完善我国期货市场法律监管体系：问题剖析与对策研究

完善我国期货市场法律监管体系：问题剖析与对策研究一、引言1.1研究背景与意义1.1.1研究背景近年来，我国期货市场呈现出蓬勃发展的态势。交易品种日益丰富，涵盖了农产品、金属、能源、化工等多个领域，截至2024年，我国期货市场已上市146个期货期权品种，广泛覆盖国民经济主要领域，成熟商品期货的期权覆盖率超过80%。市场规模不断扩大，参与者结构逐渐优化，不仅有专业的机构投资者，也有越来越多的个人投资者参与其中。从市场活跃度来看，成交量和持仓量稳步上升，期货市场的价格发现功能愈发显著，能够较为准确地反映商品的供求关系和市场预期。然而，随着期货市场的快速发展，一些问题也逐渐显现出来。市场波动较大，风险控制难度较高，部分投资者对期货交易的规则和风险认识不足，容易导致投资失误。国际市场的变化和宏观经济形势的不确定性也会对国内期货市场产生影响。在法律监管方面，尽管我国已建立了以《期货交易管理条例》为核心，以证监会部门规章和规范性文件为主体，以期货业协会《章程》、期货交易所《章程》和交易规则为补充的监管制度体系，但随着期货市场的创新发展以及国际化程度的不断加深，现有的法律监管体系在某些方面已难以适应市场发展的需求。例如，在跨境监管方面，上位法的长期缺位给监管工作带来了较大难度，不利于期货市场的国际化发展。因此，完善我国期货市场法律监管体系迫在眉睫。1.1.2研究意义从理论层面来看，深入研究我国期货市场法律监管问题，有助于丰富和完善金融市场监管的理论体系。期货市场作为金融市场的重要组成部分，其法律监管涉及到经济法、金融法等多个学科领域。通过对期货市场法律监管的研究，可以进一步探讨在金融创新背景下，如何构建科学合理的法律监管框架，协调不同法律规范之间的关系，为金融监管理论的发展提供新的视角和实证材料。从实践层面而言，完善期货市场法律监管体系具有重要的现实意义。一方面，能够有效防范市场风险，维护市场秩序。期货市场交易具有高风险性和高杠杆性的特点，完善的法律监管可以对市场参与者的行为进行规范和约束，及时发现和处置违规行为，降低市场系统性风险，保障期货市场的稳定运行。另一方面，有助于保护投资者的合法权益。明确的法律规定和严格的监管措施可以使投资者在交易过程中有法可依，增强投资者对市场的信心，促进期货市场的健康发展。完善的法律监管体系还能提升我国期货市场的国际竞争力，推动期货市场的国际化进程，更好地服务于实体经济的发展。1.2国内外研究现状国外对于期货市场法律监管的研究起步较早，相关理论和实践经验较为丰富。美国作为全球期货市场最为发达的国家之一，其监管模式和法律体系一直是学界研究的重点。学者[具体学者姓名1]在其研究中指出，美国期货市场形成了以《商品交易法》为核心，由商品期货交易委员会（CFTC）、证券交易委员会（SEC）等多个监管机构协同监管，同时辅以期货交易所和行业协会自律管理的多层次监管体系。这种体系通过明确各监管主体的职责和权限，有效保障了期货市场的稳定运行。例如，CFTC负责监管商品期货和金融期货市场，对市场操纵、欺诈等违法行为进行严厉打击，维护市场的公平竞争环境。在英国，学者[具体学者姓名2]认为其金融行为监管局（FCA）对期货市场实施统一监管，强调以风险为导向的监管原则，注重对投资者保护和市场系统性风险的防范。FCA通过制定严格的市场准入标准、交易规则和信息披露要求，规范市场参与者的行为，提高市场透明度。日本的期货市场法律监管则具有自身特色，学者[具体学者姓名3]指出日本以《金融商品交易法》为基础，建立了政府监管与自律监管相结合的模式，在注重对市场风险控制的同时，也积极推动期货市场的创新发展。国内对于期货市场法律监管的研究随着市场的发展逐步深入。早期的研究主要集中在对国外先进经验的介绍和借鉴上，如[具体学者姓名4]详细分析了美国、英国等国家期货市场监管模式的特点和优势，为我国期货市场监管体系的构建提供了参考。随着我国期货市场的不断发展，学者们开始关注本土市场中存在的问题，并提出针对性的建议。[具体学者姓名5]指出我国期货市场法律监管存在法律法规不完善、监管协调不足等问题，建议加快期货立法进程，完善相关法律法规，加强各监管部门之间的协调与合作。在监管体制方面，[具体学者姓名6]探讨了我国期货市场现行的“五位一体”监管体系（证监会、证监局、期货交易所、期货保证金监控中心和期货业协会）存在的问题，认为在实际运行中各监管主体之间存在职责交叉和监管空白的现象，需要进一步明确职责分工，提高监管效率。在投资者保护方面，[具体学者姓名7]研究发现我国期货市场投资者教育不足，投资者风险意识淡薄，建议加强投资者教育，完善投资者保护机制，如建立健全投资者赔偿基金制度，为投资者提供更加全面的保护。当前研究虽然在期货市场法律监管的各个方面取得了一定成果，但仍存在一些不足。一方面，对于新兴的期货市场业务和创新产品，如场外衍生品交易等，相关的法律监管研究还不够深入，无法满足市场快速发展的需求。另一方面，在如何平衡监管与市场创新之间的关系上，尚未形成统一的认识和有效的解决方案。本文将在前人研究的基础上，针对我国期货市场法律监管中存在的问题，从完善法律法规、优化监管体制、加强投资者保护等多个方面进行深入研究，提出切实可行的对策建议。1.3研究方法与创新点1.3.1研究方法文献研究法：通过广泛查阅国内外关于期货市场法律监管的学术论文、专著、研究报告以及相关法律法规等文献资料，梳理国内外期货市场法律监管的理论研究成果和实践经验。如查阅了美国《商品交易法》以及我国《期货交易管理条例》等相关法规文件，了解其立法背景、主要内容和实施效果，为本文的研究提供坚实的理论基础和丰富的素材，全面把握研究问题的发展脉络和研究现状。案例分析法：选取具有代表性的期货市场违法违规案例进行深入分析，如“国海良时期货操纵案”。通过剖析这些案例中违法违规行为的表现形式、产生原因以及监管部门的处理措施，总结经验教训，从实际案例中发现我国期货市场法律监管存在的问题，为提出针对性的对策建议提供实践依据，使研究更具现实指导意义。比较研究法：对美国、英国、日本等国际成熟期货市场的法律监管模式和制度进行比较分析，与我国现行的法律监管体系进行对比，找出我国在法律体系完善程度、监管机构设置与协调、投资者保护措施等方面的差距与不足，借鉴国际先进经验，为完善我国期货市场法律监管体系提供参考和启示，推动我国期货市场法律监管向国际先进水平靠拢。1.3.2创新点多维度分析视角：从法律法规完善、监管体制优化、投资者保护强化以及跨境监管合作等多个维度，全面系统地分析我国期货市场法律监管问题。以往研究多侧重于某一个或几个方面，本文的多维度分析能够更全面地揭示问题的本质，为解决问题提供更全面的思路。提出综合监管建议：在深入分析问题的基础上，提出综合性的监管建议。不仅关注对现有法律法规的修订和完善，还注重监管体制的改革创新，强调各监管主体之间的协同合作；同时，将投资者保护贯穿于整个监管体系中，提出加强投资者教育、完善投资者赔偿机制等具体措施；此外，针对期货市场国际化趋势，提出加强跨境监管合作的建议，形成一个有机的监管体系，具有较强的创新性和可操作性。