《酒店财务管理》-项目二

任务一酒店筹资概述一、酒店筹资的概念和动机酒店筹集资金是指酒店出于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需求,采取向外部有关单位或个人,或从企业内部筹措和集中等方式,获取所需资金的一种行为。对新建酒店来说,需要筹集一定量的资金用于构建客房、餐厅等建筑物,需要购买机器设备以及原材料、商品等物资,需要垫付员工薪金,并支付酒店创建期的各种创办费用;对现存酒店维持正常经营来说,需要筹集一定量的资金用于不断购置固定资产,以维持或扩大酒店经营能力,储备足够的原材料、商品并支付职工薪金,为客户提供服务,及时清偿债务,维持酒店的信誉等。下一页返回任务一酒店筹资概述二、酒店筹资的原则及程序酒店筹资的来源渠道和方式直接决定了资金成本及取得资金的及时性,酒店必须重视资金筹集的管理工作。资金筹集应遵循以下原则。1.目标性原则所谓目标性原则就是把满足酒店对资金的最低数额需求作为资金筹集的数量标准。筹资过少,满足不了酒店的需求;筹集过多,造成资金闲置,增加资金成本。所以,要依据投资要求,在充分挖掘企业内部资金潜力的基础上做好资金预测。2.时效性原则上一页下一页返回任务一酒店筹资概述酒店融资所获得的资金占用的时间越长,其成本就越高。所以,酒店要合理安排资金的融通时间,适时获得所需资金,也要合理地控制资金投放时间,提高资金的使用效益。3.效益性原则酒店无论以何种方式进行筹资,都会付出一定的代价,称为资金成本。不同来源的资金成本有高有低,且取得资金的难易程度也不一样。因此,需要对各种方式进行比较,选择经济可行的方式,以尽可能小的成本,取得尽可能大的效益。4.风险控制原则上一页下一页返回任务一酒店筹资概述酒店筹资必须考虑各种筹资渠道和筹资方式的合理比例结构,注意举债规模与资本结构和偿债能力相适应。合理的负债是酒店发展不可或缺的融资手段,但若负债过高,就会产生很重的财务负担,甚至可能丧失偿债能力而破产。所以,酒店要适度举债,合理确定资本结构,控制债务的比率,降低财务风险。5.合法性原则酒店无论用哪种方法筹资,必须遵循国家法律法规,尤其是向社会筹资时,要严格按国家规定执行,严格按照申报程序和操作流程,严禁违法筹资,保障国家金融秩序的稳定。由以上五个原则,可得出资金筹集的四个基本程序。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述1.预测酒店为了投资对资金的需求量2.确定酒店所有可能的筹集渠道和资金数额3.结合酒店的实际情况,确定酒店的最优资金结构4.尽量选择资金成本较低的资金来源筹集所需要的资金三、酒店的筹资渠道酒店筹资渠道指客观存在的筹措资金的来源和通道。我国酒店目前的筹资渠道主要有以下几个。1.国家财政资金我国政府直接对私营酒店进行补贴的情况很少。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述国家对酒店的直接投资是国有酒店最主要的资金来源,特别是国有独资酒店。国家大多以直接拨款的形式,还有“税前还贷”或减免所得税和各种税款形成的。从产权关系看,这些资金都属于国家作为所有者投入的资金,产权归国家所有。2.银行信贷资金这是酒店负债资金的主要来源,银行一般分商业性银行和政策性银行。商业性银行为酒店提供商业性借款,追求借款的营利性;后者主要为特定酒店提供政策性借款。3.非银行金融机构资金上一页下一页返回任务一酒店筹资概述非银行金融机构资金渠道比较多,比如来自租赁公司、保险公司、证券公司、酒店集团财务公司等。它们所提供的各种金融服务既包括信贷资金的投放,也包括物资的融通,还有可能包括为酒店承销证券等金融服务。酒店可以借助金融机构发行债券,向社会直接筹资。这种活动必须具备一定的前提,符合国家的相关法律法规,对大多数私营酒店而言有难度。4.其他酒店资金这部分是指酒店之间相互投资以及酒店之间的商业信用。我国法律一般不允许酒店之间直接发生借贷关系,私营酒店与其他酒店之间的筹资关系主要表现为商业信用。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述酒店与酒店之间还有一种筹资行为即融资租赁。5.居民个人资金居民个人资金是指企业筹资时吸收社会闲散资金。私营酒店从个人手中筹资有很多方法。这种方式筹资的优点是手续简便,资金到位及时;缺点是资金数量较少,并且会受到较多干涉。