全国经济师考试中级财务管理及答案

全国经济师考试中级财务管理及答案考试时长：120分钟满分：100分全国经济师考试中级财务管理试卷考核对象：报考中级经济师（财务管理专业）的考生题型分值分布：-单选题（10题，每题2分）——20分-多选题（10题，每题2分）——20分-判断题（10题，每题2分）——20分-简答题（3题，每题6分）——18分-案例分析题（1题，12分）——12分总分：100分---一、单选题（每题2分，共20分）1.企业采用激进型营运资金融资策略时，其（）可能低于1。A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.营运资本与长期资产之比2.某公司发行面值为100元的债券，票面利率8%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，其发行价格若为95元，则该债券的到期收益率（YTM）约为（）。A.8.5%B.9.2%C.10.5%D.11.3%3.在资本资产定价模型（CAPM）中，β系数为1.5的公司，若无风险利率为3%，市场组合预期收益率为8%，则其预期收益率为（）。A.6.75%B.9.0%C.10.5%D.12.0%4.企业采用现金折扣政策“2/10，n/30”时，若客户选择在第20天付款，则其放弃现金折扣的机会成本约为（）。A.2.0%B.5.0%C.10.0%D.15.0%5.下列关于存货经济订货批量（EOQ）模型的表述中，错误的是（）。A.EOQ模型假设存货需求均匀B.订货成本与订货批量成正比C.存储成本与年需求量成正比D.EOQ公式不适用于生产型企业6.某公司2023年净利润为500万元，所得税税率25%，利息费用50万元，则其税前营业利润（EBIT）为（）。A.600万元B.625万元C.700万元D.750万元7.在杜邦分析体系中，决定净资产收益率（ROE）的关键因素不包括（）。A.销售净利率B.总资产周转率C.资产负债率D.股东权益比率8.企业采用剩余股利政策分配股利时，优先考虑的是（）。A.维持股价稳定B.满足股东的短期收益需求C.最大化留存收益用于再投资D.提高每股收益9.下列关于财务杠杆的表述中，正确的是（）。A.财务杠杆会降低企业的经营风险B.财务杠杆系数越小，财务风险越高C.经营杠杆与财务杠杆共同影响企业的总杠杆D.高财务杠杆适用于低增长行业10.企业进行财务分析时，常用的比率是（）。A.投资回报率B.资本积累率C.营运资本周转率D.以上都是---二、多选题（每题2分，共20分）1.影响企业营运资本需求的主要因素包括（）。A.存货周转天数B.应收账款周转天数C.应付账款周转天数D.销售增长率E.资产负债率2.债券的信用风险主要来源于（）。A.发行人经营状况恶化B.利率波动C.通货膨胀D.市场流动性不足E.信用评级下调3.资本资产定价模型（CAPM）的假设条件包括（）。A.市场无摩擦B.投资者风险厌恶C.投资者可以无限制借贷D.投资者具有相同预期E.存在无风险资产4.企业进行现金管理的主要目标包括（）。A.最大化现金收益B.降低现金持有成本C.避免现金短缺D.维持股价稳定E.优化资本结构5.影响企业存货周转率的主要因素包括（）。A.生产周期B.销售季节性C.采购批量D.存货管理效率E.市场竞争程度6.财务杠杆效应的体现包括（）。A.盈利能力放大B.财务风险增加C.每股收益（EPS）变动幅度加大D.资产负债率降低E.经营杠杆消失7.企业进行股利分配时，需要考虑的因素包括（）。A.法律限制B.公司盈利能力C.未来投资需求D.股东偏好E.市场利率8.财务报表分析的基本方法包括（）。A.比率分析法B.趋势分析法C.因素分析法D.比较分析法E.回归分析法9.影响企业偿债能力的主要因素包括（）。A.流动比率B.速动比率C.利息保障倍数D.资产负债率E.现金流量净额10.企业进行资本结构决策时，需要考虑的因素包括（）。A.成本最小化B.风险可控C.市场利率D.行业特点E.税收政策---三、判断题（每题2分，共20分）1.企业采用激进型营运资金融资策略时，短期负债占比更高，但财务风险也更大。（√）2.债券的到期收益率（YTM）始终高于票面利率。（×）3.在资本资产定价模型（CAPM）中，β系数为0的公司预期收益率为无风险利率。（√）4.现金折扣政策的主要目的是降低交易成本。（×）5.存货经济订货批量（EOQ）模型假设存货需求瞬时到达。（×）6.企业采用剩余股利政策时，股利分配与盈利水平无关。（×）7.财务杠杆系数越大，企业的财务风险越高。（√）8.杜邦分析体系的核心是分解净资产收益率（ROE）。（√）9.企业进行财务分析时，仅关注比率分析即可。（×）10.高负债率适用于高增长行业。（√）---四、简答题（每题6分，共18分）1.简述营运资本管理的目标及其主要内容。答：营运资本管理的目标是在保证企业生产经营活动正常进行的前提下，最大限度地降低营运资本占用，提高资金使用效率。主要内容：（1）现金管理：确保现金充足，降低闲置成本；（2）应收账款管理：控制信用政策，加快资金回笼；（3）存货管理：优化库存水平，减少资金占用；（4）应付账款管理：合理利用信用期，平衡资金流出。