浙江省及下辖各市经济财政实力与债务研究

浙江省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025）公共融资部 李娟推动产业结构持续调优、向新。2024年，浙江省新兴产业引领工业经济稳步回9.015.5%0.5个百分67.4%20256.855.7%。2024年，浙江省下辖各市经济实力格局基本稳定，但由于消费和投资增长2.191.81万亿6500-8500（4213.4亿元2100-2300年前三季度，宁波、嘉兴和杭州市经济增财政实力：浙江省一般公共预算收入在全国处于较高水平，收入质量总体较优。20248707.575.8业税收缓缴入库抬高基数等因素影响，当年全省税收收入同比下降1.8%80%5.5%3.3%69.30%入仍是全省可支配财力的重要组成部分，但随土地市场景气度持续走弱，2024年国有土地使用权出让收入降幅进一步扩大，当年全省政府性基金预算收入为6168.8520257444.781.2%，且由于一般公共预算支出小幅压降，财政自给率有所上升。从各市情况看，20247.0%3.8%2.5%2640.331790.47缩小，均处于630-640亿元区间；绍兴、金华和台州市收入规模依次降序处于500-600410.73190-210亿元区间，但当年收入增速居于前三位。20251-7政府性基金预算收入是浙江省下辖各市财力的重要构成，202420%，总体跌幅较上年有所加深。2025亮眼，嘉兴、台州和丽水市亦较上年同期实现两位数增长。债务状况：由于市政建设、交通运输、科教文卫等方面的投入，2024理，加之具有良好的产业及财力基础，区域政府债务风险整体可控。截至（含宁波27280.49202319.2%5.7个百分点。从各地市看，2024增长情况看，2024年大部分地市政府债务保持两位数增长，金华和台州市的增幅相对突出。20242024债券是浙江省内城投企业的主要融资渠道之一，2024年全省城投债发行额为6493.72-440.512025度发行缩量明显。一、浙江省经济与财政实力分析（一）浙江省经济实力分析近年来，浙江省在原有的区块经济产业链、港口交通、平台经济等优势基础上，因地制宜发展新质生产力，以民营经济和数字经济为双轮驱动，推动产业结构持续调优、向新。2024年，浙江省新兴产业引领工业经济稳步回升，同时得益于外贸市场表现强劲，全省经济稳步增长，经济总量再上新台阶。作为贸易大省，当年浙江省依托世界一流强港宁波舟山港及高能级开发平台，外贸规模进一步扩大，出口商品结构转型升级，服务贸易、数字贸易“双引擎”拉动外贸增速回升向好；但全省消费和投资增速均有所放缓。2025年前三季度，浙江省工业经济稳中有进、新动能表现亮眼，服务业支撑作用稳固，同时大规模设备更新和消费品以旧换新等政策落实对投资和消费增长形成助力，新兴产业投资保持活跃，但受房地产开发投资持续收缩影响，全省固定资产投资有所下滑，而外贸市场在复杂严峻的外部环境下保持韧性增长。10.552620245667043较上年末上升1.3个百分点至75.5%。20249.0115.5%，0.7个百分点，但仍高于全国水平（5.013.567.831.421.44倍；同时，作为全国推动共同富裕的省域范例，浙江省城乡发展协调性持续调优，202420230.03至1.8，低于全国水平（2.34图表1.浙江省地区生产总值及增速情况资料来源：2014-2024年浙江省国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理、绘制图表2.资料来源：2024年各省市国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理、绘制1全国各省、自治区和直辖市，下同。35192.06%5.41%56家。202467.4%92.7%72.4%80.8%州领带、乐清电器和永康五金制品等在全国享有较高知名度和市场份额。2023年浙江省启动“415X”2工业经济发展的重要支撑。从产业结构看，202420232.9:39.2:57.9调整2.9:38.6:58.5，服务业仍保持主导地位，其中第二产业和第三产业增加值分别6.1%5.1%P的比重为28.58.1%。发展空间较大。20245.281.63.02“4”4进产业群；“15”零部件、机器人与数控机床、节能环保与新能源装备、智能电气、高端船舶与海工装备、生物医药与医疗15个千亿级特色产业集群；“X”即重点培育若干高成长性百亿级新星”产业群，使之成为特色产业集群后备军。要影响，此外，随着“互联网+物联网、人工智能等新技术的新兴服务业发展较快。