6.酒店自留资金这部分通过酒店经营获利留存,包括酒店计提的折旧、公积金和未分配利润等。这是酒店生产管理中自然形成的资金,不需要酒店去筹集。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述7.外商资金这是指外国投资者及我国香港、澳门、台湾地区投资者投入的资金,是我国外商投资酒店管理资金的重要来源。酒店利用外资筹资不仅指货币资金筹资,也包括设备、原材料等有形资产筹资与专利、商标等无形资产筹资。利用外资包括利用国际组织、外国政府、外国社团、外国酒店与外国个人的资金。四、酒店筹资的方式按照资金权益特征不同,可将酒店资金筹集分为权益资金筹集和负债资金筹集两大类。1.权益资金筹集上一页下一页返回任务一酒店筹资概述所有者权益是指所有者在公司资产中享有的经济利益,包括投资者投入公司的资本及持续经营中形成的经营积累。权益资金的主要来源有国家投资、社会集资、发行股票、企业之间的兼并和重组等。所有者权益一般不用还本,称为自由资本。采用吸收权益资本的方式融通资金,财务风险较小,但付出的资本成本较高。(1)吸收直接投资。这是指酒店以协议等形式吸收国家、其他酒店、个人和外商等直接投入资本,形成酒店资本金的一种筹资方式。直接投资的方式可以是货币资金,也可以是实物,如设备、厂房、建筑物等。土地使用权、无形资产也可以作为投资的资本。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述吸收直接投资的优点是可以增强公司信誉,财务风险较低;缺点是资本成本较高,易分散企业的控制权,直接投资的方式和规模决定了酒店难以吸收大量的社会资本参与。(2)发行股票筹资。股票是股份公司发行的所有权凭证,是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票按股东权利的不同分为普通股和优先股。普通股指的是在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份,代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述它构成公司资本的基础,是股票的一种基本形式,也是发行量最大、最重要的股票。目前在上海和深圳证券交易所中交易的股票,都是普通股。普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利:一是公司决策参与权。普通股股东有权参与,并有建议权、表决权和选举权,也可以委托他人代表其行使其股东权利。二是利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的,由公司盈利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。三是优先认股权。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述如果公司需要扩张而增发普通股股票,则现有普通股股东有权按其持股比例,以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票,从而保持其对企业所有权的原有比例。四是剩余资产分配权。公司破产或清算时,若公司资产在偿还欠债后还有剩余,其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。优先股是指依照《公司法》,在一般规定的普通种类股份之外,另行规定的其他种类股份,其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产,但参与公司决策管理等权利受到限制。优先股股东可以按照约定的票面股息率,优先于普通股股东分配公司利润。公司应当以现金的形式向优先股股东支付股息,在完全支付约定的股息之前,不得向普通股股东分配利润。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述(3)利用留存收益。留存收益是酒店的自有资金。它是酒店在经营所创造的利润中,用于企业发展而不是分红分掉的部分。利用留存收益的优点有以下三个:一是无成本性,企业在筹集内部资金时,无须对外付出任何代价。这是一种资本成本最小的方法,企业可优先考虑。