2026年证券从业资格考试证券投资分析方向实操技能题

2026年证券从业资格考试证券投资分析方向实操技能题一、单项选择题（共10题，每题1分）1.某投资者计划投资一只股票，当前市价为20元，预期未来一年股息为1元，预计一年后股价上涨至25元。若该投资者要求的年化收益率为15%，则其持有该股票的预期收益率应为（）。A.15%B.20%C.25%D.30%2.在债券估值中，若某债券的票面利率为5%，市场利率为4%，期限为3年，则该债券的发行价格会（）。A.高于面值B.低于面值C.等于面值D.无法确定3.使用市盈率（PE）估值法时，若某股票的PE为30倍，预期每股收益（EPS）增长率为10%，则该股票的估值水平（）。A.较高B.较低C.正常D.不确定4.某基金的投资组合中，股票占60%，债券占30%，现金占10%。若股票市场上涨5%，债券市场上涨2%，现金收益率0%，则该基金的净值增长率约为（）。A.3.8%B.4.0%C.4.2%D.4.4%5.在技术分析中，下列指标中属于趋势指标的是（）。A.相对强弱指数（RSI）B.移动平均线（MA）C.布林带（BollingerBands）D.KDJ指标6.某公司2025年每股收益为2元，预计未来三年EPS年化增长率为8%，若市场要求该股票的必要收益率为12%，则其内在价值（使用戈登增长模型）约为（）。A.25元B.30元C.35元D.40元7.在资产配置中，以下哪种策略属于风险平价策略（）。A.均值方差优化B.60%股票+40%债券C.根据投资者风险偏好调整比例D.将所有资金投入低风险资产8.某投资者持有某股票100股，当前市价为50元，若该股票实施3:1的股票分割，则分割后的持股数量和市价分别为（）。A.100股，50元B.300股，16.67元C.100股，16.67元D.300股，50元9.在行业分析中，若某行业处于成熟期，则其特征通常是（）。A.高速增长B.竞争加剧C.技术突破D.市场饱和10.某股票的Beta系数为1.5，市场预期收益率为10%，无风险收益率为2%，则该股票的预期收益率应为（）。A.12%B.13%C.14%D.15%二、多项选择题（共5题，每题2分）1.下列哪些因素会影响股票的市盈率（）。A.公司成长性B.利率水平C.股息政策D.宏观经济环境E.行业竞争格局2.技术分析中的支撑位和阻力位通常由哪些因素决定（）。A.均线交叉B.整数关口C.成交密集区D.跳空缺口E.市场情绪3.在债券投资中，以下哪些属于信用风险的表现形式（）。A.违约风险B.利率风险C.流动性风险D.早偿风险E.再投资风险4.影响行业景气度的因素包括（）。A.技术革新B.政策监管C.消费需求D.成本结构E.国际贸易5.以下哪些属于资产配置的基本原则（）。A.分散化原则B.风险匹配原则C.动态调整原则D.长期持有原则E.收益最大化原则三、判断题（共10题，每题1分）1.市净率（PB）估值法适用于所有行业，尤其是成长型行业。（×）2.头肩顶形态是技术分析中典型的看跌形态。（√）3.债券的久期与利率风险呈正相关关系。（√）4.行业分析中的波特五力模型主要分析行业的竞争格局。（√）5.资本资产定价模型（CAPM）假设投资者是风险厌恶的。（√）6.股票分割会降低股票的市价，但不会改变投资者的总资产价值。（√）7.技术分析中的均线系统主要用于判断趋势方向。（√）8.信用评级高的债券通常具有较低的违约风险。（√）9.增长型行业的收入增长率通常高于经济平均水平。（√）10.行业生命周期分为初创期、成长期、成熟期和衰退期。（√）四、简答题（共3题，每题5分）1.简述市盈率（PE）估值法的优缺点。2.简述技术分析中支撑位和阻力位的作用。3.简述行业分析中波特五力模型的五个竞争力量。