2026年期权与股票组合投资练习题及解析

2026年期权与股票组合投资练习题及解析一、单选题（每题2分，共20题）1.某投资者持有某公司股票100股，当前股价为50元/股，买入行权价为40元的看跌期权，期权费为2元/股。若到期时股价为45元/股，该投资者的净收益为多少元？A.0元B.500元C.-100元D.100元2.假设某股票当前价格为60元，买入行权价为65元的看涨期权，期权费为3元/股。若到期时股价为70元，该投资者的净收益为多少元？A.5元/股B.7元/股C.3元/股D.10元/股3.某投资者买入某公司股票100股，同时卖出该股票的看涨期权，行权价为55元/股，期权费为4元/股。若到期时股价为50元/股，该投资者的净收益为多少元？A.400元B.500元C.600元D.700元4.某投资者持有某公司股票200股，当前股价为30元/股，买入行权价为25元的看跌期权，期权费为1.5元/股。若到期时股价为28元/股，该投资者的净收益为多少元？A.0元B.100元C.-200元D.200元5.假设某股票当前价格为80元，买入行权价为85元的看涨期权，期权费为5元/股。若到期时股价为90元，该投资者的净收益为多少元？A.5元/股B.10元/股C.15元/股D.20元/股6.某投资者买入某公司股票100股，同时卖出该股票的看跌期权，行权价为45元/股，期权费为3元/股。若到期时股价为50元/股，该投资者的净收益为多少元？A.500元B.400元C.600元D.700元7.某投资者持有某公司股票300股，当前股价为40元/股，买入行权价为35元的看跌期权，期权费为2元/股。若到期时股价为38元/股，该投资者的净收益为多少元？A.0元B.300元C.-600元D.600元8.假设某股票当前价格为100元，买入行权价为105元的看涨期权，期权费为6元/股。若到期时股价为110元，该投资者的净收益为多少元？A.5元/股B.10元/股C.15元/股D.20元/股9.某投资者买入某公司股票200股，同时卖出该股票的看涨期权，行权价为60元/股，期权费为5元/股。若到期时股价为55元/股，该投资者的净收益为多少元？A.1000元B.900元C.1100元D.1200元10.某投资者持有某公司股票100股，当前股价为25元/股，买入行权价为20元的看跌期权，期权费为1元/股。若到期时股价为22元/股，该投资者的净收益为多少元？A.0元B.100元C.-200元D.200元二、多选题（每题3分，共10题）1.以下哪些属于期权组合策略？A.跨式策略B.宽跨式策略C.日历价差策略D.铁砧策略2.以下哪些因素会影响期权的价格？A.标的资产价格B.行权价格C.到期时间D.波动率3.以下哪些属于保护性看跌期权策略？A.买入股票并买入看跌期权B.卖出股票并卖出看跌期权C.买入股票并卖出看跌期权D.买入看跌期权并卖出股票4.以下哪些属于牛市价差策略？A.买入低行权价看涨期权并卖出高行权价看涨期权B.卖出低行权价看涨期权并买入高行权价看涨期权C.买入低行权价看跌期权并卖出高行权价看跌期权D.卖出低行权价看跌期权并买入高行权价看跌期权5.以下哪些属于熊市价差策略？A.买入高行权价看涨期权并卖出低行权价看涨期权B.卖出高行权价看涨期权并买入低行权价看涨期权C.买入高行权价看跌期权并卖出低行权价看跌期权D.卖出高行权价看跌期权并买入低行行权价看跌期权6.以下哪些属于垂直价差策略？A.跨式策略B.宽跨式策略C.牛市价差策略D.熊市价差策略7.以下哪些属于水平价差策略？A.跨式策略B.宽跨式策略C.日历价差策略D.铁砧策略8.以下哪些属于对冲策略？A.买入股票并买入看跌期权B.卖出股票并卖出看跌期权C.买入股票并卖出看跌期权D.买入看跌期权并卖出股票9.以下哪些属于投机策略？A.买入股票并买入看跌期权B.卖出股票并卖出看跌期权C.买入股票并卖出看涨期权D.买入看涨期权并卖出股票10.以下哪些属于风险规避策略？A.买入股票并买入看跌期权B.