二是高效性,酒店内部筹资不需要经过烦琐的审批程序,缩短了筹资时间。三是不影响公司的资信情况。内部融资不会对酒店负债率产生影响,这有利于酒店保持财务稳定和资信良好。2.负债资金筹集上一页下一页返回任务一酒店筹资概述负债资金筹集是指企业通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等负债的方式筹集资金。负债筹资到期要归还本金利息,称为借入资本或债务资本。采用负债的方式筹集资金,一般承担较大财务风险,但相对而言,付出的资本成本较低。(1)向银行借款。银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项,包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款,主要用于企业构建固定资产和满足流动资金周转的需要。按机构对贷款有无担保要求,分为信用贷款和担保贷款。信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。企业取得这种贷款,无须以财产做抵押。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述对于这种贷款,由于风险较高,银行通常要收取较高的利息,往往还附加一定的限制条件。担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。担保包括保证责任、财务抵押、财产质押,由此,担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款。(2)利用商业信用。商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收贷款所形成的企业间的借贷关系。商业信用筹资是利用商业信用进行融资的行为。商业信用的形式主要有赊购商品、预收货款和商业汇票。商业信用筹资的基本方法有三种。第一种方法是赊购商品筹资。卖方向买方提供赊销而形成的信用,从买方的角度看,是一种利用应付账款的筹资渠道,商品的加价部分是买方筹资的成本。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述第二种方法是预收货款筹资。卖方给予现金折扣获取买方提前付款而形成的信用,从卖方的角度看,是一种利用预收账款或者减少应收账款的筹资渠道,现金折扣是卖方筹资的成本。第三种方法是商业汇票筹资。商业汇票是出票人签发的,委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。工商企业需要使用商业汇票时,可成为出票人。商业汇票与银行汇票的主要区别是,银行汇票的出票人是银行,商业汇票的出票人是工商企业。商业汇票可以由付款人签发,也可以由收款人签发,但都必须经过承兑。只有经过承兑的商业汇票才具有法律效力,承兑人负有到期无条件付款的责任。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述商业汇票按承兑人的不同分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。商业汇票到期,因承兑人无款支付或其他合法原因,债权人不能获得付款时,可以按照汇票背书转让的顺序,向前手行使追索权,依法追索票面金额;该汇票上的所有关系人都应负连带责任。商业汇票一律记名并允许背书转让。在商业汇票到期后,一律通过银行办理转账结算,银行不支付现金。商业汇票的提示付款期限自汇票到期日起10日内。商业汇票的付款期限,最长不得超过6个月。(3)发行企业债券。企业债券是符合法定条件的企业依照法定程序发行,约定在一定期限内还本付息的有价证券。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述持券人可按期取得利息,到期收回本金,但无权参与企业的经营管理,也不参加分红,对企业不承担任何责任。企业通过发行债券取得资金,应当按照规定的用途安排使用。发行债券必然增加酒店的负债率与经营风险,因此需要慎重决策,并做好到期还本付息的计划。(4)融资租赁。这是指由租赁公司按承租方要求,出资购买设备,在契约或合同期内,提供给承租人使用的一种长期融资行为。融资租赁的特征一般归纳为五个方面:①租赁物由承租人决定,出租人出资购买并租赁给承租人使用,并且在租赁期间内只能租给一个企业使用。