生猪养殖行业分析报告-生猪养殖行业竞争

5 5 7（1）国际对比：我国肉类人均消费量已过高增长期 7（2）我国肉类消费走势历史验证：增速已进入稳健增长状态 8（3）我国猪肉占肉类消费比例未来下滑空间有限 9（4）猪肉人均消费的国际对比：提升空间还有 （5）未来猪肉消费量的测算 （2）对健康和品质要求的提高将带来猪肉消费的升级 20 22 22 23 24 25（1）集中度提升驱动力之一：农户散养加速退出 25（2）集中度提升驱动力之二：生猪养殖的内在规模经济 ①大型养殖场在劳动效率和饲料成本方面优势明显 29②规模化与技术进步相互促进，引发良性循环 31（3）集中度提升驱动力之三：下游需求更偏好规模化猪场的产品 ①规模化猪场的肥猪产品更受下游屠宰厂接受 32②规模化猪场的仔猪和种猪性能更优 34③我国生猪养殖规模化不会快速推进 34④生猪养殖规模化发展目前面临一定的土地约束 34 39 47 54 55 59 62 64 70 71（1）母猪补栏的积极性一直不低 71（2）目前没有大规模生猪疫情爆发，对生猪及母猪存栏影响小 （3）本来养殖低谷期的亏损程度略好于上个周期 73 73 74 76 77一、我国猪肉需求将进入缓慢增长期角度看，肉类食品是人体必须蛋白质、脂肪、维生素和矿物质的一个很好来源，动物蛋白所含的八种必须氨基酸含量和比例接近人体需要，是一种优质蛋白；除钙质外，肉是所有矿物质的最好来源；另外要包括猪杂碎和鲜冷冻猪肉，主要来自法国、美国、丹麦等，出口产元，已经越过了快速增长的时期。不过从消费量的增长潜力来看，我量数据统计，但从直观感觉，城市居民在外就餐较多，农村以家庭直城市居民的主要饮食模式，我国城市居民人均外出用餐支出快速增加。另外，而城市居民由于工作生活节奏紧凑，支付能力较强，对猪“早晨，吃根地沟油炸的油条，一个苏丹红咸蛋，一杯三聚氰氨奶；中午，吃个注水肉炒农药韭菜，有毒猪血，瘦肉精火腿肠，再来碗转基因米饭。晚饭，买点尿素豆芽，激素西红柿，开瓶甲醇酒，吃个染色馒头；晚上钻进黑心棉被，睡了……辐射算神马！”——来自新浪微博瘦肉精、铁酱油、毛发酱油，到牛奶业普遍使用三聚氰胺、养殖业普遍滥用抗生素、食品工业违规滥用食品添加剂、滥用氢化油（反式脂肪酸）、农药残留严重超标、甚至品牌猪肉也出现瘦肉精等等，这些的营养价值以及口感味道等都将提出更高要求，这会给行业带来变二、我国生猪养殖的过去和现在长周期短、屠宰率高、瘦肉率高、饲料转化率高等优势而被养殖者青睐。特别地，世界著名猪种长白、杜洛克、约克夏被广泛引入中国，2、引进猪种生猪速度更快，饲养周期较短，这在一定程集中在欧美国家，国内主要引进长白、大约克和杜洛克三个品种。国没有种猪繁育能力的小型养殖场/户再通过向种源丰富，生猪生产总量大，调出量大。区内人口众多，消费市场潜力要来自湖南、广东、广西，四川和云南等西南主产区，而环渤海地区2、专业育肥猪养殖户，买仔猪进行饲养的养殖户，4个月即可量最高的一个阶段，包括曾祖代和祖代种猪，统称为纯种猪养殖。具三、我国生猪养殖行业进入转型期以来，我国农村发展严重滞后于城市，城乡居民收入差距大，很多农驱使更多的农民退出生猪的散养。另外，相比于生猪养殖，农民外出吃、住、甚至服装费用），甚至减轻了劳动强度，又脏又累的养猪工术和资金门槛较低，市场风险较小的专业育肥猪养殖。比较发现，扩更多的数量，从而其在劳动效率方面具备优势，另外，大型养殖场饲看，虽然大型猪场每头猪承担的兽医兽药费、母猪费、猪舍费以及农②规模化与技术进步相互促进，引发良性循环渐成为市场的主流，主要体现在改良种猪、分段养殖，专业化饲养设过改进养殖技术，赢得了低成本的竞争优势，小生产者被淘汰，大规集中度提升的需求将一直存在。目前，双汇发展、雨润食品和大众食耕地可占用量小，与城市建设抢地基本农田。