结合市场创新发展：紧密结合我国期货市场不断创新发展的实际情况，如新品种的推出、新交易模式的出现以及市场国际化进程的加快等，探讨法律监管如何适应市场创新的需求，为市场创新提供法律保障，在监管与创新之间寻求平衡，促进期货市场的健康可持续发展，这在以往研究中较少涉及。二、我国期货市场法律监管体系概述2.1我国期货市场发展历程我国期货市场的发展历程可追溯至上世纪80年代末，是经济体制改革和市场经济发展的必然产物。在改革开放的浪潮下，为了有效管理价格风险、优化资源配置，我国政府开始探索建立期货市场。1988年，国务院批准了关于试办农产品期货市场的报告，这成为我国期货市场正式起步的重要标志。1990年，郑州商品交易所成立，这是我国第一个期货交易所，它以现货交易为基础，引入期货交易机制，开启了我国期货市场的探索之路。此后，上海期货交易所和大连商品交易所也相继成立，各交易所不断丰富交易品种，涵盖了农产品、金属等多个领域。在试点探索阶段（1988-1993年），期货市场处于初步发展时期，主要任务是探索市场运作机制，积累实践经验。然而，由于缺乏完善的法律法规和成熟的监管经验，市场发展较为混乱，存在盲目建设、交易行为不规范等问题，部分投资者利用市场漏洞进行投机炒作，市场风险较大。随着试点经验的积累，我国政府开始重视对期货市场的规范管理。1993年，国务院发布了《期货交易管理暂行条例》，这是我国第一部关于期货市场的法规，标志着期货市场进入了规范化发展阶段（1993-2000年）。该条例对期货交易所、期货经纪公司的设立条件、业务范围以及交易规则等进行了明确规定，加强了对期货市场的监管力度。在此期间，交易所的数量和交易品种有所增加，市场规模逐步扩大，投资者结构也逐渐多元化，除了传统的企业投资者外，一些个人投资者也开始参与期货交易。进入新世纪后，为了防范市场风险，我国政府对期货市场进行了多次整顿，进入整顿调整期（2000-2010年）。关闭了一些不规范的交易所，对交易规则进行了修订和完善，加强了对市场参与者的资格审查和风险管理。2007年，新的《期货交易管理条例》正式实施，进一步明确了期货市场各参与主体的权利和义务，规范了市场秩序，强化了对投资者的保护。这一时期，市场结构更加合理，风险管理能力显著提升，期货市场在服务实体经济方面发挥了更重要的作用，越来越多的企业利用期货市场进行套期保值，规避价格波动风险。近年来，随着金融市场的开放和技术的进步，我国期货市场进入了创新发展的新阶段（2010年至今）。2010年，中国金融期货交易所成立，推出了股指期货等金融衍生品，丰富了期货市场的产品种类，为投资者提供了更多的风险管理工具和投资选择。随着“一带一路”倡议的推进，我国期货市场积极探索国际化发展路径，一些期货品种引入境外投资者，市场的国际影响力不断提升。同时，随着信息技术的飞速发展，期货市场的交易方式也不断创新，电子交易逐渐取代传统的场内交易，提高了交易效率和市场透明度。2.2我国期货市场法律监管体系构成2.2.1法律层面《期货和衍生品法》是我国期货市场的核心法律，于2022年8月1日起正式施行。该法共13章155条，立足我国期货市场和衍生品市场的实际情况，重点规范期货市场，兼顾衍生品市场。其关键内容涵盖多个重要方面。在交易制度上，明确了期货交易实行持仓限额、当日无负债结算、强行平仓等风控制度，确保市场交易的稳定性和风险可控性。例如，持仓限额制度可以防止个别投资者过度集中持仓，操纵市场价格，维护市场的公平竞争环境；当日无负债结算制度则保证了交易双方的资金安全，及时清算交易盈亏，降低信用风险。在交易者保护方面，该法构建了较为完善的保护体系，加大了对普通交易者的保护力度。规定期货经营机构应当向交易者充分揭示交易风险，不得误导、欺诈交易者，保障了投资者的知情权。同时，建立了交易者投诉处理机制和赔偿制度，当投资者的合法权益受到侵害时，能够通过有效的途径获得救济。在市场监管方面，赋予了国务院期货监督管理机构明确的监管职责，加强了对期货市场的全方位监管，包括对期货交易场所、期货经营机构、期货服务机构等市场主体的监管，以及对市场交易行为的监督检查，有效维护市场秩序。《期货和衍生品法》的颁布实施具有重要作用。它健全了我国的金融法律体系，完善了期货和衍生品行业及市场的法律制度，填补了我国在期货和衍生品领域长期缺乏专门法律的空白，使市场运行有了更加坚实的法律基础。该法适应了期货和衍生品市场统一完整、规范发展以及对外开放的需要。采取统合立法模式，统筹场内、场外期货和衍生品市场协调发展，为市场发展提供了统一的法律制度保障，消除了市场分割格局。秉持市场化、国际化理念，既重视发挥市场配置资源的决定性作用，为市场创新发展预留空间，又注意与国际通行惯例接轨，为我国期货市场的国际化发展创造了有利条件。2.2.2行政法规《期货交易管理条例》是我国期货市场的重要行政法规，在期货市场法律监管体系中占据关键地位。该条例于2007年3月6日发布实施，并历经多次修订，最近一次修订是根据2017年3月1日《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定》进行的。其主要内容涉及期货交易的各个关键环节和市场主体。在期货交易所方面，明确了期货交易所的设立、变更、终止以及组织形式等相关规定，规定期货交易所是为期货交易提供场所、设施和服务，组织并监督交易、结算和交割的非营利性机构，其设立需要经过国务院期货监督管理机构的批准。对期货公司的设立条件、业务范围、经营规则等进行了详细规定，要求期货公司必须具备一定的注册资本、专业人员和健全的风险管理与内部控制制度，且不得从事或者变相从事期货自营业务。在期货交易基本规则上，对期货交易的方式、保证金制度、风险控制制度等作了明确要求，强调期货交易应当采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行，保证金制度则保障了交易的履约能力，风险控制制度有助于防范市场系统性风险。《期货交易管理条例》对期货业协会的职责、组织架构等也进行了规范，明确其在行业自律管理中的作用。在监督管理和法律责任方面，详细规定了国务院期货监督管理机构的监管职责和权限，以及对违法违规行为的处罚措施，包括对非法设立期货交易场所、擅自从事期货业务、操纵市场、内幕交易等违法行为的严厉处罚，为维护期货市场秩序提供了有力的法律依据。《期货交易管理条例》对我国期货市场的发展产生了深远影响。它为期货市场的规范运作提供了具体的准则，使得期货市场的各个参与主体在开展业务时有章可循，促进了期货市场的规范化发展。通过明确监管机构的职责和加强对违法违规行为的打击力度，有效维护了期货市场的秩序，保护了投资者的合法权益，增强了投资者对期货市场的信心，为期货市场的健康稳定发展营造了良好的环境。该条例的实施也推动了期货市场的创新发展，在规范的基础上，为市场主体提供了一定的创新空间，促进了期货市场的不断完善和壮大。