②承租人负责检查验收制造商所提供的租赁物,对该租赁物的质量与技术条件出租人不向承租人做出担保。上一页下一页返回任务一酒店筹资概述③出租人保留租赁物的所有权,承租人在租赁期间支付租金而享有使用权,并负责租赁期间租赁物的管理、维修和保养。④租赁合同一经签订,在租赁期间任何一方均无权单方面撤销合同。只有在租赁物毁坏或被证明已丧失使用价值的情况下方能中止执行合同,无故毁约则要支付相当重的罚金。⑤在租期结束后,承租人一般对租赁物有留购和退租两种选择,若要留购,购买价格可由租赁双方协商确定。上一页返回任务二酒店资金需要量预测一、酒店资金需要量的预测步骤1.销售量及销售收入预测酒店餐饮、商品以及其他各营业部门的销售都以酒店客房销售为基础,所以酒店预测资金需要量,必须以酒店的客房销售预测为起点。预测酒店客房销售,需要以酒店近年来的客房销售以及销售变动趋势为基础,综合考虑各种外部及内部因素对其产生的影响。影响酒店销售变动的各种外部因素有国家宏观经济形势、酒店所处城市及城区经济发展趋势、可能的突发事件的发生、客源结构的变化、旅游消费模式的转变等。影响酒店销售变动的内部因素有广告的投放及其产生的效应、促销手段的实施、定价策略等。下一页返回任务二酒店资金需要量预测酒店在确定各营业部门的销售后,需要根据现销与赊销比、收账政策,确定酒店的现金流入量。2.酒店投资数额预测酒店增加投资数额主要考虑两方面:旅游人数的增加对酒店规模的扩大产生影响,酒店服务质量的提高对酒店软硬件设施建设产生影响。随着社会政治经济的稳定发展和人们生活水平的提高,人们可用于自由支配的收入稳定增加,尤其我国五一、十一长假的实行,为假日经济的蓬勃发展创造了条件,对旅游热点地区的酒店扩大经营规模产生了影响。酒店的建设规模取决于计划接待的旅客人数、旅客平均滞留天数、预计客房出租率等因素。上一页下一页返回任务二酒店资金需要量预测3.酒店成本费用预测酒店成本费用开支依据与酒店销售量之间的数量关系,可以分为固定费用和变动费用。在合理预计酒店销售量指标后,可以依据变动费用与销售量之间的函数关系合理确定变动费用的开支,并逐项分析固定费用的影响因素,确定固定费用的开支范围,从而预计酒店成本费用开支。4.利润和留存收益预测上一页下一页返回任务二酒店资金需要量预测利用酒店销售收入和成本费用开支的关系,可以测算出酒店利润。利用测算的酒店利润和酒店股利支付政策,可以确定酒店的留存收益。留存收益是酒店筹集资金的方式之一。5.筹资金融预测酒店依据以上预测的结果,就可以合理预测所筹集的资金数额。二、酒店资金需要量的预测方法1.现金收支法利用现金收支法预测资金需要量,是通过预测酒店现金流入量、现金流出量来预计酒店现金的多余或不足,从而确定酒店是否需要筹集资金以及所筹资金的数额(见表2-1)。上一页下一页返回任务二酒店资金需要量预测(1)预测酒店的现金流入量:合理预计酒店的营业收入,依据酒店赊销政策估计可能获得的现金流入,并对变卖固定资产变价收入等非营业现金收入做出估测,即可计算出酒店的现金流入量。(2)预测酒店的现金流出量:预计酒店成本费用的开支及赊购政策对现金流出的影响,计算酒店的现金流出量。(3)确定计划期现金的多余或不足:利用预计的现金流入量与流出量之间的配比,计算出酒店预测期内现金的多余或不足。现金不足时需要利用合理的筹资方式补足现金,保障酒店经营顺利进行;现金多余则需有效利用现金投资或还债,提高现金使用效率。2.调整净损益法上一页下一页返回任务二酒店资金需要量预测(1)以权责发生制原则为基础,计算预测期内酒店经营的净收益。(2)以现金收付制原则为基础,调整预测期内与现金收支无关的现金收入与现金支出。(3)利用与现金收支无关的现金收入与现金支出调整酒店经营净收益,确定酒店现金的多余或不足。3.销售比率法(1)依据酒店销售预测、流动资产与销售量的比例关系,以及固定资产与酒店经营能力的变化关系,合理预计满足经营能力所需的流动资产和固定资产总额。(2)依据应付账款和应计费用与销售量的比例关系,预计酒店负债总额。上一页下一页返回任务二酒店资金需要量预测(3)计算留存收益净增加额及预计股东权益。留存收益净增加额的计算公式为:留存收益净增加额=预计销售额×销售净利润×(1-股利支付率)(4)计算酒店所需筹资数额。公式为:酒店筹资数额=预计总资产-预计总负债-预计总股东权益4.