20249.7%、8.5%、7.2%5.5%。图表3.2014-2024年浙江省三次产业结构变动情况数据来源：2014-2024年浙江省国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理、绘制浙江工业制造的主导行业。20243.016.9%7.5%1.519.4%13.6%9.7%7.1%4.5业，2024年全省规上工业企业已完成数字化改造全覆盖，当年全省深入实施“415X”先进制造业集群培育工程，集群营收突破94个国家先进制造业集群。20241.410.0%、8.3%8.1%48.9%、69.0%17.2%2.7个、1.90.6百分点。三大需求方面，2024影响，浙江省固定资产投资增速进一步降至低水平，当年增速仅为0.4%5.76.9%和-1.9%27.1%72.6%10.89.822.1%25.3%，分别拉动全部投0.73.1202410.0%16.2%幅较上年有所扩大。消费方面，20243.772.865.1%52.9%46.7%46.8%26962.42252422（16326条，辐射亚欧大陆50202412浙江揭牌成立，全省将依托高能级开放平台加快推进“开放强省”建设。20245.26外贸规模保持全国第三，占全国的份额较2023年进一步提升0.3个百分点至12.0%2.87.4%24.5%14.5%3.915.69.5%15.3%1.361.9%7.4%11.0%46.2%。20256.855.7%5.25.26.032025522上海港之后。7.1%，3775.7%；17.7%16.5%12.4%40%。投资方面，2025年前三3.8%3.2%8.6%10.7%7.9%；高技术产业投12.3%10.0%年前三季2.845.2%，增速较上年同期1.014.9%4.17万6.2%。（二）浙江省财政实力分析浙江省一般公共预算收入在全国处于较高水平，收入质量总体较优。由于上年制造业中小微企业税收缓缴入库抬高基数等因素影响，2024年全省税收收入有所下滑，一般公共预算收入虽在非税增长拉动下实现小幅增长，但在土地市场持续走弱的背景下，政府性基金预算收入降幅有所扩大，全省综合财力减收压力仍存。2024年浙江省民生、教育、科技等领域投入进一步扩张，但财政支出端总体增幅收窄，财政自给程度总体较好。2025年前三季度，浙江省税收基础为依托，全省综合财力位于全国前列，2024年主要由于非税增长，带动全8.53%1.74202350%以下，202435.54%。图表4.2022-2024年浙江省财政收支情况（单位：亿元，%）指标2022年2023年2024年财政收入一般公共预算收入8,039.858,600.518,707.57其中：税收收入6,620.337,124.556,995.67一般公共预算补助收入1,902.921,987.231,747.15指标2022年2023年2024年政府性基金预算收入10,068.978,363.136,168.85其中：国有土地使用权出让收入8,336.156,469.994,720.74政府性基金补助收入23.5826.82735.77合计20,035.3218,977.6917,359.34财政支出一般公共预算支出12,017.7812,353.0912,564.65其中：刚性支出6,745.646,943.846,925.89政府性基金支出11,354.009,633.529,095.36合计23,371.7821,986.6121,660.02税收收入占比82.3482.8480.34一般公共预算自给率66.9069.6269.30注1:综合财力为一般公共预算收入、一般公共预算补助收入、政府性基金预算收入及政府性基金补助收入合计。注2:刚性支出包括一般公共服务、公共安全、教育、社会保障和就业、卫生健康支出；注3:一般公共预算自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%数据来源：2022-2024年浙江省财政总决算报表，新世纪评级整理浙江省一般公共预算收入在全国处于较高水平，20248707.5735.85.5%6995.671.8%3.3%80%2923.651314.32566.21亿元，同比增速分别为-2.9%、0.2%和-2.8%，受上年先进制造业企业增值税加计抵减政策及提高部分个人所得税专项附加扣除标准政策翘尾减1458.4920.85%，其中因房产税税收优惠政策及城镇土地使用税税收优惠政策到期不34.04202416.0%1711.89图表5.