保险行业年度报告

保险行业年度报告汇报人:XXXX2026.02.06CONTENTS目录01

行业发展环境与核心趋势02

财产与意外伤害险市场分析03

寿险及年金险业务转型路径04

团险市场创新与数字化实践CONTENTS目录05

AI赋能与数字化转型核心要素06

政策环境与投资策略展望07

未来发展战略与实施路径行业发展环境与核心趋势01全球经济波动与地缘政治影响全球经济波动加剧市场不确定性全球经济面临增长放缓、利率中枢抬升、通胀压力等多重挑战，2026年全球总保费实际增速预计放缓至2.3%，保险公司投资端和负债端均承受压力。地缘政治摩擦冲击供应链与风险格局地缘政治冲突导致供应链中断、贸易政策变化，推高汽车保险与家财险赔付成本；航运线路调整及港口拥堵使海运与航空保险风险跨区域延展。自然灾害频发考验行业风险承受能力气候变化导致自然灾害常态化，2024年全球自然灾害经济损失达3180亿美元，保险赔付缺口显著，财产险公司盈利底线受到直击。政策环境变化带来合规与经营挑战各国财政政策扩张、货币政策空间压缩，可能导致金融抑制；《“大而美”法案》等政策带来税收优惠的同时，也增加了合规复杂性与不确定性。客户需求升级与渠道整合变革

客户需求分层化与场景化趋势Z世代偏好运动意外险、宠物责任险等细分场景产品，决策周期短且愿为个性化定制支付溢价；新中产关注“保险+健康管理+养老社区”等综合解决方案，推动家庭账户保障规划需求增长；银发经济催生“医养结合”“康养社区”等创新服务模式。

健康与养老需求刚性释放健康险用户从基础医疗报销转向“预防-治疗-康复”全周期服务，2025年健康险保费突破4000亿元，同比增长23%；老龄化驱动养老险需求，2026年个人养老金账户渗透率预计突破15%，账户规模达1.2-1.5万亿元，险企凭借长期收益与服务网络占据30%+份额。

银保渠道崛起与个险转型深化银保渠道成为增长引擎，2025年平安寿险银保渠道新业务价值同比大增170.9%，占总新业务价值35.1%；“报行合一”政策下，银保格局向头部集中，份额提升空间仍存。个险渠道向职业化、高产能转型，代理人分级制度落地，人均产能提升30%+，转向“风险规划师”服务高净值客户。

数字化渠道与生态协同发展互联网保险线上化率2026年达78%，智能客服处理76%常规咨询，响应时间缩至15秒内；头部险企加速“保险+”生态布局，如平安产险嵌入汽车服务场景，泰康整合医疗养老资源，构建“产品+服务+生态”闭环，提升客户留存率10-15%。技术革新驱动行业数字化转型

AI重塑保险价值链核心环节生成式AI与代理式AI成为核心动力，头部险企已落地智能客服机器人、核保助手及智能化理赔流程，美国市场将欺诈检测列为生成式AI开发重点领域。

数据质量与系统现代化是AI落地关键保险公司需建立数据标准化与控制机制，推进系统集成和主数据管理；历史遗留系统现代化及云转型进程加速，以构建稳健技术架构支撑AI规模化应用。

物联网与卫星技术赋能风险管控物联网传感器应用于风险预警与干预，无人机与卫星影像用于损害评估，推动行业从“记录风险”向“预测风险”转变，实现从“事后补偿”到“事前预防”的模式升级。

区块链提升交易效率与透明度区块链技术在再保业务中应用覆盖率超70%，实现交易效率显著提升，同时通过不可篡改特性解决保险条款晦涩、理赔流程不透明问题，增强消费者信任。财产与意外伤害险市场分析02全球保费增长趋势与区域差异01全球保费增速放缓，结构性调整持续2026年全球总保费实际增速预计从2025年的3.1%放缓至2.3%。非寿险业务增速预计放缓至2.1%，寿险业务受益于利率中枢抬升，增速有望达到2.5%。02发达市场：增长疲弱，成本压力凸显发达市场寿险增长乏力，非寿险领域费率上涨空间受限，美国非寿险承保成本率预计从2024年的97.2%上升至2026年的99%，利润空间持续压缩。03新兴市场：潜力犹存，增速面临挑战新兴市场因保险渗透率较低仍具扩张潜力，尤其是中国、印度及东南亚市场。但受经济增长放缓影响，保费增速有所回落，需通过产品创新和渠道拓展挖掘增长空间。04亚太地区：核心增长引擎，结构分化明显亚太地区是全球保险行业的核心增长引擎，预计到2035年寿险保费年复合增长率或达5.3%。新兴亚洲市场保险渗透率仅为2.6％，成熟市场为5.4%，差异显著。技术应用：AI与地理空间分析的实践AI赋能精算定价与风险识别生成式AI辅助定价、机器学习识别欺诈模式，如苏黎世保险利用机器学习降低误赔并提高理赔效率。监管机构支持数据驱动的风险识别方法，推动行业从“记录风险”向“预测风险”转变。地理空间分析优化灾害评估与预警地理空间分析技术助力保险公司精准预测并降低多险种损失，部分保险公司使用无人机与卫星影像进行损害评估，结合物联网传感器实现风险预警与干预，如野火风险干预方案。物联网与动态风险管理物联网设备（如车载智能设备、可穿戴设备）实时监测风险数据，实现从“事后赔付”向“事前预防”转型。例如，车险UBI模式基于驾驶行为定价，健康险结合健康数据动态调整保费与保障内容。资本策略：再保险与巨灾债券工具创新

