2%+(1-2%)x360v(30-10)=36.73%

放弃(第天)折扣的资金成本为：因放弃第

202%+(1-1%)x360^(30-20)=36.36%e

10天折扣的付款代价较大，所以应在第10天付款为。(2)短期投资收益率高于放弃折扣

的代价，故应在第30天付款。

第5章资本成本与资本结构

习题

1、某公司决定向银行借款1000万元，年利率8%,期限10年，借款手续费率3%,

公司所得税率25%,每年付息一次，到期一次还本。试计算该借款的资本成本(考虑资金

时间价值X

2、某公司发行的债券面值为1000元，息票利率为8%,期限6年，每半年付息一次，

假设相同期限政府债券的报酬率为7%,考虑到风险因素，投资者对公司债券要求的报酬率

为9%。要求：(1)试计算债券的发行价格；(2)若税前筹资费率为发行额的3%,试计算

债券的资本成本(年\

3、某公司准备在明公投资一项目，该项投资需要资金总额为1000万元。正在着手编

制有关投资及相关的筹资计划。有关信息如下：筹资方式安排如下：银行借款150万元，

借款利率是8%;发行债券350万元,面值为1元，票面利率为8%,期限为10年，分期

付息，当前市价为0.85元，发行成本为市价的4%;发行普通股300万元；利用内部留存

收益200万元。公司所得税率为25%。公司普通股的0值为当前国债收益率为5.5%,

市场上普通股平均风险必要报酬率为13.5%,要求：

(1)计算银行借款的资本成本(不考虑资金时间价值)；

(2)计算债券的资本成本(不考虑资金时间价值)；

(3)使用资本资产定价模型估计普通股和内部留存收益成本。

(4)计算其加权平均的资本成本(取整数)。

4、某公司是一家生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司所得税税率为25%,对

于明年的预算有三种方案：

第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单

位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为：400万元负债(利息率

5%),普通股20万股。

第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不

会变化，但单位变动成本将降低至180元/件,固定成本将增加至150万元。借款筹资600

万元，预计新增借款的利率为6.25%。

第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发

行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股以筹集600万元资金。

要求计算或回答：

(1)计算三个方案下的每股收益和财务杠杆系数；

(2)计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量；

(3)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高？如果公司销售

王，鲍：(1)投资者要求的报酬率为9%,则半年期利率Kb为：

4.4%x[(1+9%严-1]-4.4%

设债券的发行价格qPbf4ooOx4%।I。。。二氮33(元)

(2)债券的赞电知酒蓝藤总％「1000

963.3x(1-3%)=工-----------1---------+-------------

解得债券资本成本(半年)Kb为列7%。(1+&)(1+KhY

将半年期资本成本转化为年资本成本：

(1+3.7%严-1=7.54%

3.解：(1)银行借款成本=8%X(1-25%)=6%。

(2)债券成本=[lx8%x(l-25%)][[0.85x(1-4%)]=735%

⑶普通股本成本和内部留存收益成本=5.5%+LlxQ3.5%-5.5%)=：L4.3%

(4)加权平均成本

=6%xl50/1000+735%x350/1000+143%x300/1000+14.3%x200/1000

=11%

4.解：(1)第一方案：

每股收益(EPS)=(销售收入总额-变动成本总额-固定成本-债务利息)x(1-所得税

率)/流通在外的普通股股数

=[45000x(240-200)-x5%]x(l-25%)/

=1.50(元/股)

财务杠杆系数(DFL)二基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)

=[45000x(240-200)-]/[45000x(240-200)-x5%]

=1.5

第二方案：

EPS=[45000x(240-180)-(x5%+x6.25%)]x(1-25%)/

=2.34(元/股)

DFL=[45000x(240-180)-]/[45000X(240-180)-(X5%+X6.25%)]

=1.92

第三方案：

EPS=[45000x(240-180)-x5%]x(l-25%)/(+)

=L88阮/股)

DFL=[45000x(240-180)-]/[45000x(240-180)-x5%]

=1.2

(2)计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量。

设销售量为Q,则：

[Qx(240-180)-(x5%+x6.25%)]x(1-25%)/=[Qx(240-180)-x5%]x

(1-25%)/(+)