浙江省与全国其他省市一般公共预算收入及税收占比情况数据来源：各省市财政预决算草案及报告，新世纪评级整理、绘制2024年，浙江省一般公共预算支出为12564.65亿元，自然口径增长1.7%，1.1当年一般公共预算自给率为69.30%，较上年变化不大。具体来看，当年全省各6925.89886.51亿元，仍保持两位数增速。20246168.8526.2%4720.7427.0%34.8%854.95亿元。20249095.36进一步压降，同比下降5.6%26.1%3936.669.8%3634.997.815.2%511.24亿元。以发挥财力调配作用。2024357.20亿元，自然171.62（资产1558.12790.932.5%。政府性基金预算方面，2024年浙江省省级政府性基金预算收入为62.10107.432.9%。2025年前三季度，浙江省实现一般公共预算收入7444.78亿元，同比增长1.5772.631.7，5.0%、0.8%14.3%的增幅；1672.150.5%8956.7583.12%二、下辖各市经济与财政实力分析（（2035丽水“跨山统筹”一体化发展，推进衢丽花园城市群建设。图表6.浙江省“一体两翼”区域概况四大都市区：四大都市区：杭州、宁波、温州、金义生态功能区：衢州、丽水、湖州、嘉兴、绍兴、台州海洋经济区：舟山资料来源：新世纪评级根据公开资料绘制（一）下辖各市经济实力分析2024年，浙江省下辖各市经济实力格局基本稳定，但由于消费和投资增长普遍承压，省内各市除台州外经济增速均有放缓。杭甬作为引领全省经济发展的两大核心引擎，经济总量显著领先于后位城市，且功能优势互补，但当年两市经济增速仍相对较低；商贸业和民间资本活跃的温州市经济总量亦逼近万亿元，其与杭甬两市以强有力的经济吸引力成为省内人口主输入地。绍嘉金台四市经济总量次之，除嘉兴市外经济增速均处省内上游，但外贸表现两极分化，得益于中欧班列持续增加及跨境电商生态活跃，金华市外贸增长领跑全省，嘉兴市亦表现较优，而绍兴和台州市为当年仅有的外贸负增长地市，出口产品结构有待进一步优化。湖州市经济规模排名靠后，其经济总量与前后序位城市均存在明显的差距，当年经济运行平稳；衢州、舟山和丽水市经济体量处于省内末游且序位竞争激烈，丽水和衢州市经济增速仍居前列，舟山市经济增速在连续高增长后有所回落。2025年前三季度，宁波、嘉兴和杭州市经济增速低于全省水平，舟山和绍兴市增速领先；各市消费和外贸总体保持增长，金华市外贸增速仍居首位；同期，浙江省新质生产力加速发展，推动高新技术产业投资普遍呈现出强劲的增长势头，但大部分地市房地产开发投资跌幅仍深，投资增长承压明显，宁波市投资降幅尤为显著。2024为总牵引，积极落实国家重大战略和重点领域的安全能力建设“两重具明显优势。图表7.2024年浙江省下辖各市相关经济指标比较序号地区 地区生产总值（亿元）地区生产总值增速（%）常住人口（万人）人均地区生产总值（万元）1杭州市21860.04.71262.417.42宁波市18147.75.4977.718.63温州市 9718.86.3985.29.94绍兴市 8369.06.5542.915.55嘉兴市7569.55.6560.813.56金华市6925.56.3720.99.67台州市6656.46.0672.99.98湖州市4213.45.8346.512.29衢州市2262.86.4229.99.810舟山市2226.25.9117.619.011丽水市2181.26.6253.28.6数据来源：各市国民经济和社会发展统计公报及其他公开资料，新世纪评级整理20242023年地区生产其在省内各地市中经济总量排名超越台州市上升了一位；2024年各市经济总量2023年修订后的序列一致。具体来看，杭州和宁波市稳居第一梯队且领2.191.81实体经济根基雄厚，两者形成了“杭州创新+宁波制造”的优势互补格局。温州9718.86500-8500700亿元上下，金华和台州市经济规模差距（269亿元70008位的湖4213.4亿元；衢州、舟山和丽水市经济体量差异不大，2100-2300产业保持相对均衡发展，其余地市第三产业主导地位明显，第三产业占比均超60%。图表8.数据来源：各市国民经济和社会发展统计公报及其他公开资料，新世纪评级整理、绘制从经济增速来看，2024年浙江省各市经济增速普遍有所放缓，但区域间增4.7%5.4%6.6%领跑全省；其余地市经济增速处于5.5%-6.5%2024年1.52.3个百分1.31个百分点以内。图表9. 浙江省辖产业构和均区生总值况数据来源：各市国民经济和社会发展统计公报及其他公开资料，新世纪评级整理、绘制浙江省人口主要分布在环杭州湾和温台地区，2024年末全省常住人口为66706502024720.9于其经济体量排名，人口集聚能力亦较强。