上市公司商誉减值对财务状况和经营成果的影响分析

上市公司商誉减值对财务状况和经营成果的影响分析一、国外研究现状世界上最早对上市公司商誉减值展开研究起于德国，而美国将上市公司商誉减值的研究进行进一步的完善。因此，现阶段欧美国家对于上市公司商誉减值的研究理论体系要明显多于中国，这和国外市场较为成熟以及经济水平较高有着直接的关系，为上市公司商誉减值对财务状况和经营成果的影响的研究提供了良好的基础。AlexandreTtindae（2019）指出并购是上市公司实现外延式增长的重要环节，通过并购可以迅速提高上市公司的净利润水平。上市公司并购是证券市场资源优化配置的具体体现，也是上市公司调整产业结构、提高净利润水平、防范和化解风险的重要手段。然而，不少上市公司热衷于追逐先进新兴产业，在竞价过程中相互竞争，导致了大量高溢价的并购，带来了大量的商誉。在后续整合中，管理不善或新兴产业发展具有诸多不确定性特征，导致业绩承诺失败，进而面临商誉减值风险。SuvirVarma（2018）认为商誉属于资产负债表中的非流动资产。它具有依附性的特点。它与企业的有形资产和环境密切相关。它不能单独转让或出售，也不能由独立资产投资。它的存在通常意味着它在同一行业中的利润水平通常高于其平均水平。投资者在运用市盈率指标评价上市公司时，应考虑扣除净资产中商誉的金额，因为市盈率一般不会出现较大波动，可以填补市盈率波动较大的特点。商誉更能体现未来带来额外利润的能力，受到经济环境和行业周期的影响。如果不扣除商誉，将导致净资产价格比大幅波动，这是没有参考价值的。ChristopherJ（2017）指出企业开展并购活动的第一步是明确企业的发展战略。并购活动应与公司的战略定位、经营能力和核心竞争力相一致。发展战略不明确、变化频繁或过度激进是商誉严重损害的潜在原因。此外，在并购活动，特别是跨境并购活动之前，要全面了解被并购企业的行业状况、发展趋势、优缺点，最大限度地降低财务风险，制定适当的并购计划，避免盲目并购，减少大规模商誉减值的可能性。二、国内研究现状上市公司商誉减值对财务状况和经营成果的影响在国内的相关研究起于上个世纪80年代，在随后的20年间，理论研究方面有了迅速的进展。并且国内关于现代企业管理理论的研究较为火热，上市公司商誉减值恰巧属于现代企业管理范畴，因此这也在一定程度上推动了国内有关上市公司商誉减值的研究进展。通过收集整理国内有关上市公司商誉减值的理论研究成果，发现大部分研究的重点在于上市公司商誉减值概念的界定方面，同时还包括研究上市公司商誉减值的特点以及具体的衡量等。孟荣芳（2017）指出在我国证券市场上，标的资产被高估是一种普遍现象。不同的评估方法会影响标的资产的估值。其中，收益法的增值率最高，其次是市场法，最低的是资产基础法。此外，从整个证券市场的并购交易数据来看，确定并购交易价格的重要依据是目标企业估值。80%的并购交易价格与资产评估结果偏差不大，估值是最终定价的核心标准。高榴（2017）指出从市场总量来看，商誉减值风险相对可控。但从不同行业来看，2018年传媒业、医药业、计算机业的商誉绝对规模超过1000亿元。可见，这些行业存在商誉比例高的问题，面临较大的商誉减值风险。其中，传媒产业以1527亿元位居其他行业之首。新媒体业务的升级换代可能对其传统业务产生了强烈的冲击。此外，在相关政策的支持下，传媒业在并购浪潮中占据了不可或缺的地位。叶小丽（2017）指出目前，并购通常伴随着业绩承诺和业绩博弈。由于双方都追求更高的估值溢价，目标公司承诺匹配估值过高的价值。一方面，高绩效承诺协议能够促进并购的完成，提升目标公司的估值；另一方面，业绩补偿承诺将向二级市场传递一个良好的信号。当业绩承诺不能完成时，只能计提商誉减值；同时，在业绩承诺期后，并购完成，粉饰报表的需求减少。以创业板为例，业绩承诺期后标的企业业绩下滑率高达73%。因此，高绩效承诺是商誉减值的隐患。任雅萍（2018）指出随着并购市场的快速发展，溢价并购所形成的商誉也在不断增长。随着国务院出台一系列有利于上市公司扩张和发展的规定，不少公司抓住了兼并重组的契机。无论是横向并购还是纵向并购，上市公司都表现出强烈的重组动机。从近年来上市公司商誉的增长趋势来看，我国并购市场十分活跃，商誉的发展规模呈现指数增长趋势。