回归分析法回归分析法是利用历史资料和最小二乘法的原理,计算各资产负债表项目和销售额之间的函数关系,以此来预测资金筹集数量的一种方法。上一页下一页返回任务二酒店资金需要量预测回归分析法假设酒店销量与资金占用之间存在线性关系,将资金占用分为不变资金、变动资金和半变动资金。不变资金包括酒店为维持正常经营而占用的最低数额的流动资金、必要的固定资产、原材料的保险储备等;变动资金包括酒店购入的直拨给厨房的食品原材料等;半变动资金可以分解为不变资金和变动资金。因此,可以得到酒店资金占用和销量之间的关系:根据回归分析法的最小二乘法原理,计算:上一页返回任务三酒店资金成本一、酒店资金成本的定义及作用酒店资金成本是指酒店为筹集和使用资金而付出的代价。在市场经济条件下,酒店不能无偿使用资金,必须向资金提供者支付一定数量的费用作为补偿。1.资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分(1)资金筹集费用指资金筹集过程中支付的各种费用,如发行股票、发行债券支付的印刷费、律师费、公证费、担保费及广告宣传费。(2)资金占用费是指占用他人资金应支付的费用,或者说是资金所有者凭借其对资金所有权向资金使用者索取的报酬,如股东的股息、红利、债券及银行借款支持的利息。下一页返回任务三酒店资金成本2.资金成本的作用资金成本是酒店财务管理工作的重要指标,其在酒店筹资决策中的作用如下所述。(1)资金成本是影响企业筹资总额的重要因素。(2)资金成本是企业选择资金来源的基本依据。(3)资金成本是企业选用筹资方式的参考标准。(4)资金成本是确定最优资金结构的主要参数。二、酒店资金成本的计算上一页下一页返回任务三酒店资金成本使用资金所付代价的多样性,决定了总资金成本是由个别资金成本项目构成的,即总资金成本率是由各个资金成本率综合计算得到的。核算资金成本率的目的在于对采纳何种筹资方案做出决策。1.长期借款的资金成本长期借款的资金成本是指借款利息和筹资费用。由于借款利息一般允许在所得税前支付,因此酒店长期借款的资金成本率的计算公式为:2.债券成本上一页下一页返回任务三酒店资金成本债券成本包括债券利息和筹资费用。债券筹资费用一般都比较高,债券利息也是在税前支付的,可以起到抵税的作用。其成本率的计算公式如下:3.优先股成本酒店发行优先股筹集资金,需要定期支付股息,并支付筹资费用。股息是在税后支付的,不能起到抵税的作用。其计算公式如下:上一页下一页返回任务三酒店资金成本由于优先股的股息在税后支付,而债券利息在税前支付,且当公司破产清算时,优先股的求偿权位于债券持有人之后,因此,其风险大,其成本也高于债券成本。4.普通股成本普通股筹资成本主要是向股东支付的各期股息。由于各期股息不一定相同,随企业各期收益波动,所以在正常情况下,这种投资报酬率应该表现为逐年增长,计算公式如下:上一页下一页返回任务三酒店资金成本假定资本市场有效,股票市场价格与价值相等,则普通股的筹资成本率的计算公式如下:5.留存收益成本酒店的留存收益是交所得税后形成的,其所有权属于股东,实质上相当于股东对公司的追加投资,股东对这部分投资与以前缴给企业的股本一样,也要有一定的报酬,所以留存收益也要计算成本率。其计算公式如下:上一页下一页返回任务三酒店资金成本6.加权成本计算法酒店企业筹集的资金,往往不是采用单一筹资方式,而是各种筹资方式的组合。为了正确进行筹资和投资决策,就有必要计算确定企业全部长期资金的总成本,即加权平均资金成本。加权成本计算法是以个别成本计算为基础确定全部资金综合成本的方法。加权平均资金成本率一般是以各种资金占全部资金的比重为加权数,对个别资金成本进行加权平均确定的,其计算公式为:上一页下一页返回任务三酒店资金成本酒店在进行筹资决策时,要对筹资成本率与预计的资金利润率进行比较。如果筹资成本率大于资金利润率,或者筹资成本率的增长幅度大于资金利润率的增长幅度,则说明酒店的筹资决策或投资决策存在问题。从筹资的角度看,应采取措施,降低成本率:可以考虑改变资金筹集的方式,以降低加权平均资金成本率,如考虑降低各项资金成本,选择利息各费用较低的借款;调整资金来源结构,适当提高成本率较低的资金在全部资金中的比重。上一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化一、酒店财务风险的影响因素1.资本供求的变动在资本市场上,资本供求状况决定酒店的筹资成本,资本供大于求时筹资成本低,相应财务风险低;反之,财务风险高。