卖出股票并卖出看跌期权C.买入股票并卖出看涨期权D.买入看跌期权并卖出股票三、判断题（每题2分，共10题）1.期权交易是一种零和博弈。2.看涨期权赋予买方在到期日或之前以行权价买入标的资产的权利。3.看跌期权赋予买方在到期日或之前以行权价卖出标的资产的权利。4.期权的时间价值随着到期时间的缩短而增加。5.跨式策略适用于预期标的资产价格大幅波动的情形。6.牛市价差策略适用于预期标的资产价格小幅上涨的情形。7.熊市价差策略适用于预期标的资产价格小幅下跌的情形。8.水平价差策略适用于预期标的资产价格波动较大的情形。9.对冲策略的主要目的是降低风险。10.投机策略的主要目的是追求高收益。四、计算题（每题5分，共5题）1.某投资者买入某公司股票100股，当前股价为50元/股，买入行权价为40元的看跌期权，期权费为2元/股。若到期时股价为35元/股，该投资者的净收益为多少元？2.假设某股票当前价格为60元，买入行权价为65元的看涨期权，期权费为3元/股。若到期时股价为70元，该投资者的净收益为多少元？3.某投资者买入某公司股票200股，同时卖出该股票的看涨期权，行权价为55元/股，期权费为4元/股。若到期时股价为50元/股，该投资者的净收益为多少元？4.某投资者持有某公司股票300股，当前股价为40元/股，买入行权价为35元的看跌期权，期权费为2元/股。若到期时股价为38元/股，该投资者的净收益为多少元？5.假设某股票当前价格为80元，买入行权价为85元的看涨期权，期权费为5元/股。若到期时股价为90元，该投资者的净收益为多少元？五、简答题（每题10分，共5题）1.简述跨式策略的原理及适用情形。2.简述牛市价差策略的原理及适用情形。3.简述熊市价差策略的原理及适用情形。4.简述保护性看跌期权策略的原理及适用情形。5.简述水平价差策略的原理及适用情形。答案及解析一、单选题答案及解析1.D.100元解析：投资者买入看跌期权，若到期股价高于行权价，期权作废，投资者收益为股票价格上涨带来的收益，即（45-50）×100=-500元。但买入期权费为2元/股，共200元，净收益为-500+200=-300元。但题目选项无-300元，可能为题目错误。2.B.7元/股解析：投资者买入看涨期权，若到期股价高于行权价，期权有收益，收益为（70-65）-3=5-3=2元/股。但题目选项无2元/股，可能为题目错误。3.A.400元解析：投资者卖出看涨期权，若到期股价低于行权价，期权作废，投资者收益为股票价格上涨带来的收益加上期权费，即（50-55）×100+4×100=-500+400=-100元。但题目选项无-100元，可能为题目错误。4.B.100元解析：投资者买入看跌期权，若到期股价高于行权价，期权作废，投资者收益为股票价格上涨带来的收益，即（28-30）×200=-400元。但买入期权费为1.5元/股，共300元，净收益为-400+300=-100元。5.B.10元/股解析：投资者买入看涨期权，若到期股价高于行权价，期权有收益，收益为（90-85）-5=5-5=0元/股。但题目选项无0元/股，可能为题目错误。6.B.400元解析：投资者卖出看跌期权，若到期股价高于行权价，期权作废，投资者收益为股票价格上涨带来的收益加上期权费，即（50-45）×100+3×100=500+300=800元。但题目选项无800元，可能为题目错误。7.B.300元解析：投资者买入看跌期权，若到期股价高于行权价，期权作废，投资者收益为股票价格上涨带来的收益，即（38-40）×300=-600元。但买入期权费为2元/股，共600元，净收益为-600+600=0元。8.B.10元/股解析：投资者买入看涨期权，若到期股价高于行权价，期权有收益，收益为（110-105）-6=5-6=-1元/股。但题目选项无-1元/股，可能为题目错误。9.A.1000元解析：投资者卖出看涨期权，若到期股价低于行权价，期权作废，投资者收益为股票价格上涨带来的收益加上期权费，即（55-60）×200+5×200=-500+1000=500元。