再保险：风险转移与资本优化全球财产及意外险保障缺口扩大至1830亿美元，保险公司通过第三方再保险管理自留风险，采用更敏捷的资本模式，优化风险敞口和资本配置效率。

巨灾债券：资本市场风险分散新途径巨灾债券等保险证券化工具提升资本灵活性，成为保险公司转移巨灾风险的重要手段，通过将特定保险风险打包成金融产品出售给资本市场投资者，拓宽风险分散渠道。

侧挂车工具：短期风险承保的灵活选择侧挂车规模在2021至2023年间增长近两倍至550亿美元，2024年安联、VoyaFinancial等推出新产品，为险企提供了灵活的、短期的风险承保与资本补充方案。

专属自保公司：企业自主风险管理趋势大型企业通过设立专属自保公司，搭配灵活资本运作模式与多种融资工具应对风险，香港凭借完善监管与区位优势，成为布局此类策略的理想基地，已有六家专属自保公司。新能源车险与UBI模式发展现状

新能源车险市场规模与占比2026年车险保费收入预计达9980亿元，新能源车险占比提升至28%，成为拉动车险增长的主力。

新能源车险盈利趋势随着定价优化与理赔效率提升，预计2026年Q3前后新能源车险进入盈利区间，头部险企份额进一步集中。

UBI车险覆盖与定价模式UBI车险产品覆盖超过3000万车主，基于驾驶行为的差异化定价模式日趋成熟，推动车险从"结果定价"向"过程定价"转型。寿险及年金险业务转型路径03市场增长放缓与新兴市场机遇全球保费增长整体放缓

全球保险行业保费增长面临放缓压力，发达市场增长疲弱，新兴市场亦受经济增长放缓影响，保费增速回落。财产与意外伤害险领域，全球保费增速预计进一步回落，美国市场承保成本率上升，利润空间压缩。发达市场增长瓶颈显现

发达市场寿险业务增长趋缓，部分市场与年金险之间的替代趋势明显。非寿险领域，商业保险费率在经历数年硬市场后显现疲态，非车险领域费率上涨空间有限，需转向精细化风险选择和成本控制。新兴市场增长潜力凸显

新兴市场凭借较低的保险渗透率和扩大的中端市场，成为增长亮点。例如，亚太地区新兴市场保险渗透率仅为2.6％，在中产群体持续壮大、客户需求提升及保障缺口扩大的驱动下，为行业带来发展机遇。普惠保险与区域特色机遇

新兴市场中，普惠型保险产品需求上升，如面向农村市场的小额信贷保证保险、针对特定职业人群的专属意外险等。部分险企通过与电信运营商等合作推出小额寿险产品，提升产品可及性与普惠性。分红险产品回归与投连险创新

分红险：低利率环境下的市场主流分红险凭借“1.75%保底+浮动收益”特征，在存款利率下调背景下吸引力凸显，成为寿险市场销售主力，头部险企分红险占定期首年保费比例已超40%，驱动新业务价值增长。

投连险：发达市场的创新焦点投连险产品在欧美等发达市场重新受到关注，其投资账户与资本市场联动，为客户提供更高收益潜力。美国市场指数年金和欧洲市场投连险产品需求上升，成为产品创新新方向。

产品设计：从单一保障到综合服务分红险与投连险产品创新融合健康管理、养老社区等增值服务。例如，部分分红型养老年金险整合三甲医院绿通服务及医养社区资源，提升产品综合竞争力。

银保渠道：分红险增长的核心引擎银保渠道凭借稳定客源和场景化营销能力，成为分红险销售主要阵地。2025年部分头部险企银保渠道新业务价值同比大增超170%，银保集中度提升趋势持续。战略联盟与另类资产管理布局战略联盟：构建非传统收费型服务网络保险公司通过构建合作伙伴网络，布局非传统收费型服务，完善或扩展传统产品与服务体系，以应对增长放缓的市场环境。另类资产管理：提升投资组合收益与灵活性寿险公司加速与另类资产管理公司共建获取私募股权投资能力，2024年保险业管理资产规模增长25%至4.5万亿美元，个人信贷占比提升至21.1%。险企与私募资本的融合：资产负债双轮驱动私募资本迅速扩大在保险行业的布局，如Apollo与Brookfield持续收购寿险公司，通过长期资金锁定投资收益，应对负债端高利率压力与资产端高回报需求。养老金第三支柱与税优政策影响