废弃地或荒山荒坡一般地理位置偏僻，基础设施很差，最大型养殖场地理条件要求高，东部地区符合要求的少生猪养殖规模化发展面临一定的政策风险养猪行业缺乏有能力、懂技术、肯吃苦的熟练饲养人员，而具备养猪的工作环境又脏又臭，其从业人员的社会地位也比较日本，另外从生猪饲养密度来看，我国也是远远低于日本的，从而我在美国，随着生猪养殖行业的发展，其专业化程度不断提升，合）：美国生猪养殖中合同生产覆盖面非常广深化，一些大的公司（生猪养殖企业、大的猪肉加工企业或者饲料加合同生产是指合同公司提供生物资产、饲料、药物、运输和技术式下，猪属于合同公司，最后散户将生猪以固定价格出售给企业，而从所有权来看，美国生猪养殖集中度更高前面提到，美国的生猪养殖集中度已经远远高于我国，然后，如从各种规模的养殖场来说，小型养殖场被纳入到合同生产的较“专业分工+合同生产”在我国初步发展“公司+农户”模式的操作过程与美国的合同饲养大同小异：公司向农户提供仔猪、饲料、疫苗等物料，产品回收时根据养殖成果结算的各个养殖场规模将不断扩大。温氏在推动合作农户向“现代农场”再出售。○2从美国猪肉产业链的价值链分布来看，零售环节的获利烈。生猪养殖企业进入销售终端，打造全产业链，可以在未来占有产○1生猪供应紧张和价格波动会影响到屠宰加工企况，影响经营业绩；○2当食品加工企业需要针对消费需求变化开发殖扩张，有助于有效控制生猪肉类产品原料生产及上游供给各种风工销售”一体化完整产业链，一般由公司养殖母猪，育肥养殖分自养正大集团、艾格菲、百世腾等。进入生猪养殖的下游企业主要是屠宰畜牧产业链的行业，企业都有涉及，且公司生产发展所需的饲料、药生猪养殖的其他大型企业如雏鹰农牧、牧原食品、新五丰、大康四、寻找生猪养殖行业的千里马一、养殖规模。规模化生猪养殖企业具有规二、养殖规模的扩张能力。规模化的实现方式有多种，不同的养殖模式规模化扩张的能力不同，另外，企业的管理能力，技术能力都三、全产业链布局的拓展能力。对于生猪养殖企业来说，全产业散结合型”，也有公司将“公司+农户”和工业自动化两质量，另外，由于单人养殖规模大，效率高，盈利能力较好。问题在“公司+农户”的生产模式下，由于养殖过程集中在农户处，“雏鹰模式”将工业自动化模式下科学的养殖流程与“公司+农户”模式的灵活性相结合，兼具养殖规模扩张能力强和产品安全控由于这三家都是民营企业，管理效率等方面有可比性。通过比较，我公司占有，而“公司+农户”模式中农户会占有一部分利润），温氏向屠宰加工迈进的步伐比较小。目前公司基本都以“公司+农户”模式进行生产经营，公司只有少部分产品属于自行饲养上市牧原食品的养殖模式支持其向下拓展。根据招股书披露，截至段畜禽养殖，直到畜禽转栏移交，才可以离开养殖区。这种管理方式五、生猪养殖行业盈利能力之长期趋势：进入上升通道在此我们选取了日本和美国两个生猪养殖产业化程度比较高的“U形”：品的供需关系，产品供不应求，则毛利率高；产品供不应求的关系缓和，则行业毛利率水平一般呈现下降的趋势；二是行业竞争格局，分当需求增速很高时，产量跟随需求，容易出现供不力就强，而当行业需求增速下滑时，供求容易达到平衡，供不应求的进出口不是影响盈利能力提升的原因六、生猪养殖行业盈利能力之猪周期：猪价缓慢向上格弹性较低，表现在：○1对于农户来说，生猪养殖可作为传统庭院饲养户一个重要的肥料来源不是很重要的经济来渣、青饲料及其它粗饲料饲喂，成本较低；○3生猪养殖占家专业养殖户和小型养殖场价格弹性较高。一般专业户年出栏量表现在：○1生猪养殖是家庭重要的经济来源，量使用配合饲料，较大程度上的完全成本，对经济效益敏感；○3基随着世界著名猪种长白、杜洛克、约克夏被广泛“三元杂交”模式在我国不断推广，这对我国生猪周期也产生了影响。杂交商品猪生长周期短，周期稳定，更加规律，更有可能造成周期的缩短与规律形成。2、能繁母猪作为一种生物资产，其从出生到养成能繁母始下滑的时段里，二元母猪价格仍然没有大的下降，从这点来看，能疫病将使生猪集中提前出栏，供给增加，也可能造成恐慌，消费量下降，从而导致短期猪价下跌。不过从中期来看，疫病将降低生猪品猪供给，造成猪价上升。从目前的情况来看，生猪养殖疫情稳定，仔猪价格的走势和生猪价格基本吻合，然而其波动幅度要大的多，我们以“仔猪价格/生猪价格”表示其偏离程度，可以发现该指标3、疫情对母猪和仔猪的影响一般较大，会直七、投资策略：关注雏鹰农牧完整产业链，实现从饲料生产、生猪养殖、生猪屠宰、肉制品加工到肉类品牌，专卖店的作用