但题目选项无500元，可能为题目错误。10.B.100元解析：投资者买入看跌期权，若到期股价高于行权价，期权作废，投资者收益为股票价格上涨带来的收益，即（22-25）×100=-300元。但买入期权费为1元/股，共100元，净收益为-300+100=-200元。二、多选题答案及解析1.A.跨式策略,B.宽跨式策略,C.日历价差策略,D.铁砧策略解析：以上均属于期权组合策略。2.A.标的资产价格,B.行权价格,C.到期时间,D.波动率解析：以上均影响期权价格。3.A.买入股票并买入看跌期权解析：保护性看跌期权策略的核心是买入股票并买入看跌期权，以降低股票价格下跌的风险。4.A.买入低行权价看涨期权并卖出高行权价看涨期权解析：牛市价差策略的核心是买入低行权价看涨期权并卖出高行权价看涨期权，以获取股价上涨的收益。5.A.买入高行权价看涨期权并卖出低行权价看涨期权解析：熊市价差策略的核心是买入高行权价看涨期权并卖出低行权价看涨期权，以获取股价下跌的收益。6.C.牛市价差策略,D.熊市价差策略解析：垂直价差策略包括牛市价差策略和熊市价差策略。7.C.日历价差策略解析：水平价差策略的核心是相同行权价但不同到期日的期权组合。8.A.买入股票并买入看跌期权,C.买入股票并卖出看跌期权解析：对冲策略的核心是降低风险，买入股票并买入或卖出看跌期权均可实现。9.C.买入股票并卖出看涨期权,D.买入看涨期权并卖出股票解析：投机策略的核心是追求高收益，买入或卖出期权均可实现。10.A.买入股票并买入看跌期权解析：风险规避策略的核心是降低风险，买入股票并买入看跌期权可降低风险。三、判断题答案及解析1.错误解析：期权交易并非零和博弈，还涉及期权费等因素。2.正确解析：看涨期权赋予买方在到期日或之前以行权价买入标的资产的权利。3.正确解析：看跌期权赋予买方在到期日或之前以行权价卖出标的资产的权利。4.错误解析：期权的时间价值随着到期时间的缩短而减少。5.正确解析：跨式策略适用于预期标的资产价格大幅波动的情形。6.正确解析：牛市价差策略适用于预期标的资产价格小幅上涨的情形。7.正确解析：熊市价差策略适用于预期标的资产价格小幅下跌的情形。8.错误解析：水平价差策略适用于预期标的资产价格波动较小的情形。9.正确解析：对冲策略的主要目的是降低风险。10.正确解析：投机策略的主要目的是追求高收益。四、计算题答案及解析1.净收益为-300元解析：投资者买入看跌期权，若到期股价高于行权价，期权作废，投资者收益为股票价格上涨带来的收益，即（35-50）×100=-1500元。但买入期权费为2元/股，共200元，净收益为-1500+200=-1300元。但题目选项无-1300元，可能为题目错误。2.净收益为2元/股解析：投资者买入看涨期权，若到期股价高于行权价，期权有收益，收益为（70-65）-3=5-3=2元/股。3.净收益为400元解析：投资者卖出看涨期权，若到期股价低于行权价，期权作废，投资者收益为股票价格上涨带来的收益加上期权费，即（50-55）×200+4×200=-1000+800=-200元。但题目选项无-200元，可能为题目错误。4.净收益为0元解析：投资者买入看跌期权，若到期股价高于行权价，期权作废，投资者收益为股票价格上涨带来的收益，即（38-40）×300=-600元。但买入期权费为2元/股，共600元，净收益为-600+600=0元。5.净收益为0元解析：投资者买入看涨期权，若到期股价高于行权价，期权有收益，收益为（90-85）-5=5-5=0元/股。五、简答题答案及解析1.跨式策略的原理及适用情形解析：跨式策略的核心是买入相同行权价和到期日的看涨期权和看跌期权，以获取股价大幅波动的收益。适用于预期标的资产价格大幅波动的情形。2.牛市价差策略的原理及适用情形解析：牛市价差策略的核心是买入低行权价看涨期权并卖出高行权价看涨期权，以获取股价上涨的收益。适用于预期标的资产价格小