2.2.3部门规章证监会发布了一系列部门规章，如《期货交易所管理办法》《期货公司监督管理办法》《期货从业人员管理办法》等，这些规章在期货市场法律监管体系中发挥着重要作用。《期货交易所管理办法》对期货交易所的设立、变更、终止、组织形式以及基本业务规则等进行了全面而细致的规定。在设立方面，明确了设立期货交易所需要具备的条件，包括有符合规定的章程和交易规则、有合格的交易设施和技术系统等，确保交易所能够正常运行。对交易所的会员管理、交易管理、结算管理、交割管理等业务规则进行了详细规范，会员管理规则明确了会员的资格条件、权利义务以及入会、退会程序等；交易管理规则规定了交易的时间、方式、价格限制等内容，保障交易的公平、公正、公开。《期货公司监督管理办法》主要规范了期货公司的经营活动，对期货公司的设立、变更、终止、公司治理、业务规则、客户资产保护等方面作出了明确规定。在设立条件上，要求期货公司具有符合规定的注册资本、从业人员、营业场所等，确保期货公司具备相应的经营能力和风险承受能力。公司治理方面，强调建立健全股东会、董事会、监事会等治理结构，完善内部控制制度，保障公司的规范运作。业务规则方面，对期货公司的经纪业务、投资咨询业务、资产管理业务等进行了规范，明确了各项业务的开展条件和操作流程，同时注重对客户资产的保护，规定期货公司应当将客户资产与自有资产分开存放，严格遵守保证金存管、划转等规定。《期货从业人员管理办法》则聚焦于期货从业人员的管理，对从业人员的资格取得、执业行为规范、后续职业培训等方面进行了规定。通过设立严格的资格考试和认证制度，确保从业人员具备相应的专业知识和技能，只有通过资格考试并取得从业资格证书的人员，才能从事期货业务。在执业行为规范上，要求从业人员遵守法律法规和行业自律规则，诚实守信，勤勉尽责，不得从事欺诈、内幕交易、操纵市场等违法违规行为。还规定了对从业人员的后续职业培训要求，促使从业人员不断更新知识，提高业务水平和职业道德素养。这些部门规章从不同角度对期货市场的各类主体和行为进行了规范，细化了法律和行政法规的相关规定，具有很强的操作性。它们共同构建了期货市场的微观监管框架，使期货市场的日常监管工作更加具体和深入，有效保障了期货市场的有序运行，促进了市场的健康发展。2.2.4自律规则期货交易所和期货业协会制定的自律规则是我国期货市场法律监管体系的重要组成部分。期货交易所的自律规则包括章程、交易规则及细则等。章程规定了交易所的宗旨、组织架构、会员资格与管理等基本事项，明确了交易所的定位和发展方向，是交易所运行的基本准则。交易规则及细则对交易的具体流程、交易品种的合约规格、交易时间、价格限制、保证金标准、风险控制措施等进行了详细规定。例如，在交易时间方面，明确规定了开盘、收盘时间以及不同交易品种在不同时间段的交易安排，确保市场交易有序进行；合约规格细则对合约的标的、数量、质量等要素进行了统一规范，有助于提高市场的流动性和透明度。风险控制措施细则规定了持仓限额制度、涨跌停板制度、强行平仓制度等，有效防范市场风险。期货业协会的自律性规则涵盖章程以及会员管理、从业人员资格管理、从业人员执业行为规范等规则。章程明确了协会的性质、宗旨、职责范围、组织机构等内容，是协会开展工作的依据。会员管理规则对会员的入会条件、权利义务、违规处理等进行了规定，督促会员遵守行业规范，维护行业秩序。从业人员资格管理规则严格规定了从业人员资格的取得、维持、变更等条件和程序，确保从业人员具备相应的专业素质。从业人员执业行为规范规则要求从业人员遵守法律法规、职业道德准则，诚实守信，勤勉尽责，不得从事损害客户利益、扰乱市场秩序的行为。这些自律规则在期货市场中发挥着重要作用。它们能够及时应对市场变化，对市场中的一些具体问题和新兴业务进行规范，弥补法律和行政法规在灵活性和及时性方面的不足。通过行业内部的自我约束和管理，能够提高市场参与者的自律意识和合规意识，促进市场的自我规范和健康发展，维护市场的公平、公正和透明，保护投资者的合法权益。2.3我国期货市场法律监管的主要模式2.3.1政府集中监管在我国期货市场法律监管体系中，政府集中监管占据主导地位，中国证券监督管理委员会（证监会）是期货市场的主要监管机构。证监会依据相关法律法规，对期货市场进行全面监管，在市场监管中发挥着关键作用。从市场准入监管来看，证监会对期货交易所、期货公司等市场主体的设立进行严格审批。对于期货交易所的设立，证监会会综合考虑市场需求、区域布局、交易设施等多方面因素，只有符合法定条件的申请才能获批。在审批期货公司时，会对其注册资本、股东背景、风险管理能力等进行严格审查，确保期货公司具备良好的经营基础和风险抵御能力。例如，在注册资本方面，要求期货公司必须达到一定的金额标准，以保障其运营资金的充足性和稳定性。在业务活动监管方面，证监会对期货市场的各类交易行为进行密切监督。通过建立实时监控系统，对期货交易的价格、成交量、持仓量等数据进行动态监测，及时发现异常交易情况。一旦发现可能存在的市场操纵、内幕交易等违法违规行为，会迅速展开调查，并依法采取相应的处罚措施。如在某起期货市场操纵案中，证监会通过对交易数据的分析，发现部分投资者通过联合操纵期货价格获取不正当利益，随即立案调查，对涉案人员和机构给予了严厉的处罚，包括罚款、市场禁入等，有效维护了市场秩序。证监会还负责制定和完善期货市场的监管政策和规章制度。根据市场发展的实际情况和宏观经济形势的变化，适时调整监管政策，以适应市场发展的需求。如在市场创新方面，证监会积极鼓励期货市场推出新品种、新业务，但同时也会制定相应的监管规则，确保创新活动在可控的范围内进行，防范创新带来的风险。通过不断完善规章制度，明确市场参与者的权利和义务，规范市场行为，为期货市场的健康发展提供制度保障。2.3.2自律组织辅助监管期货交易所和期货业协会作为自律组织，在我国期货市场法律监管中发挥着重要的辅助作用，是期货市场监管体系不可或缺的组成部分。期货交易所处于市场一线监管的前沿，具有独特的监管优势。它能够实时监控市场交易情况，对交易过程中的异常波动、违规行为等进行及时发现和处理。在交易规则执行方面，期货交易所严格按照自身制定的交易规则，对会员的交易行为进行监督管理。要求会员在交易过程中遵守交易时间、交易指令申报等规则，确保交易的公平、公正和有序进行。在风险控制方面，期货交易所建立了完善的风险管理制度，包括保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度等。通过合理设置保证金比例，根据市场风险状况动态调整涨跌停板幅度，严格控制会员和客户的持仓限额，有效防范市场风险的积累和爆发。当市场出现极端行情时，交易所能够及时采取强行平仓等措施，降低市场风险，保障市场的稳定运行。期货业协会则侧重于行业自律管理。在行业规范制定方面，协会制定了一系列的行业规范和职业道德准则，引导期货从业人员遵守法律法规和行业规范，树立良好的职业道德风尚。