求得S=40833(件)

(3)根据上述结果分析：

①根据上述结果分析可知，第二方案的财务杠杆系数最大，所以其财务风险最大。

②由于第二方案每股收益最大，所以其报酬最高。

③如果公司销售量下降至30000件,第三方案会更好些，由于销售量30000件低于

每股收益无差别点的销售量40833件，所以运用权益筹资可获得较高的每股收益，即选用

第三方案比第二方案可获得更高的每股收益。

第6章项目投资决策

习题

1.某公司正在开会诃论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入

该项目评价的现金流量有哪些？

A.新产品投产需要占用营运资本80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需

要另外筹集

B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备,如将该设备出租可获收益200万元，但

公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争

C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞

争对手也会推出此新产品

D.动用为其他产品储存的原料约200万元

2.两个互斥项目的预期现金流量如下表所示：

项目的预期现金流量金额单位:元

时间01234

A-100005000500050005000

B-1000000030000

(1)请计算这两个项目各自的内含报酬率；

(2)如果必'要报酬率为10%,请计算项目A和项目B的净现值;

(3)你会选择哪个项目，为什么？

3、某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为2000万元，分两年投入，该项目的现金

流量表(部分)如下：

现金流量表(部分)价值单位：万元

建设期经营期

合计

0123456

净收益-30060014006006002900

净现金流量-1000-10001001000(B)100010002900

累计净现金流量-1000-2000-1900(A)90019002900-

折现净现金流量1863.

-1000-943.489839.61425.87473705

(资本成本率6%)3

要求：(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值。

(2)计算回收期、折现回收期、会计收益率、净现值、现值指数、内含报酬率。

参考答案

1、BC

2、(1)A项目的IRR=34.90%,B项目的IRR=31.61%

(2)A项目的NPV=5849.33,B项目的NPV=1049.40

(3)选择B项目。因为互斥项目的选择应该以净现值为准。

3、(1)计算表中用英文字母表示的项目：

(A)=-1900+1000=-900,(B)=900-(-900)=1800

(2)计算或确军琬|旨标：

①回收期=3+京1=3.5(年)

③折现回收期=与飙年

1s4.8/1425.8=3.71

②会计收益率=*=58%

④净现值为186里§明统

⑤现值指数二89+839.6+1425.8+747.3+705“6

1943.4

⑥内含报酬率io

设利平缓如NPV拓为黔3胡蟀26%,NPV为48.23

28%-26%-54.56-48.23

第8章流动资产管理

习题

1.已知某公司现金收支平衡，预计仝年(按360天计算)现金需要量为元，现金与有

价证券转换的交易成本为每次500元，有价证券年利率为10%。

要求计算:(1)最佳现金持有量。

(2)最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、交易成本和机会成本。

(3)最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

2.某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10%,

年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，

坏账损失降为赊销额的7%。假设公司的资金成本率为6%,变动成本率为50%。要求：计

算为使上述变更经济合理，新增收账费用的上限。

3.某公司年需乙材料36000千克，采购成本为200元/千克,单位储存成本为16元/

千克，每次订货成本为20元。要求计算乙材料的经济订货批量，以及本年度乙材料经济订

货批量下的相关总成本、平均资金占用额和最佳订货批次。

4.A材料需用量3600件，每日送货量为40件，每日耗用量为10件，单价20元。

一次订货成本30元,单位储存变动成本为2元。求经济订货量和此批量下的总成本。

假定A材料单位缺货成本为5元,每日耗用量、汇货批数及全年需要量同上，交货时

间的天数及其概率分布如下：

交货天数1314151617

概率10%15%50%15%10%

求企业最合理的保险储备量。

参考答案

1.答案：

(1)最佳现金持有量。

最佳现金持有量;50000(元)

(2)最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、交易成本和机会成本。

管理总成本二5000(元)

交易成本=(/50000)x500=2500(元)

机会成本=(50000/2)xlO%=2500(元)

(3)交易次数=5(次)，交易间隔期二360/5=72(天)

2.答案：

原方案总成本:应收账款平均余额X变动成本率X资金成本率+赊销额X原坏账损失率+

原坏账费用

=720x60/360x50%x6%+720xl0%+5=80.6(万元)