01个人养老金账户普及加速预计2026年个人养老金账户渗透率突破15%，账户规模达1.2-1.5万亿元，税优额度提高与产品扩容成为主要驱动力。

02商业养老险市场份额提升险企凭借长期稳健收益与服务网络，在个人养老金市场占据30%+份额，养老年金与养老理财、储蓄存款形成互补。

03税优政策引导长期资金配置《“大而美”法案》等政策为企业和个人提供税收优惠，符合条件的支出享受即时税收优惠，鼓励向商业养老产品配置资金。

04“产品+服务+生态”模式成核心竞争力头部险企将养老社区与保险产品绑定，构建“产品+服务+居住”生态，如泰康、平安等通过整合医疗、养老资源提升客户粘性。团险市场创新与数字化实践04就业市场变化与医疗成本压力

就业市场趋紧与薪资增长乏力团险业务增速放缓，部分源于就业市场趋紧，企业用工成本压力增大，同时薪资增长乏力，影响员工对团险福利的支付意愿和企业的福利投入。

医疗成本持续上涨的行业挑战医疗成本的持续上涨对团险业务构成显著压力，增加了保险公司的赔付支出，压缩了利润空间，也使得企业在团险福利设计上面临成本控制的难题。

劳动力结构多元与需求分化五代劳动力群体并存，不同年龄段、职业类型的员工对团险产品需求呈现多元化，如年轻群体更关注健康管理，年长群体重视养老与医疗保障，对保险公司产品创新提出更高要求。五代劳动力群体产品需求适配

Z世代（1995-2010年出生）：灵活与场景化保障需求偏好碎片化、场景化保险产品，如运动意外险、宠物责任险、网络安全险，注重便捷投保与透明服务，决策周期短，愿为个性化定制支付溢价。千禧一代（1980-1994年出生）：家庭与职业发展保障需求作为家庭经济支柱，关注子女教育金、家庭健康险、定期寿险等，同时重视职业发展相关的意外与责任险，倾向“保障+服务”组合产品。X世代（1965-1979年出生）：养老与健康管理需求临近退休，聚焦养老年金、长期护理险、高端医疗险，对“保险+养老社区”“健康管理服务”需求显著，注重资金安全与稳定收益。婴儿潮一代（1946-1964年出生）：医疗与护理保障需求关注慢性病管理、住院医疗、失能护理等保险产品，需求偏向保障全面、理赔便捷，对实物给付型护理服务接受度高。传统一代（1945年及以前出生）：基础保障与遗产规划需求以基础医疗保险、意外险为主，部分高净值人群关注终身寿险等财富传承工具，偏好简单易懂的产品条款与线下服务。数字化互动与雇主平台技术对接

API互联与数据同步能力API等技术应用实现保险产品与企业福利平台的无缝对接，自动数据同步提升信息交互效率，跨系统休假管理能力成为团险公司差异化竞争的关键指标。

数字接入能力的核心价值若保险公司无法将产品接入企业福利技术平台，40%的企业表示可能更换合作方，凸显数字接入能力在团险竞争中的核心地位。

系统架构现代化转型部分保险公司开始淘汰旧系统，推动IT架构转为面向服务的平台模式，以适应与雇主平台的高效技术对接需求。

案例：ElevanceHealth的数字平台整合美国健康保险公司ElevanceHealth构建可无缝嵌入Workday、SAP等系统的数字平台，将服务触点从HR扩展至每一位员工，实现从赔付管理到健康咨询的一体化服务。AI赋能与数字化转型核心要素05数据质量与系统现代化建设数据质量：AI应用的基石保险公司需建立数据标准化与控制机制，推进系统集成和落实主数据管理，保障数据质量以支撑AI等技术的有效应用。系统现代化：历史遗留系统的转型历史遗留系统现代化是重点，推进云转型进程，构建稳健技术架构，以适应行业变革和技术应用需求。安全保障：数据与系统的防护屏障加强数据保护，审慎甄选第三方供应商，建立具有韧性的网络防御体系，培育安全文化，确保数据和系统安全。网络安全保障与第三方供应商管理