要求从业人员诚实守信、勤勉尽责，不得从事欺诈、内幕交易等违法违规行为。在会员管理方面，期货业协会对会员进行严格管理，监督会员依法合规经营。定期对会员的经营情况、风险管理情况等进行检查和评估，对违规会员采取相应的纪律处分措施，包括警告、罚款、暂停会员资格等，督促会员遵守行业规则，维护行业整体利益。协会还积极开展投资者教育活动，通过举办培训讲座、发布风险提示等方式，提高投资者对期货市场的认识和风险意识，保护投资者的合法权益。三、我国期货市场法律监管存在的问题3.1法律体系不完善3.1.1法律层级较低我国期货市场目前主要以《期货交易管理条例》等行政法规为核心进行监管，与美国《商品交易法》、英国《金融服务法》等国外高位阶的期货立法相比，法律层级存在明显差距。美国《商品交易法》作为其期货市场监管的核心法律，自1936年颁布以来，历经多次修订，为美国期货市场的稳定发展提供了坚实的法律基础。该法对期货市场的各个方面，包括市场准入、交易行为规范、监管机构职责等都作出了详细且具有权威性的规定，其稳定性和权威性使得市场参与者能够对市场规则形成明确的预期。在我国，行政法规的稳定性相对较弱，容易受到政策调整等因素的影响。以行政法规为主的法律体系在一定程度上影响了境外交易者对我国期货市场的信心。在国际期货市场中，稳定且具有较高权威性的法律是吸引境外投资者的重要因素之一。我国法律层级较低的现状，使得境外投资者在参与我国期货市场时，可能会担心市场规则的不确定性，从而对投资决策产生顾虑，这严重阻碍了我国期货市场的国际化进程。在一些国际化程度较高的期货品种交易中，由于法律层级问题，境外投资者的参与度相对较低，影响了市场的国际影响力和价格发现功能的有效发挥。3.1.2法律规则缺失与滞后随着期货市场的发展，一些重要的法律规则存在缺失现象，对市场的进一步发展和规范造成了阻碍。中央对手方制度在国际金融市场已成为通行做法，是评价一个市场信用状况和风险管理能力的重要指标。国际证监会组织（IOSCO）也要求成员国针对中央对手方机制做出相应安排，并提出了关于中央对手方的国际准则。然而，我国期货市场法律中对这一概念并无明确规定，虽然在实际的期货交易中，大连、上海、郑州三家商品期货交易所及中国金融期货交易所的内部结算部门在事实上承担了中央对手方相应的职责，但缺乏明确的法律依据，在遇到法律纠纷和风险事件时，难以从法律层面明确各方的权利和义务，不利于市场的稳定运行。我国一些关于期货交易的司法解释和规范性文件是基于多年前期货市场建设初期的历史环境制定的，已不能适应当前期货市场发展的客观需求。这些文件没有提及境外设立交割仓库的问题，随着我国期货市场国际化进程的加快，境外设立交割仓库对于提高我国期货市场的国际影响力、促进跨境交易具有重要意义。但由于缺乏相关法律规定，在实际操作中面临诸多困难，不仅制约了我国期货市场的国际化发展，也与国际市场的通行做法不符，亟待在法律层面进行补充、修正和完善。3.1.3调整范围狭窄我国现有期货市场法律体系的调整范围相对狭窄，主要集中在规范场内期货交易，难以适应市场创新和多元化发展的需求。《期货交易管理条例》主要规范的是场内期货交易，是“小期货”的概念，而随着我国衍生品市场的不断发展，期权等工具日益丰富，场外市场建设步伐加快，这种狭窄的调整范围已严重滞后于市场发展。在场外市场方面，由于缺乏明确的法律规范，市场的发展较为混乱，存在一些不规范的交易行为和风险隐患。一些场外衍生品交易缺乏统一的交易规则和监管标准，容易引发信用风险和市场风险，投资者的合法权益也难以得到有效保障。对于一些新形态的合约，如以碳排放权等为标的的新型期货合约，现有法律体系也缺乏相应的规范，使得这些创新型产品在发展过程中面临法律不确定性，阻碍了市场的创新发展。三、我国期货市场法律监管存在的问题3.2监管体制存在缺陷3.2.1政府监管层面我国期货市场的政府监管在监管理念、品种上市机制以及监管有效性等方面存在不足。在监管理念上，长期以来存在重管制、轻服务的倾向，过于强调对市场的控制，忽视了市场的创新活力和投资者的合理需求。监管部门在制定政策和实施监管措施时，更多地从防范风险和维护市场秩序的角度出发，对如何促进市场发展、提高市场效率、满足实体经济多样化的风险管理需求等方面关注不够。这种理念导致市场在一定程度上缺乏创新动力，难以充分发挥其应有的功能。品种上市机制缺乏市场化也是一个突出问题。当前，我国期货品种上市主要由监管部门审批，审批程序繁琐，涉及多个部门和环节，且审批标准不够透明。这使得新品种上市周期较长，无法及时满足市场需求。一些具有市场潜力的新品种，由于审批流程的复杂性，不能及时推出，导致市场参与者无法及时利用这些工具进行风险管理和投资，限制了市场的发展。相比之下，国际成熟期货市场多采用注册制，品种上市更为灵活，能更快地适应市场变化和创新需求。监管有效性不足也是亟待解决的问题。随着期货市场的发展，市场交易日益复杂，新的交易模式和技术不断涌现，如量化交易、高频交易等。这些新变化对监管提出了更高的要求，但目前我国监管部门在监管技术和手段上相对滞后，难以对市场进行全面、有效的监管。监管部门在对复杂交易行为的监测和分析能力上还有待提高，对于一些利用新技术进行的隐蔽性违法违规行为，难以做到及时发现和查处。不同监管部门之间的协调配合也存在问题，在涉及跨市场、跨品种的监管时，容易出现监管职责不清、相互推诿的情况，影响监管效率和效果。3.2.2自律监管层面我国期货市场的自律监管存在诸多问题，制约了市场的健康发展。在交易所一线监管职权受限方面，虽然期货交易所处于市场一线监管的前沿，具有实时监控市场交易情况的优势，但在实际监管过程中，其职权受到一定限制。交易所对会员的违规行为处罚力度有限，一些较为严厉的处罚措施需要得到监管部门的批准，这在一定程度上削弱了交易所的监管权威性和及时性。当会员出现轻微违规行为时，交易所可能因处罚权限不足而无法及时有效地进行处理，导致违规行为得不到及时纠正，影响市场秩序。交易所的治理结构也存在不完善之处。部分交易所的决策机制不够科学，会员大会、理事会等决策机构的作用未能充分发挥，存在决策效率低下、决策过程不够透明等问题。在制定交易规则和市场发展战略时，可能无法充分考虑会员和市场参与者的利益和需求，导致规则和战略的合理性和可行性受到影响。非营利性与商业利益冲突也是一个困扰交易所的问题。我国期货交易所大多具有非营利性的性质，但在实际运营中，交易所又需要考虑自身的经济利益，以维持运营和发展。这种矛盾可能导致交易所在追求商业利益时，偏离其非营利性的宗旨，影响市场的公平、公正和透明。在收取交易手续费、开展增值服务等方面，可能存在过度追求经济利益的情况，增加市场参与者的成本，损害市场的整体利益。期货公司作为期货市场的重要参与者，在自律监管方面也面临申诉机制缺乏的问题。当期货公司对交易所或监管部门的处罚决定存在异议时，缺乏有效的申诉渠道和机制，难以维护自身的合法权益。这可能导致期货公司对自律监管的认可度和配合度降低，影响自律监管的效果。3.3市场参与者行为监管困难3.3.1过度投机现象严重在我国期货市场中，个人投资者占比较高是一个显著特征。