2.解释财务杠杆效应及其影响因素。答：财务杠杆效应是指企业利用债务融资放大股东权益收益的倍数。影响因素：（1）负债比率：负债占比越高，杠杆效应越强；（2）息税前利润（EBIT）：EBIT越高，杠杆放大效果越明显；（3）所得税税率：税率越高，税盾效应越强，杠杆收益越大。3.简述财务报表分析的基本步骤。答：基本步骤：（1）收集财务数据：获取资产负债表、利润表、现金流量表；（2）选择分析方法：比率分析、趋势分析、比较分析；（3）计算关键指标：如偿债能力、盈利能力、营运能力指标；（4）综合评价：结合行业特点，判断企业财务状况。---五、案例分析题（12分）案例背景：某制造企业2023年财务数据如下：-销售收入：1000万元-净利润：150万元-总资产：2000万元-总负债：1200万元-存货周转天数：90天-应收账款周转天数：60天-应付账款周转天数：45天-利息费用：50万元-所得税税率：25%问题：1.计算该企业的总资产周转率、销售净利率、权益乘数、净资产收益率（ROE），并运用杜邦分析体系解释ROE的驱动因素。2.若企业计划通过增加负债来提高ROE，简述可能的风险及应对措施。参考答案：1.计算指标：（1）总资产周转率=销售收入/总资产=1000/2000=0.5（次）（2）销售净利率=净利润/销售收入=150/1000=15%（3）权益乘数=总资产/股东权益=2000/(2000-1200)=2（4）净资产收益率（ROE）=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=15%×0.5×2=15%杜邦分析解释：ROE由盈利能力（15%）、营运效率（0.5）和财务杠杆（2）共同驱动，其中财务杠杆较高，放大了股东收益。2.风险及应对：风险：（1）财务风险增加：负债过高可能导致利息负担加重；（2）经营波动放大：盈利下降时ROE可能大幅下滑。应对：（1）控制负债规模，保持资产负债率在50%-60%；（2）优化资产结构，提高盈利能力；（3）建立风险预警机制，确保现金流稳定。---标准答案及解析一、单选题1.D解析：激进型策略下，短期负债覆盖短期和部分长期资产，营运资本与长期资产之比可能低于1。2.C解析：YTM可通过现金流折现法计算，近似公式为：YTM≈（票面利率+（面值-发行价）/期限）/（面值+发行价）/2=（8%+（100-95）/5）/（100+95）/2≈10.5%。3.D解析：预期收益率=无风险利率+β×（市场组合预期收益-无风险利率）=3%+1.5×（8%-3%）=12%。4.C解析：机会成本=折扣率/(1-折扣率)×360/（信用期-折扣期）=2/(1-2%)×360/(30-10)≈10%。5.D解析：EOQ模型适用于独立需求物品，生产型企业可参考生产批量模型。6.B解析：EBIT=净利润/(1-所得税税率)+利息费用=500/(1-25%)+50=625万元。7.D解析：ROE=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，股东权益比率是权益乘数的倒数。8.C解析：剩余股利政策优先满足投资需求，剩余部分再分配股利。9.C解析：财务杠杆放大盈利和亏损，经营杠杆与财务杠杆共同影响总杠杆。10.D解析：财务分析涵盖比率、趋势、比较等多种方法。二、多选题1.ABCD解析：营运资本需求受周转天数和销售波动影响，与负债率无关。2.AE解析：信用风险源于发行人信用质量变化，与市场因素无关。3.ABCDE解析：CAPM假设条件包括无摩擦市场、相同预期等。4.ABC解析：现金管理目标为收益与安全平衡，与股价无关。5.ABCDE解析：各因素均影响存货周转效率。6.ABC解析：财务杠杆放大EPS变动，但不会降低负债率。7.ABCD解析：股利分配需考虑法律、盈利、投资需求、股东偏好。8.ABCD解析：回归分析法属于统计方法，非财务报表分析基本方法。9.ABCDE解析：均影响偿债能力，其中现金流量净额反映短期偿债能力。10.ABCDE解析：资本结构决策需综合多因素。三、判断题1.√2.×解析：若市场利率高于票面利率，YTM会高于票面利率。3.√解析：β=0表示不受市场风险影响，预期收益等于无风险利率。4.×解析：主要目的是加速资金回笼，降低信用成本。5.×解析：假设需求均匀稳定，瞬时到达是生产批量模型的假设。6.×解析：股利分配与盈利挂钩，但受留存收益限制。7.√解析：杠杆系数越高，EPS波动幅度越大。8.√解析：杜邦体系的核心是ROE分解。9.×解析：需结合趋势、比较分析等。10.√解析：高增长行业需高负债支持，但需控制风险。四、简答题1.答案见前文，要点：目标为降低占用、提高效率；内容涵盖现金、应收、存货、应付管理。2.答案见前文，要点：财务杠杆放大收益，影响因素包括负债比率、EBIT、税率。3.答案见前文，要点：步骤包括数据收集、方法选择、指标计算、综合评价。五、案例分析题1.解析：（1）总资产周转率=1000/2000=0.5，反映资产利用效率；（2）销售净利率=150/1000