从人口变化看，2024年末浙江省常20234310.29.1万人和万人次之，三市城镇化率在省内亦处于领先水平。从人均指标看，舟山、宁2024年的人均地区生产总值在全省水平（13.56万元）17万元；绍15.468.5-10.0万元区间。从三大需求看，2024年浙江省下辖各市消费和投资增速普遍放缓，外贸表20243.0%10.4个百分点；其余地市投资增速均有13.2个百分5.3%20242023年出现显著下滑，但区域仍有重大投资项目储备，2024年工业投资和基础设施投资均恢复两位数增长，当年房地产开发投资降幅显著扩大对其投资增速形成明显拖累。图表10.2024年浙江省下辖各市投资、消费、进出口规模及增速数据来源：各市国民经济和社会发展统计公报及统计局网站数据，新世纪评级整理、绘制年，仅丽水市房地产开20%3.5%4.1%8%上下。此外，当20%10%。图表11.2022-2024年浙江省下辖各市房地产开发投资增速情况数据来源：各市国民经济和社会发展统计公报及统计局网站数据，新世纪评级整理相近，若考量社会消费品零售总额与地区生产总值的比率，2024年金华市该比看，20249151.05605.14500992.4578.01000-3200况看，20245个百分点；丽水和绍兴市消费增速仍在省内领先，均处于6.8%1.3%2.8%3.5%-5.5%区间。进出口方面，2024车等需求下降影响，台州市进出口额增速以-4.3%赖较大的绍兴市当年外贸总值亦呈负增长，同比下降2.0%10%202414202.5口规模保持全省第一，领先优势显著且增长势头强劲，当年进出口额同比增长11.1%14.3%86003700-5000年外贸增长动能强劲，增速持续居全省前列。202520245.0%-6.8%5.76.06.8%6.7%领先。从经济增长驱动力看，2025年前三季度浙江省下辖各市消费和外贸总体保7.1%7.0%2.9%仍处于全省末位；舟山、丽水和杭州市消费增速5.0%上下。投资方面，2025年前三季度各地市房地产8.9%8.3%4.8%；宁波市4%-8%区间；其余地市固定资产投资保持小幅增长，增速处于2%-4%区间。外贸方面，当期绍兴市外贸市场延续走弱态势，进出口总额增速以-8.8%垫底，舟山市进出口总额亦小幅下滑，其余地20.7%8.9%处于全26.5%14.3%27.2%，5.8个百分点，有效分散了单一市场风险。（二）下辖各市财政实力分析下辖各市一般公共预算分析2024年，受上年中小微企业缓税入库抬高基数、减税政策翘尾减收叠加房产土地交易类税收下滑等因素影响，浙江省内大部分地市税收收入有所下滑，一般公共预算收入虽在非税增长拉动下均保持增长态势，但增速普遍较上年明显下降；中下游城市增长表现总体仍优于经济强市。其中，舟山和丽水市收入增速领先；湖州市税收收入降幅相对较大，当年虽通过资产盘活扩充非税收入缓解了部分税收减收压力，但一般公共预算收入增速仍垫底。2025年1-7月，宁波和杭州市一般公共预算收入出现小幅下滑，其余地市均保持增长，但增速仍处于低水平区间。浙江省下辖市一般公共预算收入规模排序较经济总量序列略有差异，2024年，受上年中小微企业缓税入库抬高基数、减税政策翘尾减收叠加（自然口径，下同外，2.5%2640.331790.470.9%0.3%，低于全省增速水平1.2638.72632.8亿元次之，两1.1%1.6%500-6002%上下；湖州市一般公共预算收410.73亿元；收入规模处于末三位的衢州、舟山190-21023.1%，拉动其一般公共预算收入增幅领先。图表12.浙江省下辖各市一般公共预算收入、增速及自给率情况数据来源：各市财政预决算草案及报告，新世纪评级整理、绘制20246.2%，但矿业权出让收益、停车泊位经营权转让收入入库较多，3.0%同时，由于税收收入普遍下降而非税增长，2024年浙江省下辖市税收比率总体（67.6%）70%85%80%。图表13.浙江省下辖各市税收收入及税收比率情况数据来源：各市财政预决算草案及报告，新世纪评级整理、绘制一般公共预算自给水平方面，2024一般公共预算自给率为99.63%80%68%-78%32.49%29.72%50%-60%区间。20251-73%2024亿元和1249.54亿元保持领先优势；嘉兴、温州和绍兴市仍列于规模第二梯队，440-455386.13363.153002001302.8%领先。下辖各市政府性基金预算分析政府性基金预算收入是浙江省下辖各市财力的重要构成，2024年主要受房地两市持续走弱影响，各市政府性基金预算收入均呈下滑态势，且除舟山和绍兴市外降幅均超20%，总体跌幅较上年有所加深。