根据相关数据统计，个人投资者在期货市场参与者中的占比超过70%。这种投资者结构导致市场中过度投机现象较为严重。个人投资者往往缺乏专业的期货知识和投资经验，风险意识相对淡薄，在投资决策时容易受到市场情绪的影响，追涨杀跌，盲目跟风。在某一期货品种价格出现快速上涨时，大量个人投资者可能会不顾自身风险承受能力，纷纷涌入市场，过度追高，导致市场价格严重偏离其实际价值。过度投机对期货市场的价格发现和套期保值功能产生了严重的破坏。从价格发现功能来看，期货市场的价格应该是对未来商品供求关系的合理预期，但过度投机使得市场价格被人为操纵的可能性增加，价格波动剧烈且无序，无法真实反映商品的内在价值和供求关系。当市场中存在大量过度投机行为时，期货价格可能会在短期内大幅波动，与现货价格的关联性减弱，使得企业和投资者难以依据期货价格来制定合理的生产和投资决策，降低了市场的资源配置效率。对于套期保值功能而言，过度投机增加了套期保值的难度和成本。企业进行套期保值的目的是为了锁定未来的价格风险，确保生产经营的稳定性。但过度投机导致市场价格的不确定性增加，套期保值者难以找到合适的时机和价格进行套期保值操作。过度投机引发的价格大幅波动可能会使套期保值者面临追加保证金的压力，增加了套期保值的成本和风险，影响了企业利用期货市场进行风险管理的积极性。3.3.2非法经营与违规操作频发近年来，我国期货市场非法经营与违规操作事件时有发生，给市场秩序和投资者权益带来了严重损害。上海李某等人非法经营案是典型案例，李某等人在未取得期货经纪业务许可证的情况下，通过互联网平台招揽客户，开展期货交易活动，涉及交易金额高达数亿元。此类非法经营行为不仅扰乱了正常的市场秩序，还使众多投资者遭受了巨大的经济损失。由于这些非法经营者缺乏必要的风险控制和合规管理机制，在交易过程中随意挪用客户保证金，导致客户资金安全无法得到保障。在操纵市场方面，一些不法分子通过联合操纵、连续交易等手段，影响期货价格，从中谋取不正当利益。在“国海良时期货操纵案”中，相关主体利用资金优势，在多个期货品种上进行大量的买入和卖出操作，人为地制造市场价格波动，误导其他投资者的交易决策，严重破坏了市场的公平竞争环境。内幕交易也是期货市场中常见的违规行为之一。一些掌握内幕信息的人员，如期货公司员工、交易所工作人员等，利用未公开的信息进行期货交易，提前布局，获取非法收益。这些违规行为的监管难点主要在于其手段日益隐蔽和复杂。非法经营者往往利用互联网等新兴技术，通过线上平台开展业务，交易数据分散，监管部门难以全面掌握其交易情况。操纵市场和内幕交易的行为主体通常会采用复杂的交易策略和手段来掩盖其违法违规行为，如利用多个账户进行分散交易，通过复杂的资金流转来混淆交易资金的来源和去向，增加了监管部门调查取证的难度。期货市场的跨市场、跨地域交易特征也使得监管协调面临挑战，不同地区和不同市场之间的监管标准和执法力度存在差异，容易出现监管漏洞，给违法违规者以可乘之机。3.4跨境监管面临挑战3.4.1境外交易规范缺失《期货交易管理条例》作为我国期货市场监管的重要行政法规，其调整范围主要局限于境内市场。在期货交易的流程中，对境外机构活动的监管安排存在明显不足，仅仅规定了中国证监会的跨境监管协作机制。随着我国期货市场国际化进程的不断加快，越来越多的境外机构参与到我国期货市场中，同时我国的期货经营机构也在积极拓展境外业务。在这种情况下，《期货交易管理条例》中对境外机构活动监管安排的缺失，使得监管部门在面对境外机构的相关行为时，缺乏明确的法律依据和监管标准。对于境外机构在我国期货市场中的市场准入条件、业务范围、交易行为规范等方面，缺乏详细的规定，这不仅给监管工作带来了极大的困难，也容易导致市场秩序的混乱，影响我国期货市场的健康稳定发展，难以适应不断扩大的期货市场国际化要求。3.4.2跨境监管协作困难跨境监管协作机制的不完善是我国期货市场面临的又一重大挑战。在国际期货市场中，不同国家和地区的期货市场监管机构之间的监管标准和执法力度存在差异，这使得跨境监管协作变得异常困难。在对跨境期货交易的监管中，由于各国监管机构对市场操纵、内幕交易等违法违规行为的认定标准和处罚力度不同，导致在跨境监管过程中，很难形成统一的监管意见和行动，容易出现监管漏洞和监管套利的情况。不同国家和地区的法律制度、司法体系也存在差异，这给跨境监管中的调查取证、司法协助等工作带来了诸多障碍。当我国监管机构需要对涉及境外的期货违法违规行为进行调查时，可能会面临境外监管机构不配合、调查取证困难等问题，从而影响监管的效果和效率。跨境监管协作的困难对境外投资者保护和市场开放产生了负面影响。对于境外投资者来说，由于跨境监管协作的不完善，他们在参与我国期货市场时，可能会面临法律风险和监管不确定性，这会降低他们对我国期货市场的信心，影响他们的投资积极性。在市场开放方面，跨境监管协作的困难也制约了我国期货市场与国际市场的进一步融合，不利于我国期货市场吸引更多的境外投资者和优质资源，阻碍了我国期货市场国际化进程的推进。四、国外期货市场法律监管的经验借鉴4.1美国期货市场法律监管体系美国作为全球期货市场最为发达的国家之一，其法律监管体系具有成熟且完善的特点，对我国期货市场法律监管体系的完善具有重要的借鉴意义。美国期货市场法律监管的核心法律是《商品交易法》（CommodityExchangeAct，CEA），该法是美国期货市场最基本的法律规范，也是美国商品期货交易委员会（CFTC）制定相关规章（CFTCRegulations）的法律基础。《商品交易法》历经多次修订，不断适应期货市场的发展变化。其立法目的在于通过建立高效的法律体系，威慑和防范市场价格操纵或任何扰乱市场诚信的行为，确保财务完整性并避免系统性风险，保护所有市场参与者免受欺诈或其他不良行为或滥用客户资产行为的影响，促进负责任的创新和交易所之间、其他市场之间以及市场参与者之间的公平竞争，维护公共利益。在具体内容上，《商品交易法》对期货市场的各类主体和行为进行了全面规范。在市场主体方面，涵盖了商品期货交易委员会、交易设施、结算系统、市场参与者和市场专业人士等，明确了各主体的权利、义务和行为规范。规定期货经纪商、商品基金管理人等必须注册并遵守严格的财务要求和风险评估规定，以保障投资者的资金安全和市场的稳定运行。在交易行为方面，对期货交易、期权交易、互换交易等进行了详细规定，禁止欺诈、市场操纵等违法违规行为，如该法明确规定禁止任何人通过欺诈手段诱导他人进行期货交易，对操纵市场价格的行为制定了严厉的处罚措施。美国期货市场采用政府监管与自律监管相结合的模式。CFTC作为联邦政府机构，是美国期货市场的最高管理和监督机构，对美国所有期货交易活动行使独立管辖权。CFTC主要由清算和中介监管部、市场监管部、稽查部等部门组成，各部门职责明确，协同合作。清算和中介监管部负责监管期货市场的清算机构和中介机构，确保清算过程的安全和中介机构的合规运营；市场监管部负责对期货市场的交易行为进行监管，防范市场操纵、欺诈等违法违规行为；稽查部则负责对违法违规行为进行调查和处罚。