2.利率水平的变动利率水平的变动与筹资成本呈反向变动关系,利率水平高,则筹资所需支付的利息高,及筹资成本高,财务风险相对就大;反之,财务风险小。3.获利能力的变动下一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化当酒店获利能力强,即经营状况良好时,酒店抵御财务风险的能力就强,财务风险小;反之,财务风险大。4.资本结构的变动财务结构是指酒店资产的筹资方式。从资产负债表的结构可知,资产的筹资方式有负债筹资和权益筹资。资本结构是指酒店长期筹资项目的构成及其比例关系,包括长期负债、优先股股本、普通股等。酒店筹资的债务资金多,需要偿还的利息及到期债务就多,酒店财务风险就大;但如果酒店筹资的所有者权益资本过大,酒店容易发生所有权的变更。上一页下一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化二、财务杠杆和财务杠杆系数1.财务杠杆财务杠杆是指资本结构中债务的运用对普通股每股收益的影响能力。酒店在筹集到一定的债务后,借入资金和支出资金就相对固定,即无论酒店利润多少,债务利息不变。酒店息税前利润的变动将引起权益资本收益更大幅度的变动,即当息税前利润增长时,债务利息不变,自有资金收益将有更大的增长;反之,当息税前利润下降时,自有资金收益率下降幅度更大,这种债务对股权资本收益的影响称为财务杠杆。财务杠杆有正面作用和负面作用。上一页下一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化正面作用是当全部资金的息税前投资利润率大于借入资金成本时,可为酒店带来收益,而且负债比率越高,财务杠杆收益就越大;负债比率越低,财务杠杆收益就越小;如果没有负债,就没有财务杠杆收益。负面作用是当全部资金的息税前投资利润率小于借入资金成本时,就会为酒店带来损失,而且负债比率越高,财务杠杆损失就越大;负债比率越低,财务杠杆损失就越小;如果没有负债,就没有财务杠杆损失。财务杠杆对财务风险的影响最大。企业所有者想获得财务杠杆收益,需要承担由此引起的财务风险,因此必须在财务杠杆利益与财务风险之间做出合理的选择。上一页下一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化2.财务杠杆系数财务风险的大小及给酒店带来的杠杆利益程度,通常用财务杠杆系数加以衡量。财务杠杆系数是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数,也叫财务杠杆程度,通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度,以及评价企业财务风险的大小。财务杠杆系数的计算公式为:或上一页下一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化为了便于计算,可将上式变换如下:由得3.运用财务杠杆分析负债经营决策负债经营对酒店有利也有弊。上一页下一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化运用财务杠杆分析酒店负债经营决策,需要综合考虑以下因素。(1)酒店财务管理目标。酒店在进行负债经营决策前,首先需要明确财务管理目标,即财务管理目标是提高自有资金利润率还是提高税后利润。如果是为了提高自有资金利润率,当酒店资本成本率小于息税前利润率时,就可以利用财务杠杆的作用;如果是为了提高税后利润,酒店就应放弃负债筹资,尽量采用权益资本筹资。(2)尽量降低借入资金成本。从财务杠杆分析可以看到,在酒店营利的情况下,只要酒店对外支付的利息不超过息税前利润,利息费用越多,财务杠杆作用就越大。上一页下一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化但这并不表示酒店负债比率越高越好。酒店负债比率提高,财务风险会加大,债权人要求的报酬和权益资本要求的报酬中就会增加风险补偿部分,使酒店筹资成本大大提高,从而减少酒店的收益。(3)考虑抵税因素。负债筹资的利息支付是在所得税之前,可以起到税收挡板的作用。当所得税税率较高时,酒店可以考虑增加负债筹资,但需要考虑风险问题。(4)酒店筹资决策者的风险偏好。酒店负债经营决策,在一定程度上取决于酒店