新增收账费用上限=80.6-(720x60/360x50%x6%+720x7%)-5=22.2(万元)

故采用新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.2万元。

3.答案：

(1)计算本年度乙材料的经济订货批量

经济订货批量=〔(2x36000x20)/16〕1/2=300(千克)

(2)计算本年度乙材料经济订货批量下的相关总成本

相关总成本二(2x36000x20x16]1/2=4800(元)

(3)计算本年度乙经济订货批量下的平均资金占用额

平均资金占用额=300x200+2=30000(元)

(4)计算本所度乙材料最佳订货批次

最佳订货批次=360co-300=120(次)

4.答案:

(1)经济批量为：喷婢荀即量为2x3600x3040

最住存货总鑫)：其I-----x------in=380(件)

2______4，_10

TC(Q；)气2OKK，.(1-0=,2x3600x30x2><1--；=569.21(元)

(2)交货时间与材料需用量及概率对应关系，可以列成下表：

交货时间1314151617

13x14x15x16x17x

材料需要量

10=13010=14010=15010=16010=170

概率10%15%50%15%10%

求保险储备时：

再订货点=130x10%+140x15%+150x5%+160x15%+170x10%=150

缺货的期望值S(0)=(160-150)xl5%+(170-150)xl0%=3.5

TC(S、B)=5x3.5x(3600/380)+0x2=165.79(元)

保险储备B=10时：

再订货点=150+10=160

缺货的期望值S(10)=(170-160)xl0%=l

TC(S、B)=5xlx(3600^380)+10x2=6737(元)

保险储备B=20时：

再订货点=150+20=170

缺货的期望值S(20)=0

TC(S、B)=20x2=40

由上面的计算可知，保险储备为20件时，总成本最低，相应的再订货点应为170件。

第9章固定资产与无形资产管理

习题

1.黄河公司购置了一台需要安装的生产线，与该生产线有关的业务如下：(1)2009

年3月30日，购入需安装的生产线一条，增值税专用发票上注明的买价为元，增值税额为

68000元；另支付保险费及其他费用32000元。该生产线交付本公司安装部门安装。(2)

安装生产线时领用本公司部门产品一批，该批产品的实际成本为40000元,税务部门核定

的计税价格为50000元，适用的增值税税率为17%。(3)安装工程人员应付工资及福利费

45600元，用银行存款支付其他安装费用5900元。(4)2009年6月30日，安装工程结

束并随即投入使用，该生产线预计使用年限为5年，采用双倍余额递减法计提折旧(预计

净残值率为5%I(5)2011年6月30日，黄河公司将该生产线出售,出售时用银行存款

支付清理费用30000元,出售所得款项元全部存入银行,于当日清理完毕。

要求：(1)计算确定黄河公司2009年度的购建生产线成本。

(2)计算2009年度和2010年度该项生产线应计提的折旧额.