CFTC的主要职责包括审议批准期货合约、期货交易所规则，对市场参与者进行注册管理，对违规行为进行处罚，通过赔偿法庭处理客户对从业人员的投诉等。除了CFTC的监管，美国期货市场还拥有完善的自律组织，如美国期货业协会（NFA）和期货交易所等。NFA是受CFTC和证券交易委员会（SEC）领导的自律性组织，属于非营利性会员制组织。其基本监管职责包括要求所有中介机构及从业人员必须在NFA注册成为会员，并遵守NFA的财务规则；创建并执行各种规则和道德标准以保护投资者；提供仲裁程序，解决投资者与其代理机构之间的纠纷问题；确定会员要求标准，提供各种培训标准和相关考试；处理场内经纪人和场内交易员的申请；行使由CFTC等监管部门授权的市场监管权力。期货交易所作为自律监管机构，在市场监管中也发挥着重要作用。其管理职能主要体现在交易所内部的管理以及对交易所会员和场内交易员的管理，建立并执行交易规则。具体包括对会员资格进行严格审查，确保会员具备相应的实力和信誉；对会员进行严格监督，监督会员的财务状况要始终符合交易所的要求，避免恶性倒闭事件；监督会员的交易行为，防止违规交易，保障投资人利益；对场内交易员或经纪人进行严格的监督和管理，包括素质监督、交易行为监督；管理期货价格的涨跌，为避免价格脱离供求关系而剧烈波动，对某些期货交易设立涨停板限制等。美国期货市场法律监管体系中，政府监管与自律监管之间建立了有效的协调机制。CFTC作为政府监管机构，负责制定宏观的监管政策和法规，对市场进行全面监督和管理，维护市场的整体稳定和公平竞争环境。自律组织则在政府监管的框架下，发挥其专业性和灵活性的优势，负责对市场参与者的日常行为进行监督和管理，制定行业自律规则，开展投资者教育和纠纷调解等工作。在规则制定方面，CFTC制定的法规具有权威性和强制性，自律组织制定的规则则更加细化和灵活，能够及时适应市场的变化。自律组织制定的规则需要符合CFTC的监管要求，在CFTC的监督下实施。在违规处理方面，自律组织发现会员的违规行为后，会首先按照自律规则进行处理，对于情节严重的违规行为，则会移交CFTC进行进一步的调查和处罚。CFTC也会对自律组织的监管工作进行监督和指导，确保自律组织的监管行为合法、公正。这种政府监管与自律监管相互配合、相互补充的协调机制，有效地保障了美国期货市场的稳定运行和健康发展。4.2英国期货市场法律监管体系英国期货市场的法律监管体系以《金融服务法》为核心，该法对期货市场的各类行为和主体进行了全面规范。《金融服务法》旨在建立一个统一、全面的金融监管框架，涵盖了银行、证券、期货等多个金融领域，为期货市场的监管提供了坚实的法律基础。在该法的框架下，明确了期货市场的监管机构、市场准入条件、交易行为规范以及投资者保护等方面的内容。对于期货交易的欺诈行为，法律规定了严厉的处罚措施，包括高额罚款和监禁，以维护市场的公平和透明。英国期货市场的监管特色是以自律监管为主导。英国金融行为监管局（FCA）虽然在整个金融市场监管中发挥着重要作用，但在期货市场监管中，充分尊重和发挥自律组织的作用。伦敦金属交易所（LME）作为全球知名的期货交易所，在期货市场自律监管中扮演着关键角色。LME拥有一套完善的自律规则和监管机制，对会员资格审查极为严格，要求会员具备良好的财务状况、专业能力和信誉，只有符合这些高标准的机构才能成为会员，参与市场交易。在交易行为监管方面，LME对会员的交易活动进行实时监控，确保会员遵守交易规则和市场纪律。一旦发现会员存在违规行为，如操纵市场、内幕交易等，LME会迅速采取相应的处罚措施，包括罚款、暂停交易资格甚至取消会员资格。这种自律监管模式具有高度的灵活性和专业性，能够及时适应市场变化，对市场中出现的新问题和新情况作出快速反应。自律组织能够根据市场的实际情况，制定更加细致和符合市场需求的规则，更好地规范市场参与者的行为，促进市场的健康发展。4.3日本期货市场法律监管体系日本期货市场的法律监管以《金融商品交易法》为核心。该法的立法背景源于日本金融市场的发展需求以及国际金融环境的变化。20世纪90年代后半期，日本实施“金融体系改革”计划，即日本版的“金融大爆炸”，旨在为各种金融服务提供全面的法制保障。在此背景下，日本积极研究制订“日本版的金融服务法”。《金融商品交易法》在2006年通过修改证券交易法而诞生，其目的是为金融商品投资者提供全面、横断性的法制保护，完善利用者（投资者）保护规则，提高利用者的便利性，确保市场功能从贮蓄向投资转换，应对金融资本市场的国际化。该法具有诸多特点。在投资者保护方面，提供了总括、横断性的保护，将各种金融商品投资者纳入保护范围，改变了以往对不同金融商品投资者分散保护的局面，加强了对投资者的保护力度。在法律框架上，构筑了结构灵活、公正透明的法制框架，能够更好地适应金融资本市场环境的变化，为市场参与者提供明确的行为准则和预期。对不公正交易行为的惩罚力度也有所加强，提高了对市场操纵行为征收课征金力度，对欺诈、内幕交易等行为规定了更严厉的处罚措施，有效维护了市场秩序。日本期货市场采用政府监管与自律监管相结合的模式。金融厅是日本金融市场的主要监管机构，负责对期货市场等金融领域进行全面监管。金融厅在期货市场监管中，注重制定宏观政策和规则，对市场进行整体监督和指导，确保市场的稳定运行和健康发展。自律组织在日本期货市场监管中也发挥着重要作用。日本期货业协会等自律组织制定行业自律规则，对会员的行为进行规范和约束。这些自律规则涵盖了交易行为规范、风险管理要求、信息披露标准等方面，要求会员严格遵守，以维护行业的整体利益和市场秩序。自律组织还开展投资者教育活动，提高投资者对期货市场的认识和风险意识，保护投资者的合法权益。在实际成效方面，日本期货市场法律监管体系的建立和完善，使得市场的规范化程度不断提高。市场参与者的行为得到了有效规范，违规行为得到了有力遏制，市场秩序更加稳定。投资者的合法权益得到了更好的保护，增强了投资者对市场的信心，促进了市场的健康发展。日本期货市场在国际上的竞争力也有所提升，吸引了更多的国际投资者和金融机构参与，推动了日本期货市场的国际化进程。4.4对我国的启示国外期货市场法律监管的成熟经验为我国提供了多方面的启示，有助于我国完善期货市场法律监管体系，推动期货市场健康稳定发展。完善法律体系是首要任务。我国应借鉴美国、日本等国家的经验，提升期货市场法律层级，加快制定专门的期货基本法，改变目前以行政法规为主的局面，增强法律的稳定性和权威性，提高境外交易者对我国期货市场的信心，促进期货市场的国际化发展。在法律规则制定方面，应紧密结合市场发展实际，及时填补法律空白，如明确中央对手方制度等关键规则的法律规定，确保市场运行有法可依。针对市场创新和多元化发展的需求，拓宽法律调整范围，将场外市场、新型期货合约等纳入法律监管范畴，规范市场秩序，防范风险。优化监管体制至关重要。政府监管层面，应转变监管理念，从传统的重管制向注重服务和促进市场创新转变，平衡好市场发展与风险防范的关系。