郑博（2018）指出业绩承诺是获得标的资产高估价值的有效手段。被合并方夸大其盈利能力，从而增加交易产生的溢价，从而获得更高的估值。因此，如果履行不合格，将直接损害合并方的利益。对于有业绩承诺的并购重组交易，要充分关注年度关联交易和异常交易。我们不应该因为赌博协议的保证而放松警惕，履行承诺完成后，商誉可能会受损。陆俊刚（2018）指出企业整合程度是衡量并购成功与否的关键，两个企业合并后，在发展理念、经营模式、管理模式、财务运作等方面存在诸多差异，并购企业应对并购目标进行必要的评价和了解公司并购前。根据评估，制定符合双方发展的资源整合方案，确保优势互补，把握发展机遇，突破发展瓶颈，充分发挥双方业务的协同效应。姚之明（2019）指出监管部门要加强对企业并购的监管。由于未来现金流量的估计受多种因素的影响，其评价的不确定性使得人们有很大的空间操纵利润。计算未来现金流量现值最重要的是确定销售增长率和折现率。不过，相关指标的披露却非常模糊。因此，中国证监会应严格要求企业披露相关指标信息，加强商誉及其减值的量化信息披露，以减少操纵利润的可能性。三、发展趋势总结上述理论研究成果可以发现，国内有关上市公司商誉减值对财务状况和经营成果的影响的研究相对较为分散，处于起步阶段，未能够形成成熟的理论框架，并且伴随着国内经济改革的逐渐推进，市场经济趋于完善，国内的各大企业所面临的市场竞争以及来源于国际方面的竞争压力不断增加，在拥有更多发展机会的同时，也面临着更大的商誉减值的影响。如何落实有效的管理，对于国内企业而言至关重要。随着我国经济的蓬勃发展，企业并购日益增多，并购逐渐成为上市公司改善经营、增强业绩、转变发展方式的重要途径。特别是近五年来，国内企业并购频繁，商誉呈爆炸式增长。然而，一旦目标业绩达不到预期，上市公司将面临巨大的商誉减值。商誉减值不仅影响上市公司的财务状况和经营成果，而且给投资者带来巨大的投资损失。并购是市场经济发展的必然趋势，商誉是伴随并购而生的，随着并购频率的不断提高，商誉的规模也在不断扩大。如何正确计量商誉价值、如何降低商誉减值风险、商誉后续计量是继续进行减值测试还是按年摊销等一系列问题仍有待进一步探索和完善。希望本研究能为上市公司防范商誉泡沫、降低减值对上市公司商誉减值对财务状况和经营成果的影响提供一定的参考。参考文献[1]孟荣芳.上市公司并购重组商誉减值风险探析[J].会计之友，2017（2）：86-87.[2]高榴，袁诗淼.上市公司并购重组商誉及其减值问题探析[J].证券市场导报，2017（12）：58-64.[3]叶小丽，王怡雯.并购中的商誉减值风险[J].商业经济，2017（6）：123-125.[4]朱晓霞.蓝色光标并购商誉减值风险研究与评价[J].商业会计，2019（16）：61-62.[5]孙倩，吴涛.并购热潮中的商誉减值——以勤上股份为例[J].商业会计，2017（16）：45-47.[6]曾强.商誉减值影响因素分析及对策研究[D].华北电力大学（北京），2018.[7]杜兴强，杜颖洁，周泽将.商誉的内涵及其确认问题探讨[J].会计研究，2017（1）：11-12.[8]任雅萍.上市公司高商誉现状的监管风险及应对分析[J].证券市场导报，2018（10）：60-61.[9]高榴，袁诗淼.上市公司并购重组商誉及其减值问题探析[J].证券市场导报，2017（12）：45-46.[10]郑博，孙宝沙.并购潮背景下上市公司合并商誉计量问题研究[J].会计师，2018：（11）33-34.[11]孙辉东.关于企业合并商誉会计核算问题的思考[J].会计之友，2018（2）：79-80.[12]陆俊刚，黎东标，李建英.上市公司商誉成因及估值风险防范[J].中国资产评估，2018（10）：41-42.[13]姚之明.上市公司的商誉分析与应对分析[J].河北企业，2019（2）：55-56.[14]AlexandreTtindae.AnalysisontheCurrentSituationandCountermeasuresofHighGoodwillofListedCompanies[J].SecuritiesMarketGuide,2019(3):77-78.[15]SuvirVarma.GoodwillAnalysisandResponseAnalysisofLis