数据保护体系构建保险公司需建立全面的数据保护机制，包括数据分类分级、访问权限控制、加密传输与存储，确保客户信息与商业数据的机密性和完整性。

网络防御韧性建设构建具有韧性的网络防御体系，部署先进的入侵检测、威胁情报分析工具，定期开展渗透测试与安全演练，提升应对网络攻击的能力。

第三方供应商甄选标准审慎甄选第三方供应商，建立严格的准入评估机制，考察其安全资质、技术实力、服务稳定性及合规记录，优先选择具备完善安全保障能力的合作伙伴。

供应商持续监控与管理对第三方供应商实施全生命周期管理，通过合同约束明确安全责任，定期开展安全审计与风险评估，确保其服务符合保险公司的安全标准。

安全文化培育与员工赋能加强全员安全意识培训，培育“人人参与”的安全文化，通过定期培训、案例警示等方式，提升员工对网络安全风险的识别与防范能力。人机协作与人才技能重塑

技术赋能与人才适配保险公司需重塑员工技能，吸纳新生代人才，构建现代化、以目标为导向的员工价值主张。

人才战略模型构建构建新型人才战略模型，通过体验式项目培养新技能，吸纳专才，实现自动化处理重复性任务，释放人力。

AI应用对岗位技能的新要求AI在保险行业的规模化应用，要求员工具备数据理解、模型应用及人机协同能力，传统岗位技能需向数字化、智能化转型。

员工转型与创新文化培育投资数据质量提升与核心系统现代化，规模化落地AI应用的同时，需推进员工转型与创新文化培育，以适应行业变革。政策环境与投资策略展望06《"大而美"法案》税收优惠与合规挑战

政策确定性：企业所得税税率与即时税收优惠《"大而美"法案》为企业提供政策确定性，企业将继续适用21%的企业所得税税率，符合条件的支出享受即时税收优惠。

政策不确定性：合规要求与挑战法案也带来政策不确定性，保险公司需搭建数据收集流程，满足"支柱二"相关的税收建模、合规及申报要求，应对复杂的合规挑战。长端利率企稳与权益资产配置趋势

01长端利率走势研判：企稳回升与区间波动2026年长端利率预计企稳，中枢或呈缓慢抬升态势，趋势性下行动力不足，行情或以区间波动为主。这一判断基于宏观经济从“经济周期向下但资本市场景气度提升”向“经济周期向好且资本市场回暖”过渡的预期。

02固收投资新机遇：债券南向通扩容与资产优化债券南向通参与机构可能扩容至保险机构，为险资固收投资带来新机遇，有助于提升资产端整体收益率、缓解利差损压力，推动险资实现币种、利率周期与发行主体的多维度分散，优化组合结构并增强抵御单一市场波动的能力。

03权益投资策略：增配趋势与“慢牛”行情预期长期资金入市政策推进下，上市险企或继续适当提升股票等权益配比。权益仓位提升叠加可能延续的权益“慢牛”行情，总投资收益有望延续增长态势。预计2026年险资新增A股配置或达3000-7700亿元。

04资产负债管理：久期匹配与利差改善空间行业普遍通过增配高股息股票并计入特定会计科目（OCI）的策略，平滑利润波动并增厚稳定的分红收入，构筑投资收益的安全垫。同时，对长久期利率债的配置以及对资产负债久期缺口的持续管理，体现了在利率长期下行背景下寻求稳健匹配的长期逻辑，利差改善空间进一步打开。上市险企投资价值与风险提示投资价值核心驱动因素资产端与负债端共振构成投资价值核心逻辑。负债端分红险转型与银保渠道扩容支撑新业务价值增长，2026年上市险企NBV增速有望达15%+；资产端长端利率企稳与权益增配预期提升投资收益，预计总投资收益率可达4.1%。重点标的投资逻辑中国人寿H股弹性较强，新单和价值表现领先；中国平安综合金融布局完善，科技赋能深厚；中国太保分红险占比高，核心人力产能突出；中国人保财险龙头地位稳固，综合成本率最优。主要风险因素提示市场风险：权益市场大幅回调导致投资收益下滑；行业风险：利率下行超预期、"存款搬家"节奏放缓；个股风险：代理人转型不及预期、综合成本率上升、非标资产风险暴露。估值修复空间展望当前上市险企估值被明显低估，A股合理PEV估值约1.04X，H股约0.83X。若宏观经济企稳，权益市场与利率环境同步上行，险企估值中枢有望进一步抬升，实现"盈利增长+估值提升"的戴维斯双击。未来发展战略与实施路径07战略协同网络构建与生态合作01利益相关方合作：共担风险与共享能力保险公司需与技术提供商、再保险公司等利益相关方紧密合作，通过共担风险、共享能力，高效开发创新产品与服务，以应对市场不确定性与技术变革挑战。02跨行业生态联盟：拓展服务边界保险机构正积极与健康服务、数字科技、汽车服务等领域服务商构建战略联盟，推出“保险+服务”组合产品，如“健康险+互联网医院”“