改进品种上市机制，逐步推进市场化改革，简化审批程序，提高审批透明度，使新品种能够及时上市，满足市场需求。加强监管技术创新，提升监管部门对复杂交易行为的监测和分析能力，建立健全跨部门协调监管机制，提高监管效率和效果。自律监管层面，应强化交易所的一线监管职权，赋予其更多的自主决策权和处罚权，提高监管的及时性和权威性。完善交易所的治理结构，优化决策机制，充分发挥会员大会、理事会等决策机构的作用，提高决策的科学性和透明度。妥善解决非营利性与商业利益冲突问题，明确交易所的宗旨和定位，确保其在追求商业利益的同时，不偏离非营利性的本质，维护市场的公平、公正和透明。建立健全期货公司申诉机制，为期货公司提供有效的维权渠道，增强其对自律监管的认可度和配合度。加强市场参与者行为监管不容忽视。针对我国期货市场个人投资者占比较高、过度投机现象严重的问题，应加强投资者教育，提高投资者的专业知识和风险意识，引导投资者树立正确的投资理念，理性参与期货交易。加大对非法经营与违规操作的打击力度，借鉴美国等国家对违法违规行为的严厉处罚措施，提高违法成本，形成强大的法律威慑力。同时，加强监管部门之间的协作，提高监管的协同性，充分利用大数据、人工智能等技术手段，加强对市场交易行为的监测和分析，及时发现和查处违法违规行为。随着我国期货市场国际化进程的加快，加强跨境监管合作势在必行。我国应借鉴国际经验，完善境外交易规范，明确境外机构在我国期货市场的市场准入条件、业务范围、交易行为规范等，为监管提供明确的法律依据。积极与国际期货市场监管机构开展合作，建立健全跨境监管协作机制，加强信息共享、执法协助和监管协调，统一监管标准，提高跨境监管的效率和效果。通过跨境监管合作，有效保护境外投资者的合法权益，增强我国期货市场的国际吸引力，推动期货市场的国际化发展。五、完善我国期货市场法律监管的对策建议5.1健全期货市场法律体系5.1.1提升法律层级推动《期货法》的出台是完善我国期货市场法律体系的关键举措。目前我国期货市场主要依赖《期货交易管理条例》等行政法规进行监管，法律层级相对较低，稳定性和权威性不足。《期货法》的出台将从根本上改变这一局面，为期货市场提供更具稳定性和权威性的法律保障。从国际经验来看，美国的《商品交易法》、英国的《金融服务法》等高位阶法律为其期货市场的稳定发展奠定了坚实基础。美国《商品交易法》自颁布以来，历经多次修订，始终为美国期货市场的有序运行保驾护航，其对市场操纵、欺诈等违法行为的严格规制，使得市场参与者能够在明确的法律框架内进行交易，增强了市场的稳定性和可预测性。在我国，《期货法》的出台将增强境外投资者对我国期货市场的信心。随着我国期货市场国际化进程的加快，吸引境外投资者参与是提升市场国际影响力和竞争力的重要途径。而稳定、权威的法律环境是境外投资者考量的重要因素之一。《期货法》的出台将向境外投资者展示我国对期货市场的重视和规范管理的决心，使他们能够更加放心地参与我国期货市场交易。在立法过程中，应广泛征求市场参与者、专家学者以及监管部门的意见，充分考虑我国期货市场的实际情况和未来发展趋势。借鉴国际成熟期货市场的立法经验，结合我国国情，制定出既符合国际惯例又具有中国特色的《期货法》。明确期货市场的基本法律关系、市场主体的权利义务、监管机构的职责权限以及违法违规行为的法律责任等核心内容，确保法律的科学性和可操作性。5.1.2完善法律规则填补法律空白是完善期货市场法律规则的重要任务。随着期货市场的发展，中央对手方制度等重要规则在我国法律中尚不完善。中央对手方制度在国际金融市场已广泛应用，它通过充当交易双方的中央对手方，有效降低交易对手信用风险，提高市场运行效率。在我国，虽然部分期货交易所的内部结算部门在事实上承担了中央对手方的职责，但缺乏明确的法律规定，在遇到法律纠纷时，难以从法律层面明确各方的权利和义务。因此，应在法律中明确中央对手方的法律地位、职责范围以及风险分担机制等内容，为市场的稳定运行提供坚实的法律保障。修订不合时宜的法律规则也是必要之举。我国一些关于期货交易的司法解释和规范性文件制定于多年前，已不能适应市场发展的客观需求。这些文件在境外设立交割仓库、新型交易模式监管等方面存在缺失或滞后的情况。随着我国期货市场国际化进程的加快，境外设立交割仓库对于提升我国期货市场的国际影响力、促进跨境交易具有重要意义。但由于缺乏相关法律规定，在实际操作中面临诸多困难。因此，应及时对这些文件进行修订，补充关于境外设立交割仓库的相关规定，明确其设立条件、审批程序、监管要求等内容。对新型交易模式，如量化交易、高频交易等，也应制定相应的法律规则，规范交易行为，防范风险。5.1.3扩大调整范围将场外市场纳入法律调整范围是顺应市场发展趋势的必然要求。我国现有期货市场法律体系主要侧重于规范场内期货交易，而随着金融创新的不断推进，场外市场发展迅速，其规模和影响力日益扩大。然而，由于缺乏明确的法律规范，场外市场存在交易不规范、风险隐患较大等问题。为了规范场外市场发展，应在法律中明确场外市场的交易规则、市场准入条件、监管机构职责等内容，加强对场外市场的监管。对场外衍生品交易，应制定专门的法律条款，规范交易合同的签订、履行、变更和终止等环节，明确交易双方的权利义务，防范信用风险和市场风险。对于新型合约，如以碳排放权等为标的的新型期货合约，也应纳入法律监管范畴。随着我国对环境保护和可持续发展的重视，碳排放权交易市场逐渐兴起，以碳排放权为标的的期货合约具有重要的市场价值和战略意义。但目前我国法律对这类新型合约的规范尚不完善，导致市场发展面临一定的不确定性。因此，应在法律中明确新型合约的定义、交易规则、风险控制措施等内容，为其发展提供法律保障。通过将场外市场和新型合约纳入法律调整范围，能够构建更加完善的期货市场法律体系，促进市场的全面、健康发展。五、完善我国期货市场法律监管的对策建议5.2优化期货市场监管体制5.2.1转变政府监管理念政府监管部门应积极树立市场化监管理念，减少不必要的行政干预，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。监管部门应从传统的以管制为主的理念向服务市场、促进市场创新的理念转变，以适应期货市场发展的需求。在制定监管政策时，应充分考虑市场的实际情况和市场主体的需求，避免过度干预市场的正常运行。政府监管部门应加强对市场风险的宏观把控。建立健全市场风险监测和预警机制，运用先进的技术手段和数据分析方法，对市场交易数据进行实时监测和分析，及时发现潜在的风险隐患。当市场出现异常波动或风险事件时，能够迅速采取有效的措施进行应对，如调整保证金比例、限制交易等，以维护市场的稳定。监管部门还应加强对市场系统性风险的研究和评估，制定相应的风险防范预案，提高应对系统性风险的能力。通过转变监管理念，实现政府监管与市场机制的有机结合，促进期货市场的健康发展。5.2.2完善监管机构设置与职责划分明确各监管机构的职责是提高监管效率的关键。