(3)计算2011年度该项生产线应计提的折旧，以及出售该生产线的净损益。

2.甲自行车厂将“新岚牌”自行车的注册商标使用权通过许可使用合同给乙厂使用，

使用时间为5年,双方约定由依常每年按使用商标新增利润的27%支付给甲厂作为商标使

用费。评估资料如下：

（1）预测使用期限内新增利润总额取决于每辆车可新增利润和预计生产车辆数。根据

评估人员预测：预计每辆车可新增利润5元,第一年生产自行车40万辆，第二年生产自

行车45万辆，第三年生产自行车55万辆，第四年生产自行车60万辆，第五年生产自

行车65万辆。

（2）分成率：按许可合同中确定的按新增利润的27%分成。

（3）假设确定折现率为14%。

要求：（1）计算确定每年新增利润；

（2）评估该注册商标使用权价值。

3.案例分析：企业固定资产折旧方法选择

某一医药生产企业的专用设备，其固定资产原值为元，预计残值为30000元，使用年限

为5年，5年内企业料口除斤I日晰野毒产量女吓表所示该企业适用25%的比例所得税率，隹淀

某企业未扣除折旧的利润和产量表

年限未扣除折旧利润（元）产量（件）

第一年600

第二年660

第三年640

第四年700

第五年600

合计3200

要求:（1）计算分析企业在采用不同的折旧方法下缴纳所得税的情况。

（2）比较分析不同的折旧方法下应纳所得税现值的区别。

（3）你认为该企业基于合理避税，应选择何种固定资产折旧方法为宜？

参考答案

1.⑴计算确定黄河公司2009年度的购建生产线成本。

2009年度的购叱产线成本:+32000+40000+45600+5900=（元）

⑵计算2009年度和2010年度该项生产线应计提的折旧额

双倍直线折旧率=2/5x100%=40%

2009年度该项生产线应计提的折旧=x40%x6/12=（元）

2010年度该项生产线应计提的折旧

=（-）x40%=（元）

⑶计算2011年度该项生产线应计提的折旧，以及出售该生产线的净损益。

2011年度该项生产线应计提的折旧=（--）x40%x6/12=50256（元）

出售该生产线的净损益=--30000=-2476（元）

2、（1）计算确定每年新增利润；

每一年新增利润：=5x40=200（万元），

每二年新增利润：=5x45=225（万元），

每三年新增利润：=5x55=275（万元）

每四年新增利润：=5x60=300（万元），

每五年新增利润：=5x65=325（万元）.

（2）评估该注册商标使用权价值。

可采用收益现值法计算：

商标使用权评估价=（200x27%/（1+14%）+225x27%/（1+14%）A2+275x

27%/（1+14%）A3+300

x27%/（1+14%）A4+325x27%/（1+14%）A5

=54x0.8772+60.75x0.7695+74.25x0.6750+81x0.5921

+87.75x0.5194

=47.3688+46.7471+50.1188+47.9601+45.5774

=137.5346*137.53（万元）

所以，该注册商标使用权价值为137.53万元.

3、案例分析：

Q）计算分析企业在采用不同的折旧方法下缴纳所得税的情况.