五、计算题（共2题，每题10分）1.某公司2025年每股收益为3元，预计未来三年EPS年化增长率为10%，若市场要求该股票的必要收益率为12%，请使用戈登增长模型计算其内在价值。2.某投资者购买某债券，面值为1000元，票面利率为5%，期限为3年，市场利率为4%，请计算该债券的发行价格（使用贴现现金流法）。六、综合题（共1题，20分）某投资者计划投资A股市场，当前持有股票A和B，其中股票A占比60%，股票B占比40%。股票A的Beta系数为1.2，股票B的Beta系数为0.8。若市场预期收益率为10%，无风险收益率为2%，投资者计划调整资产配置，将股票A的比例降至50%，股票B的比例升至50%。请计算：（1）当前投资组合的预期收益率；（2）调整后投资组合的预期收益率；（3）调整前后Beta系数的变化。答案与解析一、单项选择题1.A解析：预期收益率=(未来股息+资本利得)/当前市价=(1+25-20)/20=15%。2.A解析：票面利率高于市场利率时，债券溢价发行。3.A解析：高PE通常意味着市场对该股票的成长性有较高预期。4.A解析：净值增长率=60%×5%+30%×2%+10%×0%=3.8%。5.B解析：移动平均线（MA）主要用于判断趋势方向。6.B解析：V0=D1/(r-g)=2×(1+8%)/(12%-8%)=30元。7.C解析：风险平价策略根据资产风险贡献权重配置。8.B解析：股票分割后，持股数量变为300股，市价变为16.67元。9.D解析：成熟期行业市场趋于饱和，竞争激烈。10.B解析：预期收益率=无风险收益率+Beta×(市场预期收益率-无风险收益率)=2%+1.5×(10%-2%)=13%。二、多项选择题1.A,B,C,D,E解析：市盈率受成长性、利率、股息、宏观经济和行业竞争等因素影响。2.B,C,D解析：支撑位和阻力位由整数关口、成交密集区和跳空缺口决定。3.A,C,D解析：信用风险包括违约、流动性和早偿风险。4.A,B,C,D,E解析：行业景气度受技术、政策、需求、成本和国际贸易影响。5.A,B,C解析：资产配置原则包括分散化、风险匹配和动态调整。三、判断题1.×解析：市净率适用于金融业，但不适用于重资产行业。2.√解析：头肩顶是典型的看跌形态。3.√解析：久期与利率风险正相关。4.√解析：波特五力模型分析行业竞争格局。5.√解析：CAPM假设投资者风险厌恶。6.√解析：股票分割不改变投资者总资产价值。7.√解析：均线系统用于判断趋势。8.√解析：高评级债券违约风险低。9.√解析：增长型行业收入增速高于平均水平。10.√解析：行业生命周期分为四个阶段。四、简答题1.市盈率（PE）估值法的优缺点-优点：简单直观，易于理解，适用于成熟行业和可比公司分析。-缺点：未考虑成长性、债务水平和行业差异，可能误导估值。2.支撑位和阻力位的作用-支撑位：股价下跌时可能反弹的价格区间，代表买方力量较强。-阻力位：股价上涨时可能遇阻的价格区间，代表卖方力量较强。3.波特五力模型的五个竞争力量-现有竞争者：行业竞争激烈程度。-潜在进入者：进入壁垒高低。-替代品威胁：替代品价格和性能影响。-供应商议价能力：供应商集中度影响。-购买者议价能力：客户集中度影响。五、计算题1.戈登增长模型计算内在价值-V0=D1/(r-g)=3×(1+10%)/(12%-10%)=30元。2.债券发行价格计算-P=Σ(C/(1+r)^t)+F/(1+r)^n=(50/1.04+50/1.04²+50/1.04³+1000/1.04³)≈1044.52元。六、综合题（1）当前组合预期收益率-E(Rp)=60%×(2%+1.2×8%)+40%×(2%+0.8×8%)=9.12%。（2）调整后组