证监会作为期货市场的主要监管机构，应进一步明确其在市场准入、交易行为监管、风险防控等方面的核心职责。在市场准入方面，严格审查期货交易所、期货公司等市场主体的设立条件，确保其具备相应的实力和合规运营能力。在交易行为监管方面，加强对市场操纵、内幕交易等违法违规行为的打击力度，维护市场的公平竞争环境。证监局应在证监会的领导下，负责本辖区内期货市场的日常监管工作，包括对期货公司分支机构的监管、对投资者投诉的处理等。期货交易所应承担起一线监管的职责，加强对交易过程的实时监控，及时发现和处理异常交易行为。期货保证金监控中心应加强对保证金的监控，确保保证金的安全存管和合规使用。期货业协会应发挥行业自律管理的作用，制定行业规范和职业道德准则，加强对会员的管理和服务。加强各监管机构之间的协调配合也至关重要。建立健全监管协调机制，加强信息共享和沟通交流，避免出现监管职责不清、相互推诿的情况。在涉及跨市场、跨品种的监管时，各监管机构应密切协作，形成监管合力。证监会与其他金融监管部门之间应建立定期的沟通协调机制，共同应对金融市场的系统性风险。期货交易所与期货业协会之间应加强合作，共同推动行业自律管理的发展。通过明确职责和加强协调配合，提高监管机构的监管效率，保障期货市场的稳定运行。5.2.3强化自律监管作用赋予交易所更多的监管职权，能够提高其监管的权威性和及时性。交易所应在交易规则制定、会员管理、违规处罚等方面拥有更大的自主权。在交易规则制定方面，交易所可以根据市场的变化和需求，及时调整交易规则，提高市场的运行效率。在会员管理方面，对会员的资格审查、日常监管等工作应更加严格，确保会员具备良好的信誉和合规经营能力。在违规处罚方面，交易所应拥有更广泛的处罚权限，如对违规会员可以采取罚款、暂停交易资格、取消会员资格等严厉措施，以维护市场秩序。完善公司制交易所的治理结构，优化决策机制，能够提高决策的科学性和透明度。建立健全股东会、董事会、监事会等治理机构，明确各机构的职责和权限，形成有效的决策制衡机制。股东会作为交易所的最高权力机构，应充分发挥其决策作用，对交易所的重大事项进行审议和决策。董事会应负责制定交易所的发展战略和经营计划，监督管理层的工作。监事会应加强对交易所经营活动的监督，确保其合规运营。建立期货公司有效的申诉机制，能够保障期货公司的合法权益，增强其对自律监管的认可度和配合度。当期货公司对交易所或监管部门的处罚决定存在异议时，应提供明确的申诉渠道和程序。设立专门的申诉机构，负责受理期货公司的申诉，并进行公正、客观的调查和处理。在申诉过程中，应充分听取期货公司的意见和诉求，保障其陈述和申辩的权利。通过建立有效的申诉机制，促进自律监管的公正、公平实施，推动期货市场的健康发展。5.3加强市场参与者行为监管5.3.1引导投资者理性投资加强投资者教育是引导投资者理性投资的关键举措。监管部门、期货交易所和期货公司应充分发挥各自的优势，形成全方位、多层次的投资者教育体系。监管部门可以通过制定相关政策和指导意见，引导市场主体重视投资者教育工作，并提供必要的政策支持和资源保障。期货交易所作为市场的组织者和管理者，具有丰富的市场信息和专业知识，应定期举办各类投资者培训活动。邀请行业专家、学者和资深从业者，为投资者讲解期货市场的基本知识、交易规则、风险管理方法等内容。针对不同层次的投资者，设计差异化的培训课程，如针对新手投资者的基础入门课程，帮助他们了解期货交易的基本流程和风险防范要点；针对有一定经验的投资者的进阶课程，深入分析市场行情、交易策略和投资技巧等。期货公司作为投资者与市场的直接连接者，应将投资者教育融入日常业务中。在投资者开户时，进行充分的风险揭示，让投资者了解期货交易的风险特征和可能面临的损失。通过线上线下相结合的方式，为投资者提供持续的教育服务。利用公司官网、APP等线上平台，发布期货市场的最新动态、研究报告、风险提示等信息，方便投资者随时获取；定期举办线下投资者交流会，为投资者提供面对面交流和学习的机会。通过这些多样化的投资者教育活动，提高投资者的专业知识水平和风险意识，使投资者能够正确认识期货市场的本质和规律，理性看待投资收益和风险，避免盲目跟风和过度投机行为。引导投资者根据自身的风险承受能力和投资目标，制定合理的投资计划，选择适合自己的投资产品和交易策略，实现理性投资。5.3.2加大对违法违规行为的打击力度完善执法机制是加大对违法违规行为打击力度的基础。应加强监管部门的执法能力建设，提高执法人员的专业素质和业务水平。定期组织执法人员参加专业培训，学习最新的法律法规、监管政策和执法技巧，提升其对复杂违法违规行为的识别和处理能力。建立健全执法程序和标准，确保执法的公正性和规范性。明确执法的各个环节和流程，规范执法文书的制作和使用，严格按照法定程序进行调查、取证和处罚，避免执法的随意性。加强部门协作是提高执法效率和效果的重要保障。期货市场的违法违规行为往往涉及多个领域和部门，需要加强监管部门与司法机关、其他金融监管部门之间的协作配合。建立健全信息共享机制，实现监管信息的实时传递和共享，使各部门能够及时了解市场动态和违法违规线索。加强执法协作，在调查取证、案件移送、联合执法等方面形成合力。当监管部门发现违法违规行为涉嫌犯罪时，能够及时移送司法机关，并积极配合司法机关的调查工作；司法机关应加大对期货市场违法犯罪行为的打击力度，依法严惩犯罪分子，形成强大的法律威慑力。其他金融监管部门也应与期货监管部门密切配合，共同防范金融风险，维护金融市场的稳定。提高违法成本是遏制违法违规行为的有效手段。应进一步完善法律法规，加大对违法违规行为的处罚力度。提高罚款金额，增加违法者的经济成本；对情节严重的违法违规者，实施市场禁入措施，禁止其在一定期限内或终身进入期货市场，使其失去违法违规的机会。加强对违法违规行为的责任追究，不仅要追究直接责任人的责任，还要追究相关机构和单位的责任，形成全方位的责任追究体系。通过提高违法成本，使违法者认识到违法违规行为的严重后果，从而不敢轻易违法违规，有效遏制期货市场的违法违规行为。5.4加强跨境监管合作5.4.1完善境外交易监管制度制定专门的境外交易监管法规是加强跨境监管的基础。随着我国期货市场国际化进程的加速，越来越多的境外机构和投资者参与到我国期货市场中，现有的监管法规在规范境外交易行为方面存在不足。因此，应尽快制定专门法规，明确境外机构和投资者在我国期货市场的准入条件，包括资金实力、风险管理能力、合规经营记录等方面的要求。详细规定其业务范围，明确哪些期货交易品种和业务类型允许境外机构和投资者参与，以及参与的程度和方式。在交易行为规范方面，法规应明确禁止境外机构和投资者从事市场操纵、内幕交易、欺诈等违法违规行为，并制定相应的处罚措施。对于市场操纵行为，应规定一旦查实，对相关机构和个人处以高额罚款，并限制其在一定期限内参与我国期货市场交易；对于内幕交易行为，不仅要追究直接责任人的法律责任，还要对相关机构进行处罚。通过明确的法规规定，使境外机构和投资者清楚了解在我国期货市场的行为边界，增强其合规意识，减少违法违规行为的发生，维护