1）直线法：

年折旧额=（固定资产原值/古计残值）：估计使用年限

=（-30000）;5=54000（元）

第一年利润额=-54000=（元）

应纳所得税-*33%-81180（元）

第二年利润额=-54000=（元）

应纳所得税=x33%=91080（元）

第三年利润额=-54000=（元）

应纳所得税=x33%=87780（元）

第四年利润额=-54000二（元）

应纳所得税=x33%=97680（元）

第五年利润额=-54000=（元）

应纳所得税=x33%=81180（元）

五年累计应纳所得税额=81180+91080+87780+97650+81180=（元）

2）产量法：

每年折旧额二每年实际产量♦合计产量x（固定资产原值-预计残值）

第一年折旧额=600+3200x（-30000）=50625（元）

利润二—50625=（元）

应纳所彳翩=x33%=82293.75（元）

第二年折旧额=660+3200x（-30000）=55687.5（元）

利润=-55687.5=5（元）

应纳所得税=.5x33%=90523.13（元）

第三年折旧额=640+3200x（-30000）=54000（元）

利润=.54000=（元）

应纳所得税=x33%=87780（元）

第四年折旧额=700.3200x（-30000）=59062.5（元）

利润=-59062.5=5（元）

应纳所得税=.5x33%=96009.38（元）

第五年折旧额=600+3200x（-30000）=50625（元）

利润=-50625=（元）

应纳所得税=X33%=82293.75（元）

五年累计应纳所彳哥兑=82293.75+90523.13+87780+96009.38+82293.75=.01（元）

3）双倍余额递减法：

双倍直线折旧率=2/5x100%=40%

第一年折旧额=x40%=（元）

利润=-=（元）

应纳所得税=X33%=59400（元）

第二年折旧额=（-）x40%=72000（元）

利润=-72000=（元）

应纳所得税=x33%=85140（元）

第三年折旧额=（--72000）x40%=43200（元）

利润=-43200二（元）

应纳所得税=x33%=91344（元）

第四年后，使用直线法计算折旧额：

第四年折旧额二（——72000—43200—30000）-2=17400（元）

利润二一17400=（元

应纳所得税=x33%=（元）

第五年折旧额=17400阮）

利润额=-17400=（元）

应纳所得税=x33%=93258（元）

五年累计应纳所得税=59400+85140+91344++93258=（元）

4）年数总和法：

每年折旧额二（可使用年数+使用年数总和）x（固定资产原值-预计残值）

使用年数总和-1+2+3+4+5-15

第一年折旧额=515x（-30000）=90000（元）

利润=-90000=（元）

应纳所得税=x33%=69300（元）

第二年折旧额=4-15x（-30000）=72000（元）

禾I」润=-72000=（元）

应纳所得税=x33%=85140（元）

第三年折旧额=3+15x（-30000）=54000（元）

利润=-54000=（元）

应纳所得税=x33%=87780（元）

第四年折旧额=2+15x（-30000）=36000（元）

利润二一36000二（元）

应纳所得税=x33%=（元）

第五年折旧额=1-15x（-30000）=18000（元）

利润=—18000=（元）

应纳所得税=x33%=93060（元）

五年累计应纳所得税=69300+85140+87780++93060=（元）

可以将四种方法的计算结果用下表列示比较：

不同折旧方法下的企业应纳税额表单位：元

年限直线法产量法双倍余额递减法年数总和法

第一年应纳税额8118082293.755940069300

第二年应纳税额9108090523.138514085140

第三年应纳税额87780877809134487780

第四年应纳税额9768096009.38

第五年应纳税额8118082293.759325893060

总计.01

从表中可以看出，虽然用四种不同方法计算出来的累计应纳所得税额在量上是相等的，

均为元。但是，第一年，采用加速折旧法计算的应纳税额最少，双倍余额递减法下第一年

只缴纳税款59400元，年数总和法下第一缴纳税款为69300元,而直线法下则需缴

纳81180元。总的说来，运用加速折旧法计算折旧时，开始的年份可以少纳税,把较多的

税收延迟到以后的年份缴纳，相当于从国库依法取得了一笔无息贷款。

（2）比较分析不同的折旧方法下应纳所得税现值的区别

为了便于匕檄，我们可以通过把多年的应纳税额折算成现值，进行I：匕较应纳税额现值大

小。假定资金成本率为10%,则各种折旧法下的应纳税额现值如下表：

丕同折旧方法下的企业应纳税额现值表单位：元

年限直线法产量法双倍余额递减法年数总和法

第一年应纳税额8118082293.755940069300

现值(0.9091)74709.8474904.1654000.5463000.63

第二年应纳税额9108090523.138514085140

现值(0.8264)74808.3170359.7070359.7075268.51

第三年应纳税额87780877809134487780

现值(0.7513)65949.1165949.1168626.7565949.11

第四年应纳税额9768096009.38

现值(0.6830)66715.4465574.4174964.7170772.47

第五年应纳税额8118082293.759325893060

现值(0.6209)50404.6651096.1957903.8957780.95

总计.56.18.59.86

从应纳税额的现值来看，运用双倍余额递减法计算折旧时，税额最少，年数总和法

次之，直线法最多。

(3)你认为该企业基于合理避税,应选择何种固定资产折旧方法为宜？

基于上述计算分析，在比例课税的条件下，应选择双倍余额递减法，可加速固定资产折

旧，有利于企业节税，因为它起到了延期缴纳所得税的作用。

第11章利润及其分配管理

习题

1•某公司2010年实现的税后净利为1000万，法定盈余公积金、任意盈余公积金的

提取比率为15%,若2011年的投资计划所需资金800万，公司的目标资金结构为自有资

金占70%。

(1)若公司采用剩余股利政策，则2010年末可发放多少股利？

(2)若公司发行在外的股数为1000万股，计算每股利润及每股股^?

(3)若2011年公司决定将公司的股利政策改为逐年稳定增长的股利政策，设股利的

逐年增长率为2%,投资者要求的必要报酬率为12%,计算该股票的价值。

2.某公司年终利润分配前拥有股本100万股，每股2元，资本公积160万元，未分配

利润840万元，公司股票的每股现行市价为30元。要求：计算回答下述2个互不关联的问

题：

(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股，并按发放股票股利后的股数派发每

股现金股^0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益

各项目数额。

(2)如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。

3.某公司是一家发展地产项目的上市公司。公司的税后利润