2025年前三季度，浙江省下辖各市土地成交市场表现有所分化，当期温州和绍兴市降幅仍显著，湖州、衢州和宁波市跌幅较上年同期收窄，其余地市土地出让总价有所回升，杭州市增幅亮眼，嘉兴、台州和丽水市亦较上年同期实现两位数的增长。2024年，主要受房地两市持续走弱影响，浙江省各地市政府性基金预算收20301531.082022958.96721.0026.8%预算收入中国有土地使用权出让收入占比（52%）显著低于宁波市（90%；金450-580400300131.6427.4%90末位。标，2024年浙江省各地市该比率均有所下降，且仅丽水、温州、金华和台州市100%水、温州和湖州市自给率均超过70%，台州市该指标降幅最大，同比下降65.75%50%-65%区间。图表14.浙江省下辖各市政府性基金预算收入及增速情况数据来源：各市财政预决算草案及报告，新世纪评级整理、绘制根据中指指数数据，2025年前三季度浙江省下辖地市土地市场表现有所分化，当期温州、绍兴、湖州、衢州和宁波市土地出让总价仍呈现大幅下滑态势，其20%1454.57（242.98亿元；湖州、丽水、舟山29.72100-23015%。三、浙江省及下辖各市债务状况分析（一）浙江省政府债务状况分析2024年末，基于市政建设、交通运输、科教文卫等方面的投入，浙江省政府债务余额继续增长，且增幅较上年末有所扩大。全省仍以新增专项债券为主要债务增量，且严格执行限额管理，加之具有良好的产业及财力基础，区域政府债务风险整体可控。2024年末，浙江省（不含宁波）23283.0920235.0（含宁波27280.49202319.2%，5.729461.7529.6%70.4%2023395.783998.76末专项债务占比进一步提高。图表15.近年来浙江省（不含宁波）政府债务余额与债务限额情况（单位：亿元）数据来源：浙江省财政决算报告等公开资料，新世纪评级整理、绘制以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比，2024方政府债务余额（不含宁波）是其当年一般公共预算收入（不含宁波）的3.3736个省市（含自治区、直辖市、计划单列市）该指标升序排列第10位；浙江省地方政府债务余额（含宁波）是其当年一般公共预算收入（含宁波）的3.13倍。2024年末，浙江省一般债务（含宁波）余额与当年一般公共预算收入（含宁波）的比率为0.93，相关财政收入规模可对预算内债务形成覆盖，专项债务（含宁波）余额与当年政府性基金预算收入（含宁波）的比率为3.11，由于政府债务规模扩张及当年政府性基金预算收入下滑，该比率进一步上升。图表16.2024年末各地地方政府债务余额与一般公共预算收入对比4数据来源：财政部网站及各省市财政预决算报告等公开资料，新世纪评级整理、绘制2024（含宁波27276.04亿元。2024年浙江省（含宁波）5638.642023年1090.443567.002071.64202432.6%4图中计划单列市单独列示，相关省份的地方政府债务余额与一般公共预算收入已作相应扣除。20.9%18.3%6.5%378.0010.6%2025含宁波5175.54亿元，20259月末浙江省（含宁波）31426.44中宁波市发行1036.46亿元，期末政府债券余额为4767.61亿元。图表17.2024年及2025年前三季度各地地方政府债券发行情况5数据来源:财政部网站、Wind及各省市财政决算报告等公开资料，新世纪评级整理、绘制（二）下辖各市债务状况分析2024年末，丽水市政府债务仍高于其经济体量排名，台州市政府债务规模以较快的增速超过了绍兴市，降序排名高于其经济体量排名两个位次，其余各市规模排序较经济体量大体一致。从增长情况看，2024年大部分地市政府债务保持两位数增长，金华和台州市的增幅相对突出。从政府债务状况看，2024个位次，其余各市规模排序较经济体量大体一致。2024年末，杭州市政府债务4464.912000-25001000684.68亿元处于末位。从债务变化看，宁波市作为具有自主发债权限的计划单列市2024年末政府债务余额较2023年末增加748.49500-600400亿元的增量；舟山市政府债务增量最小，为57.04亿元。从变化幅度看，202415%28%左右。以年末政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率作为考量，2024年末55.785.564.654.043.3-4.02024年末分别为2.23和1.69。图表18.浙江省下辖各市政府债务规模及相关指标对比数据来源：各市财政预决算草案及报告，新世纪评级整理、绘制近年来，浙