2026年证券从业资格考试证券投资分析专项突破训练

2026年证券从业资格考试：证券投资分析专项突破训练一、单项选择题（共10题，每题1分）1.以下哪项不属于证券投资分析的基本分析内容？A.宏观经济分析B.行业分析C.公司财务分析D.技术指标分析2.假设某股票的市盈率为20倍，预期未来一年每股收益增长10%，则其动态市盈率约为？A.18倍B.20倍C.22倍D.25倍3.以下哪种估值方法适用于现金流稳定、成长性较低的公司？A.相对估值法（市盈率）B.绝对估值法（DCF模型）C.成本法D.资产基础法4.证券投资分析中，"市净率"（P/B）主要反映什么？A.公司盈利能力B.公司成长潜力C.公司资产价值D.市场情绪5.以下哪个指标不属于衡量证券投资组合风险的常用指标？A.标准差B.贝塔系数C.夏普比率D.累计收益率6.假设某股票的股息率为3%，预期未来股息年增长率为5%，则其股利贴现模型（DDM）的估值结果主要受什么因素影响？A.股息率B.增长率C.无风险利率D.市场风险溢价7.以下哪种市场有效假说理论认为股价已完全反映所有公开信息？A.弱式有效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D.无效市场8.证券投资分析中，"可转换债券"的主要特点是什么？A.收益固定，风险高B.�兼有股权和债权特征C.本金安全性高D.流动性差9.以下哪个因素可能导致股票的市盈率下降？A.经济增长加速B.公司盈利预期提高C.利率上升D.股息率提高10.证券投资分析中，"行业生命周期"理论通常将行业分为几个阶段？A.3个B.4个C.5个D.6个二、多项选择题（共5题，每题2分）1.证券投资分析的基本分析内容包括哪些？A.宏观经济分析B.行业分析C.公司财务分析D.技术分析E.市场情绪分析2.以下哪些估值方法属于相对估值法？A.市盈率（P/E）B.市净率（P/B）C.价格营收比（P/S）D.股利贴现模型（DCF）E.企业价值倍数（EV/EBITDA）3.影响股票市盈率的因素包括哪些？A.公司成长性B.利率水平C.市场风险溢价D.股息政策E.宏观经济周期4.证券投资组合管理的常用策略包括哪些？A.均值-方差优化B.分散投资C.趋势交易D.聚焦投资E.动态对冲5.以下哪些属于技术分析的基本假设？A.价格反映所有信息B.历史会重演C.市场行为具有趋势性D.供求关系决定价格E.投资者情绪影响决策三、判断题（共10题，每题1分）1.市盈率越高的股票，通常意味着投资者对其未来成长性更有信心。（√/×）2.有效市场假说认为，通过基本面分析可以持续获得超额收益。（√/×）3.可转换债券的转换价格通常高于其发行时的股票价格。（√/×）4.行业分析中，"波特五力模型"主要分析行业的竞争格局。（√/×）5.技术分析认为，股价走势主要由市场供求关系决定。（√/×）6.DCF估值模型的核心是预测公司未来无限期的自由现金流。（√/×）7.市净率（P/B）适用于所有行业的公司估值。（√/×）8.证券投资组合管理中，"风险分散"意味着将所有资金投资于单一资产。（√/×）9.股利贴现模型（DDM）假设公司股息会无限增长。（√/×）10.证券投资分析中，"宏观经济周期"对行业和公司业绩有显著影响。（√/×）四、简答题（共3题，每题5分）1.简述证券投资分析中"基本分析"和"技术分析"的主要区别。2.简述影响股票市盈率的因素及其作用机制。3.简述证券投资组合管理的核心原则及其意义。五、计算题（共2题，每题10分）1.某公司预计未来三年每股自由现金流分别为：Year1=1元，Year2=1.2元，Year3=1.5元。假设从Year4开始，自由现金流年增长率稳定在5%，无风险利率为3%，市场风险溢价为5%。请使用DCF模型估算该公司股票的合理估值（折现率=无风险利率+Beta×市场风险溢价，假设Beta=1.2）。2.某股票当前市价为20元，市盈率为25倍，预计明年每股收益为2元。假设市场利率为4%，股息率为1%，请计算该股票的内在价值（使用股利贴现模型，假设股息增长率=收益增长率=5%）。六、论述题（1题，15分）结合中国当前宏观经济形势（如经济增长、利率政策、产业结构调整等），分析其对证券投资分析的影响，并提出相应的投资策略建议。答案与解析一、单项选择题1.D2.A3.B4.C5.D6.B7.C8.B9.C10.B解析：-1.技术分析属于技术面分析，而非基本分析。-2.动态市盈率=静态市盈率÷（1+增长率）=20÷（1+10%）≈18倍。-3.DCF模型适用于现金流稳定、成长性较低的公司。-4.市净率反映公司资产价值与股价的关系。-5.累计收益率是收益结果，非风险指标。-6.DDM估值的核心是增长率。-7.强式有效市场认为所有信息已反映在股价中。-8.可转换债券兼具股权和债权特征。-9.利率上升导致资金成本增加，估值下降。-10.行业生命周期理论通常分为4个阶段：新兴、成长、成熟、衰退。二、多项选择题1.ABC2.ABCE3.ABCDE4.ABDE5.BCDE解析：-1.基本分析包括宏观经济、行业、公司财务。-2.相对估值法包括市盈率、市净率、P/S、EV/EBITDA，DCF为绝对估值法。-3.市盈率受成长性、利率、风险溢价、股息政策、经济周期影响。-4.组合管理策略包括均值-方差优化、分散投资、动态对冲。-5.技术分析假设包括历史重演、趋势性、供求关系、情绪影响。三、判断题1.√2.×3.×（转换价格通常低于发行价）4.√5.√6.√7.×（P/B不适用于所有行业，如科技行业）8.×（风险分散要求投资多元化）9.×（DDM假设股息增长有限）10.√解析：-2.有效市场假说认为无法通过分析获得超额收益。-3.可转换债券的转换价格通常低于发行价，以吸引投资者。四、简答题1.基本分析vs技术分析-基本分析：通过宏观经济、行业、公司财务等基本面因素分析证券价值，关注长期趋势。-技术分析：通过价格、成交量等市场行为分析股价走势，关注短期波动。2.影响市盈率的因素-成长性：高成长公司市盈率较高。-利率：利率上升，估值下降。-风险溢价：风险越高，市盈率越低。-股息政策：高股息公司市盈率可能较低。-经济周期：经济繁荣时市盈率上升。3.证券投资组合管理原则-分散投资：降低非系统性风险。-风险匹配：投资组合与投资者风险偏好匹配。-动态调整：根据市场变化优化配置。五、计算题1.DCF估值-折现率=3%+1.2×5%=9%-Year1现金流现值=1÷（1+9%）^1≈0.91元-Year2现金流现值=1.2÷（1+9%）^2≈0.99元-Year3现金流现值=1.5÷（1+9%）^3≈1.06元-Year4起自由现金流现值=[1.5×（1+5%）]÷（9%-5%）×（1+9%）^3≈24.68元-合计估值=0.91+0.99+1.06+24.68≈28.64元2.股利贴现模型-明年股息=2×1%=0.2元-内在价值=[0.2×（1+5%）]÷（4%-5%）≈4元-当前合理市价=4元（与市盈率25倍一致，说明市场定价合理）六、论述题中国宏观经济对证券投资分析的影响及策略-宏观经济影响：-经济增长：中国经济增速放缓，但高科技、绿色能源等行业仍具潜力。-利率政策：央行可能降息以刺激需求，影响高负债